《经济走势分析讲座》课件

经济走势分析讲座欢迎各位参加本次经济走势分析讲座在日益复杂的全球经济环境中，准确把握宏观经济走势对企业决策和个人投资至关重要本次讲座将全面分析全球及中国经济形势，解读热点行业发展动态，研判主要风险点，并提供实用的应对策略目录宏观经济分析框架经济分析意义、分析框架及全球经济环境概述全球经济现状及趋势主要经济体表现、全球贸易与供应链、通胀与利率分析中国经济深度解析经济增长、三驾马车、宏观指标、热点行业、区域发展风险预警与机遇把握课件目标与预期收获知识目标能力目标理解宏观经济运行机制和影响因素提升经济走势分析与判断能力掌握经济数据解读的专业方法学会识别经济环境中的机遇与风险了解主要行业发展趋势与特点能够将经济形势与企业经营相结合应用目标为企业战略决策提供参考依据指导个人投资组合调整与优化经济走势分析的意义战略导航发现机遇经济走势分析如同企业的导航系经济周期的不同阶段蕴含着不同统，帮助组织在复杂多变的环境的发展机遇深入了解经济走势中找准方向通过科学分析宏观可以帮助企业和个人识别新兴产环境变化，企业能够提前调整战业、政策红利和市场空白，抢占略布局，避免盲目决策带来的风先机获取竞争优势险风险防范分析框架总览宏观分析GDP、CPI、投资、消费、进出口等宏观指标分析行业分析产业政策、行业周期、竞争格局、增长潜力评估微观分析企业基本面、经营状况、财务健康度研究经济分析需要采用自上而下与自下而上相结合的方法宏观分析关注整体经济运行态势，行业分析聚焦产业变革与发展机遇，微观分析则深入研究企业层面的竞争力与成长性三个层次相互关联，形成完整的分析体系有效的经济分析还需要考虑国际环境、政策取向、技术变革等多重因素的综合影响，通过定量与定性分析相结合，提高判断的准确性与前瞻性全球经济环境概述通胀与货币政策增长态势全球通胀压力逐步缓解，但仍高于历史平全球经济温和复苏，但区域间不平衡加剧均水平发达经济体韧性超预期，新兴市场增长动主要央行进入紧缩周期尾声，货币政策转能分化向在即潜在风险贸易与供应链地缘政治冲突加剧，能源安全备受关注全球贸易格局重构，区域化趋势明显债务压力上升，金融脆弱性增加供应链多元化、韧性化成为主要发展方向全球经济增长趋势（）2010-2024主要经济体增速比较GDP美国经济走势分析增长与就业经济韧性超预期，软着陆可能性增大通胀与利率通胀缓慢回落，降息周期即将开启产业发展制造业回流趋势显现，科技领域保持领先美国经济在高利率环境下展现出超预期的韧性2023年GDP增长

2.5%，失业率保持在历史低位区间，就业市场整体表现强劲尽管经历了史上最快的加息周期，消费支出仍然保持稳定，得益于疫情期间累积的超额储蓄和实际工资的增长通胀方面，虽总体呈现下行趋势，但服务业通胀粘性较强，房租等核心项目降速缓慢美联储预计将在2024年开启降息周期，但节奏将取决于通胀回落速度政府大规模基建投资和制造业补贴政策正逐步显效，科技创新、绿色转型和能源独立仍是美国经济的长期竞争优势欧盟经济形势及挑战能源转型产业竞争力摆脱俄罗斯能源依赖，加速绿色能源开发面临能源成本高企和美中竞争挑战2创新转型内部凝聚数字化和绿色转型成为核心发展战略区域发展不平衡，北南差距扩大欧盟经济面临多重挑战，2023年整体增长乏力，仅为

0.5%，接近停滞状态德国作为欧洲最大经济体出现萎缩，制造业衰退尤为明显高能源成本、严格的货币政策和全球需求疲软共同抑制了经济活力能源危机后，欧盟加速能源转型，但转型成本高昂同时欧盟面临美国工业补贴政策和中国产业升级的双重竞争压力欧洲绿色协议和数字化转型是应对挑战的核心策略，但执行效果尚待观察欧洲央行已启动降息周期，财政政策空间有限，2024年欧盟经济预计将实现温和复苏新兴市场经济体动态国家/地区增长表现主要挑战机遇亮点印度保持

