美的集团财务状况分析报告

美的集团财务状况分析报告

（一）、公司发展史美的I集团创业于1968年，于1992年8月1日改构成立为广东美的电器股份有限公司，并于10月4在深圳交易所上市交易，是国内最具规模的家电生产基地和出口基地

（二）、之一至末，公司总资产达到

595.55亿元，净资产达到

251.58亿元公司简介创业于1968年的美的集团，是一家以家电业为主，涉足物物流等领域日勺大型综合性现代化公司集团，旗下拥有三家上市公司、四大产业集团，是中国最具规模日勺白色家电产基地和出口基地之一1980年，美日勺正式进入家电业；1981年开始使用美的I品牌目前，美的J集团员工13万人，旗下拥有美的、小天鹅、威灵、华凌等十余个品牌除顺德总部外，美日勺集团还在国内的广州，中山，重庆，安徽合肥及芜湖，湖北武汉及荆州，江苏无锡、淮安及苏州，山西临汾，河北邯郸等地建有生产基地；并在越南、白俄罗斯建有生产基地美的已由当时只有5000元资金的小公司发展成一制冷为代表，向冰箱、洗衣机等电器横向发展欧I大公司目前已经具有约1200万台的产能规模，空调产业链优势和协同效应更为明显,逐渐形成综合成本最低，其他竞争者无法租贷的产业链优势已经获得空调世界第三，压缩机国内第一的卓越成绩为应对空调行业异常剧烈的I市场竞争，公司沿着以白色大家电为主营业务的发展战略，通过与东芝的合伙,收购荣事达，已经涉足洗衣机，冰箱领域美的始终注重技术在产品中的体现在商务和家用空调上都将有高品位产品推出,在具有领先地位的空调部分，美的将关注三四级市场，拓展具有很大潜力的市场在刚进入的I冰箱和洗衣机方面推出中高品位产品，从而做大做强白色大家电产业

二、公司战略分

（一）、行业分析

1.既有公司间欧J竞争竞争剧烈家电行业经济效益增长速度呈现下滑态势，是一种高度竞争的行业，家电公司之间日勺竞争已由过去的国内公司之间的竞争演变为跨国集团之间的较劲产品不存在很大独特性，转换成本较低，家电厂商一般追求规模经济，并不断增强技术研发产品日勺固定、可变成本的比率比较高家电行业由过去的产能局限性发展到过度生产；产品由量的提高发展到质的提高家电行业是一种高资本投入的行业，特别是在建立品牌日勺时候，需要投入大量的资金和技术，因此有一定的I退出障碍

2.新公司加入日勺威胁新加入公司的J威胁不大美的是品牌产品，品牌产品一定限度上存在规模经济，美的I具有先行优势,并且其销售渠道越来越多元化不存在明显的法律障碍

3.替代产品的威胁美的替代产品日勺威胁不大，重要是同类产品之间的竞争

4.购买者的讨价还价能力购买者的J讨价还价能力较强家电行业始终存在剧烈的价格战，从单件价格上看，多数属于居民消费中的贵重耐用品，并且家电产品的独特性和转换成本都比较低，购买者有很高的价格敏感性虽然购买者的购买数量一般不是很大，向后整合的能力不够强，但是家电行业是高竞争日勺行业，购买者的可选择产品日勺数量多，转换成本较小,因此，购买者具有较强的I相对讨价还价能力

5.供应商的讨价还价能力由于家电制造商数量多，行业内的竞争异常剧烈，而供应商的数量比较少且买主可以选择的替代品很少时，以致于每一单个买主都不也许成为供方的重要客户从这一方面来说，供应商的讨价还价能力是比较高的

（二）、行业分析总结综合以上分析，在家电行业中，由于剧烈日勺行业竞争导致家电制造商日勺价格战愈演愈烈，此外，家电制造公司面对分别来自国际品牌的压力和消费者对产品质量的高规定，使得他们必须通过高额投资研发新产品、保持高质量和维持优质的售后服务这两方面的I因素共同导致家电行业的低获利潜力同步，供应商和购买者的强讨价还价能力更进一步地减少了家电公司的获利潜力

