股权融资的四种方式

股权融资的四种方式在企业融资的多种手段中，股权质押融资、股权交易增值融资、股权增资扩股融资和股权的私募融资，逐渐成为中小企业利用股权实现融资的有效方式随着市场体系和监管制度的完善，产权市场为投融资者搭建的交易平台日益成熟，越来越多的中小企业转向产权市场，通过股权融资缓解企业的资金饥渴，解决融资难题

一、股权质押融资股权质押融资，是指出质人以其所拥有的股权这一无形资产作为质押标的物，为自己或他人的债务提供担保的行为把股权质押作为向企业提供信贷服务的保证条件，增加了中小企业的融资机会对于中小企业来说，以往债权融资的主要渠道是通过不动产抵押获取银行贷款由于大多数中小企业没有过多的实物资产进行抵押，各地政府为帮助这些中小企业获得资金，提出利用企业股权质押进行融资据统计，武汉光谷联合产权交易所自开展股权托管以来，截至年月，已为东湖高新区内的艾维通信集团、武汉安能集团等家公司融资笔，融资总金额超过亿元20089江西省产权交易所至年月，办理股权质押登记宗，融资亿元25305吉林长春产权交易中心截止年末，通过股权质押协助企业融资亿元

20101211163.15股权质押融资，使静态股权资产转化为动态资产，帮助中小企业解决了融资困201074难但也面临多种因素的制约，一是政策引导不足，没有权威性的指导文件做保障“”“”二是非上市公司股权交易市场的缺失，导致无法依托市场形成有效的股权定价机;制，对非上市公司股权价值评估造成一定困难三是银行参与不足，发放银行贷款的积极性不高因此，以产权市场为基础，建立一个统

一、规范、有序的非上市公司股权托管运行市场十分必要一是有利于填补监管真空，维护股东权益二是有利于实现股权有序流动，形成规范活跃的区域股权交易市场三是有利于提高企业股权公信力，拓宽投融资渠道，吸引社会资本四是有利于构;筑、培育、发展基础性资本市场服务体系，促进资本运作五是有利于扩大企业知名;;度，为股票公开发行、上市创造条件六是有利于增强企业管理透明度，减少信息不;对称，防止非法证券和非法集资活动，改善和净化金融环境;股权质押融资的前提是托管通过这一平台，设立一套由托管机构、企业、银行三方成功对接的有效机制，打造甄别企业信用情况和股权质地的评价体系，健全完善统一规范的股权交易市场，使出质人以其所持有的股权作为质押物，当债务人到期不能履行债务时，债权人可以依照约定，就股权折价受偿，以达到化解债权人风险和实现质押人融资的目的

二、股权交易增值融资企业的发展演变，主要分为家族式企业、家族控股式企业、现代企业制度和私募股权投资四个阶段，每一个发展阶段都围绕着资本的流动与增值企业经营者可以通过溢价出让部分股权来吸纳资本、吸引人才，推动企业进一步扩张发展比如一家企业，成立之初实行的是家族式，由出资人直接管理企业，并参加生产劳动但是，由于排斥家族以外的社会资本和人才，企业在经营规模达到一定程度后，难以继续做大做强如果经营者将企业资本折成若干股份，把一小部分出让给其他资本持有者一方面，把受让股权的中小股东的资本集中起来，使其分别持有一定的股份并各自承担有限风险另一方面，确保家族控股，以法人财产权的形式和法人代表的身份支配中小股东的资本去做大企业而又不承担这些资本的风险，通过吸纳外;来资本和人才，发展成为家族控股式企业家族控股式企业通过资本集中获得大量资源，可以实现经营规模的又一轮扩张假设当初企业注册资本为每股元，经过一段时间的有效运营后，资产规模会扩大，所有者权益会增加，原来的每股元增值到每股元，那么，企业最初万元的1资本，而现值就是万元企业经营者可以拿出部分股权向外出售，条件是股份151000公司不要超过个股东，有限责任公司不要超过个股东，利用股权交易增值5000获取资金扩大再生产，即块钱股权可以卖到元左右或者更多也可以赠与优秀20050员工股份，激发企业员工积极性，创造更大价值收益这一阶段，家族不再处于绝对14;控股地位，出资人以其出资额为限对企业债权债务承担有限责任，建立由股东会、董事会、监事会、经理层相互制衡的法人治理结构，劳动者依法按合同上岗就业，由此建立现代企业制度现代企业制度适应了企业更大规模的发展但是，企业经营向全球化、信息化发展后，面临着日益严重的内部人控制和股东权利泛化问题，陷入巨大的信用危机这时，企业会顺势进入私募股权投资阶段私募股权投资，专指投资于非上市公司股权的一种投资方式基金管理公司以股权形式把基金资本投资给标的企业企业股东以股权换取大量资本注入，在按时完成约定的各项指标后，股东可以按约定比例、约定价格从基金管理公司优惠受让并大幅增持企业股权在这一过程中，企业既解决了资金问题，又提高了内部管理水平，使原来存在某种缺陷、约束或闭锁的企业，在私募资本的滋润与管理修复下获得解放和发展，企业价值迅速提升从企业发展的四个阶段可以看出，股权交易增值融资相较于债权融资和银行贷款等方式对于企业信用、还款期限等方面的限制，是最直接、快速、有效的手段，在促进企业扩张性发展，提高社会资本的流动性和增值性等方面具有最现实的实际意义

