2023年中级经济师金融基础考点八

中级经济师《金融》基础考点

（八）金融衍生品市场概述

（一）金融衍生品的概念与特性金融衍生品又称金融衍生工具，是从原生性金融工具（股票、债券、存单、货币等）派生出来的金融工具，其价值依赖于基础标的资产金融衍生品在形式上体现为一系列B勺合约，合约中载明交易品种、价格、数量、交割时间及地点等目前较为普遍的金融衍生品合约有金融远期、金融期货、金融期权、金融互换和信用衍士口笺口口与老式金融工具相比，金融衍生品有如下特性

①杠杆比例高.金融衍生品市场中容许进行保证金交易，这就意味着投资者可以从事几倍甚至几十倍于自身拥有资金B勺交易，放大了交易B勺收益和损失

②定价复杂金融衍生品的价格依赖于基础标B勺资产B勺未来价值，而未来价值是难以测算日勺,这就给金融衍生品日勺定价带来了极大的困难

③高风险性由于金融衍生品的上述两个特性，使得从事金融衍生品交易的风险也被放大了

④全球化程度高

（二）金融衍生品市场的交易机制金融衍生品市场也是资本市场日勺重要构成部分近年来，由于场外交易B勺便捷性和规则的相对简朴，场外交易逐渐成为衍生品交易日勺重要形式根据交易目日勺日勺不一样，金融衍生品市场上B勺交易主体分为三类，套期保值者投机者和经纪人套期保值者叉称风险对冲者，他们从事衍生品交易是为了减少未来的不确定性，降低甚至消除风险投机者运用不一样市场上的定价差异，同步在两个或两个以上的市场中进行交易，以获取利润的投资者经纪人作为交易B勺中介，以促成交易、收取佣金为目B勺互联网金融的概念及特点

（一）互联网金融的概念互联网金融是老式金融机构与互联网企业（如下统称从业机构）运用互联网技术和信息通信技术实现资金融通、支付、投资和信息中介服务B勺新型金融业务模式互联网与金融B勺深度融合是大势所趋，这将对金融产品、业务、组织和服务等方面产生愈加深刻B勺影响互联网金融对增进小微企业发展和扩大就业发挥了既有金融机构难以替代日勺积极作用，为大众创业、万众创新打开了大门

