《中信证券产品介绍》课件

中信证券产品介绍欢迎参与中信证券产品介绍会作为中国领先的投资银行和证券服务提供商，中信证券致力于为客户提供全方位的金融解决方案本次介绍将全面展示我们丰富多样的金融产品体系，帮助您了解如何选择最适合自己的投资产品中信证券秉承专业创造价值的理念，为机构和个人投资者提供专业、高效的金融服务，助力客户实现长期财富增值和资产保值目标我们将详细介绍各类产品的特点、风险收益特征及适合的投资者类型目录1公司概况包括中信证券的发展历程、行业地位、公司规模及企业愿景全面了解中信证券作为中国领先投资银行的综合实力和发展理念2业务范围与产品体系介绍中信证券的核心业务领域以及全光谱金融产品体系的设计理念和分类方法，帮助投资者形成对产品体系的整体认识3各类产品详解详细解读另类投资类、权益投资类、挂钩浮动收益类、固定收益类及现金管理类等各类产品的特点、风险收益特征和适合的投资者类型4投资者服务与发展战略介绍中信证券的客户服务体系、合规风控机制、国际化战略及未来发展方向，展现公司的核心竞争力和长期发展愿景公司简介成立时间年月1199510中信证券成立于1995年10月，是由中国中信集团主导设立的大型综合类证券公司成立之初，公司即致力于建设国内一流的投资银行，不断完善业务结构，拓展服务范围上市情况年股、年股22003A2011H2003年，中信证券在上海证券交易所成功挂牌上市，成为中国证券行业的先行者2011年，公司在香港联合交易所成功上市，成为中国第一家A+H股上市证券公司，标志着公司国际化发展进入新阶段行业地位中国第一家股上市证券公司3A+H作为中国第一家A+H股上市证券公司，中信证券在行业中具有领先地位公司凭借专业的服务能力和卓越的市场表现，赢得了广大客户和投资者的信赖，确立了在中国证券行业的领导地位公司规模万亿年1+10+资产规模行业领先中信证券资产规模突破万亿元，成为中国主要财务指标连续十余年位居行业第一，证券行业资产规模最大的公司之一强大包括净资产、营业收入、净利润等核心指的资本实力为公司业务发展和风险管理提标，展现了公司持续稳定的盈利能力和市供了坚实保障场竞争力400+境内分支机构拥有400余家境内分支机构和网点，覆盖全国主要城市和经济发达地区，形成了完善的业务网络和服务体系，能够为客户提供便捷、高效的金融服务公司愿景成为全球客户最为信赖的投资银行1国内领先，国际一流服务经济高质量发展2促进实体经济与金融深度融合助力资本市场功能提升3支持多层次资本市场建设中信证券秉持专业、诚信、创新、协作的企业文化，致力于成为全球客户最为信赖的国内领先、国际一流的中国投资银行公司通过不断提升专业能力和服务水平，全力服务实体经济发展，促进资本市场功能完善公司将持续深化转型、推进国际化战略，在稳健发展的同时，积极履行社会责任，为促进中国经济高质量发展和资本市场健康发展贡献自己的力量业务范围概览证券业务基金业务期货业务提供证券经纪、投资银行、资通过旗下中信证券基金管理公通过中信期货有限公司，提供产管理、自营投资等全方位证司，提供公募基金及特定客户商品期货、金融期货及期权等券服务，包括股票、债券等证资产管理业务，涵盖股票型、衍生品交易服务，为客户提供券产品的交易、发行与承销服债券型、混合型、指数型等多风险管理、价格发现和资产配务，满足企业融资和投资者投种基金产品，满足不同风险偏置工具资需求好投资者的需求外汇与大宗商品提供外汇和大宗商品交易服务，帮助客户规避汇率风险和商品价格波动风险，实现资产的全球配置和多元化投资全光谱金融产品体系个人客户产品机构客户产品针对个人客户的投资理财需求，提供从为企业、金融机构、政府及公共部门等低风险的现金管理产品到高风险高收益机构客户提供融资、投资、财务管理等12的权益投资产品全系列解决方案，满足综合金融服务，包括债券发行、结构化不同生命周期阶段的财富管理需求融资、资产证券化等多种产品专业投资者产品高净值客户产品针对专业投资者设计的高端金融产品，为高净值客户提供专属的财富管理和资43包括量化投资策略、另类投资工具、跨产配置服务，包括家族信托、私募基金境投资产品等，满足其追求绝对收益和、海外投资等定制化金融解决方案，实多元化配置的需求现财富保值增值和有效传承产品体系分类

