公司理财实务模拟实训指导书

《公司理财实务模拟》实训指导书

一、实训目的在市场经济条件下，公司财务问题越来越受到人们的广泛关注，对学习公司理财的要求越来越高公司理财学已经成为经济管理类专业的必修课程开设本课程是为了让学生了解公司理财与企业管理、经营环境、公司制度之间的关系，并全面掌握公司理财的主要理论和方法，系统学习理财理论与方法在公司筹资、投资、盈利分配、资本经营等方面的具体运用；通过对筹资、投资、资本分配等一系列理财活动案例的分析，培养学生综合运用财务管理基础理论、根本技能分析问题解决问题的能力

二、实训要求要求学生综合运用财务管理基础理论、根本技能认真分析筹资、投资、资本分配等一系列理财活动，学生可讨论,并用计算机进行辅助设计,提交完成每份设计方案的文本材料和电子文本

三、理财设计的内容

1.

四、案例分析步骤教师认真准备新课导入，

1.前期准备必须熟悉案例及相关材料，了解学生课下阅读、分析案例的情况，预测课堂辩论的状况等等学生课前要认真阅读案例，并且对案例中的信息资料进行筛选、评价、整合、归类，即能够确定对案例分析有意义、有价值的信息，摒弃多余的信息；在掌握案例的各种细节与数据之后,学生应从决策者的角度观察思考，列出自己归纳出来的关键问题，并选择相应的分析方法，形成自己认可的方案如果条件允许，可以通过网络及企业调研，查找相关的信息来支持自己的方案

2.组织好课堂讨论教师要认真听取学生的发言，引导学生积极参与讨论，敢于发表独立见解，让针锋相对的观点能够表达出来，使学生的讨论剧烈且富有理性同时还要应对课堂上冷场、离题、无谓争论、一边倒、随大流，众口一词、简单重复等问题，但教师的引导应该是简短的，不进行判断，没有导向性，防止成为讨论的中心在讨论中，要求学生勇敢地表达出自己或小组的见解，并且能说服他人；同时要认真倾听教师的开场白及其他发言者的观点，并比照自己的见解，是否同意，有否补充，确定反驳切入点等

3.教师点评讨论过程教师要全面客观地对案例和学生的讨论情况进行评析，防止一般性的表态式发言和厚此薄彼的倾向在此过程中，教师一般不要发表个人的见解，不要急于给学生一个答案，以免影响学生分析问算管理使企业能够按市场经济规律，制定出适时的经营政策和策略，提高企业管理水平，以最小的投入获取最大的经济利益，到达事半功倍的经营效果［实训要求］通过本章训练要求学生了解企业为什么要进行预算管理，预算管理包括的主要内容,预算编制的期限、方法和程序，为正确的预算分析和决策分析提供理论依据实训要点

1.预算管理方法的应用基础

①了解企业的开展历程及企业目前所处的阶段

②分析企业的战略目标、战略方案及实施情况企业在不同的战略时期其预算管理的重点是不同的⑴企业初创期的预算管理模式以资本预算为起点初创期企业的资本支出较多，企业投资的风险性也较高，使得新产品开发及其相关资本投入需要慎重决策，这时的预算管理以资本预算为重点⑵企业成长期的预算管理模式以销售为起点企业在成长期中还面临着较大的风险企业必须保持自己产品的市场占有率，同时，企业的现金流出量增大，现金流入还不稳定，导致企业现金流处于入不敷出的状态成长期企业的战略重点不在财务而在营销，资本管理的重点是促进营销战略的全面落实，以取得企业可持续开展的竞争优势预算编制程序以市场为依托，给予销售预测而编制销售预算・按”以销定产〃原则编制生产、费用等预算・以各项职能预算为基础，编制综合财务预算・⑶市场成熟期的预算模式以本钱控制为起点企业成熟期具有较高较稳定的市场份额，大量的销售和较低的资本支出，现金流量为正，且保持着较高的稳定性预算编制程序•以企业期望收益为依据，以市场价格为变量来规划企业总预算本钱以总预算本钱为基础，分解到设计本钱发生的所有管理部门或单位，形成约束各预算单位・管理行为的分预算本钱⑷企业衰退期的预算管理模式以现金流量为起点企业衰退期销售出现负增长，在财务上大量应收帐款在本期收回，而潜在的投资工程还未出现，监控现金有效收回利用，是这一阶段管理的重点预算编制程序以现金流量为起点・•以现金流入流出控制为核心

2.预算编制一般流程在编制预算过程中，应区分不同的工程，结合使用固定预算、滚动预算、零基预算等多种预算编制方法⑴采用滚动预算编制方式的工程■销售预算，包括销售收入、销售费用、货款回收等■各项采购预算，包括采购方案表、各种原材料、辅助材料、备品备件燃料、采购现金支出■生产预算，包括生产方案、各种生产物资、能源需求方案、制造费用、产品本钱、生产本钱等■库存物资结存预算、运输方案预算、零修方案等■工资、差旅费、投资变动预算■所有会计科目预算及财务报表预算⑵采用按年编制的固定预算编制方式的工程■固定资产预算，包括固定资产大中修、固定资产需求预算、固定资产采购、折旧分摊、技术更新改造等■管理费用中各部门费用预算■销售费用中产品广告宣传费、市场调研费预算实训设计现金预算表摘要1季度2季度3季度4季度全年期初现金余额加现金收入应收帐款收回及销售收入可动用现金合计减现金支出采购材料营业费用购置设备支付股利现金支出合计收支轧抵现金结余（或缺乏）通融资金向银行借款归还本息通融资金合计期末现金余额销售收入预算表上年第一季度实际1月2月3月合计本年销售工程销销售销量销售销量销售销量销售预算单价量额额额额

