现金流量表与企业财务状况分析

现金流量表与企业财务状况分析企业编制的资产负债表、利润表及现金流量表是以一系列财务数据来反映企业的财务状况和经营成果的现金流量表与传统的财务状况变动表相比具有直观、可比、准确的特点，能够直观地反映企业流动性最强的流动资产一一现金的增减变化情况及变化后的结果无论企业的经营方式、经营类别等有何种的不同，在现金流量表上仍能达到可比；无论企业有多少存货、有多少应提未提的折旧费用、有多少需增未增、需减未减的费用，现金流量表都能准确地反映出来，并能准确地反映企业的支付、偿债能力企业编制的资产负债表、利润表及现金流量表是以一系列财务数据来反映企业的财务状况和经营成果的对报表使用者来说，这些数据资料是原始的、初步的，还不能直接为其决策服务比如，现金流量表提供了有关现金流量的数据资料，这是判断企业偿债能力的重要依据但它还不能直接对企业的偿债能力作出评价，于是也不能据以作出信贷决策报表使用者应当根据自己的需要，运用各种专门的方法，对会计报表提供的数据资料加以进一步加工、整理、分析和研究，从中得出实用的信息，从而为预测和决策提供正确的依据现金流量的结构分析现金流量的结构分析就是在现金流量有关数据的基础上，进一步明确现金收入的构成、现金支出的构成及现金余额的形成情况现金收入构成是反映企业的各项业务活动现金收入，如经营活动的现金收入、投资活动的现金收入、筹资活动的现金收入等在全部现金收入中的比重及各项业务活动现金收入中具体项目的构成情况，明确企业的现金究竟来自何方，要增加现金收入主要靠什么等现金支出构成是指企业的各项现金支出占企业当期全部现金支出的百分比，它具体的反映现金的用途，让报表使用者能清晰地知道企业的钱花哪里去了，如何花的等等现金余额结构分析是指企业的各项业务，包括经营活动、投资活动、筹资活动及非常性项目，其现金收支金额占全部现金余额的百分比，主要是反映企业现金余额是如何形成的通过结构分析，报表的使用者可以进一步了解企业财务状况的形成过程、变动过程及变动原因等现金流量的趋势分析趋势分析法是通过观察连续期（至少是两年）的财务报表，比较各期有关的项目金额，分析某些指标的增减变化情况，在此基础上判断其发展趋势，从而对未来可能浮现的情况作出预测的一种方法应用趋势分析法，通过计算趋势百分比，报表的使用者可以了解有关项目变动的基本趋势及变动的原因，在此基础上预测企业未来的财务状况，从而为决策提供可靠的依据盈利质量分析盈利质量分析是指企业根据经营活动现金净流量与净利润、资本支出等之间的关系，揭示企业保持现有经营水平，创造未来盈利能力的一种分析方法盈利质量分析包含以下两个指标一是盈利现金比率盈利现金比率反映本期经营活动产生的现金净流量之间的比率关系，普通情况下，该比率越大，企业盈利质量也就越强当比率小于时，说明企业本期净利润中尚存在没有实现现金流量应包括支付的股利内部筹资率在某一年可能会高于或者低于但从长期来看，它的平均1,值应该非常接近于如果该比率大于公司将会使用新的借款来筹集一些资本支出项目在lo1,资本支出中有多少是通过借款筹集的对于评价公司产生现金的能力是非常重要的现金流量表的意义要求大企业发布现金流量表对企业管理具有重要的意义现金流量表可以被视为流动性管理的附属物，因为它们是为股东和分析家提供的对外报表，而不是为管理当局提供的内部报告然而，外界对财务报告中的现金流量越来越重视，这将会对管理当局用以计划其现金流量、设定现金目标和管理现金流量业绩的控制系统产生影响的现金收入，在这种情况下，即使企业盈利，也可能发生现金短缺，严重时会导致破产盈利现金比率的计算公式是盈利现金比率经营现金净流量/净利润二是再投资比率再投资比率则是反映企业当期经营现金净流量是否足以支付资本性支出（固定资产的投资）所需要的现金同样，该比率越高，企业扩大生产规模、创造未来现金