6.5%以上高增长基础设施瓶颈、就业数字经济高速发展、压力制造业转移承接东盟平均

4.5%稳健增长产业升级难度、外部供应链重构受益、内风险敞口需市场扩大拉美增长动能不足，平均政治不稳定、通胀压大宗商品价格回升、2%力高清洁能源潜力中东油气国家表现强劲地缘冲突加剧、经济能源转型投资加大、多元化进展缓慢区域一体化推进新兴市场经济体呈现明显分化态势以印度为代表的亚洲新兴经济体保持较高增速，人口红利、数字化转型和制造业升级成为主要驱动力东盟国家在全球供应链重构中获益，但内部发展水平差异显著拉美地区受政治不稳定和通胀高企影响，经济表现低于潜力中东地区油气生产国受益于能源价格高位，但经济多元化进程仍面临挑战总体而言，债务负担上升、全球金融条件收紧和地缘政治风险是新兴经济体面临的共同挑战，各国韧性和政策应对能力决定了增长前景全球贸易与供应链重塑全球化重构区域化深化供应链韧性数字化转型从效率优先转向安全优先区域贸易协定扩大与深化多元化、冗余化、本地化数字技术改造传统贸易模式全球贸易和供应链正经历深刻重构2023年全球贸易增长低于2%，远低于过去数十年平均水平地缘政治紧张和国家安全考量正在改变全球经济联系的性质，友岸外包和近岸外包成为新趋势，企业更加注重供应链的安全性和韧性，而非仅仅追求成本效益区域贸易一体化进程加速，《区域全面经济伙伴关系协定》RCEP等大型区域贸易协定发挥越来越重要的作用数字贸易、服务贸易占比持续提升，跨境电商等新业态蓬勃发展这些变化对各国产业布局和竞争优势产生深远影响，企业需要主动适应并重新评估全球战略全球通胀形势与利率变化中国经济总览增长态势结构转型政策走向2023年增长

5.2%，高于全球平均水平，复经济转向高质量发展阶段，传统增长模式调宏观政策加力提效，积极财政政策和稳健货苏不均衡现象仍存在消费恢复好于预期，整中新质生产力发展加速，数字经济、绿币政策组合拳科技创新、产业升级和内需房地产调整深于预期，出口韧性强于预期色发展、高端制造成为新引擎扩大成为政策重点，市场化改革持续推进中国经济正处于结构调整和转型升级的关键阶段尽管面临房地产调整、地方债务压力和外部环境复杂等挑战，但经济韧性显著，内生动力不断增强人口规模、完整工业体系和巨大市场潜力仍是中国经济的独特优势在全球经济格局深刻变化的背景下，中国坚持扩大高水平对外开放，积极推动经济全球化朝着更加开放、包容、普惠、平衡、共赢的方向发展展望未来，中国经济有望保持中高速增长，继续为世界经济稳定发展提供重要动力中国增长变化（）GDP2010-2024消费、投资、出口三驾马车

58.1%

33.2%消费贡献率投资贡献率2023年消费对经济增长贡献率2023年资本形成对GDP增长贡献

8.7%净出口贡献率2023年货物和服务净出口贡献消费已成为中国经济增长的第一驱动力2023年，最终消费支出对经济增长的贡献率达

58.1%，拉动GDP增长

3.0个百分点服务消费快速恢复，高端消费、体验式消费、绿色消费等新消费模式蓬勃发展随着居民收入稳步增长和消费升级趋势持续，消费在经济增长中的基础性作用将进一步增强投资方面，2023年对GDP增长贡献率为

33.2%，制造业投资和基础设施投资保持较高增速，房地产投资则持续下滑出口增速在全球贸易放缓背景下面临压力，但竞争优势依然明显2024年预计消费将继续引领增长，投资在新基建和先进制造领域有望加速，出口则面临更多不确定性主要宏观经济指标解析工业增加值固定资产投资2023年规模以上工业增加值同2023年全国固定资产投资（不比增长

4.6%，高于GDP增速，含农户）同比增长

3.0%，高技装备制造业和高技术制造业增速术产业投资增长

10.3%，基础设分别为

6.8%和

8.3%，显著高于施投资增长

5.9%，有力支撑了整体工业，反映产业升级取得积经济稳定运行制造业投资连续极进展制造业PMI在2024年三年保持高增长，显示产业链供初回升至扩张区间，显示工业生应链韧性持续增强和企业投资信产动能回升心恢复社会消费品零售总额2023年社会消费品零售总额同比增长

7.2%，其中，服务零售额增长

20.4%，升级类商品消费增势良好，新能源汽车和智能家电等商品销售额增长迅猛，显示出消费结构持续优化与升级就业与物价走势就业情况2023年全国城镇调查失业率平均值为

