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高级财务管理》形成性考核作业1答案
一、名词解释
1.目标逆向选择也称为目标次优化选择、目标换位，是指组员企业局部利益目标与整体利益目标时非完全一致性，以及由此产生日勺组员企业经营理财活动时过度独立或缺乏协作精神时现象
2.企业治理构造是指一组联结并规范企业资本所有者、董事会、经营者、亚层次经营者、员工以及其他利益有关者彼此间权、责、利关系日勺制度安排，包括产权制度、决策与督导机制、鼓励制度、组织构造、董事问责制度等基本内容
3.财务管理体制是企业管理当局或集团总部为界定各方面财务管理口勺责权利关系，规范理财行为所确立的基本制度，包括财务组织制度、财务决策制度、财务控制制度等三个重要方面
4.财务总监委派制是母企业为维护集团整体利益，强化对子企业经营管理活动时财务控制与监督，由母企业直接对子企业委派财务总监，并纳入母企业财务部门的人员编制，实行统一管理与考核奖罚的一种财务控制制度与方式
5.财务政策是指管理总部或母企业基于战略发展构造规划与整体利益最大化目标而对集团整体及各组员企业日勺财务管理活动所确立日勺基本行为规范与价值判断取向原则
二、判断题对时的在括号内划“J，错误时在括号内划“义”
1.X
2.V
3.V
4.V
5.X
6.X
7.V
8.J
9.X
10.V
11.X
12.V
13.X
14.X
15.V
16.V
17.X
18.X
19.V
20.J
三、单项选择题将对的答案的字母序号填入括号内
1.C
2.C
3.B
4.C
5.C
6.B
7.A
8.D
9.D
10.BQH集团难以实目前其著名商号或品牌时效应下，使VJ厂生产日勺家俱成为名牌产品的预期目日勺
（3）QH集团企业品牌延伸过度所导致的负面影响，重要表目前两个方面
①由于家用电器与家俱分属两个不一样的行业，家俱H勺生产经营与家用电器H勺生产经营在业务上无关联性和互补性，对提高QH集团企业日勺关键能力与市场竞争优势无任何协助，相反会分散企业有限的财务资源，影响其关键竞争力一一家用电器的生产经营与维护
②将家用电器的品牌用于家俱会淡化品牌的个性，使消费者的信念渐进动摇以至完全丧失，致使企业集团陷入品牌延伸日勺误区
（4）通过对该案例进行分析，可得到两点启示一是品牌过度延伸会导致企业集团陷入品牌战略日勺误区，使企业原有时品牌优势可能逐渐消失二是品牌延伸过度会分散资源，不利于提高企业门勺关键竞争力高级财务管理形成性考核册作业3答案
一、名词解释（每题2分，共10分）
1、购并战略目标即购并意欲到达的宗旨，是实施整个购并过程必须一直遵照门勺基本思绪与方向指导
2、杠杆收购是指主并企业通过借款方式购置目标企业日勺股权，获得控制权后，再以目标企业未来发明的现金流量偿付借款的方式
3、原则式企业分立是指母企业将其在某子企业中所拥有的股份，按母企业股东在母企业中的持股比例分派给既有母企业的股东，从而在法律上和组织上将子企业日勺经营从母企业的经营中分离出去
4、资本构造是指企业集团各项运用资本（长期负债与主权资本）间区I构成关系，是企业集团融资管理的J关键内容
5、管理层收购是指（关键）管理层人员以所在目标企业资产（或股权）为抵押（或质押），通过负债融资收购目标企业的全部或大部分股份，从而转换目标企业的所有权构造与控制权构造,实现对目标产权重组与管理重组目H勺的一种杠杆收购行为
二、判断题（每题1分，共20分）
1.（J）
2、（X）
3、（J）
4、（X）
5、（X）
6、（X）
7、（V）
8、（X）
9、（X）
10、（J）
11、（X）
12、（X）13（X）
14、（J）
15、（X）
16、（J）
17、（X）
18、（X）
19、（J）
20、（J）
三、单项选择题（每题1分，共10分）
1.（B）
2、（D）
3、（B）
4、（C）
5、（C）
6、（C）
7、（B）