（一）另类投资类1非传统投资品种，包括私募股权、商品基金、REITS等，具有低相关性特点权益投资类2以股票为主要投资标的，包括公募基金、私募基金等，追求资本增值挂钩浮动收益类3收益与特定指标挂钩的结构性产品，兼具固定收益和权益收益特点固定收益类4以获取固定利息收入为主的债券类产品，收益相对稳定且风险较低现金管理类5流动性强、安全性高的短期金融工具，主要用于临时闲置资金管理中信证券按照风险收益特征将产品体系分为五大类，从低风险的现金管理类产品到高风险的另类投资类产品，形成了完整的产品线谱这种分类方式有助于投资者根据自身风险偏好和投资目标选择适合的产品，实现资产的合理配置产品体系分类

（二）股票类债券类基金类包括A股、港股、美股等市场的股票产包括国债、金融债、企业债、可转债包括公募基金和私募基金两大类，按品，以及股票型基金、股票资管计划等各类债券品种，以及债券型基金等投资标的又可分为股票型、债券型、等间接投资工具具有较高的风险收投资工具收益相对稳定，风险低于混合型、货币型等多种类型，是分散益特征，适合具备一定风险承受能力股票，是固定收益投资的主要标的投资风险的重要工具的投资者，追求长期资本增值衍生品类结构性产品包括期货、期权、权证、互换等金融衍生工具，主要用于风将传统金融产品与衍生品相结合的创新型产品，根据结构设险管理和投机交易，具有杠杆特性，风险较高，适合专业投计可实现本金保障、收益增强或风险对冲等多种功能资者另类投资类产品另类投资类产品是中信证券产品体系中的重要组成部分，主要包括私募股权基金、商品基金、REITS基金、境外互认基金、QDII产品、股权基金和家族信托等这类产品通常与传统股票、债券市场的相关性较低，有助于实现投资组合的多元化配置和风险分散另类投资具有投资门槛高、流动性相对较低、收益潜力大等特点，适合具备较高风险承受能力和较长投资期限的专业投资者和高净值客户中信证券凭借专业的研究能力和丰富的产品设计经验，为客户提供多样化的另类投资解决方案（基金中的基金）FoF定义与特点风险分散优势适合客户类型基金中的基金（FoF）是指投资于其他基FoF产品通过投资多只基金，实现了跨市FoF产品特别适合缺乏专业选基能力、资金的基金产品，不直接投资于股票、债场、跨行业、跨资产类别的广泛分散投金量有限但希望分散投资的中小投资者券等标的资产，而是通过精选优秀的基资，有效降低了单一基金管理人操作风，也适合那些追求稳健回报、风险承受金管理人和基金产品来实现资产配置险和单一策略风险即使某只基金表现能力中等的客户对于希望获得专业资FoF通过基金评价体系筛选具有持续稳不佳，也不会对整体组合造成严重影响产配置服务的高净值客户，FoF同样是理定回报潜力的基金，达到组合优化的目，体现了不把鸡蛋放在一个篮子里的投想的投资工具的资智慧商品基金投资范围大宗商品商品基金主要投资于石油、天然气、贵金属、农产品等大宗商品及其衍生品这些基金通过期货、ETF或相关公司股票等多种方式间接参与商品市场，为投资者提供了接触大宗商品市场的便捷渠道风险特征商品基金的风险水平较高，其价格波动受全球供需关系、地缘政治、自然灾害、季节性因素等多种复杂因素影响投资者需具备较强的风险承受能力，并对商品市场有一定了解，能够承受较大的价格波动收益来源商品基金的收益主要来自商品价格上涨带来的资本增值，以及通过期货合约滚动更新（展期）产生的基差收益部分商品基金也可能通过衍生品策略获取额外收益，如期权溢价收入等基金REITS房地产投资信托基流动性优势收益分配特点金相比直接投资房地产，REITS基金通常有较高REITS基金是专门投资REITS产品具有较强的的分配率要求，许多于房地产的信托基金，流动性优势投资者可REITS会将90%以上的通过收购商业