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自考财务管理学笔记（强烈推荐）00067没有时间价值O**全部生产经营中的资金货币物质形态资金都具有时间价值O
②要正确认识资金时间价值的真正来源;是工人创造的剩余价值
③要合理解决资金时间价值的计量原则的相对数（时间价值率）是社会平均资〜金利润率-（风险报酬+通货膨胀贴水）〜的绝对数（时间价值额）是资金在生产经营中带来的增值额（即一定数额的资金X时间价值率3）在我国运用资金时间价值的必要性
①资金时间价值是衡量企业经济效益、考核企业经营成果的重要依据；
②资金时间价值是进行投资、筹资、收益分配决策的重要条件
2.资金时间价值的计算1）单利终值和现值的计算单利本金带来利息，利息在提出以后再以本金形式投入生利一单利终值即本利和，指若干期后包括本金和利息在内的未来价值「单利现值以后年份收到或付出资金的现在价值，倒求出本金的方法计算（由终值求现值，叫折现）2）复利终值和现值的计算:|复利终值复利方式下，本能生利，利息在下期转列为本金与原来的本金一起计息复利的终值是本利和0年尸匕为终值（即第九年末的价值）；P%为现值的价值i为利率；n为计算期数.,第1年初/匕=尸％X（1+i）”——0+1----/匕=尸％.FVIFj喜利军值星数简:写北用复利现值以后年份收到或付出资金的现在价值，倒求出本金的方法计算3）年金终值和现值的计算年金.是指一定期间内每期相等金额的收付款项一后付年金（普通年金）一定期间内每期相等金额的收付款项（即每期期末收、付款的年金）一收付款项的复利终值之和
①后付年金终值（已知年金A,.求年金终值FVA）〃,年金终值系数:，简略:FHFAj〃FVA=AZ1+--------------------------------------------------FVA=A-FVIFA.n nn后付年金终值系数:t=\旦冬为年金终值；区为每次收付款项的金额；然利率；1为每笔收付款的计息期数;也为全部年金的计息期数.
②年偿债基金（已知年金终值FVAn,求年金A）偿债基金指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额资金，而必须分次等额提取的存款准备金其计算是年金终值的逆运算10%如A=2000x（1+10%）5-1
③后付年金现值（已知年金A,求年金现值PVA0）后付年金现值常为每年投资收益的现值总和，是一定时期内每期期末收付款项的复利现值之和〃i年金现值系数简略:PVIFAj”普通年金现值系数:PVIF%,24-「叭=百----------------------应----------------呐=1A=呷）・pv〃a〃
④年资本回收额（已知年金现值PVAO,求年金A）=P，V-~—为资本回收系数,查表1-）1回小，先付年金（即付年金）指一定时期内每期期初等额的系列收付款项（每期期初收、付款的年金）
①先付年金终值［比n期后付多一计算期（1+i）；与n+1期后付相同计算期数，但少付一次款A］匕=A-FVIF^（1+^）=A・FV7R,ijn^L2oooxZ（i+7%）x（i+7%）=2000x^（1+7%-2000r=l/=1n
②先付年金现值［与n期后付次数相同，但少折现一期（1+i）；与n-1期后付相同贴现期数，但多一期不需折现的付款A］5141尸继陈=4VYR”4000----------xl+8%=2000x^---------------+4000r r1+8%r=i1+8%t=\递延年金指在最初若干期没有收付款项的情况下，随后若干期等额的系列收付款项（即距今若干期以后发生的每期期末收款、付款的年金）m期后n期年金现值［与n期年金比，相同付款次数，但需再折现m期〃初+n期一没有付款的前m期的后付年V^APVIFA^PVIF^=A・PVIFA,,…—A・PVIF%〃10155例％=40000xZ=40000xZ-40000-------------X--------------t=\1+6%/1+6%5t=\1+6%1+6%-t=i金现值］永续年金现值系数PVIFA.0C0c1+t=\PVIFAj,”永续年金无期限支付的年金（如优先股）例
1.股利1200元,利息率6%|股利的现值=1200+
0.06人］「
1、［而一,
2.每年年末取出利息16000元,存款利息率8%|年初一次存入款项为16000・8%4）不等额系列收付款项现值的计算
①全部不等额系列付款现值的计算（每次付款的复利现值，总和）年/；现金流量4；各复利现值系数一^（1+i）
②年金与部分不等额系列付款混合情况下的现值（一部分现金流量为连续等额的付款，分段计算年金现值复利现值）**付款终值与
①②的现值计算方法相同，只需把
①②的现值系数改终值系数5）计息期短于一年的计算和折现率、期数的推算
①计息期短于一年时间价值的计算▲计算期每次计算利息的期限（单位年）未作特别说明，i指年利率*年利率1什一期利率二换算后的计息期数二年数X每年的计息期数t=nxm每年的计息期数m期利率计息期数的换算公式:nz•\rnn计息期换算后,复利终值:FV,=P%xl+严=x1+上________________________________________________卜mJII、复利现值P%=尸匕x[1+1+“卜FV x]〃n1+-I fn▲分期计算的年利率［规定的年利率〈分期计算的年利率（即计算期短于一年）］分期计算的年利率二（1+计息期规定的年利率厂年的计=如:年利率为16%,按季复利计算的实际年利率:k=（l+4%）4-1（r=4%,m=4）
②折现率的推算..方法一.・方法二.▲说明.
③期数的推算与折现率i的推算相同.
七、投资风险价值
1、投资风险价值是指投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益，又称投资风险收益、投资风险报酬
①投资决策的三种类型⑴确定性投资决策（如国库券）;⑵风险性投资决策（如股票）；⑶不确定性投资决策（如煤炭开发工程）
②投资风险价值的表示方法风险收益额和风险收益率风险收益额投资风险价值的金额风险收益率风险收益额对于投资额的比率（通常以此计量）包括两部分L资金时间价值（无风险投资收益率）；
2、投资风险价值（风险投资收益率）关系式投资收益率=无风险投资收益率+风险投资收益率
2.概率分布和预期收益
①概率指一事件的某种后果可能发生的机会
②预期收益（收益期望值）指某一投资方案未来收益的各种可能结果，用概率为权数计算出来的加权平均数，是加权平均的中心值
3.投资风险收益的计算
①预期标准离差（比较预期收益相同的投资项目的风险程度）
②预期标准离差率:（比较预期收益不同的投资项目的风险程度）
③应得风险收益率:第三章筹资管理
一、企业筹集资金的概述企业企业筹集资金指企业向外部有关单位或个人以及从企业内部筹借和集中生产经营所需资金的财务活动⑴筹资动机新建筹资动机（新建时生产所需的铺底资金而产生的）、扩张筹资动机（扩大〜生产/追加对外投资，增加资产和权益总额）、调整筹资动机（为改变资本结构而产生的，不增减资本总额）一一〜形式借新债还旧债、以债转股、以股抵债双重筹资动机（为扩大经营又为改变原有结构而产生的）〜⑵筹资原则
②周密研究投资方向，大力提高投资效果〈效益性》；
③适时取得所筹资金，保证资金投放需要〈及时性〉；
④认真选择筹资来源，力求降低筹资成本〈节约性》；
⑤合理安排资本结构，保持适当偿债能力〈比例性》；
⑥遵守国家的关法规，维护各方合法权益〈合法性）⑶筹资渠道指筹集资金的来源和通道，体现着所筹集资金的源泉和性质
①政府财政资金（主要）；
②银行信贷资金；
③非银行金融机构资金；
④其他企业单位资金；
⑤民间资金；
⑥企业自留资金（企业公积金）；
⑦外国和港澳台资金⑷筹资方式指企业筹集资金所采取的具体方式，体现着不同的经济关系（所有权关系或债权关系）
①吸收直接投资；
②发行股票；
③企业内部积累；
④银行借款；
⑤发行债券；
⑥融资租赁；
⑦商业信用⑸金融市场指资金供应者和资金需求者双方借助于信用工具进行交易而融通资金的市场（广言之，是实现货币借贷和资金融通，办理各种票据和有价证券交易活动的市场）㈠基本特征
①以资金为交易对象的市场；
②可是以有形也可是无形的市场构成要素
①资金供应者和资金需求者；
②信用工具（债券/股票/票据等）；
③调节融资活动的市场机制融资方法直接融通资金（指资金供应者和资金使用者之间的直接融资活动，不需中介人作媒介）间接融通资金（指各单位间的资金转移，以金融机构为媒介体，）㈡金融市场的类型按融资对象资金市场、外汇市场、黄金市场按融资期限长短货币市场（为短期资金市场）、资本市场（为长期资金市场）按交易性质同业拆借市场、票据承兑和贴现市场、证券市场、借贷市场按证券交易过程一级市场（初级市场）投票、债券等证券的发行市场二级市场（次级市场）各项证券的流通市场如图同业拆借市场票据承兑和贴现市场汇市场短期证券市场金融市场资金市场一级市场黄金市场长期借贷市场