5.2%，低于

5.5%的预期目标，但仍面临较大压力全年城镇新增就业1244万人，超额完成全年目标大学生等青年群体就业难度增加，失业率高于整体水平就业质量持续改善，灵活就业人员规模超2亿人，新就业形态蓬勃发展制造业、现代服务业和数字经济成为吸纳就业的主要领域，职业技能培训深入推进，助力提升劳动力市场匹配效率2023年CPI全年同比仅上涨

0.2%，处于近年来最低水平，部分月份出现轻微负增长，表现出温和通缩特征食品价格波动较大，服务价格涨幅相对稳定，核心CPI（不包括食品和能源）保持温和上涨，同比增长

0.7%人民币汇率的变化与影响1年初美元元20221=

6.35人民币汇率相对强势，中美利差仍存2年月美元元2022101=

7.25美联储激进加息，中美利差倒挂，人民币承压3年中美元元20231=

7.15-

7.30汇率波动区间收窄，央行管理预期4年初美元元左右20241=

7.10美元指数回落，人民币企稳回升人民币汇率在过去两年经历了明显波动2022年，美联储激进加息导致美元指数大幅上升，全球主要货币普遍对美元贬值，人民币也不例外2022年10月，人民币对美元汇率一度接近

7.3，贬值幅度约15%2023年人民币汇率在

7.1-

7.3区间内波动，波动幅度较2022年显著收窄中国央行通过灵活调整外汇风险准备金率、发行央行票据等多种工具组合，有效管理市场预期，防止汇率过度波动展望2024年，随着美联储转向降息周期，中美利差有望重新转正，人民币汇率有望保持基本稳定，双向波动特征将更加明显地产市场最新动态制造业转型升级进程质量效益提升结构持续优化全员劳动生产率持续提高高技术制造业占比提升绿色转型加速创新能力增强单位产值能耗持续下降企业研发投入加大中国制造业正在经历深刻变革，向高质量发展阶段迈进2023年，规模以上工业增加值增长

4.6%，高技术制造业和装备制造业增速分别达到

8.3%和

6.8%，明显高于整体工业工业机器人、新能源汽车、太阳能电池等产品产量保持两位数增长，反映产业结构持续优化创新驱动战略深入实施，2023年规模以上工业企业研发支出同比增长

4.2%，高于营业收入增速智能制造、绿色制造加速推进，柔性生产、定制化生产等新模式蓬勃发展制造业数字化转型提速，工业互联网平台加快建设，推动传统产业提质增效面对全球产业链重构挑战，中国凭借完整的工业体系和超大规模市场优势，正加速向全球价值链中高端跃升科技创新与数字经济发展基础研究突破数字经济规模量子信息、人工智能等领域取得重要突破，2023年中国数字经济规模达

50.2万亿元，基础研究经费投入占研发经费比重提升至占GDP比重超过41%，年均增速明显高于同

6.6%国家实验室体系建设提速，科研评价期GDP增速工业互联网、智慧城市、智慧体系改革深化，营造有利于原始创新的制度医疗等新业态蓬勃发展，传统产业数字化转环境型加速推进创新生态完善中国高新技术企业数量突破40万家，科创板和北交所改革推进，科技型中小企业融资环境优化知识产权保护力度加大，技术交易市场日益活跃，产学研深度融合的创新生态初步形成科技创新已成为中国经济高质量发展的核心驱动力研发投入强度持续提升，2023年全社会研发投入强度达到

2.6%，超过欧盟平均水平关键核心技术攻关加速，集成电路、新能源电池等重点领域实现突破，国家科技自立自强战略深入实施数字经济正引领产业变革方向，5G、大数据、云计算、人工智能等新兴技术融合应用，催生海量新业态新模式数字技术正深度赋能制造、农业、服务等传统产业，推动全产业链加速重构升级新质生产力发展成为经济新动能，将为中国经济持续健康发展提供强劲支撑村镇振兴及乡村经济发展乡村产业振兴优势特色产业集群培育乡村人才振兴创业创新人才培养引进乡村文化振兴传统文化保护与创新发展乡村生态振兴人居环境整治与生态保护乡村组织振兴基层治理能力现代化建设乡村振兴战略实施取得积极进展2023年，全国粮食产量连续9年保持在

