2023年电大机考企业集团财务管理11案例分析题

市场（要素市场替代产品市场），减少交易费用3）有助于企业集团内

五、案例分析题部协作，提高效率运用不一样业务之间的现金流互补构建内部资本市场，提高资本配置效率其缺陷重要有，1）分散企业有限资源，也许（从2023年7月至2023年7月共有9个不一样的题目,答使企-业缺乏竞争力；2）组织与管理成本很高（1分）

（2）在企业集团技资决策程序中，选择合理的集团投资管理体制并与企业集团财务管理体制相适应非常重要，而集团投资管理体制的关键是合理分派投资决策案缺只有个请你仔细分析，确定答案）4权从企业集团战略管理角度，任何企业集团的重大投资决策权都集中于集团总部在这里，所谓“重大投资”一般有两个原则:

①偏离企业集、案例分析题15071107团原有业务方向日勺投资;

②在原有业务方向日勺范围内，所需投资总额巨大H勺投资项目（8分）

（3）在集团财务战略含义中，尤其强调可持….ZHJ.新技术企业注册成立，企业.

1.人，注册资.

20.万元.月，该企业投续发展的增长理念、协同效应最大化W、J价值理念以及财务数据化的管理文化但ZHJR集团在战略上没有重视关键竞争力的理论,没有对其擅8万元，组.

1.多种专家开发.M-

640.汉卡上市.

1.月，企业员工增长的领域、市场日勺深度开发，谋取产业竞争优势号管理制度七又比较落后，没能保持持续发展，使集团财务状况不良,陷入了破产危机（8长.

3..M-

640.汉卡销售量跃居全国同类产品之首，获纯利.

100.万元.次月，分〉该企业实行战略转移，将管理机构和开发基地由深圳迁往珠海.月，该企.、案例分析题

13071501.1607升.ZHJ.高科技集团企业，注册资金

1.

1.亿元,企业员工发展.

10.人.

1.月底，迪斯尼企业现为全球最大W、J一家娱乐企业，也是好莱坞最大的电影该集.主推.M-

640.汉卡年销售

2.万套，销售产值共1・亿元，实现纯.

350.制片企业在迈克尔•文斯纳长达18年的经营中，融资扩张方略和业务万元年发.速度.

500.此后四年时间，因种种原因，该集团放弃了要做中集中方略是其一直坚持的经营理念这两种经营战略相辅相成，首先保JIBM.的专业化发展之路，开始在.地产、生物工程和保健品等领域朝“多证了辿斯尼企业业务的不停扩张，发明了持续十数年的高速增长另首先元化”方向迅速发展不过，多元化的迅速发展使得该.团自身日勺弊端保证新业务与企业原有资源的整合,同步起到不停地削减企业运行成本的一下子暴露无遗集团落后日勺管理制度和财务战略上日勺重大失误最作用迪斯尼企业的长期融资行为具有如下四个特点第

一、股权和债权终导致其•务状况不良而陷入了破产的危机之中.根据案例状况，请回答.融资基本呈同趋势变动第

二、融资总额除了在1996年有较大口勺增长，⑴企业集团投资方向及战略的选择有哪些基本类型优缺陷是什么？其他年份都比较稳定而1996年的融资激增，显然是与并购美国广播企

（2）企业集团投资管理体制的关键是什么？怎样处理？业有关的第

三、除了股票分割和分红之外，迪斯尼企业的股权数长期

（3）请分析ZHJR集团财务状况不良，陷入破产危机的原因以来变化不大仅有日勺一次变动在1996年，由于收购美国案例分析题答案1507⑴任何一种集团的投资战略及业务方向选择，都是企业集团战略规割日勺关键oi町企业集团的投资方向及投资战略重要有以两种基本类型

①专业化投资战略专业化战略又称为一元化战略,是指企业将资源集中于一项业务领域只从事某一产业的生产与经营该战略W、J长处重要有1）将有限W、J资源、精力集中在某一专业爷有助于在:该专业做精做细2）有助于在自己擅长的领域创新3）有助于提高管理水平但其缺陷也十分明显，1）风险较大