流量或者利润的能力就越强，如果该比率小于，说明企业资本性支出所需的现金，除由经营活动提供以外，还包括外部筹措的资金再投资比率的基本公式是再投资比率经营现金净流量/资本性支出偿债能力分析企业在生产过程中，时常通过举债来弥补自有资金的不足，筹集部份资金但是举债是以能偿债为前提的，如果企业到期不能还本付息，则生产经营就会陷入困境，以至危及到企业的生存因此，对企业投资者来说，通过现金流量表分析，测定企业的偿债能力，有利于其作出正确的决策；对债权人来讲，偿债能力的强弱是他们作出贷款决策的基本依据和决定性条件虽然流动比率、速动比率也能反映资产的流动性或者偿债能力，但这种反映有一定的局限性（只能反映短期偿债能力）这是由于真正用于偿还债务的最直接的资产还是现金因此，用现金流量和债务比较，可以更好地反映企业的偿债能力到期债务比到期债务比现金余额/本期到期的债务这里，本期到期的债务是指即将到期的长期债务和对付票据对这个指标进行考查，可根据其大小直接判断公司的即期偿债能力现金流动负债比现金流动负债比现金余额/流动负债总额这一指标中，比率与偿债能力呈反比，即该比率偏低，说明企业依靠现金偿还债务的压力较大，若较高，则说明企业能轻松地依靠现金偿债现金债务总额比现金债务总额比现金余额/债务总额这一指标同企业的偿债能力呈正比该比率越大，企业的偿债能力就越强，反之，比率越小，企业的偿债能力就越弱支付能力分析企业在生产经营过程中，除了用现金偿还贷款外，还需要用现金购买货物、支付工资、支付税金、对内（对外）投资、分配利润等等如果企业没有足够的现金来支付这些款项，那末正常的经营活动就不可能顺利进行，企业就无法成长和发展，投资者就无法取得回报，所以无论是企业的投资者还是经营者，都非常关心企业的支付能力，都需要通过分析现金流量表了解企业的支付能力支付能力的分析，主要是通过企业当期取得的现金收入，特殊是其中的经营活动的现金收入来和各种开支进行分析和比较首先，将企业本期经营活动所取得的现金收入和本期所偿还的债务、发生的各项支出进行对照，其余额即为企业可用于投资及分配的现金在不考虑筹资活动的情况下，它们的关系是可用于投资、分派股利（利润）的现金本期经营活动的现金收入+投资活动取得的现金收入一偿还债务的现金支出一经营活动各项开支；考虑筹资活动时，只需在该公式的右边加之“筹资活动的现金收入”项即可如果企业本期可用于投资、分配股利（利润）的现金大于，说明企业当期经营活动的现金收入加之投资活动取得的现金收入就足以支付本期债务及日常经营活动支出，可以有一部份余额再投资或者利润分配；反之，当企业本期可用于投资、分派股利（利润）的现金小于时，则说明企业当期经营活动的现金收入加之投资活动的现金收入不足以支付企业债务和日常支出，需要通过筹资来弥补这方面的不足通过以上论述，我们可以看出现金流量表在分析一个企业的财务状况时，确实是一个不可多得的工具中华人民共和国财政部规定，年所有原先编制财务状况变动表的企业均改为编制现金流量表的举措也说明了这一点通过现金流量表的分析，可以了解企业本期及以前各期现金的流入、流出及节余情况，发现企业在财务方面存在的问题，正确评价企业当前、未来的偿债能力、支付能力，以及企业当前和以前各期取得的利润的质量，科学预测企业未来的财务状况关于现金流量表的财务分析现金流量表是我国会计制度与国际接轨改革过程中，要求企业编制和提供的一张报表它以现金（包括现金等价物，除非特殊说明，以下所说现金均包括现金等价物）为编制基础，反映企业一定期间内经营活动、投资活动和筹资活动所引起的现金流入和流出，表明企业的获利能力与以营运资金为基础编制的财务状况变动表相比，现金流量表更能反映企业的偿付能力同时，现金流量表对于报表使用者正确分析企业的财务状况和经营成果也更加容易和直观具体来说，现金流量表的分析可以从以下几个方面进行

