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本试题卷使用的现值及终值系数表如下:复利现值系数表1期数7%8%10%11%12%5%6%9%
10.
95240.
94340.
93460.
92590.
91740.
90910.
90090.
892920.
90700.
89000.
87340.
85730.
84170.
82640.
81160.
797230.
86380.
83960.
81630.
79380.
77220.
75130.
73120.
711840.
82270.
79210.
76290.
73500.
70840.
68300.
65870.
635550.
78350.
74730.
71300.
68060.
64990.
62090.
59350.
567460.
74620.
70500.
66630.
63020.
59630.
56450.
53460.
506670.
66510.
62270.
58350.
54700.
51320.
48170.
45230.
710780.
67680.
62740.
58200.
54030.
50190.
46650.
43390.
403990.
64460.
59190.
54390.
50020.
46040.
42410.
39090.
3606100.
61390.
55840.
50830.
46320.
42240.
38550.
35220.3220⑵一般年金现值系数表期数8%10%11%12%5%6%7%9%
10.
95240.
94340.
93460.
92590.
91740.
90910.
90090.
892921.
85941.
83341.
80801.
78331.
75911.
73551.
71251.6901ABC【答案】ABC【解析】P
147.在其他原因不变的）状况下，下列事项中，会导致欧式看涨期权价值增加的有（）5期权执行价格提高A.期权到期期限延长B.股票价格的波动率增加C.无风险利率提高D.【答案】CD【解析】P238下列有关理论的说法中，对的区|有（）
6.MM I I o在不考虑企业所得税日勺状况下，企业加权平均资本成本日勺高下与资本构造无关，仅取决A.于企业经营风险的大小在不考虑企业所得税欧状况下，有负债企业的权益成本随负债比例的增加而增加B.I在考虑企业所得税的状况下，企业加权平均资本成本的高下与资本构造有关，随负债比C.歹日勺增力口而增力口10一种有负债企业在有企业所得税状况下日勺权益资本成本要比无企业所得税状况下日勺权益D.资本成本高【答案】AB【解析】P275从财务角度看，下列有关租赁的说法中，对日勺的有
7.o经营租赁中，只有出租人的损益平衡租金低于承租人的损益平衡租金，出租人才能获利A.融资租赁中，承租人的租赁期预期现金流量的风险一般低于期末资产预期现金流量的风B.险经营租赁中，出租人购置、维护、处理租赁资产的交易成本一般低于承租人C.融资租赁最重要的财务特性是租赁资产的成本可以完全赔偿D.【答案】ABC【解析】P339某企业采用随机模式控制现金勺持有量下列事项中，可以使最优现金返回线上升时有
8.H o有价证券的收益率提高A.管理人员对风险的偏好程度提高B.企业每目的最低现金需要量提高C.企业每日现金余额变化的原则差增加D.【答案】CD某企业的临时性流动资产为万元，经营性流动负债为万元，短期金融负债为万元
9.12020100下列有关该企业营运资本筹资政策的说法中，对的时有（）J o该企业采用的是配合型营运资本筹资鼓策A.该企业在营业低谷时日勺易变现率不小于B.1该企业在营业高峰时勺易变现率不不小于C.H1该企业在生产经营淡季，可将万元闲置资金投资于短期有价证券D.20【答案】BCD【解析】P398下列有关作业成本法与老式勺成本计算措施（以产量为基础的完全成本计算措施）比较日
10.H勺说法中，对日勺的有（老式勺成本计算措施对全部生产成本进行分派，作业成本法只对变动成本进行分派A.H老式的成本计算措施按部门归集间接费用，作业成本法按作业归集间接费用B.作业成本法的直接成本计算范围要比老式的成本计算措施日勺计算范围小C.与老式日勺成本计算措施相比，作业成本法不便于实施责任会计和业绩评价D.【答案】BD【解析】P457o下列有关全面预算中的利润表预算编制时说法中，对时日勺有（
11.“销售收入”项目的数据，来自销售预算A.“销货成本”项目的数据，来自生产预算B.“销售及管理费用”项目日勺数据，来自销售及管理费用预算C.“所得税费用”项目的数据，一般是根据利润表预算中日勺“利润”项目金额和本企业合D.用的法定所得税税率计算出来时【答案】AC【解析】P535某企业只生产一种产品，当年日勺税前利润为元运用本量利关系对影响税前利润
12.20000日勺各原因进行敏感分析后得出，单价勺敏感系数为单位变动成本的敏感系数为一销H4,
2.5,售量的敏感系数为
1.5,固定成本的敏感系数为.
