高级财务管理重点

高级财务管理第一章公司的性质

1..公司价值的体现形式:有账面价值，持续经营价值，清算价值，公平市价，2现时价值，内在价值.公司价值评估措施调节账面价值法、市价法、将来钞票流量折现法3第二章英美模式，日德模式等治理构造下,公司日勺财务目的英美模式下,股东

1.权益最大化；日德模式（关系控制型），股东、债权人、经理及员工的利益最大化；.代理成本产生的因素及其体现形式2信息不对称的含义及其经济后果

3.利益有关者的含义

4.财务目的的冲突的体现形式:经理股东，股东债权人等

5.VS VS第三章.财务战略与公司战略含义，两者的区别与联系1财务战略日勺规划措施:、波士顿矩阵分析法的原理

2.SWOT.波士顿矩阵各象限产品的财务方略3知识点市场增长率二（本期的销售额-上期的销售额）+上期的销售额（高下分界点没有绝对口勺原则）相对市场占有率二本公司某产品的市场占有率+该产品最大竞争对手的市场占有率（一般以为高下分界点）1基于公司生命周期理论的各阶段的经营风险、财务特性与战略定位（如

4.发展期的投资战略等）并购与重组的涵义

1..并购重组的发展历史以及各阶段日勺特性

2.并购重组的动因理论分析（如效率理论解释的前提假设等）

3.并购与重组支付方式4影响并购重组支付方式的重要因素

5..与并购有关的税收优惠来源6第六章.业绩评价的目的

1.业绩评价日勺模式

2.会计指标评价的优缺陷3的含义，以及如何基于进行薪酬体系设计

4.EVA EVA平衡计分卡的含义，及其进行业绩评价的原理和措施

5..非财务指标评价的措施第七章:6与日勺概念

1.IPO SEO.我国市场准入制度的变迁（如审批制，核准制，注册制，定价的2IPO IPO措施，询价制等）审批制是指拟发行的公司在申请公开发行股票时，在一方面征P282;得地方政府或者中央公司主管部门批准后，向其所属的证券管理部门提出股票发行日勺申请，然后经证券管理部门受理审核批准并专报中国证监会核准发行额度之后，公司提出上市申请，通过审核，复审,由证监会出具批准发行的有关文献后，方可发行新股核准制是指法律规定发行实质条件，发行人须将证明其具有实质条件的材料向核准机构申报，经后者审核确认发行人具有法律规定的实质条件后，方可公开发行证券注册制:是指发行人在准备发行证券时，必须将依法公开的多种资料完全、精确地向证券主管机关呈报并申请注册与的有关制度规定（如新股发行的条件，原

3.IPO SE新股发行的辅导制度，再融资的规定等）上市的利弊分析

4.IP

5.SEO的效应分析（融资优序:

①内部融资;

②外部融资;

③间接融资;

④直接融资；

⑤债券融资;

⑥股票融资）简答公司价值评估涉及哪些措施？

1.调节账面价值法，投资者规定权法和资产一负债法，调节的资产账面价值法市价法，对于证券公开上市交易日勺公司来说，其价值评估一种简朴的做法即加总公司所有发行在外的证券的市场价值将来钞票流量折现法，如果从现值角度来考虑公司的价值，那么公司价值即其将来收益的折现值描述公司的价值形式，并简要论述它们互相之间的关系

2.有账面价值,持续经营价值，清算价值，公平市价，现时价值，内在价值公司价值的本质为内在价值，但由于内在价值的难以精确性，一般用公司的代表而公司的又常常用它的清算价值与持续经营价值中较高的FMV FMV一种，公司的持续经营价值一般以公司的赚钱能力价值为基础.论述公司的性质*3第一种性质，公司是由于凭借其有效的（完全理性与充足信息下日勺决策）行政权威关系而更能节省交易费用日勺一种垂直一体化生产组织第二种性质，公司是综合了各生产要素所有者目的的一系列契约时组合第三种性质，公司是一种具有核心知识与能力、能为多种生产要素所有者发明财富的资产组合代理成本的含义及其体现形式*