地产、办以在二级市场上随时买可分配收益分配给投资公楼、住宅、物流仓储卖公募REITS份额，而者这种高比例的分红等不动产资产，获取租无需面临实物房产交易政策使REITS成为追求金收入和房产增值收益中的高额交易成本和漫稳定现金流的投资者的中信证券提供的长的交易周期，大大提理想选择，特别适合养REITS产品包括公募高了投资灵活性老资金和保险资金投资REITS和私募REITS两大类型境外互认基金1跨境投资机会2监管要求境外互认基金是指依照香港法境外互认基金必须同时符合中律设立、运作并已获得香港证国证监会和香港证监会的监管监会认可，且符合中国证监会要求，经过严格的审核和批准规定的条件，在内地与香港基程序基金管理人需具备良好金互认安排下获准在内地公开的合规记录和风险管理能力，销售的基金产品这类产品为基金产品需有稳定的运作历史内地投资者提供了便捷的跨境和相当规模的资产管理规模投资渠道，无需QDII额度限制3投资限制境外互认基金在内地销售规模有严格限制，一般不得超过该基金总规模的50%此外，这类基金投资内地市场的比例通常也有上限，确保其主要投资于境外市场，实现真正的国际资产配置功能产品QDII币种多样性海外市场投资渠道QDII产品通常以人民币认购，但可投资于外币合格境内机构投资者QDII产品是国内投资者参与全球金融市场的重计价的资产，如美元、港币、欧元等计价的金QDII（Qualified DomesticInstitutional要渠道，可投资于香港、美国、欧洲等地区的融产品这类产品除了提供海外市场投资机会Investor）是指在中国境内设立，经中国有关股票、债券、ETF等金融产品这类产品帮助，还能作为规避人民币单一货币风险的工具，部门批准从事境外证券投资的机构投资者中投资者分散单一市场风险，把握全球资产配置实现货币多元化配置信证券获得QDII资格后，可以设立QDII产品，机会为国内投资者提供海外市场投资机会股权基金种子期初创期成长期扩张期成熟期并购重组私募股权投资基金是指通过私募方式募集资金，对非上市企业进行股权投资，通过企业上市、并购或管理层回购等方式退出，获取资本增值收益的投资基金这类基金一般具有较高的投资门槛，通常仅向专业投资者和高净值客户开放股权基金投资周期较长，一般为5-8年，投资者需具备较强的流动性承受能力中信证券提供的股权基金产品专注于科技创新、医疗健康、消费升级、先进制造等具有长期增长潜力的战略性新兴产业，旨在获取超额投资回报的同时，促进实体经济发展家族信托定制化服务中信证券的家族信托服务高度定制化，可根据客户家族结构、资产状况和财富目标量身定制信托架构和条款服务内容财富传承规划包括家族治理、税务筹划、慈善捐赠、子女教育等多个维度家族信托是一种特殊的信托安排，专为高净值家庭设计，用，全面满足高净值家庭的多元化需求于实现家族财富的保护、管理和代际传承中信证券提供的家族信托服务可帮助客户设计完善的财富传承规划方案，确保家族财富按照委托人意愿顺利传承给下一代资产保护功能家族信托具有独特的资产隔离功能，可有效防范婚姻风险、债务风险以及家族成员个人经营风险信托财产独立于委托人、受托人和受益人的固有财产，不受外部债权人追索，为家族财富提供全方位法律保护权益投资类产品权益投资类产品是指主要投资于股票等权益类资产的金融产品，是中信证券产品体系中追求资本增值的核心组成部分这类产品包括公募股票基金、混合基金、私募基金、基金专户、股票或混合类资管计划以及证券类信托等多种形式权益投资类产品风险收益特征较为突出，具有较高的预期收益和相应的市场波动风险中信证券依托强大的研究能力和专业的投资团队，为不同风险偏好的投资者提供多元化的权益投资解决方案，帮助客户把握市场机遇，实现资产的长期增值公募股票基金开放式vs封闭式主动管理vs被动管理投资策略多样性开放式基金不限制发行总额，投资者可主动管理型基金由基金经理根据市场研公募股票基金根据投资策略可分为价值随时申购和赎回，流动性较强；封闭式判主动选股，追求超越市场