二、企业资本金制度是国家对有关资本金的筹集、管理以及企业所有者的责权利所作的法律规范建立企业资本金制度，有利于理顺产权关系，确保资本金的安全完整，维护所有者的权益
1.企业资本金是指企业在工商行政管理部门登记的注册资金，是各种投资者以实现盈利和社会效益为目的，用以进行企业生产经营、承担有限民事责任而投入的资金.含义
①从性质上看，资本金是投资者（所有者）投入的资本，是主权资金，不同于债务资金；
②从目的上看，资本金要将本求利，具有盈利性，不同于非盈利性的事业行政单位资金；
③从功能上看，企业资本金用以进行生产经营，承担民事责任，在有限责任公司和股份有限公司则以其资本金有限对所负债务承担责任；
④从法律地位看，资本金不同于过去国有企业的国家基金，筹集来的资本金要在工商行政管理部门办理注册登记，已注册的资本金如果追加或减少，必须办理变更登记⑵接投资主体国家资本金、法人资本金、个人资本金、外商资本金㈠方式⑴货币资金的投资；⑵实物、无形资产等的投资㈡资本金筹集的期限问题，3种办法⑴实收资本制；⑵授权资本制；⑶折衷资本制㈢资本金的评估和验收吸收实物、无形资产投资一一照评估确认的金额r合同、协议约定的金额计价——聘请注册会计师验资，出具验资报告，企业据以发给投资者出资证明
3.企业资本金的管理原则㈠资本确定原则㈡资本充实原则㈢资本保全原则具体要求⑴企业筹集的资本金，在生产经营期间内，投资者除依法转让外，不得以任何方式抽走；⑵过去企业提取的折旧要上交能源交通基金和预算调节基金的办法，实际上等于把原来的国家投资抽走，不符合资本金保全原贝！I,国家已决定对企业计提的折旧停征“两金”主要要求⑴过去企业固定资产的盘亏、损毁冲减国家基金，其盘盈增加国家基金，今后应计入当期损益，按其净收益或者净损失作为营业外收入或支出处理；⑵材料物资因国家统一调整价格而发生的折价或溢价，过去都调整国家基金，今后应按其实际购入成本计入营业费用，即其价差由当期损益负担；⑶企业收回的对外投资与其投出时的账面价值的差额，应作投资收益或投资损失处理，不作增减资本金处理㈣资本增值原则㈤资本统筹使用原则
4.企业资本金制度是国家对有关资本金的筹集、管理以及企业所有者的责权利等所作的法律规范作用
①有利于明晰产权关系，保障所有者权益；
②有利于维护债权人的合法权益；
③有利于保障企业生产经营活动的正常进行；
④有利于正确计算企业盈亏，合理评价企业经营成果
三、筹资数量的预测L有关条件和主要因素⑴法律；⑵企业经营规模；⑶有关筹资的其他因素
2、因素分析法资本需要量=（上年资本实际平均占用量-不合理平均占用额）X（1土预测年度销售增减率）X（1土预测期资本周转速度变动率）
3.销售百分比法㈠基本依据根据销售额与资产负债表和利润表项目之间的比例关系，预测各项目短期资本需要量的方法㈡编制预测利润表，预测留用利润㈢编制预测资产负债表，预测外部筹资额；㈣按预测公式预测外部筹资额㈤有关资产负债项目及其销售百分比变动条件下外部筹资额的调整
4.线性回归分析法预测模型预测过程据资料的x、y求出xy、x2和各项的£一＞代入方程组一〉求得a、b以求出需要量
四、权益资本的筹集
1.吸收投入资本⑴主体进行投入资本筹资的企业投入资本的种类
①国家投资，主要是国家财政拨款，由此而形成国家资本金;
②企业、事业单位等法人单位的投资，由此而形成法人资本金；
③城乡居民和企业内部职工的投资，形成个人资本金；
④外国投资者和我国港澳台地区投资者的投资，形成外商资本金⑵吸收投资中的出资形式
①现金投资；
②实物投资（固定/流动资产）；
③工业产权和非专利技术投资（无形资产）;
④土地使用权投资⑶吸收投资的程序
①确定筹资数量；
②物色投资单位；
③协商投资事项；
④签署投资协议;
⑤取得所筹集的资金⑷筹集非现金投资的估价
①流动资金的估价；
②固定资产的估价；
③无形资产的估价（
①②③方法共有重置成本法、现行市价法、收益现值法）⑸吸收投入资本的优点能够增强企业信誉；早日形成生产经营能力；财务风险较低缺点资本成本较高；产权清晰程度差
2.发行股票股票是股份公司为筹集自有资金而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的入股凭证⑴股票的种类
①股票按股东权利和义务的不同，分为普通股和优先股；
②股票按票面有无记名，分为记名股票和无记名股票；
③股票按票面是否标明金额，分为面值股票和无面值股票；
④股票按投资主体的不同，分为国家股、法人股、个人股和外资股
⑤股票按发行对象和上市地点，分为A股、B股、H股、N股、S股⑵股票发行的程序A.设立发行（原始股）
①发起人议定公司注册资本，并认缴股款；
②提出发行股票的申请；
③公告招股说明书，制作认股书，签订承销协议；
④招认股份，缴纳股款；
⑤召开创立大会，选举董事会、监事会、办理公司设立登记，交割股票B,增发新股
①作出发行新股的决议；
②提出发行新股的申请；
③公告招股说明书，制作认股书，签订承销协议；
④招认股份，缴纳股款；
⑤改先董事、监事、办理变更登记⑶股票发行方法
①有偿增资——按票额/市价，用现金/实物购买股票具体做法公募发行（直接/间接）、股东优先认购、第三者分摊；
②无偿配股一一无代价将股票配予股东具体做法无偿交付、股票派息、股票分割；
③有偿无偿并行增股一一股东只需交付一部分股款，其余部分由公司公积金抵充，即可获一定量的新股股票的推销方式
①自销方式一一股份公司直接将股票出售给投资者，不经过证券经营机构承销
②承销方式——发行公司将股票销售业务委托给证券承销机构代理包括包销、代销
（4）新股发行价格的确定a、股票价值的种类票面价值（面值）；账面价值（净资产价值）；市场价值（市价）b、新股发行价格的计算c、价格的决策等价、时价、中间价⑸股票发行、流通的规范化
①总的来说，建立股份制，发行股票，发展股票市场，必须在规范化上下功夫，要制止“变形”、“走样”，反对降低标准；
②对建立股份制，发行股票采取积极谨慎的方针；
③坚持股权平等，同股同利，利益共享，风险共担的原则，防止国有资产流失；
④对股票的收益，过去同时使用股息、红利两个提法，有的规定既给固定股息，又分红利，有的还规定股息打进成本，红利从利润中开支；
⑤我国股份制企业中内部职工持股的企业占80%多，但还存在许多混乱现象，造成利益分配上过分向个人倾斜的趋向
（6）发行股票的筹资的优点能提高公司的信誉；没有固定的到期日，不用偿还；没有固定的股利负担；..筹资风险小..缺点资本成本较高；容易分散控制权
五、债务资本筹集指企业向银行/其他金融机构/其他企业单位等吸收的资本
1.银行借款:㈠、种类⑴按提供贷款的机构
①政策性银行贷款；
②商业银行贷款；
③其他金融机构贷款⑵按有无担保
①信用贷款；
②担保贷款⑶按贷款的用途
①基本建设贷款；
②专项贷款；
③流动资金贷款㈡、办理借款的程序⑴企业提出申请；⑵银行进行审查；⑶签订借款合同和协议书；⑷企业取得借款；⑸企业偿还借款㈢、借款信用条件⑴信用额度；⑵周转信用协议；⑶补偿性余额；⑷按贴现法计息借款实际利率实际利率=借款人实际支付的利息+借款人所得的借款名义利率⑵一年内分加欠计算利息的复利:=＞实际利率二-1/年限〃一年分〃7次计息名义利率利息额
（3）贴现利率:=＞实际利率二・名义利率实际可用贷款
（1）按复利计息卜=[（1+.1]/〃|n实际利率=[（1+名义利率）年限—1]/年限
（4）单利贷款，要求补偿性余额=实际利率二二「I11-补偿性余额比例
（5）周转信贷协定R二=＞应支付的承诺费二（周围信贷额度-年度内己使用借助款额）x承诺费率㈣、银行借款的优点筹资速度快；筹资成本低；借款弹性好缺点财务风险较大；限制条件较多；筹资数额有限2,企业债券（公司债券）是企业依照法宝程序发行的、约定在一定期限内还本付息的有价证券，是持券人拥有公司债权的证书⑴债券的种类
①债券按有无抵押品担保，分为抵押债券、担保债券和信用债券；
②债券按偿还期限不同，分为短期债券和长期债券；⑵债券发行的程序
①作出发行债券的决议;
②提出发行债券的申请;
③债券按是否记名，分为记名债券和无记名债券
③公告企业债券募集办法，
④委托证券经营机构承销；
⑤发售债券，收缴债券款，登记债券存根簿；
⑥按期还本付息⑶债券发行价格的确定发行价格高低，取决于
①债券票面价值（债券面值）
③市场利率；
④债券到期日⑷债券发行、流通的优点资本成本较低；具有财务杠杆作用；可保障控制权缺点财务风险高；限制条件多；筹资额有限
3..融资租赁租赁是出租人以收取租金为条件，在契约或合同规定的期限内，将资产租让给承租人使用的一种交易行为⑴、经营租赁（服务性租赁）由租赁公司向承租单位在短期内提供设备，并提供维修、保养、人员培训等的一种服务性业务⑵、融资租赁是由租赁公司按承租单位要求出资购买设备，在较长的契约或合同期内提供给租赁单位使用的信用业务⑶、融资租赁的基本程序
①选择租赁公司，提出委托申请；
②选择租赁设备，探询设备价格；
③签订购货协议；....
