《春季宏观经济分析》课件

春季宏观经济分析欢迎参与本次春季宏观经济分析报告会本报告旨在全面分析2024年第一季度中国宏观经济运行情况，包括经济增长、通货膨胀、就业市场、货币政策、财政政策、国际贸易等核心领域的表现与趋势通过数据分析与政策解读，我们将为您呈现中国经济发展的最新动态，帮助您把握市场方向，制定合理决策希望本次分析能为您提供有价值的经济洞察和前瞻性视角目录1宏观经济概览2重点经济指标分析包括2023年经济回顾、深入分析经济增长、通货膨胀2024年第一季度经济概况、与物价、就业市场状况等关键全球经济环境及中国外部经济指标，全面把握经济运行态势环境分析，为您提供宏观经济的整体图景3政策环境与前景展望解读货币政策与利率、财政政策、国际贸易与汇率变化，并对未来经济发展进行预测，提供战略性建议宏观经济概览全球视角1分析全球经济环境对中国经济的影响与挑战国内态势2解读中国经济发展的主要特点与结构性变化区域发展3探讨不同地区经济发展的差异与联动宏观经济概览部分将从多个维度全面分析中国经济发展的现状我们将关注全球经济运行对中国的影响，探讨国内经济运行的主要特点与变化趋势，并对区域经济发展进行比较分析通过数据图表与案例解读，我们将揭示经济运行的内在规律与外部冲击，为您提供清晰的宏观经济全景图，帮助您更好地理解当前经济形势年经济回顾20233%

63.5%GDP增长率消费贡献率2023年中国GDP增长率达到3%，虽低于最终消费对GDP增长的贡献率达到

63.5%历史平均水平，但在全球主要经济体中表，成为经济增长的主要动力，显示内需正现相对稳健，体现了中国经济的韧性在成为经济发展的重要支撑

53.7%第三产业占比第三产业增加值占GDP比重提升至

53.7%，服务业已成为经济结构中的主导力量，产业升级趋势明显2023年，面对复杂严峻的国际环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务，中国经济展现出较强的适应性和弹性经济结构持续优化，新动能不断壮大，高质量发展取得新进展年第一季度经济概况2024PMI CPI同比%PPI同比%2024年第一季度，中国经济呈现温和回升态势制造业采购经理指数（PMI）在3月重回扩张区间，显示经济活动有所增强消费者价格指数（CPI）保持低位温和上涨，通胀压力整体可控生产者价格指数（PPI）仍处于负增长区间，反映工业领域需求仍有待进一步恢复从经济增长动力看，消费复苏进一步巩固，投资增速趋于稳定，外贸表现略有改善各项宏观调控政策效果逐步显现，经济运行总体平稳全球经济环境美国经济欧洲经济日本经济美国经济继续扩张，但增速放缓劳动欧洲经济呈现双速复苏格局德国、法日本经济运行大势稳定，但内需增长缓力市场保持韧性，通胀压力有所缓解，国等核心经济体增长乏力，受制造业低慢出口表现较好，制造业活动逐步恢美联储货币政策进入观察期美国经济迷和能源转型压力影响南欧国家经济复日本央行已开始退出超宽松货币政表现对全球贸易和资本流动产生积极影表现相对较好，服务业和旅游业复苏带策，利率上调对经济影响值得关注日响，但高利率环境仍制约全球经济复苏动经济增长欧洲央行货币政策调整方元汇率波动加剧，影响日本企业国际竞步伐向备受关注争力中国外部经济环境CEEM-PMI指数表现全球金融市场国际贸易环境全球制造业CEEM-PMI指数连续多月低全球金融市场整体表现平稳，但区域差异全球贸易增长动能减弱，贸易保护主义有于荣枯线，特别是欧洲和美国制造业活动明显美国股市保持强势，新兴市场表现所抬头区域全面经济伙伴关系协定（放缓明显这反映出全球制造业景气度仍分化国际资本流动趋势对中国跨境资本RCEP）实施效果逐步显现，为中国外贸面临挑战，可能对中国外贸出口形成一定流动和人民币汇率稳定带来新的挑战和机发展提供新机遇，但国际贸易环境的复杂压力遇性仍需密切关注经济增长分析可持续发展1绿色转型与高质量发展新动能培育2科技创新与产业升级内需扩大3消费市场与投资增长总量扩张4GDP增长与经济规模经济增长分析关注中国经济发展的质与量两个维度从总量看，我们将分析GDP增长速度、结构及其驱动因素；从质量看，我们将探讨经济发展的可持续性、包容性和平衡性本部分将深入分析消费、投资、外贸三大需求对经济增长的贡献，评估工业生产和服务业发展情况，并关注新旧动能转换进程中的结构性变化和发展趋势通过多维度分析，全面把握中国经济增长的内在逻辑和未来走向增长预测GDP2024年中国GDP增长目标设定在5%左右，这一目标既考虑了经济回升的潜力，也兼顾了高质量发展的要求从季度GDP增长趋势看，2024年第一季度同比增长