三、股权增资扩股融资增资扩股也称股权增量融资，是权益性融资的一种形式，是股份公司和有限责任公司上市前常用的融资方式按照资金来源划分，企业的增资扩股可以分为外源增资扩股和内源增资扩股外源增资扩股是以私募方式进行，通过引入国内外战略投资者和财务投资者，增强公司资本实力，实现公司的发展战略和行业资源的整合内源增资扩股是通过原有股东加大投资，使股东的股权比例保持不变或者发生一定的改变，增加企业的资本金对于有限责任公司，增资扩股一般指公司增加注册资本，原股东有权优先按照实缴的出资比例认缴出资，如果全体股东约定不按照出资比例优先认缴出资的，则由新股东出资认缴，使企业的资本金增强对于股份有限公司，增资扩股指企业向特定的对象发行股票募集资金，新股东投资入股或原股东增加投资扩大股权，从而增加企业的资本金增资扩股融资的优点，一是能够扩大公司的股本规模，提高公司实力及影响力，降低资产负债率，优化资本结构，有利于提高公司的信誉度二是增资扩股利用股权筹集资金，所筹集的资金属于自有资本与债务资本相比，一方面能够提高企业的信誉和借贷能力，对于扩大企业的生产规模、壮大企业实力具有重要作用另一方面没有还本付息的风险，资本始终存在于公司，除非公司破产三是吸收直接投资不仅可以筹集现金，而且能够直接获得其所需要的先进设备与技;术，这与仅筹集现金的筹资方式相比较，更能尽快形成生产经营能力四是通过增资扩股实现企业改制，也是一个产权明晰的过程由于外部股东的加入，可以利用外部股东在管理上的经验，建立有效的公司治理结构以及激励与约束机制可以调整股东结构和持股比例，克服企业一股独大的缺陷，建立股东之间的制约机制五是企业根据其经营状况向投资者支付报酬，企业经营状况好，要向投资者多支付一些报酬，企业经营状况不好，就可不向投资者支付报酬或少付报酬，比较灵活，没有固定支付的压力，财务风险较小六是通过增资扩股不仅增加公司的净资产，同时也增加了公司的现金流量，有利于公司加大固定资产的投资，提高企业的产能、销售收入和净利润，加快企业发展，为上市创造条件

四、私募股权融资私募股权融资（），是相对于股票公开发行而言，以股权转让、增资扩股等方式通过定向引入累计不超过人的特定投资者，使公司增加新的股东获得新的资金的pe行为近年来，随着全球的私募基金蜂拥进入中国，私募融资已成为非上市公司利用200股权直接融资的有效方式之一首先，私募股权融资的手续较为简便，企业能快速获得所需资金，且一般不需要抵押和担保其次，私募股权投资者，在所投资企业经营管理上非常积极主动，为企业提供经营、融资、人事等方面的咨询与支持，营造一种良好的内部投资者机制，为企业提供前瞻性的战略指导，帮助企业更快的成长和成熟起来现次，企业通过有效运作所融资金，扩大生产规模、降低生产成本，使企业资产增加，融资渠道多样化，从而获得更多的外部支持，提升品牌形象，提高内在价值私募融资的优势，日益受到政府部门的重视和支持年月，国家体改委发布《股份有限公司规范意见》，明确规定募集公司可以向职工以配给方式发行股权证19925随后，四川、江阴等许多省、市相继出台了关于鼓励发展私募股权融资的文件除了政策支持，私募股权融资的发展还需要市场支撑产权交易市场满足了它的需求通过产权市场，既可以广泛及时的发现值得投资的标的企业，也可以更加经济高效的退出，有效降低运作成本和交易费用，扩大投资标的范围，拓展发展空间pe根据相关报道，天津、广州、河南、江西等地都在探索开展私募股权融资，充分发挥产权市场融资功能，满足企业融资需求天津股权交易所，针对中小企业、创新型企业的特点与需求，创新性推出了以商业信用为基础、小额、多次、快速、低成本的创新融资模式，受到了广大企业和各地政府的热烈欢迎小额，每次融资额在万万左右，以解决企业实际融资“”需求为优先多次，一年可根据企业实际需要实现多次融资快速，1000—2000每次融资在个月的时间内完成低成本，融资成本仅占主板上市成本的;;截至年月底，天交所已累计有家企业挂牌、交易，为挂牌企业实3—4;1/3—现各类融资总额达亿元，具备了市场直接融资功能1/520119105广州是国内发展私募股权融资最早的地区之一近年来，投资者通过广州产权交50易市场共完成交易项目宗，资产价值亿元人民币，涉及汽车工业、化工行pe业、高新技术等各个领域121304江西产权交易所先后完成南昌银行股份公司定向发行亿新股，募集资金亿元江西润田饮料有限公司引进软银赛富投资亿元江西开心人控股股份公司引进

