公司财务报表分析苏宁电器

过由家火厚7Henan Universityof Technology苏宁电器（2008年至2010年）财务报表分析二一一年十二月第二次替代负债与净资产的比{

10.3%+

10.3%-

0.0314%*

1.52*1-

23.9%}=

22.178%负债与净资产的比的影响=

22.178%-

23.897%=-

1.719%第三次替代所得税率

10.3%+

10.3-

0.0314%*

1.52*1-

25.73%=

21.892%所得税率的影响=

21.893%-

22.178%=-

0.2857%第四次替代负债利息率

10.3%+

10.3%+

1.348%*

1.52*1-

25.73%=

23.45%负债利息率的影响

23.45%-

21.897%=

1.553%从上面可以看出负债与净资产的比的变化对净资产报酬率产生了最大的负面影响，使其下降了

1.719%,说明过去一年苏宁电器的负债比重下降较大，同时，负债的利息率对净资产收益率有最大的正面影响，使其上升了

1.553虬苏宁电器08,09,10年净资产收益率分别为

24.73%,

19.88%,

21.88%,维持在20%左右，该指标用以衡量公司运用自有资本的效率，说明苏宁电器投资带来的收益良好

二、总资产收益率分析总资产利润率是用于衡量企业运用全部资产获利的能力，反映投入和产出的关系，通常指企业息税前利润与平均总资产的比率此指标反映的是企业运用全部资产所获得利润得水平，即企业每占用1元的资产平均能获得多少元的利润该指标越高，说明企业投入产出水平越高，资产运营越有效，本钱费用的控制水平越高其计算公式如下总资产利润率=净利润/股东权益X100%总资产利润率分析单位千元工程2010年2009年营业收入75,504,73958,300,149利润总额5,402,0443,926,367利息支出360769172924息税前利润5,431,9483,875,032平均总资产39,873,607总资产周转率

189.36%

202.93%销售息税前利润率

5.439%

5.125%总资产报酬率

10.30%

10.40%苏宁电器08,09,10年总资产收益率分别为

10.04%,

8.06%,

9.14%,维持在10%左右，高于行业平均水平，说明苏宁电器在资产利用效率方面做得不错

三、主营业务利润率分析主营业务利润率是指企业一定时期主营业务利润同主营业务收入净额的比率它说明企业每单位主营业务收入能带来多少主营业务利润，反映了企业主营业务的获利能力，是评价企业经营效益的主要指标主营业务利润率是主营业务利润与主营业务收入的百分比该指标反映公司的主营业务获利水平，只有当公司主营业务突出，即主营业务利润率较高的情况下，才能在竞争中占据优势地位该指标越高，说明企业产品或商品定价科学，产品附加值高，营销策略得当，主营业务市场竞争力强，开展潜力大，获利水平高其计算公式为主营业务利润率=主营业务利润+主营业务收入X100%=（销售收入-销货本钱-管理费-销售费）+销售收入X100%由以上数据可算出苏宁电器08,09,10年主营业务利润率分别为

5.94%,

6.65%,

7.19%,逐年升高且高于行业平均水平，说明苏宁电器在每单位主营业务收入中的利润较高，在竞争中具有优势

四、本钱费用利润率分析本钱费用利润率是指利润与各项本钱费用的比率，它们是全面考核企业各项消耗所取得收益的指标同利润概念一样，本钱费用也可以分几个层次主营业务本钱经营本钱（主营业务本钱+营业费用+主营业务税金及附加）8营业本钱（经营本钱+管理费用+财务费用+其他业务本钱）税前本钱（营业本钱+营业外支出）税后本钱（税前本钱+所得税）通常本钱费用总额是指主营业务本钱、营业费用、管理费用、财务费用之和此指标反映企业在主营业务方面每投入1元本钱能获得多少元的利润，该指标越大，说明在主营业务方面投入本钱的利用效果越好，盈利水平越高该指标的影响因素有产品品种构成、单位本钱、单位价格三个因素其计算公式为本钱费用利润率=利润/本钱费用X100%苏宁电器08,09,10年本钱费用利润率分别为

