《企业财务管理复习题》课件

企业财务管理复习重点与考试指南本课件将从财务管理的基本概念、核心原则、长期投资、资本成本、资本结构、营运资金、股利政策、财务预测、企业价值评估以及财务分析等方面展开，帮助你系统掌握企业财务管理知识，并顺利应对考试财务管理的基本概念与目标财务管理是企业管理的重要组成部分，它涉及到企业的资金筹集财务管理的基本概念包括财务目标、财务决策、财务风险、财、使用、管理和控制等各个环节，其核心目标是提高企业的经济务控制等企业财务管理的目标是企业价值最大化，而财务管理效益，实现企业价值最大化的目标体系则包括盈利最大化、资产保值增值、财务风险控制等财务管理的核心原则资金时间价值风险与收益12资金有时间价值，未来的一元高收益往往伴随着高风险，风钱不如现在的一元钱值钱，这险和收益是不可分割的，需要是财务管理的核心原则之一权衡两者之间的关系企业价值最大化3企业财务管理的目标是企业价值最大化，这是所有财务决策的最终目标货币时间价值概述基本概念主要因素应用范围货币时间价值是指资金在时间推移过程资金的时间价值主要受以下因素影响货币时间价值是财务管理的重要工具，中产生的增值，也称为资金的时间价值利率、投资期限、通货膨胀率等应用于投资决策、融资决策、项目评价等各个方面单期复利计算方法公式计算将本金乘以（利率）得到未来值FV=PV1+i PV1+iFV多期复利计算方法计算公式12将本金乘以（利率）的次方得到未来PV1+i nFV=PV1+i^n值FV年金现值计算公式1PV=PMT*[1-1+i^-n]/i计算2将每期付款额乘以年金现值系数得到现值PMT PV年金终值计算公式FV=PMT*[1+i^n-1]/i计算将每期付款额乘以年金终值系数得到终值PMT FV永续年金案例分析案例公式假设某政府债券年收益率为，每年支付5%定义PV=PMT/i利息100元，则该债券的现值为2000元永续年金是指期限无限长的年金，例如政府债券资金时间价值习题精讲12计算计算一笔投资的未来价值一笔投资的现值3计算年金的现值和终值风险与收益的基本概念风险是指未来收益的不确定性，是投资决策中需要考虑的重要因收益是指投资带来的回报，是投资者的最终目标风险与收益是素相伴相生的，一般情况下，风险越高，预期收益也越高风险的类型与度量方法系统性风险非系统性风险无法通过投资组合分散，例如可以通过投资组合分散，例如通货膨胀风险公司经营风险度量方法常用的风险度量方法包括标准差、方差、贝塔系数等资产组合理论基础相关性2资产之间的相关性会影响投资组合的风险水平分散化1通过将资金投资于不同的资产，降低投资组合的总体风险最优组合在给定的风险水平下，选择收益率最高3的投资组合证券市场线与资本资产定价证券市场线1描述了不同风险资产的预期收益率与风险之间的关系资本资产定价模型2用于估算资产的预期收益率，考虑了风险和无风险收益率贝塔系数的计算与应用概念1贝塔系数反映了某种资产的风险相对于市场整体风险的波动程度计算2通过回归分析方法计算，将资产收益率与市场收益率进行回归应用3用于估算资产的预期收益率，并评估投资组合的风险水平风险收益习题详解12计算计算投资组合的预期收益率和风险资产的贝塔系数和预期收益率3分析不同投资组合的风险收益特征长期投资决策方法概述长期投资决策是指企业对一项投资项目进行决策，通常涉及较大常用的长期投资决策方法包括净现值法、内含报酬率法、投资的资金投入，需要进行全面、科学的分析评估回收期法、会计收益率法等净现值法详解概念计算12净现值法是指将未来现金流入NPV=∑CFt/1+i^t-I0折现到现在的现值，并与投资的初始成本相比较，得到净现值决策规则3如果大于零，则投资项目可行；如果小于零，则投资项目不可NPV