1233.6日本大兴集团投资万元等融资项目，使江西成为国内外的投资热土;2;综上所述，随着产权交易市场化进程的不断推进和业务领域的不断扩展，产权市场5000已成为国内企业，尤其是中小企业最重要的投融资平台之一它可以为股权的各种融资方式提供充足的信息资源，满足股权融资方式的多样化服务需求同时，产权市场的公开性与公正性，能够为投资者资本的进入和退出提供合法合规的有效渠道，为实现资本的保值增值提供市场保障第二篇中小企业融资的种方式中小企业融资的种方式相关专题财经1212时间（首席财务官）综合授信即银行对一些经营状况好、信用可靠的企业，授予一定时期2007-06-081628内一定金额的信贷额度，企业在有效期与额度范围内可以循环使用综合授信额度由企业一次性申报有关材料，银行一次性审批企业可以根据自己的营运情况分期用款，随借随还，企业借款十分方便，同时也节约了融资成本银行采用这种方式提供贷款，一般是对有工商登记、年检合格、管理有方、信誉可靠、同银行有较长期合作关系的企业信用担保贷款目前在全国个省、市中，已有多个城市建立了中小企业信用担保机构这些机构大多实行会员制管理的形式，属于公共服务性、行业自律性、自31100身非盈利性组织担保基金的来源，一般是由当地政府财政拨款、会员自愿交纳的会员基金、社会募集的资金、商业银行的资金等几部分组成会员企业向银行借款时，可以由中小企业担保机构予以担保另外，中小企业还可以向专门开展中介服务的担保公司寻求担保服务当企业提供不出银行所能接受的担保措施时，如抵押、质押或第三方信用保证人等，担保公司却可以解决这些难题因为与银行相比而言，担保公司对抵押品的要求更为灵活当然，担保公司为了保障自己的利益，往往会要求企业提供反担保措施，有时担保公司还会派员到企业监控资金流动情况买方贷款如果企业的产品有可靠的销路，但在自身资本金不足、财务管理基础较差、可以提供的担保品或寻求第三方担保比较困难的情况下，银行可以按照销售合同，对其产品的购买方提供贷款支持卖方可以向买方收取一定比例的预付款，以解决生产过程中的资金困难或者由买方签发银行承兑汇票，卖方持汇票到银行贴现异地联合协作贷款有些中小企业产品销路很广，或者是为某些大企业提供配套零部件，或者是企业集团的松散型子公司在生产协作产品过程中，需要补充生产资金，可以寻求一家主办银行牵头，对集团公司统一提供贷款，再由集团公司对协作企业提供必要的资金，当地银行配合进行合同监督也可由牵头银行同异地协作企业的开户银行结合，分头提供贷款项目开发贷款一些高科技中小企业如果拥有重大价值的科技成果转化项目，初始投入资金数额比较大，企业自有资本难以承受，可以向银行申请项目开发贷款商业银行对拥有成熟技术及良好市场前景的高新技术产品或专利项目的中小企业以及利用高新技术成果进行技术改造的中小企业，将会给予积极的信贷支持，以促进企业加快科技成果转化的速度对与高等院校、科研机构建立稳定项目开发关系或拥有自己研究部门的高科技中小企业，银行除了提供流动资金贷款外，也可办理项目开发贷款出口创汇贷款对于生产出口产品的企业，银行可根据出口合同，或进口方提供的信用签证，提供打包贷款对有现汇账户的企业，可以提供外汇抵押贷款对有外汇收入来源的企业，可以凭结汇凭证取得人民币贷款对出口前景看好的企业，还可以商借一定数额的技术改造贷款自然人担保贷款年月，中国工商银行率先推出了自然人担保贷款业务，今后工商银行的境内机构，对中小企业办理期限在年以内信贷业务时，可以由自然20028人提供财产担保并承担代偿责任自然人担保可采取抵押、权利质押、抵押加保证三3种方式可作抵押的财产包括个人所有的房产、土地使用权和交通运输工具等可作质押的个人财产包括储蓄存单、凭证式国债和记名式金融债券抵押加保证则是指在财产抵押的基础上，附加抵押人的连带责任保证如果借款人未能按期偿还全部贷款本息或发生其他违约事项，银行将会要求担保人履行担保义务个人委托贷款中国建设银行、民生银行、中信实业银行等商业银行相继推出了一项融资业务新品种个人委托贷款即由个人委托提供资金，由商业银行根据委托人确定的贷款对象、用途、金额、期限、利率等，代为发放、监督、使用并协助收回的——一种贷款办理个人委托贷款的基本程序是由委托人向银行提出放款申请银行根据双方的条件和要求进行选择配对，并分别向委托方和借款方推介

