《企业债券发行讲座》课件

企业债券发行讲座探讨企业发行债券的关键步骤和实践经验帮助您成功发行企业债券优化融,,资结构课程目标全面了解企业债券掌握发行技巧学习企业债券的基本概念、特学习企业如何制定债券发行方点和发行流程，为后续实践打案、选择承销方式和定价策略下坚实基础等关键技能防范发行风险优化融资结构了解企业债券发行过程中的各学习如何通过企业债券发行优种风险及其管控措施，提高风化公司的整体融资结构和资本险防范意识配置什么是企业债券企业债券是指企业为了筹集资金而发行的有价证券投资者可以通过购买这,些债券获得固定的利息收益它是企业融资的一种重要方式可以满足企业,长期资金需求同时也为投资者提供稳定的投资渠道,企业债券发行的必要性资金需求改善资本结构企业通过发行债券可筹集所需的大额资金满足公司的投资和适当发行债券可优化企业的资本结构降低整体融资成本,,运营需求提升公司形象分散融资渠道成功发行债券有助于提升企业的知名度和声誉增强市场信心企业债券为企业提供除银行贷款以外的另一种重要融资方式,企业债券的特点灵活多样低成本融资规范运作提高知名度企业债券可以根据融资需求企业发行债券一般比贷款利企业发行债券需要严格按照成功发行债券有助于提升企和市场状况设计不同的发行率更低同时可以灵活选择相关法律法规和监管要求进业的市场形象和品牌价值,,条款如固定利率、浮动利偿还期限是企业较为低成行规范运作提高了企业的增强其融资能力和市场竞争,,,率、可转换等满足企业的本的融资方式之一信息披露和内部管理水平力,个性化融资需求企业债券发行的法律法规相关法规企业债券发行需严格遵守《公司法》、《证券法》等法律法规的要求审批流程企业债券发行需经过中国证监会等监管部门的审批和许可合规性企业债券发行应依法披露信息，保证信息的真实性、准确性和完整性企业债券的种类公司债券企业债券可转换公司债券短期融资券公司债券是指企业为筹集建企业债券是指由企业发行的可转换公司债券是指持有人短期融资券是指企业为满足设所需资金而发行的债券是债券包括公司债券、中期票可以在特定时间内按照约定短期资金需求而发行的期限,,企业直接融资的一种方式据、短期融资券等企业可的条件将其转换为发行人股在一年以内的债务融资工具,企业可以发行普通公司债券根据自身财务状况和融资需票的公司债券具有股性和融资成本较低、可转换公司债券等多种类求选择不同类型的企业债券债性的双重属性型的公司债券企业债券的定价原则市场收益率定价1以当前类似债券在二级市场的交易收益率为基础根据企业,的信用等级和风险因素进行定价收益率曲线定价2结合国债收益率曲线并根据企业信用等级和期限溢价来确,定合理的发行收益率成本加成定价3在企业资金成本的基础上加上适当的利润空间和风险溢价,来确定发行收益率企业债券的风险控制信用风险管控市场风险应对合规风险防控其他风险应对严格把控发行主体的信用状关注市场利率波动动态调遵守相关法律法规完善内关注政策风险、操作风险等,,况评估还款能力识别可能整债券定价采取有效的对部管理制度确保操作流程制定切实可行的应急预案,,,,发生的违约风险建立健全冲策略如利用衍生工具规合规强化信息披露提高维护投资者权益建立健,,,的风险预警机制及时采取避利率风险密切跟踪二级企业透明度降低合规风险全投资者保护机制,,措施化解信用风险市场走势采取灵活的流动,性管理措施企业债券发行的程序申报核准1企业向监管机构提交发行申请并获得核准推介路演2企业向投资者进行详细的产品介绍和营销推广簿记建档3投资者提出认购意向并确定债券发行价格发行分销4完成债券发行并将债券分配给投资者企业债券发行的程序包括申报核准、推介路演、簿记建档和发行分销等关键步骤这些步骤确保了债券发行的合规性、市场接受度和定价公允性企业需要全面了解各步骤的具体要求和注意事项,以确保债券发行的顺利进行企业债券发行的市场分析企业债券发行的准备工作制定发行计划尽职调查和信息披露12根据企业的融资需求