NPV行内含报酬率法2计算需要通过试算或迭代法求解IRR概念内含报酬率法是指使投资项目的净现值为零1决策规则的折现率如果大于要求的最低报酬率，则投资项目IRR可行；如果小于要求的最低报酬率，则投IRR资项目不可行3投资回收期法概念1投资回收期法是指收回投资所需的年限计算2投资回收期投资总额每年现金净流量=/决策规则3如果投资回收期小于企业的期望回收期，则投资项目可行；如果投资回收期大于企业的期望回收期，则投资项目不可行会计收益率法概念会计收益率法是指投资项目的平均年利润与投资总额的比率计算会计收益率平均年利润投资总额=/决策规则如果会计收益率大于企业的最低要求收益率，则投资项目可行；如果会计收益率小于企业的最低要求收益率，则投资项目不可行投资决策方法比较净现值法考虑了资金时间价值，可以全面反映投资项目的经济效益内含报酬率法反映了投资项目的内部收益率，便于与其他项目进行比较投资回收期法简单易懂，但没有考虑资金时间价值会计收益率法基于会计利润，不能全面反映投资项目的现金流情况互斥方案的选择概念互斥方案是指两个或多个投资方案，只能选择其中一个方案执行决策方法可以使用净现值法、内含报酬率法、投资回收期法等方法进行比较选择原则选择净现值最大的方案，或内含报酬率最高的方案投资决策案例分析案例分析某企业计划投资建设一座新工厂，需使用净现值法、内含报酬率法等方法要进行投资决策进行分析评估，最终做出投资决策长期投资决策习题精讲12计算分析投资项目的净现值和内含报酬率不同投资方案的优劣性，并进行选择3应用投资决策方法解决实际问题资本成本的构成资本成本是指企业为了筹集资金而付出的代价，是企业进行投资资本成本的构成包括债务资本成本、优先股资本成本、普通股决策的重要参考指标资本成本债务资本成本计算概念计算12债务资本成本是指企业借款所Kd=I+F*1-T/D付出的成本，包括利息支出和借款费用说明3为债务资本成本，为利息支出，为借款费用，为企业所得税税率Kd IF T，为借款额D优先股资本成本计算计算概念Kp=D/P说明优先股资本成本是指企业发行优先股所付出的成本，包括优先股的股利支出和发行为优先股资本成本，为优先股的股利支Kp D费用出，为优先股的发行价格P213普通股资本成本计算概念1普通股资本成本是指企业发行普通股所付出的成本，包括股利支出和新股发行费用计算2Ke=D1/P0+g说明3为普通股资本成本，为下一期预计股利，为当前股价Ke D1P0，为股利增长率g加权平均资本成本概念加权平均资本成本是指企业所有资金来源的资本成本的加权平均值计算WACC=Wd*Kd+Wp*Kp+We*Ke说明为加权平均资本成本，、、分别为债务、优先股WACC WdWp We、普通股在资本结构中的权重，、、分别为相应的资本Kd KpKe成本资本成本习题详解计算计算分析企业不同资金来源的资本成本企业的加权平均资本成本资本成本对企业投资决策的影响资本结构理论基础资本结构是指企业各种资金来源的比例关系，是企业财务管理的资本结构理论主要研究企业如何选择最佳的资本结构，以实现企重要内容之一业价值最大化理论及其发展MM基本假设核心结论12完美的资本市场、无税收、无在理论的假设下，企业的MM破产成本等资本结构对企业价值没有影响发展趋势3理论的假设过于理想化，后来的学者对理论进行了修正和扩展，MM MM考虑了税收、破产成本、代理成本等因素最优资本结构决策方法2通过分析税收、破产成本、代理成本等因素，确定最佳资本结构目标1选择最佳的债务与权益比例，以实现企业价值最大化决策需要综合考虑企业自身情况、市场环境

3、行业特点等因素财务杠杆与经营杠杆财务杠杆1指企业使用债务资金的程度经营杠杆2指企业固定成本占总成本的比例综合杠杆效应分析概念1综合杠杆效应是指财务杠杆和经营杠杆的综合作用分析2通过分析综合杠杆效应，可以评估企业风险和收益之间的关系决策3需要根据企业自身情况，合理运用财务杠杆和经营杠杆资本结构习题讲解12计算分析企业不同资本结构下的加权平均资本不同资本结构对企业盈利能力和财务成本风险的影响3应用资本结构理论解决实际问题营运资金管理概述营运资金是指企业在日常经营活动中所需的流动资金，是企业维营运资金管理的目标是保持企业流动资金的合理水平，确保企业持正常运营的关键经营活动正常进行，并提高企业盈利能力现金管理策略现金预算现金周转率预测企业未来一段时间的现金衡量企业现金流动的效率，提流入和流出，制定合理的现金高现金周转效率可以降低企业收支计划的资金占用现金盈余管理对企业多余的现金进行投资，以获得更高的收益应收账款管理方法催收管理建立有效的催收机制，及时收回