1.委托人和借款人双方直接见面，就具体事项和细节如借款金额、利率、贷款期限、

2.还款方式等进行洽谈协商并作出决定

3.借贷双方谈妥要求条件之后，一起到银行并分别与银行签订委托协议银行对借贷人的资信状况及还款能力进行调查并出具调查报告，然后借贷双方签

4.订借款合同并经银行审批后发放贷款

5.无形资产担保贷款依据《中华人民共和国担保法》的有关规定，依法可以转让的商标专用权、专利权、著作权中的财产权等无形资产都可以作为贷款质押物票据贴现融资票据贴现融资，是指票据持有人将商业票据转让给银行，取得扣除贴现利息后的资金在我国，商业票据主要是指银行承兑汇票和商业承兑汇票这种融资方式的好处之一是银行不按照企业的资产规模来放款，而是依据市场情况（销售合同）来贷款企业收到票据至票据到期兑现之日，往往是少则几十天，多则天，资金在这段时间处于闲置状态企业如果能充分利用票据贴现融资，远比申请贷300款手续简便，而且融资成本很低票据贴现只需带上相应的票据到银行办理有关手续即可，一般在个营业日内就能办妥，对于企业来说，这是用明天的钱赚后天的钱，这种融资方式值得中小企业广泛、积极地利用3“金融租赁金融租赁在经济发达国家已经成为设备投资中仅次于银行信贷的第二大融”资方式金融租赁是一种集信贷、贸易、租赁于一体，以租赁物件的所有权与使用权相分离为特征的新型融资方式设备使用厂家看中某种设备后，即可委托金融租赁公司出资购得，然后再以租赁的形式将设备交付企业使用当企业在合同期内把租金还清后，最终还将拥有该设备的所有权通过金融租赁，企业可用少量资金取得所需的先进技术设备，可以边生产、边还租金，对于资金缺乏的企业来说，金融租赁不失为加速投资、扩大生产的好办法；就某些产品积压的企业来说，金融租赁不失为促进销售、拓展市场的好手段典当融资典当是以实物为抵押，以实物所有权转移的形式取得临时性贷款的一种融资方式与银行贷款相比，典当贷款成本高、贷款规模小，但典当也有银行贷款所无法相比的优势首先，与银行对借款人的资信条件近乎苛刻的要求相比，典当行对客户的信用要求几乎为零，典当行只注重典当物品是否货真价实而且一般商业银行只做不动产抵押，而典当行则可以动产与不动产质押二者兼为其次，到典当行典当物品的起点低，千元、百元的物品都可以当与银行相反，典当行更注重对个人客户和中小企业服务第三，与银行贷款手续繁杂、审批周期长相比，典当贷款手续十分简便，大多立等可取，即使是不动产抵押，也比银行要便捷许多第四，客户向银行借款时，贷款的用途不能超越银行指定的范围而典当行则不问贷款的用途，钱使用起来十分自由周而复始，大大提高了资金使用率第三篇中小企业种融资方式中小企业种融资方式浏览更新标签融资99对于任何企业来说，资金就好比血液，现金流则是企业的生命线，被信贷政策掐住咽286|2013-05-101704|喉，不得不向民间高利贷饮鸩止渴的中小企业，自然命运堪忧，凶多吉少目前各地实行和创新出来的中小企业融资方式主要有以下种“”方法步骤9企业融资综合授信/即银行对一些经营状况好、信用可靠的企业，授予一定时期内一定金额的信贷额度，--企业融资在有效期与额度范围内可以循环使用综合授信额度由企业一次性申报有关材料，银行一次性审批企业可以根据自己的营运情况分期用款，随借随还，企业借款十分方便，同时也节约了融资成本银行采用这种方式提供贷款，一般是对有工商登记、年检合格、管理有方、信誉可靠、同银行有较长期合作关系的企业企业融资信用担保贷款目前在全国个省、市中，已有多个城市建立了中小企业信用担保机构这些--机构大多实行会员制管理的形式，企业融资属于公共服务性、行业自律性、自身非盈31100利性组织担保基金的来源，一般是由当地政府财政拨款、会员自愿交纳的会员基金、社会募集的资金、商业银行的资金等几部分组成会员企业向银行借款时，可以由中小企业担保机构予以担保另外，中小企业还可以向专门开展中介服务的担保公司寻求担保服务当企业提供不出银行所能接受的担保措施时，如抵押、质押或第三方信用保证人等，担保公司却可以解决这些难题企业融资买方贷款如果企业的产品有可靠的销路，但在自身资本金不足、财务管理基础较差、企业融资--可以提供的担保品或寻求第三方担保比较困难的情况下，银行可以按照销售合同，对其产品的购买方提供贷款支持卖方可以向买方收取一定比例的预付款，以解决生产过程中的资金困难或者由买方签发银行承兑汇票，卖方持汇票到银行贴现企业融资异地联合协作贷款有些中小企业产品销路很广，或者是为某些大企业提供配套零部件，或者是企业集--团的松散型子公司在生产协作产品过程中，需要补充生产资金，可以寻求一家主办银行牵头，对集团公司统一提供贷款，再由集团公司对协作企业提供必要的资金，当地银行配合进行合同监督也可由牵头银行同异地协作企业的开户银行结合，分头提供贷款企业融资出口创汇贷款对于生产出口产品的企业，银行可根据出口合同，或进口方提供的信用签证，提供打--包贷款企业融资对有现汇账户的企业，可以提供外汇抵押贷款对有外汇收入来源的企业，可以凭结汇凭证取得人民币贷款对出口前景看好的企业，还可以商借一定数额的技术改造贷款企业融资自然人担保贷款--年月，中国工商银行率先推出了自然人担保贷款业务，今后工商银行的境内机构，企业融资对中小企业办理期限在年以内信贷业务时，可以由自然人提供财20028产担保并承担代偿责任自然人担保可采取抵押、权利质押、抵押加保证三种方式3可作抵押的财产包括个人所有的房产、土地使用权和交通运输工具等可作质押的个人财产包括储蓄存单、凭证式国债和记名式金融债券抵押加保证则是指在财产抵押的基础上，附加抵押人的连带责任保证如果借款人未能按期偿还全部贷款本息或发生其他违约事项，银行将会要求担保人履行担保义务企业融资项目开发贷款一些高科技中小企业如果拥有重大价值的科技成果转化项目，初始投入资金数额比--较大，企业融资自有资本难以承受，可以向银行申请项目开发贷款商业银行对拥有成熟技术及良好市场前景的高新技术产品或专利项目的中小企业以及利用高新技术成果进行技术改造的中小企业，将会给予积极的信贷支持，以促进企业加快科技成果转化的速度对与高等院校、科研机构建立稳定项目开发关系或拥有自己研究部门的高科技中小企业，银行除了提供流动资金贷款外，也可办理项目开发贷款企业融资典当融资典当是以实物为抵押，以实物所有权转移的形式取得临时性贷款的一种融资方式--与银行贷款相比，典当贷款成本高、贷款规模小，但典当也有银行贷款所无法相比的优势首先，与银行对借款人的资信条件近乎苛刻的要求相比，典当行对客户的信用要求几乎为零，典当行只注重典当物品是否货真价实而且一般商业银行只做不动产抵押，而典当行则可以企业融资动产与不动产质押二者兼为企业融资个人委托贷款中国建设银行、民生银行、中信实业银行等商业银行相继推出了一项融资业务新品--种个人委托贷款即由个人委托提供资金，由商业银行根据委托人确定的贷款对象、用途、金额、期限、利率等，代为发放、监督、使用并协助收回的一种贷款办——理个人委托贷款的基本程序是由委托人向银行提出放款申请

