现代金融学课件投资与融资

现代金融学课件投资与融资欢迎学习现代金融学的投资与融资课程本课程将系统讲解金融学基本理论、投资与融资的核心概念、工具方法以及实际应用，帮助学习者建立全面的金融知识体系我们将从基础概念出发，探讨现代金融市场的运作机制，分析投资决策的科学方法，并深入研究各类融资工具的特点及应用场景通过理论与实践相结合的方式，培养学习者的金融思维和实务能力课程简介金融学概览投资与融资的经济作用课程目标金融学是研究货币资金的融通及其相关投资与融资是经济运行的两个核心环本课程旨在帮助学习者掌握金融学基本活动的学科，主要关注资金的时间价节投资活动促进资金从储蓄者流向有原理，理解各类金融工具的特性，培养值、风险与收益关系以及资源优化配置价值的项目，推动资本积累和经济增投资分析和融资决策能力，为未来在金问题它整合了经济学、数学、心理学长；融资则帮助企业获取发展所需资融领域的学习和工作奠定坚实基础等多学科知识，形成了系统的理论体金，实现规模扩张和技术创新系金融体系架构金融市场金融机构金融市场是资金供求双方进行交易的场所，金融机构是金融活动的中介载体，包括银包括货币市场、资本市场、外汇市场等它行、保险公司、证券公司、基金公司等它通过价格机制引导资金流向，优化资源配们提供多样化的金融服务，连接资金供求双置，促进经济发展方，降低交易成本融资方式金融工具直接融资是资金需求方直接从资金供给方获金融工具是金融交易的媒介，包括债券、股取资金；间接融资则通过金融中介机构进行票、商业票据等它们承载不同的风险收益资金融通两种方式互为补充，满足不同主特征，满足市场参与者多样化的投融资需体的需求求金融市场类型按交易期限划分货币市场与资本市场按交易阶段划分发行市场与流通市场按地域范围划分国内市场与国际市场货币市场主要交易期限在一年以内的金融工具，具有流动性高、风险低的特点，如同业拆借、商业票据等资本市场则交易期限在一年以上的金融工具，如股票、债券等，风险与收益相对较高发行市场（一级市场）是企业直接融资的场所，资金需求方通过发行股票、债券等证券获取资金；流通市场（二级市场）是已发行证券进行交易的场所，提高了金融资产的流动性，形成合理的市场价格金融工具概述债券股票债券是债务性金融工具，代表发行方股票是权益性金融工具，代表持有人的还本付息承诺债券持有人是发行对公司的所有权股东作为公司所有方的债权人，享有按期获取利息和本者，享有获取股息、参与决策和分享金的权利债券种类多样，包括国剩余财产的权利股票可分为普通股债、金融债、企业债、公司债等和优先股•固定收益，风险相对较低•收益潜力高，风险相对较大•不参与企业经营决策•享有股东表决权衍生品衍生品是基于基础资产价格变动而设计的金融合约，主要包括期货、期权、掉期等衍生品可用于风险管理、投机交易或价格发现•杠杆效应显著•结构复杂，风险较高金融中介与企业融资商业银行保险公司提供存贷款、结算等基础服务，是企业间接融资的主要渠道通过信贷业务为企业提供短期流动资金和长期项目贷通过投资保险资金，为企业提供中长期资金支持保险资金款具有期限长、规模大的特点，适合参与基建项目融资投资银行基金公司专注于证券承销、并购重组、财务顾问等业务，帮助企业进管理各类投资基金，集中分散投资者的资金，投向股票、债行直接融资和资本运作在企业IPO和再融资中扮演关键角券等金融资产，成为企业融资的重要资金来源色投资的基本概念投资的定义实物投资投资是指在当期放弃一定的消实物投资是指将资金投入实体费，将资金投入特定对象，以经济活动，如建厂房、购置设期在未来获得收益的经济行备、开发新产品等实物投资为投资的核心特征包括当直接创造社会财富，推动经济期支出、预期收益和风险承增长，但流动性较差，退出难担度大金融投资金融投资是指购买股票、债券等金融资产的行为金融投资具有较高的流动性，可以通过二级市场便捷地调整投资组合，但不直接创造社会财富投资是经济发展的重要驱动力，合理的投资决策能够优化资源配置，提高资本效率，促进社会财富增长对个人而言，科学投资是实现财富保值增值的重要途径投资目标与原则收益性投资的首要目标是获取收益，包括资本利得（价格上涨）和投资收入（股息、利息等）不同投资者对收益率有不同期望，应根据风险承受能力设定合理的