《金融市场风险评估》课件

金融市场风险评估课程介绍风险与金融市场课程目标课程内容理解风险在金融市场中的作用，掌握风险评估的基本原理和方法，熟悉各类金融市场参与者的风险特征，了解金融监管对风险管理的影响，提升风险管理实战能力风险的定义与类型风险的定义风险的类型12风险是指未来结果的不确定市场风险（利率风险、汇率性，可能导致损失或未达到风险、股票市场风险、商品预期目标在金融市场中，价格风险）、信用风险（违风险通常与投资回报的不确约风险、交易对手风险）、定性相关流动性风险、操作风险、法律风险、声誉风险、系统性风险风险的衡量金融市场风险的特殊性高杠杆性信息不对称金融市场参与者通常使用高杠杆进行交易，这会放大风险和收信息在金融市场中的分布不均，可能导致市场失灵和风险积聚益传染性外部性金融市场风险具有传染性，一个市场的风险可能迅速蔓延到其他金融市场风险可能对实体经济产生重大影响，具有外部性特征市场风险评估的重要性保护投资者维护金融稳定促进资源配置通过风险评估，可以帮助投资者了解投有效的风险评估有助于识别和控制金融风险评估可以引导资金流向风险调整后资产品的风险特征，避免盲目投资体系的潜在风险，维护金融稳定收益更高的领域，促进资源优化配置金融市场参与者及其风险银行1面临信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险等保险公司2面临保险风险、投资风险、利率风险等投资银行3面临承销风险、交易风险、并购风险等对冲基金4面临市场风险、杠杆风险、操作风险等银行的风险信用风险借款人违约导致银行损失的风险市场风险利率、汇率、股票价格等市场因素变动导致银行损失的风险流动性风险银行无法及时满足客户提款需求的风险操作风险内部流程、人员、系统等出现问题导致银行损失的风险保险公司的风险保险风险投资风险1由于意外事件发生导致保险赔付超出保险公司投资资产价值下跌导致损失2预期的风险的风险流动性风险利率风险4保险公司无法及时支付保险赔付的风3利率变动导致保险公司资产负债不匹险配的风险投资银行的风险市场风险1信用风险2操作风险3法律风险4声誉风险5对冲基金的风险杠杆风险1流动性风险2操作风险3共同基金的风险市场风险信用风险流动性风险操作风险共同基金主要面临市场风险，占比最高，其次是信用风险流动性和操作风险占比相对较小养老基金的风险长久期风险通货膨胀风险人口结构风险养老基金通常需要进行长期投资，面临通货膨胀可能侵蚀养老金的购买力人口老龄化可能导致养老金支付压力增长久期资产负债不匹配的风险加金融市场风险的来源宏观经济因素市场微观结构经济增长、通货膨胀、利率、汇率等宏观经济因素的变化会市场流动性、交易机制、投资者行为等市场微观结构因素也影响金融市场的风险水平会影响金融市场的风险水平市场风险利率风险汇率风险12利率变动导致金融资产价值汇率变动导致金融资产价值下跌的风险下跌的风险股票市场风险3股票价格下跌导致投资组合价值下跌的风险信用风险违约风险交易对手风险信用评级下调风险借款人无法按时偿还债务的风险交易对手无法履行合约义务的风信用评级机构下调债务人或债务工险具的信用评级导致价值下跌的风险流动性风险融资流动性风险市场流动性风险无法及时获得融资的风险无法以合理价格出售资产的风险操作风险人为错误1操作人员的失误导致损失的风险系统故障2信息系统故障导致业务中断和损失的风险欺诈3内部或外部人员进行欺诈活动导致损失的风险法律风险合规风险违反法律法规导致处罚或损失的风险诉讼风险因法律纠纷导致损失的风险合同风险合同条款不明确或无法执行导致损失的风险声誉风险客户投诉2客户投诉处理不当导致声誉受损的风险负面新闻1负面新闻报道导致声誉受损的风险不道德行为员工或管理层的不道德行为导致声誉3受损的风险