《宏观经济走势》课件

宏观经济走势欢迎大家参加今天的宏观经济走势分析课程本次课程将全面解析当前全球及中国宏观经济形势，从理论基础到实践应用，为您呈现一个完整的宏观经济画卷我们将从宏观经济学基本概念入手，分析主要经济指标及其含义，探讨全球经济格局与中国经济现状，并对未来发展趋势进行前瞻性预测通过本课程，您将能够更深入地理解经济运行规律，把握经济发展脉搏什么是宏观经济学宏观经济定义核心分析方法宏观经济学是经济学的一个重要宏观经济学采用总量分析方法，分支，主要研究整体经济系统的通过研究总需求与总供给关系，运行规律和总量变化它关注的揭示宏观经济波动规律它依靠是国民经济总体层面的问题，如各种模型和数据分析，为经济政经济增长、就业水平、物价稳策制定提供科学依据定、国际收支平衡等宏观经济现象主要研究范畴主要宏观经济指标国内生产总值消费者物价指数生产者物价指数GDP CPIPPI衡量一个国家经济活反映居民消费品和服测量工业企业产品出动总量的综合指标，务价格变动的指标，厂价格变动的指标，反映一定时期内该国是衡量通货膨胀的主反映生产领域价格变生产的所有最终产品要指标CPI上升表示化，是CPI的先行指和服务的市场价值总物价上涨，购买力下标PPI持续上涨可能和GDP增长率是观降，反之则表示物价预示CPI未来上升压察经济扩张或收缩的下降，购买力上升力重要标志就业率与失业率的含义与计算GDP名义GDP按当期价格计算的国内生产总值，未考虑通货膨胀因素名义增长既GDP反映实际产出增加，也反映价格水平变动实际GDP剔除物价变动因素后的国内生产总值，按不变价格计算，能够真实反映经济增长情况实际增长率是衡量经济真实增长的关键指标GDP人均GDP将总量除以总人口得到的平均值，反映一国居民平均生活水平和经济GDP发展程度人均是国际比较中常用的经济发展水平指标GDP统计方法GDP有三种计算方法生产法（各产业增加值之和）、收入法（各类要素GDP收入之和）和支出法（消费、投资、政府支出及净出口之和）三种方法理论上结果应该相等失业率与通货膨胀通货膨胀类型失业类型与结构通货膨胀按成因可分为需求拉动型（总需求超过总供给）、成本失业主要包括摩擦性失业（工作转换期间）、结构性失业（技能推动型（生产成本上升）和结构型通胀（经济结构失调）与需求不匹配）、周期性失业（经济衰退导致）和季节性失业（季节性工作波动）通胀率一般以同比增长率表示，中国将左右视为温和通CPI3%胀目标过高通胀会侵蚀居民购买力，影响经济稳定性中国城镇调查失业率近年保持在之间年轻人失业问题5%-6%尤为突出，年中国岁人口调查失业率一度达到202316-24，远高于整体水平

21.3%物价指数（）CPI/PPI货币政策简述货币供应量调控通过控制货币投放来影响总需求利率政策工具调整各类利率引导资金流向和成本法定存款准备金率影响银行可贷资金规模的重要工具央行货币政策主要通过控制货币供应量和利率水平来实现经济调控目标广义货币是衡量货币供应的重要指标，包括现金、活期和定M2期存款等较高的增速通常与经济扩张和潜在通胀压力相关M2中国人民银行拥有多种货币政策工具，包括公开市场操作、中期借贷便利、常备借贷便利、再贷款再贴现等根据经济形势，MLF SLF央行采取稳健、宽松或紧缩的货币政策，以实现物价稳定和经济增长的平衡财政政策简述税收政策政府支出通过调整税率、税基及税收优惠来影响经济通过公共消费与投资直接影响总需求，对经主体行为和总需求水平济增长产生乘数效应转移支付财政赤字通过各类补贴、社会保障等方式进行收入再政府收入小于支出形成赤字，通过发行国债分配，促进社会公平融资，成为稳定经济的重要工具财政政策是政府为实现宏观经济目标而采取的收支调节手段积极财政政策通过增加政府支出或减税来刺激经济，而紧缩财政政策则通过减少支出或增税来抑制通胀和经济过热中国近年来持续实施积极的财政政策，年全国一般公共预算收入万亿元，支出万亿元，财政赤字约万亿元，赤字率控制在左

202321.

527.