1.3万亿斤以上，农村居民人均可支配收入达21691元，实际增长

7.0%，高于城镇居民收入增速，城乡居民收入比降至

2.37:1脱贫攻坚成果巩固拓展，乡村建设行动扎实推进，农村人居环境显著改善农业现代化进程加速，高标准农田建设稳步推进，设施农业、智慧农业、有机农业快速发展乡村特色产业蓬勃发展，休闲农业和乡村旅游、农村电商等新业态增长迅猛新型城镇化与乡村振兴协同推进，县域经济活力增强，城乡融合发展体制机制更加完善城乡要素双向流动障碍正在打破，为乡村全面振兴注入新动能城市群与区域经济板块中国区域经济发展格局正在重塑十四五期间，以国家重大区域战略为引领，以城市群和都市圈为主体的区域协调发展新格局加速形成长三角一体化、粤港澳大湾区、京津冀协同发展、成渝地区双城经济圈等重点区域引领带动作用显著增强各区域板块经济特色鲜明东部沿海地区率先实现高质量发展，加快建设全球科技创新高地；中部地区制造业集聚发展，产业升级步伐加快；西部大开发深入推进，基础设施明显改善；东北振兴取得新突破，传统产业改造提升成效明显全国统一大市场建设加速推进，区域间要素流动更加顺畅，区域协调发展战略正释放出巨大活力政府政策对经济的调控积极财政政策稳健货币政策产业结构政策财政支出加力提效，专项保持流动性合理充裕，降深入实施创新驱动发展战债券额度扩大，减税降费低企业融资成本，优化信略，加快推进新型工业力度加大，支持重点领域贷结构，加大对科技创化，支持战略性新兴产业和薄弱环节，促进经济结新、绿色发展、小微企业发展，推动传统产业高端构优化的支持力度化、智能化、绿色化2023年，中国政府采取一系列宏观政策组合拳，有效应对国内外复杂严峻形势财政政策突出加力提效，全年减税降费超

1.4万亿元，支持小微企业发展和科技创新地方政府专项债券额度达

3.9万亿元，重点投向基础设施和民生项目货币政策保持合理适度，多次降低存款准备金率和贷款市场报价利率，全年新增人民币贷款22万亿元创新结构性货币政策工具，科技创新、普惠小微、绿色发展等重点领域信贷支持力度明显加大2024年宏观政策将继续围绕扩大内需、优化结构和防范风险展开，更加注重精准有效，更加注重协同配合金融市场回顾与展望股票市场债券与外汇市场2023年A股市场表现低迷，上证指数年内下跌

3.7%，创业板指跌2023年债券市场总体表现平稳，10年期国债收益率在

2.5%-

3.0%区

5.2%行业分化明显，新能源、军工、消费电子等领域表现相对较间波动企业债券发行规模保持较快增长，信用风险总体可控债券好估值处于历史较低水平，机构投资者占比稳步提升市场对外开放持续推进，境外机构持仓规模稳步扩大2024年初市场出现较大波动，监管层密集出台稳市场政策，对长期人民币汇率双向波动特征明显，对一篮子货币保持基本稳定随着美资金入市、提高上市公司质量等方面提出明确要求随着经济复苏进联储货币政策转向，中美利差有望重新转正，人民币资产对外资吸引程持续推进和资本市场改革深化，A股有望逐步走出低迷力有望增强企业景气度与企业信心指数消费信心与消费升级趋势消费信心逐步恢复2023年消费者信心指数从年初的低位逐季回升，全年社会消费品零售总额同比增长

7.2%，实现恢复性增长服务消费增长强劲，占居民消费支出比重提升至

44.2%，餐饮、旅游、文化娱乐等领域全面复苏消费结构持续升级品质化、个性化、体验式消费需求不断增强2023年，智能家电销售额增长

15.8%，国货品牌消费比重提升，健康、养老、教育等服务型消费增长快于商品消费城镇居民人均高品质商品消费支出占消费总支出比重升至

38.7%消费新业态蓬勃发展在线消费、绿色消费、共享消费等新模式快速发展2023年全国网上零售额同比增长

10.6%，社交电商、直播电商等创新模式持续涌现新能源汽车销量同比增长

30.3%，二手交易、租赁消费等循环经济消费模式加速扩张年中国经济十大关键词2024扩大内需绿色发展新质生产力以国内大循环为主体，加快构建完整内需体系，深入推进碳达峰碳中和，发展绿色低碳产业，依靠科技创新、先进制造、高端人才培养等，释放消费潜力，扩大有效投资，培育经济增长建设现代化环境治理体系，以高质量发展全面提升全要素生产率，打造经济高质量发展新引内生动力推进美丽中国建设擎热点行业概述人工智能与数字经济大模型商业化加速，产业数字化转型深入推进绿色低碳与新能源光伏、风电、储能、氢能等清洁能源产业链快速发展高端制造与先进材料集成电路、高端装备、新材料等领域创新突破生物医药与健康服务创新药、医疗器械国产化替代加速，健康服务需求扩大智能网联与新能源汽车电动化、智能化、网联化趋势加强，中国品牌竞争力提升人工智能与数字经济万亿万亿

