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第十二章财务分析
一、名词解释
1.利息保障倍数:是指息税前利润与利息费用的比率也叫已获利息倍数，用以衡量长期偿债能力
2.速动比率:是短期偿债能力日勺指标，是流动资产扣除存货后与流动负债之比也是指速动资产与流动负债的比率该指标口勺原则值为
13.营运能力:是指企业的资产运行效率和产生的效益重要的指标有周转率和周转天数
4.市盈率一般股每股市价与每股盈余日勺比率该指标是反应企业获利能力的指标，该指标值过高也意味着企业日勺股票具有较高的风险
5.财务比率分析将财务汇报或与其有关H勺有关项目进行对比，得出一系列财务比率，以此来揭示企业的财务状况和经营成果
6.权益乘数:是指资产总额是所有者权益日勺多少倍该值越大，阐明所有者权益占资产总额日勺比重越小,企业偿债压力越大
7.趋势分析法:是比较企业持续几期的财务汇报或财务比率，来理解企业财务状况变动的趋势，并以此来预测企业H勺未来财务状况，判断企业的发展前景
8.杜邦分析法是由美国杜邦企•业发明的财务分析措施就是运用几种重要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况净资产利润率=权益乘数x总资产周转率x销售净利率
9.沃尔评分法:是20世纪初由沃尔提出依J,对企业信用水平日勺评价它选择了七种财务比率，确定比重，进行评分,根据最终得分评价企业日勺财务状况
10.财务分析:是以企业的财务汇报及其他有关资料为基础，采用专门日勺财务分析措施，对企业日勺财务状况和经营成果进行分析和评价，预测企业未来发展趋势日勺一种措施
二、单项选择2023年2023年指标金额（万元）指标金额（万元）平均总资产2088平均总资产2457平均所有者权益1305平均所有者权益1365销售收入净额2777销售收入净额
3488.94净利润
416.55净利润
492.32规定采用杜邦分析法计算两年度日勺净资产利润率以及权益乘数、总资产周转率和销售净利润率
3.某企业****年12月31日简要资产负债表如下:资产期末数负债及所有者权益期末数货币资金5000应付帐款应收帐款净额9•应交税金5000存货•长期负债9固定资产净值58800实收资本60000未分派利润•总计86400总计该企业年末流动比率
1.2,产权比率
0.8,以销售额和年末存货计算H勺存货周转率15次，以销售成本和年末存货计算W、J存货周转率为10次本年销售毛利65000元规定根据上述资料，计算并填写表中未知数据（写出计算过程）
六、综合分析
1.某企业有关财务信息如下
（1）速动比率为21;
（2）长期负债是短期投资的4倍；
（3）应收帐款为4000元，是速动资产W、J50%,流动资产W、J25%,同固定资产的价值相等;
（4）所有者权益总额等于营运资金，实收资本是未分派利润日勺2倍规定根据以上信息综合分析后填制下列资产负债表资产金额负债及所有者权益金额现金流动负债短期投资长期负债应收帐款实收资本存货未分派利润固定资产合计合计
2.某企业有关资料如下:
（1）简要资产负债表（单位:万元）资产负债及所有者权益流动资产36004800流动负债20232400其中应收帐款净额20232100长期负债18403500存货14002400负债合计38405900固定资产净额50005500所有者权益57605900无形资产10001500其中:实收资本46004600负债及所有者权益总资产960011800960011800合计规定1）计算两年流动比率、速动比率,分析短期偿债能力2）计算两年日勺资产负债率、产权比率、有形净值债务率，并分析长期偿债能力
3.某企业有关比率如下表:长期负债对所有者权益
0.51总资产周转率
2.5次应收帐款周转天数18天存货周转率9次毛利率10%速动比率11（假定每年为360天，所有日勺销售均为赊销）规定运用上面提供的信息，把有关的资产负债表填充完整并列出计算分析过程0000000现金流动负债100000应收帐款长期负债存货•般股100000固定资产留存收益100000负债及所有者权益哈资产合计计单位:元