和市场环境制定详细的债券发行计划对企业的经营状况、财务情况、法律合规性等进行全面的尽,包括发行规模、发行期限、定价策略等职调查并完成所有必要的信息披露,选择发行中介机构获取监管机构批准34选择经验丰富的承销商、律师事务所、会计师事务所等中介按照相关法规要求向监管部门申请和获得发行批准确保合,,机构确保发行顺利进行法合规,企业债券发行路演企业债券发行过程中的路演环节是非常重要的一步通过路演企业可以向投资者全面介绍公司情况、债券发行计划及条款,,以及相关风险提高投资者对企业的了解和认同路演通常包括公司简介、行业地位、财务状况、募集资金用途、信用评级等内容企业还可以与投资者进行现场交流解答,疑问并根据反馈调整发行策略,企业债券发行定价与配售确定发行规模1根据融资需求、市场情况合理确定发行规模建立定价体系2结合市场收益率水平、信用评级等因素确定合理发行价格分配配售比例3根据债券类型和投资者类型均衡安排配售比例企业债券发行定价需要综合考虑多方面因素如市场需求、企业、行业前景等配售时需要平衡不同投资者类型的需求确保,credit,合理分配提高市场流动性整个过程需要谨慎操作以确保最优融资结果,,企业债券发行的承销方式传统承销公众发行簿记建档由券商组织承销团采取全额包销或余额面向社会公众发行无需券商承销每个投采用簿记建档的方式由投资者根据自身,,,,包销的方式负责债券的发行、定价、分资者认购的最小单位较低判断进行申购最终由发行人定价并配售,,销等全过程企业债券的信用评级信用评级的重要性评级机构与评级标准信用评级是衡量债券信用风险评级机构包括标普、穆迪、惠的重要指标影响着债券的定价誉等采用不同的评级标准对企,,和投资者对债券的接受程度业债券信用等级进行评估评级结果及影响评级的定期复审高信用等级的债券一般利率较信用评级会定期复审以反映企,低适合风险厌恶型投资者低评业经营状况的变化投资者需密,;,级债券利率高风险也大切关注评级动态,企业债券的税收政策税收优惠企业债券发行及利息收益都可享受一定的税收优惠政策,以鼓励企业利用债券融资法规依据相关税收优惠政策都有明确的法律法规依据,企业需要严格执行相关规定合规申报企业在申报税款时需要正确申报并享受相应的税收优惠政策企业债券的持有人权益保护法律保护合同条款信息披露监管机构企业债券持有人依法享有投企业债券发行时会制定具体发行人有义务定期披露企业证监会等监管部门制定相关票权、收益权、优先受偿权的合同条款明确债券持有人经营、财务状况等重大信息规定加强对企业债券发行和,,,等权利受到公司法、证券法的权利义务为持有人权益提保证持有人及时了解公司动交易的监管维护持有人合法,,,等法律的全面保护供法律保障态权益企业债券的交易市场企业债券在发行后主要通过两大交易市场进行交易一是银行:间债券市场主要由金融机构参与交易二是交易所债券市场主,;,要由券商和个人投资者参与交易这两大市场为企业债券流通提供了重要的流动性支持企业债券在交易市场上的交易机制、定价模式、市场准入等方面也各有特点投资者需要充分了解不同市场的特点选择适合,,自身风险偏好的交易平台企业债券的二级市场交易交易场所企业债券在银行间债券市场和证券交易所等交易场所进行二级市场交易交易方式包括柜台交易、竞价交易和做市商交易等多种方式投资者可采取买入持有或买卖操作影响因素二级市场价格受利率变动、发行人信用状况、市场流动性等多方面因素影响监管政策监管部门制定相关政策规范二级市场交易行为,保护投资者权益企业债券的流动性管理监控二级市场交易建立流动性储备12通过对债券交易量、成交价保留一定量的现金或高流动格等指标的持续监控及时发性资产以应对债券到期赎回,,现并应对流动性风险或突发流动性需求多元化投资者基础提高信息披露质量34吸引不同类型投资者平衡机及时、准确地披露公司经营,构和个人投资者提高债券的状况和债券状况增强投资者,,市场认可度的信心企业债券的兑付及违约风险按时兑