（三）、竞争战略分析

1.优势Strength:战略定位清晰，产业链构造完整；经营稳健务实，业绩持续高速增长；跨国技术合伙，研发制造领先；管理机制灵活，管理团队朝气蓬勃；治理构造完善，产权清晰透明，营销有道

2.劣势Weakness:多元化发展，扩张过度

3.机会opportunity:中国正成为全球的制造中心，WT0消除了国际资本和技术的流入障碍,以及国有公司改革等内外环境，使国内口勺竞争环境趋向良性循环，这意味着品牌公司能获得更多投资者的青睐，融资更容易，而技术日勺引进、创新以及专利保护则能进一步提高公司的竞争力随着原材料的I涨价和厂家日勺剧烈竞争，空调业中大多数中小规模品牌遭遇裁减，市场资源不断向优势品牌集中随市场资源不断向优势品牌集中，行业洗牌最后将形成目前一种由不超过10个空调品牌构成的主流空调阵营竞争手段由价格战转向价值战，并且美的目前转向体育营销大手笔，美的I成为国家跳水、游泳队的|主赞助商

4.威胁Threat:国美、苏宁等家电连锁大卖场逐渐控制零售终端，营销内耗严重，影响产品的毛利率，外表设计、特殊性能上容易被其他家电模仿

四、竞争战略分析总结美的经营竞争战略的出路，还是在于品牌出路

三、财务报表分析

一、资产负债表日勺分析与评价到资产负债表数据分别为万元应收账款293633,444213,466688,570774,607128;存货513754,582751,1043625,1236344,991665固定资产净值502487,571372,769081,1074032,1254354总资产2338359,3165763,2801680,5955016,6089960流动负债合计1601536,1885942,2518812,3293236,3188910长期借款一，0,39381,138136,148361负债合计1609108,1892975,2567134,3439201,3350511负债和所有者权益2338359,3165763,4205404,5955016,6089960从上表可以看出，到总资产逐渐增长，表白该公司日勺生产规模增大固定资产逐年增长，表白公司固定资产运用充足，同步也能表白公司固定资产投资得当，固定资产构造合理，可以充足发挥效率信用资产应收账款从到持续上升，阐明公司日勺货款回收还算够抱负，存货资产从到有起有落，但总体持续上升，阐明公司存货占用资金逐渐增多多，市场风险将增大，公司应加强存货管理和销售工作从到负债总计持续下降，阐明该公司的资金来源来时以营利性质为主，资金成本相对比较低，公司经营绩效好该公司股东所有者权益从到持续增长，但是增幅较负债增长慢综上所述，公司的资产总体质量较好，能维持公司的正常周转，从流动资产使用效率来看，公司的运用率较高，从负债和所有者权益来看，公司长期负债和流动负债都维持在适中的水平上，公司三年来的负债总体先上升后下降，阐明公司日勺财务状况乐观，具有一定日勺抗风险能力，但是公司应加强存货管理和销售工作，加强货款日勺回收工作

（二）、利润表的分析与评价到利润表数据分别为（万元）营业收入4531346,4727825,7455889,9310806,6807120营业成本3663154,3697522,6211420,7561878,5254131,营业利润172731,251975,255672,502260,474372,净利润155110,251387,404324,454096,412885从上表可以看出，公司主营业务利润从到来均有一定的I增长，但却下降了；营业利润从到逐年增长，特别是到增幅最大，但，从表营业利润却急剧下降；利润总额从到也在稳步增长，但是到却下降了，这重要是公司发生盈亏最后净利润也不是有很大的增长，到的净利润下降了，公司亏损对营业利润的分析公司至，主营业务成本、营业税金及附加、管理费用、财务费用和销售费用均有所增长，但是，资产减值损失也同步增长，阐明公司在成本控制的资产管理上没有获得较好的成效，这对公司获得营业利润是个不利时因素对净利润的分析净利润是最多时达到454096万元，阐明公司的经营效益在是最佳欧I,反之，到净利润下降了411211万元，这时公司的经营效益有所下降综上所述，公司的发展还是有很大日勺空间日勺，并且该公司在增收节支、开源节流方面还是获得一定的成效