收益目标安全性安全性指投资本金的保障程度，是投资决策的重要考量因素优质债券、银行存款等具有较高安全性，而股票、期货等风险较大投资组合多元化可提高整体安全性流动性流动性是指投资资产转化为现金的便捷程度良好的流动性可以帮助投资者应对突发资金需求，减少变现损失股票、债券等二级市场交易的资产流动性较好在实际投资过程中，投资者需要在收益性、安全性和流动性三者之间进行权衡，根据自身需求和市场环境制定最优投资策略不可能同时实现这三个目标的最大化，合理的资产配置可以达到三者的平衡投资收益与风险收益来源风险类型•资本利得资产价格上涨带来的收益•系统性风险影响整个市场的风险，如宏观经济波动、政策变化等•投资收入定期获得的股息、利息•非系统性风险只影响特定资产的风险，如公司经营风险、•税收优惠某些投资的税收减免行业竞争等不同投资品的收益结构存在差异股票收益主要来自股价上涨和•通胀风险物价上涨导致购买力下降的风险分红；债券收益则主要来自固定利息支付；房地产投资则兼具租•流动性风险资产难以按合理价格快速变现的风险金收入和资产增值风险与收益的权衡风险态度投资者对风险的态度可分为风险厌恶、风险中性和风险偏好三种类型风险溢价承担额外风险所要求的超额回报无风险利率投资者无需承担风险即可获得的基础收益率风险厌恶型投资者更倾向于低风险投资，即便收益较低；风险偏好型投资者愿意承担高风险以追求高回报；风险中性者则根据期望收益做出决策，态度较为平衡无风险利率通常以国债收益率为代表，是投资定价的基础风险资产的预期收益率应等于无风险利率加上相应的风险溢价风险越高，要求的风险溢价越大，预期收益率也越高，这构成了金融市场的基本定价机制货币时间价值理论时间价值原理现值计算终值计算复利计算同样金额的货币在不同时点具有不未来货币量按一定利率折算成当前现有货币量按一定利率计算未来价利息计入本金继续生息，产生复合同价值价值值增长效应货币时间价值是现代金融学的核心概念，它的存在基于机会成本、通货膨胀和风险补偿等因素简单利息只对初始本金计息，而复利则对本金和累积利息一并计息，长期来看差异显著现值公式PV=FV/1+r^n，其中PV为现值，FV为终值，r为利率，n为期数终值公式FV=PV1+r^n这些公式是投资分析、资产定价和资本预算的基础工具折现现金流模型（）DCF步骤3NPV分析流程净现值指标DCF预测未来现金流、确定折现率、计算现值总和投资所产生的折现现金流入减去初始投资额IRR内部收益率使项目净现值等于零的折现率折现现金流模型是投资评估和企业价值评估的重要工具该模型基于货币时间价值理论，将未来各期现金流折算为现值，从而计算投资价值DCF模型适用于股票估值、项目评估、企业并购等多种场景案例某公司拟投资5000万元建设新厂房，预计未来5年每年产生现金流入1500万元，折现率为10%根据DCF模型计算，项目现值约为5690万元，净现值为690万元，内部收益率约为

15.24%，高于折现率，因此该项目具有投资价值证券投资基础股票债券基金代表公司所有权的证代表债权关系的证券，专业机构管理的集合投券，投资者通过持有股投资者向发行方提供资资工具，汇集众多投资票成为公司股东，可获金，按约定获取利息和者资金进行专业化投得分红和股价增值收本金债券种类包括国资基金类型包括股票益股票交易主要在证债、公司债、金融债型、债券型、货币型、券交易所进行，具有较等，风险和收益各不相混合型等，满足不同风高的波动性和流动性同险偏好需求证券市场主要投资者包括个人投资者、机构投资者（如保险公司、养老基金）、外国投资者等随着市场发展，机构投资者占比逐渐提高，市场专业化程度不断提升基金等间接投资工具的发展，为个人投资者提供了专业化资产管理服务，降低了投资门槛股票投资原理股价决定因素公司基本面、市场供求关系、投资者心理、宏观经济环境分析方法基本面分析、技术分析、量化分析市场比较A股、港股、美股制度与特点差异股票价格理论上反映了公司未来现金流的现值影响股价的因素包括公司盈利能力、成长前景、治理结构、行业地位等基本面因素，以及资金流向、投资情绪等市场因素投资者通常结合多种分析方法进行投资决策中国A股市场以散户为主，交易活跃，估值波动较大；香港市场国际化程度高，估值相对合理；美国市