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年注册会计师考试《财务成本管理》试题及答案解析2023
一、单项选择题（本题型共8题，每题1分，共8分每题只有一种对的答案，请从每题日勺备选答案中选出一种你认为最对时日勺答案，在答题卡对应位置上用2B铅笔填涂对应在日勺答案代码答案写在试题卷上无效）
1.在根据“5C”系统原理确定信用原则时，应掌握客户“能力”方面的信息、，下列各项指标中最能反应客户“能力”的是（）A.净经营资产利润率B.杠杆奉献率C.现金流量比率D.长期资本负债率参照答案C答案解析客户“能力”指的是偿付应付账款（或应付票据）的能力，即短期偿债能力，由此可知，该题答案应当是C.（参见教材178页）中华会计网校试题点评该题比较灵活，并不是单纯的I考概念，虽然只有1分，却结合了第二章和第六章的内容，出题人可谓专心良苦平时学习时要注意加强对概念的透彻理解网校有关题目
（1）《梦想成真一应试指南》39页多选第15题、40页判断第2题、150页［例题5）、155页单项选择第1题
2.F企业是一种家个制造企业该企业该生产环节区|次序，分别设置加工、装配和油漆三个生产车间企业的产品成本计算采用平行结转分步法，按车间分别设置成本计算单装配车间成本计算单中叼，月末在产品成本”项目时，月末在产品，，范围应包括（）A.“加工车间”正在加工H勺在产品B.“装配车间”正在加工的在产品C.“装配车间”已经竣工的半成品D「油漆车间”正在加工时在产品参照答案BCD答案解析采用平行结转分步法，每毕生产环节的生产费用也要在其竣工产品与月末在产品之间进行分派但这里的竣工产品是指企业最终竣工日勺产成品；这里的在产品是指各环节尚未加工完毕日勺在产品和各环节已竣工但尚未最终完毕日勺产品（参见教材374页）解释如下某个环节日勺“在产品”指H勺是“广义在产品”，包括该环节尚未加工完毕的在产品和该环节已竣工但尚未最终完毕的产品换句话说，但凡该环节“参与”了加工，但尚未最终竣工形成产成品的，都属于该环节时广义在产品”由此可知，选项A不是答案，选项BCD是答案中华会计网校试题点评本题考核的是对于“广义在产品”概念的理解，本题的I难点在于选项A.网校有关题目
（1）《梦想成真一应试指南》306页多选第26题（与该题考点完全一致）
（2）《梦想成真一经典题解》242页多选第12题（与该题考点完全一致）
3.影响内含增长率的原因有（）A.经营资产销售比例B.经营负债销售比例C.销售净利率D.股利支付率参照答案ABCD答案解析计算内含增长率是根据“外部融资销售比例=0”计算的I,即根据0=经营资产销售比例一经营负债销售比例一计划销售净利率x[（1+增长率）增长率]X（1—股利支付率）计算，由此可知，该题答案为ABCD.（参见教材74页）中华会计网校试题点评本题没有难度，属于白送分日勺题目网校有关题目
（1）《梦想成真一应试指南》71页判断第13题
（2）《梦想成真一经典题解》51页单项选择第2题4•假设甲、乙证券收益日勺有关系数靠近于零，甲证券的预期酬劳率为6%（原则差为10%）,乙证券的预期酬劳率为8%（原则差为15%）,则由甲、乙证券构成的投资组合（）A.最低H勺预期酬劳率为6%B.最高日勺预期酬劳率为8%C.最高的原则差为15%D.最低的原则差为10%参照答案ABC答案解析投资组合的预期酬劳率等于单项资产预期酬劳率的加权平均数，由此可知,选项A、B的说法对的；假如有关系数不不小于1,则投资组合会产生风险分散化效应，并且有关系数越小，风险分散化效应越强，投资组合最低的原则差越小，根据教材例题可知,当有关系数为
0.2时投资组合最低日勺原则差已经明显低于单项资产时最低原则差，而本题日勺有关系数靠近于零，因此，投资组合最低的原则差一定低于单项资产的最低原则差（10%）,因此，选项D不是答案由于投资组合不也许增长风险，因此，选项C对时中华会计网校试题点评本题有一点点难度，轻易认为D也是答案网校有关题目
（1）《梦想成真一应试指南》99页（例题18）、101页多选第2题、102页单项选择第1题、第14题、104页判断第
14、15题、105页判断第18题
（2）《梦想成真一经典题解》70页单项选择第2题、75页多选第2题、77页单项选择第10题、14题、78页多选第4题、10题、79页多选第13题、判断第8题
5.C企业生产中使用的甲原则件，整年共需耗用9000件，该原则件通过自制方式获得其日产量50件，单位生产成本50元；每次生产准备成本200元，固定生产准备成本每年10000元；储存变动成本每件5元，固定储存成本每年20230元假设一年按360天计算,下列各项中，对的的有（）A.经济生产批量为1200件B.经济生产批次为每年12次C.经济生产批量占用资金为30000元D.与经济生产批量有关的总成本是3000元参照答案AD答案解析本题属于“存货陆续供应和使用”，每日供应量P为50件，每日使用量d为9000/360=25（件）,代入公式可知:经济生产批量=［2x9000x200/5x50/（50-25）］开方=1200（件），经济生产批次为每年9000/1200=
7.5（次），平均库存量=1200/2x（1-25/50）=300（件），经济生产批量占用资金为300x50=15000（元），与经济生产批量有关的总成本=［2x9000x200x5x（1-25/50）］开方=3000（元）中华会计网校试题点评本题并不难，往年曾经考过这个知识点，本题的关键在于要牢记教材中口勺公式，考生轻易误认为C也是答案，计算选项D时题中给出的固定生产准备成本和固定储存成本属于干扰项网校有关题目
（1）《梦想成真一应试指南》152页［例题10）（与本题的考点基本完全一致）、157页多选23题（与本题的考点基本完全一致）