付违约风险企业必须确保有足够的资金来如果企业经营出现重大困难可,按时兑付到期债券本息以保护能无法如期兑付给投资者带来,,投资者利益潜在的违约风险信用评级应急预案信用评级是衡量企业违约风险企业需要制定详细的应急预案,的重要指标评级下调会增加再以应对可能出现的违约风险,融资成本企业债券的发行案例分析长城汽车公司案例贵州茅台集团案例年，长城汽车成功发行人民币亿元公司债券该债券年，贵州茅台集团发行了总额亿元的公司债券该债20201002021100采用固定利率方式，期限为年，票面利率募集资金将券期限为年，票面利率为，为当时市场利率较低水平

54.2%

33.29%用于补充流动资金和偿还银行贷款该案例显示了大型制造业该案例反映了行业龙头企业具备较强的融资能力和债券定价企业利用债券市场融资的典型做法优势企业债券引入制度RQFII人民币国际化机构投资者跨境融资便利RQFII制度的推出为人民币国际化提供了制度允许海外机构投资者使用离岸制度的引入为企业提供了更加便利RQFII RQFIIRQFII新渠道企业可通过发行人民币债券拓展人民币参与中国境内证券市场投资为企的跨境人民币融资渠道进一步拓展了企,,,国际融资渠道促进人民币在全球的使用业债券发行引入了新的投资者群体业债券的发行范围,企业债券国际化的前景展望国际化融资企业债券发行将走向国际市场，为企业提供更广泛的融资渠道跨境流动企业债券将在全球范围内自由流动，提升企业的融资灵活性监管协调监管部门将加强跨境监管合作为企业债券国际化提供制度保障,企业债券发行的监管政策信息披露风险管控发行人需要严格遵守信息披露监管部门重点关注企业偿债能要求确保投资者能够充分了解力、募集资金用途等方面的风,企业情况险隐患投资者适当性审批监管针对不同类型投资者制定差异发行申报及审核程序须符合监化的适当性管理措施保护投资管要求保证发行过程合法合规,,者权益企业债券的信息披露要求定期披露重大事项披露12企业需定期发布财务报告、企业发生重大资产收购、重经营数据等确保投资者及时大诉讼、高管变动等重大事,了解企业的最新状况项时应及时披露让投资者知,悉持续披露信息真实性34企业应在债券存续期内持续企业披露的信息应当真实、披露相关信息确保投资者可准确、完整不得有虚假记载,,以及时了解企业动态、误导性陈述或重大遗漏企业债券的内部控制机制健全的内控体系定期审计监督法务风控把关企业应建立完善的内部控制制度涵盖组企业应定期开展内部审计检查内控制度企业应设置专门的法务风控部门对债券,,,织架构、程序规范、监督机制等方面确执行情况发现问题及时整改确保内控有发行及运营全流程进行法律合规性审查,,,,保债券发行和运营管理合规有序效性防范各类法律风险企业债券的募集资金管理合理规划使用内部控制机制信息披露要求合规性管理企业在发行债券后需要合企业应建立健全的内部控制企业应按照监管要求做好企业需了解相关法规要求,,,理规划和使用募集资金确制度严格管控募集资金的募集资金使用情况的信息披确保募集资金管理合法合规,,保资金用途与发行目的一致收支确保资金安全并提高露工作接受社会各方的监避免违规操作带来的风险,,,不得擅自改变用途使用效率督,企业债券的投资者适当性管理风险评估对投资者的年龄、财务状况、投资目标和风险承受能力进行全面评估投资者教育提高投资者对企业债券产品的认知和风险意识确保其做出理性投资决策,合规管理严格执行适当性管理制度规避因不适当销售导致的法律风险,企业债券发行的综合实践市场调研收集行业及监管政策变化信息,分析同行业企业的债券发行情况,掌握市场需求动态内部准备制定详细的发行计划,组建专业团队,完善内部控制机制,确保发行进程规范有序融资设计结合企业实际情况,确定合理的债券发行规模、期限、利率,满足融资需求路演推介通过线上线下多渠道进行深入有效的市场推广,赢得投资者的信任与支持定价与配售根据市场反馈情况,采取合理定价策略,公平公正地配售债券。