一、流入、流出原因的分析现金流量表将现金流量划分为经营活动、投资活动和筹资活动所产生的现金流量，并按现金的流入、流出项目分别反映，有利于报表使用者对其流动原因进行分析例如某企业当期销售商品收回现金万元，从银行借款万元，当期支付原材料万元，支付购建的固定1000200500资产万元，支付股利万元，上述各项经济业务在现金流量表中分别反映为经营活300100动，销售商品万元，支付原材料万元；投资活动，购建固定资产万元；筹资活1000500300动，分配股利万元通过该表，报表使用者可以清晰地了解某企业当期现金流入、流出的100原因，即现金从哪里来，又流到哪里去

二、偿债能力的分析企业在正常经营活动中所获得的现金收入，首先要满足生产经营的一些基本支出，如购买原材料、支付职工工资、交纳税金等，然后才干用于偿付债务所以在分析企业偿债能力时，首先要看企业当期取得的现金收入在满足生产经营所需现金支出后，是否有足够的现金用于偿还到期债务在拥有资产负债表和损益表的基础上，可以用以下两个比率来分析短期偿债能力=经营现金流量/流动负债长期偿债能力=经营现金流量/总负债以上两个比率值越大，表明企业偿还债务的能力越强但是并非这两个比率值越大越好，这是因为现金的收益性较差，若现金净增加额过大，即现金流量表中现金增加额项目数额过大，则可能是企业现在的生产能力不能充分吸收现有资产，使资产过多的停留在盈利能力较低的现金上，从而降低了企业的获得能力这需要说明一点，就是在这里分析偿债能力时，没有考虑投资活动和筹资活动产生的现金流量因为企业是以经营活动为主，投资活动与筹资活动作为不时常发生的辅助理财活动，其产生的现金流量占总现金流量的比例较低，而且如果企业经营活动所取得的现金在满足了维持经营活动正常运转所必须发生的支出后，其节余不能偿还债务，还必须向外筹措资金来偿债的话，这说明企业已经陷入了财务困境，很难筹措到新的资金即使企业向外筹措到新的资金，但债务本金的偿还最终还取决于经营活动的现金流量

三、利润质量的分析由于利润表中的净利润指标，是企业根据权责发生制原则和配比原则编制的，利润质量往往受到一定影响，它并不能反映企业生产经营活动产生了多少现金，但通过经营活动的现金流量预会计利润进行对照，就可以对利润质量进行评价有些项目，如固定资产折旧、临时设施等资产摊销、大量应收账款及坏账估计等不影响现金流量但会影响损益，使当期的会计利润与现金流量不一致，但是二者应大体相近因此，通过经营活动产生的现金流量预会计利润对照可以评价利润质量，经营活动产生的现金流量预会计利润之比若大于或者等于说明会计收11,益的收现能力较强，利润质量较好；若小于则说明会计利润可能受到人为控制或者存在大量1,应收账款，利润质量较差

四、适应能力与变现能力分析企业的财务适应性和变现能力可以通过经营活动的现金流量占全部现金流量的比例进行分析其比例越高，说明企业经营活动的现金流量越大，流速越快，企业的财务基础越稳周，从而企业的适应能力与变现能力越好，抗风险能力也就越强