5.3%，好于市场预期，经济复苏动能持续释放预计2024年全年GDP增长率将在

5.0-

5.2%之间，各季度将呈现先高后稳的走势受基数效应和政策效果逐步显现影响，增速波动性将低于2023年内需扩大和结构优化将是支撑经济增长的主要因素经济增长驱动因素投资拉动消费贡献2制造业和基建投资发力，房地产投资企稳1居民消费潜力释放，消费结构升级出口影响外需改善，高技术产品出口增长35创新驱动改革红利科技创新引领，培育新质生产力4体制机制创新，激发市场活力从三大需求来看，消费对经济增长的贡献率预计将进一步提升，成为经济增长的第一驱动力随着居民收入稳步增长和消费信心恢复，服务消费和升级类消费将展现较强活力投资方面，制造业投资有望保持较快增长，基础设施投资将发挥稳增长作用，房地产投资降幅有望收窄出口虽面临外需不确定性，但高技术、高附加值产品出口有望保持韧性，为经济增长提供支撑消费市场分析零售总额增长2024年第一季度，社会消费品零售总额同比增长

4.7%，增速较2023年全年有所提升预计全年增速将在5%左右，消费复苏态势将进一步巩固线上消费增长仍将快于整体零售增速消费结构变化服务消费比重稳步提升，预计全年服务消费增速将达到8-10%体验式、健康类消费增长较快，反映消费升级趋势延续必需品消费相对稳定，可选消费逐步恢复新兴消费趋势绿色消费、智能消费、文化消费等新型消费模式快速发展下沉市场和银发经济消费潜力进一步释放政策引导和消费环境优化将助力新消费场景拓展，带动相关产业发展投资增长预期制造业投资同比%房地产投资同比%基建投资同比%制造业投资增速企稳回升，2024年第一季度同比增长

9.4%，高于2023年全年水平先进制造业和战略性新兴产业投资增长尤为活跃，反映产业升级进程加快预计全年制造业投资将保持8-10%的增长房地产投资继续下探，但降幅有望在政策支持下逐步收窄基础设施建设投资在财政政策支持下将保持中速增长，对稳定整体投资规模发挥积极作用民间投资增长仍面临挑战，需要更有针对性的政策激励工业生产情况工业增加值增速产能利用率制造业PMI2024年一季度，规模重点行业产能利用率整制造业采购经理指数（以上工业增加值同比增体呈现回升态势一季PMI）在3月重回扩张长

6.1%，增速较2023度，全国工业产能利用区间，达到

50.8%，为年全年提高

1.1个百分点率为

75.3%，较2023近一年来新高生产指其中，高技术制造业年第四季度提高

0.8个数和新订单指数均有所和装备制造业增加值增百分点电子、化工、上升，表明制造业生产长明显快于整体水平，钢铁等行业产能利用率活动和市场需求同步改分别增长

8.2%和

7.5%分化明显，反映行业供善，经济恢复态势向好需结构差异服务业发展服务业已成为中国经济增长的主要驱动力，2023年服务业增加值占GDP比重已达到

53.7%预计2024年服务业增加值增速将保持在

5.5%左右，继续领先于GDP整体增速从行业结构看，金融、信息技术、商务服务等现代服务业增长势头强劲，文化旅游、餐饮住宿等接触型消费服务业复苏加快服务业PMI指数连续保持在扩张区间，3月达到

