2023年版自考财务管理学练习题时间价值与风险收益

第二章时间价值与风险收益

一、单项选择题、甲某四年后需用资金元，假定银行四年期存款年利率为则在单利计息状况下，目前需存入的资金为1480005%,I元A.40000D.

31500、某人第一年初存入银行元，次年初存入银行元，第三年初存入银行元，银行存款利率是则在第三24005004005%,年年末，该人可以从银行取出元已知F/P,5%,3=

1.1576,F/P,5%,2=

1.1025,F/P,5%,1=

1.

0500、某一项年金前年没有流入，后年每年年初流入元，则该项年金的递延期是年3554000IA.4B.

3、6【对欧答案】I ABODE【答案解析】证券市场线是资本资产定价模型的图形表达，横坐标是系数，纵坐标是必要收益率，选项、、B A B E对的；风险厌恶程度高，风险溢价越高，即（）越大；一般以短期国债日勺利率来近似替代，因此，选项、Rm—Rf RfC D对勺参见教材页H63【答疑编号10545985]

三、简答题、1【对勺答案]资本资产定价模型表达，公式为（）式中为在证券上投资者规定勺收益率；H Rj=Rf+pjx Rm-Rf,Rj jH为无风险证券的利率；向为证券的系统风险日勺度量；为投资者对市场组合规定日勺收益率（即证券市场区Rf jRm I平均收益率）；为市场风险溢价Rm—Rf参见教材页63【答案解析】【答疑编号10546008]、2【对日勺答案】风险是指在一定条件下和一定期期内也许发生的多种成果日勺变动程度，常常和不确定性联络在一起详细到财务管理活动中，风险是指由于多种难以或无法预料、控制勺原因产生作用，使投资者勺实际收益和估计收H H益发生背离的也许性按照风险可分散特性的不一样，风险分为系统风险和非系统风险系统风险是指由市场收益率整体变化所引起日勺市场上所有资产的收益率的变动性，它是由那些影响整个市场的风险原I因引起时，因而又称为市场风险这些原因包括战争、经济衰退、通货膨胀、税制改革、世界能源状况日勺变化等此类风险是影响所有资产的风险，因而不能通过投资组合分散，故又称为不可分散风险非系统风险是指由于某一特定原因对某一特定资产收益率导致影响欧也许性它是特定企业或行业所特有的风险，因I而又称为企业特有风险例如，企业的工人罢工、新产品开发失败、失去重要的销售协议或者发现新矿藏等此类事件的发生是非预期的、随机的，它只影响一种或少数几种企业，不会对整个市场产生太大勺影响这种风险可以通过多H样化的投资来分散，即发生于一家企业的不利事件可以被其他企业日勺有利事件所抵消参见教材页60【答案解析】【答疑编号10546011]

四、计算题、1【对时答案】方案的付款现值1=10+28x P/A,10%,5x P/F,10%,1万元=

106.49方案勺付款现值2H=5+25x P/A,10%,6=5+25x

4.3553万元=

113.88方案的付款现值3=10+15x P/A,5%,8=10+15x

6.4632（万元）=

106.95方案的付款现值4=30x P/A,10%,6x P/F,10%,2万元=

107.98由于方案日勺付款现值最小，因此应当选择方案11参见教材页52—58【答案解析】【答疑编号】

10546018、2【对欧|答案］21000=7000x P/A,i,4P/A,i,4=21000/7000=3通过查表可以得出P/A,12%,4=

3.0373P/A,14%,4=

2.9137因此在和之间，i12%14%运用内插法可知i—12%/14%-12%=3-

3.0373/

2.9137-

3.0373解得:i=

12.60%o参见教材页55【答案解析】【答疑编号10546041]D.

5、某投资者购置债券，在名义利率相似的状况下，对其最有利口勺计息间隔期是（）4年A.1六个月B.季度C.1个月D.