53.83%右专项债券成为扩大有效投资、补短板的重要工具国际收支及外汇储备国际收支平衡表记录一国与世界各国经济交往的全面账目经常账户包括贸易收支、服务收支、收益收支和经常转移资本和金融账户记录各类国际资本流动，包括直接投资、证券投资等外汇储备央行持有的国际支付资产，是国际清偿力的重要保障国际收支状况反映一国对外经济关系的综合情况经常账户盈余表明国民储蓄超过国内投资，资金净流出；反之则表明国内投资需要外国储蓄支持中国长期保持经常账户顺差，2023年货物贸易顺差约8320亿美元中国外汇储备规模全球第一，截至2023年底达到

3.24万亿美元充足的外汇储备为人民币汇率稳定和国际收支平衡提供了有力保障，也是中国参与国际金融治理的重要筹码宏观经济周期理论复苏期经济从谷底开始回升，就业改善，生产扩张，但产能利用率尚未完全恢复投资者信心逐渐增强，股市往往领先于实体经济反弹扩张期经济活动加速增长，就业充分，收入增加消费和投资旺盛，企业盈利提高，但通胀压力开始显现此阶段经济政策通常转向中性或收紧收缩期经济增速放缓，企业库存增加，新订单减少失业率开始上升，通胀压力减轻政策制定者可能开始考虑刺激措施，投资者预期转向谨慎衰退期经济陷入负增长，失业率显著上升，企业盈利下滑，投资大幅萎缩通胀大幅下降甚至出现通缩政府通常实施积极的财政和货币政策以刺激经济经济周期是经济活动的扩张与收缩交替出现的波动长期来看，经济呈现增长趋势，但短期内会出现周期性波动典型的历史案例包括1929年大萧条、2008年全球金融危机等全球经济概览-2024万亿万亿

10425.6全球总量美元美国美元GDPGDP全球经济总量首次突破100万亿美元，但增速放缓至

3.1%，低于疫情前平均水平美国维持全球第一大经济体地位，占全球经济比重约

24.6%万亿亿

17.

8100.5中国美元世界人口人GDP中国稳居世界第二大经济体，占全球经济比重约

17.1%全球人口总量持续增长，但增速下降，多数发达国家面临老龄化挑战2024年全球经济呈现三低一高特征增长率低、通胀率逐步走低、贸易增速低、全球债务水平高发达经济体与新兴市场增长分化明显，后者增长动能更强地缘政治风险加剧给全球经济带来新的不确定性主要经济体增速对比GDP美国经济复苏与挑战增长韧性美联储货币政策GDP年美国经济预计增长，在经历了年激进加息

20242.5%2022-2023劳动力市场保持强劲，失业率稳定周期后，美联储年开始转向，2024在左右，但增长动能面临放预计将实施多次降息市场预期年

3.7%缓压力消费支出占美国的内累计降息幅度在个基点GDP100-150以上，是支撑经济的主要力之间，但高债务水平和财政赤字限70%量制了政策空间通胀回落与结构性问题通胀率从年的高点显著回落，但房价和租金等核心服务通胀依然偏高2022收入不平等加剧，中产阶级实际购买力增长有限，社会分化成为长期挑战美国经济表现出极强的韧性，但仍面临多重结构性挑战高企的公共债务（约万亿33美元，超过的）限制了未来财政政策空间人口老龄化、生产率增长放缓GDP120%以及全球地缘政治格局变化也为长期增长前景蒙上阴影欧元区经济滞涨欧元区经济陷入低增长高通胀的滞涨困境年仅增长，远低于潜在增长水平，但通胀率高达，远超欧洲央行2023GDP

0.5%

6.8%的目标德国作为欧元区最大经济体，年萎缩，工业生产持续下滑，能源危机对其制造业造成沉重打击2%2023GDP

0.3%高利率环境下，企业投资意愿减弱，家庭消费受到抑制欧洲央行在通胀与增长之间面临两难选择，货币政策效果受到制约结构性改革进展缓慢，人口老龄化、劳动力市场僵化和创新能力不足等问题制约长期增长潜力日本经济结构转型负利率政策结束日本央行于2023年12月宣布结束长达八年的负利率政策，标志着超宽松货币时代的终结通胀目标实现CPI连续多月超过2%目标，日本终于摆脱长期通缩困境，但工资增长仍滞后于物价上涨人口老龄化挑战65岁以上人口占比达

29.1%，创历史新高，劳动力短缺制约经济增长潜力数字转型推进政府大力推动数字化转型和AI应用，以提高生产率应对人口减少挑战日本经济正处于关键转型期，试图摆脱长期低迷在日元大幅贬值背景下，出口企业盈利改善，但进口成本上升给家庭消费带来压力政府推出新版新资本主义政策，强调提高工资、扩大投资和创新驱动增长印度新兴增长势头服务业优势基础设施投资IT软件和IT服务出口额超过1500亿美元年度基建投资超过1200亿美元•全球IT外包中心•公路网络大幅扩展高速增长•人才储备丰富•可再生能源装机容量迅速增长人口红利2024年GDP增速预计达