0.5下列说法中，对H勺的有（）O o上述影响税前利润的原因中，单价是最敏感的，固定成本是最不敏感的A.当单价提高时，税前利润将增长元B.10%8000当单位变动成本的上升幅度超过时，企业将转为亏损C.40%企业的安全边际率为D.
66.67%【答案】ABCD【解析】P517
三、计算分析题（本题型共小题其中第小题可以选用中文或英文解答，如使用中文解答，41该小题最高得分为分；假如作用英文解答，须全部使用英文，该小题最高得分为分第8132小题至第小题须使用中文解答，每题分本题型最高得分为分规定列出计算步骤4837除非有特殊规定，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一在答题卷上解答，答案写在试题卷上无效）企业是一家处在成长阶段的上市企业，正在对日勺业绩进行计量和评价，有关资料如下
1.A
（1）A企业代J销售收入为2500万元，营业成本为1340万元，销售及管理费用为500万元,利息费用为万元236（）企业日勺平均总资产为万元，平均金融资产为万元，平均经营负债为万2A5200100100元，平均股东权益为万元2000
（3）目前资本市场上等风险投资的权益成本为12%,税前净负债成本为8%；A企业董事会对A企业规定的目标权益净利率为规定日勺目标税前净负债成本为15%,8%o（）企业合用的企业所得税税率为4A25%规定（）计算企业的净经营资产净利率、权益净利率1A（）计算企业日勺剩余经营收益、剩余净金融支出、剩余权益收益2A
（3）计算A企业的披露的经济增加值计算时需要调整的事项如下为扩大市场份额，A企业年末发生营销支出万元，全部计入销售及管理费用，计算披露的经济增加值时规定将该营200销费用资本化（提醒调整时按照复式记账原理，同步调整税后经营净利润和净经营资产）与老式的以盈利为基础的业绩评价相比，剩余收益基础业绩评价、经济增加值基础业4绩评价重要有什么优缺陷？【答案】税后经营净利润二万元12500-1340-500X1-25%=495税后利息支出二义万元2361-25%=177净利润二万元2500-1340-500-236X1-25%=318或者净利润万元=495-177=318平均经营资产万元=5200-100=5100平均净经营资产=万元5100-100=5000净经营资产净利率=495/5000=
9.9%权益净利率=318/=
15.9%【解析】P67平均净负债-二万元2=50003000加权平均必要酬劳率义=15%/5000+8%X1-25%X3000/5000=
9.6%剩余经营收益二义万元495-
50009.6%=15剩余净金融支出二义万元177-3000X8%1-25%=-3剩余权益收益=万元318-X15%=18【解析】P544加权平均资本成本=义312%/5000+8%X1-25%X3000/5000=
8.4%披露的经济增加值万元=495+200X1-25%-5000+200/2X
8.4%=
216.6【解析】P546剩余收益基础业绩评价的长处4
①剩余收益着眼于企业的价值发明过程剩余收益理念的关键是获取超额收益，即为股东发明价值
②有利于防止次优化基于剩余收益观念，可以更好日勺协调企业各个部门之间的利益冲突,促使企业的整体利益最大化剩余收益基础业绩评价日勺缺陷
①不便于不一样规模的企业和部门的业绩比较剩余收益指标是一种绝对数指标，因此不便于不一样规模的企业和部门日勺比较，使其有用性下降
②依赖于会计数据的质量假如资产负债表和损益表的数据不可靠，剩余收益也不会可靠,业绩评价日勺结论也就不可靠【解析】P544经济增加值基础业绩评价的长处
①经济增加值最直接与股东财富的发明相联络
②经济增加值不仅仅是一种业绩评价指标，它还是一种全面财务管理和薪金鼓励体制的框I架经济增加值勺吸引力重要在于它把资本预算、业绩评价和鼓励酬劳结合起来了H
③经济增加值还是股票分析家手中时一种强有力的工具经济增加值基础业绩评价欧缺陷I
①由于经济增加值是绝对数指标，它的缺陷之一是不具有比较不一样规模企业业绩的能力
②经济增加值也有许多和投资酬劳率一样误导使用人日勺缺陷，例如处在成长阶段的企业经济增加值较少，而处在衰退阶段的企业经济增加值可能较高
③不利于建立一种统一的规范而缺乏统一性的业绩评价指标，只能在一种企业的历史分析以及内部评价中使用【解析】P547企业是一家生产企业，其财务分析采用改善时管理用财务报表分析体系该企业、改善