2.546市场规模数字经济总量AIGC2030年中国AIGC市场规模预测2022年中国数字经济规模

45.5%数字经济增速2023年数字经济核心产业增速人工智能与数字经济已成为中国经济增长的新引擎2023年生成式AI引发全球技术革命浪潮，中国企业迅速跟进，相继推出多个大语言模型国内AIGC（AI生成内容）企业融资超500亿元，应用场景快速拓展至营销、设计、内容创作、客服等多个领域AI驱动的产业数字化转型加速推进，制造、农业、教育、医疗等传统行业借助AI技术实现提质增效数字经济规模持续扩大，2022年突破46万亿元，占GDP比重超过40%云计算、大数据、物联网等数字基础设施建设加速，5G基站数量全球领先，千兆光网覆盖率明显提升东数西算等重大工程深入实施，国家算力体系加快构建工业互联网平台超过270个，数字贸易规模已跃居全球第二，数字人民币试点范围持续扩大数字经济将在新阶段继续引领中国创新发展绿色低碳与新能源高端制造业现状半导体与集成电路高端装备制造中国集成电路产业逆势增长，2023年产业销售收入突破1万亿元设高端装备制造业规模持续扩大，2023年高技术装备制造业增加值同计、制造、封测全产业链协同发展，28nm及以上工艺实现自主可比增长

7.6%航空航天、高铁装备、海洋工程装备、智能制造装备控，14/7nm工艺稳步推进集成电路装备和材料国产化率持续提等领域技术创新加速C919大型客机实现商业运营，北斗卫星导航升，已有部分产品进入国际主流供应链系统服务范围拓展全球产业结构持续优化，汽车电子、工业控制等高附加值领域占比提升高端数控机床、工业机器人等智能制造核心装备自主可控水平明显提国内领先企业研发投入强度远超行业平均水平，创新能力显著增强升高端装备制造业创新链、产业链、价值链融合发展，龙头企业引在全球半导体产业链调整背景下，中国凭借巨大市场需求和系统性创领带动作用增强国产大飞机、大型盾构机、海上风电装备等一批高新优势，保持产业长期向好发展态势端装备走向世界，国际影响力持续提升生物医药及健康产业创新药研发提速自主创新药物获批数量连年增长，2023年国产创新药获批数量首次超过进口药，研发管线布局逐步从跟随到领先转变肿瘤免疫、脑科学、干细胞等前沿领域取得突破医疗器械国产化高端医疗设备国产替代加速，国产CT、核磁共振、手术机器人等高端设备市场份额稳步提升体外诊断、医用耗材等领域竞争力显著增强，医疗器械出口规模持续扩大健康服务扩容提质互联网医疗、健康管理、养老服务等新业态快速发展优质医疗资源扩容和均衡布局取得进展，分级诊疗体系建设加速推进商业健康保险产品创新活跃，健康消费市场规模持续扩大中国生物医药及健康产业已进入创新驱动、高质量发展新阶段2023年，医药制造业增加值同比增长

9.8%，高于规模以上工业整体增速医药健康相关企业研发投入强度普遍超过5%，龙头企业研发投入占比超过15%，创新能力明显提升医药产业结构持续优化，创新药、高端仿制药、先进疫苗、细胞治疗等领域实现快速发展多款国产创新药实现全球同步研发和上市，国际影响力提升防疫经验推动公共卫生体系升级，健康中国战略深入实施，为产业发展创造广阔空间人口老龄化加速、居民健康需求升级将持续释放市场潜力，生物医药健康产业有望保持中高速增长现代服务业发展机遇专业服务升级数字服务加速法律、会计、咨询等专业服务市场规模持续云服务、数据服务、平台经济等数字服务蓬扩大，服务质量和国际化水平明显提升管勃发展，2023年软件和信息技术服务业收入理咨询、知识产权、人力资源服务等新兴专增长

10.5%企业数字化转型咨询、系统集业服务增长迅速，总部经济和楼宇经济蓬勃成、安全服务等需求旺盛，SaaS、PaaS等发展，为企业提供全方位智力支持云服务市场规模年均增长超过25%绿色服务兴起环保服务、低碳咨询、绿色金融等绿色服务业态快速发展2023年环保服务业营业收入增长