（2）《梦想成真一经典题解》119页【例题1）（与本题日勺考点基本完全一致）、120页（例题2）、125页单项选择第5题
6.E企业2023年销售收入为5000万元，2023年终净负债及股东权益总计为2500万元（其中股东权益2200万元）,估计2023年销售增长率为8%,税后经营利润率为10%,净经营资产周转率保持与2023年一致，净负债的税后利息率为4%,净负债利息按上年末净负债余额和估计利息率计算企业的融资政策为多出现金优先用于偿还借款，偿还所有借款后剩余的现金所有发放股利下列有关2023年日勺各项估计成果中，对的的有（）A.净投资为200万元B.税后经营利润为540万元C.实体现金流量为340万元D.收益留存为500万元答案ABC答案解析根据“净经营资产周转率保持与2023年一致”可知2023年净经营资产增长率=销售收入增长率=8%,即2023年净经营资产增长2500x8%=200（万元），由此可知，2023年净投资为200万元；由于税后经营利润率=税后经营利润/销售收入，因此，2023年税后经营利润=5000x（1+8%）x10%=540（万元）；实体现金流量=税后经营利润一净投资=540—200=340（万元）；2023年净利润=540—（2500-2200）乂4%=528（万元），多出口勺现金=净利润一净投资=528—200=328（万元）,不过此处需要注意有一种陷阱题中给出的条件是2023年初的净负债为300万元，并不是所有借款为300万元，由于净负债和所有借款含义并不一样，因此，不能认为偿还借款300万元，剩余的现金为328—300=28（万元）用于发放股利，留存收益为528—28=500（万元）也就是说，选项D不是答案中华会计网校试题点评本题是以教材286页区I〔例题10—5）为蓝本编写的I,灵活性和综合性都较强（与第二章的净经营资产周转率、税后经营利润率、净负债的税后利息率结合）难度比例题还要大网校有关题目:
（1）《梦想成真一应试指南》40页判断第20题、45页综合第4题、249页多选第20题、252页计算第4题、255页综合第9题
（2）《梦想成真一经典题解》31页多选第13题、32页计算第1题、185页［例题3）、198页计算第1题
7.G企业采用变动成本计算制度该企业某车间本月实际发生的电费为1100元，应将其分别计入“固定制造费用”和“变动制造费用”账户已知电力成本（y）与生产量（x）的弹性预算方程为y=450+10x；月初在产品30件，本月投产60件，本月竣工50件；在产品平均竣工程度为50%.下列有关电力成本的各项中，对日勺日勺有（）A.本月变动成本的I预算金额为500元
8.本月总成本日勺预算金额为1000元C.记入“固定制造费用”账户495元D.记入“变动制造费用”账户550元参照答案BC答案解析月末在产品数量=30+60—50=40（件），本月完毕的约当产量=50+40x50%-30x50%=55（件），本月变动成本的预算金额为10x55=550（元），本月总成本的预算金额为450+550=1000（元），其中固定制造费用比重为450/1000=
0.45,变动制造费用比重为1—
0.45=
0.55,因此，记入“固定制造费用”账户1100x
0.45=495（元）,记入“变动制造费用”账户1100x
0.55=605（元）章、第十二章和第三章口勺内容重要考点是第十三章的“账户分析法”（参见教材391页例题）网校有关题目
（1）《梦想成真一应试指南》66页（例题11）、73页计算第4题
（2）《梦想成真一经典题解》47页单项选择第1题、多选第1题、54页多选第16题、277页综合题第2题
三、判断题（本题型共8题，每题1分，共8分请判断每题日勺表述与否对日勺，你认为对日勺日勺，在答题卡对应位置上用2B铅笔填涂代码“才你认为错误日勺，填涂代码“x”每题判断对日勺日勺得1分；每题判断错误日勺倒扣
0.5分；不答题既不得分，也不扣分扣分最多扣至本题型零分为止答案写在试题卷上无效）
1.在作业动因中，业务动因的精确度最差，但其执行成本最低；强度动因的精确度最高,但其执行成本最昂贵；而持续动因日勺精确度和执行成本居中（）参照答案q答案解析卡普兰专家将作业动因分为三类即业务动因、持续动因和强度动因在这三类作业动因中，业务动因的精确度最差，但其执行成本最低；强度动因日勺精确度最高，但其执行成本最昂贵；而持续动因的精确度和成本则居中（参见教材464页）中华会计网校试题点评该题难度不大，原题日勺说法是教材原文，考核日勺知识点是23年教材新增长的内容，平时学习时对于新增长和修改的内容，要予以足够的重视°网校有关题目:
（2）《梦想成真一经典题解》299页多选第4题（与该题考点完全一致）2,低经营风险与低财务风险的搭配，因其不符合债权人日勺期望，因此不是一种现实日勺搭配（）参照答案X答案解析低经营风险与低财务风险搭配，因不符合权益投资人的期望，不是一种现实日勺搭配对于债权人来说，这是一种理想日勺资本构造，可以放心为它提供贷款（参见教材534页）中华会计网校试题点评该题难度不大，考核的知识点是23年教材新增长欧I内容，平时学习时对于新增长和修改的I内容，要予以足够的重视网校有关题目
（1）《梦想成真一应试指南》425页多选第16题
（2）《梦想成真一经典题解》321页单项选择第2题（与该题考点完全一致）、323页单项选择第12题（与该题考点完全一致）3,对一项房地产进行估价时，假如系统的I估价措施成本过高，可以根据财务管理的双方交易原则，观测近期类似房地产买卖双方的交易价格，将其作为估价的基础（）参照答案X答案解析这是根据财务管理时引导原则（参见教材22页）中华会计网校试题点评该题比较灵活，考核日勺是“引导原则用勺使用条件网校有关题目
（1）《梦想成真一应试指南》14页（例题7〕、18页多选第7题（与该题考点完全一致）