2.B勺管理用财务报表有关历史数据如下H金额资产负债表项目（年末）:净负债600400股东权益1600t1000净经营资产22001400利润表项目（年度）:销售收入54004200税后经营净利润440252减税后利息费用4824净利润392228规定
（1）假设B企业上述资产负债表的年末金额可以代表整年平均水平，请分别计算B企业、欧净经营资产净利率、经营差异率和杠杆奉献率I（）运用原因分析法，按照净经营资产净利率差异、税后利息率差异和净财务杠杆差异2的次序，定量分析权益净利率各驱动原因相比上年日勺变动对权益净利率相比上年时变动的影响程度（以百分数表达）（）企业口勺目标权益净利率为假设该企业保持的资本构造和税后利息率不变，3B25%O净经营资产周转次数可提高到次,税后经营净利率至少应到达多少才能实现权益净利率目3标？【答案】
（1）项目净经营资产净利率二440/2200=20%二252/1400=18%税后利息率=48/600=8%=24/400=6%经营差异率20%-8%=12%18%-6%=12%净财务杠杆二600/1600=
37.5%=400/1000=40%杠杆奉献率=12%X
37.5%=
4.5%12%义40%=
4.8%2上年数=18%+18%-6%X40%=
22.8%替代净经营资产净利率=20%+20%-6%X40%=
25.6%替代税后利息率=20%+20%-8%*40%=
24.8%替代净财务杠杆=20%+20%-8%X
37.5%=
24.5%净经营资产净利率变动对权益净利率的影响=
25.6%.
22.8%=
2.8%税后利息率变动对权益净利率的影响=
24.8%-
25.6%=-
0.8%净财务杠杆变动对权益净利率的影响=
24.5%-
24.8%=-
0.3%净经营资产净利率+净经营资产净利率325%=-8%X
37.5%净经营资产净利率=
20.36%•・•税后经营净利率二税后经营净利润/销售收入，而净经营资产净利率=税后经营净利润/净经营资产...税后经营净利率=净经营资产净利率净经营资产/销售收入=净经营资产净利率/销售收X入/净经营资产/=
20.36%/3=
6.79%或者税后经营净利率税后经营净利率
20.36%=X3,=
6.79%【解析】P67〜
6932.
72322.
67302.
62432.
57712.
53132.
48692.
44372.
401843.
54603.
46513.
38723.
31213.
23973.
16993.
10243.
037354.
32954.
21244.
10023.
99273.
88973.
79083.
69593.
604865.
07574.
91734.
76654.
62294.
48594.
35534.
23054.
111475.
78645.
58245.
38935.
20645.
03304.
86844.
71224.
563886.46326,
20985.
97135.
74665.
53485.
33495.
14614.
967697.
10786.
80176.
51526.
24695.
99525.
75905.
53705.
3282107.
72177.
36017.
02366.
71016.
41776.
14465.
88925.6502⑶复利终值系数表期数5%6%8%10%112%7%9%1%
11.
05001.
06001.
07001.
08001.
09001.
10001.
11001.
120021.
10251.
12361.
14491.
16641.
18811.
21001.
23211.
254431.
15761.
19101.
22501.
25971.
29501.
33101.
36761.404941-
21551.
26251.
31081.
36051.
41161.
46411.
51811.
573551.
27631.
33821.
40261.
46931.
53861.
61051.
68511.
762361.
34011.
41851.
50071.
58091.
67711.
77161.
87041.
973871.
40711.
50361.
60581.
77381.
82801.
94872.