应收账款，2降低坏账损失信用政策制定合理的信用期限、信用标准，控制1应收账款的风险账龄分析3对应收账款的账龄进行分析，找出应收账款过长的原因，采取措施进行改善存货管理技术分类法ABC1将存货按照价值高低进行分类，对不同类别存货采取不同的管理策略经济订货批量模型2确定最佳的订货批量，以降低存货管理成本安全库存3设置合理的安全库存，防止出现缺货营运资金习题精讲计算企业不同时期所需的营运资金分析企业营运资金管理的效率，并提出改进建议应用营运资金管理技术解决实际问题股利政策理论基础股利政策是指企业对利润分配的策略，是企业财务管理的重要内股利政策的理论基础包括剩余股利理论、鸟笼理论、信息传递容之一理论等股利支付的程序利润分配股利宣告股利支付123企业根据利润分配方案，确定股利企业宣布股利支付的具体时间和金企业将股利支付给股东，可以采取支付比例额现金支付、股票支付等方式股票分割与股票回购股票回购股票分割企业从市场上回购本公司股票，可以减将现有股票拆分成更多数量的股票，降12少流通股数量，提高每股收益，增加股低股票价格，提高股票流动性价股利政策实务案例案例某企业面临盈利增长和投资机会，需要制定合理的股利政策分析根据企业自身情况，考虑采用剩余股利理论、鸟笼理论等指导股利政策制定决策最终确定股利支付比例、股利支付时间等股利政策习题详解计算分析企业不同股利政策下的每股收益和股不同股利政策对企业价值的影响价财务预测与规划方法财务预测是指企业根据历史数据和未来趋势，对企业未来的财务常用的财务预测方法包括量本利分析技术、敏感性分析方法、状况进行预测，是企业制定战略和决策的基础回归分析法等量本利分析技术基本原理分析销量、成本、利润之间的关系，研究企业盈亏平衡点和安全边际应用范围用于制定生产计划、销售策略、价格策略，以及评估企业经营风险盈亏平衡点计算计算根据企业成本和价格信息，计算企业的盈亏2平衡点公式盈亏平衡点固定成本单位售价单1=/-位变动成本分析3分析企业盈亏平衡点，可以判断企业的经营风险，制定合理的经营策略敏感性分析方法概念1分析某个关键因素发生变化对企业财务指标的影响，评估企业经营的风险步骤2选择关键因素，设定变化范围，计算财务指标的变化幅度应用3用于评估企业经营的风险，制定合理的应对策略财务预测习题讲解计算企业未来一段时间的财务指标，例如销售收入、利润、现金流量等分析企业财务预测的准确性和可靠性，并提出改进建议应用财务预测方法解决实际问题企业价值评估方法企业价值评估是指对企业整体价值进行评估，是企业进行并购、常用的企业价值评估方法包括自由现金流量估值、相对估值法融资、上市等活动的重要参考指标、期权估值法等自由现金流量估值概念计算12自由现金流量估值是指将企业非现金费用FCFF=NOPAT+-未来自由现金流量折现到现在净投资的现值，得到企业价值分析3分析企业自由现金流量，可以评估企业的盈利能力和未来发展潜力相对估值法详解2方法常用的相对估值方法包括市盈率估值、市净概念率估值、市销率估值等相对估值法是指将企业与同行业可比公司进1行比较，根据可比公司的估值指标，推算出分析企业的价值分析企业与可比公司的估值指标，可以评估企业的价值水平3期权估值基础概念1期权是一种赋予持有人在未来特定时间以特定价格买卖某种资产的权利类型2期权分为看涨期权和看跌期权，分别赋予持有人买入和卖出资产的权利应用3期权估值可以用于评估企业的价值，也可以用于对冲风险企业价值评估案例案例分析某企业准备进行上市，需要对企业价值进行评估使用自由现金流量估值、相对估值法等方法进行评估，最终确定企业的价值财务分析关键指标盈利能力指标偿债能力指标净利润率、毛利率、资产收益率流动比率、速动比率、资产负债等率等营运能力指标存货周转率、应收账款周转率、总资产周转率等杜邦分析体系概念杜邦分析体系是指将企业净资产收益率分解为多个指标，以分析企业盈利能力的构成公式净利润率资产周转率权益乘数ROE=**应用通过杜邦分析体系，可以分析企业不同因素对盈利能力的影响，找到提高盈利能力的途径财务报表分析方法分析方法目的横向比较、纵向比较、趋势分析、比评价企业的财务状况、经营成果、现率分析等金流量，为投资决策提供依据。