1.银行根据双方的条件和要求进行选择配对，并分别向委托方和借款方推介委托人和借款人双方直接见面，就具体事项和细节如借款金额、利率、贷款期限、

2.还款方式等进行洽谈协商并作出决定

3.借贷双方谈妥要求条件之后，一起到银行并分别与银行签订委托协议银行对借贷人的资信状况及还款能力进行调查并出具调查报告，然后借贷双方签

4.订借款合同并经银行审批后发放贷款

5.第四篇股权激励的种常见方式在当前经济危机蔓延、公司业务受限和资金紧缺的背景下，企业集团如何激励高层管理者、下属企业经营者和骨干人才其中之一便14是，可以尝试股权激励本文与大家分享，常见的种股权激励的方式事实上，每一种方式都有其利弊和适用的背景条件，个别方式已经被政策喊停，各家企业可以14有所了解，有选择地使用股票期权

1.1股票增值权

2.2限制性股票

3.3模拟股票

4.4账面价值股票

5.5业绩股票

6.6储蓄参与股票

7.7股票无条件赠予

8.8影子股票

9.9经营者持股员工持股计划管理层收购延期支付优先股

10.

1011.

11、股票期权

12.

1213.

1314.141上市公司授予激励对象在未来一定期限内以预先确定的价格和条件购买本公司一定数量股票的权利股权激励对象有权行使该项权利，也有权放弃该项权利股票期权不得转让和用于担保、偿还债务等全球家大型公司企业中已有对高层管理者实施了股票期权美国迪斯尼公司和华纳传媒公司最早在高级管理人员中大量50089%使用股票期权期权的股份来源一是由原股东把其股权出让予雇员，二是由公司增发新股让予雇员，三是公司自二级市场上回购股票期权的行权价一是行权价大于或等于股票现行价，二是行权价可以低至公平市场价格的、股票增值权50%上市公司授予激励对象在一定的时期和条件下，获得规定数量的股票价格上升所带2来的收益的权利股权激励对象不拥有这些股票的所有权，也不拥有股东表决权、配股权股票增值权不能转让和用于担保、偿还债务等兑现形式可以是现金，也可以折合成股票，还可以是现金和股票形式的组合因为通常以现金的形式实施，不需要购入公司的股票，有时也叫现金增值权不以增加股票发行为前提，因而不会对公司的所有权产生相应的稀释，也不会产生无投票权的新的股票持有者、限制性股票上市公司按照预先确定的条件授予激励对象一定数量的本公司股票，激励对象只有3在工作年限或业绩目标符合股权激励计划规定条件的，才可出售限制性股票并从中获益受益人拥有和出售这种股票的权利受到一定条件的限制，而在得到限制性股票的时候，不需要付钱去购买，无偿获得在限制期内不得随意处置股票，如果在这个限制期内经营者辞职或被开除了，股票就会因此而被没收、模拟股票公司给予授予对象一定数量的虚拟股票，对于这些虚拟股票，授予对象没有所有权，4但享有股票价格升值带来的收益以及享受分红的权利在不授予股票的情况下，将授予对象的收益和公司的股票股价或资产价值的上升联系起来一般也称为虚拟股票、账面价值股票用股票的帐面价值来衡量其价值，避免证券市场的反复无常、股票的市场价格常常由不可控因素决定不断波动的特点当经营者得到公司股票时，其5购买价格可以由股票当时的帐面价值来决定，而不是根据市场价格以后，当公司回购此种股票时，也是以当时的帐面价值作为股票的回购价格当公司回购帐面价值股票时，无论是支付现金，还是其它有价证券，经营者都可以得到两个帐面价值之差作为收益对于非上市公司，帐面价值股票作为经营者长期激励性报酬是可以操作的西方一些大公司也有采用帐面价值来向经营者发放报酬的比如，美国花旗银行账面价值股票不是真正意义上的股票，一般没有所有权、表决权、配股权；具体分为购买型和虚拟型两种、业绩股票6公司用普通股作为长期激励性报酬支付给经营者具体的股份实施，或者说股权的转移，要由经营者是否完成并达到了公司事先规定的业绩指标来决定很多公司以（每股盈余）的增长水平作为标准来决定公司支付经营者股票报酬的数量一般情况下，只有达到某一个水准，公司才实施事先承诺的股权转移，超过这一水准，则eps采用比例