一、销售收入（分产品）产品1产品2销售收入小计

二、销售收入（分销售员）销售员1产品1产品2小计销售收入总计

三、销售回款销售回款率销售回款额应收与预收帐款期初应收帐款期初预收帐款本期销售收入本期销售回款期末应收财款期末预收帐款销售本钱预算上年本年第一季度实际预算1月2月3月合计单位工程销销售销销售销量销售销量销售本钱量额量额额额产品1产品2产品3产品4合计生产本钱预算上年本年第一季度实际预算1月2月3月合计单位工程本钱工程销量销售销量销售销量销售销量销售本钱额额额］额产品1产成品本钱直接材料直接人工燃料动力制造费用加期末在产直接材料品本钱直接人工燃料动力制造费用减期初在产直接材料品木钱直接人工燃料动力制造费用产品1生产本直接材料钱合计直接人工燃料动力制造费用合计直接材料直接人工燃料动力制造费用

3.某公司要对其营销人员进行业绩考核，需要设定差旅费预算，营销人员分为公司正式营销员（费用日标准为100元/天，销售目标为20吨/天）和代理营销员（费用日标准为50元/天，销售目标为10吨/天）两类，正式营销员中设主管一人，主管日开支费用同正式营销员请设计差旅费预算方案，该方案的目的在于提高营销员的积极性同时节省开支实训

六、长期资本筹集与长期资本结构［实训目的］通过本模块的训练，掌握权益资金和借入资金的筹资方式及其优缺点，企业资金需要量的预测方法（只要求掌握销售百分比法），个别资本本钱、综合资本本钱、边际资本本钱计算，最优资本结构的决策方法，经营杠杆、财务杠杆、复合杠杆计量，并且能够熟练地运用这些方法进行筹资决策；理解资本本钱、杠杆效应及资本结构的概念，了解企业筹资的根本目的与要求，资金时间价值与资本本钱的关系［实训要求］归纳整理各种筹资方式及其优缺点，各类资本本钱的概念、计算及其适用范围，三种杠杆的计量方法，培养学生分辨能力、逻辑思维能力、表达能力，提高运用计算工具进行筹资决策的综合能力实训要点

1.股票价格有票面价格、帐面价格、清算价格和市场价格之分

2.股票发行需具备一定的条件，按照一定的程序，遵守一定的要求

3.股票上市的条件和要求

4.普通股筹资与化先股筹资优缺点

5.短期银行借款的种类、信用条件及借款本钱的计算

6.长期银行借款的种类、借款程序与归还的管理

7.公司债券的种类、本钱计算及发行的有关问题

8.资本本钱的计算

9.财务风险与财务杠杆

10.最优资本结构的理解

11.租赁的具体形式及租金的计算

12.各种筹资方式的优缺点实训设计

1.融资管理中常见的问题

（一）融资与企业投资需求不相吻合企业融资管理内容包括□根据投资需求确定融资额度及时间安排□选择适宜的融资渠道与方式进行融资□合理安排资金结构□分析资金本钱，控制融资风险企业融资总是与企业的投资需求相适应的企业必须知道自己的资金需求才能决定融资规模及时间安排等企业在决定融资需求时必须“量出为入〃这就要求企业在进行融资历需求分析时，先进行资金需求方案分析，分析投资需求，找出资金缺口融资行为与投资需求的匹配表达在两个方面融资总额匹配与融资时间匹配，即融资总额要与工程投资所需的资金总额匹配；融资时间要与工程进行的时间一致

（二）融资结构不合理□权益资本与借入资本的结构安排不合理□融资结构与资产结构不对称【案例一】大宇集团于1967年开始奠基建厂，经过30余年开展，大宇成为直逼韩国最大企业现代集团的庞大商业帝国，大宇是“章鱼足式〃扩张模式的积极推行者，认为企业规模越大，就越能立于不败之地，据报道，1993年金宇中提出“世界化经营〃战略时，大宇海外的企业只有15家，而到1998年底已增至600多家，“等于每3天增加一个企业〃1997年底韩国发生金融危机后，其他企业集团都开始收缩，但大宇仍我行我素，结果债务越背越重尤其是1998年初，韩国政府提出“五大企业集团进行自律结构调整〃方针后，其他集团把结构调整的重点放在改善财务结构方面，努力减轻债务负担大宇却认为，只要提高开工率，增加销售额和出口就能躲过这场危机因此，它继续大量发行债券，进行“借贷式经营〃1998年大宇发行的公司债券达7万亿韩元（约

