《财务估价》课件

财务估价课程大纲财务估价的基本概念利润法评估资产法评估现金流折现法定义、目的、方法概述已知收益、预期收益、优缺点重置成本、清算价值、优缺点自由现金流、资本成本、应用

一、财务估价的基本概念财务估价是指对企业或资产的价值进行评估和确定，是财务管理中一项重要的内容财务估价的定义

1.企业价值评估方法财务估价是指评估企业或资产在财务估价方法多种多样，包括利特定时间点的价值，并以货币形润法、资产法、现金流折现法、式表达企业价值可以指企业整相对估值法等，具体选择哪种方体价值，也可以指企业中某个具法取决于企业的特点、目的以及体资产或项目的价值数据可获得性应用场景财务估价在企业并购、融资、投资决策、股权转让、企业破产重组等方面具有重要应用，为企业决策提供参考财务估价的目的

2.确定企业价值评估投资风险12帮助企业了解自身的市场价值通过分析企业财务状况，评估，为融资、并购、投资决策提投资的风险和回报，帮助投资供依据者做出明智的投资决策解决纠纷3在企业重组、破产、股权转让等过程中，财务估价可以作为公平分配资产和债务的依据，避免纠纷财务估价的方法

3.现金流折现法相对估值法资产法利润法根据未来预期现金流，结合资通过比较其他可比企业，用市根据企业资产的价值进行估值通过企业盈利能力进行估值，金的时间价值，计算出企业当场数据来推算目标企业的价值，主要包括重置成本法、清算主要包括可持续利润法、预期前价值价值法等利润法等

二、利润法评估利润法适用范围基于企业未来盈利能力进行估值，通适用于盈利稳定、预测期利润较为可过预测未来利润，然后折现回现在，靠的企业，例如大型上市公司得出企业价值已知收益情况下的企业价值营业收入净利润当企业过去的收益稳定，可以利用历史数据来评估企业价值例如，可以根据过去几年的营业收入和净利润来预测未来的收益，并以此来估算企业的价值预期收益情况下的企业价值123预测折现估值基于历史数据和市场趋势，预测未来的收将未来的收益折现回现在，考虑时间价值将折现后的收益加总，得到企业的现值益情况和风险利润法估值的优缺点

3.优点缺点•简单易懂•依赖于盈利预测•数据易获取•忽视资产价值•适用于成熟企业•难以评估未来收益

三、资产法评估资产重置成本法资产清算价值法以市场价格为基础，评估企业资产的评估企业资产在清算时的市场价值，重置成本通常低于重置成本资产重置成本法定义适用范围资产重置成本法是指以现行市场适用于评估新购置的资产，以及价格为基础，估算被评估资产在使用年限较短、技术更新快、市目前市场上重新购置或建造的成场交易活跃的资产本计算公式资产重置成本=购置成本+运输费+安装费+其他相关费用-折旧资产清算价值法

2.清算价值适用范围指企业在非正常情况下，将资产折价出售所得的价值，体现了企业适用于企业破产、清算或被强制出售等特殊情况下，用于评估企业在破产清算时的最低价值资产的最低价值资产法估值的优缺点

3.优点缺点•客观性强•忽略企业无形资产•数据易获取•无法反映企业盈利能力

四、现金流折现法现金流折现法是企业估值中最常用的方法之一它基于未来现金流的现值来评估企业的价值自由现金流折现模型定义公式应用自由现金流折现模型是一种估值方法，它企业价值=∑自由现金流/1+折现率该模型适用于估值具有稳定现金流的企业根据企业未来的自由现金流和折现率来计，例如成熟的上市公司^t算企业价值加权平均资本成本债务成本股权成本12企业向债权人支付的利息费用投资者要求的投资回报率，通，需要考虑税收的影响常用资本资产定价模型（CAPM）计算权重3债务和股权在企业资本结构中的比例，反映了不同融资来源的相对重要性现金流折现法的应用

3.估值上市公司评估投资项目评估并购交易

五、相对估值法基于市场比较市值比率相对估值法将目标企业与可比公司进常用的市值比率包括市盈率、市净率行比较，分析目标企业的估值水平、市销率等市盈率估值定义公式12市盈率是衡量公司股票价格与市盈率=股票市价/每股收益其每股收益之间的比率，反映市场对公司未来盈利能力的预期应用3市盈率估值常用于比较不同公司的盈利能力和估值水平，以及预测未来股价走势市净率估值定义公式市净率是指公司市值与净资产的比率，反映了投资者对每元净资市净率=市值/净资产产的估值市净率越高，表明投资者对公司未来盈利能力越看好相对估值法的特点可比性市场敏感性易于理解相对估值法通过将目标公司与具有可比性相对估值法可以反映市场对目标公司的预相对估值法是一种较为直观的估值方法，的上市公司进行比较来评估其价值，利用期，例如市场情绪和投资者的信心便于理解和应用可比公司的数据来反映目标公司的价值

六、估值综合运用不同的估值方法各有优缺点，需要根据具体情况选择合适的估值方法方法比较方法选择利润法、资产法、现金流折现法和相考虑企业类型、行业特点、信息可获对估值法的优缺点得性等因素不同估值方法的比较利润法资产法基于未来收益进行估值，适用于盈利能力稳定、未来收益可预测的基于企业资产价值进行估值，适用于资产密集型企业，例如制造业企业、资源类企业现金流折现法相对估值法基于未来现金流进行估值，适用于现金流稳定、预期未来现金流清基于可比公司或资产进行估值，适用于行业发展相对成熟、市场数晰的企业据较为完善的企业选择合适的估值方法企业性质估值目的数据可获得性不同的企业具有不同的特点，例如，成估值的最终目的是为了解决什么问题？不同的估值方法对数据的要求不同，应长型企业和成熟型企业的估值方法可能例如，为了进行并购、融资或进行财务选择能够获得足够数据的估值方法有所不同分析案例分析通过案例分析，可以更好地理解不同估值方法的应用场景和局限性，并学习如何综合运用多种估值方法，得到更准确的估值结果例如，我们可以分析一家科技公司的估值，通过市盈率估值、现金流折现估值和相对估值等方法，得到不同的估值结果，并结合公司的具体情况，选择最合理的估值方法。