指数的收益型、成长型、平衡型等；按行业可分为基金发行规模固定，存续期内在二级市；被动管理型基金如指数基金则追踪特医药、科技、消费等主题基金；按市场场交易，不能申购或赎回中信证券代定指数，力求复制指数表现中信证券可分为A股、港股、美股等区域基金中销的公募股票基金主要以开放式为主，提供两类产品全覆盖，满足不同投资理信证券精选各类优质基金产品，帮助投为投资者提供灵活的投资选择念的客户需求资者实现多元化资产配置混合基金股债灵活配置风险分散1混合基金可根据市场情况灵活调整股票与债券通过多资产配置降低单一市场波动风险2的投资比例全天候投资收益增强4适应不同市场环境，实现资产配置的动态优化结合股票和债券特点，追求稳健收益的同时把3握权益市场机会混合基金是指同时投资于股票、债券和货币市场工具等不同资产类别的基金产品，具有较强的灵活性和适应性在股票市场上涨时，可增加股票仓位分享市场上涨收益；在市场下跌时，则可增加债券等固定收益类资产配置，起到风险对冲作用中信证券精选的混合基金产品覆盖了偏股型、偏债型和平衡型等不同风险收益特征的产品，适合风险承受能力中等的投资者，是实现长期稳健财富增长的重要工具对于希望兼顾资本保值和增值的客户，混合基金是理想的选择私募基金高门槛、小规模灵活投资策略私募基金仅面向合格投资者发售私募基金不受公募基金严格的投，投资起点通常为100万元人民资限制，可采用更为灵活多样的币以上单只基金的募集规模相投资策略，如量化对冲、事件驱对有限，一般不超过200人，形动、行业集中、高杠杆等特色策成了封闭小圈子的特点，有利于略，为投资者提供差异化的投资基金经理集中精力打造精品投资机会和超额收益可能性组合绩效费制度私募基金普遍采用管理费+绩效费的收费模式，基金管理人在创造超额收益的情况下才能获得绩效报酬，形成了与投资者利益高度一致的激励机制，促使基金经理更加注重绝对收益和风险控制基金专户个性化投资方案1根据客户需求定制专属投资策略和资产配置方案一对一或一对多2可为单一投资者或少数特定投资者提供专属服务专业投资管理3由经验丰富的投资团队负责投资决策和组合管理全流程风险控制4设置严格的风控措施和定期报告机制基金专户是指基金管理公司或证券公司接受单一客户或特定多个客户的委托，与客户签订投资管理合同，根据合同约定的方式、条件和要求，为客户提供资产管理服务的业务专户产品具有高度定制化的特点，可以充分考虑客户的风险偏好、流动性需求和投资目标中信证券的基金专户产品主要面向高净值个人客户和机构客户，提供多元化的投资策略选择，包括绝对收益策略、量化投资策略、固定收益增强策略等，满足客户个性化的财富管理需求专户投资起点通常在1000万元人民币以上股票或混合类资管计划证券公司资管产品股票或混合类资管计划是证券公司设立的集合资产管理计划，由证券公司担任管理人，代客户进行投资管理中信证券凭借强大的研究实力和丰富的市场经验，推出了多款特色鲜明的资管产品投资范围广泛这类资管计划可投资于股票、债券、基金、资产支持证券、金融衍生品等多种金融工具，投资范围比公募基金更广，策略更加灵活多样，有利于充分发挥管理人的专业优势风险收益特征股票类资管计划以投资股票为主，预期收益和风险较高；混合类资管计划则在不同资产类别间灵活配置，可根据市场情况调整仓位，平衡风险和收益客户可根据自身风险偏好选择适合的产品类型证券类信托信托公司发行投资于二级市场风险控制措施证券类信托是由信托公司设立的以证券市这类信托产品主要投资于股票、债券等二证券类信托通常设置严格的风险控制措施场投资为主的集合资金信托计划中信证级市场证券，部分产品也可投资于未上市，包括分散投资限制、单一证券持仓上限券与多家知名信托公司建立了长期战略合企业股权、收益权等非标准化资产投资、止损线设置、投资集中度控制等，保障作关系，为客户精选优质证券类信托产品策略包括价值投资、成长投资、量化对冲投资者权益信托公司作为受托人承担信，提供多元化的投资选择、定向增发等多种类型义义务，必须为委托人的最大利