52.4%，反映服务业景气度持续向好服务业对就业的带动作用进一步增强，已成为吸纳就业的主要领域服务业创新发展与数字化转型将是未来发展的重要方向通货膨胀与物价物价走势分析CPI、PPI等主要价格指数变化及未来趋势影响因素探讨国内外因素对物价水平的共同影响行业分析研究不同行业和商品价格变动的差异性政策应对评估通胀管理政策及其效果通货膨胀与物价分析部分将全面考察中国物价水平的变动情况我们将分析消费者价格指数CPI、工业品出厂价格指数PPI等主要价格指标的变化趋势，探讨影响物价波动的关键因素，包括需求拉动、成本推动和结构性因素此外，我们还将关注不同行业和商品价格变动的差异性，以及国际大宗商品价格波动对国内物价的传导影响通过对通胀预期的分析，为企业决策和政策制定提供重要参考走势分析CPICPI同比%食品CPI%非食品CPI%2024年CPI预期整体温和上涨，全年同比增长率预计在

1.5%-2%之间第一季度CPI同比上涨

0.4%，涨幅较低，反映总体通胀压力不大从构成看，食品价格同比继续下降，主要受猪肉价格低迷影响；非食品价格温和上涨，服务价格涨幅相对较高预计下半年CPI涨幅将有所扩大，主要由于食品价格降幅收窄、服务消费需求回暖推动服务价格上涨，以及基数效应影响总体来看，中国通胀水平仍处于合理区间，通胀压力明显低于全球主要经济体变动趋势PPI近期走势2024年第一季度，工业品出厂价格指数PPI同比下降

2.5%，降幅较2023年第四季度略有扩大这主要反映工业领域供需关系仍不平衡，产能过剩压力在部分行业仍然存在行业分化从行业看，能源、原材料等上游行业PPI降幅较大，而装备制造业等中下游行业PPI降幅相对较小这种分化态势反映了产业链上下游传导不畅和不同行业景气度差异未来趋势预计随着需求恢复和宏观政策效果显现，PPI降幅将在年中逐步收窄，下半年有望转为正增长但考虑到全球经济增长放缓和国内需求温和复苏，PPI上涨幅度预计有限核心通胀水平服务通胀分析服务价格上涨

1.8%，高于整体CPI水平教育、医疗、租金等刚性服务价格上2核心走势涨较为明显，反映服务领域供需结构性CPI变化和成本上升压力随着服务消费恢剔除食品和能源价格后的核心CPI同比复，服务通胀有望温和上升上涨

0.6%，涨幅较为温和，反映基础1通胀压力较小这与中国经济总需求仍通胀预期管理存在缺口、居民消费逐步恢复有关当前市场通胀预期整体稳定，远期通胀预期锚定在合理区间通过稳健的货币3政策和完善的价格调控机制，有效管理通胀预期，防止通胀预期明显上升或通缩风险加大大宗商品价格走势能源价格金属价格国际原油价格在地缘政治等因素有色金属价格呈现分化走势铜影响下波动上行，但总体仍处于、铝、镍等与新能源、电气化相相对合理区间国内成品油价格关的金属价格相对坚挺，而传统随国际油价波动而调整，对国内工业金属价格承压钢铁价格在通胀影响有限天然气价格相对房地产投资低迷和产能过剩双重稳定，煤炭价格在产供需平衡下影响下继续承压，但降幅有望收波动收窄窄农产品价格国际农产品价格受气候变化和地缘政治影响有所上涨国内粮食价格温和上涨，水果、蔬菜等鲜活农产品价格季节性波动明显预计全年农产品价格将保持总体稳定，但不排除阶段性波动就业市场状况就业是民生之本，是经济社会发展的晴雨表本部分将全面分析中国就业市场的供需状况、结构变化和政策影响，重点关注就业规模、失业率、重点群体就业和新兴就业形态发展等关键指标我们将探讨经济结构调整对就业结构的影响，分析产业升级、技术进步和灵活就业等因素对就业市场的塑造作用通过对就业数据的深入解读，把握就业市场脉搏，为政策制定和企业用工决策提供参考就业是宏观调控的优先目标，就业形势的变化将直接影响宏观政策的取向和力度就业形势概览万

