各种比率的含义及在财务分析中的作用

下面分别介绍各种比率的含义及在财务分析中的作用所引数据均尽量采用上述公司的表例A

（一）获利能力比率常用的分析公司获利能力的比率有资产报酬率，也称投资盈利率，指公司资产总额中平均每元所能

1.100获得的纯利润，其公式为；资产报酬率=税后盈利平均资产总额义其中，平均资产总额=（期初资产总额+期末资产总额）100%B20资产报酬率是用以衡量公司运用所有投资资源所获经营成效的指标其比率越高，则说明公司善于运用资产，反之，则资产利用效果差依表例，公司的资产报酬率为即每投入元资金，获得收益元由于资产来源除股东外，A64B2050=

3.12%,

1003.12还有其他债权人，如银行以及公司债券的投资者等，因此，除归属股东所有的税后盈利外，还应包括支付债权人的利息费用调整后的资产报酬率则为资产报酬率=税后盈利+利息支出平均资产总额又以公司为例，调整后的资产报酬率为（）100%A64+

9.2资本报酬率，即净收益与股东权益比率、税后盈利与资本总额比率，计算公式为资本报酬率=税后盈利（净B2050=

3.57%

2.收益）资本总额（股东权益）资本报酬率是用以衡量公司运用所有资本所获得经营成效的指标比率越高，说明公司资本X100%的利用效率越高，反之则资本未得到充分利用在股票交易市场，股票公开上市的条件之一，就是公司在近几个年度内资本报酬率必须到达一定的比率例如，台湾证券交易所规定，资本报酬率低于6%的公司，其股票不得上市；资本报酬率在6%〜8%之间的公司，其股票只能被列为第二类上市股票；只有资本报酬率到达以上的公司，其股票才能准予列为第一类上市股票以公司为例，其资本报酬率为8%A64B700=

9.14%,处于较高水平股本报酬率其计算公式为股本报酬率=税后盈利股本从股本报酬率的上下，可以观察到公司分配股利的能力

3.X100%当年这一比率高，则公司分配股利自然高，反之，这一比率低，如果不动用留存收益，则分配的股利自然低以公司为例，其A股本报酬率为分配的股利自然高64B600=

10.67,股东权益报酬率，又称净值报酬率，是指普通股的投资者委托公司管理人员应用其资金所能获得的投资报酬率

4.其计算公式为股东权益报酬率=税后盈利一优先股利股东权益这一比率，可以衡量出普通股权益所得报酬率的大小，因X100%而最为股票投资者关心这一比率还可用于检测一个公司产品利润的大小及销售收入的上下，其比率越高，说明产品利泗越大，反之则不然以公司为例，其股东权益报酬率为（）A64—8B700=8%o.股利报酬率，即股利与股价的比率，它表示按市价计算，公司的股东实际可获得的盈利率其计算公式为股利报酬率=每股5股利每股市价以公司为例，其普通股股本为万元，假定每股元，则共发行了万股;年度普通股股X100%A

4502022.51990利为万元，除以万股可得每股股利为元假定其普通股每股市价为元，则股利报酬率等于元除以元

4222.

51.

87401.8740为

4.67%每股帐面价值，即股东权益总额与股票发行总股数的比率其计算公式为每股帐面价值=股东权益总额（优先股数十普通股

6.数）将每股帐面价值与每股票面价值相比较，可以看出经营状况的好坏通常经营状况良好、财务健全的公司，其每股帐面价值必定高于每股票面价值；帐面价值逐年提高，就说明该公司的资本结构越来越健全当然，每股帐面价值仅是说明公司股东所投入的每股股票价值，而不是表示股东每股股票从公司所能取出的价值以公司为例，其股东权益总额为万元，普通股股数A700为万股，假定其优先股也为元一股，优先股本为万元，则共发行万股公司的每股帐面价值即为（

22.