（2）轻易错失很好的投资机会

②多元化投资战略多元化战略它又称多角化战略，是指企业从事两个;或两个以七产业或业务领域多元化投资战略的长处重要有:1）分散经营风险2）用企业替代集团总部直接决策

③授权管理授权管理是指总部对组员企业广播企业融资数额巨大而进行了新股增发第

四、长期负债比率一直较融资决策与详细融资过程等，根据“决策权、执行权、监督权”三低，近年来仍在下降迪斯尼企业日勺负债平均水平保持在30%左右分离的风险控制原则，明确不一样管理主体的权责1996年井购融资后，负债率一度超过40%,此后企业每年都通过增长股权3迪斯尼企业采用口勺是保守型融资战略，其特点有低杠杆化、融资来逐渐偿还债务，减少负债比率值得注意区I是，企业在2023年杠杆构造长期化等通过股权融资大幅削减长期债务,为2023年并购福克斯企业发明了良好4特点

一、二，反应出迪斯尼企也的融资行为与其投资需求是有关口勺，变动具有一致性，其融资行为是为投资行为服务日勺特点

三、四反的财务条件应出迪斯尼企业偏好于用股权融资来替代债务融资，不但愿有较高口勺债务比率请结合案例分析分析其原因有两个方面首先，迪斯尼企业有优良日勺业绩作支撑,经营现金流和自由现金流充足因此企•业有能力减少债务融资,控制债务比率，1什么是融资战略企业集团融资战略包括哪些内容？减少经营风险并且，并购行为又进一步推进业绩上升另一方面，迪斯尼企业采用的激进H勺扩张战略本质上来说也是一种风险偏大的经营2简述企业集团融资决策权的配置原则方略，为了防止高风险，需要有比较稳健的财务状况与之相配合3该企业采用日勺是哪种类型的融资战略，特点是什么？

4.分析该企业采用上述融资战略的原因.案例分析题

1601、案例分析题答案

13071501.1607德国当地时.

202.

1.日上.11:

0.点，中国民营企业三一重工股份有限.司与答1融资战略是企业为满足投资所需资本而制定的未来筹资规划及有德国普茨迈斯特控股有限企业在德国埃尔西塔正式对外宣布收购完毕交关制度安排与单一组织不一样，企业集团融资战略及融资管理需要从割三一重工.中信基金联合出

3.亿欧元其中三一重工出.32亿欧元，集团整体财务资源优化配置人手，通过合理规划融资需要量、明确融资折.265亿元人民币购普茨迈斯.

100.股权，完毕了本次“龙吞象式并购.决策权限、安排资本构造、贯彻融资主体、选择融资方式等等，以提高三一重工重要从事工程机械日勺研发、制造、销售，是中国最大、全球集团融资效率、减少融资成本并控制融资风险第六的工程机械制.商三“昆凝土机械、挖掘机、履带起重机、旋挖钻2集团融资决策权限的界定取决于集团财务管理体制不过,不管集团机己成为国内第一品牌，混凝土输送泵车.氓凝土输送泵和全破压压路机财务管理体制是以集权为主还是以分权为主，在详细到集团融资这一重市场拥有率居国内首位，泵车产量居世界首位;而普茨迈斯特.限企业是大决策事项时，都应遵照如下基本原则:

①统一规划统一规划是集团总一家拥有全十多种.家设置了子企业，重要从事开发、生产和销售各类棍部对集团及各组员企业日勺融资政策进凝土输送泵、工业泵及其辅助设备，在业.素有”大象，之称,在并购之决策是指对那些与集团战略关系亲密、影响重大的融资事项，由行统一布署，并由总部制定统一操作规则等

②重点决策重点球销售网络的集团企业，总部设在德国斯图加特附近，在世界上一重工在整合企业原有日勺资源，强化关键能力,提高市场拥有率，增强前,受到欧洲经济整体不景气以及自身竞争能力下降的影响，普茨迈斯竞争能力的同步，还要注意企业文化日勺整合，深入为企业良性发展打下殷实日勺基础特的营.收入与净利润增长缓慢，且负债率居高不下，加上普茨迈斯特创始人卡尔.施莱西特年事已高.且其子女也未接班，故卖掉该企业就成为最佳选择而此动机则与当时风头正劲日勺三一可.是一拍即合.本案交易额虽不算巨大，但标志着德国著名中型企业与中国企业的初次合井，

1407、1201案例分析题

28.某汽车行业集团公司进行汽车技术改造项目.经专家、学者的反复论证被有关部门正式批准.这刷新了中.工程机械行业的海外并购纪录,也震动了世界.