或累进的形式增加支付给经营者的股份、储蓄参与股票允许员工一年（两）次以低于市场价的价格购买本公司的股票实施过程中首先要求7员工将每月基本工资的一定比例放入公司为员工设立的储蓄帐户一般是税前工资额的～，少数公司最高可达其它激励一般来说是股价上扬时赢利，股价不变或下跌时没有收益；储蓄参与股票则是不论股价上涨还是下跌，都至少有价2%10%20%差的收益（一般为左右），当股价上涨时赢利更多与其它的激励机制相比，这更像是一个储蓄计划，其激励作用较小这种方法的适用往往不限于公司的高级管15%理人员，公司正式员工都可以参加其目的是为了吸引和留住高素质的人才并向员工提供分享公司潜在收益的机会、股票无条件赠予股票赠予安排，一般并不包含什么特殊限制或其它先决条件，往往支付给公司的关键经营者作为报酬只有在公司受重大事件影响，处于关键性的8转型时期，或是在刚刚成立，正处于艰难的创业时期的情况下，才会以股票的无条件赠予作为长期激励报酬的形式提供给关键的经营者这种方式尤其在国有企业实践中已被喊停、影子股票经营者在被决定给予股票报酬时，报酬合同中会规定，如果在一定时期内公司的股9票升值了，则经营者就会得到与股票市场价格相关的一笔收入收入的数量是依照合同中事先规定的股票数量来计算的通过影子股票的形式向经营者发放报酬，要借助于股票，但又不实际发放股票影子股票不同于虚拟股票，前者是以合同的形式参照股票价值给予经营者既定的收入，后者是经营者持有股票参照股票价值的未定性收入“”、经营者持股管理层持有一定数量的本公司股票并进行一定期限的锁定激励对象得到公司股票10的途径可以是公司无偿赠予；由公司补贴、被激励者购买；公司强行要求受益人自行出资购买等被激励者得到的是实实在在的股票，拥有相应的表决权和分配权，并承担公司亏损和股票降价的风险激励对象在拥有公司股票后，成为自身经营企业的股东，与企业共担风险，共享收益、员工持股计划由公司内部员工个人出资认购本公司部分股份，委托公司进行集中管理持有者体11现了劳动者和所有者的双重身份，形成按劳分配与按资分配相结合的机制将员工利益与企业前途联系在一起，员工持股后便承担了一定的投资风险，这就有助于唤起员工的风险意识，激发员工的长期投资行为职工持股的观点最早是由美国律师凯尔索于世纪年代初提出来的，他认为只有让职工成为企业的主人或所有者，才能真正协调劳资关系，提高劳动生产率，使经济持续平稳地发展年代美1960国企业界和政府都在寻找可以使转移出来的消费基金转化为生产基金的路子，而员70工股份制正好适应了这个要求，从而在美国得到推广在美国，职工持股被作为一种面向企业全体员工的福利性比较强的股权激励工具，有时也作为企业创始人（或大股东）实现资本退出的有效途径、管理层收购又称经理层融资收购，是指公司的管理者或经理层（个人或集体）利用借贷所融资12本，购买本公司的股份（或股权），从而改变公司所有者结构、控制权结构和资产结“”构，实现持股经营通常的做法是，公司管理层和员工共同出资成立职工持股会或公司管理层出资（一般是信贷融资）成立新的公司作为收购主体，一次性或多次通过其授让原股东持有的公司国有股份，从而直接或间接成为公司的控股股东由于管理层可能一下子拿不出巨额的收购资金，一般的做法是，管理层以私人财产作抵押向投资银行或投资公司融资，成功收购后，再改用公司股权作抵押，有时出资方也会成为股东它是一种极端的股权激励手段，因为其它激励手段都是所有者（产权人）对雇员的激励，而则干脆将激励的主体与客体合而为一最早发现妙用的是戴红帽子的民营企业，他们认为这是摘红帽子最好的形式，于是纷纷实施mbo mbo改革年月，上市公司大众科创的管理层借助职工持股会的名义，间接实现“”“”mbo了对企业的控制年月，四通集团经营者以四通职工持股会名义投资、19973四通集团投资，成立北京四通投资有限公司此后，四通投资购买了四通集团1999551%持有的香港四通的股权被称为这是典型的中国第一例年月，49%宇通客车总经理汤玉祥与个自然人一起，共同设立上海宇通创业投资有限公司，