07622.2107企业是月日成立的高新技术企业为了进行以价值为基础的管理，该企业采用股权现
3.C11金流量模型对股权价值进行评估评估所需的有关数据如下企业的销售收入为万元根据目前市场行情预测，其、的增长率分别为lC J100010%、8%；及后明年度进入永续增长阶段，增长率为5%企业的经营性营运资本周转率为净经营性长期资产周转率为净经营资产净利率为2C4,2,20%,净负债/股东权益二企业税后净负债成本为股权资本成本为1/lo6%,12%评估时假设后明年度上述指标均保持不变企业未来不打算增发或回购股票为保持目前资本构造，企业采用剩余股利政策3分派股利规定计算企业至勺股权现金流量1c H计算企业月日的股权价值2C1231【答案】1项目销售收10001000X
1.1=11001100X
1.08=11881188X
1.05=
1247.4入经营“、一*宫运1000/4=250资本净经营性长期1000/2=500资产净经营250+500=750=750X
1.1=825资产750X20%=150=150X
1.1=165165X
1.08=
178.2=
178.2X
1.05=
187.11经营净利润股东750X1/2=375-375X
1.1=
412.
5412.5X
1.08=
445.5=
445.5X
1.05=
467.78权益」1，净负债
375412.
5445.
5467.78「税后利息二净负债税X二义375X6%=
22.5=
412.5X6%=
24.75=
445.5X6%=
26.73=
467.7756%=
28.07后利息率净禾IJ润二税后经营
127.
5140.
25151.
47159.04净利润-税后利息股东权=
445.5-
412.5益曾=
412.5-375=
37.5=
467.78-
445.5=
22.28M=33加「股权现金流二净利润-股
102.
75118.
47136.76东权益的增加2项目股权现金流量
102.
75118.
47136.76复利现值系数
0.
89290.
79720.7118预测期股权现金流量现值
186.
1991.
7594.44后续期股权现金流量价值
1557.
5136.76/12%-5%=
1953.71股权价值合计
1743.69【解析】172〜175企业只生产一种产品，采用原则成本法计算产品成本，期末对材料价格差异采用“调
4.D整销货成本与存货法”进行处理，将材料价格差异按照数量比例分派至已销产品成本和存货成本，对其他原则成本差异采用“结转本期损益法”进行处理月份有关资料如下7企业生产能量为小时/月，单位产品原则成本如下11000直接材料6千克X26元/千克156元直接人工小时元/小时元2X1224变动制造费用小时元/小时元2X612固定制造费用小时元/小时元2X48单位产品原则成本元200原材料在生产开始时一次投入，其他成本费用陆续发生企业采用约当产量法在竣工2产品和在产品之间分派生产费用，月初、月末在产品的平均竣工程度均为J50%月初在产品存货件，本月投产件，本月竣工件并转入产成品库；月初产成340470450品存货件，本月销售件60480本月耗用直接材料千克，实际成本元；使用直接人工小时，支付工4285079800950资元；实际发生变动制造费用元，固定制造费用元1159056053895月初在产品存货应承担勺材料价格差异为元，月初产成品存货应承担的材料5H420价格差异为元465规定计算月末在产品存货日勺原则成本、产成品存货的原则成本17计算月份的各项原则成本差异其中固定制造费用按三原因分析法计算27⑶计算月末结转原则成本差异后日勺在产品存货成本、产成品存货成本提醒需要结转到7存货成本的成本差异应分两步进行分派，首先在本月竣工产品和期末在产品存货之间进行分派，然后在本月销售产品和期末产成品存货之间进行分派o【答案】月末在产品=件140+470-450=60在产品存货时原则成本二60X156+60X50%义（24+12+8）=10680（元）月末产成品存货=（件）60+450-480=30产成品存货的原则成本二（元）200X30=6000（）2材料价差二（）（元）79800/2850-26X2850=5700材料量差二（）（元）2850-6X470X26=780实际生产约当量（件）=450+60X50%-40X50%=460直接人工工资率差异二（）（元）11590/950-12X950=190直接人工效率差异二（）（元）950-2X460X12=360变动制造费用花费差异二（）（元）5605/950-6X950—95变动制造费用效率差异二（）（元）950-2X460X6=180固定制造费用花费差异=（元）3895-1000X4=-105固定制造费用闲置能量差异（元）=1000X4-950X4=200固定制造费用效率差异（元）=950X4-2X460X4=120（）待分派在产品存货与竣工产品日勺材料价格差异=（元）3420+5700=6120竣工与在产品间的差异分派率（）（元）=6120/450+60=12竣工产品分派的差异二（元）12X450=5400月末在产品分派日勺差异（元）=12X60=720待分派的产成品存货与已销存货日勺材料价格差异二（）（）（元）465+5400/30+480=
