北京大学经济学院-股票与投资组合管理课件张三丰

北京大学经济学院股票与投-资组合管理本课程由张三丰教授主讲，旨在为学生提供全面、深入的股票与投资组合管理知识课程内容涵盖股票投资的基础知识、估值方法、投资策略、组合管理理论、风险管理、投资绩效评估以及相关实战案例分析，旨在帮助学生掌握股票投资的基本原理，并具备构建有效投资组合的能力课程概述本课程将涵盖股票投资的各个方面，从基础知识到高级策略，为本课程的目标是帮助学生掌握股票投资的基本原理，并具备构建学生提供全面的股票投资知识体系课程内容紧密结合市场实际有效投资组合的能力学生将学习如何分析股票、评估风险、制，并辅以案例分析，帮助学生加深理解定投资策略、管理投资组合，并最终实现投资目标课程目标掌握股票投资的基本知识了解各种投资策略12包括股票市场的基本概念、股票交易流程、股票估值方法包括基本面分析、技术分析、量化分析等等学习构建有效投资组合培养投资决策能力34包括资产配置、风险管理、组合优化等包括如何分析市场信息、评估投资风险、制定投资计划等股票投资基础知识股票的概念股票市场股票代表公司所有权的一部分，持有股票即拥有公司的一部分股票市场是股票交易的场所，供投资者买卖股票股票交易流程股票类型股票交易流程包括开户、选择股票、下单、成交、结算等步骤股票主要分为普通股和优先股，它们在权利和收益上有所不同股票估值方法绝对估值相对估值基于公司基本面，例如现金流折现、根据公司在行业中的相对位置，例如收益率模型等，对股票进行估值市盈率、市净率等指标，进行估值市场估值参考市场价格，例如市场情绪、供需关系等，进行估值技术分析概述趋势分析1通过研究股票价格变化趋势，判断股票未来走势形态分析2通过分析股票价格走势形成的形态，判断股票未来走势指标分析3通过计算各种技术指标，判断股票未来走势模型驱动策略量化策略通过数学模型和计算机程序，进行股票交易决策机器学习策略利用机器学习算法，分析历史数据，预测股票未来走势高频交易策略通过高速计算机系统，在极短时间内进行大量股票交易基本面驱动策略宏观经济分析1分析国家经济状况，判断股票市场走势行业分析2分析行业发展趋势，选择投资方向公司财务分析3分析公司盈利能力、偿债能力等，评估股票价值行为金融驱动策略投资者情绪分析1分析市场情绪，判断股票市场走势心理偏差分析2分析投资者的心理偏差，判断股票市场走势行为金融模型3利用行为金融模型，预测股票市场走势组合管理理论12现代投资组合理论资本资产定价模型模型通过资产配置和风模型根据市场风险和无风险Markowitz CAPM险管理，构建最优投资组合收益率，计算股票的预期收益率3有效市场理论理论市场价格已经反映所有公EMH开信息，因此难以获得超额收益资产配置策略股票债券房地产代表公司所有权，具有较高风险和潜在收代表债务，具有较低风险和稳定收益具有较高的流动性风险，但长期收益稳定益投资风险管理市场风险行业风险公司风险由市场整体波动引起的风险，例如经济由特定行业波动引起的风险，例如行业由特定公司经营状况引起的风险，例如衰退、利率变化等竞争加剧、技术变革等公司业绩下降、财务状况恶化等组合绩效评估夏普比率贝塔系数衡量投资组合的风险调整后的衡量投资组合的系统性风险，收益率即与市场整体波动的相关性阿尔法系数衡量投资组合的超额收益，即超出市场平均收益的部分宏观经济数据分析增长率GDP1衡量经济总产出的增长速度，反映经济整体状况通货膨胀率2衡量物价上涨速度，反映经济稳定性利率水平3衡量资金成本，影响投资成本和企业盈利行业分析方法行业生命周期分析行业发展阶段，判断行业投资价值竞争力分析分析行业竞争格局，判断行业未来发展潜力行业趋势分析分析行业发展趋势，判断行业投资机会公司财务分析盈利能力分析1分析公司盈利能力，判断公司价值偿债能力分析2分析公司偿还债务的能力，判断公司财务风险营运能力分析3分析公司经营效率，判断公司管理水平价值投资理念长期投资1以价值为导向，长期持有优质公司股票安全边际2以低于股票内在价值的价格买入，确保投资安全性逆向投资3在市场低迷时，逆势买入被低估的股票量化投资思路12数据驱动模型构建利用数据分析，寻找市场规律和投资建立数学模型，进行股票预测和交易机会决策3策略优化不断优化策略，提高投资回报率交易策略优化趋势策略突破策略反转策略跟随市场趋势进行交易，例如趋势跟踪策在股票价格突破阻力位时进行交易，例如在股票价格出现反转迹象时进行交易，例略突破买入策略如底部反弹策略分散投资原则减少风险提高收益将资金分散投资于不同资产类别，降低投资组合的风险分散投资可以降低投资组合的波动性，从而提高投资组合的长期收益率投资决策流程设定目标1明确投资目标，例如投资期限、风险承受能力、期望收益率等市场分析2对宏观经济、行业、公司等进行分析，判断投资机会投资组合构建3根据投资目标和市场分析结果，构建投资组合投资组合管理4定期监控投资组合，进行调整和优化常见心理偏差过度自信损失厌恶羊群效应过度自信会导致投资者高估自己的判损失厌恶会导致投资者不愿承受损失羊群效应会导致投资者盲目跟随市场断能力，做出错误的投资决策，导致错失投资机会主流观点，导致投资决策失误行为金融学分析情绪波动心理偏差市场异常投资者情绪波动会影响市场价格，导致投资者的心理偏差会影响投资决策，导市场异常是指市场价格与基本面不符，股票市场出现非理性行为致市场价格偏离其内在价值可能是由于行为金融因素引起的投资组合构建资产配置将资金分配到不同的资产类别，例如股票、债券、房地产等1个股选择2根据投资目标和市场分析结果，选择合适的股票进行投资组合优化调整投资组合的资产配置和个股组合，优化投资组合的风险收3益特征波动性管理风险承受能力1评估投资者对风险的承受能力，确定合理的投资组合波动性止损策略2设定止损点，控制投资组合的损失范围对冲策略3通过建立对冲头寸，降低投资组合的波动性风险收益权衡12风险厌恶程度投资目标投资者对风险的厌恶程度会影响投资不同的投资目标对应不同的风险收益组合的风险收益特征特征3投资期限投资期限越长，可以承受的风险越高，潜在收益也越高组合绩效优化策略优化风险管理收益最大化不断优化投资策略，提高投资组合的回报控制投资组合的风险，降低投资损失的可在控制风险的前提下，最大化投资组合的率能性回报率监管环境变化监管政策市场规则监管政策的变化会影响股票市场运行机制，影响投资者的投资决市场规则的变化会影响股票交易流程，影响投资者的投资行为策投资实战案例价值投资案例量化投资案例分析巴菲特、芒格等价值投资分析量化投资基金的投资案例大师的投资案例，学习其投资，了解量化投资的运作机制和理念和策略收益来源行为金融案例分析市场中的行为金融现象，例如泡沫、恐慌等，了解行为金融的应用价值投资收益税务分析股票交易税1了解股票交易过程中的税务规定，避免税务风险投资收益税2了解投资收益的税务规定，合理规划税收缴纳投资者保护制度投资者权益投资者教育了解投资者权益，维护自身合法加强投资者教育，提升投资者的权益风险意识和投资能力监管机构了解监管机构的职责和作用，寻求监管机构的保护。