50.5%mbo20013并通过这家企业，间接控股了上市公司宇通客车公司这是一家国有企业经营22者实施的典型案例年前后，国企进入试点高峰，探索改革这种——方式在几年前的红火和争议中，现在已经不存在企业实践了mbo2003mbo、延期支付公司为激励对象（管理层）设计一揽子薪酬收入计划，其中部分年度奖金、股权激励13收入不在当年发放，而是按当日公司股票市场价格折算成股票数量，存入公司为管理层人员单独设立的延期支付账户在一定期限后，再以公司股票形式或根据期满时股票市值以现金方式支付给激励对象激励对象通过延期支付计划获得的收入，来自于既定期限内公司股票的市场价格上升，即计划执行时与激励对象行权时的股票价差收人如果折算后存入延期支付账户的股票市价在行权时上升，则激励对象就可以获得收益但如果该市价不升反跌，激励对象的利益就会遭受损失主要目的是激励管理层考虑公司的长远利益的决策，以免经营者行为短期化延期支付计划和股票期权的区别在于在期权模式下，如果股票价格上升，激励对象可以行权；但如果股票价格下跌，则受益人可以放弃行权来保证自己的利益不受损失而延期支付的激励对象只有通过提升公司的业绩，促使公司股价上升来保证自己的利益不受损失、优先股优先股是普通股的对称，在分配红利和剩余财产时比普通股具有优先权，但一般14不能在中途向公司要求退股（少数可赎回的优先股例外）优先股的主要特征一是“”优先股通常预先定明股息收益率，所以其股息一般不会根据公司经营情况而增减，而且一般也不参与公司的分红二是优先股的权利范围小，一般没有选举权、被选举权、投票权（少数可以享有投票权）优先股的优先权主要表现在两个方面（）股息领取优先权只要股东大会决定分派股息，优先股就可按照事先确定的股息率领取1股息，即使普遍减少或没有股息，优先股亦应照常分派股息（）剩余资产分配优先权股份公司在解散、破产清算时，优先股具有公司剩余资产的分配优先权，不过其2优先分配权在债权人之后公司在赎回优先股时，虽是按事先规定的价格进行，但由于这往往给投资者带来不便，因而发行公司常在优先股面值上再加一笔溢价优先股的种类“”（累积优先股）在某个营业年度内，如果公司所获的盈利不足以分派规定的股利，日后优先股的股东对往年来付给的股息，有权要求如数补给（非累积优先股）如果该年公司所获得的盈利不足以按规定的股利分配时，非累积优先股的股东不能要求公司在以后年度中予以补发（参与优先股）当企业利润增大，除享受既定比率的利息外，还可以跟普通股共同参与利润分配（非参与优先股）不再参与利润分配（可转换优先股）持有人在特定条件下可把优先股转换成为一定数额的普通股而（不可转换优先股）则不能可转换优先股是近年来日益流行的一种优先股（可收回优先股）允许发行该类股票的公司，按原来的价格再加上若干补偿金将已发生的优先股收回当该公司认为能够以较低股利的股票来代替已发生的优先股时，就往往行使这种权利反之，就是（不可收回优先股）（股息可调整优先股）股息率可随相应的条件进行变更而不再事先予以固定反之，就是（股息固定优先股）第五篇大学生创业融资的三种方式大学生创业融资的三种方式大学生创业网讯第一种大学生创业融资方式是争取获得政策性贷款年共青团中央、国家开发银行联合推出中国青年创业小额贷款项目，对岁以下青年初2006次创业和二次创业的中小企业提供不超过年的贷款；每人单笔额度一般在万“”40元以内，最多不超过万元；中小企业单户一般在万元以下，最多不超过310万元各地政府也出台了相关的政策，如年广东高校毕业生自主创业纳100500入了劳动保障部门的就业和再就业小额贷款扶持体系政策性贷款一般是政府贴息30002007的，贷款成本很低大学生应充分利用这些优惠条件，为创业获得更多的启动资金为帮助大学生就业，日前，大连市政府转发了由市人事局等１３个部门联合制定的《关于进一步加强普通高等学校毕业生就业工作的意见》，其中，加大了对大学生自主创业的扶持力度，将毕业生就业政策纳入到失业人员扶持政策体系中于是，申请小额贷款、财政全额贴息扶持、创业补贴等诸多鼓励政策，鼓舞了许多想要自主创业的大学生，也为那些想要自主创业的