202.年中国企个项目的总投资额预计为4亿元，生产能力为4万台,第二年动工.但项目资金不足，准备融资1亿元资金.有关人员集团领导、财务犊何、研究中心人员意见如下业海外并购大潮中，这次.购起到”冲锋号欧I作用A；准备筹集的1亿元资金，主要用于投资少、效费育的技术改造项目,这些项目在2年内均能完成建设并正式投产，到时将大大提高公司的生产能力和产品质量，估计这笔投资在投产后3年内可完全收请结合案例回答回.所以应发行5年期的债券筹集资金.B目前公司全部资产总额为10亿元，其中负债6亿元,资产负债率为60%,其中长期负债为2亿⑴企业集团并购需要经历哪些重要过程？元.这种负债比率在我国处于中等水平，与世界发达国家如美国、英国等相比，负债比率已经比较高了.如果再利用债券筹集1亿元资金，负债比率将达到64%,且债券利率通常会高于向银行贷款,因此负债比率过高，不仅会提高资金成本,还会加大财务风险,所以,我们不能利用债券筹资,只能事发行普通股股票或优先2什么是审慎性调查其作用是什么？股股票筹集资金.C；发行普通股的手续较为复杂，费用也较高,需要时间较长,可能会影响资金到位，建议向银行贷3你怎么看待三一重工日勺井购案例？款.D目前我国经济正处于繁荣时期，巳出现通胀迹象，宏观经济环境可能会变化,特别是货币政策,案例分析题答案1601如利率有可能调整.到时汽车行业可能会受到冲击,俯售量可能会下降.在进行筹资和投击时应考虑这一因素，否则盲目上马,后果将十分严重1企业并购是一种非常复杂的交易过程并购一般需要经历下列重要过E宏观经济政策的调整应不会影响该公司的销售量,这是因为该公司生产的轻型货车和旅行车，几年来侑售情况一直较好，畅销全国29个省、市、自治区，市场上较长时间供不应求.在近几年全国汽车行业质・评比中，轻型客车连续夺魁，轻型货车连续两年获得第一名,一年获得第二名.同时,宏观环境变化可程:1根据既定日勺井购战略，寻找和确定潜在的并购目时;2对并购目能会引起汽车滞销，但这只可能限于质次价高的非名牌产品，而该公司的几种名牌汽车仍会畅用不衰.根据案例，请回答，日勺日勺发展前景以及技术经济效益等状况进行战略性调查和综合论D企业可以采取的融资方式有费些？2对于集团融资这一重大事项的决策，应遵循的基本原则是什么？证;3评估目的企业的价值刊的筹划融资方案，保证企业并购战略目H勺3根据企业资本结构及其生产情况，你认为该企业谈怎样进行融资？案例分析题答案1407的实现等8分2审慎性调查是对目的企业的财务、税务、商业、技术、法律、环境保护、人力资源及其他潜在日勺风险进行调查分析审慎性调查日勺作用重要有:1提供可靠信息这些信息包括:战略、经营与营销、财务与风险、法律等方方面面，从而为并购估值、并购交易完毕提供充足根据2价值分析通过审慎调查，发现与企业既有业务价值链间的协同性，为未来并购后U勺业务整合提供指南3险规避审慎调查可以发现并购交易中也许存在的多种风险，如税务风险、财务方面的风险、法律风险、人力资本及劳资关系风险，从而为并购交易与否达到及达到后的并购整合提供管理根据1分3三一重工日勺并购是基于自身日勺战略发展及并购目日勺进行时,并购后具有强强联合日勺品牌叠加效应，将重塑全球工程机械行业的竞争格局但企业并购也许会存在多种风险，尤其普茨迈斯特企业的营业收入与净利润增长缓慢，且负债率居高不下，一定要尤其注意并且，三