5201507.5A700B

7.5）元，显然，其每股帐面价值高于票面价值（元）+

22.5=

23.3320每股盈利计算公式如下每股盈利=税后盈利一优先股利普通股发行数通过对每股盈利的分析，投资者不但可以了解公司的

7.获利能力，而且可预测每股股利以及股利增长率，并据此决定每一普通股的价值以公司为例，其税后盈利与优先股利的差额A为万元，普通股发行数为万股，依公式计算，每股盈利为元

5622.

52.

4.价格盈利比率，简称盈利比计算公式如下价格盈利比率=股票价格每股盈利通过分析这一比率，投资者可预测公司未来盈8利的增长状况，并由此求出股票应有的价格普通股利泗率其计算公式如下普通股利润率=普通股每股帐面价值普通股每股市价这一比率是投资者在比较各种投

9.X100%资时机时的一个重要参数每股利润率越高，公司股票的质量越好，获利能力也高，对投资者的吸引力越大价格收益率，为普通股利润率的倒数其计算公式如下价格收益率=普通股每股市价普通股每股帐面价值这一比率越小，说

10.明企业获利能力越大，股票质量越好股利分配率，又称股息支付率，计算公式如下股利分配率=现金股利一优先股股息税后利润一优先股股息销售利润率，

11.

12.指公司销售收入中每元平均获得的销售利润计算公式为销售利润率=税后利润销售收入这一比率的上下，意味着100X100%公司获利能力的强弱依上式，可求出公司的销售利润率为A64B780=

8.2%营业比率计算公式为营业比率=营业本钱销售收入=销售本钱+营业费用销售收入通过这一比率的分析,可测知公司的

13.X100%营业效能，因为营业比率与之间的差额就是营业时发生的损益如果某公司的这一比率超过了则显示亏本状况，反100%100%,之，这一比率越小，则公司的纯利泗越高，获利能力越强以公司为例，其营业本钱为万元（）依上式计A

670.

8530.4+

140.4,算，其营业比率为由此可知公司营业状况较好其他如销售毛利率、营业纯利润率等从略

670.8B780=86%,A

（二）偿债能力比率公司的偿债能力包括短期偿债能力和长期偿债能力反映短期偿债能力，即将公司资产转变为现金用以归还短期债务能力的比率主要有流动比率，速动比率以及流动资产构成比率等反映长期偿债能力，即公司归还长期债务能力的比率主要有股东权益对负债比率、负债比率、举债经营比率、产权比率、固定资产对长期负债比率等下面分别述之.流动比率，也称营运资金比率，是衡量公司短期偿债能力最通用的指标计算公式如下流动比率=流动资产流动负债这一比1率越大，说明公司短期偿债能力越强，并说明公司有充足的营运资金；反之，说明公司的短期偿债能力不强，营运资金不充足一般财务健全的公司，其流动资产应远高于流动负债，起码不得低于一般认为大于较为适宜以公司为例，其比率1:1,21A为但是，对于公司和股东而言，并不是这一比率越高越好1540B850=

1.8110流动比率过大，并不一定表示财务状况良好，尤其是由于应收帐款和存货余额过大而引起的流动比率过大，则对财务健全不利，一般认为这一比率超过则意味着公司的资产未得到充分利用51,如果将流动比率与营运资金结合起来分析，有助于观察公司未来的偿债能力例如，公司的流动比率为其营运资金为A

1.811,万元，假定公司有流动资产万元，流动负债为万元，则其营运资金亦为万元，但其流动比率仅为690B

180011106901.621o显然，在短期偿债能力方面，公司优于公司从此例可以看到，比率分析法有助于弥补差额分析法的缺陷A B速动比率，又称酸性测验比率，是用以衡量公司到期清算能力的指标计算公式为速动比率=速动资产流动负债速动资产的含2,义在差额分析法中已有介绍投资者通过分析速动比率，可以测知公司在极短时间内取得现金归还短期债务的能力一般认为，速动比率最低限为・如果保持在则流动负债的平安性较有保障因为，当此比率到达时，即使公司资金周转发生051,11,11困难，亦不致影响即时的偿债能力依表例，公司年年终时的速动比率为即公司的每一元流动A19901070B850=

1.261Ao负债中，有元速动资产可以抵偿

1.