6.8%，成为全球主要经济体中增长最快的国家之一平均年龄29岁，适龄劳动人口占比高•服务业贡献55%以上GDP•中产阶级规模扩大•制造业占比约18%，增长强劲•消费市场潜力巨大印度正逐步成为全球经济增长的重要引擎，数字化转型加速推进，移动支付普及率高印度制造战略吸引全球制造业投资，苹果等科技巨头加速产能转移至印度东南亚经济新趋势越南制造业崛起印尼消费市场潜力区域一体化加深越南增速保持在以上，吸引大量拥有亿人口的印尼是东南亚最大经济区域全面经济伙伴关系协定全面实GDP6%

2.7RCEP外国直接投资流入电子产品制造业快速体，年增速预计达丰富施，促进区域内贸易投资自由化东盟内2024GDP

5.2%发展，成为全球供应链重组中的重要受益的自然资源和不断扩大的中产阶级是其经部贸易占成员国对外贸易总额的比重超过者劳动力成本优势明显，但基础设施和济增长的主要驱动力政府积极推动基础，区域产业链协作日益紧密数字经22%熟练工人短缺制约发展设施建设，新首都建设计划提速济成为新增长点，电子商务和金融科技快速发展俄乌冲突及全球影响能源市场动荡冲突爆发初期，国际油价一度飙升至每桶120美元以上，天然气价格暴涨随着市场适应和供应重组，能源价格逐步回落，但仍高于冲突前水平欧洲加速能源转型，液化天然气进口大幅增加粮食安全挑战俄乌作为全球主要粮食出口国，冲突导致小麦、玉米等粮食价格大幅波动黑海粮食走廊受阻，加剧了全球粮食供应压力发展中国家面临粮食危机风险增加，部分地区粮食进口成本大幅上升全球通胀压力能源和粮食价格上涨进一步推高全球通胀，多国央行被迫加速收紧货币政策高通胀与高利率环境共同抑制了全球经济增长，2023年全球通胀率达到

7.3%，远高于疫情前水平供应链重构全球产业链和供应链加速区域化、多元化发展，企业更加重视供应链韧性而非单纯的成本效率俄罗斯与西方经济脱钩，全球经济格局出现碎片化趋势贸易和投资流向发生显著变化全球通胀与供应链重组中美贸易与科技摩擦关税政策演变科技限制扩大投资审查趋严年以来，美国对中国商品加征关税，覆美国实施一系列针对中国高科技行业的出口美国加强对来自中国的投资审查，限制中国2018盖约亿美元中国输美商品中国对美管制，重点限制半导体、人工智能、量子计企业投资美国关键技术和基础设施新规定3700商品实施对等关税措施年评估显算等领域实体清单企业数量不断扩大，外扩大了外国投资委员会的审查范2023CFIUS示，美国进口商承担了大部分关税成本，导国直接产品规则限制第三方向中国提供高端围，中国对美投资大幅下降双向投资额降致美国消费者每年额外支出近亿美元芯片和设备至十年来最低水平300中美经贸摩擦已从贸易领域扩展至科技、投资、金融等多个领域，呈现长期化、系统化特征美国追求小院高墙策略，试图在关键技术领域构建对华技术封锁中国加速推进科技自立自强，增强产业链供应链韧性中国经济总量与结构国内消费市场变化

6.5%

28.2%社零总额增速线上零售占比2024年全国社会消费品零售总额同比预计增长电商渗透率持续提高，网络零售额占社会消费品

6.5%，消费市场逐步回暖零售总额比重接近三成

12.3%服务消费增速服务消费占居民消费支出比重超过44%，增速显著高于商品消费中国消费市场呈现结构升级特征，高质量、个性化、健康化、智能化产品受到青睐新能源汽车销量占汽车总销量比重超过30%，智能家电、可穿戴设备等新兴消费品类快速增长下沉市场消费潜力不断释放，三线及以下城市消费增速高于一二线城市受居民收入增长放缓和房贷负担增加影响，消费态度趋于谨慎，储蓄率上升增强消费信心，提高居民可支配收入成为扩大内需的关键政府出台一系列促消费政策，包括汽车以旧换新、家电消费补贴等措施出口和进出口形势主要贸易伙伴东盟继续保持中国第一大贸易伙伴地位，双边贸易额占中国外贸总额的