（三）、钞票流量表的分析与评价到钞票流量数据分别为（万元）经营活动钞票流入小计3136046,2840576,4023026,5117114,5822294经营活动钞票流出小计2760761,2634929,3478454,4821223,5391640投资活动钞票流入小计10314,25907,15807,61143,36024投资活动钞票流出小计395506,137171,437035,532638,169540筹资活动钞票流入小计720742,593114,305274,1642422,1151604筹资活动钞票流出小计694386,518746,286765,990387,1311828经营活动产生的钞票流量净额375285,205647,544572,295892,430655投资活动产生的I钞票流量净额-385193,-111264,-421228,-471495,-133498筹资活动产生的I钞票流量净额26356,74368,18509,652034,-160224从以上数据可以看出——公司钞票流入总量中，经营钞票流入量为3136046,2840576,4023026,5117114,5822294；投资钞票流入量为10314,25907,15807,61143,36024；筹资钞票流入量为720742,593114,305274,1642422,1151604在钞票流出总量中，经营钞票流出量占70%,投资钞票流出量占10%,筹资钞票流出量占20虬—一当经营活动钞票净流量为正数，投资活动钞票净流量为负数，筹资活动钞票净流量为正数时，可以判断公司处在高速发展期这时产品迅速占领市场，销售呈现迅速上升趋势，体现为经营活动中大量货币资金回笼，同步为了扩大市场份额，公司仍需要大量追加投资，而仅靠经营活动钞票流量净额也许无法满足所需投资，必须筹集必要的外部资金作为补充当经营活动钞票净流量为正数，投资活动钞票净流量为负数，筹资活动钞票净流量为负数时，可以觉得公司处在衰退期这个时期的特性是市场萎缩，产品销售的市场占有率下降，经营活动钞票流入小于流出，同步公司为了应付债务不得不大规模收回投资以弥补钞票的局限性综上分析，对公司钞票流变化可作如下结论第一，公司钞票流入量稳健,经营中投机性小；第二，公司可动用的钞票流出量比例低，积累能力不强，但有了一定的I改善

四、财务比率分析与评价

（一）、一一公司偿债能力衡量指标到偿债能力数据分别为流动比率

0.86,

1.12,

1.11,

1.21,

1.27速动比率

0.54,

0.81,

0.7,0,84,

0.96钞票比率

14.27,

20.44,

23.04,

33.64,

36.91资产负债率

68.81,

59.8,

61.04,

57.75,

55.02长期负债比率:—,0,

0.94,

2.32,

2.44美的J集团的J流动比率，速动比率从至总体呈上升趋势，这表白公司的J短期的偿债能力大大增强而到的钞票比率增长较明显不大，表白该公司的短期偿债能力有所提高美日勺集团资产负债率到有所下降，阐明公司的资金来源中，来源于债务的资金较少，来源于所有者的资金较多而长期负债比率这个指标上升较大明显，表白风险加大，阐明长期偿债能力变弱综上所述，可以说美的集团的偿债能力较强

（二）、一一公司营运能力指标到营运能力数据分别为应收账款周转率

20.49,

12.44,

16.37,

18.35,

11.56存货周转率

6.13,

6.74,

7.64,

6.63,

4.72固定资产周转率:

10.98,

8.81,

11.12,

10.1,

5.85总资产周转率

2.23,

1.72,

2.02,

1.83,

1.13从到，公司应收账款比率由

20.49次降到

11.56次，，表白公司收帐速度慢,平均收账期长，坏帐损失多，资产流动慢，偿债能力弱存货周转率由

6.13次降到

4.72次，存货日勺占用水平越高，流动性越弱，存货转换为钞票或应收账款的速度越慢流动资产周转率有所下降，这表白流动资产运用效果不是较好，而周转速度慢，因此需要补充流动资金参与周转，否则形成资金挥霍，减少公司赚钱能力固定资产周转率比有所变慢，这表白公司的厂房、设备等固定资产日勺运用效率,比率减少，阐明运用率越低，管理水平越差总资产周转率从到持续下降，这阐明销售能力较越弱，资产运用效率越低

（三）、一一公司获利能力指标到获利能力数据分别为总资产净利润率

7.62,

9.13,

10.97,

8.94,

6.86成本费用利润率

4.04,

6.17,

6.87,

6.26,

7.99营业利润率

3.81,

5.33,

3.43,

5.39,

6.97销售净利率

3.42,

5.32,

5.42,

4.88,

6.07从以上分析可以看出:该公司日勺营业利润率从到持续上升这种上升趋势重要是由于公司成本费用利润率增长所致，阐明公司的I经营方向和产品构造符合既有市场需要销售净利率有所稳步提高，表白公司的赚钱能力越强该公司的成本费用利润率比比较有所下降，但又有所提高，这表白公司的获利能力较强该公司的总资产净利润率有大幅度的I下降