58.33亿美元），1998年第4季度，大宇的债务危机已初露端倪，在各方援助下才避过债务灾难此后，在严峻的债务压力下，大梦初醒的大宇虽做出了种种努力，但为时已晚1999年7月中旬，大宇向韩国政府发出求救信号；7月27日，大宇因“延迟重组〃，被韩国4家债权银行接管；8月11日，大宇在压力下屈服，割价出售两家财务出现问题的公司；8月16日大宇与债权人达成协议，在1999年底前，出售盈利最正确的大宇证券公司，以及大宇电器、大宇造船、大宇建筑公司等，大宇的汽车工程资产免遭处理“8月16日协议〃的达成,说明大宇已处于破产清算前夕，遭遇“存〃与“亡〃的险境由于在此后的几个月中，经营依然不善，资产负债率仍然居高，1999年H月1日，大宇集团向新闻界正式宣布，该集团董事长金宇中以及14名下属公司的总经理决定辞职，以表示“对大宇的债务危机负责，并为推行结构调整创造条件〃大宇集团失败的原因⑴企业的收益能力只有当企业的资金收益率高于负债利率时，负债融资产生的收益大于负债的利率时，股东的实际收益率才会高于企业资金收益率因此，当企业的总资产收益率大于负债利率时，企业的负债比率可以增大一些，以获得杠杆利益而财务杠杆是一把“双刃剑〃，既可以给企业带来正面、积极的影响，也可以带来负面、消极的影响当总资产利润率小于利率时，举债给企业带来的是负面、消极的影响1997年亚洲金融危机爆发后，大宇集团已经显现出经营上的困难，其销售额和利润均不能到达预期目的，但是它却继续举债大宇集团的举债经营所产生的财务杠杆效应是消极的，不仅难于提高企业的盈利能力，反而因巨大的偿付压力使企业陷于难于自拔的财务困境⑵企业的经营风险企业借入资金需要到期偿付本息，因此企业需要有充足的现金流量作为保证当企业的经营风险较大，经营收入不稳定是其财务破产的可能性也加大为防止破产，企业应主要采用股权性融资方式；反之，如果经营收入稳定，现金流量较大，则采用债务融资对于企业来讲是适宜的大宇集团在金融危机发生时，已经有很大的经营风险，资金周转困难，当其他企业把结构调整重点放在改善财务结构方面，大宇却认为只要提高开工率，增加销售额和出口就能躲过这场危机因此，它继续大量发行债券，造成恶性循环，最终陷于困境⑶财务灵活性企业若将财务杠杆用足，最大程度地负债，在企业面临突发情况时，就可能使财务状况恶化而遇到新的投资时机需要再融资时，又受到现有资本结构的制约因此企业的负债率应留有余地,这样才能面对各种风险，在剧烈的竞争中占有利地位【案例二】某企业2003年1——6月及2002年1--6月的各项活动产生的现金流量如表1单位万元工程经营活动投资活动融资活动净现金流量2003年1—6月928-306307500-222022002年1—6月1160-1227910151-968企业的负债构成如表2工程金额比例%流动负债合计170981818012738其中短期借款应付票据49639243019214应付帐款3973419长期负债合计其中长期借款3281916210715100负债总额企业财务费用与产品销售利润关系图如下表3财务费用与产品销售利润关系图企业流动资产与流动负债关系图如下表4180000160000流动资产与流动负债关系图140000120000100000800006000040000200000从表1可以看出，经2003年初2003年6月营活动产生现金流量太少，对企业扩张时期所需资金补充甚微企业的现金流量缺口还很大，主要来自于投资活动，2003年上半年投资活动的现金流出比去年同期增加近2亿元从表

2、3可以看出，公司的投资支出需要资金来源主要靠负债融资来解决企业负债结构中,流动负债的比重较大，到达了81%,给企业造成了很大的归还压力而企业的财务费用在产品销售利润中的比重也较大从表4可以看出，对于企业来讲，不管是债务本金还是利息，企业的压力都很大而分析企业的资产结构发现,企业的流动资产的规模与流动负债并不能相匹配企业流动负债的偿债压力很大,企业此时的财务风险很大相对于企业的流动资产来说，企业的流动负债比例太大，与企业的资产结构不对称实训

七、公司股利政策［实训目的］通过本模块的训练，使学生理解企业利润分配原则、利润分配程序及股利分配对企业筹资和投资的影响；掌握影响股利分配的因素、股利分配政策的类型及其优缺点、股利形式、股利支付程序在熟练掌握理论知识的基础上，能够灵活制定或选择适宜的股利政策同时，注意培养学生的责任意识及思辨能力、表达能力、决策能力［实训要求］要求学生在理解的基础上，对知识点进行归纳总结，如非股份制企业与股份制企业利润分配程序的异同、常见的股利形式、股利分配政策的类型及各自的优缺点，并能够熟练运用这些知识点进行利润分配方面的分析和决策实训要点

1.利润分配与股利政策

2.两种对立的股利理论股利无关论和股利相关论

3.影响股利政策的八项主要因素

4.比较常见的四种股利政策剩余股利政策、固定股利额政策、固定股利支付率政策、低股利加额外股利政策

5.股利发放的形式现金股利、股票股利和实物股利

6.股利支付程序实训设计

1.2004年7月6日，青岛海尔股份有限公司的实施公告中宣布了具体的分红方案“……2003年度利润分配方案为以公司2003年末股本797648282股为基数，每股送

0.2股派

0.05元（含税）,每10股2股派

0.5元（含税），共分配

199412070.50元，剩余利润结转下一年度2003年度资本公积金转增股本方案为以公司2003年末股本797648282股为基数，每股转增

0.3股，每10股转增3股，转增方案实施后，公司资本公积金余额为

2933718592.47元扣税前每股现金股利

0.05元，对于流通股个人股东，公司按20%的税率代扣个人所得税，实际发放每股现金股利为元；对于法人股和流通股机构投资者，实际发放每股现金股利为

0.05元股权登记日2004年7月9日◊除权（除夕）日2004年7月12日◊O新增可流通股份上市日2004年7月13日现金股利发放日2004年7月20日◊分派对象为截至2004年7月9日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司在册的全体股东……请指出青岛海尔股份有限公司在股利支付程序中的“宣告日〃、“股权登记日〃、“除息（除权）日〃分别为何时

2.金达公司的目标资本结构为60%的权益和40%的债务，预计需要资金500万元进行投资如果公司的净收益为400万元，根据剩余股利政策，公司的股利分派率是多少？

3.益名公司需要新的资金来进行扩展,如果公司想保持40%的债务不变，保持股利发放率45%不变,公司的净收益为500万元，公司应进行的股权融资为多少？

4.假定某公司的目标资本结构为股权资本与债务资本之比为53,该公司下一年度方案投资600万元，今年年末实现的净利润为1000万元，计算按照剩余股利政策所要发放股利的金额

