《金融衍生品的定价与风险》课件

金融衍生品的定价与风险课程大纲金融衍生品概述金融衍生品的分类12金融衍生品的特点与功能金融衍生品市场概况34期货与期权定价利率、信用、汇率、商品衍生品定价56衍生品交易风险与管理案例分析与未来展望78金融衍生品概述定义基础资产衍生品市场金融衍生品是指其价值依赖于其他基础资基础资产可以是股票、债券、商品、货币衍生品市场是一个庞大而复杂的金融市场，产或变量的金融工具它们可以是合约、或利率等各种资产为投资者提供各种风险管理工具协议或其他形式的安排金融衍生品的分类期货期权掉期标准化合约，约定在未来某个时间以特给予持有人在未来特定时间或之前以特交易双方同意在未来的一系列时间点交定价格买卖特定数量的商品或资产定价格买卖标的资产的权利，但不负义换现金流，这些现金流通常基于某个基务础资产金融衍生品的特点杠杆效应风险管理工具使用小额资金控制大额资产，放大收通过对冲、套期保值等策略降低风险益或损失灵活性和多样性复杂性可根据投资者需求进行定制，满足各结构复杂，需要专业知识和技能才能种投资目标理解和操作金融衍生品的功能风险管理1对冲、套期保值，降低市场波动带来的风险投机交易2利用市场波动赚取利润，但同时也承担巨大风险套利交易3利用不同市场之间的价格差异获取无风险利润资产配置4调整投资组合，优化投资组合的收益和风险水平金融衍生品市场概况发展历史主要市场监管体系金融衍生品市场起源于19世纪的芝加哥期包括芝加哥商品交易所（CME）、纽约商各国监管机构高度重视衍生品市场的监管，货交易所，近年来发展迅速品交易所（NYMEX）、伦敦金属交易所以防范金融风险（LME）等期货合约的定价供求关系1成本曲线2风险溢价3市场情绪4期权合约的定价标的资产价格1执行价格2剩余期限3无风险利率4波动率5期权合约的定价模型12布莱克斯科尔斯模型二叉树模型-3蒙特卡罗模拟利率衍生品的定价利率期货用于对冲利率风险，锁定未来借贷成本利率期权提供对利率变化的保护，或利用利率波动获利利率掉期交换固定利率和浮动利率，降低利率风险信用衍生品的定价汇率衍生品的定价外汇期货外汇期权外汇掉期锁定未来汇率，降低汇率风险提供对汇率变化的保护，或利用汇率波动获交换不同货币的现金流，降低汇率风险利商品衍生品的定价原油黄金农产品石油期货、期权和掉期，用于对冲油价波黄金期货、期权和掉期，用于对冲黄金价农业期货和期权，用于对冲农产品价格波动风险格波动风险动风险衍生品交易风险概述市场风险信用风险流动性风险操作风险法律和监管风险市场风险利率风险1利率波动可能导致衍生品价值大幅波动汇率风险2汇率波动可能影响跨境交易的收益和损失商品价格风险3商品价格波动可能导致与商品相关的衍生品价值变动信用风险交易对手风险信用评级风险交易对手违反合约，导致无法获信用评级机构对交易对手的评级得预期收益错误，导致投资损失流动性风险交易量风险市场交易量低，难以快速平仓，可能导致更大的损失清算风险清算机构无法及时清算交易，可能导致资金损失操作风险系统错误欺诈风险交易系统故障，导致交易指令执行错员工或第三方欺诈行为，导致资金损误失管理风险内部控制不完善，导致操作失误法律和监管风险监管政策法律诉讼监管政策变化可能导致衍生品交易规则调整，影响收益衍生品交易可能涉及法律纠纷，导致损失和声誉受损衍生品风险管理概述风险识别风险计量12风险控制风险转移34风险识别市场风险1识别利率、汇率、商品价格等市场因素波动带来的风险信用风险2识别交易对手违约、信用评级变化等信用风险流动性风险3识别市场交易量不足、清算延迟等流动性风险风险计量风险指标1敏感性分析2压力测试3情景分析4风险控制风险限额1风险集中度控制2风险监测和预警3风险应急预案4风险转移12保险对冲3担保衍生品交易中的道德风险欺诈内部交易操纵市场通过虚假信息或手段获得不当收益利用非公开信息进行交易，获取不当利益通过不正当手段影响市场价格，获取不当收益衍生品交易的主要监管措施信息披露风险控制反洗钱要求交易者公开交易信息，增加市场透明限制杠杆率、设定交易限额等措施，控制防止衍生品交易被用于洗钱等违法活动度交易风险案例分析次贷危机次贷危机中衍生品交易的风险暴露，引发了全球金融危机雷曼兄弟破产雷曼兄弟因衍生品交易损失惨重，最终破产倒闭经验总结谨慎选择交易对手合理控制风险敞口选择信誉良好的交易对手，降低设定风险限额，避免过度暴露于信用风险市场波动加强风险管理体系建立完善的风险管理体系，识别、计量、控制和转移风险未来展望监管趋严1随着衍生品市场的发展，监管将更加严格，加强市场稳定性科技应用2人工智能、大数据等技术将应用于衍生品交易，提高效率和安全性产品创新3将出现更多创新型衍生品，满足多元化的投资需求问题解答。