场机构投资者占主导，研究深入，定价效率高投资者需了解不同市场特点，选择适合自身的投资策略债券投资与估值金融衍生品简介期货期权标准化合约，约定在未来特定时间赋予持有人在特定期限内以特定价以特定价格买卖特定数量的标的资格买入或卖出标的资产的权利，但产交易双方通过期货交易所集中不承担义务期权分为看涨期权撮合，需缴纳保证金，采用每日结Call和看跌期权Put算制度•风险有限，收益潜力大•高杠杆，双向交易•适合构建多样化策略•主要用于套期保值和投机掉期双方约定在未来交换一系列现金流的合约，常见的有利率掉期、货币掉期等掉期交易主要在场外市场进行，具有高度定制化特点•管理利率、汇率风险•降低融资成本投资组合理论理论基础马科维茨于1952年提出现代投资组合理论，引入协方差概念，奠定了现代金融学基础核心观点通过资产间的相关性分析，构建在特定风险水平下收益最大的投资组合分散化效应将资金分散投资于相关性较低的多种资产，可以在不降低预期收益的情况下降低总体风险有效前沿在风险收益图上，所有最优投资组合构成的曲线，投资者应在此曲线上选择符合自身风险偏好的点资本资产定价模型（）CAPM模型公式Er_i=r_f+β_i[Er_m-r_f]•Er_i资产i的期望收益率•r_f无风险利率•β_i资产i的贝塔系数•Er_m市场组合的期望收益率•[Er_m-r_f]市场风险溢价β系数意义衡量资产对市场波动的敏感度•β1资产波动幅度大于市场•β=1资产波动与市场一致•β1资产波动幅度小于市场•β0资产与市场呈负相关实证检验CAPM在实证研究中存在多种异常现象•规模效应小市值股票超额收益•价值效应低市净率股票超额收益•动量效应过去表现好的股票继续表现良好有效市场假说（）EMH弱式有效半强式有效市场价格已充分反映历史价格信息，技市场价格已充分反映所有公开信息，基术分析无法获得超额收益本面分析无法获得超额收益争议与限制强式有效市场异常现象的存在对EMH提出挑战，市场价格已充分反映所有信息（包括内投资者非理性行为难以解释幕信息），任何人都无法获得超额收益有效市场假说由尤金·法玛提出，是现代金融学的核心理论之一该理论认为，如果市场有效，价格将充分反映所有相关信息，投资者无法通过分析已知信息获得持续超额收益行为金融学简介理论基础主要行为偏差行为金融学将心理学原理应用过度自信高估自身判断准确于金融市场研究，挑战了传统性；锚定效应过度依赖初始金融学中理性人假设，认为信息；损失厌恶对损失的痛投资者决策受认知偏差和情绪苦大于对收益的喜悦；羊群效影响应盲目跟随他人决策市场异常现象资产泡沫与崩盘非理性繁荣与恐慌；市场过度反应对新信息反应过度；日历效应周末效应、1月效应等季节性规律行为金融学解释了传统金融理论难以解释的市场现象，如投资者为何持有不分散的投资组合、市场波动性为何过大、为何存在价格动量等了解行为偏差有助于投资者识别自身决策缺陷，提高投资效率融资的基本概念融资定义融资是指企业或个人为满足资金需求，通过各种渠道筹集资金的活动融资是企业财务管理的核心内容，对企业的生存发展具有决定性影响融资的目的包括满足运营资金需求、扩大生产规模、推动技术创新、优化资本结构、应对财务风险等科学的融资决策能够降低资金成本，提高企业价值资金需求周期理论企业在不同发展阶段面临不同的资金需求和融资特点•初创期资金需求小，主要依靠自有资金和天使投资•成长期资金需求大幅增加，风险投资成为主要来源•成熟期资金需求稳定，可通过银行贷款和资本市场融资融资方式分类外源融资内源融资•银行贷款•留存收益•债券融资•折旧资金•股权融资•资产变现•租赁融资内源融资成本低，不稀释控制权，但规模有外源融资规模大，但成本较高，可能改变控限，难以满足大规模资金需求制权或增加财务风险债务融资权益融资•有息债务•普通股•信用融资•优先股•租赁融资•私募股权成本可预测，不稀释所有权，但增加财务风无固定还款压力，但稀释所有权，成本通常险，存在还款压力高于债务融资股权融资工具普通股公司最基本的股权形式，持有人享有表决权、分红权和剩余财产分配权普通股是永久性资本，没有还本义务，但股东要求的回报率较高优先股介于普通股和债券之间的混合性工具，优先股股东在分红和清算时优先于普通股股东，但通常没有或有限制