5.公司处于不同开展阶段时，应分别采用哪些不同的股利政策？实训

八、公司营运资本管理题、解决问题的主动性和积极性

4.学生及时整理案例讨论过程中会出现一些灵感心得，学生应及时记录并进行加工整理，”集腋成裘〃

五、实训程序及课时分配在实训教师的指导下自主进行实习在实习的过程中，根据实习的根本内容，由教师先讲授相关的理论知识，并引导学生将相关理论知识运用于案例分析实践中，在此基础上要求学生对各项实训内容作强化练习本实训共需57学时，具体分配如下课时分配序号教学内容讲课实践习题小计1公司理财总论40042货币时间价值62083风险报酬率的评估2244公司长期资本预算1020125公司短期理财预算42066公司长期资本筹集20027公司长期资本结构82108公司股利政策449公司营运资本管理15410公司理财分析22合计466557实训

一、公司理财总论［实训目的］通过本模块的训练，使学生掌握公司理财的内涵、根本内容以及理财目标；感知理财环境尤其是宏观环境对公司理财的影响；理解公司理财的工作环节；了解公司理财的开展［实训要求］借助所给资料，从实战环境出发，把学生置于决策者的立场上，使其了解企业财务管理实践过程通过对知识点的总结与应用，拓展其分辨能力、独立思考能力、表达能力、分析与决策能力、双向或多向思维能力，为以后的学习和工作打下坚实的基础实训要点

1.企业组织形式有三种个体企业、合伙企业和公司

2.公司两种根本类型有限责任公司和股份有限公司

3.有限责任公司与股份有限公司各自的特征［实训目的］通过本模块的训练，使学生了解营运资金的特点与管理要求；理解企业现金、应收账款、存货的功能与本钱，现金、应收账款、存货的日常管理；掌握最正确现金持有量的定量分析方法，应收账款时机本钱的计算、信用期限确实定、信用政策的制定，存货资金需要量的预测、经济订货量根本模型及其拓展、存货储存期确实定等方法，并能熟练运用这些方法进行相应的决策同时，注意培养学生的责任意识与综合能力，为以后从事这方面的工作奠定基础［实训要求］在理解营运资金内涵的基础上，要求学生归纳总结现金、应收账款、存货的本钱及各自的日常管理方法，最正确现金持有量、应收账款本钱、信用期限、存货资金需要量、存货经济定货量、存货储存期等的计算方法在此基aXr要求学生能够灵活运用这些方法解决实务中的相关问题实训要点

1.公司持有现金的动机

2.公司现金管理的目的

3.公司现金管理的主要内容编制现金收支预算、控制日常现金收支和确定最正确现金余额

4.有价证券的管理

5.应收帐款的本钱时机本钱、管理本钱和坏帐本钱

6.应收帐款政策信用政策和信用条件

7.应收帐款的回收策略应收帐款的帐龄分析、坏帐准备和确定收帐政策

8.存货的计价

9.存货本钱订货本钱、储存本钱和缺货本钱

10.存货控制的ABC控制法和经济批量法实训设计

1.现金管理的重要性及现金管理的方法现金是公司资产中最重要且流动性最强的一项资产，其主要特点是流动性高、收益性低、通常被称为非营利资产持有现金不仅是公司经营的根本条件，而且对降低公司财务风险、增强公司资金的流动性具有十分重要的意义现金管理就是在现金的流动性与收益性之间作出合理选择的过程，其根本目标是在保证公司的经营效率和效益的前提下，尽可能减少在现金上的投资现金管理的内容主要包括

①现金日常管理对日常的现金收支进行控制，力求加速收款，延缓付款，与银行保持良好的关系

②建立目标现金余额用特定的方法确定理想的现金余额

2.应收帐款的本钱振海公司在A、B两种收帐政策条件下的有关资料如表所示振海公司收帐政策工程收帐政策A收帐政策B20000元30000元年收帐费用应收帐款平均收账期60天30天坏帐损失率4%3%该公司当年销售额为2400000元（全部赊销），收帐政策对销售收入的影响不计公司应收帐款时机本钱为10虬根据以上资料分析应该采用哪种收帐政策分析振海公司不同收帐政策相关资料整理工程A收帐政策B收帐政策2400000元2400000元年销售收入6次12次应收帐款周转次数应收帐款平均占用额400000元200000元应收帐款的时机本钱40000元20000元96000元72000元坏帐损失20000元30000元年收帐费用通过比照两种收帐政策可知B收帐政策节约的时机本钱20000-40000=-20000（元）B收帐政策减少的坏帐本钱72000-96000—24000（元）B收帐政策增加的收帐费用30000-20000=10000（元）节约或减少的本钱就是收益，因此，B收帐政策比A收帐政策可多获益34000元（20000+24000-10000）,故应采用B收帐政策