5.2%294城镇调查失业率一季度新增就业2024年3月，全国城镇调查失业率为

5.2%2024年第一季度，全国城镇新增就业294万，与上月持平，较2023年同期下降

0.1个百人，完成全年目标的27%就业岗位增长主分点总体处于合理区间，但就业压力仍存要集中在服务业和先进制造业，传统制造业在，特别是结构性就业矛盾突出和房地产相关行业就业吸纳能力减弱万1200全年就业目标2024年全国城镇新增就业目标设定为1200万人左右，城镇调查失业率目标控制在

5.5%以内考虑到经济回升态势和就业优先政策，预计全年就业目标可以实现重点群体就业大学生就业农民工就业2024年全国高校毕业生预计达到1179万人，再创历史新高第2024年第一季度，农民工就业总体稳定，但结构性变化明显一季度，高校毕业生就业率略高于去年同期，但就业压力仍然较返乡创业农民工比例上升，外出就业农民工就业地点呈现就近大国企、事业单位和战略性新兴产业成为吸纳毕业生的主要渠化趋势，省内就业比例提高道从行业分布看，制造业、建筑业等传统行业吸纳农民工比例略有针对大学生就业，政府出台了一系列支持政策，包括扩大企业招下降，而服务业、新兴产业吸纳农民工比例上升农民工就业质聘规模、增加基层就业岗位、支持创业创新等高校也加强就业量有所改善，社会保障覆盖面扩大，但收入增长仍面临挑战指导和职业生涯教育，提升毕业生就业能力就业结构变化第一产业第二产业第三产业第三产业就业占比持续提升，2023年达到

48.5%，预计2024年将突破50%服务业已成为吸纳就业的主力军，特别是信息传输、软件和信息技术服务业，以及健康养老、文化旅游等领域就业增长较快新兴就业形态蓬勃发展，平台经济、共享经济等新业态创造了大量灵活就业机会据统计，全国灵活就业人员规模已超过2亿人数字经济带动了大量数字化岗位产生，程序员、数据分析师、人工智能工程师等成为热门职业劳动力市场供需1招聘需求变化2区域需求差异2024年第一季度，企业招聘就业需求呈现区域分化特征需求同比增长

4.2%，增速较长三角、粤港澳大湾区等创新2023年第四季度加快分行活跃区域就业需求强劲，特别业看，制造业招聘需求增速加是高技术人才需求旺盛中西快，服务业招聘需求保持稳定部地区就业需求增长相对缓慢增长，房地产及相关行业招聘，但随着产业转移和区域发展需求仍然低迷战略推进，增长潜力较大3劳动参与率劳动力参与率略有回升，但人口老龄化影响逐步显现16-24岁年轻人劳动参与率有所下降，主要受教育年限延长影响劳动力市场供需总体平衡，但结构性矛盾突出，技能不匹配问题依然存在货币政策与利率政策取向利率走势1分析货币政策的总体方向与调控重点研究各类利率变化及其对经济的影响2信贷结构货币供应43探讨信贷投放的行业和主体分布考察广义货币增长与社会融资规模变化货币政策与利率分析部分将深入探讨中国货币政策的取向、工具运用及其效果我们将分析中央银行的政策信号与市场反应，评估货币政策对经济增长、物价稳定和防范金融风险的影响利率作为货币政策传导的关键变量，其变化直接影响实体经济融资成本和投资决策我们将跟踪各类利率变动趋势，分析利率政策调整的市场效应同时，还将考察广义货币供应量和社会融资规模变化，评估信贷投放结构优化情况货币政策取向政策延续性12024年中国将继续实施稳健的货币政策，保持政策的连续性和稳定性在稳增长、调结构、防风险多重目标下，货币政策将更加注重精准有效，灵活适度政策取向既不过度宽松，也不会明显收紧，保持经济平稳运行的适宜货币环境政策工具使用2央行灵活运用多种政策工具组合，引导市场利率稳中有降2024年一季度，开展中期借贷便利（MLF）操作