④签订租赁合同；
⑤交货验收；
⑥结算货款（设备供应厂商委托收货款，租赁公司承付货款）;
⑦投保；
⑧交付租金；
⑨合同期满处理设备⑷、融资租赁租金的计算
①设备原价；
②预计设备残值；
③利息；
④租赁手续费；
⑤租赁期间租金支付次数租金的支付方式
①按支付间隔期长短，分年付、半年付、季付、月付；.
②按在期初和期末支付分先付、后付；
③按每次是否等额支付，分等额支付、不等额支付确定租金的方法
①平均分摊法
②等额年金法后付租畲峋就算A.PWRJ n年金现值（等额租金现值）二年金（每年支付的租金）x年金现值系数（〃为支付租金基数；i为贴现率（租费率））先付租金的计算⑸租赁筹资的优点能迅速迅速获得所需资产；租赁筹资限制较少；免遭设备陈旧过时的风险；到期还本负担轻；税收负担轻；租赁可提供一种新的资金来源
①一点资本成本高；不能享有设备残值
②
4.商业信用:指商品交易中以延期付款或预收货款方式进行购销活动而形成的借贷关系，是企业之间的直接信用行为
③㈠形式⑴应付账款即赊购购商品（按是否支付代价为三种）
④免费信用包括法定付款期限（收到通知三天内免费）、销售者允许的折扣期限有代价信用放弃现金折扣的商业信用的资本成本公式:•.商业信用资本成本率二旦-x国X100%CD NCD为现金折扣的百分比；N为放弃现金折扣延期付款天数
③展期信用企业在销售者提供的信用期限届满后以拖延付款的方式强制取得的信用⑵商业汇票单位之间根据购销合同进行延期付款的商品交易时,开具的反映债权债务关系的票据承兑由有关方在汇票上签章，表示承认到期付款（承兑人不同分）商业承兑汇票由销货单位或购货单位开出，由购货单位承兑的汇票银行承兑汇票由销货单位或购货单位开出，由购货单位请求其开户银行承兑的汇票•.⑶票据贴现指持票人把未到期的商业票据转让给银行，贴付一定的利息以取得银行资金的一种借贷行为贴现息银行在贴现商业票据时，所付金额低于票面金额贴现率贴现息与票面额的比率⑷预收货款销货单位按照合同和协议规定，在付出商品之前向购货单位预先收取部分或全部货物货款的信用行为㈡、商业信用的优点筹资便利；限制条件少；有时无筹资成本缺点期限较短，取得现金折扣，则时间更短；放弃现金折扣，则须付出很高的筹资成本
六、资金成本第一章财务管理总论
一、企业财务管理的概念
0、企业财务指企业财务活动二企业再生产过程中的资金运动，以及企业财务关系二企业资金运动所形成的经济关系
1、企业资金运动存在的客观必然性
①社会主义经济从经济形态上看是商品经济.（存在的客观基础）O
②企业的再生产过程是使用价值的生产和交换过程，又是价值形成和实现过程
③价值具有相对独立性，通过一定数额的货币表现出来**物资的价值f货币表现资金f生产经营的必要条件企业拥有一定数额的资金
2、企业资金运动的过程筹集（起点）一一投放（中心环节）一一耗费（基础环节）一一收入（关键环节）一一分配（终点也前奏）股资者、债权人、其他单位/个人/外商生______________
③投出资金,附外投资|投资收益、投资攵回退出备、，----------―
④固定资►、货币资金一生产储备资金-1未完工产品资金.1成品资金-1货杯金I
②工资及其他生产赢____________________________________________________弥补生产耗费、进行自［积累_________资金筹集资金投放资金耗费资金收入资一分配企业资金运动过程
3.企业资金运动形成的财务关系⑴企业与投资者和受益者之间的财务关系投资者一投资一〉企业一投资一》受资者（其他单位）｛性质上属于所有权关系｝⑵企业与债权人、债务人、往来客户之间的财务关系；债权人＜一资金不足一企业一资金闲置一）债务人｛性质上属于债权关系、合同义务关系｝⑶企业与税务机关之间的关系；企业＜=======〉国家｛税收法律关系｝⑷企业内部各单位之间的财务关系；⑸企业与职工之间的财务关系**财务关系指企业在资金运动中与各有关方面发生的经济关系**企业财务的本质企业资金运动及其所形成的经济关系
4.财务管理的内容和特点内容包括筹资管理、投资管理、资产管理、成本费用管理、收入和分配管理（还包括企业设立、合并、分立、改组、解散、破产的财务处理）特点在于它是一种价值管理，是对企业再生产过程中的价值运动（即资金运动）所进行的管理具体表现
①涉及面广；
②灵敏度高；
③综合性强
二、企业财务管理的目标
1、财务管理目标又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的他决定着企业财务管理的基本方向财务管理目标作用⑴导向作用；⑵激励作用；⑶凝聚作用；⑷考核作用财务管理目标特征⑴财务管理目标具有相对稳定性；⑵财务管理目标具有可操作性；包括可以计量一量化指标表现目标、可以追溯一追溯有关部门/人员责任、可以控制一理财目标/具体目标应是企业/部门可控制的）⑶财务管理目标具有层次性分类按其涉及的范围大小总体目标、具体目标财务管理目标按其涉及的财务管理对象不同单项财务指标目标（如利润目标、
1.⑴资金成本（资本成本）就是企业筹集和使用资金而支付的各种费用；（包括用资费用、筹资费用）
1、用资费用企业在生产经营、投资过程中因使用资本而付出的费用
2、筹资费用企业在筹措资本过程中为获取资本而付出的花费=＞资本成本率=------------贫次用----------或资本成本率=用资费用K=--------或K=------------------筹资数额-筹资费用筹资数额（1-筹资费用率）P0一尸P-f（用资费用筹得资金间的比率公式）⑵资本成本的性质是商品经济条件下资本所有权和使用权分离的必然结果它包括资金的时间价值、投资风险价值⑶作用
①资金成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据；（有三种形式）L个别资本成本是比较各种筹资方式优劣的一个尺度.
2.综合资本成本是企业进行资本结构决策的基本依据；
3.边际资本成本是比较选择追加筹资方案的重要依据
②资金成本是评价投资项目可行性的主要经济标准；
③资金成本是评价企业经营成果的最低尺度
2.个别资本成本各种长期资本的成本（包括长期借款成本、债券成本、优先股成本、普通股成本、留用利润成本）㈠、债务成本（债券成本）长期借款成本）⑴、长期借款成本［（1-7）=40-7）.长期借款年利息x（l-企业所得税税率）二长期借款年利率x（l-企业所得税税率）±尸Ld）=1一耳=＞、期1闩秋本长期借款筹资额X（1-长期借款筹资费用率）=1-长期借款筹资费用率借款手续费略去不计7）］=＞长期借款成本=长期借款年利率x（l-企业所得税税率）41-7长期借款年利息x（l-企业所得税税率）长期借款附加补偿性余额（C8）:n长川百秋成本二（长期借款筹资额一附加补偿性余额一长期借款筹资费用率:1li…成小舒…四蠹借5s㈡、权益成本（普通股、留用利润风险最大，报酬最高）⑴、优先股成本⑵、普通股成本⑶、留用利润成本:㈢、综合资本成本（加权平均资本成本）企业全部长期资本的总成本，通常是以各种资本占全部资本的比重为权数，对个别资本成本进行加权平均确定的㈣、边际资本成本是企业追加新筹资本的成本需要按加权平均法计算，其权数须为市场价值权数加权平均目标资本结构（所占加权平均边际资本成追加筹资（市场价值）个别资本成本（％）边际资本成本=各种比重）本（%）资本比重X个别资本成本资本种类债务
0.
20607.
501.50优先股
0.
051512.
000.60普通股
0.
7522514.
8011.10合计
1.