（四）、一一公司增长能力指标到增长能力数据分别为主营业务收入增长率

36.09,

40.34,

57.7,

24.88,-

26.89净利润增长率-

7.36,

62.0,

60.84,

12.31,-

9.08净资产增长率

28.91,

74.53,

28.72,

53.57,

8.89总资产增长率

34.96,

35.38,

32.84,

41.6,

20.27从总资产增长率来看，较下降幅度较大，这阐明公司在一定期期内资产经营规模扩张日勺速度变慢从主营业务收入增长率来看，到公司经营状况和市场占有能力大、公司经营业务拓展趋势好，公司扩张增量资本和存量资本也较高；但是浮现了负值，公司经营状况和市场占有能力大、公司经营业务拓展趋势差，公司扩张增量资本和存量资本减少从净利润增长率来看，是处在下降的趋势，这阐明公司的经营效益差从净资产增长率来看，有涨有落，由此反映了公司资本规模的扩张速度不稳定，是衡量公司总量规模变动和成长状况的重要指标从以上数据以及分析，可以懂得美的公司的发展前景是非常好的I,现今的I市场也给美日勺公司很大的赚钱收入，从中让股东有丰厚日勺收益

五、杜邦财务分析:净资产收益率

15.76%=权益乘数1/1-

55.02%*总资产收益率

6.86%:净资产收益率

18.5%=权益乘数1/1-

57.75%*总资产收益率

8.94%美的国公司净资产收益率比上年下降了

2.74%；权益乘数下降了

0.8%,总资产收益率下降了

2.08%o总资产收益率下降重要是由于主营业务利润率的I下降，总资产周转率奉献较小权益乘数减少，阐明公司的负债限度减少了，比美欧I权益乘数下降了，明对债务的依赖限度较弱，可以考虑合适扩大融资美的公司的净资产收益率较之有所减少这阐明公司所有者投入资本的获现能力有所减少，更进一步阐明，也许是公司筹资，投资和资产营运等多种经营活动的效率减少了具体因素，需要下一层面的分析由于总资产报酬率是销售净利率和总资产周转率的乘积，而公司的总资产报酬率为

6.86%较之欧

8.94%有了明显日勺减少，两者相差

2.08%其中由于销售净利率的提高而使总资产报酬率减少了

28.7%由于总资产周转率提高而使总资产报酬率减少了

1.54%因此因素归结为销售净利率的提高和总资产周转率的提O高，其中销售净利率是更为重要的因素

六、财务状况总体评价美时拥有健康的财务构造和明显的公司核心竞争优势，规模高速扩张，表白公司抓住了中国电器市场的发展，把握住机会，在竞争中获得优势，稳居市场占有率第一位该公司目前财务状况均属良好，比较安全，具有较强的获现能力，并且美的是处在增长期美时在经营中各品牌价值均有了较大增长，平均品牌价值增长24%,在国内市场稳扎稳打的同步，也加快了海外扩张的步伐，具有较大的发展空间，从利润表中可看出有较为完善的自身产业构造，公司扩张增量资本和存量资本也较高这从总资产和净资产增长率可以看出但同步，公司还存在一定的问题，如预收账款近年来不太稳定，虽然公司调节了集资构造，筹资成本随之减少，但风险增长,公司固定资产周转率不稳定，但是近几年总体趋势是下降的，阐明运用效率减少，拥有的固定资产数量过多，设备闲置，没有充足运用，公司资产进行经营的效率减少，资产有效运用限度减少，公司通过负债的方式所筹集的资金并没有得到充足运用，公司失去投资机会的I也许性很较大等问题亟待解决总之在将来日勺发展中美的公司能否在家电行业保持优势或者继续扩大优势,既取决于国际的I宏观调控经济政策，市场变化与走势，又取决于公司日勺经营方略目前公司总体趋势较好，将来仍会有较强的进一步发展潜力目录