8、（A）
9、（A）
10、（D）
四、多选题（每题1分，共10分）
1.（ABCDE）
2、（ABE）
3、（BCDE）
4、（ABCD）
5、（ABCDE）
6、（BCE）
7、（CD）
8、（ABDE）
9、（AD）
10、（ABD）
五、简答题（每题4分，共20分）
1、在运用现金流量贴现模式对目标企业价值进行评估时，必须处理日勺基本问题是什么必须处理的四个基本问题是未来现金流量预测、折现率的选择、预测期确实定以及明确的预测期后的现金流量测算
2、中国企业集团实施企业分立应注意的问题是什么？
1.寻求政策面日勺支持
2.寻求得债权人和股东的支持
3.关联交易
4.信息披露、内幕交易及市场干扰问题见书本P
2383、简述融资政策的涵义及其重要内容融资政策是管理总部基于集团战略发展构造日勺总体规划，并保证投资政策及其目标的贯彻与实现，而确定日勺集团融资活动时基本规范与取向原则，是企业集团财务政策的重要构成部分重要包括融资规划、融资质量原则与融资决策制度安排等其中最为关键的是融资决策制度的安排，包括两个重要方面一是总部与组员企业融资决策权力日勺划分；二是融资执行主体的规定
4、财务企业重要包括哪些业务范围？基本功能有哪些？财务企业重要包括负债、资产、中介服务、外汇等四大类业务，基本功能有融资中心、信贷中心、结算中心、投资中心见导学P
147.第七和第八题
5、试述MBO目标企业合用范围与条件？见导学P161
六、计算及案例分析题每题10分，共30分
1.底，A企业拟对甲企业实施吸取合并式收购根据分析预测，购并整合后日勺A企业未来5年中的股权资本现金流量分别为一4000万元、万元、6000万元、8000万元、9000万元，5年后时股权资本现金流量将稳定在6000万元左右；又根据推测，假如不对甲企业实施购并日勺话，未来5年中K企业的股权资本现金流量将分别为万元、2500万元、4000万元、5000万元、5200万元，5年后的股权现金流量将稳定在3600万元左右购并整合后的预期资本成本率为8%规定采用现金流量贴现模式对L企业时股权现金价值进行估算解-L企业口勺奉献股权现金流量分别为-6000-4000-万元-500-2500万元6000-4000万元、30008000-500万元、38009000-5200万元；及其后来的奉献股权现金流量恒值为2400（6000-3600）万元企业-估计股权现金价值=-6000X
0.926-500X
0.857+X
0.794+3000X
0.735+3800X
0.681=
396.3（万元）及其后来L企业估计股权现金价值=2400X
0.681/8%=20430（万元）企业估计股权现金价值总额=
396.3+20430=
20826.3（万元）
2、A企业意欲收购在业务及市场方面与其具有一定协同性H勺B企业56%的股权有关财务资料如下B企业拥有5000万股一般股，、、税前利润分别为2200万元、2300万元、2400万元，所得税率30%；A企业决定按B企业三年平均盈利水平对其作出价值评估评估措施选用市盈率法，并以A企业自身的市盈率20为参数规定计算B企业估计每股价值、企业价值总额及A企业估计需要支付日勺收购价款解B企业近三年平均税前利润=（2200+2300+2400）/3=2300（万元）B企业近三年平均税后利润=2300X（1-30%）=1610（万元）B企业近三年平均每股收益=税后利润/一般股股数=1610/5000=
0.322（元/股）B企业每股价值=每股收益X市盈率=
0.322义20=
6.44（元/股）B企业价值总额=
6.44X5000=32200（万元）A企业收购B企业56%的股权，估计需要支付价款为32200X56%=18032（万元）
3、不久前，粤美的公布公告称，该企业原第一大股东顺德市美日勺控股有限企业与美托投资有限企业于12月20日签定了股权转让协议，美托投资以每股3元的价格受让美的控股
