《金融市场学Ⅰ》作业参考答案学习资料

《金融市场学》作业参考答案I

一、单项选择题

1.A

2.A

3.C4,A

5.C

6.A

7.D

8.A

9.C

10.C

二、不定项选择题

1.B

2.B

3.D

4.B

5.B CD E

6.ABD

7.AC

8.ABE

9.DE

10.BCDE

三、名词解释1•货币头寸又称现金头寸是指商业银行每日收支相抵后，资金过剩或不足的数量（3分）货币头寸是同业拆借市场的交易工具，是由存款准备金制度引起的（1分）

2.货币经纪人又称货币市场经纪人，是指在货币市场上充当交易双方中介收取佣金的中介商人（4分）

3.股票行市是指股票在流通市场上买卖的价格（4分）

4、风险管理指经济单位在全面而又充分地识别其所面临的风险的基础上，选择最有效的手段和措施对风险进行控制和处理，以最小的成本获得最大安全保障的一种科学管理活动

5、同业拆借指商业银行之间为了解决经营过程中准备金或称之为资金“头寸”的余缺问题，将存放于中央银行的超额存款准备金相互借贷的行为

6、附属资本包括贷款和租赁损失准备金.非永久性优先股.混合资本工具和受托兑换的债券以及附属长期债务和中期优先股等，二级资本能够行使资本职能的程度要根据期限的长短决定

7.银行股东为赚取利润而投入银行的货币和保留在银行中的收益

8.卖方将证券、放款等金融资产暂时售给买方，并商定于规定期限由卖方按约定的价格，从买方重新赎回上述证券或放款的利息

9.银行允许客户在其支票存款户用完存款后，按约定的额度随时开出支票向银行借用款项，并随时归还

10.跨国中央银行制中央银行制度的一种即与一定的货币联盟相联系，是参加货币联盟的所有国家共同的中央银行，而不是某一个国家的中央银行（4分）

11.清算业务中央银行的业务之一是指各商业银行及其他金融机构都在中央银行开立存款准备金帐户，相互之间发生的资金往来和债权债务关系都由中央银行办理（4分）

12.货币政策传导机制是指运用货币政策工具中到实现货币政策的作用过程，即如何通过货币政策各种措施的实施，经济体制内的各种经济变量影响整个社会经济活动（4分）

四、简答题

1.

（1）套期保值，转移风险（2分）

（2）投机牟利，承担风险，润滑市场（2分）

（3）使供求机制、价格机制、效率机制、及风险机制的调节功能得到进一步提现和发挥（2分）

2.

（1）通过发行股票，可以使股份公司获得创建的资本（1分）

（2）通过发行股票，可以使股份公司得以不断扩充资本，增加固定资产投资，扩大经营，增强市场竞争力（1分）

（3）通过发行股票，可以使股份公司不断增加运营资本，扩大生产规模（1分）

（4）通过发行股票募集资金，可以使股份公司减轻债务还本付息的压力降低资金成本和经营成本，改善公司财务状况（1分）

（5）发行股票，可以为投资者提供一种新的、高风险与高收益并存的投资工具，增加一种新的金融资产（1分）

（6）股票市场价格的变化，可以综合反映股票发行公司的经营状况及国民经济运行情况，称为企业经营状况和国民经济的“晴雨表”

3.

（1）依法监管原则

（2）适度竞争原则

（3）不干涉金融业内部管理原则

（4）自我约束与外部强制相结合原则

（5）综合监管原则（答错一题条扣1分，全部答对给6分）

4.

