《碧桂园集团财务分析》课件

碧桂园集团财务分析报告本报告将深入分析碧桂园集团的财务状况，旨在为投资者和决策者提供全面的参考信息目录概览公司简介主营业务及市场地位财务分析框架介绍碧桂园集团发展历程行业宏观环境分析资产负债表分析概述公司简介碧桂园集团发展历程1992年1碧桂园集团成立，开始涉足房地产行业2007年2碧桂园集团成功在香港联交所上市2018年3碧桂园集团成为中国最大的房地产开发商之一公司主营业务及市场地位主营业务市场地位碧桂园集团的主营业务包括房地产开发、物业管理、酒店碧桂园集团是中国最大的房地产开发商之一，在全国多个管理等城市拥有项目房地产行业宏观环境分析近年来，中国房地产市场经政府出台了一系列政策，旨历了快速发展，但也面临着在稳定房地产市场，促进健一些挑战，包括土地供应紧康发展，包括调控土地供应张、房价上涨压力等、控制房价等未来，中国房地产市场将进入调整期，预计增速将放缓，但仍将保持一定规模房地产行业监管政策解读土地供应政策住房限购政策融资监管政策政府通过土地供应政策控制房价政府通过住房限购政策控制住房政府加强了对房地产企业的融资上涨，并引导房地产企业向三四需求，避免房价过度上涨监管，旨在降低房地产行业风险线城市发展行业竞争态势分析万科集团是碧桂园集恒大集团近年来在房保利发展控股集团是团的主要竞争对手之地产行业发展迅速，碧桂园集团的另一个一，其在品牌知名度其在规模和营销上具重要竞争对手，其在和管理水平上具有一有竞争优势项目质量和运营效率定优势上较为出色财务分析框架介绍利润表分析资产负债表分析2分析公司盈利能力，包括营业收入、毛分析公司资产结构、负债结构和所有者利率、净利润率等1权益现金流量表分析3分析公司现金流状况，包括经营活动、投资活动和筹资活动市场表现分析5财务风险分析分析公司股价走势、市盈率、市净率等指标4分析公司偿债能力、经营风险和财务杠杆分析数据来源及时间范围本报告主要采用公开数据进行分析，包括公司年报、季报以及第三方机构数据等时间范围为最近三年，以2021年为例进行重点分析资产负债表分析概述资产负债表反映了公司在特定时间点的资产、负债和所有者权益状况通过分析资产负债表，可以了解公司的财务结构、资产质量、负债水平和所有者权益变化情况资产结构分析流动资产非流动资产流动资产是指公司在一年内或一个营业周期内可以变现或非流动资产是指公司持有时间超过一年或一个营业周期以耗用的资产，主要包括货币资金、应收账款、存货等上的资产，主要包括固定资产、无形资产、长期投资等流动资产分析货币资金应收账款存货分析货币资金的规模、结构和周转率分析应收账款的规模、结构和周转率分析存货的规模、结构和周转率，可，可以了解公司的现金流状况和运营，可以了解公司的应收账款管理效率以了解公司的库存管理水平和资金占效率和坏账风险用效率存货构成及变动趋势原材料1000080006000在制品500040003000产成品200001800016000应收账款周转率分析应收账款周转率反映了公司应收账款的周转速度，可以用来衡量公司的应收账款管理效率应收账款周转率越高，说明公司的应收账款管理效率越高，资金占用率越低2021年，碧桂园的应收账款周转率为

4.5次，略低于2020年的

4.8次，表明公司的应收账款管理效率有所下降非流动资产分析固定资产分析固定资产的规模、结构和折旧率，可以了解公司的资产投资水平和固定资产管理效率无形资产分析无形资产的规模、结构和摊销率，可以了解公司的研发投入和品牌价值长期投资分析长期投资的规模、结构和收益率，可以了解公司的投资策略和投资回报率固定资产投资效率固定资产投资效率是指固定资产投入与产出之间的关系，可以用来衡量公司的固定资产使用效率固定资产投资效率越高，说明公司固定资产使用效率越高，产出效益越好2021年，碧桂园的固定资产投资效率为