7243.0331万股（占总股本日勺
14.94%）o股权转让完成后，美托投资正式成为粤美日勺欧I第一大股东，所持股份上升到
22.19%,而美日勺控股退居为第三大股东粤美的J企业日勺股权变动预示着该企业控股权时转移，由代表当地地方政府日勺美的控股逐渐转移到美托投资手中美托投资成立于初，是由美的集团管理层和工会共同出资组建日勺企业据简介，美托投资成立的初衷是为了优化企业的产权构造和提高经营绩效，在企业全面实行员工持股制度，让企业管理层及下属企业H勺经营者、业务或技术骨干以现金方式有条件地认购该企业股份，并依法享有所有权和分派权时内部产权制度形式，员工持股可以采取实股和期权等多种形式在4月10日，美托投资以每股
2.95的价格，协议受让了美的控股持有
9243.03万股中H勺3518万股由此，拉开了粤美的管理层收购（MBOs）日勺序幕请问
1.什么是管理层收购？
2.管理层收购的特性有哪些？
3.结合案例阐明怎样处理管理层收购计划中所需收购资金的来源问题？见导学P162答案高级财务管理形成性考核册作业4答案
一、名词解释（每题2分，共12分）
1、税收筹划是企业基于法制规范，通过对融、投资以及收益实现进度、构造等的合理安排，到达税后利润最大化或税负相对最小化目日勺日勺活动
2、剩余股利政策导学P164页
3、经营者薪酬计划是指企业对经营者的薪金、奖酬及其有关合适做出的制度安排，是经营者鼓励机制在物质上的详细体现，包括薪酬构成、计量根据、支付原则、支付方式等基本内容4经营者奉献酬劳（知识资本酬劳）P182页
5、财务危机预警系统就是通过设置并观测某些敏感性财务指标欧I变化，而对企业集团可能或将要面临的I财务危机实现进行预测预报的I财务分析系统
二、判断题
1.V
2.X
3.X
4.X
5.X
6.X
7.V
8.X
9.X
10.Vil.V
12.X
13.X
14.V
15.X
16.V
17.X
18.V
19.V
20.V
三、单项选择题
1.C
2.B
3.A
4.D
5.D
6.B
7.C
8.B
9..A
10.C
四、多选题
1.BE
2.CD
3.ABCD
4.AE5,ABCD
6.BC
7.CDE
8.BCD
9.ABD
10.BDE
五、简答题
1、简述纳税成本的I基本特性答纳税成本具有两个明显日勺特性一是与收益变现程度日勺非对称性；二是完全的现金性
（1）按照税法的J规定，企业以账面利润为基础纳税，而不管这些账面利润与否已经变现，这往往使得纳税相对于账面收益口勺变理形成一家的“预付”性质
（2）在法制健全的I国家，企业必须以完全H勺现金（包括抵押变现）方式依法履行纳税责任，儿乎没有其他任何欧I替代方式
（3）纳税的两个明显特性给企业带来纳税风险，此外还会带来投资扭曲风险成本、经营损失风险和纳税支付风险等
2、比较经营者知识资本与股东财务资本权益实现条件的差异答
（1）财务资本权益的实现条件是“状态依存性”；而知识资本权益的实现条件进一步体现为“绩效依存性；
（2）财务资本所依存的是净利润；知识资本所依存日勺剩余税后利润剩余税后利润是超过市场或行业平均利润的部分
（3）知识资本之因此根据剩余税后利润是由于知识资本只有为企业发明出超过市场或行业平均水平的J利润，才体现出经营者的价值，从而才有资本化日勺资格
3、简述营业现金流量比率日勺涵义及功能答1营业现金流量比率是指企业集团的营业现金流入量与流出量的比值，反应了整个现金流量构造的稳健程度2营业现金流量比率是以1作为标杆值，通过与1时比较，可以反应出财务状况当该比率不小于1时，表明有良好的现金支付保障能力；假如不不小于1则意味着收益质量低下，可能处在过度经营状态
4、简述产权比率的涵义及功能答产权比率是指债务与股东权益日勺比率它提醒了企业集团负债与资本日勺对应关系以及可能时风险态度与信用品质，并对债权人权益日勺风险变异程度进行估计对财务状况日勺反应产权比率越低，即股权资本所占比重越大，债权人的I利益一般越有保障，遭风险损失的可能性也就越小，反之越大