表决权优先股不参与公司剩余利润分配可转换证券可在特定条件下转换为普通股的证券，包括可转换债券和可转换优先股这类工具结合了债权和股权特点，为投资者提供潜在的股权增值机会私募与公募私募是向特定投资者非公开发行，信息披露要求较低；公募是向不特定对象公开发行，监管要求更严格初创企业多采用私募，成熟企业可选择公募债务融资工具银行贷款最传统的债务融资方式，企业向银行借入资金并按约定偿还本息贷款种类包括流动资金贷款、项目贷款、并购贷款等银行贷款的优势在于手续相对简便、利率稳定，但通常需要提供担保或抵押企业债与公司债企业债主要由国有企业发行，须经国家发改委审批；公司债主要由上市公司发行，由证监会审批与银行贷款相比，债券融资期限更长，资金使用更灵活，但发行条件更严格，流程更复杂信用评级机制信用评级是衡量债务人偿债能力的重要指标，由专业评级机构根据发行人财务状况、经营能力、行业前景等因素综合评定评级结果从AAA到C不等，评级越高，融资成本越低，融资能力越强资产证券化基础资产具有稳定现金流的资产池设立SPV特殊目的载体隔离风险信用增级提高证券信用等级证券发行按风险收益特征分层发行资产证券化是指将缺乏流动性但能够产生可预测现金流的资产，通过结构化设计和信用增级，转换为可在资本市场上流通的证券的过程资产证券化产品主要包括资产支持证券ABS和抵押贷款支持证券MBS资产证券化的意义盘活存量资产，提高资金使用效率；拓宽融资渠道，降低融资成本；分散风险，优化资产负债结构中国资产证券化市场起步较晚但发展迅速，监管体系不断完善，产品种类日益丰富融资租赁与保理融资租赁保理业务融资租赁是指出租人根据承租人对租赁物和供货人的选择，向供保理是指卖方将其现在或将来的基于其与买方订立的货物销售或货人购买租赁物，提供给承租人使用，承租人分期支付租金的交服务合同所产生的应收账款转让给保理商，由保理商提供资金融易形式通、应收账款管理、信用风险担保等综合性金融服务特点业务流程•融资与融物相结合•签订保理合同•期限较长，通常3-5年•转让应收账款•租赁物所有权与使用权分离•提供融资服务•适合设备密集型企业•应收账款管理与催收•到期结算这两种融资方式在中小企业融资中扮演着重要角色，能够有效解决传统融资渠道难以满足的需求随着市场的发展，融资租赁和保理业务的创新形式不断涌现，为企业提供了更加灵活多样的融资选择融资渠道创新资本市场多层次体系中国已建立起包括主板、创业板、科创板、北交所和新三板在内的多层次资本市场体系，为不同发展阶段、不同类型的企业提供差异化融资服务其中，科创板重点支持科技创新企业，北交所服务创新型中小企业，构成了覆盖不同企业特点的融资生态互联网金融互联网金融平台利用大数据、云计算等技术，降低了信息不对称，提高了融资效率P2P网贷、众筹融资、供应链金融等新型融资模式，特别适合小微企业和创业者随着监管框架的完善，互联网金融正朝着规范化、专业化方向发展绿色金融与融资ESG绿色债券、ESG主题基金等可持续发展融资工具迅速发展，为环保、低碳、社会责任等领域的项目提供资金支持这类融资不仅满足了企业资金需求，也响应了国家可持续发展战略，具有良好的社会效益和市场前景企业资本结构决策MM定理（由莫迪利安尼和米勒提出）是资本结构理论的基石，其核心观点是在完美资本市场条件下，企业价值与资本结构无关早期MM定理忽略了税收因素，后续修正版则认为由于债务利息的税盾效应，企业应尽可能使用债务融资以最大化企业价值资本结构权衡理论认为，最优资本结构应在债务税盾带来的收益与财务困境成本之间取得平衡过高的负债率虽然增加税盾，但也增加了破产风险和代理成本企业应根据自身行业特性、成长性、盈利稳定性等因素，确定适合的资本结构杠杆作用分析与上市融资IPO上市前准备公司治理规范化、财务体系健全、业务合规性审查、中介机构选聘申报IPO材料准备与申报、监管反馈与回复、发审会审核发行定价路演推介、询价定价、投资者配售上市交易上市仪式、开始交易、稳定价格期IPO是企业首次公开发行股票并上市交易的过程在中国，企业可选择在上海证券交易所（主板、科创板）、深圳证券交易所（主板、创业板）或北京证券交易所上市，不同板块的上市条件和审核重点有所差异二级市场再融资定向增发可转换债券上市公司向