益进行管理挂钩浮动收益类产品产品系列主要特点风险等级适合客户安泰回报系列灵活配置型，兼顾安全性和收益性R3（中风险）稳健型投资者信禾系列挂钩多种市场指数，追求绝对收益R3-R4（中至中高风险）成长型投资者信享全球系列全球市场配置，跨境投资机会R4（中高风险）进取型投资者固收增利系列固定收益为主，适度提升收益率R2-R3（中低至中风险）保守型至稳健型投资者寰球商品系列挂钩大宗商品价格，分散投资风险R4（中高风险）进取型投资者挂钩浮动收益类产品是中信证券特色产品线之一，是连接固定收益和权益投资的桥梁产品这类产品通常具有一定的结构化设计，收益与特定标的（如股票指数、商品价格、利率等）的表现挂钩，在保障一定安全性的同时，提供获取超额收益的可能性安泰回报系列收益结构产品收益由两部分组成一是固定收益部分，提供基础收益保障；二是浮动收益部分，与特定指数或资产表现挂钩产品特点2根据市场走势，产品可能实现保底收益安泰回报系列是中信证券设计的特色结+超额回报或仅获得保底收益，有效平构性产品，采用固定收益+权益挂钩衡了安全性与收益性的关系的双层结构核心资产配置于高信用等1级债券和货币市场工具，保障本金安全风险等级；部分资金则通过衍生品投资，获取权安泰回报系列产品风险等级通常为R3（益市场上涨收益，实现稳健收益+弹性中风险），适合风险承受能力中等的投回报的双重目标3资者产品期限一般为1-3年，流动性相对有限，适合有一定资金规划能力、追求稳健回报的客户这类产品是权益市场波动时的理想配置选择信禾系列1挂钩标的2期限设置信禾系列产品主要挂钩国内A股信禾系列产品提供多种期限选择市场指数、行业指数或精选股票，从短期的3-6个月到中长期的组合，如沪深300指数、中证1-2年不等，满足不同客户的流500指数、创业板指数等产品动性需求部分产品还设计了提设计上充分结合中信证券研究部前终止条款，当市场达到特定条门对市场和行业的专业分析，精件时可提前结束，既保障了收益选具有增长潜力的指数或板块作实现，又提升了资金使用效率为挂钩标的3收益计算方式产品收益计算通常采用保底收益+参与率模式，即客户可获得一个保底收益率，同时按一定比例参与挂钩标的上涨收益部分产品还设计了收益上限、平均价格法等特殊条款，平衡了产品的风险收益特征信享全球系列国际市场投资机会汇率风险管理全球资产配置信享全球系列是中信证券专为追求国际化产品设计中充分考虑了汇率风险因素，部信享全球系列产品以优化全球资产配置为资产配置的客户设计的跨境投资产品这分产品提供双币种选择，如人民币和美出发点，通过参与国际市场的多元资产类类产品主要挂钩美国标普500指数、纳斯元两种认购方式；部分产品则内嵌汇率对别，有效降低单一市场风险产品特别关达克指数、欧洲斯托克50指数、日经225冲工具，在为投资者创造海外市场参与机注与国内市场低相关性的海外资产，帮助指数等全球主要市场指数，帮助国内投资会的同时，有效控制汇率波动带来的额外投资者构建更加稳健的投资组合，分散地者把握全球市场投资机会风险缘政治和单一市场周期风险固收增利系列固收增利系列是中信证券独特的固定收益+产品线，结合了传统固定收益产品的稳定性和权益市场的增长潜力基础资产配置于高信用等级债券、存款和货币市场工具，保障收益的稳定性；部分资金则通过结构化设计参与权益市场机会，在风险可控的前提下追求收益增强产品风险等级通常为R2-R3级别，介于低风险和中等风险之间，适合风险承受能力较为保守的投资者产品期限灵活多样，从3个月到2年不等，满足不同期限的资金配置需求固收增利系列在利率下行、股市震荡的市场环境中表现尤为突出寰球商品系列大宗商品挂钩寰球商品系列产品是中信证券为投资者提供大宗商品市场投资机会而设计的创新产品产品收益与黄金、白银、原油、铜等主要大宗商品价格表现挂钩，通过衍生品工具构建，无需直接持有实物商品，规避了存储、保险等问题全球市场波动机会产品设计灵活多样，既有看涨型（参与商品价格上涨收益），也有看跌型（参与商品价格下跌收益），还有区