5、简述财务危机预警指标需具有H勺基本特性答既然是基于预报功能而非业已陷入危机状态，有关日勺预警财务指标必须遵照的基本原则有:1必须具有高度的敏感性，即危机原因一旦萌生，可以在指标值上迅速反应出来2属于先兆性指标，即一旦指标趋于恶化，往往意味着危机可能发生或将要发生，而非已陷入严重危机时日勺成果性指标3必须与与危机诱发源亲密有关，即寻找危机动因4最佳选用可以反应企业业绩H勺关键业绩指标
六、计算及案例分析题
1、问题
1、股利政策重要有哪些功能？
2、股利政策日勺变动可能产生哪些不利影响？
3、FPL企业股利政策变更获得成功的要点何在？
4、从FPL企业对股利政策的把握安全中你将得到什么启示？答
（1）股利政策的功能重要有一股利政策向投资者传递企业盈利水平的信息持续的股利支付政策向投资者传递乐观的未来业绩体现时信号，有利于树立企业良好形象，增强投资者对企业日勺信心，稳定股票价格二股利政策影响企业的举债能力稳定的股利政策一般表明企业具有长期盈利能力和充足的现金流量，债权人因此认为企业财务风险小，一般会给这种企业较高的资信评估水平三股利政策影响资产的流动性以现金股利支付方式的股利政策会增加企业现金流出，使流动性降低尤其在企业现金流量局限性日勺状况下可能给企业带来财务风险四股利政策影响企业资本成本通过调整股利政策，可以调整内部融资与负债融资的比重，进而影响整个企业资本成本高下五股利政策影响控制权构造假如股利发放水平高，企业不得不增筹新股，这将导致既有股东对企业控制权的稀释；假如股利发放水平过低，企业市价被大大低估，企业极易为他人伺机吞并，致使既有股东欧I控制权完全丧失
（2）股利政策的I变动会产生下列不利影响一股利政策H勺变动会影响投资者对管理政策、付现能力及对未来获利能力日勺判断，并对应引起股票价格从而市场价值的波动稳定的股利政策忽然变动极易导致企业不稳定的感觉，不利于稳定股票价格如FPL企业尚未宣布新的红利政策时，股票价格已下跌了6%；在宣布削减红利时，当日企业股价下跌了14%,反应了股票市场对FPL企业前景很不乐观的预期二股利政策日勺变动影响企业融资能力股利政策会引起债权人对企业风险水平的评估，影响企业的负债融资能力本案例中，大多数投资银行分析家预期FPL企业将削减30%日勺现金红利，相继调低了对企业股票评级
（3）FPL企业股利政策变更获得成功时要点有:一FPL企业有很好时投资机会；二FPL企业扩张战略奏效,EPS和DPS继续保持了增长势头，基本上兑现了当时给股东的诺言;三企业同步宣布在在后来三年内回购1000万股一般股计划，防止因股价被低估遭人吞并
（4）启示一股利政策具有信息内涵股利政策给投资者传递了企业盈利能力、付现能力及风险的信息二在制定股利政策时昼保持其灵活性增加股利政策方面的灵活性有助于增强企业减轻经营压力，防止企业陷入支付压力三假如没有很好的投资机会，企业昼不要轻易变化股利政策，以免引起股票价格变动，企业价值被低估四企业股利政策变化时，应采取配套防止措施以免被吞并在FPL企业同步宣布了在后来三年内回购1000万股一般股计划，并且承诺后来每年日勺现金红利增长率不会低于5%,以防止股价下跌被人伺机吞并
2、已知某年度企业平均股权资本5000万元，市场平均净资产收益率20%,企业实际净资产收益率为28%若剩余奉献分派比例以50%为起点较之市场或待业最佳水平，经营者各项管理绩效考核指标日勺有效酬劳影响权重叠计为80%o规定
（1）计算该年度剩余奉献总额以及经营者可望得到的知识资本酬劳额
（2）基于强化对经营者的鼓励与约束效应，增进管理绩效长期持续增长角度，你认为采取怎样的支付方略较为有利解1剩余奉献总额=50000x28%-20%=4000万元经营者可望得到的知识资本酬劳额=剩余税后利润总额x50x50%2各项指标酬劳影响有效权重=4000x50%x80%=1600（万元）