26.流动资产构成比率其计算公式为流动资产构成比率=每一项流动资产流动资产总额分析这一比率的作用在于了解每一项3流动资产所占用的投资额弥补流动比率的缺乏，到达检测流动资产构成内容的目的上述三种比率，主要涉及公司的短期偿债能力下述的各种比率则主要涉及长期偿债能力公司长期偿债能力的强弱，不仅关系到投资者的平安，而且关系到公司扩展经营能力的强弱股东权益对负债比率其计算公式为股东权益对负债比率=股东权益负债总额这一比率表示公司每元负债中，有

4.X100%100多少自有资本抵偿，即自有资本占负债的比例比率越大，说明公司自有资本越雄厚，负债总额小，债权人的债权越有保障；反之，公司负债越重，财务可能陷入危机，可能无力归还债务以公司为例，这一比率为7%,即每元负债中，A700B1500=

46.100有元自有资本作抵偿，说明该公司的债权较有保障

46.7负债比率这一比率为上面比率的倒数，它说明公司每元资本吸收了多少元负债，在实质上与上面比率即股东权益对负债比

5.1率是一样的其计算公式为负债比率=负债总额股东权益分析这一比率，可以测知公司长期偿债能力的大小，因为负债是一种固定责任，不管公司盈亏，均应按期支付利息，到期必须归还一般认为负债比率的最高限为但是，必须明确，对投资者3U而言，负债比率过低并不一定有利，因为公司自有资本相对于负债来说，只需维持在一定水准足以保障公司信用就可以了此比率过低说明公司举债经营能力有待增强以公司为例，其负债比率为即公司每元自有资本共吸收了A1500B700=

2.14,

12.14元的负债举债经营比率这一比率说明公司的资产总额中，债权人的投资额是多少，其计算公式为举债经营比率=负债总额总资产净

6.额在上面公式中，负债总额即债权人权益，总资产净额则是全部资产总额减除累计折旧后的净额例如，公司的负债X100%A为万元，总资产净额为万元，其举债经营比率为即每元资产中，有元是经举债取得的

1500220068.18%,

10068.18运用这一比率可以测知公司扩展经营的能力大小并分析股东权益的运用程度比率越高公司扩展经营的能力越大，股东权益也能得到充分运用但是，举债经营要承当一定的风险如果经营顺利，这一比率高的公司虽然承当较大风险，但也有时机获得更大的利润，为股东带来更多的收益；反之，如果经营不佳，则借贷的利息将由股东权益补偿，当负债太多以至于无法支付利息或本金时，可能被债权人强迫清算或改组，对股东不利可见，公司在进行举债经营决策时，必须在预期利润的增加和风险的增加这两点上权衡利弊，均应以市场状况、经营状况的顺利与否为转移在日本，这一比率一般均到达以上80%产权比率，即自有资本率其计算公式为产权比率=股东权益总资产净额这一比率说明股东权益在总资产中所占的比

7.X100%例，是与举债经营比率配合的比率产权比率越高，公司自有资本占总资产的比重越大，从而其资产结构越键全，长期偿债能力越强一般认为，产权比率（自有资本率）必须到达以上，该公司的财务才算是键全的以公司为例，其举债经营比率25%A为可推算出其产权比率为

68.18%,

31.82%固定比率其计算公式为固定比率=股东权益固定资产这一比率表示公司固定资产中究竟有多少是用自有资本购置的，

8.X100%并用于检测公司固定资产是否过度扩充、膨胀比率越高，则公司的财务结构越健全一般认为起码应高于如果该比率100%低于则说明该公司要么是资本缺乏，要么是固定资产过分膨胀固定资产的过分膨胀，势必使资产的流动性减少，从而影100%,响未来的偿债能力以公司为例，其固定资产为万元，资本为万元,则固定比率为A