特定对象非公开发行股票的可转债兼具债券和股票特性，发行初期融资方式定向增发具有融资规模大、为债券，持有人可在约定条件下转换为发行效率高、目标明确等特点，是再融股票可转债融资成本低、转股条件灵资的主要方式增发价格通常有一定折活、无需抵押担保，但发行门槛较高，扣，且新增股份有一定锁定期结构较为复杂配股向现有股东按持股比例配售新股的融资方式配股价格通常低于市价，股东可选择是否认购配股体现了对现有股东的优先权保护，但融资规模相对有限，且受市场条件影响较大再融资对股价的影响取决于多种因素增发规模、价格折扣、募集资金用途、市场环境等一般而言，大规模低价格增发容易造成股价下跌；而用于高回报项目的定向增发则可能提振股价投资者需关注再融资的具体方案和公司基本面，综合判断其影响风险投资与私募股权融资万亿

6.31400+中国市场规模活跃机构数量PE/VC截至2022年底的管理资本量在中国市场活跃的VC/PE投资机构8-10x平均投资回报倍数成功VC项目的典型回报范围风险投资VC主要投资于初创期和成长期企业，关注科技创新和商业模式创新；私募股权投资PE则偏向成熟期企业，关注行业整合和企业价值提升VC/PE不仅提供资金支持，还带来管理经验、行业资源和国际视野，帮助企业完善治理结构，优化经营策略典型创业融资案例某科技创业公司从天使轮融资200万元（估值1000万元），到A轮融资3000万元（估值2亿元），再到B轮融资

1.5亿元（估值10亿元），最终IPO上市（估值50亿元）这一过程中，创始人团队持股比例从100%逐步稀释至30%左右，但企业价值和团队财富实现了指数级增长并购与重组融资战略规划明确并购目标与价值创造逻辑目标选择筛选评估并购标的融资安排设计最优融资结构交易执行谈判签约和交割整合管理实现协同效应并购融资结构通常包括股权融资、债务融资和混合融资三种方式股权融资稀释控制权但风险较低；债务融资保持控制权但增加财务压力；混合融资则结合两者优势，如可转债、夹层融资等企业应根据财务状况、交易规模和行业特点选择适合的融资结构杠杆收购LBO是指收购方主要依靠债务融资完成并购的交易模式，标的公司未来现金流将用于偿还并购债务LBO典型债务比例达70%-85%，适用于现金流稳定、资产充足的成熟企业LBO可提高股东回报率，但也大幅增加财务风险，要求专业的财务规划和风险管理能力公司债务管理信用风险评估分析借款人违约可能性•定性分析行业前景、竞争地位、管理团队•定量分析财务比率、现金流状况、资产质量偿债能力指标评估企业债务负担与偿付能力•流动比率流动资产/流动负债•资产负债率总负债/总资产•利息保障倍数息税前利润/利息支出•现金流量/总债务比率债务优化策略降低融资成本，改善债务结构•债务置换高息债务替换为低息债务•期限结构调整匹配资产负债期限•债务类型多元化分散融资风险金融风险类型市场风险信用风险流动性风险由市场价格变动带来的潜在损交易对手不履行合约义务导致无法以合理成本及时获取资金失，包括股价风险、利率风的损失风险信用风险管理涉或变现资产的风险流动性风险、汇率风险和商品价格风及交易对手评级、授信管理、险分为融资流动性风险和市场险市场风险通常通过风险价担保抵押安排等金融机构通流动性风险管理措施包括维值VaR、压力测试等方法进行常建立全面的信用评分体系，持充足现金储备、分散融资来量化管理，采用对冲、多元化设置风险限额，并通过信用衍源、设立流动性缓冲区等等策略降低风险生品转移风险操作风险因内部流程、人员、系统不完善或外部事件导致的损失风险操作风险管理强调全面风险识别、内部控制、流程优化和应急计划金融科技应用在提高操作效率的同时，也带来了新的技术风险挑战市场风险管理工具套利与对冲策略风险价值模型VaR套利是指利用相关资产之间的价格不一致获取无风险收益的交易VaR是在给定置信水平下，未来特定时期内可能发生的最大损策略理论上，完全套利不存在风险，但实际操作中往往面临执失VaR已成为金融机构和监管机构评估市场风险的标准工具行风险、模型风险等对冲是通过建立反向头寸抵消原有风险敞口的策略完全对冲理VaR计算方法论上可以消除全部风险，但实际中很难实现，且会产生对冲成•历史模拟法基于历史数据直接计算特定分位点的损失本，降低潜在收