（1）对基础货币的影响（2分）

（2）对借款成本即利率的影响（2分）

（3）通过宣示效果起作用（2分）

5、答

（1）业务政权的发行与承购包销，政权的交易，兼并与收购业务，基金管理业务，研究及咨询服务，融资融券业务，金融创新

（2）功能发挥金融中介的作用，促进长期的资本的形成投资银行的存在是证券市场高效运转的必要条件优化资源配置6答

（1）发行人不同股票的发行人是股份公司，债券的发行人是由资格发行债券的企业、公司以及其他经济组织，投资基金证券发行人仅限于投资基金公司或投资基金组织

（2）体现的经济关系不同股票体现股东对公司的所有关系，债券体现了债权债务关系，而投资基金证券是体现一种信托关系

（3）投资风险性不同股票风险较大，债券收益稳定，投资基金介于二者之间

7、答

（1）财产所有权是信托行为城里的前提

（2）信任是信托的基础

（3）信托是为了手艺人的利益

（4）按经营的实际效果计算信托收益，受托认不承担信托损失的风险

（5）信托是多边的经济关系

（6）信托财产的独立性

8.答商业银行作为特殊企业，在追求价值增值的经营目标时，必须首先保证银行资金的安全，不能发生亏损;另外，还要保持必要的流动性，也就是寻求资产和负债的某种平衡，维持银行的清偿能力，所以西方商业银行把流动性、安全性、盈利性作为经营的原则在我国，《商业银行法》将商业银行的经营原则概括为“效益性、安全性、流动性”经营原则，其实，二者并无本质区别，只是“效益性”原则不仅包括盈利性，还包括社会利益问题1）盈利性商业银行的经营原则首要的是盈利性原则同工商企业一样，商业银行的一切经营活动都要服从这一目标，不管是分支机构的设立、新的金融产品的开发以及经营战略的选择都要以盈利为中心，尽可能地增加利润水平盈利性原则贯穿于银行经营的全过程商业银行的利润来源于业务收入和费用的差额业务收入主要来源于贷款利息收入以及证券投资收入但随着竞争加剧、银行存贷款利差越来越小，再加上各国金融管理当局对资本金的要求渐趋严格，商业银行从事咨询、代理、信托等业务获取的手续费收入在业务收人中所占的比重有逐渐上升的趋势商业银行的业务支出相对稳定,一般包括各项利息支出、管理费用开支、呆账损失准备以及固定资产折旧等等2）安全性所谓安全性，是指商业银行应当尽量避免各种不确定因素对其资产、负债、利润、信誉等方面的不利影响,保证银行的稳健经营与发展银行在业务经营中要充分考虑资产的安全性，这是由商业银行的性质决定的商业银行的自有资本所占比重很小，一般不足资产总额的10%,绝大部分资金来源于客户的各种存款，这部分资金的所有权和使用权相互分离，用来发放贷款会面临信用风险及利率风险，可能无法如期收回或者遭受贷款利息上的损失，这都会影响商业银行的正常经营另外，商业银行在日常业务中还可能面临着汇率风险、流动风险、操作风险及政治风险等因此，商业银行应采取多种方法策略防范风险，实现安全经营，这不仅是银行本身发展的要求，也是社会对商业银行的客观要求为了有效地降低风险、保障稳健经营，商业银行应当加强对宏观经济形势、市场利率水平、证券市场状况等情况的分析和预测，坚持严格的客户资信评估机制，强化内部经营管理，谨防金融犯罪，切实防范各种风险为了保证商业银行业务经营的安全性，西方国家还强调商业银行要合法经营，遵守金融法规、法令和制度，服从中央银行的领导和管理，按时足额缴纳存款保证金，执行中央银行的货币调控政策等等3）流动性流动性是指商业银行必须随时应付客户提取存款及其他不时之需或满足必要贷款需求的能力流动性体现在资产流动性和负债流动性两个方面所谓资产流动性，是指商业银行资产在不受价值损失的情况下迅速变现的能力，因此能迅速变现而不会带来损失的资产，流动性就较强，如库存现金、在中央银行的存款、短期同业拆借、短期政府债券及一些商业票据等等；相反，不能迅速变现或者在变现过程中会遭受损失的资产，流动性便弱，这样的资产主要是一些中长期贷款和证券投资所谓负债的流动性是指商业银行能随时以较低的成本获得所需资金的能力4）盈利性、安全性和流动性三原则贯穿于银行经营活动的始终，只有坚持这些原则才能保证银行的经营管理正常进行然而，“三性”之间是相互矛盾的，一般来说，持有大量的高流动性资产，能保证资金运动的安全性和流动性，但同时也降低了银行的收益；相反，如果银行保有过多的低流动性资产，虽然能够获取更高的收益，但银行也面临着过高的风险所以，银行不能一味追求资产规模的扩张和利润的增长，应当根据经营规模和业务类型统筹兼顾、合理搭配，实现二者之间的动态平衡，在保证流动性和安全性的条件下获取最大的利润°

9.答负债管理给商业银行带来了新的管理思想和管理方式，在一定程度上增加了银行的收益，扩大了银行资产规模但是负侦管理也会给商业银行带来很大风险，这种风险主要体现在两个方面一是如果资金缺口不能及时补上，可能导致银行破产；二是负债管理可能导致市场对银行的信心崩溃对整个银行体系来说，如果每家银行都采用积极的负债管理战略，容易出现资金链的断裂，导致全面的经济金融危机

