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云南云天化股分有限公司是一家大型化工企业，由云天化集团有限责任公司独家发起，采用社会募集方式设立的股分有限公司1997年7月，“云天化”A股在上海证券交易所挂牌上市云南云天化股分有限公司有化肥、有机化工、玻纤新材料、商贸四大产业，主营化合成氨、尿素、硝酸镂等化肥产品和季戊四醇、聚甲醛等化工原料的生产与销售，是我国大型化肥生产骨干企业之一，也是中国百强上市公司、中国化工企业百强、全球最优秀的共聚甲醛生产商之
一、全球最优秀的玻纤生产商之一截止到2022年12月，云南云天化股分有限公司拥有总资产225亿元，净资产65亿元，广泛涉足新兴产业的高科技、高成长、高附加值的传统化工与新兴产业并重的王者，在众多方面拥有了较为突出的优势
二、云南云天化股分有限公司财务分析-资产负债分析表1资本结构表Tabi capitalstructure单位万元人民币项目/年份2022年2022年2022年2022年2022年资产
868300.
051282831.
771765621.
191950396.
812443292.77负债
469754.
61776933.
331222478.
601339948.
571735101.57所有者权益
398545.
44492137.
07543142.
60610448.
25708191.20流动负债
185252.
03324070.
03538104.
16349175.
41739471.96数据来源云南云天化股分有限公司2022-2022年年度报表
80.00%
70.00%
60.00%
50.00%
40.00%
30.2022年2022年2022年2022年2022年T—资产负债率一■一流动负债与总负债比图1资产负债率、流动负债与总负债比Fig.1Asset-liability ratio,current liabilitiesthan withtotal liabilities分析
1、云南云天化股分有限公司2022年开始总资产和总负债都持续增长，同时资产负债率除2022年有所下降外，也不断增长且增幅不小，并且
2022、
2022、
2022、2022四年已经超过了标准安全范围
60.00%；五年来云南云天化股分有限公司的所有者权益不断增加（如表1所示）
2、公司这五年中资产不断扩张，且增长幅度较大据云南云天化股分有限公司年报披露这几年企业的资产增长中，大部份是固定资产和库存的增长，其次公司玻纤及电子布产品产量同比大幅上升，同时玻纤产品市场强劲复苏，产品销售收入增长（如表1所示）
3、流动负债占总负债的比例较高，特殊是2022年云南云天化股分有限公司的流动负债高达
44.02%,到2022年，公司的负债急速下降，2022年又迅速回升到
42.62%企业的负债0增长比例增速较快，并且负债构成中几乎全部为流动负债（如图1所示）总的来说，五年来云南云天化股分有限公司向来保持盈利，总资产不断上升，且所有者权益不断增加而流动负债占总负债的比例较高，主要原因是公司控股子公司CPIC及天盟公司、天安公司、天勤公司根据生产经营需要，用于原材料采购的流动资金借款相应增加，新增短期借款尚未偿还所致（-）盈利能力分析表2获利能力指标表Tab2Profitability index项目/年份2022年2022年2022年2022年2022年主营业务收入增长率
65.59%
34.50%
28.20%-
22.26%
16.06%主营业务成本增长率
102.84%
41.00%
30.55%-
16.10%
7.78%营业利润率
16.77%
14.82%
11.59%-
0.01%
4.43%销售毛利率
29.43%
24.69%
23.02%
17.48%
22.75%数据来源云南云天化股分有限公司2022-2022年年度报表表3费用增长率Tab3cost growthratio项目/年份2022年2022年2022年2022年2022年营业费用
16.49%
7.66%
38.66%-
12.66%
53.22%管理费用
37.81%
15.58%
15.81%
25.05%
55.80%财务费用
95.61%
39.55%
90.49%
38.95%-
16.37%成本费用利润率
20.55%
17.30%
13.30%
0.50%
5.42%数据来源云南云天化股分有限公司2022-2022年年度报表分析
1、成本降低较快云南云天化股分有限公司2022年-2022年，销售收入与销售成本都快速下降，但是销售成本的增长速度明显大于收入的增长幅度，最终导致企业销售毛利率逐年下降，表明企业主营业务成本的控制较差，同时成本费用利润率总体呈下降趋势，盈利能力逐年下降
2、期间费用在四年中波动较大12022年—2022年营业费用整体上波动较大，增加的主要原因是销售收入增加导致运输装卸费增加相反，营业费用减少的主要原因是销售收入减少导致运输费用装卸费减少，由于2022年受金融危机的影响，营业费用较2022年有所下降，但很快2022年又恢复了正常运营22022年一2022年管理费用持续增加的主要原因是由于销售收入增加，按收入比例计提的技术开辟费相应增加，停车损失、修理费增加及新增子公司珠海复材和东明矿业增加管理费用以及社会保险费增加32022年—2022年财务费用（主要为利息）增加的主要原因是公司对外投资增加，银行借款增加导致利息费用增加以及承担云天化集团企业债券资金发行费用所致同时公司生产经营所需资金增加，新项目建成投产时间较短，项目贷款尚未偿还，导致借款利息支出增加2022年财务费用增长率低至-
16.37%,降低的主要原因是公司收到云天化集团转贷资金2亿元及委托贷款9000万元，长短期借款减少
3、盈利能力弱公司五年来销售毛利率呈现小幅下降，营业利润率也在2022年一2022年中向来下降，并且在2022年浮现了负值，说明了企业本期的盈利质量较差，本期净利润中存在了尚未实现的现金收入（即应收账款或者存货挤占了利润），在这种情况下即使企业在盈利也可能因为现金短缺严重而导致企业破产，企业空有盈利而没有维持经营周转所必须的现金2022年与2022年浮现这种情况的概率较高，并且负值较大，这主要是因为几年来公司进行了多个项目投资，成本过大,负债率高，财务费用支出较大截止2022年底，情况有所好转，一个重要原因是多年以来公司从传统化肥企业向兼具化肥、煤化工、新能源、电子材料、功能材料等与一体的高成长企业转型，截至2022年底公司在各领域的发展优势逐渐在具体业绩上体现出来
（三）营运能力分析表4营运能力指标Tab4Business Operationindex项目/年份20222022202220222022总资产周转率
0.