12.3%，碳资产管理、ESG咨询等新兴服务领域涌现大量创新企业，绿色信贷、绿色债券、碳金融等绿色金融工具不断丰富现代服务业已成为中国经济高质量发展的重要支撑2023年，服务业增加值占GDP比重达到

54.6%，对经济增长贡献率超过60%服务贸易规模稳步扩大，知识密集型服务贸易占比提升至40%以上，数字服务贸易增速明显快于货物贸易服务业数字化、智能化转型提速，共享经济、平台经济、体验经济等新业态新模式蓬勃发展生产性服务业向专业化和价值链高端延伸，生活性服务业向高品质和多样化升级服务业标准化、品牌化建设取得积极进展，服务质量持续提升随着民营经济发展环境优化和高水平对外开放，现代服务业面临新一轮发展机遇汽车与新能源汽车产业链整车制造动力电池新能源汽车产销全球第一，智能化水平提升全球产能占比超60%，技术持续突破充换电网络智能化零部件基础设施建设全球领先，商业模式创新自动驾驶、车载芯片国产化加速中国汽车产业正加速向电动化、智能化、网联化方向转型2023年，中国汽车产销量分别达

3016.1万辆和

3009.4万辆，连续15年保持全球第一新能源汽车产销分别完成

958.7万辆和

949.5万辆，同比增长

30.3%，市场渗透率达到

30.1%，远超全球平均水平产业链竞争力全面提升，动力电池、电机电控等核心零部件实现重大突破，自动驾驶、智能座舱等智能化技术加速应用中国品牌汽车市场份额已超过50%，一批新兴车企快速崛起出口规模快速扩大，2023年汽车出口突破500万辆，同比增长57%，其中新能源汽车出口120万辆，同比增长

77.6%随着全球汽车产业变革加速，中国汽车产业正迎来弯道超车的历史机遇金融科技与支付创新移动支付普及移动支付交易规模全球领先，2023年移动支付交易规模超过500万亿元，普及率达85%以上场景覆盖零售、交通、医疗、政务等各领域，乡村覆盖率显著提升区块链应用区块链技术在供应链金融、跨境支付、数字身份等领域应用加速2023年中国区块链产业规模超过500亿元，年增长率超过30%产学研协同创新体系不断完善，专利申请数量全球领先数字人民币数字人民币试点范围持续扩大，目前已覆盖全国26个省市的试点地区场景建设加速推进，累计交易金额超过

1.8万亿元，用户规模超过

1.6亿，交易笔数达50亿笔，初步形成线上线下、大中小微支付全覆盖中国金融科技发展走在全球前列，创新活力持续释放人工智能、大数据、云计算等技术与金融服务深度融合，显著提升金融效率和普惠性智能风控、智能投顾、智能客服等应用场景不断丰富，传统金融机构数字化转型加速，金融服务质量和覆盖面明显提升监管科技建设取得积极进展，金融风险防控能力持续增强监管部门坚持发展与规范并重，构建适应金融科技发展的监管框架，促进行业健康发展在数字经济蓬勃发展和金融开放深化背景下，中国金融科技创新将继续引领全球，并为构建更加包容、安全、高效的金融体系提供重要支撑教育、文旅及消费升级教育培训转型文旅市场复苏教育培训行业在政策调整后重新定位，2023年职业教育、成人教2023年文化旅游市场全面复苏，国内旅游人次达