660700106.1%o固定资产对长期负债比率其计算公式为固定资产对长期负债比率=固定资产长期负债这一比率既可说明公司有多少

9.X100%固定资产可供长期借贷的抵押担保，也可说明长期债权人权益平安保障的程度就一般公司而言，固定资产尤其是已作为抵押担保的，应与长期负债维持一定的比例，以作为负债平安的保证一般认为，这一比率起码得超过越大则越能保障长期债权100%,人的权益否则，则说明公司财务呈现不健全状况，同时亦说明公司财产抵押已到达最大限度，必须另辟融资渠道以公司为A例，其固定资产为万元，长期负债为万元，该比率则为利息保障倍数其计算公式为利息保障倍数=利

660650101.5%

10.息费用+税前盈利利息费用这一比率可用于测试公司偿付利息的能力利息保障倍数越高，说明债权人每期可收到的利息越有平安保障；反之则不然以公司为例，其利息费用为万元，税前盈利为万元，依上式计算，可知该公司的利息保障倍A

9.2100数为・倍1187

（三）成长能力比率成长能力比率可用来测知公司扩展经营的能力上述偿债能力比率，在一定意义上也可用来测知公司扩展经营的能力因为平安性乃是收益性、成长性的基础，公司偿债能力比率的指标合理，财务结构才健全，才有可能扩展经营，否则，如果偿债能力弱，则很难想象公司有余力去扩展经营至于举债经营比率、固定资产对长期负债比率，则更是公司外部的成长性比率指标公司举债经营比率高，一方面也说明信誉高，债权人乐于向它投资，公司靠举债获得更多资金扩展经营而如果固定资产对长期负债比率高，也说明其尚有余力借入更多的长期债务用于扩展经营反映公司内部性的扩展经营能力的比率则主要有利润留存率其计算公式为利润留存率=税后利润一应发股利

1.税后利润这一比率说明公司的税后利润（盈利）有多少用于发放股利，多少用于留存收益和扩展经营其比率越高，说明公司越重视开展的后劲，不致因分发股利过多而影响公司未来的开展；比率越低，则说明公司经营不顺利，不得不动用更多的利润去弥补损失，或者分红太多，开展潜力有限以公司为例，其税后利润为万元，应发股利万元，利润留存率则为A

645021.88%再投资率，又称内部成长性比率其计算公式如下再投资率=税后利润股东权益股东盈利一股息支付股东盈利=资本报酬率

2.X股东盈利保存率这一比率说明公司用其盈余所得再投资，以支持公司成长的能力公式中的股东盈利保存率即股东盈利减股息X支付的差额与股东盈利的比率股东盈利则指每股盈利与普通股发行数的乘积，实际上就是普通股的净收益这一比率越高，公司扩大经营的能力则越强；反之则不然以公司为例，其资本报酬率为・股东盈利保存率为A914%,

98.66%,则其再投资率为

9.01%

（四）周转能力比率周转能力比率亦称活动能力比率，是分析公司经营效应的指标，其分子通常为销售收入或销售本钱，分母则以某一资产科目构成应收帐款周转率其计算公式为应收帐款周转率=销售收入（期初应收帐款+期末应收帐款）销售收入平均应收帐款由于应

1.B2=收帐款是指未取得现金的销售收入，所以用这一比率可以测知公司应收帐款金额是否合理以及收款效率上下这一比率是应收帐款每年的周转次数如果用一年的天数即天除以应收帐款周转率，便求出应收帐款每周转一次需多少天，即应收帐款转为现365金平均所需要的时间其算法为应收帐款变现平均所需时间=一年天数应收帐款年周转次数应收帐款周转率越高，每周转一次所需天数越短，说明公司收帐越快，应收帐款中包含旧帐及无价的帐项越小反之，周转率太小，每周转一次所需天数太长，则说明公司应收帐款的变现过于缓慢以及应收帐款的管理缺乏效率以公司为例，它的年年末的销售收入为万元，应收A90780帐款为万元，假定期初应收帐款为万元，则其应收帐款的平均余额为万元，按上式计算，应收帐款周转率为次，

