《私募投资基金》课件

私募投资基金专业投资者的高端选择课程目标与内容了解私募基金基本概念掌握私募基金运作流程1分析投资策略与风险管理3什么是私募投资基金？非公开募集向特定投资者募集专业管理由专业团队运作高门槛面向合格投资者灵活策略多元化投资方式私募投资基金的特点封闭运作高风险高收益信息不透明资金锁定期长投资回报潜力大披露要求低专业投资者资金实力与风险承受能力强私募投资基金与公募基金的区别私募基金公募基金非公开募集公开募集高投资门槛低投资门槛灵活投资策略投资范围受限信息披露有限严格信息披露私募投资基金的发展历史起源阶段1世纪年代美国率先发展2040发展阶段2年代全球扩张70-90成熟阶段3年后规模爆发2000中国发展4年新规后快速增长2006全球私募投资基金市场概况北美欧洲亚太其他中国私募投资基金市场现状快速增长资产管理规模持续扩大监管趋严行业规范化程度提高机构化投资主体专业化差异化投资策略多元发展私募投资基金的类型创业投资基金2VC私募股权基金PE投资初创企业1投资非上市企业股权并购基金3专注企业并购重组房地产基金对冲基金5投资房地产项目多策略追求绝对收益4私募股权投资基金（）PE定义投资成熟期非上市企业特点长期持股，积极参与企业管理投资阶段成长期、成熟期企业退出方式、并购、股权转让IPO创业投资基金（）VC投资对象初创期和早期企业资金规模单笔投资额小于PE风险程度高风险高回报退出周期通常年5-7并购基金专注并购1投资目标明确资金规模大2单笔交易金额高杠杆效应3常使用债务融资短期持有4重组后迅速退出对冲基金多元策略绝对收益杠杆运用灵活运用多种投资手法追求不受市场影响的回使用衍生品和借贷报高额费用费用结构2/20私募投资基金的组织形式三种主要组织形式有限合伙制、公司制和契约型有限合伙制结构特点优势承担无限责任灵活管理决策GP责任有限有效激励机制LP透明税收结构国际通行模式公司制独立法人地位1投资者为股东责任隔离2投资者承担有限责任双重征税3公司和股东双重纳税决策机制4董事会负责重大决策契约型基于信托关系投资者、管理人、托管人三方合同无独立法人地位基金本身不是法律实体资产独立基金财产独立于各方适用场景证券投资类私募基金私募投资基金的参与主体基金管理人有限合伙人GP LP1专业管理团队出资投资者2服务机构基金托管人4法律、财务等专业支持3资产保管机构基金管理人（）GP职责团队激励投资决策与执行投资、研究、风控、法务等管理费业绩提成+有限合伙人（）LP家族办公室母基金超高净值家族资产管理专门投资私募基金的基金机构投资者高净值个人退休金、保险、主权财富基金符合条件的个人投资者2314基金托管人资产保管独立保管基金财产资金清算执行资金划转指令监督职责监督管理人投资行为信息披露定期出具托管报告私募投资基金的设立与募集团队组建核心管理团队构建基金架构设计法律结构与投资策略确立募集LP路演推介与谈判基金成立法律文件签署与备案基金设立流程前期准备1市场调研与团队组建制定方案2确定基金规模与期限起草文件3合伙协议与募集说明书监管备案4基金业协会备案登记开始运作5正式投资活动募集对象与合格投资者募集方式路演推介定向推荐一对一洽谈向潜在投资者进行专场通过关系网络进行定向与大型进行深入交流LP介绍募集募集说明书详细阐述基金策略与优势私募投资基金的运作流程尽职调查项目来源全面评估项目2寻找投资标的1投资决策投委会审批35退出实现投后管理收益变现4价值创造项目sourcing行业研究自上而下筛选行业人脉网络通过关系获取项目中介推荐投行、咨询公司引荐主动寻找直接联系目标企业尽职调查商业尽调财务尽调法律尽调市场分析财务报表股权结构竞争格局税务状况资产权属商业模式现金流分析诉讼风险投资决策项目初筛1投资经理筛选投资建议书2详细分析报告投委会评审3集体决策机制条款谈判4投资条款确定投资协议签署股权购买协议股东协议12明确交易条款明确权利义务公司章程对赌协议34规范公司治理约定业绩目标投后管理公司治理1董事会席位与决策参与战略支持2资源对接与行业整合运营优化3管理提升与效率改进退出规划4价值提升与退出路径设计退出机制战略并购上市IPO被产业方收购公开市场退出21管理层回购3原股东回购股权5清算退出4二级转让公司清算分配股权转让给其他投资者私募投资基金的投资策略行业选择投资阶段价值创造退出路径聚焦优势行业明确目标企业发展阶段确定增值路径规划退出方式行业选择科技医疗健康消费先进制造其他企业生命周期与投资时机种子期成长期成熟期天使投资与创投成长基金并购基金与杠杆收购PE价值投资成长投资vs.价值投资成长投资低估值高增长潜力稳定现金流新兴行业传统行业估值相对较高安全边际高回报潜力大私募投资基金的估值方法交易法参考最近融资价格1相对法

