高级微观经济学课件投资学

高级微观经济学与投资学欢迎来到高级微观经济学与投资学课程本课程将深入探讨经济学原理及其在投资领域的应用，为您打开一扇通往金融世界的大门主要内容介绍微观经济学基础市场结构分析12回顾核心概念，为深入学习奠定基础探讨不同类型的市场及其特征博弈论与风险管理投资理论与实践34学习策略决策和风险评估方法掌握现代投资学的核心理论和应用微观经济学的基本知识回顾供给需求生产者愿意并能够出售的商品数消费者愿意并能够购买的商品数量量均衡供给和需求达到平衡的状态消费者理论效用最大化1预算约束2偏好与无差异曲线3需求函数4消费者理论探讨个人如何在有限预算下做出最优消费决策，以实现效用最大化生产理论生产函数成本函数描述投入与产出之间的关系关键概念包括边际产品和规反映生产过程中的各种成本包括固定成本、可变成本和模报酬边际成本市场均衡与价格决定供给增加价格下降，数量增加需求增加价格上升，数量增加新均衡供需平衡点市场结构分析完全竞争垄断多个买家和卖家，同质产品单一卖家，无替代品，高进，信息完全，无进入壁垒入壁垒寡头垄断竞争少数几个大卖家主导市场，多个卖家，产品有差异，低产品可能有差异进入壁垒完全竞争市场特征1价格接受者，同质产品，完全信息，自由进入退出短期均衡2边际收益等于边际成本，可能存在经济利润长期均衡3价格等于平均成本，经济利润为零垄断市场市场支配力价格歧视垄断者可以影响市场价格，对不同消费者群体制定不同获得超额利润价格，最大化利润社会福利损失产量低于社会最优水平，导致效率损失寡头市场战略互动博弈理论企业决策相互影响，需要考虑对用于分析寡头企业间的竞争和合手反应作行为卡特尔企业可能合谋以提高价格，但容易被打破垄断竞争市场产品差异化广告与品牌每个企业生产略有不同的产品，拥有一定定价权企业通过广告和品牌建设来增加市场份额博弈论基础策略1参与者可选择的行动方案收益2各种策略组合下的结果纳什均衡3没有参与者单方面改变策略的状态帕累托最优4无法在不损害他人的情况下改善某人状况的状态博弈论在经济中的应用囚徒困境拍卖理论谈判博弈个体理性可能导致集体非理性结果分析不同拍卖机制下的最优策略研究双方如何达成协议的过程风险与不确定性风险不确定性决策方法结果的概率分布已知，可以量化结果的概率分布未知，难以量化期望值分析、敏感性分析、情景分析等期望效用理论效用函数将结果转化为效用值期望效用计算各结果效用与其概率的乘积之和理性选择选择期望效用最大的方案风险厌恶与风险偏好风险厌恶者风险中性者风险偏好者效用函数凹向下，更倾向于确定性结效用函数为直线，只关心期望值效用函数凸向上，愿意承担更多风险果投资决策基础投资目标1风险评估2收益预测3投资工具选择4投资组合构建5投资决策是一个系统性过程，需要综合考虑多个因素确定性情形下的投资决策净现值法内部收益率法计算未来现金流的现值，选择净计算使净现值为零的贴现率，与现值为正的项目资本成本比较回收期法计算投资回收所需时间，选择回收期短的项目不确定情形下的投资决策敏感性分析情景分析研究关键变量变化对结果的考虑不同情景下的可能结果影响决策树分析实物期权法构建决策树，计算期望值考虑管理灵活性的价值资本市场理论有效市场假说1价格反映所有可获得的信息现代组合理论2通过多样化降低非系统性风险资本资产定价模型3描述风险与收益的关系证券市场的效率性弱式效率半强式效率价格反映历史信息，技术分价格反映公开信息，基本面析无效分析无效强式效率价格反映所有信息，包括内幕信息资本资产定价模型CAPM无风险利率市场风险溢价贝塔系数基础收益承担系统性风险的补偿衡量资产对市场波动的敏感度期望收益率=无风险利率+贝塔×市场风险溢价套利定价理论APT多因素模型套利机会考虑多个风险因素对资产收益的影响理论上，市场中不存在无风险套利机会期权定价理论看涨期权看跌期权买入标的资产的权利卖出标的资产的权利模型Black-Scholes计算欧式期权价格的经典模型投资组合理论资产配置1在不同资产类别间分配资金多样化2降低非系统性风险有效前沿3最优风险收益组合再平衡4定期调整以维持目标配置资本结构理论定理权衡理论1MM2在完美市场假设下，资本考虑税盾利益与财务困境结构与公司价值无关成本的平衡啄食顺序理论3公司优先选择内部融资，其次是债务，最后是股权公司价值最大化目标股东价值最大化1利益相关者理论2社会责任与可持续发展3长期价值创造4现代公司治理需要平衡多方利益，实现长期可持续发展企业投融资决策投资决策融资决策•项目评估•内部融资•资本预算•债务融资•风险管理•股权融资课程总结与展望知识体系实践应用构建了从微观经济学到投资掌握了投资决策和风险管理学的完整知识框架的实用工具未来展望行为金融学、数字经济等新兴领域带来的挑战与机遇。