（1）企业并购是一个非常复杂的交易过程.并购一般需要经历下列主鬟过程，

①根据既定的并购故略，寻

（1）融资方式是企业融入资本所采用的具体形式.如银行借款方式、股票或债券发行方式等.一找和确定潜在的并购目标，

②对并购目标的发展前景以及技术经济效益等情况进行战略性词直和综合论证，

③评般认为，企业集团及其下属成员企业通过外部资本市场的融资，称为直接融资;而通过根行等金融机构估目标企业的价值；

④策划融资方案，确保企业并购战略目标的实现等.（8分）进行的融资则称为间接融资所以，可以采取的融资方式有直接融资和间接融资两种.（8分）

（2）集团融资决策权限的界定取决于集团财务管理体制，在集团❾资这一重大决策事项时，应遵循以下基本原则

（2）集团融资决策权限的界定取决于集团财务管理体制,但是，不管集团财务管理体制是以集权

①统一规划.统一规划是集团总部对集团及各成员企业的融费政策进行筑一部署，并由总部制定统一操作规为主还是以分权为主，在具体到集团融资这一重大决策事项时,都应遵循以下基本原虬.则等.

②重点决策.重点决策是指对那些与集团战略关系密切、影响重大的■资事项，由集团总部直接决策.

①统一规划,统一规划是集团总部对集团及各成员企业的融资政策进行统一部署，并由总部制定统

③授权管理.授权管理是指总部对成员企业融资决策与具体愚资过程等，根据“决策权、执行权、监督权”一操作规则等.三分离的风险控制原则，明确不同管理主体的权责-（12分）

（3）吉利集团可能遇到资产质■:风险、资产的权属风险、债务风险、净资产的权益风险和财务收支虚假

②堇点决策.重点决策是指对那些与集团战略关系密切、影响重大的融资事项，由集团总部直接决风险，作为集团高层一定要特别注意.同时，在成功收购后，为企业迅速做大做强，要整合企业原有的资源，充分策.进行技术改造，提升设备规格，创造更好的发展空间；进一步强化核心竞争力，遂求更大优势，提高市场占有率，增强竞争能力，为未来汽车及相关产业的发展打下殷实的基础.（10分）

③授权管理,授权管理是指总部对成员企业融资决策与具体融资过程等，根据“决策权、执行权、监督权”三分离的风险控制原蛆，明确不同管理主体的权责.（14分）

（3）资本结构是负债总额与资产总额之间的比例关系，它大体上反映了企业财务风险,在一般情案例分析题1301况下，负债成本要低于权益成本，因此要协调风险与收益、当期与未来的关系根据企业的生产情况，要考虑到资本结构的风险、未来的变动等等.要注意资本结构的调整,所以，选择融资方式应该是,

7.49亿元人民币，其中包括现金妁

6.33亿元人民币.华润雪花将成立3家子公司，分别向安庆天柱呻酒有限贡任公司、辽宁松林吟酒集团有限公司及浙江洛克啤酒有限公司，收购与啤酒业务有关的资产.华润香花将拥有新成立的子公司80%、85%及100%的股权.收的完成后，3家啤酒厂将进行技术改造，提升现有设备规格，以达到生产“雪花”啤酒的要求.华润雪花产能约1170万千升，收购完成后，产能将增加约

46.8万千升.天柱睥酒位于安徽省西南部历史悠久的安庆市.2007年，天柱睥酒年产能约

9.8万千升•销量约为4万千升.本次收购将提升华润雪花在安徽省南部的营运效率，进一步提育在安量省内的市场份额.松林啤酒在辽宁省朝阳和隹平拥有两家晔酒厂，2007年总销量约