6.32%,

7.26%,

7.75%,本钱费用利润率逐年升高，说明苏宁电器经营消耗带来的经营成果越来越好

152.长期偿债能力表

153.产权比率指标

164.权益乘数指标17第三节开展能力分析（…17一.总体情况介绍19二.第四节资产运用效率能力分析（）总结

三、解决的建议43第一章公司根本情况概要公司简介

1.苏宁电器1990年创立于江苏南京（苏是江苏的简称，宁是南京的简称），是中国3c（家电、电脑、通讯）家电连锁零售企业的领先者，是国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集团〃之一经过20年的开展，现已成为中国最大的商业企业集团，品牌价值

508.31亿元截至2010年，苏宁电器连锁网络覆盖中国大陆300多个城市，并进入中国香港和日本地区，拥有近1500家连锁店，员工15万人，2010年销售收入近1500亿元，名列中国上规模民营企业前三强，中国企业500强第50位，入选《福布斯》亚洲企业50强、《福布斯》全球2000大企业中国零售企业第一2004年7月，苏宁电器002024在深圳证券交易所上市凭借优良的业绩，苏宁电器得到了投资市场的高度认可，是全球家电连锁零售业市场价值最高的企业之一经营范围

2.许可经营工程音像制品直营连锁经营，普通货运，预包装食品、散装食品销售以下限指定的分支机构经营电子出版物、国内版图书、报刊零售；第二类增值电信业务中的信息效劳业务不含固定网电话声讯效劳、移动网和固定网信息效劳；一般经营工程家用电器、电子产品、办公设备、通讯产品及配件的连锁销售和效劳，计算机软件开发、销售、系统集成，百货、自行车、电动助力车、摩托车、汽车的连锁销售，实业投资，场地租赁，柜台出租，国内商品展览效劳，企业形象筹划，经济信息咨询效劳，人才培训，商务代理，仓储，微型计算机配件、软件的销售，微型计算机的安装及维修，废旧物资回收与销售，非学历技能培训，乐器销售企业文化

3.企业文化以市场为导向，持续增强企业盈利能力，多元化，连锁化，信息化，追求更高的企业价值；以顾客为导向，持续增强企业控制能力，重目标，重执行，1重结果，追求更高的顾客满意；矢志不移，持之以恒，打造中国最优秀的连锁效劳品牌管理理念制度重于权力，同事重于亲朋经营理念整合社会资源，合作共赢，满足顾客需要，至真至诚价值观做百年苏宁，国家、企业、员工，利益共享树家庭气氛，沟通、指导、协助，责任共当人才观人品优先，能力适度，敬业为本，团队第一效劳观至真至诚，苏宁效劳效劳是苏宁的唯一产品，顾客满意是苏宁效劳的终极目标竞争观创新标准，超越竞争苏宁精神执着拼搏，永不言败员工职业道德维护企业利益，严禁包庇纵容，交往来礼物，严禁索贿索酬，做人老实守信,严禁欺瞒推诿，做事勤俭节约，严禁铺张虚荣苏宁营销人员行为准则待人热情礼貌，切忌诋毁同行；谈吐有理有节，切忌独断独行；交往互敬互惠，切忌损人利己苏宁管理人员行为准则管理就是效劳，切忌权力本位；制度重在执行，切忌流于形式；奖惩依据结果，切忌主观印象苏宁效劳人员行为准则微笑发自内心，切忌虚情假意；效劳细微入致，切忌敷衍了事；技能精益求精，切忌得过且过连锁开展

4.围绕市场需求，按照专业化、标准化的原则，苏宁电器将电器连锁店面划分为旗舰店、社区店、专业店、专门店4大类、18种形态，旗舰店已开展到第七代苏宁电器采取“租、建、购、并〃四位一体、同步开发的模式，保持稳健、快速的开展态势，每年新开200家连锁店，同时不断加大自建旗舰店的开发，以店面标准化为基础，通过自建开发、订单委托开发等方式，在全国数十个

一、二级市场推进自建旗舰店开发预计到2020年，网络规模将突破3000家，销售规模突破3500亿7L©整合社会资源、合作共赢满足顾客需要、至真至诚苏宁电器坚持市场导2向、顾客核心，与全球近10000家知名家电供给商建立了紧密的合作关系，通过高层互访、B2B、联合促销、双向人才培训等形式，打造价值共创、利益共享的高效供给链与此同时，坚持创新经营，拓展效劳品类，苏宁电器承诺“品牌、价格、效劳〃一步到位，通过B2C、联名卡、会员制营销等方式，为消费者提供质优价廉的家电商品，并屡次召开行业峰会与论坛，与国内外知名供给商、专家学者、社会专业机构共同探讨行业开展趋势与合作策略，促进家电产品的普及与推广，推动中国家电行业提升与开展目前，苏宁电器经营的商品包括空调、冰洗、彩电、音像、小家电、通讯、电脑、数码，八个品类（包括自主产品），上千个品牌，20多万个规格型号终端效劳