间型（在价格处于特定区间内获取收益）这种多样化设计使投资者能够根据市场观点和大宗商品价格预期选择合适的产品投资者适合性寰球商品系列风险等级通常为R4（中高风险），主要适合具有风险承受能力的成长型或进取型投资者对大宗商品市场有一定了解、希望在资产配置中加入大宗商品元素的客户，可以通过这类产品实现投资组合的多元化策略点金系列量化投资策略市场中性特征绝对收益目标策略点金系列是中信证券基于量化投资大部分策略点金产品采用市场中性策略策略点金系列以追求绝对收益为目标，方法设计的特色产品线产品运用数学，通过多头和空头头寸的组合，降低对不以跑赢某一基准指数为考核标准产模型和计算机算法，对海量市场数据进整体市场走势的依赖产品收益来源于品力求在不同市场环境下都能为投资者行分析，发现市场中的低效率和投资机个股间的相对价格变化，而非市场整体创造正收益，特别适合希望降低投资组会核心投资团队由具有金融工程和数涨跌，因此在市场大幅波动时仍能保持合波动性、追求稳定回报的投资者风理统计背景的专业人才组成，确保策略相对稳定的表现，有效控制系统性风险险等级一般为R3-R4，适合具备一定风险的科学性和有效性承受能力的客户信恒锐进系列策略管理1动态调整投资组合，优化风险收益比风险分散2多资产类别配置，降低单一资产风险资产选择3严格筛选基础资产，确保投资质量市场分析4深入研究宏观经济和市场趋势信恒锐进系列是中信证券面向高净值客户推出的多资产配置产品，采用自上而下的资产配置方法，结合自下而上的标的选择策略产品投资范围涵盖股票、债券、商品、外汇等多个市场，根据经济周期和市场环境动态调整各类资产的配置比例产品具有较强的风险管理能力，通过低相关性资产的组合和风险平衡技术，在追求收益的同时有效控制整体波动率信恒锐进系列适合具备较高风险承受能力、追求中长期稳健收益的投资者，是资产规模较大客户实现财富保值增值的理想选择债市乐享系列债券市场投资债市乐享系列专注于中国债券市场投资机会，产品主要投资于国债、政策性金融债、高等级信用债等固定收益类资产中信证券强大的信用研究团队为产品提供深入的信用分析支持，精选优质债券标的，严控信用风险久期管理产品采用灵活的久期管理策略，根据利率走势预判调整组合久期在降息周期，适当拉长久期，增加资本利得；在加息周期，缩短久期，控制价格波动风险这种动态调整机制帮助产品在不同利率环境下都能获取相对稳定的收益信用风险控制中信证券建立了全面的信用风险评估体系，从宏观、行业和个券三个层面进行分析筛选产品设置了严格的信用等级准入门槛，同时进行分散化投资，单一发行人占比有明确上限，有效降低了违约风险对整体组合的影响固定收益类产品预期年化收益率%流动性评分固定收益类产品是中信证券产品体系中的重要组成部分，主要特点是收益相对稳定、风险较低、波动性小这类产品主要投资于债券、存款、货币市场工具等固定收益资产，适合风险承受能力较低、追求稳健回报的投资者中信证券的固定收益类产品体系完善，既有收益凭证、多天期天天利财等短期理财工具，也有信银保、信盈分级等中长期投资产品，满足客户不同期限的配置需求产品风险等级一般为R1-R3，是投资组合的稳定器和压舱石收益凭证本金保障程度1收益凭证是中信证券按照约定条件发行的，约定本金和收益的有价证券根据本金保障程度，可分为保本型、保本浮动收益型和非保本浮动收益型收益来源2三种保本型产品能够100%保障本金安全，适合最为保守的投资者；非保本型则在追求较高收益的同时承担一定本金损失风险收益凭证的收益可能来源于固定利率、浮动利率或挂钩特定标的的表现固定收益型产品类似于定期存款，收益率在发行时确定；而挂钩型产品则根据特定指标（如沪深300指数、特定利率等）的表现来确定最终收益，流动性特征3具有一定的市场参与特性大多数收益凭证有明确的投资期限，从1个月到3年不等，期限越长收益率通常越高部分产品在存续期内不可提前赎回，流动性较差；而部分产品则设计了定期开放日或提前终止机制，在一定程度上增强了流动性，满足不同客户的需求。