3.ABC存货控制系统ABC存货控制系统是按某种存货数量占总存货数量的百分比和该种存货金额占总存货金额的百分比大小为标准，将存货划分为A、B、C三类A类品种少，单位价值大，占用资金多，对企业有重要影响；C类单位价值小，占用资金少；B类介于A和C之间存货分类标准存货类别占总存货数量的百分比占总存货金额的百分比A5%——10%70%—-80%B20%--30%15%--20%C50%——70%5%-—10%占总存货金额的百分比（％）1009580占总存货量的百分比10%40%100%a类型b类c类采用ABC存货控制系统的具体做法首先，把各种存货全年平均耗用量分别乘以它的单价，计算出各种存货耗用量及总金额其次，把各种存货消耗的金额大小重新排序，并分别计算出各种存货占存货总数量和存货总金额的比重（百分比）最后，把存货金额适当分段，计算各段中各种存货数量占存货总量的百分比，分段累计占存货金额的百分比，并根据一定标准将它们划分为ABC三类存货控制方法由于各种存货重要程度不同，一般可采用以下控制方法对A类存货要进行重点控制，要计算每个工程的经济订货批量和订货点，尽可能适当增加订购次数，减少库存量同时，还可为A类存货分别设置永续盘存卡，以加强日常控制对B类存货，也要事先为每个工程计算经济订货批量和订货点同时也要分项设置永续盘存卡来反映库存动态，但不如A类那么严格，只要定期盘查便可以了对C类存货，可适当增加每次订货数量，减少全年的订货次数，对这类存货的日常控制，一般可以采用一些较为简化的方法进行管理

4.某企业生产使用的某种原材料全年需用量为4000件，每次订货本钱为50元，单位材料年均储存本钱为10元，不允许出现缺货，没有商业折扣，订货提前期为5天，平安存货期为1天，平均每天耗用量为11件

①计算每次采购量及再订货量

②当实际库存储藏分别到达80件和66件时，企业是否应当马上组织采购该种材料？

5.欣欣公司目前赊销额为24万元，每件产品的售价为10元，该公司考虑其目前的的信用政策及另外两个新政策，并预期这些政策将产生如下结果目前政策政策a政策b需求增加25%35%2个月3个月平均收现期1个月坏帐损失1%3%6%假设该公司新增产品每件能带来3元利润，其资金报酬率为20%,试分析该公司采取哪个政策对它有利实训

九、公司理财分析［实训目的］通过本模块的训练，使学生理解财务分析的概念和目的、财务分析的意义及局限性;掌握财务分析的根本方法和内容，使学生能够进行偿债能力、菅运能力、盈利能力、开展能力等财务指标的分析，并能熟练运用杜邦财务分析体系进行财务综合分析［实训要求］引导学生归纳总结各种财务分析方法、财务指标分析的内涵及各自在应用中须注意的问题在此基础上，能够灵活运用这些方法和指标进行财务分析通过定量计算和定性分析，提高学生今后理财过程中分析问题、解决问题的能力实训要点

1.资产负债表的根本结构和原理

2.会计要素资产、负债、所有者权益、收入、费用和利润

3.阅读和分析资产负债表

4.利润表的结构

5.阅读和分析利润表

6.现金流量表的根本结构

7.阅读和分析现金流量表

8.理财分析的具体指标实训设计

1.理财分析一般程序理财分析的内容是非常广泛的，不同的人、不同的目的，不同的数据范围，应采用不同的方法理财分析是根据分析目的、一般分析方法和和特定分析对象，由分析人员个别设计的，一般步骤如下明确分析的目的收集有关的信息根据分析目的把整体的各个局部分割开来，予以适当安排，使之符合需要深入研究各局部的特殊本质解释结果，提供对决策有帮助的信息

2.报表分析资产负债表资产负债表所提供的会计信息非常重要，它能使企业的经营者和社会上的投资者、债权人以及政府的税收和证券管理等部门了解企业所掌握的经济资源，所承当的长短期债务、投资者所持有的权益等情况，有助于人们分析企业的变现能力、偿债能力以及财务状况的开展趋向损益表损益表的重要意义在于通过列示企业的营业收入和本钱消耗以及各项开支等情况来全面反映投入与产出的比例关系它是人们考察投入企业的资本是否保持完整以及判断企业盈利能力大小或经营效益好坏的主要依据现金流量表现金流量表能够提供企业一定会计期间现金和现金等价物的流入和流出信息，可以评价企业获取现金和现金等价物的能力其主要作用在于能够说明企业一定期间内现金流入和流出的原因；企业偿债能力和支付股利的能力；企业未来获取现金的能力