10.答定义风险是指未来无法预料的不确定性因素发生的机会以及其对事项价值的影响大小特征

（1）客观性

（2）不确定性

（3）可测性

（4）潜在性效应

（1）诱惑效应

（2）约束效应

（3）平衡效应

11、答自称负债综合管理理论认为资产管理理论过于注重流动性而忽略了赢利性；负债管理理论虽然比较好解决了‘三性之间的矛盾，但过多的负债又增大了商业银行的经营风险，为此，必须对资产、负债进行全面地管理，随经济环境的变化，动态地调整资产和负债的结构，已达到总量平衡，保证在流动性的条件下获得最大利润资产负债综合管理的内容包括评估银行各项经营活动中的成本，收益和风险；主动地改变资产和负债的组合；战略地承担何管理风险，已达到利润最大化的目的目前，这以综合管理理论还在不断发展中

12.答商业银行贷款的操作程序包括以下几个阶段

（1）贷款申请；

（2）贷款调查与审批；

（3）签定借款合同；

（4）贷款的检查与收回

五、辨析题

1.X

2.X

3.V

4.V

5.X

6.X

7.X

8.V

9.X

10.X

11.X

12.V

六、论述题论述题一答案要点答

（1）.银行资产业务需要量及支付日期在分析银行资产负债结构的同时，要预测负债的增长能否在数量上满足预期资产项目的资金需要或者在期限上能否满足预期资产使用的稳定性要求，在此基础上决定存单发行数量与期限结构

（2）.市场资金供应状况和利率变动情况一方面应根据市场资金可供量来确定存单发行规模，另一方面应根据市场利率变动预测来确定适当的期限一般而言，如预期利率上升，物价上涨，可将存单期限定长一些，反之则短一些同时「市场资金和利率水平也是确定存单利率的重要依据

（3）.银行的资信等级和市场形象若发行人的信用等级高、形象好，则可将存单利率定高一些，反之则低一些

（4）.金融管理法规应根据本国有关金融法规确定发行规模、发行方式和发行利率等论述题二答案要点答金融期货交易是在金融远期合约交易的基础上发展起来的两者最大的共同点是均采用先成交，后交割的交易方式，但两者也有很大的区别

1.交易场所不同期货合约必须在指定的交易所内交易，属场内交易形式交易所必须能提供一个特定集中的场地，能规范客户的订单在公平合理的交易价格下完成，保证让当时的买卖价格能及时并广泛传播出去，使得期货从交易的透明化中享受到交易的优点而远期市场组织较为松散，效率较低，没有交易所，也没有集中交易地点，交易方式也不是集中式的，属于场外交易形式

2.合约标准化程度不同金融期货合约是符合交易所规定的标准化合约，对于交易的金融商品的品质、数量及到期日、交易时间、交割等级都有严格而详尽的规定；而远期合约对于交易商品的品质、数量、交割地点和交割日期等，均由交易双方自行决定，没有固定的规格和标准

3.保证金与逐日结算不同远期合约交易通常不需要交纳保证金，合约到期后才结算盈亏期货交易则不同，必须在交易前交纳合约金额的5%〜10%为保证金，并由清算公司进行逐日结算，如有盈余，可以自由支取，如有损失且账面保证金低于最低保证金水平时，必须及时补足，这是避免交易所信用危机的一项极为重要的安全措施

4.头寸的结束不同结束期货头寸的方法有三种一是由对冲或反向操作结束原有头寸，即买卖与原头寸数量相等、方向相反的期货合约；二是采用现金或现货交割；三是实行期货转现货交易在期货转现货交易中，两位交易人承诺彼此交换现货与以该现货为标的的期货合约「远期交易由于是交易双方依各自的需要而达成的协议，因此，价格、数量、期限均无规格，倘若一方中途违约，通常不易找到第三者能无条件接替承受该权利和义务，因此，违约一方只有提供额外的优惠条件要求解约或找到第三者接替承受原有的权利和义务

5.交易的参与者不同远期合约的参与者大多是专业化生产商、贸易商和金融机构，一般大众难以参与而期货交易更具有大众普遍意义的市场，市场的活跃度、流动性和效率都很高，参与交易的可以是银行、公司、财务机构、个人等

6.违约风险不同远期合约的履行仅以签约双方的信誉为担保，一旦一方无力或不愿履约时，另一方就得蒙受损失，其违约风险很高期货合约的履行则由交易所或清算公司提供担保，交易双方直接面对的都是交易所，即使一方违约，另一方也不会受到丝毫影响，其违约风险几乎为零论述题三答案要点答一资产证券化的概念广义的资产证券化是指一种满足资金供需双方需求的金融工具，从而使得资金需求者及时获得所需资金，资金供给者借此获取合理报酬的资金融通过程狭义的资产证券化是指为提高金融资产的流动性，以金融资产为担保，设计、发行证券，公开销售给一般投资者，从而实现筹措资金目的的过程二资产证券化的作用

