2023年财务报表分析和财务预测笔记

第二章财务报表分析和财务预测.短期偿债能力比率1（）可偿债资产与短期债务的存量比较1）营运资本=流动资产一流动负债1=（总资产-非流动资产）一（总资产-股东权益-非流动负债）=（股东权益+非流动负债）一非流动资产=长期资本一长期资产）短期债务的存量比率2

①流动比率=流动资产/流动负债

②速动比率=速动资产/流动负债（货币资金+交易性金融资产+各种应收款项）

③钞票比率（与上一年的公式不同，少了交易性金融资产）钞票比率=货币资金/流动负债（）钞票流量比率2钞票流量比率=经营活动钞票流量净额/流动负债（期末数）（）影响短期偿债能力的其他因素3）增长短期偿债能力的表外因素1

①可动用的银行授信额度；

②可快速变现的非流动资产；

③偿债能力的声誉）减少短期偿债能力的表外因素2

①与担保有关的或有负债事项；

②经营租赁协议中的承诺付款事项.长期偿债能力比率2（）总债务存量比率1）资产负债率=（负债总额/资产总额）1*100%）产权比率=负债总额/股东权益2）权益成熟=资产总额/股东权益3）长期资本负债率=［非流动负债/（非流动负债+股东权益）］4*100%（）总债务流量比率2）利息保障倍数=息税前利润/利息费用1=（净利润+利息费用+所得税费用）/利息费用其中，分母利息费用=报表中利息费用+利息收入+资本化利息（由于会计中利息收入红字冲减）分子利息费用=报表中利息费用+利息收入，不涉及资本化利息费用）钞票流量利息保障倍数=经营钞票活动流量净额/利息费用2）钞票流量与负债比率=（经营活动钞票流量净额/负债总额）3*100%（）影响长期偿债能力的其他因素长期租赁、债务担保、未决诉讼

3.运营能力比率（应收账款、存货、流动资产、营运资本、非流动资产、总资产）3（）应收账款周转次数=营业收入/应收账款1（）应收账款周转天数（营业收入/应收账款）2=36%（）应收账款与收入比=应收账款/营业收入