3.指标分析短期偿债能力分析□流动比率=（流动资产+流动负债）X100%一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证一般认为21的比例比较适宜它说明企业财务状况稳定可靠，除了满足日常生产经营的流动资金需求外，还有足够的财力偿付到期短期债务但是该比率也不能过高，过高则说明企业流动资产占用较多，会影响资金的使用效率和企业的筹资本钱，进而影响获利能力□速动比率=（速动资产+流动负债）X100%速动比率剔除了存货等变现能力较弱且不稳定的资产，更能进一步反映流动负债的平安性和稳定性，但并不能认为速动比率较低的企业流动负债到期绝对不能归还如果企业存货流转顺畅，变现能力较强，即使速动比率较低只要流动比率高，企业仍然有望归还到期的债务本息□现金比率=（现金+有价证券）+流动负债X100%从企业经营角度看，现金比率较高，最能反映企业短期偿债能力但现金比率也不能过高,企业不可能也无必要保存过多的现金类资产，这一比率过高，意味着企业流动负债未得到充分利用，存在资金闲置的情况资产管理效率□应收帐款周转率=赊销净额+平均应收帐款□平均收帐期=365+应收帐款周转率该比率越低越好，越低说明应收帐款回收速度较快，应收帐款的占用较少□存货周转率=产品销售本钱+平均存货□存货周转天数=365+存货周转率一般存货周转率越高或存货周转天数越少，说明存货管理和购销活动效率较高，存货流动性好在分析的时候应注意所在行业的存货特点，行业不同，差异往往很大□固定资产周转率:销售净额固定资产♦该指标反映了企业利用固定资产的生产能力的程度□总资产周转率=销售净额平均总资产♦总资产周转率反映企业相对其资产规模所产生的营业量企业长期偿债能力□负债比率=负债总额资产总额♦负债比率越低，说明债权人为公司提供的资金越少，若公司的该比率增大，企业需要资金举债时，则本钱会增大，企业破产风险将增加□负债权益比率=负债总额+股东权益总额反映债权人和股东在企业资金供给中相对奉献□利息保障倍数二息税前收益利息费用♦一般认为利息保障倍数为5倍时企业是比较平安的企业盈利能力□毛利率二（销售收入一销售本钱）销售收入:销售毛利销售收入♦在运用毛利率评价企业的盈利能力时应与同行业的其他企业相比，不同行业的毛利率往往悬殊较大毛利率未反映企业在控制费用方面的能力，所以还要分析净利率□净利率=（净收益一优先股股利）销售额♦□资产报酬率:（净收益一优先股股利）小资产平均总额□权益报酬率二（净收益一优先股股利）+股东权益平均额市场比率□市盈率=每股市价+每股收益从理论上讲，在购入时，市盈率越低股票越适合投资，因为其价格下跌的可能性性越低，因而风险越小但是股票市场上，只有普遍被投资者诊断值得投资的股票，价格才会上升,从而市盈率才会升高市盈率太高或太低均不适宜投资因此不能简单地把市盈率的上下作为选择股票投资的标准□股利/价格比即股利收益率，投资者可根据这个指标来分析短期报酬率但一个企业分派股利的情况是根据公司的股利政策而确定的，所以这个比率不能说明是否应该投资□市价/帐面比:每股市价每股帐面值♦该指标是投资者评价公司的另一个指标，它说明公司股票按高于公司帐面价值的几倍价格出售一般来说，该指标越高越好【案例一】智强公司的财务综合分析智强公司有关资料如表所示资产负债表简表2004年12月31日单位万元资产年初数年末数负债及所有者权益年初数年末数现金155180应付票据168172应收账款672653应付账款258280存货483536其他流动负债234259汽动资产总额13101369长期负债513550585620722728固定资产总额股东权益189519891989资产总计权益总计1895智强公司2004年度销售收入3835万元，净利润215万元根据上述资料，分析并答复以下问题1运用杜邦分析法对智强公司进行综合分析2你如何评价智强公司的经营状况？

4.有限公司的利弊

5.公司理财就是会聚财，用财

一、生财

6.从公司理财的筹资理财阶段、内部控制阶段、投资理财阶段各阶段来认识公司理财

7.公司理财目标股东财富最大化，企业利润最大化并兼顾社会责任

8.公司理财的内容就是针对筹资、投资、分配等财务活动作出筹资决策、投资决策和股利分配决策实训设计

1.当你手中分别有5万元或50万元资金时，你会投资哪一种企业组织形式？你认为作出这种选择与你手中款项的多少有关吗？

2.一家集团有限公司是增值税免税企业，随着资本的原始积累公司日益开展壮大，现需扩充实力拓宽销售渠道，准备在外省开办分支机构，请设计该分支机构的组织形式

3.如果你是一家公司的总经理，你会把公司理财放在什么位置？

4.你同意股东财富最大化是公司理财目标这种说法吗？它与你对现实生活的认识有差距吗？

5.案例分析可口可乐决胜奥运世界上第一瓶可口可乐于1886年诞生于美国这种神奇的饮料以它不可抗拒的魅力征服了全世界数以亿计的消费者，成为“世界饮料之王〃在《商业周刊｝〃2003年全球1000家最有价值品牌〃的评选活动中，它以

704.5亿美元的晶牌价值名列榜首伦敦《金融时报》披露了2004年世界最受尊敬的企业排行榜，在食品饮料类企业中，可口可乐蝉联排行榜第一但是，就在可口可乐如日中天之时，竟然有另外一家同样高举“可乐〃大旗、敢于向其挑战的企业，它宣称要成为“全世界顾客最喜欢的公司〃，并且在与可口可乐的交锋中越战越强，最终形成分庭抗礼之势，这就是百事可乐公司百事可乐同样诞生于美国，那是在1898年，比可口可乐的问世晚了12年百事可乐于70年代在美国始负盛名青年们特别爱喝这种健康饮料，以致一度在美国社会学和社会语言学上出现了一个Pepsi Generation（百事可乐一代”）,专指70年代的美国青年在《商业周刊》2003年全球1000家最有价值品牌〃的评选活动中，百事可乐位居第四位2004年百事可乐在营业收入总额和增长率方面都超过了可口可乐可口可乐与百事可乐的竞争缠绵百年随着年轻一族日益成为消费主体，百事可乐的“新一代选择〃广告策略成功抢夺了大批年轻消费者，并用强大的明星阵容和宣传气势压倒了可口可乐但是在堪称体育营销年的2004年，全球饮料巨头可口可乐为时下最炽热的体育营销写下了精彩注脚事情的经过是这样的在刘翔巴黎世锦赛夺得铜牌之前，可口可乐与他取得了联系经过认真筛选和评估后，可口可乐看中了他的潜质，“只花一个星期就签订了合同〃2004年雅典奥运会期间，每天在赛事直播中反复出现的一个由刘翔和滕海滨出演的“要爽由自己〃的广告，随着奥运圣火的越烧越旺，随着刘翔夺得小组第一名，并开始与欧美人竞争金牌,极大地刺激了社会的消费欲望，推动了可口可乐的品牌影响力和终端销售此时，百事的娱乐明星广告却被人们淡忘刘翔夺得奥运会冠军后，以刘翔名字命名的“刘翔特别版〃可乐在各地几近脱销，可口可乐反败为胜！用最小的本钱获得了最大化的商业价值一一这是可口可乐胜利的关键可口可乐的成功绝非偶然它一向把“欢乐、活力〃作为两大宣传重点，其最正确创意表现当然是与音乐、运动相联系从1928年阿姆斯特丹奥运会，可口可乐就开始向奥运会提供赞助此次可口可乐的奥运战略是一年之前就形成的，可口可乐开始“选秀”时，大多数公司连奥运方案都没有开始做可口可乐对奥运”选秀〃异常重视，其市场部旗下有专门负责体育赞助的机构，在奥运之前就深人中国运发动参战的各个工程进行选秀，并要经过一段时间的筛选和仔细评估可口可乐的胜利不只在选择代言人上由于打了个时间差，他们5月初邀请刘翔代言时广告合约价格只有35万元一年成为冠军后的刘翔被广告商高价抢夺，身价急升至上千万可口可乐的成功可以给日益重视体育营销的国内企业以这样的启示只要你实力非凡、眼光独到，并有精心的筹划和准备，奥运会随时会给你提供“双赢〃的时机阅读上述资料，分析讨论以下问题1从可口可乐与百事可乐的市场角逐中，你有何启发？2为什么要将企业价值最大化作为公司理财的目标？3公司理财的根本环节有哪些核心环节是什么？实训

