我国企业价值现状的一般分析

我国企业价值现状的一般分析我国企业世纪年代以来一直处于价值亏蚀的状态，企业获利能力以及未来增长预期呈现下降趋势其表现又多种，比如国有资产获利能力的降低、企业大面积亏2090损甚至破产、企业丧失基本的价值创造能力、国有资产流失严重等例如，在年第五次全国国有企业清产核资中，共清理出国有企业资产损1995失和资金挂帐为多亿元，占当时国有企业全部所有则权益的％而到年第文章来自底，上述不良资产达万亿元，与年相比，每年递增

700029.2％，占当年国有企业全部所有者权益的％，提高了个百分点2000-

1.81995我国上市公司的经营状况也说明了这一问题

27.

831.

42.2上市公司经营业绩状况年份上市公司家数平均每股收益（元）19931994199519961997199819992000净资产收益率1772873115147198259231060亏损公司家数亏损公司

0.

350.

320.

250.

230.

270.

190.

200.203所占比例平均亏损额（万

14.

6014.

2010.

809.

5010.

097.

967.

997.6602173141868597元）从定量角度分析国企创造

00.

685.

265.

855.

59.

168.

238.7价值能力的研究，国内还很少见刘芍佳和从树海（）的研究，应以到――――――

6898.

0012710.

915950.

7611638.

214259.9年的公司发行股的中国上市企业作为研究样本，采用的数据来自企业公开20021995的年终财务报告并且，为保证数据的真实性，设置了一些条件以剔除掉具有造假嫌2000a疑的观测值研究结果表明我国上市企业目前处于一种资本与利润并增，但创值显著下降的状况在到年间，上市企业平均利润额从每家万元上升到万元，增长约％；同时，资本投入增长约％，其中股东权益资本增长约199720006800％相比之下，企业的平均创造价值能力却显著下降，从万耗值额增至7400737万同时，企业的耗值面也在扩大，从％上升至％，市场总耗值额从501700亿升文章来自至亿企业耗值增加表明企业圈钱买利润的资本经营粗放行为28006273126的加剧恶化，企业资本规模过渡膨胀而资本效益在不断下滑这一现象也说明，上市-312“”公司的利润完全靠股东资本的增长来支撑着再以美国思腾思特管理咨询公司对我国上市公司年财富创造排名为例，位于排行绑中前名的情况见表年中国上市公司排名（万元）粤电力宝钢股份2000102000上港集箱申能股份中原油气eva000539a105690600019五粮液广州控股邯郸钢铁835646000187799960064276914600956上海汽车武钢股份中国多家公司中，668870008586444160009851360600001年只有一家公司的为负值，年有家公司的为负值，4958860010448074600005407541000年有家这一比例比国外要低得多在年，美国有％得公司为负2000mva199915mva1998值，东南亚地区为％，欧洲为％，印度为年我国这一数字没达到20200013mva，说明我国上市公司得市场价值可能被普遍高估，与企业得内在价值相背离由

361865.2000于的计算价值完全以公开的财务报表信息以及股份信息为基础，它不能识别1‰某些mva。