1.4万亿元，开展公开市场操作保持流动性合理充裕定向降准释放长期资金约5000亿元，支持经济结构调整和转型升级政策协调配合3货币政策与财政政策、产业政策协调配合，形成政策合力特别加强对科技创新、绿色发展、小微企业、乡村振兴等重点领域和薄弱环节的金融支持，优化信贷结构，提高金融服务实体经济质效利率政策走向1年期LPR%5年期LPR%贷款市场报价利率（LPR）是实体经济融资成本的重要参考2024年2月，五年期以上LPR下调25个基点至

3.95%，而一年期LPR保持在

3.45%不变这一非对称降息反映了政策重点支持房地产市场稳定和中长期贷款需求的意图存款准备金率方面，2024年初央行实施全面降准

0.5个百分点，释放长期资金约1万亿元预计2024年仍有1-2次降准空间，以保持流动性合理充裕，支持经济稳定增长总体来看，利率政策将保持稳中有降的趋势，但降息空间有限增速与社会融资规模M2M2增长态势社会融资规模2024年3月末，广义货币（M2）余额2024年一季度社会融资规模增量为同比增长

8.3%，增速较上月末低

0.3个

12.94万亿元，比上年同期多

2.68万亿百分点，略低于2023年同期水平M2元3月末社会融资规模存量同比增长增速放缓主要受基数效应和金融体系顺

9.0%，增速较去年末有所提高，显示融周期调整影响，仍处于合理区间资需求逐步回暖•存款规模稳步增长，企业存款增速有•政府债券融资力度加大，成为社融增所回落长的重要支撑•居民储蓄意愿保持较高水平，但与消•企业债券融资有所恢复，股票融资相费回暖形成平衡对平稳未来趋势预测预计2024年M2和社会融资规模增速将在

8.5%-

9.5%区间运行，与名义GDP增速基本匹配货币信贷增长将更加注重结构优化和质量提升，保持对实体经济的有效支持•政策性金融工具将继续增强精准性和可持续性•绿色金融、科创金融等领域将获得更多政策倾斜信贷投放结构企业贷款增长居民贷款变化普惠金融发展2024年一季度，企业中长期贷款增速有居民贷款增速整体趋稳住房贷款在房地普惠小微贷款持续增长，一季度增速达到所回升，表明企业投资意愿逐步增强制产政策支持下降幅收窄，一季度新增住房18%左右普惠小微企业贷款利率较去年造业贷款保持较快增长，一季度新增贷款贷款环比明显回升，但同比仍有差距消同期下降约30个基点，融资成本明显降低占比达到20%以上，反映金融对先进制造费贷款保持平稳增长，特别是耐用消费品乡村振兴领域贷款投放力度加大，农村业支持力度加大绿色贷款增速显著高于和服务消费相关贷款需求活跃居民中长基础设施和现代农业获得更多金融支持整体贷款增速，绿色低碳转型获得有力金期贷款结构优化，教育、健康等领域贷款金融数字化赋能普惠金融发展，提高服务融支持占比提升覆盖面和便利性财政政策政策取向1积极财政政策推动经济稳定增长支出结构2优化财政支出提高资金使用效益减税降费3降低企业负担激发市场活力债务管理4防范风险推动可持续发展财政政策分析部分将重点探讨中国积极财政政策的具体实施路径和效果我们将分析财政政策在稳增长、调结构、防风险中的作用，评估财政政策的力度、节奏与效率通过对财政收支、减税降费、政府债务等关键指标的解读，深入把握财政政策的特点、重点与难点同时，探讨财政政策与货币政策、产业政策等的协调配合，评估财政政策的宏观经济效应和微观激励效果财政政策总体方向积极取向2024年中国将继续实施积极的财政政策，进一步提升政策效能积极的财政政策不仅体现在量的扩张，更注重质的提升，通过优化支出结构，提高资金使用效益，更好发挥财政政策在稳增长、调结构、防风险中的关键作用赤字规模2024年财政赤字率目标设定为3%，较2023年有所提高中央财政赤字规模安排