3.赚钱能力比率4（）营业净利率=（净利润/营业收入）1*100%（）总资产净利率=（净利润/总资产）2*100%=销售净利率*总资产周转次数（）权益净利率=（净利润/股东权益）3*100%.市价比率5（）市盈率=每股市价/每股收益1每股收益=普通股股东净利润/流通在外普通股加权平均股数每股收益=（净利润一优先股股息）/流通在外普通股加权平均股数（）市净率=每股市价/每股净资产2每股净资产=普通股股东权益/流通在外普通股股数（特殊点）（）市销率=每股市价/每股营业收入3每股营业收入=营业收入/流通在外普通股加权平均股数.杜邦分析体系6权益净利率=（净利润/营业收入）*（营业收入/总资产）*（总资产/股东权益）=营业净利率*总资产周转次数*权益乘数.管理用财务报表分析7资产=经营资产+金融资产=（经营性流动资产+经营性长期资产）+（短期金融资产+长期金融资产）负债=经营负债+金融负债=（经营性流动负债+经营性长期负债）+（短期金融负债+长期金融负债）净经营资产=经营资产-经营负债=（经营性流动资产+经营性长期资产）一（经营性流动负债+长期金融负债）=（经营性流动资产一经营性流动负债）+（经营性长期资产一长期金融负债）=经营营运资本+净经营性长期资产净金融负债=金融负债一金融资产=净负债净经营资产=净负债+股东权益=净投资资本净利润=经营损益+金融损益=税后经营净利润一税后利息费用=税前经营利润*（所得税税率）一利息费用*（所得税税率）1—1—营业钞票毛流量=税后经营净利润+折旧与摊销营业钞票净流量=营业钞票毛流量一经营营运资本净增长资本支出=净经营长期资产增长+折旧与摊销实体钞票流量=营业钞票净流量-资本资产营业钞票毛流量一经营营运资本增长一资本支出=债务钞票流量+股权钞票流量即实体钞票流量=融资钞票流量权益净利率=（税后经营净利润/股东权益）一（税后利息费用/股东权益）=（税后经营净利润/净经营资产）*（净经营资产/股东权益）一（税后利息费用/净负债）*（净负债/股东权益）=（税后经营净利润/净经营资产）*（净负债/股东权益）一1+（税后利息费用/净负债）*（净负债/股东权益）=净经营资产净利率+（净经营资产净利率一税后利息率）*净财务杠杆权益净利率=经营资产净利率+杠杆奉献率杠杆奉献率=经营差异率*净财务杠杆经营差异率=净经营资产净利率一税后利息率净财务杠杆=净负债/股东权益股权钞票流量=股利分派一股权资本净增长=净利润一股东权益增长=股利分派一股票发行（或+股票回购）债务钞票流量=税后利息一净负债增长（或+净负债减少）实体钞票流量=税后经营净利润一投资资本增长税后利息费用=税后债务费用一税后金融资产收益.财务预测一一销售比例法8（）拟定资产和负债项目的销售比例1各项目销售比例=基期资产（或负债）/基期营业收入（）预计各项经营资产和经营负债2融资需求=（预计经营资产合计一基期经营资产合计）一（预计经营负债合计一基期经营负债合计）融资的优先顺序如下动用现存的金融资产一一增长留存收益一一增长金融负债一一增长股本制定财务预测时，应预测经营负债的自发增长，这种增长可以减少公司外部融资的数额（）预计可动用的金融资产3（）预计增长的留存收益4留存收益增长=预计营业收入*计划营业净利率*（股利支付率）1—（）预计增长的借款5筹资总需求=动用金融资产+增长留存收益+增长借款.内含增长率的测算9外部融资额=经营资产销售比例*营业收入增长一经营负债销售比例*营业收入增长一预计税后经营净利率*（—预计鼓励支付率）1两边同时除以“营业收入增长”，则有外部融资销售增长比=经营资产销售比例一经营负债销售比例一［（增长率）/1+增长率］*预计税后经营净利率*（-预计股利支付率）1设外部融资额为零，则有经营资产销售比例一经营负债销售比例一［（+增长率）/增长率］*预计税后经0=1营净利率*（-预计股利支付率）1则内含增长率=（税后经营净利润/净经营资产*利润留存率）/（—税后经营净1利润/净经营资产*利润留存率）.计算期末普通股加权平均数时，股票股利、资本公积转增股、拆股、并股这四10种都是在老股东中进行，并不具有稀释性，只是重新列报而已可连续增长率的测算

11.（）可连续增长的假设条件如下1）公司营业净利率将维持当前水平，并且可以涵盖新增债务增长的利息；1）公司总资产周转率将维持当前水平；2）公司目前的资本结构是目的资本结构，并且打算继续维持下去；3）公司目前的利润留存率是目的利润留存率，并且打算继续维持下去；4）不乐意或者不打算增发新股（涉及股份回购）5（）可连续增长率的计算2）根据期初股东权益计算可连续增长率1可连续增长率=股东权益增长率=股东权益本期增长/期初股东权益=本期净利润*本期利润留存率/期初股东权益=期初权益本期净利率*本期利润留存率=（本期净利润/本期营业收入）*（本期营业收入/期末总资产）*（期末总资产/期初股东权益）*本期利润留存率=营业净利润*总资产周转次数*期初权益期末总资产乘数*利润留存率）根据期末股东权益计算的可连续增长率2可连续增长率=股东权益增长率=股东权益本期增长/期初股东权益=本期净利润*本期利润留存率/期初股东权益=（本期净利润*本期利润留存率）/（期末股东权益一本期净利润*本期利润留存率）将分子和分母同除以期末股东权益可连续增长率=（本期净利润/期末股东权益*本期利润留存率）/（—本期净利润1/期末股东权益*本期利润留存率）=（期末权益净利率*本期利润留存率）/（一期末权益净利率*本期利润留存率）1=（营业净利润*期末总资产周转次数*期末权益乘数*本期利润留存率）/（营业1—净利润*期末总资产周转次数*期末权益乘数*本期利润留存率）.预测融资的总需求12融资总需求=（预计经营资产合计一基期经营资产合计）一（预计经营负债合计一基期经营负债合计）外部融资额=外部融资销售增长比*销售收入增长额具有通货膨胀的增长率=（+通货膨胀率）*（销量增长率）一11+1融资总需求=预计净经营资产增长值本年销售增长率=本年可连续增长率=上年可连续增长率=本年股东权益增长率=本年总资产增长率=本年负债增长率=本年税后利润增长率=本年利润留存增长率=本年股利增长率。