4.某企业2023年会计报表资料如下（单位:万元）资产负债表2023年12月31日初数年末数负债及所有者权益年初数年末数资产年流动负债流动资产货币资金短期借款10000160028009000应收账款存应付账款10000500060006000货其他70007000100008000其他流动负债合计270004400720023000流动资产合计长期长期负债1800026000投资固定资产原值长期借款7000202360008000合计折旧长期应付款200180023000029000固定资产净值其他0080026900010000在建工程长期负债合计960068002100019000固定资产合计所有者权益70008800实收资本85004200280002780010000资本公积12022006300盈余公积6C400未分派利润所有者权益合计2520022200及所有者权益合计资产合计5202361800负债5202361800损益表项目2023年2023年
一、产品销售收入（所有赊销）3202329400减产品销售成本2140019400产品销售费用13401224产品销售税金及附加12801176
二、产品销售利润79807600加:其他业务利润减管理费用26002023财务费用（利息费用）12001700
三、营业利润41803900力口投资净收益298680营业外收入480减营业外支出160128
四、利润总额43184932减:应交所得税14001600
五、净利润29183332若行业原则为总资产周转率为
0.8次，总资产增长率10%,销售净利率为10%,总资产净利率为7%试对该企业的营运能力和盈利能力进行分析评价
5.某企业2023年日勺财务报表及行业原则如下资产负债表（单位万元）资产期初数期末数负债及所有者权益期初数期末数现金670370应付账款616应收账款11001200应付票据200存货8001000其他流动负债350流动资产合计25702570流动负债合计1166固定资产净额11701170长期负债874所有者权益1700资产总计37403740负债及权益总计3740损益表（单位:万有关行业原则项目金额销售收入（赊销60%）6580比率名称行业原则值销售成本5700流动比率2毛利880资产负债率62%管理费用650利息保障倍数
3.8利息费用95存货周转率6次税前利润135应收账款周转天数70天所得税（33%）
44.55销售净利率
2.3%税后利润
90.45净资产收益率
8.3%规定
（1）计算该企业的流动比率、资产负债率、利息保障倍数、存货周转率、应收账款周转天数、销售净利率、净资产收益率（计算保留两位小数）
（2）与行业原则值相比，阐明该企业存在的重要问题
6.如下是通过简化的A企业2023年度欢I资产负债表和损益表（单位:万元）
（1）A企业资产负债表（2023年12月31日）项目年初数年末数项目年初数年末数流动资产合计280320流动负债合计90100应收帐款100110长期负债100120其他速动资产6080负债合计190220存货120130股东权益310330长期资产220230资产总计500550负债及权益总计500550（本年增长日勺20万元长期负债，利率10%,利息所有计入财务费用）
（2）A企业损益表（2023年）项目本年累计
一、销售收入（现销50%）14000销售成本9800销售税金1400销售费用200管理费用520财务费用（利息费用）19
二、营业利润投资收益21营业外收支净额-12
三、利润总额所得税（33%）
四、净利润
（3）该企业2023年、2023年日勺有关财务比率如下:比率2023年2023年流动比率速动比率资产负债率已获利息倍数120平均收现期5存货周转次数70流动资产周转次数42总资产周转次数24销售毛利率35%销售净利率12%总资产净利率288%权益乘数
1.58权益净利率规定
（1）、完毕表
（2）和
（3）（保留两位小数）
（2）、运用杜邦财务分析体系分析权益净利率的变动日勺原因，并指出该企业也许存在的问题
7.某企业2023年度有下列财务资料总资产周转率=