40.9亿，接近疫情育、企业培训等细分领域快速发展教育科技应用加速，智能教育、前水平，旅游收入

4.91万亿元文化和旅游深度融合，沉浸式体验、在线职业培训、数字教材等新业态涌现素质教育、艺术培训等领域文化IP、主题旅游等创新业态蓬勃发展乡村旅游、红色旅游、研学创新活跃，优质教育资源供给模式多元化旅游等细分市场增长迅速，文旅消费升级趋势明显消费市场向品质化、个性化、体验式方向升级2023年，高品质商品和服务消费需求显著增长，智能家电、绿色家居、健康产品等升级类商品销售增速显著高于传统商品体验经济蓬勃发展，餐饮、休闲、娱乐、健身等服务消费占比持续提升国货品牌崛起成为新亮点，一批具有文化内涵和创新设计的中国品牌赢得消费者青睐线上线下融合消费模式加速普及，社区商业、生活服务集成平台等新型消费场景不断涌现随着收入水平提升和消费环境优化，中国消费市场将继续呈现量质齐升的发展态势，为经济增长提供持久动力产业链外迁与本地替代劳动密集型产业1纺织服装、鞋帽、玩具等向东南亚转移低端制造业简单组装、加工向周边国家和区域转移技术密集型产业3高端制造和创新环节留在国内并升级全球产业链深度调整背景下，中国部分劳动密集型产业和低附加值环节加速向外转移纺织服装、电子组装等行业向越南、印度、墨西哥等国转移规模扩大这一趋势既是成本驱动的自然结果，也受到地缘政治和贸易政策等外部因素影响产业外迁过程中也催生了大量对外投资和国际产能合作机会与此同时，本土产业链供应链韧性不断增强，关键领域自主可控能力提升高端装备、先进材料、核心零部件等领域加速实现国产替代，产业链上下游协同创新机制日益完善在外迁过程中，中国企业注重在关键环节保持全球竞争力，通过数字化、智能化改造提升生产效率，通过技术创新和品牌建设增强核心竞争力产业结构调整将促进中国产业向全球价值链中高端跃升年全球主要风险2024地缘政治冲突公共卫生安全气候与环境风险乌克兰冲突、中东局势持续紧张，区新冠病毒变异持续，全球公共卫生体极端气候事件频发，全球气温持续攀域热点问题复杂多变，大国博弈加系仍面临挑战新发传染病风险增升，干旱、洪水、飓风等自然灾害对剧，全球和平与发展面临严峻挑战加，气候变化可能加剧疾病传播卫农业生产、基础设施和供应链造成严地缘冲突导致能源和粮食市场波动，生安全问题与经济社会发展深度交重影响气候政策转型可能导致资产加剧供应链不稳定性，影响全球经济织，需警惕突发公共卫生事件对全球重估和能源结构调整，给部分行业带复苏进程经济的冲击来转型风险地缘政治与地缘经济风险地缘政治风险已成为影响全球经济的关键变量乌克兰冲突持续，中东局势紧张，红海航运受阻，地区冲突对全球能源、粮食、航运市场产生深远影响大国战略博弈加剧，国际体系分化风险上升，全球经济面临碎片化威胁地缘政治溢出效应日益明显，表现为经济安全领域的竞争加剧美国等国家加强科技管制和投资审查，产业链去风险呈现政治化倾向能源、粮食、关键矿产等资源战略性更加凸显，资源民族主义抬头贸易保护主义持续蔓延，WTO多边贸易体系效力减弱，区域贸易格局加速重构企业需密切关注地缘风险变化，加强风险识别和管理能力，确保产业链供应链安全通胀与货币政策不确定性前期通胀全球通胀高位运行，美国通胀曾达9%以上通胀回落主要经济体通胀压力缓解但仍高于目标政策转向主要央行结束加息周期，准备降息未来不确定通胀回落路径存疑，政策转向节奏难测全球通胀虽然从高峰回落，但回落路径仍存在不确定性劳动力市场紧张、服务业通胀粘性较强、供应链重构成本上升等因素可能导致通胀长期高于央行目标美联储等主要央行最终降息时间和力度存在较大不确定性，政策转向节奏可能受到经济数据波动影响而调整货币政策不确定性将加剧全球金融市场波动加息周期的滞后效应可能在2024年进一步显现，经济增长和就业市场面临下行压力主要经济体政策周期分化可能导致跨境资本流动加剧，汇率波动放大对于中国而言，美联储政策转向将改善外部环境，但也需警惕全球流动性收缩过程中金融脆弱性风险和跨境传染效应金融市场波动风险科技竞争与产业安全技术封锁产业安全高端芯片、AI等关键技术领域限制加剧关键产业链自主可控要求提高2创新竞赛人才争夺4新一轮科技创新国际竞争白热化高端科技人才全球竞争加剧科技领域的地缘政治竞争日益加剧美国持续强化对华高科技管制，从先进芯片扩展至AI、量子计算、生物技术等广泛领域出口管制、投资审查、技术转让限制、科研交流管控等多重手段并用，科技脱钩趋势明显欧盟也加强关键技术出口管制，全球科技治理格局面临深刻调整技术安全和产业安全成为国家安全的重要组成部分各国加大对战略性产业的支持力度，美国《芯片与科学法案》、《通胀削减法案》体现了产业政策回归趋势关键矿产资源争夺加剧，供应链本地化导向增强国际科技合作受到限制，学术交流面临更多障碍中国需加快科技自立自强步伐，增强产业链供应链韧性，同时保持开放创新，积极参与全球科技治理体系重构环境与极端气候挑战°

1.15C

32.8%全球升温极端天气增幅2023年较工业化前全球平均温度上升过去10年极端天气事件发生频率增长$313B气候损失2023年全球气候相关灾害经济损失气候变化已成为影响全球经济的关键风险因素2023年是有记录以来最热的一年，全球平均气温较工业化前水平上升约