5.效劳是苏宁的唯一产品，客户满意是苏宁效劳的终极目标苏宁电器立志效劳品牌定位，连锁店、物流、售后、客服四大终端为顾客提供涵盖售前、售中、售后一体化的阳光效劳连锁店效劳方面，苏宁电器以客户体验为导向，不断创新店面环境与布局，制定了系列店面效劳原则，率先推出5s效劳模式，会员专区、VIP导购实现一站式购物根据顾客多样化需求，提供产品推荐、上门设计、延保承诺、家电参谋等效劳物流是苏宁电器的核心竞争力之一苏宁电器建立了区域配送中心、城市配送中心、转配点三级物流网络，依托WMS、TMS等先进信息系统，实现了长途配送、短途调拨与零售配送到户一体化运作，平均配送半径80-300公里日最大配送能力17万台套,实现24小时送货到户苏宁电器相继在杭州、北京、南京等地开发建设了现代化物流基地，上海、天津、沈阳、成都、长春、无锡、合肥、徐州等地物流基地建设也全面铺开预计到2015年，完成全国60个物流基地的布局通过专业化、机械化、信息化的运作，苏宁电器物流基地可支持50-200亿元的年商品销售规模，零售配送半径最大可达150公里，同时还承当、地区售后效劳中心、地区呼叫中心、地区培训中心等功能“专业自营〃是苏宁电器售后效劳的特点，目前，苏宁电器全国拥有1800多个售后网点、30家高端技术效劳中心，15000名效劳人员、500名高技能电器技师，提供安装、维修、保养等各项效劳，效劳品类涉及彩电、冰洗、小家电、通讯、IT五大品类、上百个品牌，拥有多项作业技术与国家创造专利，成为业内首个3国家职业技能鉴定资质单位客户效劳方面，苏宁电器建立了业内首个以呼叫中心为平台、以CRM为管理目标的客户效劳体系2007年，苏宁电器率先建立了业内最大的南京呼叫中心一一坐席数约1000人，拥有1000多条电话线路，全国日最大信息量10万条，实现了全国统一受理与回访，全国统一效劳热线4008-365-365全天24小时真诚守候.信息化建设6信息化是零售业的核心竞争力苏宁电器视信息化为企业神经系统，建立了集数据、语音、视频、监控于一体的信息网络系统，有效支撑了全国300多个城市、数千个店面、物流、售后、客服终端运作和十多万人的一体化管理，信息化建设先后入选中国商业科技100强、中国企业信息化500强（第44位）依托苏宁SAP/ERP系统，B2B、B2C、0A、SOA、HR、BI、WMS、TMS、CRM、Call Center等信息应用系统，实现了“供给商、内部员工、消费者〃三位一体”的全流程信息集中管理此外，苏宁电器先后携手与IBM、微软、SAP、思科等国际知名IT企业开展信息系统建设战略合作，打造国际化智慧型企业开展简史