五、企业未来状况分析评价过去是为了预测未来，虽然现金流量表反映的是企业过去一定时期内现金流量变化的动态信息，但它却为预测企业未来的财务状况提供了可靠的数据、企业未来获取现金能力的预测1如根据本期销售商品产生的现金，参考下一期间的销售前景和收账政策等，就可以预测下一期间销售商品产生的现金；又如企业通过银行筹得大笔资金，在本期现金流量表中反映为现金流入，但却意味着将来偿还款时要流出大笔现金；再如应收未收的款项，在本期现金流量表中虽然反映为现金流入，但意味着将来会有现金流入、企业未来发展状况的预测2普通情况下，一个企业要扩大生产规模，长期资产必须增加，反映在现金流量表中即投资活动中的现金流出量就会大幅度提高对内投资的现金流出量大幅度提高，往往意味着该企业面临一个新的投资机会；对外投资的现金流出量大幅度提高，则说明该企业在通过对外投资来寻觅新的获利机会和发展机遇此外，在分析企业未来发展状况时，也可以将投资活动与筹资活动所产生的现金流量联系起来考察和分析如果投资活动中的现金净流出量与筹资活动中现金净流入量在本期数额都相当大，说明该企业在保持内部经营稳定进行的前提下，从外界筹集了大笔资金以扩大生产经营规模；反之，如果投资活动中产生的现金流入量与筹资活动中产生的现金流出量在数额上比较接近且较大，说明企业在保持内部经营稳定进行的前提下，收回大笔对外投资的资金支付到期债务，意味着企业没有扩张的动机此外，还可以从支付股利能力、现金周转能力、投资活动和理财活动对经营成果和财务状况的影响以及非现金的投资和筹资方面对现金流量表进行财务分析，以全面了解企业的过去和将来的财务状况经营活动中的现金流量表——摘自《现金流量管理》经营活动经营活动的现金流量是来自经营业务活动的现金每一个企业都应竭力获得稳定的经营活动现金流量因此本项目是现金流量表中关键的一项经营活动现金流量可以作为单独的净额在现金流量表的开头列示或者企业可以通过报告下列项目的总额来提供更多的信息从客户处收取的现金向供应商支付的现金支付给员工或者以员丁的名义支付的现金；其他现金支出分析经营收入和来自经营活动的净现金金额是不同的，主要有个原因3折旧固定资产出售的利润或者损失营运资金变动折旧是一项需从利润中扣除的费用，是一项由于使用固定资产而分配给该期间的成本它是一项名义或者字面上的成本，并不代表一种现金流量因此，净现金流入量比经营活动的收益要高，高出的金额为折旧费用的数额当企业处置固定资产时，它会报告该项处置所取得的利润或者损失这一数额是销售价格与固定资产处置时其在企业会计记录中的账面价值的差额例如，如果固定资产的账面净值为万美元，以万美元的价格售出，则该项销售的利润为万美元经营收益将包括这

3.

851.2项万美元的利润而这项销售的现金收入却是万美元，而非万美元因此，在现

1.

251.2金流量表中，固定资产处置收益应从经营收益中减除，因为它不是一项经营活动的现金收入同理，固定资产处置损失应被加回营运资金（存货、应收账款及对付账款）变动对现金流量的影响已经在第四章的现金流循环中做出了解释当存货和应收账款增加时，或者对付账款减少时，现金流入量将会低于经营收益而存货及应收账款的减少，如同对付账款的增加一样，将会使现金流入量高于经营收益例如，如果一家企业的经营收益为万美元，但存货和应收账款增长了万美元，则经

502.3营活动所收到的现金将会比经营收益低万美元

2.3投资与融资服务收益现金流量表列示了利息的收支及收到的股利股利的支付被列示在筹资活动之前的一个单独的标题下纳税现金流量表还需要考虑所得税所得税会影响企业的盈利能力和现金流量递延所得税资产和递延所得税负债也会影响现金流量在这儿起作用的概念是配比即将所得税费用与财务报告中的报告收益相配比，尽管与所得税相关的现金流量要在将来的会计期间才会发生资本支出这主要包括购买固定资产的现金支出和处置固定资产的现金收入收购与处置主要的现金流量是由收购和处置营业分部及子公司的现金流入及流出量组成的收购一家子公司可以采取部份支付现金，部份发行股票或者借款股的方式进行现金流量表必须提供有关收购了千么和收购款中有多少用现金支付的信息r案例收购子公司（单位千美元）.收购的净资产有形固定资产200存货60应收帐款50库存现金及银行存款25（对付账款20）（银行借款）10拟派发股利（）10贷款（）90商誉325530支付方式已分派的股票400现金130530对于公司收购过程中净现金流入量和收到的现金等价物的分析（单位千美元）现金支付额130库存现金及银行存款（）25所收购的子公司的银行借款10收购中所耗用的净现金及现金等价物115分析这两个表共同说明了收购子公司的现金支出在这个案例中，子公司的收购价为万美53元，其中有万美元以向出售者发行股票的方式支付，另有万美元以现金支付公司取4013得了子公司