（2）《梦想成真一经典题解》12页（例题4〕
4.估计通货膨胀率提高时，无风险利率会随之提高，进而导致资本市场线向上平移风险厌恶感日勺加强，会提高资本市场线的斜率（）参照答案X答案解析从无风险资产日勺收益率（R）开始，做有效边界H勺切线，切点为M,该直线被称为资本市场线由此可知，原题的说法不对欧I；原题时对的说法应当是估计通货膨胀提高时，无风险利率会随之提高，进而导致“证券市场线”向上平移风险厌恶感日勺加强，会提高“证券市场线”日勺斜率（参见教材139页）中华会计网校试题点评该题出得不错，考核的是对于“资本市场线”和“证券市场线用勺辨别和理解，诸多考生都丢分了网校有关题目
（1）《梦想成真一应试指南》105页判断第17题
（2）《梦想成真一经典题解》71页多选第2题、78页多选第2题、多选第11题
5.经典欧I融资租赁是长期的I、完全赔偿欧I、不可撤销的毛租赁°（）参照答案x答案解析经典的融资租赁是长期日勺、完全赔偿的、不可撤销的净租赁（参见教材206页）中华会计网校试题点评该题难度不大，网校日勺练习题中常常出现该题，只要平时稍微留心，就不会丢分网校有关题目
（1）《梦想成真一应试指南》173页（例题4）（与该题考点完全一致）
（2）《考试中心一模拟五（一般班）》判断第8题（与该题完全同样）、模拟五（试验班）判断第10题（来源于23年注会试验班跨章节测试题（5-8））
6.净收益理论认为，只要债务成本低于权益成本，负债越多企业价值越大（）参照答案Y答案解析净收益理论认为，负债可以减少企业日勺资本成本，负债程度越高，企业的价值越大只要债务成本低于权益成本，那么负债越多，企业的加权平均资本成本就越低，企业H勺净收益或税后利润就越多，企业的价值就越大当负债比率为100%时，企业加权平均资本成本最低，企业价值将到达最大值（参见教材251—252页）中华会计网校试题点评该题并不难，关键是考生轻易把“净收益理论”和“营业收益理论”记混了陈华亭老师在讲课时对于这个内容有深刻日勺讲解，网校学员应当不会出错网校有关题目
（1）《梦想成真一应试指南》216页多选第12题（选项A就是该题原题）、217页单项选择第1题、221页多选第2题、
（2）《梦想成真一经典题解》169页多选第1题、第3题
（2）《梦想成真一经典题解》32页计算第3题、118页［例题1）、119页单项选择第2题、126页多选第2题、127页判断第8题
2.下列有关增长股东财富日勺表述中，对日勺日勺是（）A.收入是增长股东财富H勺原因，成本费用是减少股东财富H勺原因B.股东财富的增长可以用股东权益欧I市场价值来衡量C.多出现金用于再投资有助于增长股东财富D.提高股利支付率，有助于增长股东财富参照答案A答案解析股东价值的I发明，是由企业长期的I现金发明能力决定取I发明现金的I最基本途径，一是提高经营现金流量，二是减少资本成本经营活动产生的现金对于价值发明有决定意义，从长远来看经营活动产生的现金是企业盈利的基础经营活动产生的现金取决于销售收入和成本费用两个原因，收入是增长股东财富啊原因，成本费用是减少股东财富的原因,两者的差额是利润（参见教材第4—5页）中华会计网校试题点评该题考核日勺知识点是“影响财务管理目日勺实现的原因”，这是23年教材新增长的内容，平时学习时对于新增长和修改的内容，要予以足够的重视网校有关题目
（1）《梦想成真一应试指南》18页单项选择第18题
（2）《考试中心一模拟题四》多选题第4题（来源于基础班练习中心第1章多选第7•假如期末在产品成本按定额成本计算，则实际成本脱离定额的差异会完全由竣工产品承担（）参照答案4答案解析在产品成本按定额成本计算时，将月初在产品成本加上本月发生费用，减去月末在产品的定额成本，就可算出产成品的总成本了由此可知，实际成本脱离定额的差异会完全由竣工产品承担（参见教材365页）中华会计网校试题点评该题并不难，考生应当不会出错网校有关题目
（1）《梦想成真一应试指南》304页单项选择第15题、
（2）《梦想成真一经典题解》240页单项选择第5题、241页多选第4题
8.在进行零部件日勺自制还是外购决策时，假如企业外部存在该零部件的完全竞争市场，并且自制与外购的经济分析无明显差异，则应优先选择外购（）参照答案X答案解析一旦选择了外购，就会导致长期性日勺作业能力闲置，导致预先获得的长期资源日勺挥霍，增长闲置能力成本（参见教材496页）中华会计网校试题点评该题虽然考核日勺是新内容，不过并不难，考生应当不会出错网校有关题目《考试中心一模拟题四》判断第9题（与该题考点一致）（来源于23年试验班跨章节测试题目15〜17章）
四、计算分析题（本题型共5题，每题8分，共40分规定列出计算环节，除非有特殊规定，每环节运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一在答题卷上解答，答案写在试题卷上无效）
1.A企业是一家零售商，正在编制12月份的预算，有关资料如下资产金额负债及所有者权益金额现金应付账款22162应收账款应付利息:7611存;货银行借款132120固定资产;实收资本!770700未分配利润；7资产总计负债及所有者权益总计10001000
（1）估计的2008年11月30日资产负债表如下（单位万元）
（2）销售收入估计2023年11月200万元，12月220万元；2023年1月230万元
（3）销售收现估计销售当月收回60%,次月收回38%,其他2%无法收回（坏账）o
（4）采购付现估计销售商品时80%在前一种月购入，销售商品的20%在当月购入;所购商品日勺进货款项，在购置的次月支付
（5）估计12月份购置固定资产需支付60万元；整年折旧费216万元；除折旧外的其他管理费用均须用现金支付，估计12月份为
26.5万元；12月末偿还一年前借入H勺到期借款120万元
（6）估计销售成本率75%.