15.4%•对欧盟贸易占比约

14.2%•对美国贸易占比约

11.3%出口商品结构机电产品出口占总出口比重达

58.2%，高技术含量产品占比持续提升•新能源汽车出口增长52%•锂电池出口增长33%外贸新业态跨境电商进出口规模突破

2.3万亿元，同比增长

15.6%•市场采购贸易方式增长18%•海外仓数量超过2000个贸易形势预测2024年出口预计增长

4.8%，进口增长

5.2%，贸易顺差或有所收窄•全球需求复苏缓慢•贸易保护主义抬头产业结构升级趋势制造业高端化1高技术制造业增加值增速

10.1%，快于规模以上工业

4.8个百分点传统产业智能化工业机器人年产量突破50万台，智能制造装备产业规模超3万亿元绿色低碳转型可再生能源发电装机占比超过50%，绿色制造体系初步建立数字化融合发展数字经济规模达

50.2万亿元，占GDP比重超过40%中国产业结构正加速向高端化、智能化、绿色化方向升级战略性新兴产业增加值占GDP比重达到13%，成为经济增长的重要引擎服务业在国民经济中的地位进一步提升，现代服务业如金融、信息、专业服务等领域快速发展产业链供应链自主可控能力明显增强，关键核心技术攻关取得重要进展制造业数字化转型步伐加快，工业互联网平台连接设备数量超过1亿台但产业结构调整过程中也面临传统行业产能过剩、科技创新能力不足等挑战地区经济发展分化城乡差距与共同富裕收入差距变化公共服务均等化年中国城镇居民人均可支配收入达元，农村居民人城乡基本公共服务差距逐步缩小，农村义务教育、基本医疗、社202349575均可支配收入达元，城乡收入比为，较年的会保障覆盖率显著提高农村自来水普及率达到，卫生厕

201332.46:1201288%有所缩小所普及率达到，生活条件明显改善

2.88:172%城乡居民恩格尔系数差距从年的个百分点缩小到数字乡村建设加速推进，农村互联网普及率达到，电子商

20126.1202358%年的个百分点，反映农村居民生活质量明显改善务进农村综合示范县达到个，农产品进城、工业品下乡双

3.81500向流通渠道不断完善实现共同富裕是中国式现代化的本质要求当前正在浙江先行先试，探索共同富裕示范区建设，推动收入分配制度改革，加大税收、社保、转移支付等调节手段，提高中等收入群体比重资本市场动态股市场表现市场回暖港股市场机遇A IPO年上证指数全年上涨，深证注册制全面实施后，审核更加市场港股市场估值处于历史低位，恒生指数市

20237.01%IPO成指上涨，创业板指上涨化、法治化年股市场企业盈率约为倍，显著低于股和海外成熟

9.26%2023A IPO10A年初股市场经历调整，家，融资规模约亿元科创市场一批内地优质企业选择在港股上市

15.02%2024A3604500市场估值处于历史较低水平市场结构性板、创业板活跃，吸引了一批高新技或回归沪港通、深港通机制不断完善，IPO特征明显，消费、医药等防御性板块表现术企业上市同时，监管部门强化质内地投资者通过南向资金增持港股优质蓝IPO相对稳健，半导体、新能源等科技成长股量控制，严防带病上市，多家企业被否筹市场预期随着中国经济复苏，港股有波动较大或主动撤回申请望迎来估值修复金融风险与监管地方债务风险中国地方政府隐性债务规模庞大，部分地区债务风险凸显中央强化地方债务管控，建立常态化监测预警和风险处置机制地方债务清理整顿工作稳步推进，重点是化解存量、严控增量地方政府专项债券规范发行，优先支持有一定收益的重点项目房地产金融风险房地产行业调整深化，部分开发商资金链紧张，债务违约风险加大金融机构房地产贷款增速明显下降，房地产金融风险有序暴露和处置政策层面实施房企白名单支持计划，保障刚性和改善性住房需求严控高杠杆房企，防范系统性风险金融监管体制改革中国金融监管体系完成重大改革，组建国家金融监督管理总局，实现对银行、保险、证券等行业的统一监管金融反腐持续深入，重点整治金融乱象严厉打击非法集资、地下钱庄等违法金融活动完善宏观审慎管理框架，加强系统性金融风险防范失业与就业结构货币政策变化及影响