4.06万亿元，比上年增加6000亿元适度扩大赤字规模，主要考虑了经济运行的实际需要，以及平衡稳增长与防风险的关系政策效能提升财政政策着力提高资金使用效益和政策精准性通过加强财政资源统筹，盘活存量资金，完善项目库管理，确保财政资金及时到位并发挥效益增强财政政策的前瞻性和精准性，加强逆周期和跨周期调节政府支出结构科技教育文化社会保障和就城乡社区事务农林水事务交通运输一般公共服务其他支出卫生业重点领域支出持续加大，财政资金向科技创新、绿色发展、制造业转型升级等领域倾斜2024年，中央本级科技支出增长10%以上，加大对基础研究和关键核心技术攻关的支持力度基础设施投资重点向新型基础设施、重大水利工程、综合立体交通网等方向倾斜民生领域投入稳步增长，基本民生保障力度不减加大对教育、医疗、养老、住房等基本公共服务的投入，推动基本公共服务均等化社会保障支出占比保持稳定增长，体现了财政政策对改善民生、促进共同富裕的重视减税降费政策企业减税措施小微企业支持政策2024年继续实施一系列减税降费政策，预计全年新增减税降费加大对小微企业和个体工商户的纾困支持力度延续实施小微企规模超过1万亿元延续实施制造业企业研发费用加计扣除比例业所得税优惠政策，对小型微利企业年应纳税所得额不超过300为100%的政策，支持企业加大研发投入，增强创新能力万元的部分，减按25%计入应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税优化增值税留抵退税政策，进一步减轻企业资金压力继续落实小规模纳税人增值税起征点等优惠政策，降低中小微企业税负继续对增值税小规模纳税人、小微企业和个体工商户减免部分地针对战略性新兴产业和先进制造业推出更有针对性的税收优惠措方税费加大创业担保贷款贴息力度，支持小微企业创业创新施优化税收征管服务，进一步简化办税流程，降低企业合规成本地方政府债务管理1专项债券发行2债务风险防控3债务管理改革2024年新增地方政府专项债券额度加强地方政府债务限额管理和预算约深化地方政府债务管理制度改革，完

3.9万亿元，较去年增加6000亿元束，防范化解地方政府隐性债务风险善债务风险评估和预警指标体系推专项债券资金重点投向交通、水利、建立健全常态化的监测预警机制，进专项债券管理改革，提高专项债券能源、市政、农业农村、社会事业等对高风险地区实施分级分类监管严资金使用效益加强地方政府债务信领域，优先支持在建项目后续融资格控制新增隐性债务，稳妥化解存量息公开，增强债务透明度优化地方一季度专项债发行提速，进度明显快隐性债务，防范区域性、系统性风险政府债券发行机制，合理确定发行规于去年同期，有助于稳定基建投资模和节奏国际贸易与汇率国际贸易与汇率分析部分将深入考察中国对外贸易的发展趋势和人民币汇率的变动规律我们将分析进出口增长的动力和制约因素，探讨贸易结构的优化方向，评估全球价值链重构对中国贸易的影响人民币汇率作为连接国内外经济的重要纽带，其走势直接影响出口竞争力和进口成本我们将分析影响汇率波动的内外部因素，探讨汇率管理政策的取向和效果同时，还将关注跨境资本流动的规模和结构变化，评估其对国内金融市场和宏观经济的影响在全球经济格局深刻调整的背景下，贸易和汇率政策的重要性日益凸显进出口增速预测出口增速%进口增速%2024年，中国货物出口总额预计同比增长