益•方差-协方差法假设收益率服从正态分布，基于波动率估计•配对交易买入低估股票，同时卖出同行业高估股票•现货-期货套利利用期货与现货价格偏离进行交易•蒙特卡洛模拟法基于随机模拟生成大量可能情景•跨市场套利利用不同市场同一资产价格差异进行交易VaR局限性无法有效捕捉极端风险事件，且依赖于历史数据和分布假设为弥补这一缺陷，通常需结合压力测试和极值理论进行风险评估衍生品在风险对冲中的应用期货套期保值是使用期货合约对冲现货市场价格波动风险的策略卖出套保多现货、空期货保护持有者免受价格下跌影响，适用于生产商；买入套保空现货、多期货保护购买者免受价格上涨影响，适用于加工企业套保效果受基差变化影响，基差风险是套期保值的主要风险来源期权保护性策略包括保护性看跌持有现货并买入看跌期权和保护性看涨预期未来买入并提前买入看涨期权与期货套保相比，期权策略成本更高但提供更大灵活性，允许单向风险对冲企业可根据风险承受能力、成本预算和市场预期选择合适的衍生品对冲工具金融危机与系统性风险危机酝酿12002-2006美联储低利率政策，次级抵押贷款大量发放，住房市场泡沫形成2触发事件2007房价下跌，次贷违约率上升，抵押贷款支持证券MBS大幅贬值危机爆发32008雷曼兄弟破产，金融市场流动性冻结，信贷危机蔓延至全球4政策应对2008-2010各国实施救市计划，增加流动性，央行降息，财政刺激监管改革52010-巴塞尔协议III出台，加强系统性风险监管，建立宏观审慎框架系统重要性银行SIBs是指规模大、复杂度高、与其他金融机构高度关联，其破产可能引发系统性风险的银行监管机构对SIBs实施更为严格的资本要求、杠杆率限制和监督管理，以降低大而不能倒带来的道德风险中国已建立本国系统重要性银行评估框架，为防范金融风险提供制度保障企业风险管理（）ERM风险识别风险评估系统性辨别企业面临的各类风险分析风险影响程度与发生概率2实施与监控风险应对落实风险管理措施并持续监测制定风险转移、规避、减轻或接受策略内部控制是企业风险管理的重要组成部分，主要包括控制环境、风险评估、控制活动、信息沟通和监督五要素良好的内部控制体系可以提高企业运营效率，保障资产安全，确保财务报告可靠性，促进合规经营风险传导机制是指风险在企业内部不同部门、业务线之间，以及在金融体系中不同主体间的扩散路径了解风险传导机制有助于识别潜在风险的源头和影响范围，防止局部风险演变为系统性危机风险传导的关键节点通常是高度关联的业务环节或金融机构科技金融与智能投顾金融科技发展智能投顾模式金融科技FinTech是技术驱动智能投顾Robo-Advisor是基的金融创新，包括移动支付、于算法的自动化投资管理服大数据风控、区块链应用、智务其核心流程包括客户风能投顾等领域中国金融科技险偏好评估、资产配置建议、市场规模快速增长，已成为全投资组合构建、自动再平衡和球领先的金融科技应用市场，投资报告生成智能投顾具有多家大型科技公司和创新企业低成本、高效率、全天候服务参与竞争等优势算法与模型智能投顾主要采用现代投资组合理论、多因子模型和机器学习算法算法核心是基于客户风险偏好和投资目标，构建最优资产配置方案随着技术发展，高级智能投顾已整合人工智能、深度学习和自然语言处理技术，提供更个性化服务区块链与数字资产数字货币发展历程2009年，比特币作为第一个去中心化加密货币诞生，开创了区块链应用的先河随后，以太坊引入智能合约功能，拓展了区块链应用场景；2017年ICO潮兴起又迅速衰落；2020年DeFi去中心化金融快速发展；2021年NFT市场繁荣数字货币市场经历了多轮繁荣与调整，但区块链技术持续演进区块链金融应用区块链在金融领域的应用包括跨境支付、供应链金融、证券发行与交易、保险理赔等区块链通过去中心化、共识机制和智能合约，提高了金融交易效率，降低了信任成本，增强了系统安全性不过，区块链应用也面临着扩展性、监管合规等挑战央行数字货币CBDC各国央行积极研发法定数字货币，中国人民银行的数字人民币e-CNY已在多地试点CBDC与加密货币不同，它由中央银行发行，具有法偿性，采用中心化管理与可控匿名设计CBDC将提升支付系统效率，增强货币政策传导，并有望助力人民币国际化与可持续金融ESG万亿万亿

35.