2.5%一年期LPR贷款市场报价利率LPR是中国新的贷款基准利率，影响企业和个人融资成本

11.3%同比增速M2广义货币增速保持在合理区间，支持经济增长但避免大水漫灌个280基点降准幅度2023年至今央行累计降准幅度，释放长期流动性约

4.5万亿元

3.9%社融增速社会融资规模增速低于名义GDP增速，反映实体经济融资需求偏弱中国实施稳健的货币政策，更加注重精准有效降准降息等常规货币政策工具使用空间有限，结构性货币政策工具发挥更大作用央行通过再贷款、再贴现、普惠金融定向降准等措施，引导金融机构加大对小微企业、科技创新、绿色发展等重点领域的支持力度货币政策与财政政策协调配合，共同服务于稳增长、稳就业、稳物价的目标在全球货币政策转向背景下，中国货币政策保持独立性，既要关注外部环境变化，也要立足内部经济状况财政政策积极发力积极财政政策通过减税降费、扩大支出等方式提振经济财政赤字率财政赤字率控制在3%左右，保持合理规模专项债券地方政府专项债券额度

3.9万亿元，支持重点领域投资减税降费实施新一轮减税降费政策，全年规模超过

1.5万亿元积极财政政策持续发力，重点支持稳投资、保民生加快地方政府专项债券发行使用，优先支持交通、能源、水利等重大基础设施建设财政支出结构优化，教育、科技、社保等重点领域支出力度加大地方财政压力加大，多数省份财政收入增速放缓，土地出让收入大幅下降中央加大对地方转移支付力度，优化财政资源配置提升积极财政政策效能，强化财政资金绩效管理，防止资金闲置浪费房地产市场调整中国房地产市场进入深度调整期，市场分化明显一线城市由于人口流入和资源禀赋优势，房价企稳甚至小幅上涨；二线城市房价小幅波动；三四线城市受人口流出影响，房价持续承压2023年全国商品住宅销售面积同比下降

8.2%，销售额下降

6.3%政策端逐步宽松，认房不认贷、首付比例下调、贷款利率下降等政策显著降低购房门槛和成本房企资金状况改善，白名单支持计划、保交楼专项借款等措施缓解了房企融资压力市场信心仍需恢复过程，购房者普遍采取观望态度，改善型需求释放缓慢长期来看，房地产行业正向新发展模式转变，保障性住房建设加速推进科技创新与产业升级研发投入强度关键技术突破全社会研发经费投入强度达到芯片设计能力提升，国产工具EDA，接近国家平均水平实现突破纳米制程工艺取得进

2.6%OECD7企业是研发投入主体，贡献了全社展，集成电路产业链韧性增强量会经费的约高新技术子计算和人工智能领域成果丰硕，RD76%企业数量超过万家，科技型中国产大模型快速迭代基础研究投38小企业快速成长创新要素集聚效入占研发经费比重提高到，

6.6%应明显，北京、上海、深圳三城市原始创新能力逐步增强科技自立投入强度均超过自强成为国家战略重点RD5%新兴产业崛起新能源汽车产销量连续九年全球第一，产业链竞争力全面提升光伏产业全球领先地位巩固，产能规模、技术水平、成本优势明显工业机器人、高端医疗设备等领域实现跨越式发展战略性新兴产业增加值年均增长率超过，成10%为经济高质量发展的重要引擎制造业高质量发展制造业规模优势1中国制造业增加值连续14年位居全球第一，规模超过40万亿元，占全球份额近30%在全球500多种主要工业产品中，中国有超过220种产量居世界第一制造业门类齐全，形成了完整的工业体系和产业链条智能制造推进数字化、网络化、智能化转型加速，工业互联网平台快速发展规模以上制造业企业数字化研发设计工具普及率达到

75.3%，关键工序数控化率达到

56.2%智能制造示范工厂超过1000家，带动制造业质量效益提升绿色制造体系绿色工厂、绿色设计产品、绿色园区建设稳步推进重点行业能耗强度持续下降，钢铁、水泥等高耗能行业能效水平明显提高循环经济发展加快，工业固废综合利用率达到50%以上制造业碳排放强度五年累计下降约18%先进制造业集群国家级先进制造业集群超过50个，形成了一批具有全球影响力的产业集群长三角地区智能网联汽车、珠三角地区电子信息、京津冀地区航空航天等特色产业集群优势明显世界级先进制造业集群初具规模，引领全球产业链重构能源结构优化与绿色经济互联网和数字经济数字基础设施数字消费繁荣产业数字化转型5G基站数量超过300万个，电子商务交易额超过45万工业互联网平台超过150千兆光纤覆盖5亿家庭亿元，网络零售额约15万个，连接工业设备超过1亿数据中心算力规模年均增亿元在线教育、远程医台产业链供应链协同平长30%以上，东数西算工疗、智慧文旅等数字生活台加速普及，数字化协同程加速实施IPv6活跃用服务快速发展直播电商、效率大幅提升智慧农业、户数达到

7.5亿，占网民社交电商等新业态蓬勃兴智能建造等传统产业数字总数的70%以上起，创造大量就业机会化应用不断深入人工智能产业人工智能核心产业规模超过5000亿元，年均增长30%以上大模型技术快速迭代，通用人工智能引领新一轮产业变革AI应用场景不断丰富，赋能实体经济发展中国数字经济总量达到50万亿元，占GDP比重超过40%，成为经济增长的主要驱动力互联网巨头逐步回归产业互联网，为传统产业转型升级赋能同时，平台经济监管规则日益完善，促进数字经济健康有序发展贸易结构与外贸新业态外贸结构优化外贸新业态发展中国外贸结构持续优化，一般贸易占比超过，加工贸易占跨境电商进出口规模达万亿元，同比增长中国跨60%

2.