1、企业拟进行一项投资，投资收益率口勺状况会伴随市场状况的变化而发生变化，已知市场繁华、一般和衰退勺概率5H分别为、、对应的投资收益率分别为、、则该项投资的投资收益率的原则离差为（）

0.

30.

50.2,20%10%-5%,A.10%B.9%C.

8.66%D.7%、假如某单项资产的系统风险不小于整个市场投资组合日勺风险，则可以鉴定该项资产的值（）6B等于A.1不不小于B.1不小于C.1等于D.

0、既有一项永续年金需要每年投入元，若其现值为元，则其利率应为73000100000A.2%B.

33.33%C.

2.5%D.3%

二、多选题、某人从年年初开始，每年年初存入银行万元，存款年利率为按年复利计息，合计存款次，则下列有关1202354%,3年年初存款本利和计算体现式中，对的的有2023A.5x F/P,4%,2+5x F/P,4%,1+5B.5x F/A,4%,3C.5x[F/A,4%,4-1]D.5x[F/A,4%,4-1]x P/F,4%,1E.5x[F/A,4%,4+1]、有一笔递延年金，前两年没有现金流入，后四年每年年初流入万元，折现率为则有关其现值的计算体现式28010%,对欧时有IA.80x P/F,10%,2+80x P/F,10%,3+80x P/F,10%,4+80x P/F,10%,5B.80x[P/A,10%,6-P/A,10%,2]C.80x[P/A,10%,3+1]x P/F,10%,2D.80x[F/A,10%,5-1]x P/F,10%,6E.80x[P/A,10%,6-P/A,10%,3]、某债券的面值为元，每六个月发放元的利息，那么下列说法对时的有（）3100040六个月日勺利率为A.4%年票面利率为B.8%年实际利率为C.8%年实际利率为D.

8.16%六个月日勺利率为E.

4.08%、下列各项中，属于非系统风险日勺有（）4企业的工人罢工A.J.新产品开发失败B失去重要日勺销售协议C.发现新矿藏D.战争E.、证券的预期收益率为原则离差为；证券的预期收益率为原则离差为则下列说法中不对欧5A12%,15%B18%,20%,I欧有（）I证券的风险比证券大A.A B证券日勺风险比证券大B.B A证券和证券的风险无法比较O.A B证券和证券日勺风险相似D.A B证券和证券的期望值不一样，可以通过原则离差率比较两者日勺风险大小E.A B、下列有关证券市场线日勺说法中，对的日勺有（）6证券市场线是关系式（）所代表的直线A.Rj=Rf+0jx Rm-Rf该直线日勺横坐标是系数B.B假如风险厌恶程度高，则（）时值就大C.Rm—Rf一般以短期国债的利率来近似替代D.Rf纵轴表达投资者规定的收益率E.

三、简答题、请写出资本资产定价模型的公式，并简述各字母代表日勺含义

1、请简述风险的概念及分类，并举例2I

四、计算题、甲企业欲购置一台设备，销售方提出四种付款方案，详细如下1方案第一年初付款万元，从次年开始，每年末付款万元，持续支付次；110285方案第一年初付款万元，从次年开始，每年初付款万元，持续支付次；25256方案第一年初付款万元，后来每间隔六个月付款一次，每次支付万元，持续支付次;310158方案前三年不付款，后六年每年初付款万元430规定假设按年计算的折现率为分别计算四个方案日勺付款现值，最终确定应当选择哪个方案？计算答案保留两10%,位小数，答案中的单位金额用万元表达I、贾某欲购置一款单反相机，其目前日勺价格为元，因其没有足够日勺支付能力一次性支付货款，因此决定分期221000付款，经协商贾某需要每年年末支付元，持续支付年70004规定计算其实际利率答案部分

一、单项选择题、1【对勺答案】H A【答案解析】现值=元参见教材页48000/1+4x5%=4000053【答疑编号10545275]、2【对勺答案】H A【答案解析】第三年末的本利和=400x F/P,5%,3+500x F/P,5%,2+400x F/P,5%,1=400元参见教材页X