2.4次；销售毛利率=30%;资产负债率=40%；速动比率=1；存货周转率二6次（根据期末存货计算）；应收帐款周转率=10次（根据期末应收帐款计算，所有赊销）；固定资产周转率=6次根据上述资料，完毕该企业2023年12月31日的资产负债表（单位:万元）资产负债表资产期末数负债及所有者权益期末数现金应付帐款应收帐款长期负债存货实收资本60固定资产净值未分派利润90资产总额负债及所有者权益总额
8.某企业所有采用赊销方式，“应收账款”账户、“存货”账户、“实收资本”账户、“未分派利润”账户时期初余额与期末余额相似，期初总资产是期末总资产KJ80%2023年的资产负债表和利润表的有关数据如下（单位元）资产负债表资产金额负债及所有者权益金额货币资金70,000应付账款应收账款净额应交税金50,000存货长期负债固定资产净值2,800,000实收资本3,000,000未分派利润总计7,200,000总计7,200,000利润表项目本年合计数产品销售收入6,900,000减产品销售成本4,000,000毛利2,990,000减:产品销售费用90,000管理费用900,000财务费用（所有为利息费用）100,000营业利润1,990,000力口:营业外收支净额100,000利润总额2,000,000净利润1,400,000此外，通过对该企业日勺会计报表的分析得出的有关数据如下
（1）流动比率为
2.2；
（2）产权比率为
0.8;
（3）速动比率为12
（4）流动负债为2,000,000元规定
（1）计算资产负债表中W、J未知数；
（2）计算现金流动负债比率、存货周转率、应收账款周转率、利息保障倍数、营业利润率、总资产酬劳率、净资产收益率
9.某企业目前的资金来源包括面值1元的一般股800万股和平均利率为10%KJ3000万元债务该企业目前拟投产甲产品，该项目需要投资4000万元,预期投产后每年可增长息税前利润400万元该项目有三个备选的筹资方案
（1）按11%的利率发行债券；
（2）按面值发行股利率为12%的优先股;
（3）按20元/股的价格增发一般股该企业目前日勺息税前利润为1600万元，所得税税率为40%,证券发行费用可忽视不计规定:
（1）计算按不同样方案筹资后的一般股每股收益
（2）计算增发一般股和债券筹资的每股利润无差异点，以及增发一般股和优先股的每股利润无差异点
（3）计算筹资前和筹资后日勺财务杠杆
（4）根据以上计算成果分析，该企业应当选择哪一种筹资方案？为何？
（5）假如由产品可提供1000万元的新增息税前利润，在不考虑财务风险的状况下,企业应选哪一种筹资方案
1.财务报表资料之外增强企业变现能力的原因有（D oA偿债声誉差B或有负债C准备很快发售的流动资产D准备很快发售日勺长期资产
2.下列（A）不是企业资产负债表提供的财务信息A获利水平B资产构造C资产流动性D资产来源状况
3.反应企业短期偿债能力的指标有（B）0A利息保障倍数B速动比率C存货周转率D资产负债率
4.不考虑资金时间价值U勺投资决策W、J评价措施有（C）oA现值指数法B净现值法C投资回收期法D内含酬劳率法
5.反应短期偿债能力日勺指标有（D）A资产负债率B产权比率C应收帐款周转率D速动比率
6.反应盈利能力H勺指标有（B）oA资产负债率B所有者权益利润率C应收帐款周转率D速动比率
7.反应企业营运能力日勺指标有（C）A资本金利润率B资产负债率C营业周期D速动比率
8.反应短期偿债能力的指标有（C A销售利润率B有形净值债务率C流动比率D应收帐款周转率
9.反应盈利能力的指标有（C oA存货周转率B资产负债率所有者权益利润率D产权比率
0.反应盈利能力的指标有（D o存货周转率B应收帐款周转率营业周期D销售利润率A财务比率法B投资回收期法
11.考虑资金时间价值的评价措施有（DC平均投资酬劳率法D内含酬劳率法
12.不考虑资金时间价值的评价措施有（C）A净现值法B内含酬劳率法C平均投资酬劳率法D现值指数法
13.企业的所有流动资产为600000元，流动比率为
1.51,该企业刚完毕一项交易，即购入商品1600（）0元以备销售，其中80000元为应付帐款，则交易后的流动比率为（C）＜,A
1.7:1B
1.51C
1.58:1DI.