0.8，略低于2020年的

0.9，表明公司的固定资产使用效率有所下降负债结构分析流动负债流动负债是指公司在一年内到期的债务，主要包括短期借款、应付账款

1、应付工资等长期负债2长期负债是指公司在一年以上到期的债务，主要包括长期借款、应付债券等流动负债分析10050短期借款应付账款分析短期借款的规模、结构和利率，分析应付账款的规模、结构和周转率可以了解公司的短期融资能力和资金，可以了解公司的应付账款管理效率成本和供应商关系20应付工资分析应付工资的规模和结构，可以了解公司的员工成本和人力资源管理状况短期借款变动分析短期借款是指公司向银行或其他金融机构借入的短期资金，一般期限不超过一年分析短期借款的变动趋势，可以了解公司的短期融资需求和资金成本变化情况2021年，碧桂园的短期借款大幅增加，主要原因是公司加大投资力度，需要更多短期资金支持长期负债分析长期借款1分析长期借款的规模、结构和利率，可以了解公司的长期融资能力和资金成本应付债券2分析应付债券的规模、结构和利率，可以了解公司的债务融资成本和财务风险资产负债率变化趋势资产负债率是指负债总额占资产总额的比例，可以用来衡量公司的财务风险资产负债率越高，说明公司的负债水平越高，财务风险也越高2021年，碧桂园的资产负债率为70%，略高于2020年的68%，表明公司的负债水平有所上升所有者权益分析实收资本资本公积盈余公积未分配利润利润表分析概述利润表反映了公司在特定期间的经营成果，包括营业收入、毛利率、净利润率等指标通过分析利润表，可以了解公司的盈利能力、成本控制水平、利润增长趋势等情况营业收入构成分析房地产销售收入物业管理收入分析房地产销售收入的规模、结构和增长趋势，可以了解分析物业管理收入的规模、结构和增长趋势，可以了解公公司的核心业务盈利能力司的多元化业务发展情况收入增长趋势分析收入增长趋势反映了公司在特定期间的营业收入增长情况分析收入增长趋势，可以了解公司的市场竞争力和盈利能力2021年，碧桂园的营业收入增长率为15%，高于2020年的10%，表明公司的收入增长势头良好毛利率分析及同业对比毛利率是指毛利占营业收入的比例，可以用来衡量公司的盈利能力毛利率越高，说明公司的盈利能力越强2021年，碧桂园的毛利率为30%，略低于2020年的32%，但仍高于行业平均水平期间费用分析期间费用是指在生产经营过程中发生的除直接成本外的费用，主要包括销售费用、管理费用、财务费用等分析期间费用，可以了解公司的成本控制水平和费用支出结构销售费用率分析销售费用率是指销售费用占营业收入的比例，可以用来衡量公司的销售成本和营销效率销售费用率越高，说明公司的销售成本越高，营销效率越低2021年，碧桂园的销售费用率为10%，低于2020年的12%，表明公司的销售成本有所降低，营销效率有所提高管理费用率分析管理费用率是指管理费用占营业收入的比例，可以用来衡量公司的管理成本和运营效率管理费用率越高，说明公司的管理成本越高，运营效率越低2021年，碧桂园的管理费用率为8%，高于2020年的7%，表明公司的管理成本有所上升，运营效率有所下降财务费用率分析财务费用率是指财务费用占营业收入的比例，可以用来衡量公司的财务成本和融资效率财务费用率越高，说明公司的财务成本越高，融资效率越低2021年，碧桂园的财务费用率为5%，低于2020年的6%，表明公司的财务成本有所降低，融资效率有所提高净利润率分析净利润率是指净利润占营业收入的比例，可以用来衡量公司的盈利能力净利润率越高，说明公司的盈利能力越强2021年，碧桂园的净利润率为15%，高于2020年的13%，表明公司的盈利能力有所提高盈利能力指标分析盈利能力指标是用来衡量公司盈利能力的指标，包括毛利率、净利润率、ROE、ROA等通过分析盈利能力指标，可以了解公司的盈利水平、成本控制水平、资金使用效率等情况分析及杜邦分解ROEROE是指净利润占股东权益的比例，可以用来衡量公司的股东回报率ROE越高，说明公司为股东创造的利润越多2021年，碧桂园的ROE为18%，高于2020年的15%，表明公司的股东回报率有所提高分析及影响因素ROAROA是指净利润占资产总额的比例，可以用来衡量公司的资产使用效率ROA越高，说明公司资产使用效率越高，盈利能力越强2021年，碧桂园的ROA为10%，高于2020年的8%，表明公司的资产使用效率有所提高现金流量表分析概述现金流量表反映了公司在特定期间的现金流入和流出状况，包括经营活动、投资活动和筹资活动通过分析现金流量表，可以了解公司的现金流状况、资金来源和资金运用情况经营活动现金流分析经营活动现金流是指公司经营活动产生的现金流入和流出，包括销售商品或提供劳务收到的现金、购买商品或接受劳务支付的现金等分析经营活动现金流，可以了解公司的盈利能力和现金流状况投资活动现金流分析投资活动现金流是指公司投资活动产生的现金流入和流出，包括购买固定资产、无形资产支付的现金、收回投资收到的现金等分析投资活动现金流，可以了解公司的投资策略和资金运用情况筹资活动现金流分析筹资活动现金流是指公司筹资活动产生的现金流入和流出，包括发行股票收到的现金、借款收到的现金、偿还债务支付的现金等分析筹资活动现金流，可以了解公司的融资能力和资金来源情况现金流充裕度分析现金流充裕度是指公司现金流入与流出的比率，可以用来衡量公司的现金流状况现金流充裕度越高，说明公司的现金流状况越好，偿债能力越强2021年，碧桂园的现金流充裕度为

1.2，高于2020年的

1.0，表明公司的现金流状况有所改善营运资金管理效率营运资金管理效率是指公司营运资金的周转速度，可以用来衡量公司的资金管理效率营运资金管理效率越高，说明公司的资金周转速度越快，资金占用率越低2021年，碧桂园的营运资金管理效率为