0030013.2
一七、资本结构指在企业资本总额（资金总额）中各种资本的构成比例（最基本结构债务资本与权益资本的比例）
1.财务杠杆的原理支付固定性资本成本的债券资本越多f财务杠杆系数越大一财务风险越大20财务杠杆作用指那些仅支付固定性资本成本的筹资方式（如企业债券、优先股、租赁等）对增加所有者（普通股持有者）税息前利润一固定性资金成本一所得税=所有者收益通股福股利润的骄动所有者收益+普通股数量=普通股每股利润收益的作用详细息税前利润-利息=税前利润-所得税（40%）-优先股股利二普通股可分配利润+普通股数量二每股利润DFL=*PS/EPS口财务杠杆系数=笑黑黑黑黑率⑪:普通股每股利润；师息税前利润）\EBIT!EBITEBIT息税前利润简化:DFL==财务杠杆系数=EBIT-I-L-d/\-T息税前利润-债券或借款利息-租赁费-优先股股利/（1-所得税税率）
2.每股利润分析法利用每股利润无差别点来进行资本结构决策的方法每股利润无差别点（息税前利润平衡点）指两种筹资方式下普通股每股利润相等时的息税前利润点，（丽——7）—％（EBZT-7）（1-T）-D=2p2M=»一丽厅:息税前利润平衡点（每股利润无差别点）;两种筹资方式下的年利息;-乌,幺为两种筹资方式下的年优先股股利;2,M两种筹资方式下普通股股份数;八所得税率.筹资无差别点经营利润=借入资金成本率X（自有资金+借入资金5~筹资无差别点销售收入=1—销售成本率一销售税窣
3.资本成本比较法计算不同资本结构（or筹资方案）的加权平均资本成本，并以此相互比较进行资本结构决策的方法资本结构决策⑴初始资本结构决策（加权平均资本成本低的为最佳资本结构）⑵追加资本结构决策第四章流动资金管理
一、流动资产管理概述
1..流动资金的概念和组成.流动资金（营运资金）指企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金流动资产是指可以在一年内或超过一年的一个营业周期内变现或者运用的资产（相对固定资产而言的）⑴流动资金的两方面
①构成要素包括垫支于劳动对象、工资、其他货币支出的资金
②占用形态生产储备资金-未完工产品资金-成品资金一货币资金、结算资金⑵组成⑴货币资金；..⑵应收及预付款项；一⑶存货；....⑷短期投资
3.流动资金管理的意义和要求意义⑴加强流动资金管理，可以加速流动资金周转，减少流动资金占用，促进企业生产经营的发展；（加强资金管理f加速周转时间，减少占用量f节约流动资金绝对节约生产和销售任务不变下，减少资金占用量，并从周转中腾出一部分流动资金相对节约以原有的资金数量来完成更多的生产和销售任务，多增产少增资）⑵加强流动资金管理，有利于促进企业加强经济核算，提高生产经营管理水平要求⑴即要保证生产经营需要，又要节约、合理使用资金；⑵管资金的要管资产，管资产的要管资金，资金管理和资产管理相结合；⑶保证资金使用和物资运动相结合，坚持钱货两清，遵守结算纪律⑷流动资金只能用于生产经营周转的需要，不能用于基本建设和其他开支
二、货币资金管理
1.现金管理、㈠、持有现金的动机
①支付动机；
②预防动机；
2、转账结算方式⑴汇兑结算方式；
⑤⑥⑦⑵托收承付结算方式；托收
②③④/承付
⑤⑥⑦⑶委托收款结算方式；
3.货币资金的控制⑴货币资金收支计划的编制
②货币资金支出A营业支出、B其它支出
③净货币资金流量
④货币资金余缺⑵货币资金最佳持有量的确定
①持有成本（机会成本）指持有货币资金而损失的利息收入或因借款而支付的利息它与持有的货币资金数量成正比；支=等心瑞/总成本=货币资金最佳持有量阳黑黑霜工货币资金的持有成本+每次取得货币资金的转换成本
②转换成本指用有价证券等资产转换成货币资金而发生的固定成本，一般它与转换的次数成正比.每次取得货币资金的转换成本x预计期间的货币资金需用量2FC DMQM=J n货币资金最佳持有量二HC V货币资金的持有成本2x50x600000如:需用量600000元，转换成本50元，证券月利率5%卜则货币资金最佳持有量二5%
三、应收款项管理应收款项包括应收帐款、应收票据、其他应收款
1、应收账款⑴、功能
①增加产品销售的功能（赊销是促进销售的方式）；
②减少产品存货的功能（应收账款无需存货开支的管理/仓储费）⑵、成本
①机会成本指由于资金投放占用于应收账款，而放弃投资于其他方面的收益应收账款余额=每日信用销售数额X收款平均间隔时间机会成本=应收账款余额X同期有价证券利息率利攵款平均间隔时间二百分率1%X付款期见+百分:*每日信用销售数额=销售总额/总天数
②管理成本包括各种信用费用、催收账款的费用等；
③坏帐成本指由于应收账款不能及时收回发生坏账而给企业造成的损失.**确认条件
一、债务单位撤销，依法清偿后确实无法追回的部分
二、债务人死亡，无遗产可供清偿，无义务承担人确实无法追回的部分**掌握有关应收账款的信息一借助，账龄分析表，的编制一其根据未付账款时间的长短分析应收账款一显示应收账款己流通在外时间长短
2.信用政策⑴信用标准（放宽标准）指企业接受用户赊销条件时，用户必须具务的最低财务能力；⑵信用期限是企业给予用户的付款时间⑶现金折扣；⑷收账政策其基本模式信用标准（预信用条件收账政策计坏账率）0%〜1%从宽信用条件，60天付款消极收账政策，拖欠20天不催收1%5%一般信用条件，45天付款一般收账政策，拖欠10天不催收5%~20%从严信用条件，30天付款积极收账政策，拖欠立即催收20%以上不赊销
3.应收账款日常管理⑴调查客户信用状况资料来源
①企业财务报表；
②来自信用评估机构的资料；
③来自银行的资料；
④来自企业主管部门和其他部门的资料，对于这些资料需经过精选才能使用⑵评估客户信用状况
①五C评估法品质、能力、资本、担保品、行情
②信用评分法先对客户一系列财务比率和信用情况评分，后加权平均⑶催收应收款项信函通知一电告摧收一派员面谈一拆诸法律⑷预计坏帐损失，计提坏帐准备金坏账损失财务处理方法
一、直接核销法一一发生的坏账损失直接计入成本、费用；
二、坏账备抵法一一先估计坏账损失，提取坏账准备金，发生坏账时冲减坏账准备金方法
①销货百分比法；
②账龄分析法；
③应收账款余额比率法
四、存货管理
1.存货管理概述㈠、存货是指企业在生产经营过程中为销售或耗用而储备的物资（包括原材料、在产品、产成品、材料、物料）㈡、管好存货的意义⑴对存货进行管理，可以向各职能部门和各级单位提供管理信息；⑵只有通过存货管理，才能实现存货效益最大化；⑶存货管理不仅有利于提高企业的经济效益，而且有利于整个国民经济的稳定和发展
2.存货的功能和成本㈠、功能⑴储存必要的原材料，可保证生产正常进行；⑵储备必要的在产品，有利于组织均衡、成套性的生产；⑶储备必要的产成品，有利于产品销售㈡、成本
①采购成本；
②订货成本；
③储存成本
3.存货资金定额的核定㈠、要求
①保证生产经营的合理需要，节约使用流动交错；
②存货资金计划指标应当同产销计划指标及其他计划指标保持衔接；
③要有科学的计算依据,采用合理的计算方法；
④核定存货资金定额工作还应当衽统一领导分级管理的原则,采取群众路线的㈡、核定存货资金定额的方法:定额日数计算法、因素分析法、比例计算法、余额计算法
（1）、定额日数计算法
①原材料资金定额的核定A.原材料每日平均耗用量二计划原材料耗用量+计划期日数L计划期日数采用整数，年度为360天，季度为90天，月度为30天B、原材料计划价格买价、税费、运输费、装卸费、保险费、运输途中的合理损耗、库前加工整理、挑选费用C、原材料资金定额日数包括a在途日数；b验收日数；c应计供应间隔日数；d整理准备日数；e保险日数在途日数二原材料运输日数-（销货单位取得运输凭证后输结算的间隔日数+双方开户银行办理凭证手续日数+结算凭证邮寄日数+货款承付日数）
2.验收日数原材料运到企业到入库为止的日数；
3.应计供应间隔日数=加权平均供应间隔日数X供应间隔系数（供应间隔日数指前后两次供应原材料的间隔日数）（供应间隔系数指每日平均库存周转储备额占最高库存周转储备额的比率.）I供应间隔系数=每日平均库存周转储备额旧最高库存周转储备额义周0%|悔日平均库存周转储备额二各种原材料每日库存周转储备额合计+计划期日数I
4.整理准备日数指原材料在投入生产以前进行技术处理和生产准备所占用资金的日期
5、保险日期指为了防止特殊原因原材料供应偶然中断而建立的保险储备所占用资金的日数
②在产品资金定额的核定指从原材料投入生产到产品制成入库止的整个过程占用的资金在产品资金定额=产品每日平均产量X产品单位计划生产成本X在产品成本系数X生产周期A.在产品成本系数在产品在生产过程中的平均生产费用占生产成本的比率,查定方法
1、生产周期短，费用发生不规则，但可确定每日生产费用发生额的产品在产品成本系数=生产周期中每天发生的费用的累计数+（产品单位计划生产成本义生产周期）X100%
2.生产开始就投入大量费用，随后陆续均衡投入其余费用的产品在产品成本系数二（生产过程一开始投入的费用=100%+随后陆续投入的费用X50%）+产品单位计划生产成本又100%