大学生们提供了良机这无疑解决了大学毕业生自主创业最核心的问题之一资金，这种政府扶持性的大学生创业融资让许多带着创业梦想的年轻人们开启了开创自己事业的希望——胡彦祺，大连海事大学自动控制专业２００５年毕业生，毕业那年，他带着在大学期间积累起来的创业经验放弃了年收入１０万元的稳定工作，凭着开创自己事业的信念选择了自主创业道路四年过去了，胡彦祺的遨游科技稳步发展，从一开始的３人组发展到了由２０名员工组成的团队，从一开始的２０平方米的小办公室搬进了１６０平方米的大办公室同时，他还开创了自己的第二家公司大连天志传媒，主要涉及企业宣传片、平面设计等领域，积累了一批稳定的客户谈起自己当初的创业，胡彦——祺说自己是幸运的，毕业那年他参加了大连市沙河口区大学生创业大赛，荣获一等奖，赢取了３万元的创业基金胡彦祺说，其实大学生创业成功率很低没有资金、没有经验是他们面对的致命难题，而资金又是他们创业启动时期最大的难点一位学生处人士也表示，目前不少大学生创业是自己拿着项目，找民营企业老板来投资，而成功率也并不高对此，有风险投资机构表示，大学生创业激情并不缺乏，但他们的创业计划书还不是很成熟，所以风险投资资金愿意投到大学生创业项目中的很少结合自己创业的经验，胡彦祺分析说，大学生在创业起步阶段面临的资金问题有三大块，第一，公司注册资本，第二，办公场地租金，第三，人力资源成本及办公成本，这些问题是初出茅庐的大学生们创业面临的首要压力胡彦祺说，他在创业初期也找过银行，可几家银行都表示，贷款需要担保或质押，或是提供和相关客户签订的大合同，这难倒了干劲十足的胡彦祺，这些对他来讲都很难，办公场地是租的、没人给担保、没有客户的大合同，几次折腾下来，他对贷款打起了退堂鼓不难看出，对于大学生创业来说，缺少担保人、没有质押物是贷款过程中的首要难“”题对此，银行人士也表示，大学生创业往往缺乏担保人和质押，一旦创业失败，会极大的增加坏帐的几率，银行也在期待能有相应政策出台此次下发的《关于进一步加强普通高等学校毕业生就业工作的意见》给包括胡彦祺在内的想创业的大学生们带来了创业的新的良机《意见》表示，对于登记失业的自主创业高校毕业生，自筹资金不足的，可申请不超过５万元的小额担保贷款；对合伙经营和组织起来就业的，可按照人均不超过５万元、总额不超过５０万元的标准给予小额担保贷款；从事我市规定微利项目的，可按规定享受小额贷款财政全额贴息扶持高校毕业生在经有关部门认定的高新技术领域实现自主创业的，其申请小额贷款的最高额提高到１０万元此外，符合条件的登记失业高校毕业生首次自主创业（指首次领取工商营业执照）并正常纳税经营１年以上的，可给予４０００元的一次性创业补贴，所需资金由省、市、区市县财政各承担１／３另外，政府对部分高校毕业生创办的企业，每年依据创业者的经营收入证明、完税证明及吸纳高校毕业生就业情况进行奖励性补贴对此，胡彦祺说现在自主创业赶上了天时地利人和的好时机，我也在创业中寻找着新的创业机会，也会把我的经验与那些想创业的大学生们分“”享，帮助更多的大学生走出一条创业的新路第二种大学生创业融资方式是争取获得亲友的借款这是一种含有情感因素的特殊融资方式，包括向父母、亲戚、同学、朋友等借款，进行大学生创业融资由于亲情或友情因素的存在，可以在无信用记录而又不需要抵押的情况下获得借款第三种大学生创业融资方式是争取获得风险投资收益与风险是一对孪生姊妹，风险大、收益一般也较高，因为敢于投资的人很少，一旦某胆大的投资者获得成功，将具有一定的垄断性、占有很大的市场份额，从而获得较高的利润为了获得更高的潜在利润，风险投资者愿意承担更大的风险创业大学生应尽力引入风险投资作为大学生创业融资的资金来源，以获得企业创办和发展所必要的资金当然，大学生只有作出充分的准备，制作出完善、可行、具有诱惑力的商业计划书，才可能获得风险投资本文源自大学生创业网，转载请注明出处本文源自大学生创业网，http///html/news/2011-04-13/64808_

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