31.2全球ESG资产规模全球绿色债券存量截至2022年底的估计值，预计2025年达50万亿美2021年绿色债券发行创历史新高元30%年均增长率中国ESG投资资产近5年的年均增速ESG投资理念将环境Environmental、社会Social和公司治理Governance因素纳入投资决策过程，关注企业长期可持续发展能力ESG投资的核心价值在于识别长期风险，发现增长机会，实现经济、社会和环境效益的平衡研究表明，ESG表现优异的企业往往具有更强的风险抵御能力和长期价值创造潜力绿色债券是为支持环保、节能、清洁能源等环境友好型项目而发行的债券中国绿色债券市场快速发展，已成为全球第二大绿色债券市场中国人民银行、发改委等部门建立了绿色债券标准体系，规范市场发展未来中国绿色债券市场将进一步扩大规模，推动债券品种创新，加强国际合作，服务碳达峰碳中和战略目标行业投资热点与趋势境外投资与海外融资政策与流程海外融资渠道ODI中国企业对外直接投资ODI需遵循中国企业海外融资主要渠道包括发改委、商务部、外汇管理局等部境外IPO如港股、美股、境外债券门的审批或备案程序近年来，中发行如美元债、点心债、国际银团国对企业境外投资实行鼓励发展+贷款、海外私募基金等香港作为负面清单管理模式，支持符合国家离岸人民币中心和国际金融中心，战略的高质量投资，限制盲目跟是中国企业海外融资的首选地近风、投机性投资企业境外投资前年来，中国企业在一带一路沿线应进行充分可行性研究，了解目标国家的融资活动也日益增多国政治、经济、法律环境外币风险管理境外投资和融资面临汇率风险、利率风险、国别风险等企业可通过以下措施管控风险使用远期、期权、货币掉期等衍生工具对冲汇率风险；合理安排外币资产负债结构，匹配币种和期限；分散投资国别，避免过度集中；购买政治风险保险；建立跨境资金池，优化全球资金配置金融监管与合规要求中国金融监管格局国际金融监管协调中国金融监管采用一行两会架构人民银行负责货币政策和宏巴塞尔协议是全球银行业最重要的监管框架巴塞尔协议III提高观审慎管理；银保监会监管银行业和保险业；证监会监管证券和了资本充足率要求，引入了杠杆率、流动性覆盖率等新指标，强期货市场央行下设的金融稳定发展委员会负责协调监管政策化了系统重要性银行监管中国积极参与全球金融治理，是G20金融稳定理事会、巴塞尔银监管重点包括防范系统性金融风险、规范金融创新、保护消费行监管委员会、国际保险监督官协会等重要国际组织的成员通者权益、加强公司治理、促进普惠金融发展等近年来，中国金过双边和多边合作，中国金融监管标准与国际接轨，提升了国际融监管持续强化，监管政策更加统一协调，监管标准更加严格规影响力范金融机构合规管理是防范法律和声誉风险的关键合规体系包括合规政策、组织架构、流程控制、培训教育和问责机制等要素近年来，反洗钱、反恐融资、客户适当性管理等领域的合规要求不断提高，金融机构需加强合规能力建设，确保业务发展与合规管理协调推进个人投资理财策略资产配置方法长期投资规划税收筹划技巧科学的资产配置是个人个人投资应建立长期规合理的税收筹划可以提投资成功的关键基本划，设定明确的财务目高投资实际回报率主原则包括根据风险承标，如教育金、养老金要方法包括利用税收受能力和投资期限确定等长期投资可充分利递延工具如养老保险、大类资产比例；分散投用复利效应和时间分散年金保险等；把握税收资降低风险；定期再平风险定投策略适合长优惠政策如专项附加扣衡维持目标配置；随生期积累，能够平滑市场除；合理安排投资持有命周期调整