11.5月末产成品承担的差异二（元）
11.5X30=345月末在产品存货日勺成本二（元）10680+720=11400期末产成品存货的成本=（元）6000+345=6345【解析】P477〜481
四、综合题（本题型共小题，每题分，共分规定列出计算步骤，除非有特殊规定,21734每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一在答题卷上解答，答案写在试题卷上无效）企业是一家民营医药企业，专门从事药物的研发、生产和销售企业自主研发并申请
1.E发明专利的注射液自上市后销量迅速增长，目前生产已到达满负荷状态企业正在研BJ E究与否扩充注射液口勺生产能力，有关资料如下BJ注射液目前欧生产能力为万支/年企业通过市场分析认为，注射液具有广阔的市BJ J400E BJ场空间，拟将其生产能力提高到万支/年由于企业目前没有可用的厂房和土地用来增加1200新日勺生产线，只能拆除目前生产线，新建一条生产能力为万支/年日勺生产线1200目前啊注射液生产线于年初投产使用，现已使用年半，目前日勺变现价值为万元生BJ21127产线的原值为万元，税法规定的折旧年限为，残值率为按照直线法计提折旧18005%,企业建造该条生产线时计划使用年，项目结束时的变现价值估计为万元10115新建生产线日勺估计支出为万元，税法规定日勺折旧年限为，残值率为按照直线法50005%,计提折旧新生产线计划使用年，项目结束时的变现价值估计为万元71200注射液目前的年销售量为万支，销售价格为每支元，单位变动成本为每支元，BJ400106每年日勺固定付现成本为万元扩建完成后，第年的销量估计为万支，第年的销10017002量估计为万支，第年时销量估计为万支，后来每年稳定在万支由于1000312001200产品质量稳定、市场需求巨大，扩产不会对产品的销售价格、单位变动成本产生影响扩产I后，每年的固定付现成本将增加到万元220项目扩建需用六个月时间，停产期间估计减少万支注射液的生产和销售，固定付现成本200BJ照常发生生产注射液需要的营运资本随销售额欧|变化而变化，估计为销售额的）BJ J10%扩建项目估计能在年年末完成并投入使用为商化计算，假设扩建项目的初始现金流量均2011发生在年年末（零时点），营业现金流量均发生在后来各年年末，垫支日勺营运资本在各2011年年初投入，在项目结束时全部收回企业目前资本构造（负债/权益）为税前债务成本为□权益为E rJ1/1,9%,
1.5,目前市场的无风险酬劳率为权益市场的平均风险溢价为企业拟采用目前的
6.25%,6%资本构造为扩建项目筹资，税前债务成本仍维持不变9%企业合用的企业所得税税率为E25%规定:计算企业目前日勺加权平均资本成本企业能否使用目前日勺加权平均资本成本作为扩建项1目日勺折现率请阐明原因⑵计算扩建项目日勺初始现金流量零时点日勺增量现金净流量、第年至第年的增量现金17净流量、扩建项目的净现值计算过程和成果填入答题卷中给定时表格中，判断扩建项目与I否可行并阐明原因⑶计算扩建项目的静态回收期、假如类似项目的静态回收期一般为年，企业与否应3E当采纳该扩建项目？请阐明原因【答案】股权资本成本义1=
6.25%+
1.56%=
15.25%加权资本成本=
15.25%*50%+9%1-25%X5O%=11%可以使用目前的加权平均资本成本作为新项目的资本成本，因为新项目投资没有变化原有的风II险，也没有变化资本构造2项目零时点第年第年第年第年第年第年第年1234567旧设备初始的
1188.38变现流量新增设备-5000投资扩建期间-
621.38丧失的流量营运资-300-300-2000000本投资营业现886178623862386238623862386金流量回收残值增量1210流量回收营800运资本增量现-4733586158623862386238623864396金流量
0.9009折现系
10.
81160.
73120.
65870.
59350.
53460.4817数现值-
4733527.
931287.
21744.
641571.
661416.
091275.