二、货币的时间价值［实训目的］通过本模块的训练，理解资金时间价值的内涵、掌握资金时间价值的计算方法、并能够熟练运用时间价值和进行理财分析［实训要求］归纳整理单利和复利、现值和终值、年金现值和年金终值的概念及其计算方法，培养学生的分辨能力与逻辑思维能力，提高运用计算工具分析问题、解决问题的能力实训要点

1.理解货币的时间价值

2.单利和复利的终值和现值的计算

3.名义利率与实际利率的区别

4.年金的终值和现值的计算实训设计

1.如果各银行所提供的贷款利率分别是按半年、季度、月计息的利率，你将如何选择？

2.某企业每年初在银行中存入30万元，若利率为10%,计算5年后该企业在银行中的资金价值

3.碧利公司的租赁合同为5年，每年年初支付租金60万元，银行利率为10%,计算租金的现值

4.对于退休职工，某公司有两个方案可供职工选择在退休之日一次性给退休金10万元或每年给1万，持续20年若利率是8%,请问退休职工愿意选择哪一种？

5.公司向银行借款，银行的贷款利率为10%,银行规定前5年不用归还，但从第6年至第10年在每年末归还5000元，计算这笔款项的现值

6.举出生活中运用货币时间价值的事例实训

三、风险报酬率的评估［实训目的］通过本模块的训练，理解风险的种类，掌握风险衡量的方法及风险报酬率的计算，并能够熟练运用风险价值进行理财分析［实训要求］归纳整理风险与收益的概念及其计算方法,掌握资产定价模型，培养学生的分析问题、解决问题的能力实训要点

1.风险与收益的根本概念及其分布

2.期望值、标准差和变异系数的计算方法以及风险判断的标准

3.证券组合投资风险与收益的度量方法，并区分总风险、系统风险风险和非系统性风险的概念

4.B系数的概念及计算B系数的方法

5.资产定价模型的概念及定价模型实训设计

1.丰嘉公司准备投资收益率有多种可能性的证券，这几种收益率的概率分布如下，计算该项投资的期望收益率、标准差和变异系数计算结果有什么含义收益率及其概率分布收益率（%）-

10510250.

10.

20.

30.4概率

2.某公司持有A、B、C3种股票，它们的B系数分别为

1.

0、

0.7,

1.5,各股票在证券组合中所占的比重分别为50%,25%,25%股票的市场收益率为15%,无风险收益率为5虬计算此证券组合的风险收0益率和B系数如果预计明年经济繁荣，你想改变投资组合，你现在会卖出哪种股票？买入哪种股票？

3.某企业有两个投资工程，方案投资额均为1000万元，其收益的概率分布如下表工程的净现值及其概率分布市场状况概率工程净现值工程净现值

0.2200300好

0.6100100一般

0.250-50差1分别计算两个工程净现值的期望值和标准差2判断两个投资工程的优劣实训

四、公司长期资本预测［实训目的］通过本模块的训练，理解资本预测是对长期工程投资进行规划、评价和取舍的过程,即对长期投资工程未来各期的现金流量及资本本钱进行详细分析，并采用长期投资决策标准对投资工程作出判断［实训要求］了解资本预测的根本的概念及其投资工程的分类，掌握资本预测的五种决策标准，培养学生的分辨能力与逻辑思维能力实训要点

1.现金流量的组成及计算方法

2.资本预测的五种决策标准回收期、会计收益率、净现值、现值指数和内含报酬率

3.评价互斥工程时应该采用的决策标准

4.资本预算要考虑的风险因素

5.风险调整折现率法

6.通过风险价值的计算，体会风险与获利并存的含义实训设计

1.现金流量组成及计算方法现金流量的组成工程的投资额、现金净流量、终结现金流量现金流量是指投资工程在未来一定时期内现金流入和现金流出的数量在分析投资方案时，最重要也是最困难步骤就是估计投资方案的现金流量企业中各部门估算现金流量时需要考虑的因素销售部门产品价格的弹性，广告的效果，经济的繁荣与衰退，竞争对手的动向，顾客的偏好等工程技术投资方案的资本支出产品开发投资方案的资本支出本钱会计师、生产组织者与采购人员营运本钱的支出【案例一】企业应用现金流量指标的重要性某企业与外商拟合资经营一建设工程，期限为10年谈判过程中，外商提出如下方案工程建成投产后前5年，他分得实现利润的75%,我方为25%；后5年，他分得利润的25%,我方为75%；工程终止时厂房、机器设备等固定资产残值大局部归我方当时参加谈判的我方人员认为，从10年的利润总额来看，双方所得各为50%,而工程终止时所剩下的厂房、机器设备大局部归我方使用，这是一个对我方有利的方案于是便同意了此方案，在合同上签了字实际执行结果该方案不一定对我方有利，有可能弊大于利原因