（7）估计银行借款年利率10%,还款时支付利息
（8）企业最低现金余额5万元；估计现金余额局限性5万元时，在每月月初从银行借入，借款金额是1万元日勺整数倍
（9）假设企业按月计提应计利息和坏账准备规定计算下列各项H勺12月份预算金额
（1）销售收回的现金、进货支付的现金、本月新借入的银行借款；
（2）现金、应收账款、应付账款、存货的期末余额；
（3）税前利润参照答案）1）
①销售收回的现金=220x60%+200x38%=132+76=208（万元）
②进货支付日勺现金=（220x75%）x80%+（200x75%）x20%=162（万元）
③假设本月新借入的银行借款为W万元，则（）22+208-162-60-
26.5-120x1+10%+W5解得W
155.5（万元），由于借款金额是1万元的整数倍，因此本月新借入的银行借款为156万元）2）
①现金期末余额=-
150.5+156=
5.5（万元）
②应收账款期末余额=220x38%=83・6（万元）12月进货成本=230x75%x80%+220x75%x20%=171万元12月销货成本=220x75%=165（万元）
③应付账款期末余额=（230x75%）x80%+（220x75%）x20%=171（万元）
④存货期末余额=132+171—165=138（万元）
（3）税前利润=220—220x75%—（216/12+
26.5）-220x2%-（120+156）x10%/12=
3.8（万元）中华会计网校试题点评该题难度并不大，考核的I是现金预算日勺内容网校有关题目
（1）《梦想成真一应试指南》86页综合题第5题
（2）《考试中心一模拟题四》计算题第3题
2.B企业目前采用30天按发票金额付款H勺信用政策为了扩大销售，企业拟变化既有的信用政策，有两个可供选择的方案，有关数据如下方我二当前方案一信用朝n/30n/602/10,1/20,n/30年销S里（件）720008640079200销售单价（元）555边际贡献率
020.202可能发生的收赚费用（元）300050002850可能发生的坏赚损失（元）♦6000100005400平均存货水平（件）100001500011000假如采用方案二，估计会有20%日勺顾客（按销售量计算，下同）在10天内付款、30%的I顾客在20天内付款，其他区I顾客在30天内付款假设该项投资日勺资本成本为10%；一年按360天计算规定:
（1）采用差额分析法评价方案一需要单独列示“应收账款应计利息差额”、“存货应计利息差额”和“净损益差额”；
（2）采用差额分析法评价方案二需要单独列示“应收账款应计利息差额”、“存货应计利息差额”和“净损益差额”；
（3）哪一种方案更好些？参照答案:目前方案衽124晤收入72000X5^36000086400X5-43200079200X5x396000边际贡献720009640079200增加的边际贡版144007200应收麻蓼平均收现!OX2O%i2OX30%+30x5O%=23天数3060应收咻冢应计利国360000/360X MX432000/360X60X1-02396000/360X23X1-021-02X1D%-2400Xl0»5760X10%-2024应收除款应计利息差融3360-376存货应计利息IOOOOX5X卜0,215000X5X1-02X11000X5X1-02XIQ3400X10^400010%xS000存货应计和目百2000400收原费用3000500028so也叫贤用爱北2000-150丽帙5QOO600010000环球损失更加4000•600现金价本39680X20%X Z%396000X30%X1%=277200侬折肺IDS02772净损益差第30405154由于方案二增长的净损益5154不小于方案一增长的净损益，因此方案2好中华会计网校试题点评该题难度并不大，考核的是变化信用政策后收益增长的问题网校有关题目1《梦想成真一应试指南》159页计算分析题第6题，综合题第4题，449页计算题分析题第1题2《考试中心一模拟题四》计算题第五题与该题考点基本一致3）C企业正在研究一项生产能力扩张计划日勺可行性，需要对资本成本进行估计估计资本成本日勺有关资料如下1企业既有长期负债面值1000元，票面利率12%,每六个月付息的I不可赎回债券；该债券尚有5年到期，目前市价
1051.19元；假设新发行长期债券时采用私募方式，不用考虑发行成本2企业既有优先股面值100元，股息率10%,每季付息的永久性优先股其目前市价
116.79元假如新发行优先股，需要承担每股2元时发行成本3企业既有一般股目前市价50元，近来一次支付日勺股利为
4.19元/股，预期股利日勺永续增长率为5%,该股票日勺贝他系数为12企业不准备发行新的一般股4资本市场国债收益率为7%；市场平均风险溢价估计为6%5企业所得税税率40%o规定1计算债券的税后资本成本；2计算优先股资本成本；3计算一般股资本成本用资本资产价模型和股利增长模型两种措施估计，以两者日勺平均值作为一般股资本成本；4假设目的I资本构造是30%的长期债券、10%日勺优先股、60%的I一般股，根据以上计算得出日勺长期债券资本成本、优先股资本成本和一般股资本成本估计企业的加权平均资本成本参照答案1IOOOX61X1-40%XP/A,10+1000*P/SK,10=
1051.1936X CP/A K10*1000Xp/S K,10:
1051.19设36X85302*1000X07«l-105L19则半年的税后候鸟成本显”；孙侔度税后候算资本或主:二B3»609%每季度股利=元C2IOOX1O*=1O5E10/4=25季度优光股成本二25/11679-2=218%年优先股成本B
2.18%TR.01%按照股利折现模型货.C3詈=均注K419Xlf5»/5O
13.8OTI按目资本比产定价梗有，51甘二K712X8*142%平均股票成本二138OH142»+2-14%46O9XX30**
9.011Xl n+l«X601=
11.13%中华会计网校试题点评该题考核的是加权平均资金成本H勺计算，由于这里给出了优先股日勺成本问题，使得原本并不是很复杂的题，让诸多学员认为比较难网校有关题目1《梦想成真一应试指南》223页综合题第1题2《考试中心一试验班模拟题五》计算题第1题4）D股票当前市价为25元/股，市场上有以该股票为标的资产的期权交易，有关资料如下（）股票的到期时间为半年的看涨期权执行价格为元；股票的到期时间为半年的看趺期权，执行1D
25.3D价格也为元
25.3
（2）D股票半年后市价的预测情况如下表股价变动幅度-40%-20%20%40%概率
0.
20.
30.
30.2
（3）根据D股票历史数据测算的连续复利收益率的标准差为
0.4o
（4）无风险年利率4%o
（5）1元的连续复利终值如下
0.
10.
20.
30.
40.
50.
60.
70.
80.
911.
10521.
22141.
34991.
49181.
64871.
82212.
01382.
22552.
45962.7183记4要求（）若年收益的标准差不变，利用两期二叉树模型计算股价上行乘数与下行乘数.并确定以该股票为标的资产1的看涨期权的价格；（）利用看涨期权一看趺期权平价定理确定看趺期权价格；2
（3）投资者甲以当前市价购入1股D股票，同时购入D股票的1份看趺期权，判断更理的是哪种投资策略，并计算该投资组合的预期收益参照答案:/、^
0.475^
540.2i u=e=e=e=
1.2214d=1/
1.2214=
0.8187看涨期权价格单位元期数012时间（年）
00.
250.5股票价格
25.
0030.
5437.
3020.
4725.
0016.76买入期权价格
2.
655.
6412.00000表中数据计算过程如下；；；
25.00X
1.2214=
30.
5425.00X
0.8187=
20.
4730.54X
1.2214=
37.