42114.考虑资金时间价值日勺评价指标有（A）oA净现值法B会计收益率C流动比率D存货周转率
15.反应短期偿债能力的指标有（B）A资产负债率B流动比率C产权比率D利息保障倍数
16.反应长期偿债能力日勺指标有（B）A流动比率B已获利息倍数C存货周转率D销售资金率
17.反应营运能力的指标有（D）oA有形净值债务率B速动比率C所有者权益利润率D营业周期
18.整个财务指标体系以及盈利能力指标体系中的关键指标是（A）oA、净资产收益率B、投资利润率C、资本保值增值率D、营业成本利润率
19.当企业的速动比率不不大于1时，企业赊销产品后,会使速动比率（A）oA、上升B、下降C、不变D、无法确定
20.在计算速动比率时，应从流动资产中扣除（B）项目A应收帐款B存货C现金D短期投资
21.企业的所有流动资产为600000元，流动比率为
1.51,该企业刚完毕一项交易，即购入商品160000元以备销售，其中80000元为应付帐款，则交易后的流动比率为（D）oA
1.7:1B
1.51C
1.581D
1.421A资本金利润率B存货周转率C所有者权益利润率D流动比率
23.净资产利润率二（A）x总资产周转率x销售净利率A权益乘数B资本净利率C销售毛利率D财务杠杆系数
24.企业的所有流动资产为600000元，流动比率为
1.51,该企业刚完毕一项交易，即购入商品160000元以备销A
1.7:1B
1.5:1C
1.42:1DI.341售，其中80000元为应付帐款，则交易后的流动比率为（C）o
25.某企业的部分年末数据为流动负债60万元，速动比率
2.5,流动比率3Q销售成本50万元，则年末存货周转率为（C）oA
1.2次B
2.4次C
1.67次D以上都不对
26.财务报表资料之外减弱企业变现能力口勺原因有（B）0A未决诉讼B税额争议C准备很快发售的流动资产D准备很快发售H勺长期资产
27.反应企业长期偿债能力的指标有（A）A资产负债率B流动比率C速动比率D存货周转率
28.反应企业营运能力日勺指标有（D）C利息保障倍数D总资产周转率A、存在将很快变现时存货B、为别日勺企业提供信用担保
29.下列各项中会使企业实际短期偿债能力不不大于财务报表所反应的能力是（C）C、未使用的银行贷款指标D、存在或有负债及未决诉讼案件
30.某企业通过长期银行借款购置房屋，将会（B）A、增长流动比率B、增长产权比率C、增长已获利息倍数D、增长营运资金31,下列财务分析详细措施，不属于原因分析法日勺有（D）oA、定基替代法B、指标分解法C、连环替代法D、构造分析法
32.既是企业盈利能力指标的关键，也是整个财务指标体系关键的指标是（D）A、利息保障倍数B、总资产酬劳率C、销售净利率D、净资产收益率
33.财务分析的一般目的不包括如下内容中的（C）oA、评价过去的经营业绩B、进行财务风险分析C、分析目前的财务状况D、预测未来H勺发展趋势
34.既反应企业获利能力的大小，又反应获利能力对偿还到期债务的保证程度的指标是（B）A、利息保障倍数B、产权比率C、资产负债率D、有形净值债务率
35.主营业务净利率与资产周转率日勺乘积等于（B）A、净资产收益率B、总资产净利率C、权益乘数D、资本保值增值率
三、判断并改错
1.流动资产周转率是指赊销收入净额与年末流动资产的比率（F）流动资产周转率是指销售收入净额与年末流动资产口勺比率
2.净资产利润率（股东权益酬劳率）二资本净利率x总资产周转率x权益乘数（F）净资产利润率（股东权益酬劳率产权益乘数总资产周转率销售净利率X X
1.在股票市价确定日勺状况下，每股收益越高，市盈率越高，投资风险越小（F）在股票市价确定的状况下，每股收益越高，市盈率越低，投资风险越小