（2）最为有利的是采取（股票）期权支付方略；其次是递延支付方略，尤其是其中日勺递延股票支付方略理由如下一股票期权方式下，经营者首先获得口勺是一项购置股票的选择权，此时并未获得现实的收入；当经营者行权后，得到了对应的股票及估计的价差收入才表达经营者的知识资本酬劳得以实现而股票的价差是与经营者的业绩亲密有关日勺，因此这种方式可以充分体现风险一收益的对称二递延支付方略是企业在未来几年根据经营者的I业绩体现决定前期欧I薪酬与否发放、发放多少,它可以促使经营者关注特定战略计划的长期盈利能力，从而保证企业可持续发展
3、已知、A企业关键业务平均资产占用额分别为1000万元、1300万元；对应所实现日勺销售收入净额分别为6000万元、9000万元；对应日勺营业现金流入量分别为4800万元、6000万元；对应的营业现金净流量分别为1000万元（其中非付现营业成本为400万元）、1600万元（其中非付现营业成本为700万元）假设、市场上同类业务日勺资产销售率平均水平分别为620%650%,最佳水平分别为660%,720%规定分别计算A企业的关键业务资产销售率、关键业务销售营业现金流入比率、关键业务非付现成本占营业现金净流量比率，并作出简要评价解A企业关键业务资产销售率=销售收入净额/平均资产占用额=6000/1000=600%A企业关键业务销售营业现金流入比率=营业现金流入量/销售收入净额=4800/6000=80%A企业关键业务非付现成本占营业现金净流量比率=非付现营业成本/营业现金净流量=400/1000=40%关键业务资产销售率行业平均水平=620%
四、多选题下面各题所给的I备选答案中，至少有两项是对的日勺，将对的I答案的I字母序号填入括号内多选或漏选均不得分
1.BC
2.ACD
3.BCE
4.CD
5.ABDE
6.BCD
7.DE
8.BCDE
9.ABDE
10.ABD
五、简答题
1、简述企业集团成功H勺基础保障1一种企业集团成败，最基础区I保障在于能否确立起两条交互融合的生命线具有竞争优势的产业发展线与高效率的管理控制线2一种发展思绪不明确，缺乏竞争优势与广阔市场前景的产业发展线的企业集团注定是没有前途的对内因组员企业缺乏归附的信心而影响资源配置的协同性，无法形成冲击市场口勺资源聚合优势；对外因市场定位不明确而使整个集团日勺发展失去了目标与方向而面对极其复杂日勺治理构造与利益关系，母企业假如不能以优势的管理资源为依托，以富有鼓励与约束功能的I制度创新为后盾的话，就无法对组员企业施以强有力的控制，并实现资源的一体化整合效应与运行的高效率性3离开了高效率欧I管理控制线，产业发展线也就没有了持续的生命力；同样，假如不能以推动产业发展线寻求市场竞争优势为着眼点的话，管理控制便会失去方向与目标，成果必然是低效率H勺可见，优势的产业发展线与高效率日勺管理控制线依存互动，构成了企业集团生命力日勺保障与成功日勺基础
2、怎样对的认识企业集团的本质及其基本特性？第一，企业集团最大的优势体现为资源的汇集整合性与管理的协同性，包括人力资源优势、生产资料资源优势、财务资源优势、技术信息共享优势、管理协同优势，以及通过上述资源优势时复合而生成日勺集团整体的竞争优势等关键业务资产销售率行业最佳水平=660%A企业关键业务资产销售率=销售收入净额/平均资产占用额=9000/1300=
692.31%A企业关键业务销售营业现金流入比率=营业现金流入量/销售收入净额=6000/9000=
66.67%A企业关键业务非付现成本占营业现金净流量比率二非付现营业成本/营业现金净流量=700/1600=
66.67%关键业务资产销售率行业平均水平=650%关键业务资产销售率行业最佳水平=720%较之，A企业关键业务资产销售率有了很大的提高，不令明显高于行业平均水平，而且与行业最佳水平的差距也大大缩小，阐明A企业的市场竞争能力与营运效率得到了较大日勺增强A企业存在着重要问题是收益质量大幅度下降，首先表目前关键业务销售营业现金流入比率由时80%下降为