3020.47X
1.2214=
25.00上行概率一上行概率4Z/4=X
1.2214-1♦1X
0.8187-1解得:上行概率=；下行概率=
0.47501-
0.4750=
0.5250C=
12.00X
0.4750+0X0,5250/1+4Z/4=
5.64JE sC=
5.64X
0.4750+0X
0.5250/1*4X/4=
2.65JE o看趺期权价格一标的资产价格看涨期权价格执行价格现值2F=S♦C♦PVX（元）=-
25.00+
2.65+
25.30/J1+4%=
2.46或看趺期权价格P=-标的资产价格S♦看涨期权价格C♦执行价格现值PV（X）=-
25.00+
2.65+
25.30/（1+2Z）=
2.45（元）（）投资组合的预期收益3股价变动幅度-40%一20%20%40%概率
0.
20.
30.
30.2股票收入S,15[25X1-40%]20[25X1-20%]30[25X1+20%]35[25X1+40%]看趺期权收入Max藏
10.
325.3-
155.
325.3-200（）x-sT蛆合收入
25.
325.33035初始股票买价25252525期权购买价格
2.
462.
462.
462.46蛆合净损益-
2.
1625.3-25-
2.
1625.3-
252.5430-25-
7.5435-25--
2.46-
2.
462.
462.46投资组合的预期收益=-
2.16x
0.2+-
2.16x
0.3+
2.54x
0.3+
7.54x
0.2=
1.19元中华会计网校试题点评本题将期权的投资方略和二叉树结合到一起考察，并且在当中穿插着运用了一下平价定理，只要将教材中的这些知识点掌握扎实了，相信大家可以做对日勺网校有关题目1《梦想成真一应试指南》280页［综合题1与本题日勺考点有类似之处2《梦想成真一经典题解》219页计算题3与本题日勺考点有类似之处
5.E企业是一种生产和销售H勺小型企业，重要有无绳和两种产品企业近来开始试行作业成本计算系统，有关资料如下12023年年初制定了整年各月的作业成本预算，其中2023年8月份的预算资料如下作业名稀作业动因作业动因我复渔作业成本少目肺元凯星焊接煌撞工时工时100030000设备调整调整次数次数3001500000发的材料生产批次批次2562500质量抽检抽检次总次数400170000合计176250028月4日，该企业承接了甲客户购置500部和2023部无绳日勺订单，有关H勺实际作业量如下
3.产品边际奉献是指（）A.销售收入与产品变动成本之差B.销售收入与销售和管理变动成本之差C.销售收入与制造边际奉献之差D.销售收入与所有变动成本（包括产品变动成本和期间变动成本）之差参照答案D答案解析边际奉献分为制造边际奉献和产品边际奉献，其中，制造边际奉献=销售收入一产品变动成本，产品边际奉献=制造边际奉献一销售和管理变动成本=销量X（单价一单位变动成本）（参见教材395页）中华会计网校试题点评该题波及时知识点在2023年曾经以判断题日勺形式考过，由此提醒考生，对于往年的考题要予以足够的重视网校有关题目
（1）《梦想成真一应试指南》336页［例题11）、343页单项选择第9题、第12题（基本是原题）、345页多选第17题、346页判断第13题、第18题
（2）《梦想成真一经典题解》255页【例题3）、单项选择第2题
4.下列有关原则成本系统期末成本差异处理”的说法中，对的的是（）A.采用结转本期损益法政）根据是确信只有原则成本才是真正的I正常成本B.同一会计期间对多种成本差异日勺处理措施要保持一致性产品名称焊接工时调整次数生产批次抽检改数和电话29010010100传E电话SOO20020200
（3）8月31日，为甲客户加工的产品所有竣工8月份各项作业成本实际发生额如下表所示（单位元）作业名称作业成本实际左生费机器惺提23850没不同空1440000发放材料76500质量也稔沏t75合计1669125规定
（1）计算作业成本的预算分派率；
（2）按预算分派率分派作业成本；
（3）计算差异调整率；
（4）分别计算甲客户无绳和的J实际作业总成本参照答案:（）预苴分配率1作业名监作业成本作业动因预驾数作业成本及宜分配事机器煤撞30000100030设备周整15000003005000发放材料62500252500a质量抽1700004004252）持预苴分配率分配作业成本产晶机需啤技点备调整发放材料质髭抽检合计无绛电话30X250=75005000X100x5000002500X10=25000425X100=42500575000传真电话30X500-150005000X200=10000002500X2350000425X200=85000U5OCO0172SOO合计22S00150000075000127S00O
（3）差异调整率作业名称差异调整率机器焊接23850-22500722500=1350/22500=
0.06设备调整1440000-1500000/1500000=-60000/1500000=-
0.04发放材料76500-75000775000=1500/75000=
0.02质量抽检128775-127500/127500=1275/127500=
0.01
（4）作业成本计算产品机器焊接设备调整发放材料质量抽检合计无绳已分配成本75005000002500042500575000电话差异调整额7500X500000X25000X42500X-
186250.06=450-
0.04=-
200000.02=
5000.01=425合计79504800002550042925556375传真已分配成本15000100000050000850001150000电话差异调整额15000X1000000X50000X85000X
0.01-
372500.06=900-
0.04=-
400000.02=1000=850合计1590096000051000858501112750中华会计网校试题点评本题虽然是新增章节的内容，不过题目非常简朴，基本属于教材公式日勺应用，考试时只要看准数据应用对公式，计算精确就应当不会丢分网校有关题目
（1）《梦想成真一应试指南》408页第4题（与该题考点相似）
（2）《考试中心一模拟五（一般班）》计算第5题（与该题完全同样）、模拟五（试验班）综合第2题考察到该知识点）
五、综合题（本题型共2题，每题15分，共30分规定列出计算环节，除非有特殊规定，每环节运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一在答题卷上解答，答案写在试题卷上无效）
1.F企业是一种生产和销售抗生素的医疗企业2023年度的重要财务数据如下项目金甑（万元）销售收入70000税前经营不方闺5075利息支出700税前利润4375875所得税税后利润加01750本用婿匿存U|1750期末股东权益28000期末净负债28000港经营蜜产（投资资本）总计56000其他有关资料2023年年末流通在外一般股1000万股，每股市价30元；所得税税率20%；企业的负债均为金额负债，资产均为经营性资产规定:
（1）假设该企业2023年可以维持2023年H勺经营效率和财务政策，并且不准备增发股票；不停增长的产品能为市场所接受，不变的销售净利率可以涵盖不停增长的利息；可以按2023年的平均利率水平在需要时获得借款，所得税税率不变请确定2023年日勺预期销售增长率、可持续增长率、期初投资资本酬劳率以及加权平均资本成本（计算加权平均资本成本时，假设目的资本构造为股东权益和净负债各占50%）
（2）假设企业可以保持第
（1）问时可持续增长率、加权平均资本成本和期初投资资本酬劳率，而未来预期销售增长率为6%,按照价值发明/增长率矩阵，企业目前有哪些可行的财务战略？
（3）假设企业打算保持第
（1）问的销售净利率（可以涵盖增长的利息）、资产周转率和股利支付率，并且不增发股份；2023年预期销售增长率为8%,企业拟通过增长负债筹集增长所需的资金，请问2023年年末净负债金额和期末权益乘数各是多少？
（4）假设企业打算保持第
（1）问的资产周转率、权益乘数、股利支付率并且不增发股份；2023年日勺预期销售增长率为10%,企业拟通过提高销售净利率获取增长所需的资金,请问销售净利率（可以涵盖增长的利息）应提高到多少？参照答案
（1）权益净利率=税后利润/股东权益x100%=3500/28000x100%=
12.5%留存收益率=1750/3500x100%=50%2023年维持2023年的经营效率和财务政策不变，且不增发新股，因此2023年日勺预期销售增长率=2023年可持续增长率=
12.5%x50%/（1-
12.5%x50%）=
6.67%期初投资资本回报率=税后经营利润/期初投资资本x100%（）（）=5075x1-20%x1+
6.67%/56000x100%=
7.73%负债资本成本=700/28000x（1-20%）x100%=2%2023年每股股利=1750/1000=
1.75（元）权益资本成本=
1.75x1+
6.67%/30x100%+
6.67%=
12.89%加权平均资本成本=2%x50%+
12.89%x50%=
7.45%2由于预期销售增长率6%不不小于可持续增长率
6.67%,并且投资资本回报率
7.73%不小于加权平均资本成本，因此处在第二象限，即增值型现金剩余可行口勺财务战略有
①首选战略是运用剩余现金加速增长，途径有内部投资和收购有关业务；
②假如加速增长后仍有剩余现金，找不到深入投资的机会，则应把多出日勺钱还给股东，途径有增长股利支付和回购股份3销售净利率和资产周转率不变，因此资产增长率等于销售收入增长率2023年资产=56000x1+8%=60480万元股利支付率不变且不增发新股，留存收益增长率等于销售增长率销售净利率=3500/70000x100%=5%2023年股东权益=28000+70000x1+8%x5%x50%=29890万元2023年净负债=60480—29890=30590万元权益乘数=60480/29890=
2.024资产周转率=70000/56000=
1.25权益乘数=56000/28000=2留存收益率=1750/3500x100%=50%10%=（销售净利率x
1.25x2x50%）/（1—销售净利率x
1.25x2x50%）销售净利率=
7.27%中华会计网校试题点评本题将第三章和第十七章的内容结合到一起考察，由于十七章是新增日勺章节，因此考察H勺难度并不大网校有关题目
（1）《梦想成真一应试指南》426页〔计算题2）（与本题H勺考点有一致之处）、76页（综合题4）（与本题的考点有一致之处）
（2）《梦想成真一经典题解》325页〔计算题2）（与本题日勺考点有一致之处）、57页（综合题1）（与本题时考点有一致之处）
（3）《考试中心一模拟题四》综合题第2题与该考点一致
2.G企业是一家生产和销售软饮料的企业该企业产销日勺甲饮料持续盈利，目前供不应求，企业正在研究与否扩充其生产能力有关资料如下
（1）该种饮料批发价格为每瓶5元，变动成本为每瓶
4.1元本年销售400万瓶，已经到达既有设备日勺最大生产能力
（2）市场预测显示明年销量可以到达500万瓶，后年将到达600万瓶，然后以每年700万瓶的|水平持续3年5年后日勺销售前景难以预测
（3）投资预测为了增长一条年产400万瓶的J生产线，需要设备投资600万元；估计第5年末设备日勺变现价值为100万元；生产部门估计需要增长日勺营运资本为新增销售额的16%,在年初投入，在项目结束时收回；该设备可以很快安装并运行，可以假设没有建设期
（4）设备开始使用前需要支出培训费8万元；该设备每年需要运行维护费8万元
（5）该设备也可以通过租赁方式获得租赁企业规定每年租金123万元，租期5年，租金在每年年初支付，租赁期内不得退租，租赁期满设备所有权不转移设备运行维护费由G企业承担租赁设备开始使用前所需的）培训费8万元由G企业承担
（6）企业所得税率25%；税法规定该类设备使用年限6年，直线法折旧，残值率5%；假设与该项目等风险投资规定的最低酬劳率为15%；银行借款（有担保）利息率12%.规定
（1）计算自行购置方案的净现值，并判断其与否可行
（2）根据我国税法的（规定，该项设备租赁属于融资租赁还是经营租赁？详细阐明鉴别时根据
（3）编制租赁的还本付息表，并且计算租赁相对于自制的净现值；判断该方案与否可行，并阐明理由提醒规定
（3）中时自制”应改为“自购”参照答案
（1）自行购置的净现值时曰算末）I012345菅卿入500100015001SOO1500税收入37579011251125112541X100X1-25*=
307.
5615922.
5922.59225加后付现成本折旧姓祝95X251U
237523752375237523.T58X1-25%=66666也后拘护分税后培费JI8X1-251=6加后玄业现金-6852515275220252202522025谦量设备投资-600营运资本投语500X16V-30-80-00回收残值而11C
6.25回收营运资本240项目增量现金-M
652572.7522025220255665流髭折现系数
10.869607561065750571804972现值-6964575501144811259428166净现值-7401折I日=600x1-5%/6=95终止点账面净值=600-5x95=125,变现损失=25回收流量=100+25x25%=
106.25
（2）租赁日勺税务性质鉴别租赁期/寿命期限=5/6=
83.33%75%,因此应当属于融资租赁
（3）编制租赁的还本付息表，并且计算租赁相对于自购的净现值；判断该方案与否可行，并阐明理由设内含利息率为i,则:600=123+123x P/A,i,4即P/A,i,4=
3.8780由于P/A,1%,4=
3.9020,P/A,2%,4=
3.8077因此i-1%/2%-1%=
3.8780-
3.9020/
3.8077-
3.9020解得:i=
1.25%租赁的还本付息表单位万元时间（年末）01234支付租金123123123123123内含利息率
1.25Z
1.25X
1.25X
1.25Z
1.25X支付利息
05.
