《财务理论框架》课件

《财务理论框架》课程大纲财务理论的基本概念公司价值最大化理论

11.

22.投资决策理论融资理论

33.

44.股利政策理论资产定价理论

55.

66.第一章财务理论的基本概念财务理论的定义及特征财务理论的发展历程

1.

11.2财务理论是研究企业财务活动规律的理论体系，主要包括价值评财务理论的发展历程，大致可以分为古典财务理论、现代财务理估、投资决策、融资决策和股利分配等论和行为财务理论三个阶段财务理论的主要研究范畴

1.3公司价值最大化投资决策探究如何通过财务管理手段提升公司价值，以及价值评估的标准分析各种投资项目的经济效益，选择最优投资组合和方法融资决策股利分配制定合理的融资计划，确定融资来源和方式，以满足公司资金需研究股利分配对公司价值的影响，以及如何制定合理的股利分配求政策第二章公司价值最大化理论股东利益最大化自由现金流折现模型加权平均资本成本理论以股东利益最大化作为企业财务管理的目通过预测未来自由现金流并折现至现在的计算公司资金的加权平均成本，作为投资标，追求股东财富的增长价值来评估公司价值决策的基准第三章投资决策理论净现值法1将投资项目的未来现金流折现至现在的价值，减去初始投资内部收益率法2计算使投资项目的净现值为零的折现率投资决策的不确定性分析3考虑投资项目的风险因素，进行敏感性分析、情景分析等第四章融资理论资本结构理论交易费用理论信号传递理论MM在没有税收和交易费用的理想情况下，强调融资决策中存在的交易费用，如发认为公司通过融资决策可以向市场传递公司的资本结构对公司价值没有影响行成本、代理成本等有关公司未来盈利能力的信息第五章股利政策理论股利无关理论MM1在没有税收和交易费用的理想情况下，股利分配政策对公司价值没有影响鸟在手理论2认为投资者更偏爱当前的股利，因为当前的股利比未来的股利更有价值税收差异理论3考虑不同股利分配方式的税收差异，以制定最优的股利分配政策第六章资产定价理论资本资产定价模型CAPM1根据市场风险和无风险收益率来确定资产的预期收益率套利定价理论APT2将资产的风险因素分解成多个因子，并通过因子分析来确定资产的预期收益率有效市场假说3认为市场价格能够充分反映所有公开信息，不存在超额收益的机会总结与展望12财务理论财务理论是现代企业财务管理的基石，为企业不断发展和完善，为应对不断变化的财务决策提供了理论依据市场环境提供新的思路3财务理论的应用，不仅有助于提升企业财务管理效率，而且有助于促进经济增长第一节财务理论的定义及特征定义特征财务理论是研究企业财务活动规律的理论体系，其目标是帮助企财务理论具有抽象性、实践性、动态性、复杂性等特点业进行合理的财务决策第二节财务理论的发展历程第三节财务理论的主要研究范畴公司价值最大化理论投资决策理论以公司价值最大化为目标，研究如何通过财务管理手段提升公司研究如何评估投资项目的经济效益，选择最优的投资组合价值第四节财务理论的应用企业财务管理政府经济政策个人理财财务理论为企业财务管理决策提供理财务理论可以为政府制定经济政策提财务理论可以为个人理财决策提供理论依据，例如投资决策、融资决策和供理论依据，例如财政政策、货币政论依据，例如投资理财、风险管理等股利分配等策等第二章公司价值最大化理论股东利益最大化理论自由现金流折现模型

2.

12.2以股东利益最大化为目标，追求股东财富的增长，是公司财务管通过预测未来自由现金流并折现至现在的价值来评估公司价值，理的重要目标是常用的公司价值评估方法加权平均资本成本理论

2.3股权资本成本债务资本成本衡量公司通过发行股票筹集资金所付衡量公司通过借款筹集资金所付出的出的成本成本加权平均资本成本将不同来源的资金成本进行加权平均，反映公司资金的整体成本第三章投资决策理论净现值法1通过将未来现金流折现至现在的价值，减去初始投资，来评估项目的经济效益内部收益率法2计算使投资项目的净现值为零的折现率，反映项目的回报率投资决策的不确定性分析3在不确定的环境下，通过敏感性分析、情景分析等方法，来评估项目的风险第四章融资理论资本结构理论MM在理想条件下，公司资本结构对公司价值没有影响，但现实中存在税收、交易费用等因素影响交易费用理论强调融资决策中存在的交易费用，例如发行成本、代理成本等，这些因素会影响融资决策信号传递理论认为公司通过融资决策可以向市场传递有关公司未来盈利能力的信息，例如股利分配、债务融资等第五章股利政策理论股利无关理论MM在理想条件下，股利分配政策对公司价值没有影响，但现实中存在税收、交易费用等1因素影响鸟在手理论2认为投资者更偏爱当前的股利，因为当前的股利比未来的股利更有价值，体现了风险厌恶税收差异理论3考虑不同股利分配方式的税收差异，例如股利税、资本利得税等，以制定最优的股利分配政策第六章资产定价理论资本资产定价模型CAPM1根据市场风险和无风险收益率来确定资产的预期收益率，是一种常用的资产定价模型套利定价理论APT2将资产的风险因素分解成多个因子，并通过因子分析来确定资产的预期收益率，更能反映风险有效市场假说3认为市场价格能够充分反映所有公开信息，不存在超额收益的机会，是市场效率的重要理论总结与展望12财务理论财务理论是现代企业财务管理的基石，为企业不断发展和完善，例如行为财务理论财务决策提供了理论依据，推动了企、金融科技等，为应对不断变化的市业财务管理的发展场环境提供新的思路3财务理论的应用，不仅有助于提升企业财务管理效率，而且有助于促进经济增长，发挥积极作用第一节财务理论的定义及特征定义特征财务理论是研究企业财务活动规律的理论体系，其目标是帮助企财务理论具有抽象性、实践性、动态性、复杂性等特点业进行合理的财务决策第二节财务理论的发展历程第三节财务理论的主要研究范畴公司价值最大化理论投资决策理论以公司价值最大化为目标，研究如何通过财务管理手段提升公司研究如何评估投资项目的经济效益，选择最优的投资组合价值第四节财务理论的应用企业财务管理政府经济政策财务理论为企业财务管理决策提财务理论可以为政府制定经济政供理论依据，例如投资决策、融策提供理论依据，例如财政政策资决策和股利分配等、货币政策等个人理财财务理论可以为个人理财决策提供理论依据，例如投资理财、风险管理等第二章公司价值最大化理论股东利益最大化理论自由现金流折现模型

2.

12.2以股东利益最大化为目标，追求股东财富的增长，是公司财务管通过预测未来自由现金流并折现至现在的价值来评估公司价值，理的重要目标是常用的公司价值评估方法加权平均资本成本理论

2.3股权资本成本债务资本成本衡量公司通过发行股票筹集资金所付衡量公司通过借款筹集资金所付出的出的成本成本加权平均资本成本将不同来源的资金成本进行加权平均，反映公司资金的整体成本。