66.67%,降幅达
13.33%,较之关键业务资产销售率迅速提高，A企业可能处在了一种过度经营的状态；另首先体现为现金流量自身的构造质量在下降，非付现成本占营业现金净流量H勺比率由H勺40%上升为的
66.67%,阐明企业新增价值现金流量发明能力局限性第二，要到达资源整合与管理协同效应，母企业、子企业以及其他各组员企业彼此间必须遵照集团一体化的统一“规范”实现协调有序性运行第三，必须使所确立的规范既有利于实现集团整体利益最大化目标，同步也有利于实现组员企业个体利益最大化目标，在激发其积极性、发明性与责任感的基础上，将各自附行为纳入集团的统一规范，以寻求资源聚合与管理协同效应的最大化反过来再借助集团的整体效应，进一步保障与推动各层阶组员企业利益目标的更大实现，从而在整体与局部之间形成一种利益的依存互动机制第四，为了到达上述目日勺，作为管理总部的母企业必须可以充分发挥主导功能，并通过集团组织章程、发展战略、管理政策、管理制度等II勺制定，为集团整体及其各层阶组员企业的协调有序运行确立行为的规范与准则；任何一种企业，若想加入集团，获得组员资格，必须首先以承认集团的组织章程、发展战略、管理政策、管理制度，服从集团整体利益最大化目标，接受管理总部的统一领导为前提，否则就不能被接纳为组员企业，即便已经进入，也非真正意义上的组员企业
3、简述财务结算中心日勺运作机理
（1）财务结算中心通过引入银行的结算、信贷、调控职能，对集团内部各单位的I现金/资金实施中介服务、运行监控、效果考核与信息反馈
（2）财务结算中心集商业银行金融管理与企业集团财务管理于一身，重要通过“结算管理”和“信贷管理”来做好集团内部现金/资金的I收付及融通调剂工作，并及时将集团总部日勺经营管理意图通过内部存贷款利率、额度等政策的调整贯彻于各子企业及其他组员企业，从而规范与调控内部各单位的资金行为，推动集团整体目标的实现
（3）财务结算中心在集团内部发挥着资金信贷中心、资金监控中心、资金结算中心和资金信息中心日勺多项职能这些职能对于强化母企业对集团的控制，协调并提高现金/资金配置与使用效率，克服现金/资金闲置与局限性的矛盾，发挥集团财务资源的J整体优势，对日勺处经营管理与财务管理的关系，减小风险损失等，发挥了不可低估的作用
4、企业集团为何要实施财总监委派制？其重要类型及各自的优缺陷有哪些？财务总监委派制是母企业为维护集团整体利益，强化对子企业经营管理活动的财务控制与监督,由母企业直接对子企业委派财务总监，并纳入母企业财务部门日勺人员编制实行统一管理与考核奖罚根据财务总监的职责范围，一般可有三种类型财务监事委派制、财务主管委派制和财务监理委派制不一样类型的I委派制度，财务总监日勺职责权限各有差异其中财务监视委派制意在塑造一种财务监督机制；财务主管委派制则有助于建立一种财务决策机制；财务建立委派制则期望可以确立起财务监督与财务决策的双重机制但由于不一样类型的委派制度固有的“人治”性弊端，使得在运用中往往会带来一系列矛盾或问题因此要使财务总监委派制度发挥应有时功能效应，事先必须对多种可能日勺问题作出估计，并采取对应日勺先决对策或作出对应时制度安排
5、简述财务战略的含义与特性财务战略是“为适应企业总体的竞争战略而筹集必要的资本、并在组织内有效地管理与运用这些资本日勺方略”，是企业战略（生产战略、营销战略、财务战略）日勺重要构成部分财务战略具有如下重要特性
（一）支持性
（二）互逆性
（三）动态性
（四）全员性
六、计算及案例分析题
1、甲产业型企业集团由集团企业A和组员企业B,C,D,E,F构成其中A时关键产业是电器系列产品日勺生产与经销，并已形成较为完善的销售网络；B,C企业承担着部分电器产品日勺关键部件的生产任务；D企业则是A,B,C企业重要原材料的供应企业；E企业为集团外的乙企业所控制，但未形成绝对控股局面，且E企业的|股权较为分散，第
一、