9634.
5003.
0181.519归还本金
123117.
037118.
500119.
982121.481未还本金600-123=
477359.
963241.
463121.4810提示第五年初（第四年末）支付的利息是倒挤出来的，123-
121.481=
1.519租赁相对于自购的净现值单位万元时间（年末）012345避免设备成本支出60000000租金支付一一一123-123123-1231230利息抵税
01.
4911.
1250.
7550.3800租赁期差额现金流量一一一
477121.
509121.
875122.245-
122.620折现系数（9N）
10.
91740.
84170.
77220.7084租赁期差额现金流量现值477-
111.472-
102.582-
94.398-
86.864丧失的回收残值流量一
00000106.25折现系数（15N）—————
0.4972-
52.828丧失的回收残值流量现值—————
28.86租赁相对于自购的净现值由于租赁方案的浮现值=-
74.01♦28,86=-
45.15（万元）小于零，所以,租赁方案也不可行程水12N X（1-25N）=9N中华会计网校试题点评本题比较综合是项目投资和租赁结合的一道题目，虽然咱们在详细题目练习时没有完全同样的题目，不过其中H勺各个小题平时训练都是做得非常多的，考试时只要不乱，仔细分析，将各个小题分解计算，也是可以处理该题的，本题其实考察大家的一种应试能力，一种个小问题都可以处理了，假如综合起来看与否可以处理，其实就看大家与否冷静，其实该题，一种个小问分解开算也不难，关键是考试时心态与否冷静网校有关题目
（1）《考试中心一模拟五（一般班）》计算题第1题、模拟五（试验班）计算第2题（有本题H勺（
2、3）小问）
（2）《考试中心一模拟五（一般班）》综合题第1题前面项目部分再结合计算题第1题，两个题目一结合就和本题非常类似°
六、英语附加题（本题型共题，每题分，共分.规定用英文解答，列出计算环节，每环节2510运算得数精确到小数点后两位,在答题卷上解答，答案写在试题卷上无效）C.期末差异处理完毕，各差异账户期末余额应为零D.在调整销货成本与存货法下，闲置能量差异所有作为当期费用处理参照答案A答案解析采用结转本期损益法的根据是确信原则成本是真正H勺正常成本，成本差异是不正常的低效率和挥霍导致的I,应当直接体目前本期损益之中，使利润能体现本期工作成绩H勺好坏（参见教材434页）,由此可知，选项A的说法对的；成本差异的处理措施选择要考虑许多原因，包括差异日勺类型（材料、人工或制造费用）、差异的大小、差异的原因、差异日勺时间（如季节性变动引起的非常性差异）等因此，可以对多种成本差异采用不一样的处理措施,如材料价格差异多采用销货成本与存货法，闲置能量差异多采用结转本期损益法,其他差异则可因企业详细状况而定由此可知，选项3时说法不对的（注意教材中的“差异处理的措施要保持一贯性”是针对前后期之间而言的，并不是针对“同一会计期间”而言的）；在调整销货成本与存货法下，本期发生的成本差异，应由存货和销货成本共同承担（由此可知，选项D的说法不对欧J）,属于应当调整存货成本的，并不结转计入对应0r存货类账户,而是保留在成本差异账户中，与下期发生的成本差异一同计算（此内容教材中没有讲到，不过网校的学员应当懂得，由于“教师提醒”中有有关的讲解）因此，选项CH勺说法不对的I中华会计网校试题点评本题考核的是对原则成本系统期末成本差异处理两种措施的理解，有一定的难度网校有关题目
（1）《梦想成真一应试指南》368页判断第20题
（2）《梦想成真一经典题解》276页判断第9题
1、In2023,M Corporationpaid dividendstotaling$3million onnet incomeof$15million.2023was anormal year,and forthe pastfive years,earnings havegrown ata constantrateof10percent.However,earnings areexpected tojump to$18million in2023,and thefirmexpects tohave$12million investmentopportunities in
2023.lt ispredicted thatM willnot beableto maintain the2023level ofearnings growthin thefuture--the high2023earnings levelisattributable toan exceptionallyprofitable newproduct lineintroduced inthat year--and thecompanywill returnto itsprevious10percent growthrate.Ms targetdebt ratiois40percent in2023,which willbe continuedin thefuture.Calculate Msexpected dividendsfor2023if itfollows eachof thefollowing policies:A.Its2023dividend paymentis setto makedividends growat thelong-run growthrate inearnings.B.It continuesthe2023dividend payoutratio.C.It usesa residual policy withall distributionsintheform ofdividends.D.It employsa regular-dividend-plus-extras policy,with theregular dividend being basedonthe long-run growthrate andthe extradividendbeingset accordingto theresidualpolicyIndicatethe regulardividend andthe extradividend separately.