3815.6%比约民营企业已成为外贸第一大经营主体，贡献了进出境电商出口平台品牌化趋势明显，独立站模式快速发展市场采25%口总额的以上机电产品出口占比稳步提升，劳动密集型购贸易方式试点扩大到个地区，年交易额超过万亿元50%

401.2产品占比逐步下降贸易伙伴多元化趋势明显，与一带一路沿线国家贸易额年均海外仓数量突破个，总面积超过万平方米，覆盖北20001600增长以上中国与其他成员国贸易占中国外贸总额的美、欧洲、东南亚等主要市场外贸综合服务企业超过8%RCEP1500左右，区域经济一体化红利逐步释放家，为中小微外贸企业提供一站式服务保税维修、离岸贸易等30%特色业务快速发展银行业与信贷投放万亿

231.6%新增人民币贷款不良贷款率2024年预计新增贷款规模，支持实体经济发展商业银行整体资产质量基本稳定，风险可控

8.3%资本充足率银行业风险抵御能力较强，流动性充裕中国银行业资产规模超过380万亿元，是实体经济最重要的资金来源国有大型商业银行保持稳健经营，中小银行改革深入推进，农村金融机构服务三农能力增强银行业数字化转型加速，线上业务占比迅速提升，金融科技广泛应用于风控、客服等环节银行信贷投向结构不断优化，制造业中长期贷款、普惠小微贷款、绿色信贷等重点领域贷款增速明显高于各项贷款平均增速实施差异化住房信贷政策，更好满足刚性和改善性住房需求银行业净息差持续收窄，盈利模式转型迫在眉睫，理财、托管、投行等中间业务收入占比提升人口结构变化及对策总人口首次负增长劳动年龄人口减少2022年中国人口自然增长率为-

0.6‰，首次出现人口负增长16-59岁劳动年龄人口占比降至

61.5%出生率持续下降•2023年人口负增长幅度进一步扩大•新增劳动力数量持续下降人口质量提升2023年中国出生率为

6.8‰，创有记录以•预计2050年总人口将降至13-14亿•老龄劳动力比例增加来新低人口素质不断提高，人力资本积累加速•总和生育率约

1.1，远低于更替水平•平均受教育年限达到

10.9年•2023年出生人口约900万，比2016年•劳动年龄人口中高等教育比例达峰值减少43%

33.4%3面对人口结构变化挑战，国家实施积极应对人口老龄化战略一方面出台一系列鼓励生育政策，包括三孩政策、生育补贴、税收减免等；另一方面加快发展养老服务业，健全社会保障体系，做好银发经济发展规划提高人力资本质量、提升全要素生产率成为应对人口变化的关键举措重大基础设施项目新型信息基础设施融合基础设施创新基础设施网络建设全球领先，基站数量超过智能交通基础设施加速建设，高速公路智重大科技基础设施布局建设加快，散裂中5G300万个，覆盖所有地级以上城市和县城千能化改造里程达万公里智慧能源系统子源、高能同步辐射光源等大科学装置陆

1.5兆光网覆盖家庭数超过亿户数据中心建设推进，特高压输电网络不断完善国续建成投用国家实验室体系框架初步形5集群建设加速，算力规模年均增长超过家水网骨干工程建设提速，南水北调后续成，产业创新中心网络不断健全人工智人工智能基础设施布局加快，大型工程陆续启动智慧城市基础设施加速布能、量子信息、集成电路等前沿领域研发30%预训练模型算力支撑体系初步形成局，城市大脑平台覆盖多个城市平台建设取得重要进展100城市化与大都市圈扩展

