证券投资学课件（南开大学 李学峰）

证券投资学课件欢迎学习南开大学李学峰教授的证券投资学课程本课程将全面介绍证券投资的核心概念、分析方法和实践应用证券投资学的基本概念证券投资定义投资目标证券投资是指将资金投入证券市投资者的主要目标是实现资本增场，以获取收益的经济行为值和获得稳定收益风险与收益证券投资涉及风险评估和收益预期的平衡证券投资学的研究对象证券市场1交易场所和机制证券品种2股票、债券、衍生品等投资策略3分析方法和决策过程风险管理4识别、评估和控制风险证券市场及其功能融资功能价格发现资源配置为企业和政府提供资金来源确定证券的公允价值引导资金流向高效率部门证券市场的结构一级市场二级市场新发行证券的市场，企业直接从投资者处筹集资金已发行证券交易的市场，投资者之间进行证券买卖证券交易制度交易时间交易方式规定证券交易的具体时段，如上包括集中竞价、大宗交易、协议午9:30至11:30，下午13:00至转让等多种方式15:00交易单位涨跌幅限制股票通常以手为单位，1手等于设定单日价格波动的上下限，以100股控制市场风险证券市场的基本分析宏观经济分析1研究GDP、通胀率、利率等宏观经济指标行业分析2评估行业发展趋势、竞争格局和政策影响公司分析3考察公司财务状况、经营能力和发展前景证券评估理论有效市场假说市场价格充分反映所有可获得的信息行为金融学研究投资者心理和行为对市场的影响现代投资组合理论通过多样化投资降低风险投资组合理论资产配置1在不同类别资产间分散投资风险分散2降低单一资产风险对整体的影响收益优化3在给定风险水平下追求最大收益动态调整4根据市场变化及时调整组合证券的基本估值现金流折现法相对估值法资产价值法估算未来现金流的现值与同类证券进行比较估值评估公司净资产价值股票估值方法概述市盈率法（）市净率法（）1P/E2P/B股价与每股收益的比率，反映股价与每股净资产的比率，适投资者愿意为每元收益支付的用于评估资产密集型企业价格股息贴现模型自由现金流折现法34基于未来预期股息现值的估值将预期自由现金流折现到当前方法的估值方法股票估值因素分析公司因素行业因素宏观因素•盈利能力•市场规模•经济周期•成长潜力•竞争格局•利率水平•管理质量•技术创新•政策环境股票估值实操案例案例背景数据收集以某科技公司为例，展示如何运用不同估值方法进行实际操作收集公司财务报表、行业数据和市场信息估值过程结果分析运用市盈率法和现金流折现法进行估值比较不同方法的估值结果，得出合理的价值区间债券估值方法概述到期收益率法1考虑债券所有现金流久期法2衡量债券价格对利率变化的敏感度凸性分析3评估债券价格变化的非线性特征信用利差分析4评估债券的信用风险溢价债券估值因素分析利率水平信用风险市场利率变化影响债券价格发行人违约风险影响债券收益率期限结构宏观经济不同到期期限的债券收益率差异通货膨胀和经济增长预期的影响债券估值实操案例案例选择1以某企业债券为例，展示估值过程信息收集2收集债券票面利率、到期日等基本信息估值计算3使用到期收益率法计算债券现值敏感性分析4分析利率变化对债券价格的影响衍生证券概述期货期权互换标准化的远期合约，约定在未来特定时间赋予买方在特定日期或之前以特定价格买双方约定在未来某一时期内交换一系列现以特定价格买卖特定资产入或卖出标的资产的权利金流的合约期货市场及其功能价格发现风险对冲期货价格反映市场对未来价格的提供管理价格风险的工具预期投机市场效率为投资者提供获利机会促进现货市场的价格合理化期货合约的基本分析标的资产交割月份期货合约所基于的商品或金融工合约到期并进行实物交割或现金具结算的月份合约规格保证金制度每份合约代表的标的资产数量交易双方需要缴纳的履约保证金期权市场及其功能风险管理杠杆效应提供灵活的风险对冲工具以较小资金控制较大资产价格平衡促进现货市场价格稳定期权合约的基本分析期权类型1认购期权和认沽期权执行价格2约定的买卖标的资产的价格到期日3期权合约的有效期限期权费4买方为获得权利支付的价格证券投资分析框架宏观分析研究经济、政策环境对证券市场的影响行业分析评估行业发展前景和竞争格局公司分析深入研究公司财务状况和经营能力技术分析运用历史价格和交易量数据预测未来走势证券分析的技术指标趋势指标动量指标成交量指标•移动平均线•相对强弱指标（RSI）•成交量变化率•MACD指标•随机指标（KDJ）•能量潮（OBV）行业分析在证券投资中的应用行业生命周期分析产业链分析12确定行业所处的发展阶段，预研究上下游关系，识别行业中测未来增长潜力的关键环节竞争格局分析政策影响分析34评估行业集中度和竞争强度分析政府政策对行业发展的影响公司分析在证券投资中的应用财务分析1评估公司财务健康状况经营分析2研究公司业务模式和经营效率管理层分析3考察管理团队能力和诚信度成长性分析4预测公司未来发展潜力宏观经济分析在证券投资中的应用经济增长通货膨胀分析GDP增速对各行业的影响评估通胀对企业成本和定价的影响利率政策汇率变动研究利率变化对股票和债券市场的影分析汇率波动对进出口企业的影响响证券投资组合管理资产配置证券选择根据风险偏好和投资目标分配不在各资产类别中选择具体的投资同类别资产品种组合构建动态调整确定各证券在组合中的权重根据市场变化和投资策略及时调整组合证券投资组合优化风险评估量化各种风险因素收益预测估算预期收益率相关性分析计算资产间相关系数权重优化确定最优资产配置比例证券投资组合绩效评估收益率指标风险调整收益指标业绩归因分析•总收益率•夏普比率•资产配置贡献•年化收益率•特雷诺比率•个券选择贡献证券投资风险管理风险识别1辨识各类潜在风险风险度量2量化风险水平风险控制3采取措施降低风险风险监控4持续跟踪风险变化课程总结理论基础分析方法掌握证券投资的核心概念和理论学习多种证券分析和估值技术框架组合管理实践应用了解投资组合的构建和优化策略培养运用所学知识进行实际投资决策的能力。