1901701804.3即每年应收帐款转为现金的平均周转次数为次，每周转一次所需天数约天

4.384存货周转率其计算公式为存货周转率=销售成本（期初存货+期末存货）销售本钱平均商品存货存货的目的在于销售并

2.B2=实现利泄，因而公司的存货与销货之间，必须保持合理的比率存货周转率正是衡量公司销货能力强弱和存货是否过多或短缺的指标其比率越高，说明存货周转速度越快，公司控制存货的能力越强，则利润率越大，营运资金投资于存货上的金额越小反之，则说明存货过多，不仅使资金积压，影响资产的流动性，还增加仓储费用与产品损耗、过时以公司为例，其销售本钱为A万元，期末存货为万元，假定期初存货为万元，则平均存货余额为万元，根据公式，可知该公司存货周转

530.4300200250率为次

2.12固定资产周转率其计算公式为固定资产周转率=销售收入平均固定资产金额这一比率表示固定资产全年的周转次数，用以

3.测知公司固定资产的利用效率其比率越高，说明固定资产周转速度越快，固定资产的闲置越少；反之则不然当然，这一比率也不是越高越好，太高则说明固定资产过份投资，会缩短固定资产的使用寿命根据公式，我们可以求出公司的固定资产周转A率，即（次）资本周转率，又称净值周转率其计算公式为资本周转率=销售收入股东权益平均金额运用这780B660=

1.

184.一比率，可以分析相对于销售营业额而言，股东所投入的资金是否得到充分利用比率越高，说明资本周转速度越快，运用效率越高但如果比率过高则表示公司过份依赖举债经营，即自有资本少资本周转率越低，则说明公司的资本运用效率越差以A公司为例，可以算出其资本周转率为（次）资产周转率其计算公式如下资产周转率=销售收入资产总额这780B700=

1.

115.一比率是衡量公司总资产是否得到充分利用的指标总资产周转速度的快慢，意味着总资产利用效率的上下以公司为例，其资产周转率为（次）差额分析法A780B2200=