590.
560.
510.
320.32净资产周转率
0.
811.
962.
201.
481.57流动资产周转率
2.
112.
211.
851.
171.30应收帐款周转率
22.
5626.
0121.
3711.
4712.09存货周转率
6.
845.
754.
494.
085.46数据来源云南云天化股分有限公司2022-2022年年度报表分析:
1、资产运作较差云南云天化股分有限公司2022年一2022年总资产周转率都在逐年下降，与此同时流动资产周转率大致呈现下降趋势，在2022年流动资产周转率有所上升，说明企业这几年对资产的管理和运作的效率没有得到进一步的改善，且企业固定资产获利能力的低下成为影响企业总资产获利能力的主要因素
2、应收账款回笼速度减慢在这几年中云南云天化股分有限公司对应收账款的管理效率有所下降，应收账款的回收速度逐年减慢，这减弱了企业资产的流动性，相应增加了企业应收账款的管理和收款费用，增加了成本
3、存货周转率逐年恶化云南云天化股分有限公司存货周转率2022年一2022年连续下降，在2022年，金融危机的冲击下，销售量急剧减少，存货周转率已下跌至
4.08,直接导致了企业的营业周期增加，降低了企业资产和资金的营运效率，2022年由于销售了年初的库存商品，存货周转率有所回升总体来说，云南云天化股分有限公司2022年-2022年营运能力没有得到进一步提高，整体运作较差2022年与2022年营运能力的下降，主要是受到经济危机的影响，导致销售量下降，存货周转率降低，库存的积压直接影响了企业流动资产和总资产周转率表5偿债能力指标Tab5Term Solvencyindex项目/年份2022年2022年2022年2022年2022年流动比率
1.
040.
921.
530.
771.12速动比率
0.
840.
710.
631.
280.61资产负债率
0.
540.
620.
690.
690.71流动负债与总负债比
0.
440.
430.
410.
400.33数据来源云南云天化股分有限公司2022-2022年年度报表分析云南云天化股分有限公司的流动比率五年来都明显低于基准值2,速动比率的平均值没能达到基准值1（库存积压），由于企业不断减少流动负债（借款），给企业缓解了部份还款压力，然而财务风险仍然较高，短期偿债能力较弱，但是流动比率、速动比率低下是化工行业的整体状况
（五）现金流量分析表6现金流量分析Tab6Cash Flow单位万元（人民币）项目/年份2022年2022年2022年2022年2022年经营活动现金流净额
72805.
49103534.
3196131.
32122806.
36121273.90投资活动现金流净额-
249768.129-
333439.39-
369200.71-
236205.55-
264875.
14131464.27筹资活动现金流净额
284492.
93340130.
03178043.
36137486.31数据来源云南云天化股分有限公司2022-2022年年度报表分析
1、云南云天化股分有限公司的现金流入中主要靠经营活动产生，同时筹资活动对增加企业的现金流入也占有重要地位，说明公司的现金流入结构是较为合理的
2、在2022年一2022年五年来云南云天化股分有限公司的投资活动净流量都为负值说明虽然公司每年的净利润都在增加，可是利润的含金量很低，获现能力很弱，公司没有足够的现金来维持日常投资活动的支出
3、公司筹资活动的现金流入几乎全部来自于借款，2022年—2022年筹资活动的净流量不断增加，一方面说明了企业有较好的信用，可是另一方面表现了企业本身的盈利能力低下，2022年—2022年筹资活动的净流量有所减少，表明企业本身的盈利能力有所提高
4、2022年，由于销售及管理费用上升，从而引起现金周转艰难，云南云天化股分有限公司进行了大量的融资与借款现来解决现金流短缺的问题，从而增加企业的现金流入大量的借款增加了企业的财务费用，进一步增加了企业的成本
（六）综合分析
1、2022年—2022年云南云天化股分有限公司在波动中保持较为良好的发展趋势，净资产报酬率总体呈上升趋势
2、营运状况较差，短期偿债能力较弱，但行业中仍属于正常水平盈利能力有待提高，成本控制问题亟待解决此外，现金管理需加强，避免现金流短缺问题的再次浮现
3、2022年是特殊的一年全球金融危机的袭来给云南云天化股分有限公司带来的沉重的打击，化工产品整体需求锐减，产品价格大幅度下降，最终导致企业盈利能力的降低，以至于在2022年云天化股分的经营、财务状况都陷入低谷总之，成本过高与库存积压是云南云天化股分有限公司发展中存在的主要问题。
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