66.2%城市化率常住人口城镇化率达到历史新高，城市集聚效应增强亿

8.8城镇人口城镇常住人口首次超过

8.5亿人，城市发展动力充沛个21城市群数量全国已形成京津冀、长三角、珠三角等重点城市群亿

5.5都市圈人口19个国家级都市圈集聚了全国40%以上人口中国特色城镇化进入高质量发展新阶段，城市竞争力是经济增长的重要引擎一线城市虹吸效应持续，北京、上海、广州、深圳等超大城市都市圈吸引力增强城市群战略加速推进，长三角一体化、粤港澳大湾区、成渝双城经济圈等重点区域发展规划全面落实城市治理现代化水平不断提升，智慧城市建设成果显著特大城市城市病治理取得进展，交通拥堵、环境污染等问题得到一定缓解新型城镇化与乡村振兴战略协同推进，县域城镇化加速，县城补短板强弱项工程取得实效教育与人力资本提升高等教育普及化高等教育毛入学率达到

59.6%，接近发达国家水平职业教育体系健全职业教育产教融合深化，服务产业升级能力增强基础教育质量提升义务教育均衡发展，城乡教育差距缩小学前教育普及普惠幼儿园入园率达到

88.1%，普惠性幼儿园覆盖面扩大中国教育支出占GDP比重达到

4.2%，教育现代化取得重要进展高层次人才培养成效显著，世界一流大学和一流学科建设稳步推进创新型、应用型、技能型人才培养模式改革深化，教育供给结构不断优化继续教育与终身学习体系加快构建，人力资本积累速度加快教育数字化转型提速，优质教育资源覆盖面扩大产教融合、校企合作深入推进，人才培养与产业需求对接更加紧密教育国际交流合作活跃，中国教育国际影响力增强教育改革创新持续深化，考试招生制度改革取得重要突破，教育评价改革全面启动社会保障体系完善社保全民覆盖基本养老、医疗保险参保率达到，实现应保尽保98%医疗保障提质三医联动改革深化，医保支付方式改革全面推进住房保障扩面保障性住房建设加速，租购并举住房制度逐步健全中国基本建成世界上规模最大的社会保障体系社会保险覆盖范围持续扩大，基本养老保险参保人数超过亿人，基本医疗保险覆盖亿人社会保

10.

513.6障制度改革持续深化，企业职工基本养老保险全国统筹实现，降低社保费率、提高待遇水平并行推进城乡居民基本养老金水平持续提高，基础养老金全国最低标准提高到每人每月元208医疗保障制度不断完善，国家医保药品目录谈判持续推进，对数百种新药进行谈判并纳入医保，减轻患者负担异地就医结算服务持续优化，住院费用跨省直接结算率超过长期护理保险试点城市扩大到个，覆盖亿人多层次社会保障体系加快构建，第三支柱养老保险制度建设加速推进80%

491.5区域协调发展战略西部大开发东北振兴西部地区生态保护和高质量发展齐头并东北地区经济企稳回升，产业结构优化进交通、水利、能源等基础设施建设调整取得进展装备制造业竞争力增取得重大进展，西部陆海新通道加快建强，汽车、农产品深加工等优势产业集设特色优势产业加速发展，清洁能源群发展壮大国企改革三年行动取得重基地建设提速生态环境持续改善，国要成果，民营经济活力增强创新驱动家重点生态功能区转移支付力度加大战略深入实施，科技成果转化体系建设川渝地区协同发展成效明显，成渝地区加快对俄罗斯、蒙古国、朝鲜等周边双城经济圈建设全面铺开国家开放合作深化，区域开放新格局加速形成乡村振兴巩固拓展脱贫攻坚成果与乡村振兴有效衔接，防止规模性返贫机制逐步健全农业现代化水平稳步提升，粮食产量连续多年保持在万亿斤以上农村人居环境整治提

1.3升行动扎实推进，农村厕所革命、生活垃圾处理、生活污水治理等工作取得显著成效乡村建设行动全面展开，县域经济活力增强国际投资与资本流动中美博弈下的中国战略科技自立自强加大基础研究投入，强化原始创新能力，突破卡脖子关键技术产业链供应链韧性增强产业链供应链自主可控能力，构建现代化产业体系全方位开放合作深化与全球伙伴经贸合作，共建开放型世界经济经济安全保障完善粮食、能源、金融等领域安全体系，提升风险防范能力面对中美战略博弈新常态，中国坚持走自主创新发展道路制定实施《科技强国行动纲要》，部署一批重大科技创新项目，集中优势资源攻克卡脖子技术国家战略科技力量体系加快构建，高水平创新平台建设提速高端芯片、核心电子元器件、基础软件等关键领域研发投入大幅增加安全与发展并重，以确定性应对不确定性构建双循环新发展格局，增强国内大循环内生动力，提高国际循环质量和水平深入实施扩大内需战略，推动消费结构升级和有效投资扩大深化经济体制改革，完善社会主义市场经济体制，释放各类市场主体活力长期增长动力与挑战人口红利消失科技创新驱动1劳动年龄人口持续减少，人口老龄化加速，抚养全社会研发投入持续增加，创新生态系统不断完比上升善制度效率优化人力资本提升3要素市场化配置改革深化，资源配置效率提高教育普及水平提高，高素质劳动力比例增加中国经济长期增长正从要素投入驱动转向创新驱动随着人口红利消失，劳动力成本优势减弱，必须通过提高全要素生产率维持经济增长数字化转型是提升生产率的重要途径，工业互联网、智能制造、数字贸易等新动能加速成长绿色低碳发展为经济增长注入新活力，环保产业、清洁能源产业蓬勃发展中国经济面临的结构性挑战依然严峻房地产依赖度高、地方政府债务风险、收入分配不平等、资源环境约束等问题需要长期应对全球价值链重构、贸易保护主义抬头、地缘政治风险上升等外部不确定性增加坚持深化改革开放，推动高质量发展是应对挑战的根本之策中国经济未来年展望5经济增长目标产业结构预测未来5年中国GDP年均增长目标在5%-制造业升级步伐加快，高端装备、新一