3.生产过程复杂、原材料分次投入生产的产品按综合的在产品成本系数计算
③产成品资金定额的核定指产品制成入库，到销售取得货款或结算货款为止的整个过程中所占用的资金产成品资金定额二产品每日平均产量X产品单位计划生产成本X产成品资金定额日数r组织成批发运日数二某种产品每批发运数量+某种产品每日平均产量「产成品储存日成选配日数按全同元宝把不同品种、规格的产品选配成套所需时间A、产成品资金定额日数J L..包装日数取决于包装的要求、包装力量的强弱I发运日数产品经选配/包装后，脱离储存阶段运往车间或码头，取得运输凭证日数I结算日数取得运输凭证始，到取得货款或结算货款为止的日数⑶、比例计算法:（适用项目辅助材料、⑵、因素分析法（适用于品种繁多、用量较少、价格较低的材料项目）燃料、修理用备件、低值易耗品）
①辅助材料、燃料资金定额的核定采用比例计算法核定，即参照查定某期各类辅助材料的实际占用水平查定期某类辅助材料的实际平均占用额
1.首先求出:某类辅助材料占用额占耗用额的比率二xlOO%查定期某类辅助材料的实际耗用额
2.后计算某类辅助材料资金定额二计划年度耗用额x查定期占用额占耗用额的比率x（l-加速流动资金周转％）〜〜
②修理用备件资金定额的核定（如上）修理用备件资金定额=计划年度使用的机器设备的价值X查定期占用额占使用机器设备的价值的比率x（l-修理用备件压缩％）〜
③低值易耗品资金定额的核定:⑷、余额计算法
4.存货日常管理⑴、存货归口分级管理（归口就是归哪个口子管理“；〃口子”，指职能部门；即是〃归哪个部门（管理）”）必要性
①有利于调动各职能部门、各级单位和职工群众管好用好存货的积极性和主动性，把存货管理同生产经营管理结合起来；
②有利于财务部门面向生产，深入实际，调查研究，总结经验，把存货的集中统一管理和分管紧密结合起来，使企业整个流动资金管理水平不断提高基本做法
①厂长/经理领导下，以财务部门作为全厂管理流动资金的专业部门，对全厂流动资金进行集中管理；
②根据使用和管理、物资管理和资金管理相结合的原则，每项存货资金由哪个部门使用就归口哪个部门负责管理；
③各归口管理部门再根据情况，将存货资金定额分配给所属单位或个人，实行分级管理；
④根据权和责相结合的原则，规定管理和使用资金的权限与责任⑵、生产储备资金的日常管理:A.供应部门
①拟订材料管理办法；
②制定各项材料资金定额；
③编制物资供应计划，签订订货合同;
④做好材料收发保管工作，处理超储积压材料；
⑤执行各项材料资金定额和采购资金定额；存货费用最低（储存保管B.各项材料资金管理，批量越小批量费用+采购费用）f为最储存量越高，储存保管费用越多；储存量越低，储存保管费用越少；采价采购批量购次数增加，采购费用越
⑥采取措施，加速材料资金周转
2.确定最佳采购Y=~P=一年的采购总费用=31缥里|x一次所需采购费用Q最佳采购批量P=一年的储存保管总费用二最佳米购批量x储存保管费用22Y=Y^Y=--P^M=一年存货总费用二一年的采购总费用+一年的储存保管总费用Q2C PM
3.对企业全部材料实行分类管理分I IIHI类一采用不同的管理方式⑶、未完工产品资金的日常管理A.生产部门
①拟订在产品和自制半成品管理办法；
②制定和执行在产品、自制半成品的储备定额和资金定额;
③编制和执行生产作业计划；
④采取措施处理超储积压地未完工产品，加速在产品资金周转B.在产品和自制半成品资金管理问题的做法原则L合理安排生产作业计划，认真组织成套性、同步化和多批次生产
①组织成套性生产；
②组织同步化生产用同率考核生产的均衡性；
③组织小批量、多批次生产；
2.控制生产周期，促进各生产环节之间的衔接和平衡，保持生产的均衡性其管理形式
①生产流动卡管理形式；
②实物周转券管理形式；
③台份管理形式；
④看板管理形式
3.控制生产消耗，节约生产费用
①控制材料费用；
②控制工资费用；
③控制管理费用；
④控制废品损失
（4）、成品资金的日常管理（定额包括产品库存、发运、结算）A.销售部门
①拟订产成品和外购商品管理办法；
②制定和执行产成品和外购商品的储备定额和资金定额；
③正确制定销售计划，认真执行销售合同；
④采取措施，加速成品资金周转B.加强销售过程各环节的衔接配合，共同管好产成品资金
①正确指定产品销售计划，严格执行销售合同；
②加强成品库的管理，监督产成品的合理储存；
③搞好销售结算工作，及时收回销售货款第五章固定资产和无形资产管理
一、固定资产的概念、特点和管理要求
1.固定资产指使用期限超过一年的房屋、建筑物、机器、机械、运输工具以及其他与生产经营有关的设备、器具、工具等不属于生产经营主要设备的物品，单位价值在2000元以上，并且使用期限超过两年的，也应作为固定资产
2、固定资产价值周转的特点（周转固定资产的购建一价值转移一价值补偿一实物更新）⑴使用中固定资产价值的双顿在--------------部分仍是其实物形态、一部分转化为货币准备金；⑵固定资产投资的集中性和回收的分散性——购建固产需一次全部垫支资金，价值收回分次逐步实现；⑶固定资产价值补偿和实物更新是分别进行的一一是条件和最终目的的关系
3.固定资产的分类和计价⑴、分类
①按经济用途，分为生产用固定资产和非生产用固定资产；
②按使用情况，分为使用中的、未使用的和不需用的固定资产；
①原始价值一一企业在购置、建造或获得某项固定资产所发生的必要支出；
②重置价值一一指目前情况下重新购建某项固定资产所需发生的必要支出；...
③折余价值（净值）——固定资产原始价值减去已提折旧后的净额
二、固定资产折旧管理
1、固定资产折旧固定资产因损耗而转移到产品上去的那部分价值，叫固定资产折旧
1.实际使用发生的物质磨损；
2.自然力作用发生的自然损耗
1.（价值损耗）由于劳动生产率提高，生产同样设备社会必要劳动量减少,价格便宜
2.固定资产折旧额的计算:⑴、平均年限法（常年或基本上均衡使用的固定资产房屋、建筑物、设备）⑵、工作量法（专业车队的客、货运汽车，大型设备）
2.按工作小时计算固定资产折旧额⑶、双倍余额递减法（在国民经济中且有重要地位、电子企业、船舶工业企业、飞机制造企业化工企业等的机器设备）4:双倍余额递减法折旧率=年限平均法计算的折旧率x2当使用寿命年限为偶数时，最后采用年限平均法的年数为（3+2）即第（三+2）开始采用年限平均法当使用寿命年限为奇数时,最后采用年限平均法的年数为值+J],即第仕+开始采用年限平均法=＞从最后几年改用年限平均法.[22）
（22）⑷、年数总和法（变率递减法）**双倍余额递减法与年数总和法属于加速折旧法**采用加速折旧法原因
①新设备效率高，企业收益多，应多提折旧费，符合费用与收益配比的原则；
②可尽快收回原投资的大部分资金，便于利用；
③从资金时间价值看，早收回的投资比晚收回价值更高；
④前几个分摊较多折旧费，可推迟部分税款的缴纳期限，等于使用了无息贷款；
⑤以免无形损耗带来的风险和意外事故提前报废所造成的损失
（5）、年金法（把固定资产投资的利息考虑进去计算）.固定资产折旧计划:3按固定资产类别确定指标⑴计划年度期初固定资产总值=基年第三季度末实际数+基年第四季度预计增减数；⑵计划年度期初应计折旧固定资产总值;包括:房屋/建筑物、机器设备/车辆/工具；融资租入/出租的固定资产⑶计划年度内增加固定资产总值；包括基本完工/专用拨款购建/购入/租入/盘盈固定资产⑷计划年度内增加应计折旧固定资产总值;⑸计划年度内增加应计折旧固定资产平均总值;一+——欠、-Z（某月份增加应计折旧固定资产总值X该间定资产应增加应计折旧固定资产平均总值二仝-------------------------------------------------------------------------------------12⑹计划年度减少固定资产总值；包括报废/卖出/盘亏或毁损的固定资产⑺计划年度内减少应计折旧固定资产总值;⑻计划年度内减少应计折旧固定资产平均总值;…
一、-……乂X」某月份减少应计折旧固定资产总值x（12-该固定资产已计折I卜减少应计折旧固定资产平均总值二H---------------------------------------------------------------------------------------------------------12⑼计划年度期末固定资产总值;计划年度期末计划年度期初+计划年度内增加_计划年度内减少固定资产总值固定资产总值固定资产总值固定资产总值=Q0）计划年度期末应计折旧固定资产总值;计划年度期末应计计划年度期初应计+计划年度内增加应计_计划年度内减少应计折旧固定资产总值折旧固定资产总值折旧=固定资产总值折旧固定资产总值⑪计划年度期内应计折旧固定资产平均总值;计划年度期内应计折计划年度期初应计+计划年度内增加应计计划年度内减少应计=旧固定资产平均总值折旧固定资产总值折旧固定资产平均总值折旧固定资产平均总值⑫计划年度应计提的固定资产折旧额卜折旧率X应计折旧固定资产平均总值.