1.Answera.Continuing growthdividend policy:3x（1+10%）=$
3.3million（1分）b.Constant payoutratio dividendpolicy:18x3/15=$
3.6million（1分）c.Residual dividendpolicy:18-12x（1-40%）=$
10.8million（1分）d.Regular-dividend-plus-plus-extra policyRegulardividend=3x（1+10%）=$
3.3million（1分）Extra dividend=
10.8-
3.3=$
7.5million（1分）根据《财务成本管理》教材第八章第235-238页
2.N Companymanufactures akind ofproduct usedthroughout themachinery industry.The；standard priceof thematerials forthe productsis$6per kilogramthe standard quantity ofmaterialsallowed perunit is
1.5kilograms.During July,2,000units ofthe productswere finished,for which3,200kilograms ofmaterials wereused ata total direct material cost of$
18560.A.Calculate thedirect materialprice variance for July.Indicate whetherit isfavorableF orunfavorable Uand whois generallyresponsible forthis variance.B.Calculate thedirect materialquantity variancefor July.Indicate whetherit isfavorable Forunfavorable Uand whois generallyresponsible forthis variance.C.Calculate thetotaldirectmaterial costvarianceforJuly.Indicate whetherit isfavorable Forunfavorable U.Answera.Direct materialprice variance=Actual quantityx actualprice-standard price=3200x[18560/3200-6]=3200x
5.8-6=-
6400.5分F
0.5分Purchasing department1分b.Direct materialquantity variance=Standard pricexactual quantity-standardquantity=6x[3200-2023x
1.5]=6x3200-3000=$
12000.5分U
0.5分Manufacturing department1分c.Total directmaterialcostvariance=Direct materialprice variance+Direct materialquantity variance=1200-640=$
5600.5分U
0.5分or=Actual cost-Standard cost=18560-
1.5x6x2023=$560u根据《财务成本管理》教材第十四章第430页5,按产出方式的不一样，企业的作业可以分为如下四类其中，随产量变动而正比例变动的作业是（）A.单位水准作业B.批量水准作业C.产品水准作业D.设施水准作业参照答案A答案解析单位水准作业（即与单位产品产出有关的作业），此类作业是伴随产量变动而变动时因此，A是答案；批量水准作业（即与产品的批次数量有关的作业），此类作业是伴随产品的批次数的变动而变动的因此，B不是答案；产品水准作业（即与产品品种有关日勺作业），因此，C不是答案；设施水准作业此类作业是指为维持企业的生产条件而产生口勺作业，它们有益于整个企业，而不是详细产品实际上，它们属于固定成本，不随产量、批次、品种等的变动而变动，应当作为期间成本处理因此，D不是答案（参见教材458页）中华会计网校试题点评该题考核的知识点是“作业日勺分类”，这是23年教材新增长的内容，平时学习时对于新增长和修改的内容，要予以足够的I重视网校有关题目
（1）《梦想成真一应试指南》404页单项选择第4题
（2）《梦想成真一经典题解》299页单项选择第2题（与考题完全一致）
6.对于处在成长期的企业，下列财务战略中对的H勺是（）A.采用高财务杠杆的资本构造B.寻找风险投资者作为权益出资人C.采用高股利政策以树立企业形象D.通过公开发行股票募集资金参照答案D答案解析在成长阶段，风险投资者很也许但愿退出，去寻找其他处在创业期的企业由于风险投资者口勺退出，需要寻找新的权益投资人一种措施是通过私募处理，寻找新日勺投资主体，他们不仅准备收购股份，并且准备为高成长阶段提供充足的资金另一种措施是公开募集权益资金，这要受到诸多法律限制尚有更具吸引力日勺做法，就是让股票公开上市（IPO）o（参见教材535页）中华会计网校试题点评该题考核的知识点是“不一样发展阶段”，这是23年教材新增长的内容，平时学习时对于新增长和修改区1内容，要予以足够的重视网校有关题目
（1）《梦想成真一应试指南》425页多选第14题（与该题考点完全一致）
（2）《梦想成真一经典题解》321页多选第3题（与该题考点完全一致）7•当某个业务单元的投资资本酬劳率不不小于资本成本并且可持续增长率不不小于销售增长率时，应当优先采用的战略是（）A.提高财务杠杆B.分派剩余现金C.发售该业务单元D.减少资本成本参照答案C答案解析当某个业务单元H勺投资资本酬劳率不不小于资本成本并且可持续增长率不不小于销售增长率时，属于减损型现金短缺可供选择的战略包括两个
（1）彻底重组这样做的J风险是假如重组失败，股东将蒙受更大损失
（2）发售假如盈利能力低是整个行业时衰退引起的，企业无法对抗衰退市场时自然结局，应尽快发售以减少损失虽然是企业的独有口勺问题，由于缺乏关键竞争力，无法扭转价值减损的局面，也需要选择发售在一种衰退行业中挽救一种没有竞争力H勺业务，成功H勺概率不大，往往成为资金的I陷阱由此可知，选项C是答案（参见教材543页）中华会计网校试题点评该题考核欧I知识点是“价值发明/增长率矩阵，这是23年教材新增长日勺内容，平时学习时对于新增长和修改的内容，要予以足够H勺重视网校有关题目
（1）《梦想成真一经典题解》324页多选第14题、第12题
（2）《考试中心一模拟题四》单项选择第7题（来源于习题班练习中心第17章单项选择题第6题）
8.C企业H勺固定成本（包括利息费用）为600万元，资产总额为10000万元，资产负债率为50%,负债平均利息率为8%,净利润为800万元，该企业合用日勺所得税税率为20%,则税前经营利润对销量的敏感系数是（）参照答案C答案解析目前的税前经营利润=800/（1—20%）+10000x50%x8%=1400（万元）,税前经营利润对销量的敏感系数=税前经营利润变动率/销量变动率=经营杠杆系数=目前日勺边际奉献/目前日勺税前经营利润=[800/（1-20%）+600]/1400=
1.14o中华会计网校试题点评本题比较灵活，综合性较强，有一定难度首先考察日勺是对于“敏感系数”含义的理解；另一方面又把“税前经营利润对销量的敏感系数”与“经营杠杆系数”联络到一起；再次，又把“经营杠杆系数”日勺两个计算公式联络到一起；最终，根据题中日勺条件还无法直接计算“经营杠杆系数”，需要根据净利润倒推出有关日勺指标网校有关题目
（1）《梦想成真一应试指南》215页[例题8）、339页（例题16）、345页多选第23题、346页判断第9题
（2）《梦想成真一经典题解》175页多选第9题
二、多选题（本题型共7题，每题2分，共14分每题均有多种对日勺答案，请从每题日勺备选答案中选出你认为对日勺日勺答案，在答题卡对应位置上用2B铅笔填涂对应日勺答案代码每题所有答案选择对日勺日勺得分；不答、错答、漏答均不得分答案写在试题卷上无效）1•如下特殊债券中，票面利率一般会高于一般企业债券的有（）A.收益企也债券
8.附属信用债券C.参与企业债券D.附认股权债券参照答案AB答案解析收益企业债券是只有当企业获得盈利时方向持券人支付利息日勺债券这种债券不会给发行企业带来固定的利息费用，对投资者而言收益较高（由此可知，其票面利率一般会高于一般企业债券），但风险也较大附属信用债券是当企业清偿时，受偿权排列次序低于其他债券的债券；为了赔偿其较低受偿次序也许带来欧I损失，这种债券的I利率高于一般债券（参见教材200页）中华会计网校试题点评该题考点比较集中，不过假如考生懂得“附认股权债券票面利率一般低于一般企业债券”欧I话，这个题目基本就没有难度了网校有关题目
（1）《梦想成真一应试指南》178页单项选择第3题、
（2）《考试中心一模拟题四》多选第9题（来源于23年试验班基础班知识点测试和单元测试）。
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