①从货币时间价值角度看，同样的金额，在工程初期与工程后期是不等值的

②.从投资的风险价值角度看，时间越长风险越大，我方所冒风险比外商大

③.用现金流量指标测算，即使将工程终止时的残值算进去，我方的现金流入量仍远远小于对方的现金流入量，外商的提案并非是互利的

2.风险价值的计算所谓风险报酬，就是投资者因冒着风险进行投资而要求的、超过货币时间价值的那局部通常按百分率计量的额外报酬，又称为风险价值风险价值计算步骤

一、计算期望值

二、计算标准离差

三、计算标准离差率

四、计算风险报酬率某公司某投资工程的投资报酬率及概率的有关资料如表投资报酬率及概率的资料投资报酬率马概率PiX,=10PiX=15P22X=253P.XF40假设该公司估计风险系数为20%,银行存款利率无风险投资报酬率为6%第一步计算期望值期望值=10%X

0.1+15%XO.1+25%XO.l+40%X

0.7=33%第二步计算标准离差5=[10-332X

0.1+15-332X

0.1+25-332X

0.1+40-332X]=7126=12%第三步计算标准离差率R=

11.22%/33%=34%第四步计算风险报酬率RV=20%X34%=

6.8%第五步调整预期投资报酬率方法将无风险的银行存款利率加上风险报酬率结果该工程预期投资报酬率应调整为6%无风险银行利率+

6.8%风险报酬率=

12.8%结论根据调整后的投资报酬率，该投资的期望报酬率只有超过

12.8%时才是可取的

3.案例分析某公司正在召开会议，为下一年的资金预算做方案近年来，市场对该公司的大局部产品的需求特别多，整个行业正经历着生产能力缺乏的情况在过去的两年里，生产稳步上升，由于需求量较大,价格已有所上升公司管理人员经过一番讨论，根据公司的整体目标和长远开展规划，大家把主要提案定在四个工程上，每个部门一个工程，然后对每一提案进行评估分析从财务的角度对这四个工程具体分析如下工程A化学部门，生产设施扩建工程B轮胎部门，增加一生产线工程C增加额外的仓储空间，来满足国际市场的需求工程D将目前负责开票和应收、应付款管理的计算机系统更新4个工程的预计情况工程投资（万元）年限折旧税前利润（万元）A5001-10130B4001-101002001-860C工程D投资100万元，寿命期为5年，5年期间每年的折旧税前利润分别是30万元，40万元、70万元、50万元和30万元预计每个工程期末无残值，在预计使用年限内使用直线法计提折旧根据预测，下一年的现金流量表，可从内部融资700万元，而目前从外部融资的本钱过高，因此公司目前不予考虑公司的资金本钱为10%,公司所得税率为30%公司目前的经营情况化学部由于生产设施缺乏正面临着失去销售额的状况轮胎产品越来越受欢送，公司正谋略保持公司的市场份额国外市场对公司是极为重要的，额外的仓库能够使经营的效率更高计算机系统的更新能够提高效率，降低人力本钱财务根据以上情况，决定按以下步骤进行分析

①计算每个工程的净现值和内含报酬率

②对这四个工程进行排序，如果资本限额为700万元，应进行哪些工程投资？

③进行决策时是否要考虑其他因素？解析

一、计算每个工程的净现值和内含报酬率由于投资额是确定的，要计算净现值和内含报酬率首先就要计算折旧额，每个工程折旧额如下:工程A年折旧费=500/10=50万元工程B年折旧费=400/10=40万元工程C年折旧费=200/8=25万元工程D年折旧费=100/5=20万元

二、工程A、B、C每年的折旧税前利润是固定的，而工程D则是不固定的,工程A、B、C经营期间现金流量如表工程A1TO年Bl-10年C1TO年13000001000000600000折旧税前利润减折旧费500000400000250000800000600000350000税前利润减所得税

（30）%240000180000105000净收益560000420000245000500000400000250000加:折旧1060000820000495000净现金流量工程D经营期间现金流量如表:工程1年2年3年4年5年300000400000700000500000300000折旧税前利润减折旧费200000200000200000200000200000100000200000500000300000100000税前利润减所得税

（30）%300006000015000090000300007000014000035000021000070000净收益加:折旧40002goooo2g0000£/000£净现金流量270000340000550000410000270000计算出的各个工程的净现值及内含报酬率如下:A BCI净现值15132411038545640788387354内含报酬率（％）

三、当资本限额为700万元时，按现值指数大小排序如下:工程投资额（万元）现值指数净现值（元）D100387354C200640766A5001513241B4001038545结论当资本限额为700元时，应投资工程C和A,从而使公司的净现值最大，达21540177L o公司应考虑工程的风险大小、不确定性的不同程度以及现金流量预测是否准确公司还要考虑替代产品的出现可能对该公司产生的影响，并应考虑目前资金的使用可能会限制公司近几年对新的更有吸引力的工程的投资实训

五、公司短期理财预算［实训目的］通过本模块的训练，理解预算管理的重要意义在于预算管理贯穿经济活动全过程，预。