三、固定资产投资管理
1.固定资产投资的特点⑴单项投资数额大；⑵施工期长；⑶投资回收期长；⑷决策成败后果深远基本建设投资增建生产场所、新添机器设备更新改造投资对现有设施更新和技术改造
2、固定资产投资的分类⑴战术性投资和战略性投资一一指只涉及企业某一局部的具体经营业务的投资；指涉及到企业的整体方向的规模的投资⑵相关性投资和独立性投资一一指生产技术上密切联系的投资；指不管其他投资项目采纳和实施与否，其投资的成本和收益均不受影响的投资⑶先决性投资和重置性投资一一指须对其投资后，才能使同时或其后进行的投资项目实现其效益的投资；指用发挥同样性能作用或更有效发挥同一性能作用的机器设备，以取代现有的
3.固定资产需用量的核定⑴、核定固定资产需用量的要求
①搞好固定资产的清查；
②以企业确定的计划生产任务为根据；
③要同挖潜、革新、改造和采用新技术结合起来；
④要充分发动群众，有科学的计算依据⑵、核定固定资产需用量的基本方法步骤
①计算生产设备的生产能力单台设备计划有效工作时数=（全年制度工作日数-设备检修停台日数）x每日开工班数x每班工作时数全年制度工作日数二全年日历天数一节假日10天一公休日104天=251天；注连续生产的设备，全年年制度工作日数按日历日数计，每日制度工作时数按24小时计算每日开工班数按一班、两班或三班计算每班工作时数一班制按8小时计算；两班制平均按
7.5小时计算按产量定额计算的单台设备的生产能力二单台设备计划有效工作时数x设备产量定额按台时定额计算的单台设备的生产能力二单台设备计划有效工作时数+设备台时定额
②计算完成计划生产任务需用台时定额该产品单位台时定额某产品的换算系数二代表产品单位台时定额b、单位产品台时定额;C、定额改进系数二端需XI％
③生产能力与计划生产任务的平衡:某类设备负荷系数二力油守；既然时定料孑占物x100%该种设备全生产设备能力余缺的确定通过:年计划有效工作台时总数生产任务需用台时定额总数a,设备需用量某类机床多余（+）或不足（-）台数二某类机床现有台数-单台机床全年计划有效工作台时数b、生产面积决定生产能力大小计划期可提供的生产面积（〃，//）=现有生产面积卜计划期工作天数X每天工作小时数生产任务需用生产面积（，//〃）=生产产量X单位产品占用面积定额（加2）X单位产品停留时间额定X定额改进方
4.固定资产投资可能性预测⑴预测固定资产投资项目预测计划（年度、中期或长期计划）期内需要需要哪些固定资产，增加多少，何时增加⑵拟订固定资产投资方案；通过研究解决的途径拟定
一、外延扩大再生产；
二、内含扩大再生产⑶预测固定资产投资效益，进行投资决策；每年净现金流量（Nb）=每年营业现金收入-付现成本-所得税=净利+折旧a、生产任务产量种类繁多时归类一选代表产品一其他产品按换算系数成为代表产品的产量L现金流量指与项目投资决策有关的现金流入量和流出量（基础性指标）A.构成
①初始现金流量包括投放固产的资金、垫支流产的资金、投入设备的维护修理费等
②营业现金流量指固产投入使用后,在其使用寿命周期内，由于生产经营所带来的现金流入（营业收入）和流出（营业支出和税金）的数量
③终结现金流量包括固产残值收入或变价收入、原有垫支在流产上的资金收回等]__________________2________t01销售收入
（1）120000固定资产投资-200000付现成本
（2）40000流动资金垫支-60000折旧
（3）40000营业现金流量6400064000税前净利4=1-2-40000固定资产残值所得税5=4X40%16000流动资金回收税后净利6=4-524000___________________现金流量合计-3000006400064000现金流量7=3+664000___________________**以现金流量作为评价投资项目效益的基础，原因L有利于考虑时间价值因素；
2.能使固产项目投资决策更符合客观实际情况
2、非贴现现金流量指标指不考虑时间价值的各种指标
①投资回收期（PP）指回收初始投资所需要的时间，单位年A.每年的营业净现金流量（NCF）相等B.每年的营业净现金流量（NCF）不相等，根据每年年末回收的投资额确定
②平均报酬率（ARR）:投资项目寿命周期内平均的年投资报酬率（优点简明/易懂/易算；缺点没考虑资金的时间价值）
3.贴现现金流量指标
①净现值计算步骤一步、每年的净现金流量二步、计算未来报酬的总现值将每年的营业净现金流量折算成现值一将终结现金流量折算成现值一计算未来报酬总值三步、计算净现值净现值=未来报酬的总现值-初始投资（优点考虑了资金时间价值，能反映投资方案的净收益；缺点不能提示各方案可达到的实际报酬率是多少）
②获利指数（利润指数、现值指数）PI（优点考虑了资金时间价值，能反映投资项目的盈亏程度，有利于初始投资额不同的投资方案间进行对比；缺点这一概念不容易理解）
4.提出固定资产项目投资概算和筹划资金来源资金来源基本建设投资贷款、长期贷款、公积金、吸收外资、企业提取折旧进入营运资金中可用投资性支出的金额
四、固定资产日常管理
1.固定资产分口分级管理
①、按固定资产类别实行分口管理（即各类固产分别交由各有关职能部门管理）；
②、按各类固定资产的使用地点实行分级管理（即固产交由各单位掌握使用，建立起单位保管使用责任制）a、保管使用责任制方法设备定号、保管定人、管理定户、建立保管折
2.财务部门对固定资产的管理⑴新增固定资产，要参加验收
①清点数量；...
②检查质量；
③核实造价成本目标、资本结构目标等）按财务管理内容分筹资/投资/成本管理目标、收益分配目标当S5区%-市1%方方i夕a/6*%方、・按资产项目分应收账款/存货管理目标总体目标、分部目标、具体目标的比较总体目标经济效益最大化；分部目标筹资、投资、收入分配目标等;⑵调出固定资产，要参加办理移交
①核对调拨手续；
②核对实物；
③对外调的固定资产，移交前按质论价，移交后现场办理交接⑶报废固定资产，要参加鉴定清理
①核对实物；
②依靠技术人员和工人进行鉴定；
③查明报废原因；
④对报废固定资产的残值估价，做好残料交库工作⑷清查固定资产，要到现场查点实物
①查物点数，核对账目；
②检查固定资产的保管、使用和维护情况
五、无形资产管理
1、无形资产指企业拥有或控制的没有实物形态可辨认非货币性资产或指不具有物质实体，能给企业提供某种特殊的经济权利，有助于企业在较长时期内获取利润的财产A、作无形资产核算的项目还应同时满足的条件
①与该无形资产有关的经济利益很可能流入企业；
②该无形资产的成本能够可靠地计量
2.无形资产的内容包括专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用权、特许权、商誉等
3.无形资产的特点
①不具有物质形态；
②属于非货币性长期资产；
③它在创造经济效益方面存在较大的不确定性
4、无形资产的分类⑴按形成来源，分为自创无形资产（自创的专利/非专利技术/商标/商誉）和购入无形资产（外购专利权/商标权）；⑵有无法律保护，分为法定无形资产（专利权、土地使用权、商标权）和收益性无形资产（非专利技术）;⑶按能否辨认，分为可辨认无形资产（专利权、著作权、土地作用权、特许权、商标权）和不可确辨认无形资产（商誉）；⑷按是否有固定生效期，分为可摊销无形资产（专利权、特许权、商标权）和不可摊销无形资产（商誉）
5.㈠、计价
①作资本金投入的，按投资合同/约定的价值确定；
②购入的，按实际支出的价款计价；
③自行开发并申请取得的，按依法取得时发生的注册费、律师费等费用确定
④接受捐赠的，按发票金额或市价；
⑤企业自创商誉不能加以确认㈡、摊销涉及无形资产成本、摊销开始月份、摊销方法、摊销年限、残值等因素
6.无形资产的处置㈠、出售指转让无形资产的产权，包括所有权、使用权、获益权、处置权㈡、出租指将部分使用权让渡给其他单位/个人，出让方仍拥有这项无形资产，包括使用权、收益权、处置权
7、㈠、后续支出指无形资产入账后，为确保该无形资产能够给企业带来预定的经济利益而发生的支出，如宣传活动支出㈡、投资指企业用无形资产的所有权对其他企业所进行的长期投资投资额按评估确认或合同/协议约定的价值第六章对外投资管理
一、对外投资概述
