《私募股权投资原理》课件

私募股权投资原理课程概述课程目标主要内容学习方法12掌握私募股权投资全流程知识基础理论、实操技巧、案例分析第一章私募股权投资基础基本概念了解定义与特点市场参与者投资者与管理人角色基金类型不同阶段的投资策略私募股权投资的定义私募的含义股权投资的含义非公开方式向特定投资者募集通过持有股权获取资本增值区别于其他投资长期性、控制性、增值服务私募股权投资的特点非公开性长期性高风险高回报向合格投资者定向募集投资周期通常年目标年化回报率以5-720%上增值服务提供战略、资源等非资金支持私募股权投资的发展历史国际起源1世纪年代美国开始出现2040快速发展2年代等巨头崛起80KKR中国萌芽3年代初期开始出现创投机构90市场繁荣4年后迎来爆发式增长2006私募股权投资的主要参与者被投资企业资金使用方1基金管理人2普通合伙人GP投资者3有限合伙人LP私募股权投资的主要类型并购基金通过收购重组实现价值提升夹层投资创业投资成长型投资介于股权与债权之间的融资方式投资初创期企业，高风险高投资扩张期企业，追求稳健回报增长私募股权投资基金的组织形式公司制独立法人实体，所有投资者承担有限责任2有限合伙制1最常见形式，承担无限责任GP契约型3基于契约关系，无独立法人资格第二章私募股权投资基金的设立与募资前期准备确定投资策略与团队基金设立完成法律架构设计募资推介接触潜在投资者基金封闭完成法律文件签署基金设立的前期准备投资策略制定1确定投资方向、阶段和规模团队组建2招募具备相关经验的专业人才法律结构设计3选择适合的组织形式和税务架构基金募资流程募资计划制定1确定目标规模与投资者类型潜在投资者筛选2建立投资者画像与名单路演与推介3展示投资策略与过往业绩尽职调查4接受投资者深入考察协议签署5完成法律文件与资金交割基金募资文件私募募集说明书合伙协议认购协议详细介绍基金策略与条款规定合伙人权利义务关系投资者入伙的具体条件基金募资的法律监管合格投资者制度募集行为规范资产规模与风险识别能力要求禁止公开宣传与变相公募信息披露要求风险揭示与重大事项报告募资过程中的常见问题及应对业绩质疑1提供详实的案例与数据支持团队稳定性2设计合理的激励与约束机制差异化竞争3突出投资策略与资源优势条款谈判4寻找利益平衡点，保持灵活性第三章私募股权投资项目与筛选sourcing项目初步筛选sourcing1多渠道获取投资机会应用投资标准评估2项目立项初步尽调4形成初步投资意向3验证关键假设项目的主要渠道sourcing行业调研中介推荐商业社交系统梳理目标行业优质投行、律所、会计师事行业会议与个人关系网企业务所引荐络主动挖掘针对性接触目标企业项目初步筛选的标准行业前景管理团队商业模式财务状况市场规模与增长潜力行业经验与执行力盈利能力与可持续性收入增长与利润水平项目初步尽职调查13尽调目的尽调内容验证关键假设，识别风险商业、财务、法律要点5尽调方法资料审阅，实地走访，专家访谈投资价值分析方法定性分析1竞争优势、管理团队、增长潜力定量分析2财务指标、估值倍数、增长预测风险评估3市场风险、执行风险、退出风险价值判断4综合权衡潜在回报与风险项目立项流程立项报告撰写整理初步分析结果与投资逻辑立项会议团队成员讨论与质疑立项决策投委会审批投资意向第四章私募股权投资项目估值估值方法估值技巧估值谈判市场法、收益法、成本法参数选择与模型建立合理区间与定价策略估值的重要性与挑战投资决策基础1决定投资金额与持股比例非上市企业特点2信息不透明，缺乏市场定价增长预测难度3未来不确定性较大估值偏差风险4过高估值导致回报下降常用估值方法概述市场法收益法成本法参考可比公司或交易的估值水平基于未来现金流预测的现值基于资产重置或重建成本市盈率法（法）PE原理优点缺点估值盈利×市盈率倍数简单直观，市场认可度高受会计政策影响，不适用亏损企业=市净率法（法）PB不同行业市净率差异显著，科技行业估值普遍较高，而金融和制造业相对较低可比公司法计算目标公司估值调整估值倍数应用调整后倍数至财务指标选择估值指标考虑规模、增长率、盈利能力选择可比公司、、、等差异PE PBPS