10.5万千升，全年产能为

20.8万千升.经技术改造后，产能将达到25万千升.收购完成后，松林啤酒将与华润■花位于®I芦卷和盘锦的啤酒厂，产生协同作用,巩固在辽宁省西部的强大网络.同时，提供基地扩展至内蒙古中部地区.洛克睥游位于台州玉环县，为浙江省中部一个经济繁荣的沿海城市.2007年产帼妁12万千升•销量约

3.3万千升.这次收购将支持华润雪花在浙江地区的迅速发展•扩展浙江南部的市场占有率.华润创业有限公司董事总经理陈朗先生表示「辽宁、安微及浙江省是我们现有的主要市场•这3项收两将使我们强化地位，扩大覆盖•减低成本，优化产品结构」案例分析题

1401.1101SABMiller（世界上或大啤酒公司之一）亚洲市场董事总经理沐伟思先生表示「，雪花，品牌现已晋升为全球领先睥测品牌之列•而这次收购将进一步拓展‘冒花啤酒在中国的占有率J

28.未来100年内，吉利收购沃尔沃的事件都将会写入世界汽车工业的史册，更是中国汽车工业史上浓墨请结合案例回答‘重彩的〜笔.（D企业集团并购需要经历哪些主要过程？成功收的沃尔沃，是吉利近几年来开始国际化进程的优异表现.实际上，吉利真正海外试水起步于2006年，

（2）并购目标确定后•怎样搜寻合适的并购对象？这年底，吉利成为英国铉铜控股公司第一大股东.吉利和恬铜在中国成立了合资公司•利用中国的成本优势生产钻铜

（3）华福雪花在其收购过程中可能遇到什么风险？并购后在生产经营中应注意哪些问«s公司经典的出租车出口到欧洲市场并在本土销售.在这个过程中，吉利集团向英国工厂派出一批人力资源、财务、技术、工厂管理等关键部门的管理人才去学习.就在完成沃尔沃资产交割的同一天，吉利汽车宣布计划增持英国链铜股份至51％,8月将签订最终收购协议.1301案例分析题答案而在2009年，吉利成功收购全球知名的高端汽车自动变速器供应商-澳大利亚DSI变速箱公司作为海外全资子公司，目前DS】通过为吉利的新车型匹配动力总成系统巳经开始获得收入，福特汽车和破产重组后的双龙都

（1）企业并的是一个非常复杂的交易过程,并购一般需要经历下列主要过程:

①根据既定的并购战略,寻找开始继续采购DSI的自动变速箱.这家吉利的澳大利亚子公司即将在重庆设立分厂，为奇瑞这样的同行提供自动变和确定潜在的并购目标，

②对并购目标的发展前景以及技术经济效益等情况进行故略性调查和综合论证;

③评估目速箱产品.DSI的技术和产品对吉利固然摩要.但吉利获得的利益并不仅限于此.标企业的价值，

④第划融资方案，确保企业并的故略目标的实现等.（8分）2010年8月2日，吉利集团在英国伦敦以15亿美元的价格完成对沃尔沃汽车的全部股权收购，从签约到

（2）当并购目标确定后，如何搜寻合适的并购对象，成为实施并购决策最为关恢的一环.并购对象一般应资产交割，仅仅用了4个月，这也成为中国汽车企业海外收购锻“神速”的案例.加上之前先后收购英国铭铜和澳大利亚DS1变速箱公司，吉利巳能成为中国首家真正意义上的脖国汽车集团.这就意味若，“汽车狂人”李书福符合下列标准:

①符合并购目标，如在现有领域的扩张、完善产业链等;

②并购规模的上限或可容忍的并购价格范多年来亲手创立的汽车帝国已见雏形.围，

③与资源和管理能力匹配等此外，还要考虑地理位置、技术水平、市场地位、避免介入领域等方面.（8分）正是在逐次的收购中，李书福实践了一套全新的国际化并购方式，为收购沃尔沃提供了大量的经验,使得吉并的公司首先根据这些并购标准确定意向性并购对象，然后展开具体的并购活动.利实现海外扩张成为可能.