二、三等大股东股权比例较为靠近，股本规模也不算太大，A企业只有5%日勺少数参股权，但E企业日勺业务与A企业的关键业务有很大日勺关联性，所生产的某些部件是A企业以及B,C企业不可或缺日勺；F企业属于一种外围性质H勺企业，在业务等方面与A,B,C关联性不大，没有多大影响力，只是在市场方面与A,B,C是一致日勺，即F是A,B,C企业产品的一种一般性日勺经销者假设你是A企业的最高决策者，请问
1.你将对财务战略作出怎样口勺目标定位？
2.从财务战略及关键能力出发，针对不一样的组员企业，你将作出怎样的股权构造配置？
3.在集权与分权财务管理体制上的选择上对不一样日勺组员企业有何设想答
1、在战略定位上应以关键产业一一电器系列产品的生产与经销为主线
2、A企业应根据各组员企业与集团关键产业的关联程度确定股权构造的配置
3、对那些与集团关键能力关系亲密且地位重要的I组员企业，一般应倾向于集权制
2、见导学P24答案
3、两种不一样的资本构造对母企业权益的影响如下保守型激进性息税前利润EBIT300300w利息3684税前利润264216所得税（30%）
79.
264.8税后净利
184.
8151.2税后净利中母企业权益（62%）
114.
5893.74母企业对子企业投资的资本酬劳率
17.6%
33.6%保守型日勺资本构造对母企业日勺奉献低，而激进型的资本构造对母企业的奉献高母企业在完全了解子企业的经营状况前提下，可以根据状况规定子企业调整其资本构造，在保持其原有控股比例日勺条件下收回部分投资，运用负债筹资来提高子企业的价值，并直接提高对子企业投资的资本酬劳率高级财务管理形成性考核作业2答案
一、名词解释（每题2分，共10分）L预算控制是指将企业的决策目标及其资源配置规划加以量化并使之得以实现的内部管理活动或过程
2.预算管理组织是指负责企业集团预算编制、审定、监督、协调、控制与信息反馈、业绩考核的组织机构，其中属于主导地位的是母企业董事会及预算委员会
3.投资政策是管理总部基于战略发展构造规划而对集团整体及各组员企业的投资及其管理行为所确立的基本规范与判断取向原则，包括投资领域、投资方式、投资质量原则、投资财务原则等基本内容
4.内部折旧政策是指企业集团在遵照会计与税法折旧政策的前提下根据自身的需要选择日勺一套适合企业集团内各组员企业日勺一种折旧政策.
5.基因置换方略即以既有的存量资产为基础，而将健康资产中具有旺盛生命力矩的无形资产的“基因”，注入处在休眠或病变状态的存量资产体内，以期激活或置换休眠时或病态的“基因”,从而到达盘活整体存量资产日勺目的I
二、判断题（对时的在括号内划”错误的在括号内划X”）
1.X
2.X
3.V
4.V
5.V
6.x
7.V
8.X
9.X
10.J
11.X
12.J
13.J
14.X15X
16.J
17.X
18.X
19.X
20.J
三、单项选择题将对的答案的I字母序号填入括号内
1.B
2.C
3.D
4.A
5.C
6.B
7.C
8.D
9.A
10.B
四、多选题将对的答案的字母序号填入括号内
1.ACDE
2.ABCDE
3.BCD
4.A
5.ABCD
6.ACD
7.ACE
8.CD
9.BCD
10.BC
五、简答题每题4分，共20分
1.高级财务管理导学第51页
2.高级财务管理导学第53页
3.答财务收益与会计收益虽然同是集团的收益，但它们包括日勺内容与实现的原则是不一样的财务收益是一段时间内所实现的净现金流入量，它的收入与成本是以收付实现制作为原则的，例如成本中不包括折旧等非付现成本而会计收益是一定时期内所实现的I收入减去所得成本费用丛J净额，这种收益，成本费用确实定是以应收应付制作为原则的I,例如成本中包括折旧等非付现成本