1.企业对外投资的种类⑴按对外投资形成的企业拥有的权益不同，分为股权投资和债权投资；⑵对外投资按投资方式不同，分为直接投资（实物投资）与间接投资（证券投资）；⑶对外投资按投出资金的收回期限，分为短期投资和长期投资a、短期投资与长期投资的界限有两个短期投资是能够随时变现的以及准备随时变现的b、出于长期投资的目的控股投资；企业联营；投资于有价证券和其他财产出于短期投资的目的提高暂时闲置资金使用效率c、长期投资向短期投资转化情形
①时间性转化；
②管理性转化
2.对外投资的目的和功能⑴目的
①企业扩张的需要；
②完成战略转型的需要；
③资金调度的需要；
④满足特定用途的需要30⑵功能
①对外投资有利于企业闲置资金、资产得以充分利用，提高资金的使用效益；
②通过对外投资，在企业外部，尤其是在外地或外国开发能源、材料来源，可以保证企业能源、材料成本低廉，供应稳定，较好地解决企业生产经营某些资源供应不足的问题；
③通过对外投资，可以开辟企业新的产品市场，扩大销售规模；
④通过合资、联营，便于从国内外其他单位直接获取先进技术，快速提高企业的技术档次；
⑤利用控股投资方式，可以使企业以较少的资金实现企业的扩张；
⑥在对外投资的可行性调研、合资联营谈判、投资项目建设、管理的过程中可以利用各种渠道和有利条件，及时捕捉企业有用的各种信息
3、对外投资决策的依据⑴对外投资的盈利与增值水平；⑵对外投资风险
①利率风险；
②通货膨胀风险；
③市场风险；
④外汇风险；
⑤决策风险⑶对外投资成本
①前期费用（调查/评估/准备费用）;
②实际投资额（联营投资额/股票债券的购买价格）;
③资金成本（筹资手续费/利息/红利股息）；
④投资回收费用⑷投资管理和经营控制能力；⑸筹资能力；⑹对外投资的流动性（指对外投资的变现能力与速度，其要求是对外投资的资金能够以合理的价格、较快的速度转换为货币资金）•⑺算外投资环境（指企业内外各种影响企业对外投资活动的因素总和）
二、对外间接投资（包括证券投资中的债券投资、股票投资、基金、信托投资、金融衍生工具投资）㈠、债券投资企业通过购入债券成为债券发行单位的债权人，并获得债券利息的投资行为可以一级市场（发行市场）或二级市场（交易市场）上进行⑴、特点
①投资时间看，长期和短期债券投资，都有到期日，债券必须按期还本；
②投资和类看，因发行主体身份不同，分国家债券投资、金融债券投资、企业债券投资等；
③投资收益看，债券投资收益且较强的稳定性，通常是事前预定的，尤其体现在一级市场上投资的债券；
④投资风险看，债券要保证还本付息，收益稳定，投资风险较小；
⑤投资权利看，各种投资方式中，债券投资者的权利最小，无权参与被投资企业经营管理，只有按约定取得利息、到期收回本金的权利⑵、决策
1、是否进行债券投资的决策（考虑3个因素）
①债券投资收益率的高低（各项税后净收益率、净收益作标准）；.
②债券投资的其他效果（其他附加的优惠条件）；
③债券投资的可行性
2.债券投资对象的决策（2个依据）
①债券的信誉（判断方面
1.资信评估机构所确定的企业的信誉级别；
2.债券发行企业赢利能力；
②企业可用资金的期限.•一
3.债券投资结构的决策（问题包括
①债券投资种类结构投资于不同种类，以分散风险，稳定收益
②债券到期期限结构分散投资在不同期限的债券，短期/长期合理搭配）⑶、收益的计算
①、票面收益率（名义收益率）表按票面价格计算确定的收益率事先确定，固定不变的（到期收回的本利和-认购价格）/偿还年限年利息+（面额-认购价格）/偿还年限最终实际收益率=xlOO%xlOO%认购价格认购价格
②、最终实际收益率指债券发行认购日至最终到期偿还日止，投资者获得的实际收益率；（卖出价-购入价）/持有年限持有期间收益率=xlOO%购入价
③、持有期间收益率从债券购入日到卖出日为止这段时间的年利率
④、到期收益率指对己在市场上流通遥旧债券，从购入日起到最终偿还期限止这段时间的年利率（到期的本利和-购入价）/残存年限到期收益率=xlOO%购入价㈡、股票投资企业通过认购股票成为公司股东并获取股利收益的投资⑴、特点
①投资收益看，股票投资收益不能事先确定，具有较强的波动性；
②投资风险看，债券投资按事先约定还本付息，收益较稳定，投资风险较小；股票投资因投票分红收益的不肯定性和股票价格起伏不定，是风险最大的有价证券
③投资权利看，各种投资方式中，股票投资者的权利最大（优先投除外），投资者有权参与企业经营管理⑵、决策L股票投资价值分析股票的估价（内在价值、投资价值）投资者对某种股票进行分析后确定的估计价值（3种）
①长期持有、每年不变的股票（前提企业一旦购入普通股，将长久地持有；股利收入金额若干年内保持不变）股票内在价值Y七渭器瑞由于=D=…企业长久持有的股票的,n—8,2f则,股票内在价值V=以兴一K企业预期收益率
②长期持有、股利固定增长的股票（条件股利按固定的年增长率g增长；增长率g总低于企业期望收益率K）=Q0（l+g）i第i年年末的每股股利二当年每股股利X0+股利年增长率）X1・年的每股收益v=+内在价值二各期股利折成现值之和一（1+K）由于假设K〉g,所以当8时W=X沙+,（…）
③短期持有、未来准备出售的股票（条件每年股利发放率相同；每股收益按固定的复利增长率增长）股票内在价值二持有期间所得股利的现值+最终转让该股票时转让价格的现值・・・・・・A（i+g）+A（i+g）;/°（i+g）〃P V-Z I•■•I r（l+K）（l+K）-（l+K）（l+K）”
2.股票投资决策要点
①是否进行股票投资的决策（投资收益、其他效果、可行性）
②股票投资对象的决策（优先股投资一安全性高,股息收入稳定,但无权参与发行公司的经营管理、普通股投资一风险大，收益不稳定.）
③股票投资时机的决策（基本法则低价进，高价出）
④股票投资结构的决策（基本要求分散投资一中长期股票投资侧重于安全性，短期投资侧重于收益性）⑶、股票投资收益的计算指企业从股票投资中所获得的收益或报酬，包括股利收益、股票价格变动收益
1.股利收益后吸出玉_企业净利润-优先股股息
①每股收益指企业净利润与普通股股数之比若同时发行优先股，则母股收普通股股数
②净资产收益率（所有者权益报酬率、股东权益报酬率）:是企业利润净额与平均所有者权益之比O
③每股股利（考核每股能获税后股利收益多少的指标）
2.买卖差价收益（资本利得）计算其收益率㈢、基金投资及信托投资I、投资基金是一种金融信托方式，由众多不同的投资者出资汇集而成，后交专业投资机构（一般是基金管理公司）进行投资管理，专业投资机构再把集中起来的资金投资于各种产业和金融证券领域，获得收益按基金证券的份额平均分配给投资者⑵、基金投资的特点
①基金可以为投资者提供更多的投资机会；
②基金投资只需支付少量的管理费用，就可获得专业化的管理服务；
③基金种类众多，投资者可以根据自己的偏好，选择不同类型的基金；
④基金的流动性好，分散风险功能强⑶、基金投资的种类
①封闭式基金指基金的发起人在设立基金时，事先确定发行总额，筹集到这个总额的80%以上时，基金即宣告成立，并进行封闭，在封闭期内不接受新的投资（不退资，可流通）流通方式证券交易所挂牌上市交易
②开放式基金指基金发行总额不固定，基金单位总数随时增减，投资者可按基金的报价在基金管理人确定的营业场所申购或者赎回基金单位的一种基金（可追加发行，可要求赎回）交易方式基金单位在基金管理公司直销或代销网点（主要是银行营业网点）通过申购与赎回进行，投资者通过这些网点的柜台、电话或网站进行⑷、投资基金投资的管理要点
①要仔细阅读基金的说明书或投资基金公司的章程；
②了解基金的实际管理和运作人员的情况；
③与股票投资一样，投资基金投资也要重视运作方式II、信托投资（2种类型:商业信托——以商品物资为对象的信托；金融信托一一委托他人运用资金/买卖证券/管理财产等业务的信用活动）⑴委托代理投资信托机构按委托单位要求，将其交存的资金向其所指定的单位、项目进行的投资（信托公司不承担经济责任，仅收手续费）按投资对象分项目性投资（指委托企业以货币资金/实物的形式投资到企业常是合资进行技术改造、设备更新）、证券性投资|（指委托单位以委托信托机构购其指定企业的股票或债券的形式进行的投资）⑵信托存款投资企业作为委托人将其资金交给信托机构代为管理和运用（信托公司承担全部责任，负责还本付息）与企业银行存款投资的不同点
①存款利率略高于银行存款利率；
②其期限固定，很行存款的存取使用较灵活.⑶委托贷款投资信托机构按委托单位的要求，将委托单位提供的资金按照指定的贷款对象、期限、利率等发放贷款（信托公司不承担贷款风险，仅收手续费）按委托单位的要求不同分一般委托贷款投资、专项委托贷款投资㈣、金融衍生工具投资⑴、金融衍生工具是在股票、债券、利率、汇率等基本金融工具基础上派生出的新的金融合约种类⑵、基本类型