2.5万美元的现金和1万美元的贷款，所以净现金支出为

11.5万美元（13万美元减去所得的万美元净现金）

1.5业务转让业务转让可以进行与收购子公司相似的分析已支付的权益股利股利的现金流量支出应包括上一年度的期末股利，这一股利是公司在股东年度人会上已经承诺的它还应包括当年的中期股利筹资活动现金流量表列示了经营活动净现金流量、利息、股利、纳税及投资活动的情况如果存在净现金流入量，企业要末减少其借款，要末提高其现金持有量如果存在净现金流出量，企业要末筹集额外的资金，耍末减少其现金余额筹资活动的现金流量是与企业的外部筹资相联系的它们主要包括发行股票、信用债券、借款股、票据、债券等的现金流入量；来自新贷款的现金流入量，不包括银行透支额的变动带来的现金流入量以现金偿付贷款本金以现金支付的发行股票、债券或者举借新贷款的费用流动性资源的管理流动性资源被准则定义为可随时处置的价值的储备，即报告主体处置该项资源后不会减少或者破坏其经营业务；并且它具有以下特征之可随时转化为等于或者接近其账面金额的确定数额的现金；在活跃的市场中进行交易在流动性资源管理中的现金流入量包括从短期银行存款中提款处置或者兑现作为流动性资源持有的其他投资的现金流入量在流动性资源管理中的现金流出量包括将现金存入短期银行存款为取得作为流动资源持有的其他投资的现金流出量每一个主体都应说明其流动资源巾包括哪些内容及该项政策变动情况报表附注现金流量表必须带有附注以提供更详细的信息，使其更易于理解，并且有助于报表阅读者理解现金流量与利润的关系，以及企业的财务状况自上一年度以来是如何变动的解释现金流量表现金流量问题并非夜之间浮现的，它们是经过长期积累形成的分析历史现金流量及过去一两年的现金流量趋势是十分有益的对它的分析可以由公司从利润十获取现金的能力开始，然后就现金管理中更广泛的问题进行讦定特别要注意的关键问题是企业从其经营中产生出多少现金？这些现金是否能满足企业的需要？能否对企业未来的现金流量进行估计或者预测用等级？现金流量表的格式可以匡助报表使用者明确区分经营活动现金流量；用于必要支出的现金流量，如利息支出和税款（优先现金流量）酌量性现金流量，资本支出等筹资现金流量在财务分析中往往用到的一个概念是自由现金流量它是来自经营活动的现金在扣除诸如利息和税款等必要项目后的剩余现金自由现金流量可以等同于经营活动现金流量、投资-与筹资服务收益以及税款等项目的净额这样，企业就可以判断投资支出中有多少来自于自由现金流量，有多少是从外部渠道筹集的同样，企业通过研究其历史现金流量，可以对其用自由现金流量偿付即将到期的贷款本金的能力进行评估在这里，自由现金流量又是分析中的一个关键项目现金流量比率现金流量表的分析可以通过计算和比较各种比率来进行例如，比较经营活动净现金流入量与其他项目的相对照重是很实用处的经营活动现金流量和优先现金流量经营活动现金流量与优先现金流出量的比率，有时称作优先对付项目保证率它是用来衡量企业以其经营活动现金流量支付优先现金流出量的能力的优先对付项目保证率=经营现金流量/优先现金流出量长期监测这比率的趋势将可以预示出企业产生现金的能力是正在提高还是正在降低若该比率非常低，则变化暗示着如果没有其他长期筹资，企业将无力支付股利以及进行必要的资本投资内部筹资率资本支出是许多企业现金流量中项重要的内容它可以被视为一项酌量性现金流量，但是在现实社会中，如果企业想要长期生存下去，固定资产的更新是十分重要的因为固定资产最终必然要进行更新，所以进行以下两方面的判断是十分实用的企业必要的资本支出的最低限额是多少？

1.酌量性现金流出量中究竟有多少是真正必须的？

2.通货膨胀意味着更新固定资产的成本通常会超过旧资产的原始成本因此，如果有人提出最低的年度资本支出应该高于损益账产中的折旧费用，是不会引起争议的从长期来说，企业应从其经营现金流量中筹集它的大部份资本支出，而惟独小部份资本支出是通过新的借款宋筹集的（固然也没有必要年年如此）企业甚至应将向股东支付的股利列入考虑范围换句话说，从长期来看，经营现金流量减去优先现金流量及股利支出后的金额应该相当于资本支出的现金流出量企业应能够从内部筹集其人部份资本支出内部筹资率是一个用宋衡量企业在这个问题上的经营业绩的恰当比率资本支出应包括收购支出，但不包括取得投资的支出，例如购买货币市场的投资优先。