0.36差额分析法也称绝对分析法，指以数字之间的差额大小予以分析它通过分析财务报表中有关科目的绝对数值的大小，据此判断发行公司的财务状况和经营成果在财务分析中，主要是分析以下数值的大小净值=帐面价值=股东权益=资本=总资本一总负债营运资金=流动资产一流动负债=（长期负债+资本）一固定资产速动资产=流动资产-（存货+预付费用）=现金+银行存款+应收帐款+应收票据+有价证券发放股利=（本年净收益+累积盈余）一（留存收益+已拨用的留存收益）普通股股利=发放股利一优先股股利销售毛利=销售收入一销售本钱营业纯利=销售毛利一营业费用=销售收入一（销售本钱+营业费用）税前盈利=（营业纯利+营业外收入）一营业外支出税后盈利=税前盈利一所得税=本年净收益通过对上述数值的差额分析，投资者可以获得对一个公司财务状况和经营成果的初步认识例如，营运资金又叫运转资金，是公司日常循环的资金，表示公司在短期内可运用的流动性资源的净额，即一年内可变现的流动资产减去一年内将到期的流动负债的差额营运资金的大小，不仅关系到公司经营活动能否正常运行，也关系到短期偿债能力从上例公司的资产负债表中，可得出公司的营运资金为万元，即营运资金=流动资产一流动负A A690债（万元）或=（长期负债+资本）一固定资产=（）（万元）从上述分析中，可以看出=1540—850=690650+700-660=690公司拥有的可供营运的资金是比较大的A又如，速动资产是几乎可以立即转换为现金，马上用于归还流动负债的流动资产，包括现金、银行存款、应收票据、应收帐款和有价证券等，而商品存货和预付费用不易转换为现金，流动性较差，不属速动资产显然，速动资产的大小，关系到公司的短期清算能力从上表中，亦可得出公司的速动资产为万元，即速动资产=流动资产一（存货+预付费用）（A1070=1540—300+）（万元）所得数字远远大于流动负债，从而初步了解到公司的短期清算能力是有保证的170=1070A差额分析法仅仅是财务分析的第一步，它无法解释求出的数值的大或小到什么程度，也无法说明该数值以多大或多转资金，是公司日常循环的资金，表示公司在短期内可运用的流动性资源的净额，即一年内可变现的流动资产减去一年内将到期的流动负债的差额营运资金的大小，不仅关系到公司经营活动能否正常运行，也关系到短期偿债能力从上例公司的资产负债表中，可得A出公司的营运资金为万元，即营运资金=流动资产一流动负债=（万元）或=（长期负债+资本）一固A6901540—850=690定资产=（）（万元）从上述分析中，可以看出公司拥有的可供营运的资金是比较大的650+700-660=690A又如，速动资产是几乎可以立即转换为现金，马上用于归还流动负债的流动资产，包括现金、银行存款、应收票据、应收帐款和有价证券等，而商品存货和预付费用不易转换为现金，流动性较差，不属速动资产显然，速动资产的大小，关系到公司的短期清算能力从上表中，亦可得出公司的速动资产为万元，即速动资产=流动资产一（存货+预付费用）（）A1070=1540-300+170（万元）所得数字远远大于流动负债，从而初步了解到公司的短期清算能力是有保证的=1070A差额分析法仅仅是财务分析的第一步，它无法解释求出的数值的大或小到什么程度，也无法说明该数值以多大或多小为好而许多数值如营运资金和速动资产，并不是越大越好所以，还应结合其他分析方法，否则，就达不到财务分析的目的财务状况分析经营状况分析是侧重对股票发行公司进行质的分析；财务状况分析则要侧重于对股票发行公司进行量的分析财务状况分析，就是通过对公司的财务报表进行分析，以了解公司的财务状况及经营效果，进而了解财务报表中各项数字的变动对股票价格的影响，并作出投资判断按股票发行和交易的管理法规，发行公司均应上报并公开其财务报表我国证券交易管理法规定上柜或上市交易的股票发行公司，应在每个会计年度的中间，向证券主管机关报送中期财务报表；在每个会计年度末，向证券主管机关报送经会计师事务所及其注册会计师签证的期末财务报表，并向公众公布对于投资者来说，对发行公司的财务状况，即对财务报表的分析，有着十分重要的意义财务报表主要包括资产负债表与损益表其实例如下从资产负债表可以了解到股票发行公司在某一特定日期的财务状况；从损益表可以了解到股票发行公司在某一期间的经营效果此外，为反映税后盈利的分配情况以及公积金与未分配利润的增减变动原因，公司通常还列示利润分配表以利于财务分析有的公司亦将利润分配表专项列出资产负债表的格式有帐户式和垂直式两种帐户式是将资产工程列在左边，负债和股东权益工程列在右边，使资产负债表左右平衡下表即为此类损益表的格式有单步式和多步式多步式是通过以下步骤计算出公司的净收益的公司年度资产负债表（单位万元）资产负债A1990流动资产现金银行存款有价证券应收帐款应收票据存货预付费用其他流动资产合计固定资产土地房屋机器设备其他减折旧固定资产合计资产总计流动负债应付帐款应付票据应付费用应付税款应付股利其他流动资产合计长期负债负债总计股东权益股本优先股普通股股本合计法定准备留存收益本年净收益累积盈余减已提拨的留存收益已宣布的现金股利其中优先股股利普通股股利留存收益合计股东权益合计负债+股东权益从销售收入中减去销售本钱，得出销售毛利；从销售毛利中减去营业费用，得出营业纯利润；营业纯利润加营业外收入，减去营业外支出，得出税前盈利；从税前盈利中减去应付所得税，得出税后盈利，即公司净收益上表即为此类公司年度损A1990益表（单位万元）销售收入销售本钱销售毛利营业费用工资折旧费用销售费用管理费用营业费用合计营业纯利润营业外收入营业外支出利息费用其他营业外支出合计税前盈利应付所得税税后盈利分析财务报表，主要是分析公司的收益性、平安性、成长性、周转性其主要方法有差额分析法、比较分析法和比率分析法。