《企业财务决策教学》课件

业财务企决策教学欢迎大家来到企业财务决策教学！课简财务程介决策的重要性业值创企生存的基石价造的引擎财务决策贯穿企业经营的始终，涉及投资、融资、股利分配、风险合理的财务决策能够有效地配置资源，提高企业盈利能力，增强企管理等各个方面，是企业成功与否的关键因素业竞争力，为企业创造更大的价值财务业值决策与企价企业价值最大化1财务决策的最终目标是实现企业价值最大化，即为股东创造最大的回报财务决策2合理的财务决策能够提升企业的盈利能力，提高企业现金流，最终实现企业价值的最大化投资决策3通过投资决策，企业可以获取高回报的项目，提升企业的盈利能力，并为未来的发展奠定基础融资决策4通过融资决策，企业可以获取必要的资金，以支持企业的运营和发展，并降低企业的财务风险股利政策5通过股利政策，企业可以将利润分配给股东，提高股东回报，提升企业的市场价值财务类决策的型资投决策如何将资金投入到最有利的项目，以实现企业价值最大化资融决策如何选择最合适的资金来源，以满足企业的资金需求，并降低企业的财务风险股利政策如何将企业的利润分配给股东，以提高股东回报，提升企业的市场价值风险管理如何识别、评估和控制企业经营中存在的各种风险，以降低企业的经营风险资投决策概述标关键目方法因素选择最具盈利潜力的项净现值法、内部收益率项目现金流、折现率、目，以实现企业价值最法、回收期法、盈利指投资期限等大化数法等资净现值投决策法（NPV）义定公式将未来现金流折现到现在的价值，减去初始投资NPV=∑Ct/1+rt-I0净现值计骤法的算步骤步1预测项目的未来现金流骤步2确定合适的折现率骤步3将未来现金流折现到现在的价值骤步4计算净现值骤步5根据净现值的大小做出决策资投决策内部收益率法（IRR）义定公式使项目净现值为零的折现率NPV=∑Ct/1+IRRt-I0=0优内部收益率法的缺点优点缺点考虑了资金的时间价值，可用于比较不同项目的投资回报率计算过程较为复杂，对于复杂的项目，可能存在多个内部收益率资投决策回收期法义定公式收回初始投资所需的年数回收期=初始投资/年平均现金流入量回收期法的局限性1未考虑资金时间价值，不能反映项目2仅关注短期投资回报，忽略了项目的3无法比较不同投资期限的项目的整体盈利能力长期收益潜力资投决策盈利指数法（PI）义定公式项目的未来现金流折现到现在的价值与初始投资的比率PI=∑Ct/1+rt/I0资较不同投决策方法的比方法优点缺点净现值法考虑资金时间价值，能需要预测未来现金流，够反映项目的整体盈利可能存在预测误差能力内部收益率法考虑资金时间价值，可计算过程较为复杂，对用于比较不同项目的投于复杂的项目，可能存资回报率在多个内部收益率回收期法简单易懂，易于计算未考虑资金时间价值，不能反映项目的整体盈利能力盈利指数法考虑资金时间价值，可需要预测未来现金流，用于比较不同项目的投可能存在预测误差资回报率资项项投决策案例分析目A与目B项项目A目B初始投资100万元，预计年现金流入30万元，投资期限5年初始投资50万元，预计年现金流入15万元，投资期限5年，，折现率10%折现率10%资融决策概述标关键目工具因素获取企业运营和发展所股权融资、债务融资、企业规模、盈利能力、需的资金，并降低企业混合融资偿债能力、市场风险等的财务风险资权资融决策股融义定形式企业通过发行股票，筹集资金，投资者持有公司股票，拥有公司所首次公开发行（IPO）、增发、定向增发等有权权资优股融的点与缺点优点缺点不需偿还本金，降低企业财务风险需要与投资者分享企业利润，可能导致企业控制权分散资债务资融决策融义定形式企业通过向银行或其他金融机构借款，筹集资金，企业需要支付利银行贷款、债券发行等息并按期还款债务资风险融的分析财务风险经营风险风险控制利息支出增加，可能影响企业盈利能力偿债压力增加，可能影响企业经营决策债务规模过大，可能导致企业控制权丧失资资融决策混合融义定目的企业同时采用股权融资和债务融资，以优化资本结构降低企业财务风险，提高企业盈利能力资绍混合融工具介1可转换债券债券持有人可以2优先股具有固定股利收益，在特定条件下将其转换为股票但没有投票权3混合债券兼具债券和股票特征，可以在特定条件下转换为股票资资结构论融决策本理标论响目理影因素找到最优的资本结构，MM理论、权衡理论、优企业规模、盈利能力、以最大化企业价值序融资理论风险偏好、市场环境等论环MM理无税境结论设假在无税环境下，企业价值与资本结构无关，企业可以自由选择资本无税收、无交易成本、信息完全透明结构论环MM理有税境结论设假在有税环境下，企业价值与资本结构相关，企业应选择高负债比例有税收、无交易成本、信息完全透明，以利用税收优惠权论优资论衡理与序融理权论优资论衡理序融理企业在选择资本结构时，需要权衡债务融资的税收优惠和财务风险企业应优先选择内部融资，其次是债务融资，最后是股权融资股利政策概述标响目策略影因素如何将企业的利润分配剩余股利政策、固定股企业盈利能力、投资机给股东，以提高股东回利政策、固定股利支付会、财务风险、股东期报，提升企业的市场价率政策望等值股利政策股利分配的形式1现金股利以现金形式分配给2股票股利以股票形式分配给股东的股利股东的股利3财产股利以企业资产形式分配给股东的股利现金股利与股票股利现金股利股票股利股东直接获得现金，可用于消费或投资股东获得更多股票，但每股价值可