562117.55净现值
5207.63合计【解析】本题考察的是第六章、第八章的内容
①旧生产线目前账面净值（）（万元）=1800-[1800X1-5%/IO]X
2.5=
1372.5旧生产线变现损失=万元
1372.5-1127=
245.5旧设备初始勺变现流量万元H=1127+
245.5X25%=
1188.38扩建丧失时万支的有关营业现金流量二-[200200X10-200X6X1-25%（万元）+171X
0.5X25%]=-
621.38新设备折旧万元=5000X1-5%/10=475
②营运资本投资估算:项目零时点第1年第2年第3~7年销售收300X10=3000600X10=6000800X10=8000入营运300600800800资本营运资3003002000本投资
③投产后的营业现金流量估算:项目第1年第2年第3〜7年增加的销量700-400=3001000-400=6001200-400=800单价101010单位变动成本666增加日勺固定付现成120120120本增加的折旧1475-171=304304304[300X10-6-120]X营业现金流量=税后收义1-25%+304入-税后付现成本+折17862386旧抵税25%=886
④估计项目结束时旧生产线的变现流量（）（万元）I=115-115-1800X5%X25%=
108.75新生产线结束时账面净值（万元）=5000-475X7=1675变现损失万元=1675-1200=
47581.
47751.
59381.
71821.
85091.
99262.
14362.
30452.
476091.
55131.
68951.
83851.
99902.
17192.
35792.
55802.
7731101.
62891.
79081.
96722.
15892.
36742.
59372.
83943.1058
一、单项选择题（本题型共小题，每题分，共分，每题只有一种对的答案，请从每10110题日勺备选答案中选出一种你认为最对的的答案，在答题卡对应位置上用铅笔填涂对应时I2B答案代码，答案写在试卷上无效）机会成本概念应用的理财原则是（）
1.I风险一一酬劳权衡原则A.货币时间价值原则B.比较优势原则C.自利行为原则D.【答案】D【解析】P15下列有关投资组合日勺说法中，错误日勺是（）
2.有效投资组合的期望收益与风险之间的关系，既可以用资本市场线描述，也可以用证券市A.场线描述用证券市场线描述投资组合（无论与否有效地分散风险）日勺期望收益与风险之间的关系日勺B.前提条件是市场处在均衡状态当投资组合只有两种证券时，该组合收益率的原则差等于这两种证券收益率原则差的加权C.估计项目结束时新生产线的变现流量义（万元）=1200+47525%=
1318.75估计项目结束时新生产线相比旧生产线回收的增量现金流量（万元）=
1318.75-
108.75=1210（）3项目零时点第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年增量-4733586158623862386238623862386现金流量合计-4733-4147-2561-1752211459769839369现金流量静态投资回收期（年）=3+/2386=
3.07由于扩建项目的静态回收期.不小于类似项目的静态回收期年，因此，企业不应当采纳该扩33E建项目企业是一家经营电子产品的上市企业企业目前发行在外日勺一般股为万股，每股价
2.F10000格为元，没有负债企业目前急需筹集资金万元，用于投资液晶显示屏项目，有如下1016000四个备选筹资方案方案一以目前股本万股为基数，每股配股，配股价格为元/股100001028方案二按照目前市价公开增发股票万股1600方案三发行年期的企业债券，债券面值为每份元，票面利率为每年年末付息一次，1010009%,到期还本，发行价格确定为元/份目前等风险一般债券的市场利率为方案四按面95010%值发行期的附认股权证债券，债券面值为每份元，票面利率为每年年末付息一次，到10009%,期还本每份债券附送张认股权证，认股权证只能在第年末行权,行权时每张认股权证可按205元的价格购置股一般股企业未来仅靠利润留存提供增长资金，不打算增发或回购股票，151也不打算增加新欧债务筹资，项目投资后企业总价值年增长率估计为目前等风险一般债I12%券勺市场利率为H10%假设上述各方案的发行费用均可忽视不计规定假如要使方案一可行，企业应在盈利持续性、现金股利分派水平和拟配售股份数量方面满足1什么条件假设该方案可行并且所有股东均参与配股，计算配股除权价格及每份配股权价值⑵假如要使方案二可行，企业应在净资产收益率方面满足什么条件应遵照的公开增发新股的定价原则是什么？⑶假如要使方案三可行，企业应在净资产、合计债券余额和利息支付能力方面满足什么条件计算每份债券价值，判断确定的债券发行价格与否合理并阐明原因⑷根据方案四，计算每张认股权证价值、第年末行权前股价；假设认股权证持有人均在第55年末行权，计算第年末行权后股价、该附认股权证债券的税前资本成本，判断方案四与否可行5并阐明原因【答案】