0.9，略低于2020年的

1.0，表明公司的资金管理效率有所下降财务风险分析财务风险是指公司因财务状况恶化而导致无法偿还债务或无法维持正常经营的风险分析财务风险，可以了解公司的偿债能力、经营风险和财务杠杆情况偿债能力指标分析偿债能力指标是用来衡量公司偿还债务能力的指标，包括流动比率、速动比率、现金比率等通过分析偿债能力指标，可以了解公司的偿债能力、资金周转速度和风险控制能力流动比率分析流动比率是指流动资产占流动负债的比例，可以用来衡量公司的短期偿债能力流动比率越高，说明公司的短期偿债能力越强2021年，碧桂园的流动比率为

1.5，高于2020年的

1.3，表明公司的短期偿债能力有所提高速动比率分析速动比率是指速动资产占流动负债的比例，可以用来衡量公司的快速偿债能力速动比率越高，说明公司的快速偿债能力越强2021年，碧桂园的速动比率为

1.2，高于2020年的

1.0，表明公司的快速偿债能力有所提高现金比率分析现金比率是指现金及现金等价物占流动负债的比例，可以用来衡量公司的即时偿债能力现金比率越高，说明公司的即时偿债能力越强2021年，碧桂园的现金比率为

0.8，高于2020年的

0.6，表明公司的即时偿债能力有所提高经营风险分析经营风险是指公司因经营活动不善而导致亏损或无法持续经营的风险分析经营风险，可以了解公司的成本控制能力、市场竞争力和盈利能力财务杠杆分析财务杠杆是指公司使用负债来扩大经营规模的程度财务杠杆越高，说明公司的负债水平越高，财务风险也越高2021年，碧桂园的财务杠杆为

1.5，高于2020年的

1.3，表明公司的负债水平有所上升，财务风险也随之增加利息保障倍数分析利息保障倍数是指税前利润除以利息费用，可以用来衡量公司的偿债能力利息保障倍数越高，说明公司的偿债能力越强2021年，碧桂园的利息保障倍数为

5.0，高于2020年的

4.5，表明公司的偿债能力有所提高同业对比分析同业对比分析是指将碧桂园的财务指标与行业内其他上市公司进行对比，可以了解碧桂园的财务状况在行业内的相对位置与万科财务指标对比万科集团是碧桂园集团的主要竞争对手之一，其财务指标与碧桂园存在一定的差异例如，万科的资产负债率低于碧桂园，而净利润率则高于碧桂园与恒大财务指标对比恒大集团是碧桂园集团的另一个重要竞争对手，其财务指标与碧桂园存在一定的差异例如，恒大的负债水平高于碧桂园，而毛利率则低于碧桂园与保利财务指标对比保利发展控股集团是碧桂园集团的另一个重要竞争对手，其财务指标与碧桂园存在一定的差异例如，保利的盈利能力指标整体上高于碧桂园，但其资产负债率也高于碧桂园市场表现分析市场表现分析是指分析公司在资本市场的表现，包括股价走势、市盈率、市净率等指标通过分析市场表现，可以了解公司的市场价值和投资者的投资信心股价走势分析股价走势是指公司股票在特定期间的价格变化趋势分析股价走势，可以了解公司的市场价值和投资者的投资信心近年来，碧桂园集团的股价走势较为平稳，但受到行业监管政策的影响，股价出现了一定的波动市盈率分析市盈率是指市值除以净利润，可以用来衡量公司的估值水平市盈率越高，说明公司的估值水平越高2021年，碧桂园的市盈率为10倍，高于行业平均水平，表明市场对碧桂园的未来盈利能力较为看好市净率分析市净率是指市值除以净资产，可以用来衡量公司的资产价值市净率越高，说明公司的资产价值越高2021年，碧桂园的市净率为

1.5倍，低于行业平均水平，表明市场对碧桂园的资产价值较为保守股息率分析股息率是指每股股息除以每股股价，可以用来衡量公司的股东回报率股息率越高，说明公司给股东的回报越多2021年，碧桂园的股息率为3%，高于行业平均水平，表明公司重视股东回报，愿意将利润分配给股东分析SWOT优势劣势机会威胁•品牌知名度高•资产负债率较高•城市化进程加快•房地产市场监管政策趋严•规模优势明显•盈利能力低于同业平均•消费升级需求旺盛水平•行业竞争加剧•多元化业务布局•政策支持力度较大•市场竞争激烈•经济下行压力加大财务问题诊断通过对碧桂园集团的财务数据进行分析，可以发现公司存在以下问题资产负债率较高，盈利能力低于同业平均水平，现金流状况有所下降，经营风险有所增加改进建议为了改善公司财务状况，建议碧桂园集团采取以下措施优化资产结构，降低负债水平；加强成本控制，提高盈利能力；加强现金流管理，提高资金使用效率；提升经营管理水平，降低经营风险。