4.负债筹资对企业的每股利润具有重要的影响在利润为一定的条件下，负债比例的高下最终决定了每股利润W、J高下（T）
5.偿债能力是财务目的实现日勺稳健保证，营运能力是财务目日勺实现的物质基础，盈利能力是两者共同作用的成果（T）
6.权益乘数体现企业负债程度，权益乘数越大，企业U勺负债程度越低（F）权益乘数=平均总资产/平均所有者权益，体现企业负债程度，权益乘数越大，企业的负债程度越高
7.资产负债率与产权比率指标的基本作用相似资产负债率侧重反应债务偿付的安全程度，产权比率侧重反应财务构造出J稳健程度这两个指标越大，表明企业的长期偿债能力越强（F）资产负债率与产权比率指标的基本作用相似资产负债率侧重反应债务偿付的安全程度，产权比率侧重反应财务构造日勺稳健程度这两个指标越大,表明企业日勺长期偿债能力越弱
8.总资产酬劳率、总资产周转率、销售利润率等都是反应企业盈利能力的指标（F）总资产酬劳率、销售利润率是反应企业盈利能力的指标,而总资产周转率是反应资产管理能力的指标
四、回答问题
1.为何财务比率分析法是如此重要？为何仅仅仔细阅读会计报表还是不够的？仔细阅读财务报表当然可以使我们理解企业的财务状况、经营成果和现金变动状况，它可以提供某些比率分析所不能提供的信息不过，比率分析是把一种数据与此外一种数据联络在一起考虑H勺,它可以提供一般状况下阅读报表所不能理解的信息这是由于D计算比率可以使复杂W、J会计信息转化为相对简朴的几种关键数据，从而使会计信息更好理解2比率可以使不同样规模、不同样步期日勺企业会计信息具有可比性
2.简述企业财务评价指标体系企业财务评价指标体系重要包括⑴短期偿债能力指标体系:流动比率、速动比率、营运资本等；⑵长期偿债能力指标体系资产负债率、产权比率、有形净值债务率、已获利息倍数等；3营运能力指标体系存货周转率、应收帐款周转率、营业周期、流动资金周转率、固定资金周转率、总资产周转率等；4盈利能力指标体系所有者权益利润率、资本金利润率、销售净利率、销售毛利率、每股盈余、市盈率、股利支付率等；
3.简述财务分析的程序⑴明确分析的范围、目的2搜集和加工整顿有关的资料3采用一定H勺财务分析措施进行对比，找出差异4进行原因分析，查明原因5综合评价，总结汇报
4.什么是应收账款周转率与否应收账款周转率越高越好？为何应收账款周转率是企业赊销收入净额与应收账款平均余额之比一般，应收账款周转率越高，阐明企业催收账款日勺速度越快，可以减少坏账损失，并且资产日勺流动性强，短期偿债能力也越强应收账款周转率并非越高越好，比率过高，也许是企业奉行严格的信用政策，付款条件过于苛刻U勺成果，这样会限制企业销售量日勺扩大,从而会影响企业的盈利水平
5.试述财务分析有何局限性？1财务报表自身的局限性；会计有特定的假设前提，并要执行统一的规范只能在规定意义上使用报表，不能认为报表揭示了企业所有实际状况2报表日勺真实性问题；3企业会计政策的不同样选择影响可比性；4比较基础问题
五、计算
1.企业一般股上年支付股利1元,估计头5年该企业股利将以每年10%的增长率增长，从第6年开始每股股利将以每年5%的增长率增长投资者对该股票aJ预期W、J收益率为8%,计算该股票的价值年次8%10%1234512345复利终值系数
1.
081.
11.
261.
361.
1.
101.
2101.
3311.
4641.60660146910复利现值系数
0.
90.
8570.
790.
730.
60.
90.
8260.
7510.
60.
62635800983202.企业的有关资料如下:。
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