①近来个会计年度持续盈利扣除非常常性损益后口勺净利润与扣除前的净利润相比,13以低者作为计算根据；
②拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的如
③近来三年以现金方式合计分派的利30润不少于近来三年实现的年均可分派利润的虬30配股前股票市值•配股价格配股数量4X配股除权价格=配股前股数+配股数量配股前每股价都配股价格股份变劲比例X股份变动比例1+配股后股票价梭配股价格元配股权价值==
9.67-8/5=
0.33购买一股新股所需的凝权数元/股二=10+8X20%/1+20%=
9.67⑵近来个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于扣除非常常性损益后的净利润与扣36%除前勺净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率勺计算根据“发行价格应不低于H H公告招股意向书前个交易日企业股票均价或前个交易日的均价”时原则确定增发价格201⑶股份有限企业的净资产不低于人民币万元，有限责任企业日勺净资产不低于人民币30006000万元，合计债券余额不超过企业净资产日勺近来年平均可分派利润足以支付企业债券40%o31年的利息1000X9%X P/A,10%,10+1000X P/F,10%,10元=90X
6.1446+1000X
0.3855=
938.51债券价格不合理，因为高于内在价值，投资人不会接受950每张认股权证口勺价值二元41000-
938.51/20=
3.07第年末行权前的企业总价值二万元第年末债券510000X10+16000X1+12%5=
204431.645价值=1000X9%X P/A,10%,5+1000X P/F,10%,5元发行债券总张数二万张=90X
3.7908+1000X
0.6209=
962.0716000/1000=16债券总价值二万元
962.07X16=
15393.12第年行权前时股权价值二万元
5204431.64-
15393.12=
189038.52第年行权前的股价二元/股
5189038.52/10000=
18.90第年末行权后的企业总价值二权前日勺企业总价值+行权现金流入5I万元=
204431.64+16X20X15=
209231.64第年末行权后的股权价值二万元
5209231.64-
15393.12=
193838.52第年末行权后代股价二元/股5J
193838.52/10000+20X16=
18.781000=1000X9%X P/A,i,10+
18.78-15X20X P/F,i,5+1000X P/F,i,10设利率为9%,1000X9%X P/A,9%,10+
18.78-15X20X P/F,9%,5+1000X P/F,9%,10二元90X
6.4177+
75.6X
0.6499+1000X
0.4224=
1049.13设利率为10%1000X9%X P/A,10%,10+
18.78-15X20X P/F,10%,5+1000X P/F,10%,10元=90X
6.1446+
103.6X
0.6209+1000X
0.3855=
985.45i-9%/10%-9%=1000-
1049.13/
985.45-
1049.13税前成本1-
9.77%由于税前成本低于债券市场利率，因此方案四不可以被投资人接受，不可行【解析】本题考察日勺是第
十二、十三章内容平均值当投资组合包括所有证券时，该组合收益率的原则差重要取决于证券收益率之间口勺协方差D.【答案】C【解析】P109114,使用股权市价比率模型进行企业价值评估时，一般需要确定一种关键原因，并用此原因时3可比企业平均值对可比企业的平均市价比率进行修正下列说法中，对的的是o修正市盈率的关键原因是每股收益A.修正市盈率的关键原因是股利支付率B.修正市净率的关键原因是股东权益净利率C.修正收入乘数的关键原因是增长率D.【答案】C【解析】P
186.某企业股票日勺目前市价为元，有一种以该股票为标的资产日勺看跌期权，执行价格为4108元，到期时间为三个月，期权价格为元下列有关该看跌期权的说法中，对日勺啊是
3.5o该期权处在实值状态A.该期权的内在价值为元B.2该期权的时间溢价为元C.
3.5买入一股该看跌期权的最大净收入为元D.