5.5%区间，保持中高速增长人均代信息技术、新材料等领域实现重大突GDP预计突破15000美元，接近高收入破数字经济规模有望突破70万亿元，国家门槛经济总量有望在2030年前占GDP比重超过45%战略性新兴产业达到20万亿美元，继续缩小与美国的差增加值占GDP比重将达到17%以上服距增长质量和效益将明显提升，创新务业占比将进一步提高，现代服务业增驱动特征更加明显长显著高于传统服务业消费升级趋势消费在经济增长中的基础性作用将进一步增强，最终消费支出对GDP增长贡献率有望突破65%服务消费占居民消费支出比重将接近50%，健康、养老、教育、文化、旅游等领域消费潜力充分释放新型消费、绿色消费快速增长，消费结构不断优化升级中国经济长期向好的基本面不会改变超大规模市场优势、完整产业体系、人力资本积累和创新能力提升将支撑经济持续增长新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化深入推进，高质量发展取得实质性进展同时，需高度关注人口老龄化、区域发展不平衡、收入分配差距等结构性挑战主要风险与防范方向外部环境不确定性全球经济增长动能不足，地缘政治冲突加剧，贸易保护主义抬头中美战略竞争长期化，科技封锁与产业链重构压力增大全球经济金融治理体系面临重塑，发展中国家话语权提升但路径曲折应对策略深化多元化国际合作，稳步扩大制度型开放，提升全球治理参与度房地产市场风险房地产市场调整仍在深化，部分开发商债务风险尚未完全化解房地产投资持续下滑，对上下游产业链带来压力部分地区房价大幅下跌，居民财富效应减弱应对策略稳妥实施房地产长效机制，保障刚性住房需求，促进房地产业向新发展模式平稳过渡地方债务风险3地方政府隐性债务规模较大，部分地区偿债压力突出土地财政模式难以为继，地方财政收入增长放缓债务期限错配问题需要系统性解决方案应对策略加快建立现代财税体制，优化财政支出结构，稳妥化解存量债务，严控新增隐性债务结构性改革压力经济增长方式转变阵痛持续，资源要素配置效率有待提高国有企业改革任务艰巨，垄断行业市场化程度不足生产要素市场化改革进展不平衡，土地、资本等要素流动障碍仍然存在应对策略坚定不移深化市场化改革，破除体制机制障碍，释放经济发展活力总结与互动交流宏观经济总体趋势政策展望讨论议题全球经济增长放缓但韧性显现，中国经济保持宏观政策将继续实施稳健的货币政策和积极的如何看待中国经济中长期增长潜力？新发展格中高速增长，在全球经济格局中的地位进一步财政政策，更加注重政策的精准有效结构性局下如何进一步扩大内需？如何更好应对人口巩固经济高质量发展特征日益明显，新动能改革将进一步深化，要素市场化配置改革加速老龄化挑战？科技创新如何更好支撑高质量发加速成长，结构优化调整持续推进内需特别推进产业政策重点支持科技创新和产业升展？如何看待中美经济关系发展前景？欢迎各是消费对经济增长的拉动作用逐步增强，区域级，强化产业链供应链自主可控区域政策促位围绕这些议题展开讨论，分享您的见解协调发展取得新进展进区域协调发展，优化国土空间开发格局本次课程系统梳理了宏观经济理论基础、全球经济格局与中国经济现状，深入分析了经济运行中的关键问题，探讨了未来发展趋势希望通过本课程，能够帮助大家更好地理解宏观经济运行规律，把握经济发展大势感谢各位的积极参与和关注我们将继续关注宏观经济形势变化，为经济高质量发展贡献智慧和力量。