①|金融远期指交易双方达成的、在未来某一特定日期以某一特定方式及预先商定价格买卖、交割特定的某种金融资产的协议勤务合约1如远期外汇合约、远期利率协议、远期股票合约、无期债券合约等
②|金融期货指买卖双方在有组织的交易所内以公开竞价的形式达成的、在将来某一特定日期交割标准数量的特定金融工具的协议
③包括货币期货、利率期货、股票指数期货等金融期权（选择权合约）指合约双方中支付选择权（期权）购买费的一方有权在合药有效期内按照敲定价格与规定数量向选择权（期权）卖出方买入或卖出某种或一揽子金融工具的合约种类股票期权、债券期权、货币期权等金融互换指两个/两个以上的交易当事人按照商定的条件，在约定的时间内音乐会33一系列支付款项的金融交易合约包括货币互换、利率互换⑶、风险特征
①总体风险特征市场风险、信用风险、流动性风险、法律风险
②个别风险特征a、金融远期合约的投资风险（特点既锁定风险又锁定收益）市场风险极小；没有流动性；机会成本高，流动性风险大；交易规模小，流通转让性差b、金融期货合约的投资风险（特点对风险与收益的完全放开）c、金融期权合约的投资风险（特点双方风险收益的非对称性）d、金融互换合约的投资风险（特点既锁定风险又锁定收益类似a,但灵活性大于a）
三、对外直接投资——并购投资:
1、㈠、并购投资泛指在市场机制作用下企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权重组活动
2、⑴、概念包含兼并投资一家企业以现金、证券、其他形式（如承担债务、利润返还等），投资购买取得其他企业的产权，使其他企业丧失法人资格或改变法人实体，并取得对企业决策控制权的投资行为收购投资指企业用现款、债券、股票购买另一家企业的部分或全部资产或股权，以获得该企业的控制权的投资行为（法律意义指购买被收购企业的股权和资产收购与兼并相似表现
①基本动因相似；
②都以企业产权为交易对象，都是企业重组的基本方式收购与兼并区别
①兼并企业的法人实体不复存在；收购企业可仍以法人实体存在，其产权可是部分转让
②兼并企业成为被~企业新的所有者和债权债务的承担者，是资产、债权、债务的一同转移；收购企业是被~企业的新股东，以收购出资的股本为限承担被收购企业的风险；
③兼并多发生在被~企业财务状况不佳、生产经营停滞或半停滞时，~后一般需调整其生产经营、重新组合其资产;收购一般发生在企业正常生产经营状态，产权流动比较平和
（2）、目的
①谋求管理协同效应
②谋求经营协同效应由于经济上的互补性、规模经济，两个/两个以上企业合并后可提高其生产
③谋求财务协同效应可带来财务方面的收益:a财务能力提高;b合理经营活动的效率；避税；预期效应c
④实现战略重组，开展多元化经营通过2种途径内部积累、外部并购
⑤获得特殊资产如获取土地、目标企业的有效管理队伍/优秀研发人员/专有技术/商标/品牌等无形资产
⑥降低代理成本代理成本包括契约成本、监督成本、剩余亏损
（3）、类型
1.按并购双方产品与产业的具体目标目标利润、目标成本、目标资金占用量
2.实现财务目标的若干具体问题⑴经济效益最大化；（总体目标）具有合理性，但缺少可操作性，可作为理财目标的总思路⑵利润最大化；指企业税后利润总额的最大化**作为理财目标的道理1＞一定程度上体现了企业经济效益的高低；2＞对企业的投资者、债权人、经营者、职工都有利；3＞实际应用较简便**存在问题1＞不能科学说明企业经济效益水平的高低，不便在不同时期/不同企业间比较；2＞可能使企业片面追求短期利益⑶权述资本利率最大化；（综合性最强的经济指标）企业实现的净利润投入的权益资本”说明盈利水平⑷股东财富最大化；是企业所有者权益的价值评价指标股票市价or每股市价⑸企业价值最大化；是企业资产的价值优点考虑了取得报酬的时间/风险与报酬的联系、克服企业追求利润上的短期行为、考虑了股东/债权人/经理层/一般职工的利益
三、企业财务管理的原则.
1.资金合理配置原则一一通过资金活动的组织和调节，来保证各项物质资源具有最优化的结构比例关系；
2.收支积极平衡原则一一要求资金收支在一定期间问题上求得平衡，且在每一个时点上要协调平衡归根到底取决于购、产、销活动的平衡；实现办法1＞开源节流，增收节支；2＞通过短期筹资和投资来调剂资金的余缺
3.成本效益原则一一要对经济活动中的所费和所得进行分析比较，对经济行为的得失进行衡量，使成本与收益得到最优的结合，以求获取最多的盈利；
5.分级分权管理原则一一在企业总部统一领导前提下，合理安排各级、各部门的权责关系，充分调动各级各部门的积极性（财务管理中实行民主管理）；
6.利益关系协调原则一一在财务管理中利用经济手段协调国家、投资者、债权人、购销客户、经营者、劳动者、企业内部条部门各单位的经济利益关系，维护有关各方面的合法权益
四、企业财务管理的基本环节:.**财务管理环节指财务管理工作的各个阶段，它包括财务管理的各种业务手段特征
①循环性；
②顺序性；
③层次性；
④专业性
1、财务预测根据财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动和成果作出科学的预计和测算⑴明确预测对象的目的；⑵搜集和整理资料；⑶选择预测模型（常见有时间序列预测模型、因果关系预测模型、回归分析预测模型）；⑷实施财务预测［常用有定性预测法（分:经验判断法、调查研究法）、定量预测法（趋势预测法、因果预测法）］
2.财务决策根据企业经营战略和国家宏观经济政策的要求，从提高企业经济效益的理财目标出发，在若干个可选择的财务活动方案中，选择一个最优方案的过程⑴确定决策目标；⑵拟定备选方案；⑶评价4各种方案，选择最优方案［常用有优选对比法（有:总量/差量/指标对比法）、数学微分法（数学微分法、线性规划法、概率/损益决策法）］
4.财务控制生产经营活动过程中，以计划任务和各项定额为依据，对资金的收入、支出、占用、耗费进行日常的核算，利用特定手段对各单位财务活动进行调节，以实现计划规定的财务目标⑴制订控制标准，分解落实责任；⑵确定执行差异，及时消除差异；⑶评价单位业绩，搞好考核奖惩常见的财务控制方法防护性/前馈性/反馈控制
5、财务分析以核算资料为主要依据，对企业财务活动的过程和结果进行评价和剖析的一项工作⑴搜集资料，掌握情况；⑵指标对比，揭露矛盾；⑶因素分析，明确责任；⑷提出措施，改进工作常见的财务分析方法对比/比率/因素分析法
五、企业财务管理的体制是指规范企业财务行为、协调企业同各方面财务关系的制度
1、企业总体财务管理体制:⑴建立企业资本金制度；⑵建立固定资产折旧制度；⑶建立成本开支范围制度；⑷建立利润分配制度
2.企业财务分权分层管理⑴“两权三层”管理的基本框架;股东大会I-------寸!t产所有权务管理匚苏氤一氢经营竟财务管理k营管理权⑵“两权三层”管理的内容股东大会一一长远发展和主要目标；实施重大财务战略；进行重大财务决策董事会一一着眼企业中、长期发展；实施具体财务战略；进行财务决策经理层——对董事会负责，着眼企业短期经营行为，执行财务战略，进行财务控制
3、企业内部财务管理方式主要是规定企业内部各项财务活动的运行方式，确定企业内部各级各部门之间的财务关系⑴资金控制制度;⑵收支管理制度;⑶内部结算制度；⑷物质奖励制度（小型企业,通常采取一级核算方式;大中型企业，通常采取二级核算方式:财务管理权集中于厂部;厂部安排资金/收支/成本/盈亏；单位管理部份资金
3.董事长总经理销售副总经理财务副总经理生产副总经理其他副总经理射务处会计处第二章资金时间价值和投资风险价值
一、资金时间价值资金时间价值和投资风险价值，是财务活动中客观存在的经济现象，也是现代财务管理的两个价值观念
1、资金时间价值资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值（即资金在生产经营中带来的增值额）是在没有风险和通货膨胀下的投资收益率1）资金时间价值存在的条件资金时间值产生的前提是商品经济的高度发展和借贷关系的普遍存在9在社会主义资金的运动中也必然客观存在着这种时间价值2资金时间价值的实质■
①要正确理解资金时间价值的产生原因*9货为资金投入生产经营活动才能产生是生产经营活动中产生的不作为为资金投入生产经营过。
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