（3）就华润鸯花的收的行为，可能遇到主要有资产质量风险、资产权属风险、债务风险、净资产的权益请结合案例回答风险以及财务收支虚假风险等.

（1）企业集团并均需要经历哪些主要过程？对于可能存在的风险，一定要特别注意.同时，收购后为了企业迅速做大做强，要整合企业原有的资源，充

（2）吉利集团的并购需要巨大的资金，对于集团融资这一重大事项，应遵循的茶本原则是什么？分进行技术改造，提升设备规格，创造更好的发展空间；谋求更大优势，进一步强化核心能力，提高市场占有率,

（3）吉利集团可能遇到什么风险，并购后应注意什么？扩大产能规模，增强竞争能力，为未来啤酒产业的发展打下殷实的基础.（M分）案例分析题答案

140128.A集团公司是一家上市的房地产企业,其总部采用“强势总部”模式加强对子公司的管理•具体做法有总部集中了投资决策权、财务权、融责权.人事权和〔宽制定权r•公司定位于•个执行和操作的机构.（2〉资金由总部统一管理，一线子公司的主要歆项支付都是通过柒团结笄网络统一支付，各一线公司的主要销售回款也集中存放在集团资金中心.

（3）采用矩阵式组织结构来对子公司进行管理子公司职能部门受子公阳总经理领导，同时受总公司职能部门直线管理

（4）息部财务部、资金管理部、规划设计部的集权程度城岛；而营销企划部门、工程管理中心等部门，总部更多地是通过制定政策和管理制度、规范业务流程和监督项目执行，以指导、服务子公司

（5）A集团公司管理系统的框架项目定位与发展流程、人事管理流程、财务管理流程、资金管理流程和行政管理要求结合案例回答（DA集团公司采用的是哪一种管理体制（模式）？谈谈对这种管理体制的看法.

（2）结合房地产行业经营特点，论述A集团公司采取资金集中管理的成因和好处

（3）为什么A集团公司总部财务部、资金管理部、规划改计部的集权程度最高；而营销企划部门、工程管理中心等部门，总部更多地是通过制定政策和管理制度、规范业务流程和监督项目执行来指导、服分子公司？案例分析答案1207（DA集团公司采取的是集权的财务管理体制在这一体制卜,集团重大财务决策权集中于总部.这一体制的优点主要有;第一，集团总部统一决策，有利于规范各成员企业的行动,促使集团整体政策11标的贯彻与实现:第二.最大限度地发挥企业集团财务资源优势,优化财务资源配置「集中财力办大事（如实行资金集中管理、统一授信管埋等）、降低题资成本等，实现企业集团整体财务目标;第三，自利于发挥总部财务决策与管控能力，降低笑团下属成员单位的财务风险、经营风险但其不足也非常明显•主要体现在:第一，决策风险集权制依赖于总部决策与管校能力，依赖于其所拥有的决策与管控信息，而如果不具备这些条件,格导致企业集团旗大财务决策失误;第二，不利于发挥卜属成员单位财务管理的积极性;第三，印近应变能力.由于总部井不直接面对巾场,其决策依赖于内部信息传递.而真正面对市场并具应变能力的卜腐成员求任，并不拥有决策权，因此也有可造成臬团市场应变力、灵活性整等而购识市场机会,“2分）

（2）原|札房地产需要大融资金投入，对外部资本特别是银行借款依赖性较强:收支不同步，房地产销告获得大量现金时.该项目的投入大都完成,造成大量现金富余,好处:资金集中管理是集博内部资本市场有效运行的根本,通过资金奥中管理可以规范集团资金使用，增强总部对成员企业的财务控制力,同时增加集团融资和偿债能力、优化资淋配置、加速集团内前资金周转,进而提高集团资源配置优势.（山分）

（3）这是由A—团公司的行业存点决定的•尻地产项目选祥和诋计、资刍致选与管理是成功的关键•因此彰显了总部财务部、费金管理部、规划设计部的作用.需我前段集权:而营销企划部门、工程管理等具/共性•总部只需通过制定政黄和管理制理、规范业务就程和监售填目执行,以培导、服务子公司就可以了.（8分）。