2、等相对估值PE PB绝对法3等绝对估值DCF资产法4评估公司资产价值市盈率法（）P/E计算方法应用场景股价每股收益盈利稳定企业/优势局限性简单直观不适用亏损企业市净率法（）P/B计算方法1股价每股净资产/应用场景2资产密集型企业优势3反映资产价值局限性4忽略无形资产价值折现现金流量法（）DCF预测未来现金流1年具体预测5-10确定折现率2反映风险水平计算现值3现金流折现求和加上终值4永续增长假设可比公司法选择可比公司计算估值指标调整因素行业、规模、成长性相、、等考虑非流动性折价PE PBEV/EBITDA似得出估值区间综合多指标得出合理范围私募投资基金的风险管理风险识别风险评估1全面梳理风险点分析风险概率与影响2风险监测风险控制4持续跟踪风险变化3建立防范机制市场风险系统性风险应对措施宏观经济波动分散投资组合行业周期变化行业轮动策略政策法规调整宏观对冲工具流动性风险资产端流动性投资标的退出难度负债端流动性赎回压力LP管理措施合理期限匹配流动性储备维持适当现金比例操作风险人员风险流程风险关键人才流失内控制度不完善技术风险外部事件系统故障自然灾害等不可抗力IT法律与合规风险注册登记1基金备案合规募集阶段2合格投资者审核投资阶段3反垄断审查退出阶段4减持规则遵守私募投资基金的收益分配业绩提成超额收益分成1收益分配顺序2返还本金、优先回报、超额分配管理费3基于承诺资本或实缴资本其他费用4设立费、托管费等管理费业绩报酬8%20%门槛收益率超额分成比例基本回报要求获得的超额收益GP80%收益比例LP投资者获得的总收益收益分配机制返还实缴出资返还本金100%LP优先回报向支付门槛收益LP追补GP补足应得份额GP超额收益分配按比例分配剩余收益私募投资基金的法律监管法律法规监管机构证券投资基金法证监会私募基金监管办法基金业协会合伙企业法地方金融监管局中国私募基金监管框架年20131证券投资基金法修订年22014私募基金监管暂行办法年20163私募基金管理办法年42018资管新规实施年20205私募基金备案规则调整基金业协会自律管理登记备案管理人登记与产品备案信息披露定期报送信息自律规则行业规范与标准诚信档案失信行为记录私募投资基金的信息披露募集说明书定期报告重大事项基金基本情况与投资策季度、半年度、年度报可能影响投资者权益的略告事项投资运作投资项目情况私募投资基金的税收政策合伙企业税收透明1穿透至合伙人征税管理费增值税2增值税率6%个人所得税3税率适用于财产转让所得20%企业所得税4标准税率25%私募投资基金的未来趋势行业集中度提高头部机构份额扩大投资专业化细分行业专精科技赋能数字化转型提升效率投资ESG可持续发展理念融入行业整合与规模化并购整合多策略发展国际化布局强强联合扩大规模扩展投资赛道拓展海外市场科技创新与新兴产业人工智能生物科技1智能算法与深度学习基因技术与精准医疗2智能制造新能源4工业与自动化3清洁能源与储能技术

4.0投资与可持续发展ESG社会治理S G社会责任与包容性公司治理与透明度环境可持续发展目标E碳减排与绿色发展联合国SDGs2314总结与展望制度完善1监管框架日趋成熟专业提升2管理能力持续增强创新驱动3投资模式不断创新国际接轨4全球化视野扩展。