4.答必须遵照三个基本前提一是必须合法，即固定资产在不一样产业领域的组员企业间时转移必须是实质性的，而不能是虚假时或技术性的方略；二是必须考虑固定资产运用方向变化日勺可行性；三是必须考虑固定资产使用方向，即经营领域或经营构造的变化对集团整体战略发展构造日勺符合性以及可能产生的潜在影响或机会成本牢记，在税法折旧政策的J运用上，决不能片面日勺为了追求眼前的纳税现金流出最小，而危机长远利益，因为前者决非是企业集团管理目标之根本5,高级财务管理导学第68页
六、计算及案例分析题每题10分，共30分
1、解答::营业利润占利润总额比重=490+1107620=
96.77%主导业务利润占利润总额比重=490/620=
79.03%主导业务利润占营业利润总额比重=490/490+110=
81.67%销售营业现金流量比率=3500/4300=
81.40%净营业利润现金比率=3500-3000/[490+1101-30%]=
119.05%:营业利润占利润总额比重=510+130/830=
77.11%较下降
19.66%主导业务利润占利润总额比重=510/830=
61.45%较下降
17.58%主导业务利润占营业利润总额比重=510/510+130=
79.69%较下降
1.98%销售营业现金流量比率=4000/5200=
76.92%较下降
4.48%净营业利润现金比率=4000-3600/[510+1301-30%]=
89.29%较下降
29.76%该集团企业收益质量无论是来源的稳定可*性还是现金的支持能力较之均有下降表明该集团企业存在着过度经营H勺倾向规定该集团企业未来经营理财过程中，不能只是单纯地追求销售额aJ增加，还必须对收益质量加以关注，提高营业利润，尤其是主导业务利润日勺比重，并强化收现管理工作，提高收益的现金流入水平-
2、解答简要题中“A设备”改为“甲设•备”A子企业甲会计社会折旧额=[2100义1-5%/10]X12-6/12=
99.75万元子企业甲税法折旧额=[2100X1-8%/8JX12-62=
120.75万元子企业甲实际应税所得额=1800+
99.75—
120.75=1779万元子企业甲实际应纳所得税=1779X30%=
533.70（万元）子企业甲内部首期折旧额=2100X60%=1260（万元）子企业甲内部每年折旧额=（2100-1260）X20%=168（万元）子企业甲内部折旧额合计=1260+168=1428（万元）子企业内部应税所得额=1800+
99.75—1428=
471.75（万元）子企业内部应纳所得税=
471.75X30%=
141.525（万元）内部应纳所得税与实际应纳所得税日勺差额=
141.
525.
533.7=-
392.175（万元）该差额（
392.175万元）由总部划账给子企业甲予以弥补子企业甲会计折旧额=2100义（1-5%）/10=
199.5（万元）子企业甲税法折旧额=2100X（1-8%）/8=
241.5（万元）子企业甲实际应税所得额=+
199.5—
241.5=1958（万元）子企业甲实际应纳所得税=1958X30%=
587.40（万元）子企业甲内部每年折旧额=（2100-1428）X20%=
134.4（万元）子企业甲内部应税所得额=+
199.5—
134.4=
2065.1（万元）子企业甲内部应纳所得税=
2065.1X30%=
619.53（万元）内部应纳所得税与实际应纳所得税日勺差额=
619.53-
587.4=
32.13（万元）该差额（
32.13万元）由子企业甲结转给总部
3、解答
（1）QH集团企业该项投资失败H勺可能性较大
（2）该项投资决策难以成功日勺原因在于品牌过度延伸会导致企业集团陷入品牌战略日勺误区QH集团企业在家用电器日勺生产与经营方面有着强大日勺关键能力与市场竞争优势，这表明企业的优势在家用电器的生产与经营方面现斥资收购一家家俱生产厂VJ,极易导致品牌原有个性的J模糊，导致消费者的信念渐进动摇以至完全丧失，致使企业集团陷入品牌延伸日勺误区因此,。
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