能会降低响股利分配的影因素业资企盈利能力投机会企业盈利能力越高，可分配的股利越多企业有良好的投资机会，可能会保留更多利润用于再投资财务风险东股期望企业财务风险越高，可能减少股利分配，以保留更多现金流股东期望获得更高的股利回报，企业需要考虑股东的期望股利政策的制定骤步4骤步3定期评估股利政策的效果，根据骤步2制定合理的股利政策，选择合适企业的经营状况和市场环境调整骤步1了解股东期望，考虑股东对股利的股利分配形式和比例股利政策分析企业财务状况，评估企业的回报的偏好盈利能力、投资机会、财务风险等业值评企价估概述标应目方法用确定企业在特定时间点现金流量折现法、相对企业并购、投资决策、的价值估值法股权激励等业值评现现企价估金流量折法（DCF）义定公式将未来现金流折现到现在的价值，即企业未来的现金流入量减去现企业价值=∑Ct/1+rt金流出量现预测金流量预测预测方法内容历史数据分析、回归分析、专家预测等营业现金流、投资现金流、筹资现金流现折率的确定风险风险无收益率溢价政府债券的收益率，反映了投资者的最低要求回报反映了企业投资风险，与企业经营状况、市场环境等因素有关业值评对值企价估相估法义标应定指用通过比较同行业上市公市盈率（P/E）、市净率快速评估企业的价值，司或可比公司的估值指（P/B）、市销率（P/S适用于缺乏历史数据的标，来评估目标企业的）等企业价值市盈率（P/E）法义定公式股票市值与每股收益的比率，反映了投资者对企业未来盈利能力的P/E=市值/每股收益预期净市率（P/B）法义定公式股票市值与每股净资产的比率，反映了投资者对企业资产价值的预P/B=市值/每股净资产期销市率（P/S）法义定公式股票市值与每股销售收入的比率，反映了投资者对企业销售增长能P/S=市值/每股销售收入力的预期购并决策概述标类关键目型因素通过并购其他企业，实横向并购、纵向并购、目标公司价值、并购成现企业规模扩张、市场混合并购本、整合风险等份额扩大、技术提升等目标购动类并的机与型动类机型规模经济、市场份额扩张、技术获取、风险分散等横向并购、纵向并购、混合并购购标选择并决策目公司的财务状况盈利能力、现金流、资产负债率等场市地位市场份额、竞争优势、品牌价值等团队管理团队实力、经验、企业文化等风险整合文化差异、管理整合难度、法律风险等购并的定价响定价方法影因素现金流量折现法、相对估值法、协商定价等目标公司价值、市场环境、谈判策略等购并后的整合骤步1文化融合整合企业文化，消除文化差异骤步2管理整合整合管理体系，建立新的管理架构骤步3业务整合整合业务流程，提高运营效率骤步4财务整合整合财务体系，建立统一的财务管理制度风险管理概述标应目方法用识别、评估和控制企业风险识别、风险评估、财务风险、经营风险、经营中存在的各种风险风险控制市场风险、法律风险等，以降低企业的经营风险风险类的型1财务风险包括利率风险、汇率风险、信用风险等2经营风险包括市场竞争风险、技术风险、生产经营风险等3市场风险包括价格风险、需求风险、竞争风险等4法律风险包括合同风险、知识产权风险、环境风险等风险风险识别管理方法内容头脑风暴法、问卷调查法、专家评估法、风险清单法等识别企业经营中存在的各种风险，并进行分类和描述风险评估评评估方法估内容定量评估法、定性评估法、混合评估法风险发生的可能性、风险造成的损失程度风险控制1风险规避完全避免风险的发生2风险控制降低风险发生的可能性或风险造成的损失程度3风险转移将风险转移给第三方4风险自留企业自行承担风险财务预测概述标应目方法用预测企业未来的财务状销售预测、资产负债表融资决策、投资决策、况，为企业制定经营决预测、利润表预测、现股利分配、风险管理等策提供依据金流量表预测财务预测销预测售预测响方法影因素历史数据分析、回归分析、专家预测等市场需求、竞争环境、经济形势、政策变化等财务预测资产负债预测表预测预测方法内容基于销售预测，预测资产和负债的变化流动资产、固定资产、负债、股东权益财务预测润预测利表预测预测方法内容基于销售预测，预测收入、成本、费用、利润的变化营业收入、营业成本、营业费用、利润总额、净利润财务预测现预测金流量表预测预测方法内容基于销售预测、资产负债表预测、利润表预测，预测现金流入和现经营现金流、投资现金流、筹资现金流金流出的变化营运资本管理概述标响目内容影因素优化企业营运资金的管现金管理、应收账款管企业规模、行业特点、理，提高企业资金周转理、存货管理市场环境、政策变化等效率，降低企业资金成本营运资本的管理策略策略方法降低营运资金需求、提高资金周转效率、降低资金成本现金管理、应收账款管理、存货管理现金管理标目方法保证企业正常运营所需现金，降低企业现金持有成本现金预算、现金预测、现金流管理、现金收支管理应账收款管理标目方法提高应收账款的回收率，降低企业资金占用成本信用政策制定、应收账款催收、坏账准备计提等货存管理标目方法满足生产和销售需求，降低企业库存成本存货控制、存货周转率分析、ABC分类法等财务伦问题决策中的理责信息披露利益冲突社会任企业是否真实、完整、及时地披露财务信财务决策是否损害了股东利益？企业是否承担了应有的社会责任，例如环息？境保护、员工福利等？案例分析安然事件训事件概述教安然公司通过财务造假、虚增利润，掩盖了真实的财务状况，最终财务决策需要遵循伦理原则，企业应真实、完整、及时地披露财务导致公司破产信息。