【大学课件】时间价值 风险报酬 证券估价

时间价值风险报酬证券估价本课程将深入探讨时间价值、风险报酬以及证券估价的概念和方法，帮助你理解投资决策背后的逻辑，并掌握如何评估投资机会学习目标理解时间价值认识风险与报酬掌握证券估价方法掌握时间价值的基本概念以及贴现率的计理解不同类型的风险以及风险报酬的计算学习不同类型的证券估价方法，并能够运算方法方法用这些方法进行估值第一部分时间价值时间价值是金融学中一个重要的概念，它反映了资金在不同时间点上的价值差异在金融市场中，投资者会考虑资金的未来价值和现值，并根据时间价值做出投资决策什么是时间价值未来价值现值一笔资金在未来能够增值，例如投资产生的收益未来价值折算到现在的价值，体现资金的时间价值贴现率的概念未来价值折现时间价值体现贴现率是将未来资金流入折现为现在反映了资金在不同时间点上的价值差价值的比率异，未来价值低于现在价值风险与报酬贴现率越高，意味着风险越高，投资者要求更高的报酬现金流的现值计算未来现金流1预期未来年份的现金流入和流出贴现率2反映投资风险和时间价值的比率现值3将未来现金流折现至现在的价值时间价值应用案例时间价值在金融领域有着广泛的应用，例如•投资决策评估不同投资项目的回报率，选择最优方案•贷款利率计算借款人需要支付的利息成本，以及银行的盈利水平•企业估值预测企业未来现金流，并将其折现至现值，估算企业的价值第二部分风险与报酬风险定义风险分类投资风险是指投资未来收益的不确定风险可分为系统性风险和非系统性风性投资者需要承担风险，并期待获险系统性风险无法通过投资组合分得相应的报酬散化来消除，而非系统性风险可以通过投资组合分散化来降低风险的定义不确定性可能性影响风险是指未来结果的不确定性这意味风险是与特定事件发生的概率相关的风险也与事件可能产生的影响或后果有着无法预测未来会发生什么某些事件可能更有可能发生，而另一些关一些风险的影响可能微不足道，而事件发生的概率则较低另一些风险的影响则可能很严重系统性风险与非系统性风险系统性风险非系统性风险12影响整个市场或经济的风险，影响特定公司或行业的风险，无法通过投资组合分散可以通过投资组合分散风险度量指标指标描述标准差衡量投资收益率的波动程度贝塔系数衡量投资组合与市场整体收益率的相关程度夏普比率衡量投资组合的风险调整后回报风险报酬模型风险报酬模型通过量化投资者的风险承受能力和预期回报率，来构建一个合理的投资组合风险厌恶投资者倾向于选择风险较低的投资组合，即使回报率可能较低风险偏好投资者愿意承担更高的风险以追求更高的潜在回报风险中立投资者对风险和回报持中立态度，不会因风险而改变投资决策风险规避与风险偏好风险规避风险偏好投资者倾向于选择风险较低的投资，即使回报率较低投资者愿意承担更大的风险，以追求更高的回报率第三部分证券估价证券估价是金融市场的重要组成部分，其目的是确定证券的公允价值，为投资决策提供依据股票估价方法绝对估值法相对估值法12根据公司的内在价值进行估值将公司股票与其他类似公司进，例如现金流折现模型、资产行比较，例如市盈率、市净率评估模型等等市场估值法3根据市场供求关系进行估值，例如供求分析、市场情绪分析等债券估价方法现金流贴现模型评级模型市场比较模型根据债券未来现金流的现值来计算债券价格根据债券发行人的信用评级来评估债券的风通过比较同类型债券的市场价格来估算目标险和价值债券的价格衍生品估价方法期权定价模型期货定价模型Black-Scholes模型、二叉树模套利定价模型、期货价格预测模型等型等其他衍生品估价根据具体衍生品的特征，采用不同的估价方法资产组合理论分散投资1降低风险风险收益平衡2优化组合配置市场效率3有效市场假设资产组合理论的核心思想是将资金分散投资于不同的资产类别，以降低投资风险，并在风险和收益之间取得最佳平衡该理论还假设市场是有效的，这意味着信息迅速反应在价格中，投资者无法长期战胜市场有效市场假说市场效率证券价格快速反映新信息所有可获得的信息已充分反映在证券价格中无法通过短期交易获得超额利润行为金融理论认知偏差情绪影响市场异常过度自信、损失厌恶、锚定效应、羊群效恐惧、贪婪、兴奋、绝望等情绪会影响投行为金融理论可以解释市场中一些无法用应等资决策传统金融理论解释的现象投资组合构建资产配置1根据投资目标和风险承受能力，将资金分配到不同资产类别，例如股票、债券、现金等个股选择2根据估值、成长性、风险等因素，选择合适的股票进行投资，并根据市场变化进行调整投资组合优化3通过调整资产配置和个股选择，使投资组合的整体风险和收益达到最佳平衡定期评估4定期评估投资组合的绩效，并根据市场变化和自身需求进行调整，以实现投资目标投资决策评估投资目标1收益率风险承受能力2风险偏好资金来源3流动性投资期限4时间价值投资组合绩效评估202020212022评估投资组合的绩效是投资管理的重要组成部分，可以帮助投资者了解投资策略的效果，并做出相应的调整课堂总结时间价值风险与报酬理解时间价值是投资决策的关键，合投资伴随着风险，评估风险和制定风理的现金流贴现计算可以帮助你更好险承受能力是获得合理报酬的关键地评估投资收益证券估价掌握股票、债券等证券的估价方法，有助于你做出明智的投资决策课后思考题本节课我们学习了时间价值、风险报酬和证券估价的相关知识，请同学们思考以下问题

1.不同类型的风险如何影响投资决策？

2.如何利用时间价值和风险报酬来评估投资项目的可行性？

3.除了课堂上介绍的估价方法之外，还有哪些其他方法可以用来估价证券？

4.投资组合的构建和管理有哪些关键因素需要考虑？。