系统性风险金融机构关联性1市场传染2监管失效3系统性风险是指金融体系中一个机构或市场的风险蔓延到整个体系，导致金融危机的风险系统性风险主要来自金融机构之间的关联性、市场传染和监管失效利率风险的评估利率期限结构分析1利率敏感性分析2波动率建模3利率期限结构分析利率期限结构是指不同期限的利率之间的关系通过分析利率期限结构，可以了解市场对未来利率走势的预期，评估利率风险利率敏感性分析久期凸性衡量债券价格对利率变动的敏感程度衡量债券久期对利率变动的敏感程度利率敏感性分析是指通过计算久期和凸性等指标，评估债券或债券组合对利率变动的敏感程度久期越大，利率风险越高波动率建模GARCH模型随机波动率模型用于预测金融市场波动率的统计模型假设波动率本身是随机变量的模型波动率建模是指使用统计模型预测金融市场波动率，用于风险管理和投资决策GARCH模型和随机波动率模型是常用的波动率建模方法外汇风险的评估交易风险折算风险12因汇率变动导致进出口贸易因汇率变动导致海外子公司价值变动的风险财务报表折算为母公司货币时价值变动的风险经济风险3因汇率变动导致企业未来现金流变动的风险汇率波动的影响因素经济基本面政治因素经济增长、通货膨胀、利率、政治稳定、政府政策等政治因贸易收支等经济基本面因素会素会影响汇率波动影响汇率波动市场预期市场对未来汇率走势的预期会影响汇率波动外汇风险管理工具远期合约货币互换货币期权锁定未来汇率的合交换不同货币现金流在未来以特定汇率买约的合约卖货币的权利股票市场风险的评估基本面分析1分析公司财务状况、盈利能力、增长前景等技术分析2分析股票价格和交易量的历史数据，预测未来走势宏观经济分析3分析宏观经济因素对股票市场的影响市盈率分析市盈率的计算股票价格/每股收益市盈率的含义衡量投资者愿意为每单位收益支付的价格市盈率的应用比较不同股票的估值水平，判断股票是否被高估或低估技术分析支撑位和阻力位2股票价格可能反弹或受阻的价位趋势线1用于识别股票价格走势的趋势移动平均线3平滑股票价格波动，识别趋势宏观经济因素的影响经济增长1通货膨胀2利率3宏观经济因素对股票市场具有重要影响经济增长通常会提振股票市场，通货膨胀和利率上升可能会抑制股票市场债券市场风险的评估信用评级分析1违约风险建模2债券定价模型3信用评级分析信用评级是由信用评级机构对债券发行人信用状况的评估信用评级越高，债券的违约风险越低违约风险建模KMV模型信用评分模型基于Merton模型，评估公司违约概率的模型基于历史数据，预测借款人违约概率的模型违约风险建模是指使用数学模型预测债券发行人违约概率，用于风险管理和投资决策KMV模型和信用评分模型是常用的违约风险建模方法债券定价模型现金流折现模型套利定价模型将债券未来现金流折现为现值的模型基于无套利原则，确定债券价格的模型债券定价模型是指使用数学模型确定债券价格，用于投资决策和风险管理现金流折现模型和套利定价模型是常用的债券定价模型衍生品风险的评估期权期货12买方有权在未来以特定价格在未来以特定价格买卖标的买卖标的资产的合约资产的合约互换3交换不同现金流的合约期权定价模型模型Black-Scholes用于定价欧式期权的经典模型二叉树模型用于定价美式期权的模型期货风险管理套期保值投机利用期货合约对冲价格风险利用期货合约获取价格波动收益互换风险管理利率互换1交换不同利率现金流的合约货币互换2交换不同货币现金流的合约风险价值方法VaR的定义VaR在一定置信水平下，投资组合在一定时期内可能发生的最大损失的计算VaR历史模拟法、蒙特卡罗模拟法、参数法的应用VaR风险管理、监管报告、资本配置的概念与计算VaR持有期2表示VaR评估的时间范围置信水平1表示VaR估计的准确性计算方法3决定VaR结果的准确性和可靠性的局限性VaR历史数据依赖1尾部风险低估2模型风险3VaR方法存在一些局限性，例如依赖历史数据、低估尾部风险、存在模型风险等因此，在使用VaR方法时，需要谨慎考虑其局限性，并结合其他风险管理工具压力测试目的1方法2应用3压力测试的目的与方法压力测试是指在极端不利的市场条件下，评估金融机构或投资组合的潜在损失压力测试的目的在于识别潜在风险，评估风险承受能力，并制定相应的风险管理策略常用的压力测试方法包括情景分析和敏感性分析情景分析经济衰退利率冲击信用危机模拟经济衰退对金融机构或投资组合的模拟利率大幅上升或下降对金融机构或模拟信用市场崩溃对金融机构或投资组影响投资组合的影响合的影响情景分析的实施情景设计模型构建结果评估设计具有代表性的极端不利情景构建用于模拟情景影响的模型评估情景对金融机构或投资组合的影响风险调整后的资本收益RAROC的定义的计算RAROC RAROC12风险调整后的收益/风险资根据具体业务和风险类型，本选择合适的风险调整方法的应用RAROC3评估不同业务的风险收益水平，优化资本配置的计算与应用RAROC风险调整方法资本配置VaR、压力测试、情景分析将资本配置到RAROC较高的等业务绩效评估根据RAROC评估业务绩效风险管理策略风险规避风险转移风险缓释避免参与高风险业将风险转移给第三采取措施降低风险发务方，例如通过保险或生的概率或损失程衍生品度风险规避高风险业务识别1识别高风险业务，例如高杠杆交易、复杂衍生品交易等风险承受能力评估2评估自身风险承受能力，确定可接受的风险水平业务选择3选择与自身风险承受能力相匹配的业务风险转移保险购买保险，将风险转移给保险公司衍生品利用衍生品对冲风险，例如利用期货合约对冲价格风险外包将某些业务外包给第三方，转移操作风险风险对冲选择对冲工具2选择合适的对冲工具，例如利率期货、货币互换等识别风险敞口1识别需要对冲的风险敞口，例如利率风险、汇率风险等实施对冲策略3实施对冲策略，降低风险敞口风险分散资产分散1业务分散2地域分散3风险分散是指通过投资于不同类型的资产、开展不同类型的业务、拓展到不同类型的地域，降低整体风险资产分散可以降低投资组合的波动性，业务分散可以降低经营风险，地域分散可以降低地域性风险风险缓释内部控制1流程优化2技术升级3金融监管与风险管理金融监管是指政府对金融机构和金融市场的监管，旨在维护金融稳定，保护投资者利益有效的金融监管有助于促进金融机构加强风险管理，降低系统性风险巴塞尔协议III提高资本充足率限制杠杆率提高流动性覆盖率要求银行提高资本充足率，增强风险抵限制银行杠杆率，降低过度承担风险的要求银行持有足够的流动性资产，应对御能力可能性短期流动性风险巴塞尔协议III是一系列国际银行监管改革措施，旨在加强银行体系的稳健性，降低系统性风险巴塞尔协议III的主要内容包括提高资本充足率、限制杠杆率、提高流动性覆盖率等金融稳定理事会FSB职能主要工作协调各国金融监管政策，促进全球金融稳定识别和评估系统性风险、制定和实施监管标准、监督成员国的监管执行情况中国金融监管体系央行银保监会12负责制定和执行货币政策，负责监管银行和保险公司维护金融稳定证监会3负责监管证券市场案例分析风险评估实践案例选择1选择具有代表性的风险事件，例如银行信用风险事件、保险公司投资风险事件等事件回顾2回顾事件发生的过程、原因、影响等经验总结3总结事件中的经验教训，提出改进风险管理措施的建议案例一某银行的信用风险管理事件背景某银行向一家房地产公司发放了一笔巨额贷款风险评估银行对房地产公司的信用状况进行了评估，认为其信用风险较低风险管理银行采取了一些风险管理措施，例如要求房地产公司提供抵押物、购买信用保险等事件结果房地产市场出现下滑，房地产公司无法按时偿还贷款，银行遭受了巨额损失。