《金融衍生品交易教程》课件

金融衍生品交易教程本课程旨在为学生提供金融衍生品交易的基础知识和应用技能，帮助学生理解衍生品市场机制、掌握衍生品交易策略、提高风险管理能力金融衍生品概述定义特点金融衍生品是其价值源于基础资产或参考指标的金融工具通常衍生品交易以杠杆效应为特点，利用少量资金进行交易，可以放是基于远期合约、期货、期权、互换等金融工具进行交易大收益或损失衍生品的类型及特点期货期权期货是一种标准化的交易合约，期权是一种赋予买方在未来特定交易双方承诺在未来特定时间以时间以特定价格购买或出售特定特定价格买卖特定数量的商品或数量的商品或金融资产的权利，金融资产但不负有义务互换互换是指双方同意在未来特定时间交换现金流，通常用于规避利率风险、汇率风险或其他金融风险期货合同的构成要素合约标的交易单位交割时间交割地点期货合约交易的标的物，可以期货合约交易的最小单位，例期货合约到期后，交易双方进期货合约到期后，交易双方进是商品、金融资产、货币或利如，每手玉米期货合约为行实物交割的日期行实物交割的地点率等5,000蒲式耳期货交易的参与主体交易者经纪商期货交易的直接参与者，包括期货经为期货交易者提供交易服务，帮助客纪商、期货交易所、期货投资基金户进行期货交易，并收取佣金等交易所为期货交易提供场所和制度，负责制定交易规则，维护市场秩序期货交易所的功能与机制提供交易平台制定交易规则12期货交易所为交易者提供一个期货交易所制定规范的交易规公开、透明、高效的交易平则，维护市场秩序，保障交易台，方便交易者进行期货交的公平公正易提供结算服务风险控制34期货交易所负责进行期货交易期货交易所采取严格的风险控的结算，确保交易资金的及时制措施，防止交易风险的蔓到账和交割的顺利进行延，维护市场稳定期货价格的决定因素供求关系1期货价格受供求关系的影响，供过于求，价格下降；供不应求，价格上升成本因素2生产成本、运输成本、仓储成本等都会影响期货价格市场预期3市场对未来价格的预期也会影响期货价格，例如，预期价格上涨，期货价格也会上涨宏观经济4货币政策、财政政策、经济增长速度等宏观经济因素也会影响期货价格期货保证金交易制度保证金1期货交易者在开仓时必须缴纳一定比例的保证金，作为履约保证杠杆效应2保证金交易制度可以放大期货交易者的收益或损失，提高交易效率风险控制3保证金交易制度可以有效控制交易风险，防止交易者出现违约期货价格风险与对冲理论价格波动1期货价格会不断波动，造成交易风险，因此需要进行风险管理对冲理论2对冲理论是指通过建立反向期货合约，抵消现货市场价格波动的风险对冲策略3对冲策略可以有效规避价格风险，保护现货市场价格的稳定期货套期保值策略买入套期保值卖出套期保值在现货市场上持有商品，为了规避价格下跌风险，在期货市场上卖在现货市场上将要出售商品，为了规避价格上涨风险，在期货市场出期货合约上买入期货合约期货远期定价模型12现货价格利率因素期货价格等于现货价格加上持有成本无风险利率会影响期货价格，利率上减去收益升，期货价格也会上升3市场预期市场对未来价格的预期也会影响期货价格，预期价格上涨，期货价格也会上涨期权合同的构成要素标的资产执行价格到期日期权类型期权合约交易的标的物，可以期权合约的执行价格，即期权期权合约到期日期，期权买方期权分为看涨期权和看跌期是商品、金融资产、货币或利买方行使权利时需要支付的价在到期日之前可以行使权利权，看涨期权赋予买方在未来率等格特定时间以特定价格购买标的资产的权利，看跌期权赋予买方在未来特定时间以特定价格出售标的资产的权利期权交易的参与主体交易者经纪商交易所期权交易的直接参与者，包括期权经纪商、为期权交易者提供交易服务，帮助客户进行为期权交易提供场所和制度，负责制定交易期权交易所、期权投资基金等期权交易，并收取佣金规则，维护市场秩序期权价格的决定因素标的资产价格1标的资产价格上涨，看涨期权价格会上涨，看跌期权价格会下降执行价格2执行价格越高，看涨期权价格越低，看跌期权价格越高到期日3到期日越长，期权价格越高波动率4标的资产价格波动率越高，期权价格越高无风险利率5无风险利率越高，看涨期权价格越高，看跌期权价格越低期权价格的计算方法123布莱克-斯科尔斯模型二叉树模型蒙特卡洛模拟布莱克-斯科尔斯模型是一种常用的期权定二叉树模型是一种离散时间的期权定价模蒙特卡洛模拟是一种基于随机数模拟的方价模型，它基于连续时间的随机过程，考虑型，它将标的资产价格未来变化分解为多个法，它通过大量随机样本模拟标的资产价格了标的资产价格波动、利