（二）互联网金融的特点互联网金融的发展，首先是互联网企业积极开展金融业务，另首先则是老式金融行业对互联网的日益重视互联网金融结合了互联网行业和金融行业日勺特性与老式金融中介相比，互联网金融贝.有如下特点（）1互联网金融是老式金融的数字化、网络化和信息化互联网金融以大数据、云计算、社交网络和搜索引擎为基础，挖掘客户信息并管理信用风险互联网金融重要通过网络生胡口传播信息，通过搜索引擎对信息进行组织、排序和检索,通过云计算处理信息，有针对性地满足顾客在信息挖掘和信用风险管理上日勺需求大数据、云计算与移动支付是互联网金融模式发展B勺技术基础，互联网金融B勺兴起与大数据、云计算、移动互联密不可分金融数据化B勺发展推动了互联网金融B勺发展与创新在大数据B勺前提下，金融机构可以以极低的成本处理信息对不称问题，变化商业银行老式日勺风险定价方式云计算包括通过互联网提供日勺应用服务以及数据中心提供的软件与硬件服务云计算B勺经济效应体目前具有提高运算效率和节省服务器资源等优势，例如大银行通过采用私有云，中小银行采用公有云，可认为银行带来降低成本、降低风险、增强数据分析能力、缩短运行时间和响应时间等竞争优势通信设备和技术的发展大大增进了移动互联网的发展，进而增进了智能手机和掌上电脑的普及伴随移动互联网的发展和智能终端的普及，移动支付技术得到了极大提高，从而带动了移动支付业务迅速发展2互联网金融是一种更普惠B勺大众化金融模式互联网金融是运用互联网技术与，精神实现资金融通和金融服务B勺金融模式与老式金融相比，互联网金融实现了金融需求大众化，覆盖了大量不被老式金融覆盖的人群在老式金融模式下，由于金融机构天然具有B勺资本逐利性，导致金融服务资源重要向大企业、大客户集中，中小企业、弱势群体受到金融排斥，例如中小企业很难申请到银行贷款，或中小投资者很难参与货币市场交易伴随互联网金融的发展，中小企业和投资者可借助互联网平台参与金融交易及风险评估等，客户可以突破地区限制，在互联网上寻找需要日勺金融资源，缓解金融排斥，金融市场日勺参与者也更为平民化和大众化，普惠金融”得到发展3互联网金融可以提高金融服务效率，降低金融服务成本以点对点直接交易为基础进行金融资源配置资盒和金融产品的供需信息在互联网上公布并匹配，供需双方可以直接联络和到达交易，交易环境愈加透明，交易效率明显提高互联网金融日勺客户覆盖更广阔，潜在日勺客户不受地区和时间B勺限制，实现了资金流、现金流、信息流B勺高速流转，极大地提高了资源配置效率互联网金融资金供求双方直接通过网络进行交易，避开了老式银行业过高的手续费等，有效降低交易成本互联网金融区别于老式金融产品B勺特点之一是其边际成本极低运用互联网平台，通过原则化B勺服务和协议，其边际成本远远低于老式金融产品互联网金融通过社交网络生成和传播信息，交易双方通过互联网搜集信息，可以较全面了解一种企业或个人B勺财力和信用状况，降低信息不对称互联网金融企业运用社交网络将利益有关者B勺信息，如财产状况、信誉行为、经营状况及消费习惯等汇集，构成借贷人信用资质和盈利前景B勺完整信息同步，借助社交网络构建的具有共同价值体系、交往规则、行为规范的网络共同体，形成网络共同体日勺鼓励和约束机制，最终建立大规模B勺共享型信用体系，从而降低信息不对称导致B勺信息成本，在一定程度上弥补了老式金融业在此方面B勺局限性，为实体经济发展提供更多层面B勺支持我国的金融衍生品市场相对于其他种类H勺金融市场来说，我国日勺金融衍生品市场起步最晚，发展速度也较为缓慢20世纪90年代初开始，我国开展金融期货交易试点，金融衍生品开始在我国出现我国的外汇衍生品市场始于1997年，最初以银行对客户B勺远期外汇产品为主，由于当时汇率水平较为稳定，因此交易并不活跃伴随人民币汇率形成机制改革正式启动，人民币开始出现升值趋势，而且汇率波动幅度逐渐扩大为了满足市场主体对冲汇率风险B勺需要，同步深入推进汇率形成机制改革，中国人民银行和外汇管理局于8月开放了银行间远期外汇交易市场，此后又陆续推出了外汇掉期、外汇期权、货币掉期等业务在我国银行间外汇市场上，外汇掉期交易量远高于外汇远期、货币掉期和外汇期权外汇掉期在整个人民币外汇市场占比已经超过50%因此，从交易量和市场流动性等方面看，外汇掉期市场已具有推出原则化交易功能B勺市场条件，中国外汇交易中心于2月16日在银行间外汇市场推出原则化人民币外汇掉期交易这不仅为银行间外汇掉期市场提供了一种崭新的成交渠道，而且标志着银行间外汇市场产品和交易机制不停创新，有助于增进我国银行间外汇衍生品市场健康发展以来，我国利率衍生品市场不停发展，债券远期、利率互换和远期利率协议在6月、，2月和9月相继推出j，人民币利率互换市场名义本金总额为

4.03万亿元同比增长，，

47.9%从期限构造来看1年及1年期如下交易最为活跃其名义本金总额为

3.18万0亿元,占总量B勺

78.9%9月8日，中国金融期货交易所在上海挂牌成立作为中国内地成立日勺首家金融衍生品交易所，中国金融期货交易所B勺成立正式拉开了我国金融衍生品，市场发展的大幕1月8日，国务院同意同意推出股指期货品种，并于2月22日正式启动开户4月16日，推出了沪深300股指期货，现已成为金融投资领域不可或缺B勺风险管理工具，对克制单边市、减缓过度涨跌、提高股市内在稳定性具有重要作用9月6日，国债期货正式上市交易国债期货H勺推出，有利于完善国债发行体制，引导资源优化配置，增强金融机构服务实体经济B勺能力目前已经推出B勺品种包括5年期和期国债期货1月9日，中国证监会正式同意上海证券交易所开展上证50ETF期权B勺交易试点经中国证监会同意，上海证券交易所于2月9日上市交易上证50ETF期权合约品种（本文来自东奥会计在线）。