1.提供新的融资方式和融资渠道对于发行机构来说，资产证券化提供了一种新的融资方式和融资渠道，适应了金融市场发展的需要资产证券化把资产分离出来并把它们用作证券发行的担保品，这样能使发行者以较低的筹资成本获得资金因为此时投资者更为关注基础资产组合的信用质量，而不仅仅是资产担保证券发行者的信用质量

2.解决资产与负债期限结构的匹配问题对于银行等存款机构来说，其资金来源即负债主要是短期存款，而发放贷款一般期限较长，从而造成资产与负债期限结构之间的不匹配，也就是以短期负债支持长期资产的问题当利率上涨时，金融机构的筹资成本会上升，而投资的资产利率由于受到合约的限制而不能随意调整，这就使金融机构面临很大的风险通过资产证券化，金融机构可以实现资产负债期限结构的匹配，也就解决了短存长贷的矛盾

3.提供新的投资工具对于投资者而言，资产证券化提供了多品种、多组合的新型投资工具由于不同投资者的风险偏好和对投资期限的要求是不同的，因而资产证券化所提供的多种选择能更好地满足投资者的需要，并能顺应市场的发展由于资产证券化所具有的提高特别信用的手段，资产支持证券一般都具有良好的信用等级同时，资产支持证券的收益率也较高，从而给投资者提供了安全的高收益投资手段

4.有效地规避风险在资产证券化过程中，通过资产汇集降低了资产组合中的系统性风险；通过资产转让，将集中的风险转移和分散到资本市场上；通过划分风险档次，将不伺信用级别的资产证券匹配给不同风险偏好的投资人由此形成一个有效规避风险的体系进行证券化的资产一般是流动性较低的资产，金融机构若将大量资金投入此类低流动性资产，会面临较大的流动性风险资产证券化将流动性较低的资产转变为流动性较高的证券，使金融机构可不断获得新的资金来源，降低了金融机构流动性风险论述题四答案要点答

（1）套期保值功能就是买入（卖出）与现货市场数量相当但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一时间，通过卖出（买入）期货合约来补偿现货市场价格变动所带来的实I示价格风险具体分为买人套期保值和卖出套期保值买人套期保值是指通过期货市场，买人期货合约以防止因现货价格上涨而遭受损失的行为；卖出套期保值则指通过期货市场卖出期货合约以防止因现货价格下跌而造成损失的行为套期保值可以规避正常经营中的大部分风险，是期货市场产生的原动力，源于经营过程中面临现货价格剧烈波动而带来风险时自发形成的买卖远期合同的交易行为这种远期合约买卖的交易机制经过不断完善，例如将合约标准化、引入对冲机制、建立保证金制度等，从而形成现代意义的期货交易

（2）价格发现功能价格发现功能是指在一个公开、公平、高效、竞争的金融期货市场中，通过金融期货交易能提供各种金融商品的价格信息它能够比较真实地反映出未来金融商品价格变动的趋势金融期货价格的形成过程是收集信息、输入信息、产生价格的连续过程，信息的质量决定了价格的真实性通过发达的传播媒介，交易者能够及时了解金融期货市场的交易情况和价格变化，及时对价格的走势做出判断，并进一步调整自己的交易行为

（3）投机功能投机是指投机者根据对市场的判断，把握机会，利用市场出现的价差进行买卖，从中获得利润的交易行为投机的目的就是获得价差利润，但投机是有风险的根据持有期货合约时间的长短，投机可分为二类长线投机者（此类交易者在买人或卖出期货合约后，通常将合约持有几天、几周甚至几个月，待价格对其有利时才将合约对冲）；短线交易者（一般进行当日的期货合约买卖，其持仓不过夜）；逐小利者（是指利用价格的微小变动进行交易来获取微利，一天之内他们可以做多个回合的买卖交易）投机者是期货市场的重要组成部分，是期货市场必不可少的润滑剂投机交易增强了市场的流动性，承担了套期保值交易转移的风险，是期货市场正常运营的保证4套利功能套利是指同时买进和卖出两张不同种类的期货合约交易者买进自认为是“便宜的”合约，同时卖出那些“高价的”合约，从两合约价格间的变动关系中获利在进行套利时，交易者注意的是合约之间的相互价格关系，而不是绝对价格水平套利一般可分为三类跨期套利、跨市套利和跨商品套利交易者之所以进行套利交易，主要是因为套利的风险较低，套利交易可以为避免始料未及的或因价格剧烈波动而引起的损失提供某种保护，但套利的盈利能力也较直接交易小套利的主要作用在于帮助扭曲的市场价格回复到正常水平，增强市场的流动性。