策略典型波动，降低择时风险期限，享受长期投资税配置包括现金类、固定投资过程中保持耐心和收减免；科学规划资产收益类、权益类和另类纪律，避免情绪化决转让时点和方式，优化投资四大类资产策纳税安排投资与融资案例分析腾讯控股早期融资路径1998年创始团队自筹资金50万元人民币创立腾讯2天使轮与轮A1999年获IDG和盈科数码220万美元投资，估值约2800万港元3轮融资B2000年获MIH集团1000万美元投资，估值约2亿港元上市IPO2004年在香港联交所主板上市，融资约2亿美元，市值约10亿美元腾讯的融资策略体现了小额起步、分阶段融资、选择战略投资者的特点IDG和MIH不仅提供资金支持，还带来国际视野和管理经验MIH的投资使腾讯避免了互联网泡沫破灭时的资金困境，为其快速发展奠定基础春秋航空采用低成本经营模式，其资本结构特点是保持较低负债率，以租赁为主的机队引进策略减少资本支出，同时通过IPO和定向增发获取长期发展资金这种轻资产运营方式使春秋航空在行业竞争中保持灵活性和成本优势，展现了差异化融资策略的成功应用当前金融市场政策动态近期货币政策保持稳健基调，但操作更加灵活适度人民银行通过降准、降息、MLF等多种工具组合，保持流动性合理充裕，降低企业融资成本财政政策更加积极有为，通过减税降费、专项债券、消费补贴等措施扩大内需，支持实体经济发展宏观政策协调联动增强，形成稳增长、稳就业、稳物价的政策合力金融供给侧改革持续深化，重点包括优化金融机构体系，发展中小银行和民营金融机构；完善多层次资本市场体系，提高直接融资比重；加强金融科技监管，规范发展数字经济；深化利率市场化改革，优化货币政策传导机制；扩大金融开放，吸引外资参与中国金融市场这些改革措施旨在提高金融服务实体经济效率，防范化解金融风险未来金融学前沿展望智能合约与数字身份自动执行的代码化合约与去中心化身份认证人工智能金融应用智能风控、算法交易与个性化服务金融开放与全球化跨境业务拓展与国际监管协调智能合约是未来金融基础设施的重要组成部分，它将实现交易自动化执行、降低信任成本结合数字身份技术，智能合约可支持更复杂的金融活动，如跨境支付、资产交易和风险管理未来金融基础设施将更加去中介化，实现点对点交易和结算人工智能在金融领域的应用正从单点突破走向全面融合大数据和深度学习算法将彻底改变风险定价模型；自然语言处理将提升客户交互体验；机器学习将优化投资决策和资产配置金融科技既带来效率提升，也带来新的风险和伦理挑战，需要在创新与监管之间寻求平衡随着中国金融市场进一步开放，人民币国际化进程将加速，中国金融机构全球竞争力将不断增强课程总结与知识回顾核心理论掌握时间价值、风险收益、市场效率等基础理论分析方法运用财务分析、估值模型、投资组合构建实务能力培养3投资决策与风险管理、融资方案设计前沿趋势把握金融科技、可持续金融、市场创新持续学习发展终身学习习惯与金融专业素养本课程全面介绍了投资与融资的基本概念、理论框架和实践应用，从金融市场架构到投资决策方法，从企业融资策略到风险管理技术，构建了完整的金融知识体系通过理论讲解和案例分析相结合的方式，帮助学习者理解现代金融学的精髓并能应用于实际问题金融学习是持续的过程，建议学习者关注宏观经济政策变化和市场动态；参与模拟投资或小额实盘练习；阅读经典金融著作和前沿研究文献；加入金融专业社群交流学习；考取相关专业资格证书如CFA、FRM等金融知识的运用需要理论与实践相结合，建立系统思维，保持批判精神，方能在复杂多变的金融环境中做出明智决策。