7.百年苏宁，人才为本人力资源是苏宁电器的核心竞争力，苏宁电器将人力资源视为企业长久开展的战略资本，建立了系统化的招聘选拔、培训培养、考核鼓励与开展规划体系秉承人品优先、能力适度、敬业为本、团队第一的用人理念，坚持自主培养，内部提拔的人才培养方针，苏宁电器先后实施了1200工程、总经理梯队、采购经理梯队、店长梯队、督导梯队、销售突击队、蓝领工程等10多项人才梯队方案，倡导员工与企业共同成长、长远开展1993年，苏宁电器首次引进大学应届毕业生，2003年起启动了面向大学毕业生的专项人才引进培养方案一一1200工程目前,1200工程连续实施8期，引进培养了1万多名高素质大学毕业生从引进培养、考核任用到沟通鼓励、开展规划，苏宁电器为1200员工建立了完善的招聘选拔、培训培养、薪资增长、住房资助等配套方案为提高员工综合素质与管理能力，打造学习型企业，苏宁电器建立了企业文化、业务能力与领导力三大培训领域，涵盖入职、在职、脱岗、E—Learning自学以及厂商联合人才培训、校企合作、外部机构合作等多种形式的培训体系，先后在4北京、杭州、南京等地建设了现代化的培训基地，年培训人次达10多万苏宁电器树立了“做百年苏宁，国家、企业、员工，利益共享；树家庭气氛，沟通、指导、协助，责任共当〃的价值观,倡导员工与企业共创价值，共享成长，坚持鼓励为先，大胆提拔，建立了涵盖员工福利、各类奖励、晋升和开展等全方位的鼓励体系；同时，通过制度化的各类员工活动，倡导家庭式的气氛，提升团队凝聚力企业文化是苏宁电器管理和开展的灵魂20年来，苏宁电器在企业内部塑造了执著拼搏、踏实严谨的工作气氛，采取多种方式，不断加强员工思想教育，企业立志打造百年品牌，全力打造事业经理人团队，倡导员工与企业共同成长，长远开展未来目标

8.苏宁电器始终保持稳健高速的开展，自2004年7月上市以来，得到了投资市场的高度认可，是全国家电连锁零售业市场价值最高的企业之一未来十年，苏宁电器将坚持国内与国际、实体网络与虚拟网络同步拓展，持续保持稳健、高速的开展，依托营销变革与效劳优化，不断提升了供给链效率与顾客满意度到2020年，连锁店总数将达3500家，销售规模将达3500亿元，网络销售规模将达3000亿元，同步以香港与日本市场为桥头堡，探索海外市场开展，跻身世界一流企业行列！誓言“成为中国沃尔玛〃，苏宁电器将始终以“打造民族商业品牌”为使命，持续创新开展,矢志成为中国最优秀的连锁效劳品牌！为了到达以上的目标，适时了解企业经营状况，对企业进行财务分析是必不可少的，这将有助于企业健康稳定的开展第二章四大能力分析第一节盈利能力分析（盈利能力就是指企业在一定时期内赚取利润的能力，利润率越高盈利能力就越强对于经营者来讲，通过对盈利能力的分析，可以发现经营管理环节出现的问题;通过盈利指标在行业内的比照,可以衡量经营者的工作业绩对企业盈利能力的分析，就是对企业利润率的深层次分析在这里，主要以反映资本经营与资产经营盈利能力、产品经营盈利能力、上市公司盈利能力的财务指标进行分析盈利能力分析主要指标有净资产收益率，总资产收益率，主营业务利润率，本钱费用利润率

一、净资产收益率分析净资产收益率指企业的所有者通过投入资本经营所取得的利润的能力它说明企业每使用1元的股东的投资，能获取多少元的净利润该指标越大，说明股东全部投资获得的投资回报水平越高，企业对股东全部投资的利用效果越大，盈能力越强净资产收益率是用于衡量企业一定时期运用权益资本获利的能力，反映投入和产出的关系，通常指净利润与平均净资产的比率该指标通用性强，适应范围广，不受行业局限在我国上市公司业绩综合排序中，该指标居于首位也称所有者权益收益率、股东权益收益率是杜邦分析体系的核心指标，其计算公式如下净资产收益率=净利润/平均净资产义100%工程2010年2009年平均总资产39873607平均净资产负债2506199120914849负债与净资产之比负债利息率-

1.348%

0.0314%利息支出-360769-172924利润总额54020443926367息税前利润54319483875032净利润40118202889956所得税率

25.73%

23.9%总资产报酬率

10.3%

10.4%净资产收益率

23.45%

24.05%6注根据苏宁电器利润表2010年的财务费用是负的，表现为财务费用的净收入，因此计算所得的负债利息率是负的而根据公式净资产收益率二［总资产报酬率+总资产报酬率-负债利息率*负债/净资产］*1-所得税率，进行因素分析如下总的净资产收益利率的变动

23.45%-

24.05%=-

0.6%也即是苏宁公司2010年的净资产收益率比2009年下降了

0.6%o连环因素替代法第一次替代总资产{

10.3%+

10.3%-

0.0314%*

1.74*1-

23.9%}=

23.897%总资产报酬率的影响=

23.897%-

24.05%=-

0.153%。