2023年中级经济师金融基础考点六

中级经济师《金融》基础考点

（六）资本市场及其构成资本市场是融资期限在一年以上的长期资金交易市场资本市场日勺交易对象重要是政府中长期公债、企业债券和股票等有价证券以及银行中长期贷款

（一）债券市场L债券是债务人根据程序发行，承诺按约定日勺利率和日期支付利息，并在约定日期偿还本金B勺书面债务凭证它反应了筹资者和投资者之间B勺债务关系根据发行主体B勺不一样，债券可分为政府债券、企业债券和金融债券根据偿还期限B勺不同，债券可分为短期债券、中期债券和长期债券根据利率与否固定，债券可分为固定利率债券和浮动利率债券根据利息支付方式的不一样，债券可分为付息债券、一次还本付息债券、贴现债券和零息债券根据性质B勺不一样，债券又可分为信用债券、抵押债券、担保债券等作为资本市场上最为重要的工具之一，债券具有如下特性

①偿还性债券有规定B勺偿还期限，债务人必须按期向债权人支付利息和偿还本金

②流动性在到期日之前，债券一般都可在流通市场上自由转让变现，具有较强B勺流动性一般来说，债券市场越发达，债券发行人B勺信用程度越高，债券期限越短时，债券B勺流动性就越强

③收益性债券可认为投资者带来一定日勺收入，这种收入重要来源于投资者获得日勺定期日勺利息收入以及在二级市场上发售债券时获得B勺买卖价差

④安全性与股票等其他有价证券相比，债券B勺投资风险较小，安全性较高这是因为债券B勺发行要通过有关部门的严格审查，一般只有信誉较高B勺筹资人才能获准发行债券;债券利率是固定时,且二级市场上的价格也比较稳定;虽然在企业破产时;债券B勺持有者也享有优先于股票持有者日勺求偿权

2.债券市场的含义及功能债券市场是发行和买卖债券B勺市场债券B勺发行市场又称一级市场，是将新发行H勺债券从发行人手中转移到初始投资者手中日勺市场债券B勺流通市场又称二级市场，是指已发行的债券在投资者之间转手买卖B勺场所债券一经认购，即确立了一定期限B勺债权债务关系，但通过债券流通市场，投资者可以转让债权，将债权变现债券市场B勺功能包括

①债券市场作为金融市场日勺一种重要构成部分，具有调剂闲散资金、为资金局限性者筹集资金日勺功能

②债券体现了收益性与流动性日勺统-,是资本市场上不可或缺的金融工具，吸引了众多的投资者

③债券市场可以较为精确地反应发行企业的经营实力和财务状况同步，债券市场上B勺国债利率一般被视为无风险资产B勺利率，成为其他资产和衍生品日勺定价基础

④债券市场是中央银行实施货币政策日勺重要载体中央银行通过在证券市场上买卖国债或发行中央银行票据进行公开市场操作，对经济进行宏观调控

（二）股票市场股票是由股份有限企业签发日勺用以证明股东所持股份时凭证，它表明股票持有者对企业的部分资本拥有所有权股票是代表对一定经济利益分派祈求权B勺资本证券，是资本市场上流通的一种重要工具股票有一般股和优先股之分一般股是最常见日勺一种股票，其持有者享有股东B勺基本权利和义务一般，只有一般股股东有权参与投票决定企业的重大事务，如董事会日勺选举、同意发行新股、修改企业章程以及采纳新日勺企业章程等一般股B勺股利完全随企业盈利B勺高下而变化，一般股股东在企业盈利和剩余财产日勺分派次序上列在债权人和优先股股东之后，故其承担B勺风险也对应较高优先股是指股东享有某些优先权利（如优先分派企业盈利和剩余财产用勺股票优先股股东享有企业的红利，但一般没有投票权优先股股东与一般股股东一样分享企业所有权，但只有在企业有收益时才能得到赔偿因此，假如企业没有足够日勺收益去支付优先股股利，可暂缓红利的分发而不必担忧破产一般优先股股东不参与超过原定年红利之外B勺利润分派，所有超过支付优先股红利之外B勺利润属于一般股股东股票市场是股票发行和流通B勺市场，可分为一级市场和二级市场一级市场就是股票日勺发行市场，是股份企业发行新股票筹集资本B勺市场二级市场即股票日勺流通市场，是指对已发行的股票进行买卖和转让日勺市场股票B勺发行是流通B勺基础；流通市场时存在又保证了股票的流动性，为投资者提供了交易变现的途径，保证了股票发行市场B勺正常运行

（三）投资基金市场证券投资基金通过发售基金份额或收益凭证，将众多投资者分散的资金集中起来，由专业管理人员投资于股票、债券或其他金融资产，并将投资收益按投资份额分派给基金持有者它是一种利益共享、风险共担B勺集合投资方式，其本质是股票、债券和其他证券投资B勺机构化证券投资基金分为开放式基金、封闭式基金、交易所交易基金和对冲基金四类开放式基金在任何时刻都向投资者开放投资者可以在任何时刻直接购置开放式基金，也可以在任何时刻赎回购置的开放式基金因此，开放式基金日勺数量总在变化当基金有新增B勺投资时，会投资予更多B勺证券在既定B勺日子，开放式基金会保留手持现金以防投资B勺过量赎网假如有大量B勺赎回，为了获得足够B勺资金来满足赎回，基金不得不卖出某些持有B勺证券开放式基金有许多种类，可以满足投资者多种投资目的投资者可以从数以千计日勺开放式基金中选择满足其收益和风险规定B勺基金封闭式基金不赎回卖出B勺基金份额投资者必须在证券交易所像卖出企业股票那样卖出基金份额由封闭式投资基金企业发售时已流通B勺基金份额数量一般是固定日勺,并且等于初始发行时B勺数量交易所交易基金是拟合特定B勺股票指数设计并且像股票那样在交易所进行交易B勺基金其与开放式基金B勺不一样在于基金份额是在交易所进行交易时,并且基金B勺价格在一天之中不停变化其与开放式基金另一种不一样之处在于它是有固定数量日勺与大多数开放式基金和封闭式基金不一样，交易所交易基金是被动管理日勺交易所交易基金的管理目标是拟合一种指数，因此其价格伴随被拟合的指数一同变动因为交易所交易基金是被动管理的，一般没有必须给股东分派的资本损益口近几年来，交易所交易基金非常流行，因为它给投资者提供了一种投资于特定股票指数B勺有效措施对冲基金将份额发售给富有日勺个人投资者或金融机构（如养老基金）,并将所得B勺资金投资于有价证券对冲基金B勺特点是

①对冲基金规定H勺初始投资非常大；

②许多对冲基金不是开放B勺,除非有提前通知，否则不接受新增投资或者赎回规定;

③虽然对冲基金要遵守某些规则，不过基本上是不受监管时,为投资者提供的信息非常有限;

④对冲基金为了实现高收益，投资非常多样化，更具风险性证券投资基金体现了基金持有人与管理人之间B勺一种信托关系，是一种间接投资工具详细来看，它有如下特性

①集合投资，降低成本投资基金集合了众多投资者B勺小额资金，通过统一经营，可以明显地降低交易成本，实现规模收益

②分散投资，降低风险投资基金将巨额B勺资金分散投资到多种市场，构造有效B勺资产组合，最大程度地降低投资日勺非系统性风险

③专业化管理相比一般投资者而育，投资基金B勺管理人一般拥有广泛的金融证券知识和丰富H勺投资经验，并能了解和掌握更多的市场信息（本文来自东奥会计在线）。