5.54%，达到

3.8万亿美元左右出口增长主要受益于外部需求边际改善、产业链优势显现和低基数效应高技术、高附加值产品出口将保持较快增长，传统劳动密集型产品出口增长相对温和2024年，中国货物进口总额预计同比增长

4.85%，达到

2.7万亿美元左右进口增长主要受国内需求逐步回暖、产业链升级进口替代和大宗商品价格波动影响能源、资源类大宗商品和关键零部件进口将保持稳定增长，消费品进口有望加快贸易结构变化

40.2%

19.7%高技术产品出口占比RCEP伙伴贸易占比高技术产品出口占比持续上升，2023年达到区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）成员国

40.2%，预计2024年将进一步提高到41%左占中国贸易总额比重上升至

19.7%东盟持续右电动汽车、锂电池、光伏产品、集成电路保持中国第一大贸易伙伴地位，2024年前两等新质生产力相关产品出口表现亮眼，带动出个月双边贸易额同比增长

8.1%与一带一路口结构优化升级沿线国家贸易占比稳步提升

56.8%民营企业出口占比民营企业出口占比继续提高，2023年达到

56.8%，彰显民营经济在对外贸易中的主体地位外商投资企业出口占比小幅下降，但在高技术产品出口中仍占据重要位置国有企业出口占比保持相对稳定人民币汇率走势近期波动12024年第一季度，人民币对美元汇率呈现先贬后升的走势1月初一度贬值至

7.19左右，随后逐步升值，3月末收于

7.08附近人民币汇率弹性增强，双向波动特征明显，有效适应了国内外环境变化影响因素2美联储货币政策预期调整、中美经济增长差异、贸易顺差变化和跨境资本流动是影响人民币汇率的主要因素国内稳健的经济基本面和相对稳定的货币政策为人民币汇率提供了基础支撑，但外部不确定性仍是波动的主要来源未来趋势3预计2024年人民币对美元汇率将在

6.95-

7.20区间波动，总体保持基本稳定，但波动性可能高于2023年随着美联储进入降息周期和中国经济稳步复苏，人民币汇率有望呈现小幅升值趋势，但幅度有限跨境资本流动外商直接投资证券投资变化2024年第一季度，实际使用外资金额同比下降

4.4%，降幅较2024年以来，境外投资者对中国证券市场的配置意愿有所增强2023年全年有所收窄从行业看，高技术制造业和现代服务业第一季度，境外机构净增持人民币债券约2000亿元，连续第吸收外资保持较好增长，而房地产等传统行业外资流入减少五个月实现净增持；北向资金净流入超过500亿元，显示国际资本对中国资产配置需求回升随着营商环境持续优化、扩大高水平对外开放和国内市场需求回暖，预计外商直接投资将逐步企稳回升特别是制造业高端化、随着中国资本市场开放深入推进、人民币资产估值优势显现和国智能化、绿色化转型和新兴服务业发展将为外资提供更多投资机际主要指数提高中国资产权重，预计中长期跨境证券投资流入趋会势将延续但短期内可能受到全球风险偏好变化和地缘政治因素影响而波动未来展望与建议高质量发展1推动经济实现更高质量、更有效率、更加公平、更可持续的发展结构优化2加快经济结构调整和产业升级转型创新驱动3强化科技创新引领作用，培育新质生产力内外联动4形成国内国际双循环相互促进的新发展格局风险防控5有效防范化解各类风险，保持经济社会大局稳定展望2024年后三季度，中国经济有望延续复苏态势，但仍面临需求不足、预期偏弱等挑战宏观政策应保持连续性和稳定性，注重精准有效，在稳增长的同时更加注重调结构和防风险积极的财政政策强化效能，稳健的货币政策要灵活适度企业应适应经济增长新常态，把握结构调整方向，加大科技创新和数字化转型力度，提升产品和服务质量同时，应密切关注全球经济金融形势变化，增强风险意识，提高抗风险能力，在经济高质量发展进程中寻找新的增长点和发展机遇。