率、时间等因素时间段，并根据每个时间段的波动情况计算未来变化，并计算期权价格期权价格期权的基本交易策略看涨期权买入看跌期权买入看涨期权卖出看跌期权卖出预期标的资产价格上涨，买入预期标的资产价格下跌，买入预期标的资产价格下跌，卖出预期标的资产价格上涨，卖出看涨期权，以规避价格下跌风看跌期权，以规避价格上涨风看涨期权，以获得溢价收益，看跌期权，以获得溢价收益，险，并获得上涨收益险，并获得下跌收益但承担价格上涨风险但承担价格下跌风险互换合同的构成要素互换类型互换期限互换频率本金金额互换分为利率互换、货币互互换合同的期限，通常为数年互换双方交换现金流的频率，互换合同的本金金额，用于计换、商品互换等，根据交换的或更长通常为半年或一年一次算交换的现金流标的物不同而有所区别互换交易的参与主体交易者经纪商交易平台互换交易的直接参与者，包括银行、保险公为互换交易者提供交易服务，帮助客户进行互换交易可以通过银行间市场、交易所等平司、企业等互换交易，并收取佣金台进行利率互换的定价原理12现值分析市场利率利率互换的定价基于现值分析，将未来现市场利率会影响互换价格，利率上升，固金流折现至现值，并根据市场利率确定互定利率互换的价格会下降，浮动利率互换换价格的价格会上升3期限结构利率期限结构也会影响互换价格，期限结构的斜率越大，固定利率互换的价格越低，浮动利率互换的价格越高货币互换的应用场景汇率风险管理资金成本降低12货币互换可以帮助企业规避汇企业可以通过货币互换降低资率风险，例如，一家出口企业金成本，例如，一家公司可以可以利用货币互换将未来收到通过货币互换将高息货币借款的外汇收入转换为人民币，锁转换为低息货币借款定汇率风险跨境投资3货币互换可以帮助投资者进行跨境投资，例如，一家公司可以通过货币互换将人民币转换为美元，用于在美国投资信用衍生品的定义和分类定义分类信用衍生品是指以借款人的信用风险为标的资产的金融衍生品，信用衍生品包括信用违约互换CDS、信用联动票据CLN、信用其价值取决于借款人能否按时偿还债务违约期权CDO等信用违约互换的操作机制交易双方信用违约互换的交易双方包括买方和卖方，买方支付保费，卖方承担借款人违约风险1保费支付2买方定期向卖方支付保费，作为卖方承担违约风险的补偿违约赔付3如果借款人违约，卖方需要向买方支付违约赔付，赔偿买方因借款人违约而遭受的损失结构性金融产品概述定义1结构性金融产品是指将金融衍生品与基础资产或参考指标组合，以创造新的金融产品特点2结构性金融产品可以满足投资者不同的风险偏好和投资目标，但同时也有较高的风险应用场景3结构性金融产品可以用于投资、对冲风险、进行套利交易等结构性产品的设计要素基础资产衍生品投资策略结构性产品的基础资产可以是股票、债券、结构性产品中可以包含各种衍生品，例如期结构性产品的设计需要根据投资者的风险偏商品、货币等权、期货、互换等好和投资目标选择合适的投资策略结构性产品的风险评估123市场风险信用风险流动性风险市场风险是指结构性产品基础资产价格波动信用风险是指结构性产品基础资产发行人或流动性风险是指结构性产品难以在市场上出的风险，例如，股票价格下跌会导致结构性债务人违约的风险，例如，债券发行人违约售的风险，例如，交易量较小的结构性产产品价值下降会导致结构性产品价值下降品，在需要出售时可能难以找到买家金融衍生品的监管政策1巴塞尔协议2Dodd-Frank法案巴塞尔协议是国际银行业监管Dodd-Frank法案是美国金融监框架，对金融衍生品交易进行管改革法案，对金融衍生品市了严格的资本要求和风险控制场进行了全面改革，加强了对要求衍生品交易的监管中国金融衍生品监管3中国监管机构制定了一系列监管政策，规范金融衍生品市场的发展，维护市场秩序金融衍生品市场发展趋势市场规模扩大1金融衍生品市场规模不断扩大，交易品种日益丰富，交易量不断增长产品创新加速2金融衍生品产品创新速度加快，各种新产品不断涌现，满足投资者多样化的需求监管趋于严格3金融衍生品监管趋于严格，监管范围不断扩大，监管力度不断加强市场竞争加剧4金融衍生品市场竞争日益激烈，交易所之间、经纪商之间竞争不断加剧金融创新与金融稳定创新驱动风险控制金融创新可以提高金融效率，降低交易成本，促进金融市场发金融创新也可能带来新的风险，需要加强监管，控制风险，维护展金融稳定案例分析与讨论学习总结与展望本课程介绍了金融衍生品的基础知识、交易策略和风险管理方法，希望学生能够将所学知识应用到实际工作中，提高金融交易和风险管理能力，为金融市场发展做出贡献。