EV/EBITDA相似业务模式、规模、增长阶段折现现金流量法（法）DCF预测期现金流终值计算1年详细预测永续增长或退出倍数法5-102计算现值总和确定折现率4得出企业整体价值3通常采用WACC市销率法（法）PS市销率法特别适用于收入增长快但尚未盈利的企业，如互联网、生物科技等行业第五章私募股权投资谈判与交易结构设计接触谈判初步条款协商尽职调查深入了解企业情况结构设计完善投资方案细节协议签署达成最终交易文件投资谈判的主要内容公司治理股权结构董事会席位与决策权限投资者权利普通股与优先股比例保护条款与特殊权利退出机制估值与投资金额预期上市时间与退出途投前估值和融资金额径32415谈判技巧与策略利益平衡博弈思维建立信任兼顾投资回报与企业发预判对方底线与让步空坦诚沟通，展示价值展间聚焦重点优先解决核心问题投资协议的主要条款估值与定价条款1投前估值和投资金额付款条件2分期支付与里程碑设置陈述与保证3企业与创始人的信息确认投资者权利条款4董事会席位、否决权、信息权股权结构设计股权类型主要特点适用情况普通股标准投票权和分红权简单交易结构优先股清算优先权、反稀释权投资标准VC/PE可转债先债后股，降低风险不确定性较大时股权激励期权池、分期授予吸引和留住人才投资者保护条款反稀释条款下轮融资价格低于本轮时的保护机制优先清算权公司清算时优先获得投资本金及收益拖售权与跟售权少数股东退出权利保障知情权定期获取财务和经营信息的权利对赌协议设计对赌形式对赌内容法律风险替代方案股权调整、现金补偿、股权业绩指标、上市时间、特定违反公司法强制性规定的风估值调整机制、或有对价回购事件险第六章私募股权投资的尽职调查管理层尽调团队能力与稳定性1业务尽调2商业模式与竞争力财务尽调3财务真实性与健康度法律尽调4合规性与法律风险尽职调查的目的与重要性验证投资假设1确认商业模式与竞争优势识别潜在风险2发现隐藏问题与不确定因素优化交易结构3针对风险设计保护机制制定投后规划4明确价值创造的具体路径尽职调查的主要内容法律尽调1公司设立、资产权属、诉讼风险财务尽调2报表真实性、盈利质量、现金流业务尽调3行业前景、商业模式、客户结构管理层尽调4团队背景、管理能力、企业文化法律尽职调查法律尽调主要检查公司存续合法性、资产权属清晰度、合同履行情况及潜在法律纠纷财务尽职调查收入百万利润百万现金流百万财务尽调关注历史财务数据真实性，分析收入结构、成本构成、利润质量及现金流健康度业务尽职调查行业分析市场规模、增长趋势、政策环境竞争格局主要竞争对手、市场份额、竞争壁垒商业模式收入来源、成本结构、盈利能力核心竞争力技术、渠道、品牌、人才优势管理层尽职调查管理团队背景学历、经历、行业资历管理能力评估战略规划、执行力、危机处理团队稳定性核心成员稳定度、股权分配企业文化价值观、组织氛围、员工满意度尽职调查的方法与技巧资料审阅实地走访访谈技巧合同、财报、客户资料办公场所、工厂、门店管理层、员工、客户、等文件等供应商财务模型建立预测模型验证假设尽职调查报告的撰写报告结构关键发现风险评估解决方案摘要、发现、风险、建议突出重大事实与问题对投资决策的影响程度针对性风险缓释措施第七章私募股权投资的投后管理战略增值1协助企业战略规划与资源对接组织优化2完善治理结构与管理团队运营监控3定期检视经营状况与财务表现风险管理4识别并应对投后风险投后管理的目标与原则价值创造1协助企业成长，提升估值风险控制2及时发现并化解潜在风险尊重边界3平衡干预与授权共同成长4建立合作共赢关系公司治理结构完善董事会建设管理团队优化1明确职责与决策机制引入职业经理人2信息披露机制内控体系建设4确保透明及时的沟通3建立规范的制度流程战略与业务发展战略规划明确发展方向与阶段目标业务拓展开发新产品与市场资源对接引入战略合作伙伴并购整合寻找协同效应机会财务管理与监控预算管理年度预算制定与执行监控财务报告建立规范的财务报表体系现金流管理确保充足的运营资金财务指标分析定期评估经营效率与健康度管理团队激励绩效考核设定与结果导向管理KPI文化建设股权激励共同愿景与价值观塑造期权、限制性股票等长期激励投后风险管理15%战略风险市场变化、战略偏离25%运营风险资金链断裂、客户流失20%团队风险核心人员流失、管理冲突40%合规风险法律违规、资质问题价值创造与增值服务并购整合国际化扩张管理咨询寻找战略标的，实现协同效应开拓海外市场，对接全球资源提供专业领域知识与经验第八章私募股权投资退出二级转让管理层回购战略出售出售给其他财务投资者创始人或管理层回购股出售给产业买家权上市清算退出IPO收益高但时间长解散公司，分配资产32415退出方式概述战略出售二级转让管理层回购清算IPO战略出售是最常见的退出方式，占比，其次是和二级转让，分别占和40%IPO25%20%退出IPO上市前准备选择市场上市流程解禁减持财务规范、公司治理完善股、港股、美股等辅导、申报、审核、发行锁定期后逐步退出A战略出售潜在买家筛选寻找具有协同效应的产业买家出售准备准备信息备忘录与财务数据接触谈判保密协议、条款协商尽职调查买方对目标公司的深入考察交割签署最终协议，完成交割其他退出方式清算退出管理层回购二级市场出售终止经营，变现资产管理团队购买投资者股权出售给其他基金PE/VC退出决策与执行退出时机判断1市场环境、公司发展阶段退出方式选择2根据回报最大化原则退出流程管理3推进时间表与责任分工风险控制4交易失败预案，保密措施课程总结实践应用学以致用，持续学习1完整投资流程2从项目筛选到退出的闭环管理核心知识体系3理论基础与实操技能。