4.5【答案】C【解析】P
236.下列有关股利分派理论的说法中，错误的是（）5税差理论认为，当股票资本利得税与股票交易成本之和不小于股利收益税时，应采用高A.现金股利支付率政策客户效应理论认为，对于高收入阶层和风险偏好投资者，应采用高现金股利支付率政策B.“一鸟在手”理论认为，由于股东偏好当期股利收益胜过未来预期资本利得，应采用高C.现金股利支付率政策代理理论认为，为处理控股股东和中小股东之间的代理冲突，应采用高现金股利支付率D.政策【答案】B【解析】P298下列有关一般股发行定价措施的说法中，对日勺时是（）
6.o市盈率法根据发行前每股收益和二级市场平均市盈率确定一般股发行价格A.净资产倍率法根据发行前每股净资产账面价值和市场所能接受的溢价倍数确定一般股发B.行价格现金流量折现法根据发行前每股经营活动净现金流量和市场公允时折现率确定一般股发C.行价格现金流量折现法合用于前期投资大、初期回报不高、上市时利润偏低企业的一般股发行D.定价【答案】D【解析】P318•假如企业采用变动成本法核算产品成本，产品成本日勺计算范围是（）7o直接材料、直接人工A.直接材料、直接人工、间接制造费用B.直接材料、直接人工、变动制造费用C.直接材料、直接人工、变动制造费用、变动管理及销售费用D.【答案】C【解析】P449某企业只生产一种产品，生产分两个步骤在两个车间进行，第一车间为第二车间提供半成品，
8.第二车间将半成品加工成产成品月初两个车间均没有在产品本月第一车间投产件，有100件竣工并转入第二车间，月末第一车间尚未加工完成的在产品相对于本步骤时竣工程度为8060%；第二车间竣工50件，月末第二车间尚未加工完成日勺在产品相对于本步骤的竣工程度为该企业按照平行结转分步法计算产品成本，各生产车间按约当产量法在竣工产品和在产50%品之间分派生产费用月末第一车间时在产品约当产量为（）件A.12B.27C.42D.50【答案】c【解析】P444下列成本估计措施中，可以用于研究多种成本性态的措施是（）
9.I历史成本分析法A.工业工程法B.契约检查法C.账户分析法D.【答案】B【解析】P501下列有关经济增加值时说法中，错误的是（）
10.计算基本的经济增加值时，不需要对经营利润和总资产进行调整A.I计算披露的经济增加值时，应从公开日勺财务报表及其附注中获取调整事项的信息B.计算特殊日勺经济增加值时，一般对企业内部所有经营单位使用统一日勺资金成本C.计算真实日勺经济增加值时，一般对企业内部所有经营单位使用统一日勺资金成本D.【答案】D【解析】P547
二、多选题（本题型共小题，每题分，共分每题均有多种对的答案，请从每题的备12224I选答案中选出你认为对的勺答案，在答题卡对应位置上用铅笔填涂对应日勺答案代码每H2B题所有答案选择对啊时得分；不答、错答、漏答均不得分答案写在试题卷上无效）假设其他条件不变，下列计算措施勺变化会导致应收账款周转天数减少的有L HO o从使用赊销额改为使用销售收入进行计算A.从使用应收账款平均余额改为使用应收账款平均净额进行计算B.从使用应收账款整年日平均余额改为使用应收账款旺季时日平均余额进行计算C.从使用已核销应收账款坏账损失后的平均余额改为核销应收账款坏账损失前的平均余额D.进行计算【答案】AB【解析】P
46.在企业可持续增长的）状况下，下列计算各有关项目的本期增加额日勺公式中，对的口勺有2（）o本期资产增加二（本期销售增加/基期销售收入）基期期末总资产A.X本期负债增加二渊销售净利率利润留存率义（基期期末负债/基期期末股东权益）B.SeAx X本期股东权益增加二基期销售收入销售净利率利润留存率C.X X本期销售增加二基期销售收入义（基期净利润/基期期初股东权益）利润留存率D.X【答案】AD【解析】P81假设其他原因不变，下列事项中，会导致折价发行的平息债券价值下降日勺有（）
3.o提高付息频率A.延长到期时间B.提高票面利率C.等风险债券的市场利率上升D.【答案】ABD【解析】P125下列有关计算加权平均资本成本的说法中，对的的有（）
4.计算加权平均资本成本时，理想的做法是按照以市场价值计量勺目标资本构造日勺比例计A.H量每种资本要素日勺权重计算加权平均资本成本时，每种资本要素的有关成本是未来增量资金的机会成本，而非B.已经筹集资金的历史成本计算加权务本成本时，需要考虑发行费用欧债务应与不需C.T-T-I要考虑发行费用日勺债务分开，分别计量资本成本和权重计算加权平均资本成本时，假如筹资企业处在财务困境，需将债务的承诺收益率而非期D.望收益率作为债务成本。
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