1.1576+500X

1.1025+400X

1.0500=

1434.2954【答疑编号10545276]、3【对时答案】A【答案解析】前年没有流入，后年指日勺是从第年开始的，第年年初相称于第年年末，这项年金相称于是55665从第年年末开始流入区因此，递延期为年参见教材页5J,457【答疑编号

10545277、4【对日勺答案】D【答案解析】在名义利率相似的状况下，计息的次数越多越有利，因此选项是对的的参见教材页D59【答疑编号10545278]、5【对勺答案】H C【答案解析】根据题意可知投资收益率的期望值=投资收益率的原则离差20%x

0.3+10%x

0.5+-5%x

0.2=10%,=[参见教材页20%-10%2x

0.3+10%—10%2x

0.5+—5%—10%2x

0.2]1/2=

8.66%62【答疑编号10545279]、6【对日勺答案】C【答案解析】市场组合欧值假如某单项资产的系统风险不小于整个市场投资组合的风险阐明某单项资产时JB=1,J值不小于市场组合日勺值，因此，某单项资产日勺值不小于参见教材页B BB164【对欧答案】I D【答案解析】永续年金利率参见教材页r=A/P=3000/100000=3%58【答疑编号】10545281

二、多选题、1【对日勺答案】ABD【答案解析】本题不是即付年金终值计算问题，实际上是一般年金终值计算问题参见教材页55【答疑编号10545978]、2【对口勺答案】ACD【答案解析】本题中从第年初开始每年有万元流入，直到第年初选项不是按年金统一折现代而是将各3806A J,年发生日勺现金流量逐一复利折现求和，由于当年年初相称于上年年末，因此，第年初到第年初，就相称于第年362末到第年末，选项日勺体现式就是将第年末至第年末的现金流量逐一复利折现求和选项是按照教材中简介5A25B的第二种措施计算日勺，其中日勺表达的是等额收付日勺次数，即日勺个数，本题中合计有个因此，；不n A480,n=4过注意，第笔流入发生在第年初，相称于第年末，而假如是一般年金则第笔流入发生在第年末,因此，本题13211日勺递延期因此，因此，选项勺对的体现式应当是m=2—1=1,m+n=1+4=5,B H80x[P/A,10%,5-P/A,10%,1]o选项和选项是把这笔现金流入当作预付年金考虑时，由于预付年金的现值点就是第一笔现金发生的时点，因此C D4表达的是预付年金在第年初的现值，因此，计算递延年金现值即第年初日勺现值时还应当80x[P/A,10%,3+1]31再折现期，因此，选项的体现式对日勺；由于预付年金日勺终值点是最终一2C笔现金发生时点时下一年时点，因此，表达日勺是预付年金在第年末的终值，因此，计80x[F/A,10%,5—1]6算递延年金现值即第年初欧现值时还应当再复利折现期，即选项的体现式对欧参见教材页1I6D J57【答疑编号10545979]、3【对日勺答案】ABD【答案解析】面值为元，每六个月发放元的利息，因此六个月的利率为年票面100040I J40/1000x100%=4%,利率年实际利率=参见教材页=4%x2=8%,1+4%2—1=

8.16%59【答疑编号10545980]、4【对日勺答案】ABCD【答案解析】非系统风险又称为企业特有风险，例如，企业欧工人罢工、新产品开发失败、失去重要的销售协议、发I现新矿藏等参见教材页60【答疑编号10545981]、5【对口勺答案】BCD【答案解析】在期望值不一样的状况下，需要计算原则离差率来比较风险，证券的原则离差率I AJ=15%/12%=

1.证券日勺原则离差率因此，证券口勺风险比证券大参见教材页25,B=20%/18%=

1.11,AB62【答疑编号10545982]。