1.15°C，创历史新高极端天气事件频发，热浪、干旱、洪水和飓风等灾害造成严重经济损失和社会影响据估计，2023年全球气候相关灾害经济损失超过3100亿美元，且呈上升趋势气候变化对粮食安全、水资源、公共卫生和基础设施构成系统性风险农作物产量波动加大，全球粮食价格上涨压力增加沿海城市和基础设施面临海平面上升威胁，极端天气导致供应链中断风险上升《巴黎协定》温控目标面临挑战，各国气候政策调整可能带来转型风险，资产重估和搁浅资产问题日益突出企业需加强气候风险管理，提前布局绿色低碳转型，降低气候变化带来的物理风险和转型风险企业经营主要风险点需求不确定性全球经济增长动能减弱，主要发达经济体面临放缓风险，消费者信心波动，市场需求弹性增大企业需建立更灵活的生产体系和销售策略，增强对需求变化的适应能力供应链重构压力地缘政治因素加速全球供应链调整，近岸外包和友岸外包趋势明显企业面临供应链多元化与效率平衡的挑战，需要重新评估全球布局，增强供应链韧性成本结构变化劳动力、能源、原材料、资金等要素成本结构发生变化，低成本优势减弱企业需加强成本管控，加速数字化转型和自动化升级，优化资源配置，提高全要素生产率技术变革加速人工智能、生物技术等颠覆性技术快速发展，产业边界重构，创新周期缩短企业需增强技术敏感性，加大研发投入，促进技术与业务深度融合，避免技术赛道落后如何把握结构性投资机会政策导向把握政策红利释放行业创新突破关注技术革新引领领域消费升级挖掘品质化消费新需求绿色转型布局低碳经济发展机遇在经济结构调整和转型升级过程中，结构性投资机会层出不穷政策导向是把握投资机会的重要线索，新质生产力、科技创新、绿色发展、数字经济等政策支持方向值得重点关注新三样（光伏、锂电、电动车）出口增长强劲，相关产业链具有全球竞争优势，有望持续受益于绿色转型浪潮人工智能、生物医药、半导体、量子计算等前沿技术领域创新活跃，颠覆性技术突破可能催生新兴产业消费结构升级背景下，高品质、个性化、体验式消费领域孕育新机遇，国潮品牌、文化消费、健康服务等细分市场潜力巨大制造业数字化、智能化转型加速，工业互联网、智能装备、工业软件等领域投资价值凸显把握结构性机会需要深入产业一线，加强基本面研究，平衡短期波动与长期价值，构建多元化投资组合未来经济走势核心预测全球经济温和复苏2024年全球经济增长

3.1%左右中国经济稳中向好2024年GDP增长5%左右结构调整持续深化先进制造业和现代服务业加速发展创新驱动作用增强4科技创新成为经济增长主动力风险挑战依然存在需警惕地产调整、地方债务和外部环境变化企业及投资者建议全球布局与风险管控创新驱动与效率提升优化全球资源配置，构建多元化、韧性强的战略定力与战术灵活加大研发投入，促进技术创新与业务创新，供应链网络；关注地缘政治风险，制定差异保持战略定力，明确中长期发展方向，把握培育新增长点；加快数字化转型和智能化升化区域战略；加强汇率风险管理，降低跨境产业升级和消费升级大趋势；同时增强战术级，优化业务流程，降本增效；构建开放创经营风险；把握RCEP等区域经贸协定机遇，灵活性，根据经济形势变化及时调整经营策新生态，加强产学研协同和跨界合作，提升积极参与一带一路建设，开拓新兴市场略和投资布局建立健全风险预警机制，提整体创新效率优化人才结构，增强核心团前识别潜在风险，做好应对预案队凝聚力总结与交流提问主要观点回顾实践建议交流互动全球经济复苏动能减弱但韧性仍在，中国企业应加强形势研判，提升战略执行力；欢迎各位就感兴趣的话题进行提问和讨经济稳中向好、长期向好的基本面没有改培育创新能力，构建核心竞争优势；优化论，分享您的观点和经验我们可以就全变创新、绿色、数字化是未来发展的核全球布局，增强风险应对能力投资者应球格局变化、宏观政策走向、产业发展趋心关键词，结构性机遇大于周期性挑战坚持价值投资，聚焦确定性赛道；关注政势、投资机会把握等方面展开深入交流，企业需在变局中育新机、开新局，加快转策导向，把握结构性机会；理性看待波共同探讨经济发展的新思路和新策略型升级步伐动，保持长期投资视角。