4.代理成本是由于代理问题的产生而导致日勺成本，该种成本对委托人、代理人双方都是损失涉及、直接的契约成本，如签订合约时交易成本、1多种制约因素强制产生的机会成本以及鼓励费用（奖金）；、委托人、监2督代理人的成本（如审计费用）;、尽管存在监督，代理3人仍会有不当行为，如雇员用途不明的过量开支，此时，委托人日勺财富会遭到损失（剩余损失）利益有关者的内涵

5.国外有三类表述第一类，但凡能影响公司活动或被公司活动所影响的人或团队都是利益有关者第二类，但凡与公司有直接关系的人或团队都是利益有关者第三类，只有在公司下了“赌注”的人或团队才是利益有关者我国觉得利益有关者必须符合、必须对公司有投入；、必须分享公司日12勺收益；、必须承当公司的风险故“公司所有者”、“公司债权人”、3“公司职工”及“政府”是利益有关者.公司的财务战略与公司战略的联系与区别？*6（财务战略属于公司战略体系的分支，属于职能战略;公司战略居于主导地位,对财务战略具有指引作用;财务战略具有相对独立性；财务战略是构成公司战略体系日勺重要构成部分，对公司总体战略的实现具有支持的作用等）（）财务战略与公司战略的联系:公司战略与财务战略之间是整体1与局部的关系；公司战略对财务战略具有指引作用;公司财务战略对公司战略及其子战略起支持作用（）财务战略与公司战略的区别公司战略虽2然居于主导地位，但公司财务战略对公司战略及其职能子战略具有制约作用;公司财务战略关注的重点是营业钞票流的状况，而公司制定战略时一方面要考虑营业收入和利润的规模；公司战略制定期侧重于公司整体目的，而公司财务战略制定期侧重于公司的财务目日勺.股东与债权人的目的冲突重要表目前哪些方面？应采用什么手段*7治理债权人的目日勺是公司届时能按期归还本金与商定日勺利息（假设为固定利率）；而股东的目日勺在于使用杠杆（“财务杠杆”运用的原理）,使资金信用转化为更大日勺资本效益一一公司的规模的扩大所带来的剩余收益的增长该目的的背离常常会诱使股东通过经营者采用某些不利于债权人的行为，如资产替代行为股东（风险偏好型）与债权人（风险厌恶型）的风险偏好不同债权人对公司只有固定承付金额的求偿权，并由公司总价值担保，而股东则有剩余求偿权因此,一方面若公司提高财务杠杆就可更大提高股东获利时机会，固然另一方面若公司资产风险增长时,提高财务杠杆也会导致股东的损失，但这种损失相对于债权人的损失来说要小由于股东可以选择违约，而对债权人来说承付金额是固定的，因此公司资产风险时上升会减少其求偿权的价值如何治理（略）股东与经理的目的冲突重要表目前那些方面？如何治理？*

8.股东亦称出资者（物质资本所有者）的目的即典型的“经济人”目日勺，符合资本最一般的属性一一追求资本增值日勺最大化经理的目日勺则非纯正的“经济人”目的,涉及.物质报酬，如工资与奖金等权力与地位，12一方面可获得自身的精神满足，另一方面也可增长直接与间接的物质利益，如使用公司日勺轿车或办私事时用公费开支，以及使用豪华的办公室等;.3避免风险，由于人力资本的不可分散性和专用性，经理总是但愿减少其投入劳动时所得口勺不拟定性，以使其劳动与收益能合理配比；.规避义务，4即闲暇时间的追求，涉及较少日勺工作时间、工作时间里日勺空闲和有效工作时间中较小日勺劳动强度，这种“偷懒”的绝对化行为就是某些经理但愿不做出任何努力就得到报酬如何治理（略）.纳税优惠的来源是什么？9（-）可折旧资产的市场价值高于账面价值

（二）将正常收益转化为资本收益

（三）经营亏损日勺税收抵免递延

（四）负债融资的税务抵免股票上市的利与弊？*

10.股票上市时好处（）为公司的持续发展获得稳定的长期的融资渠道1（）提高股票日勺价值（）可以改善公司日勺形象，从而增强上市公司23的市场竞争力（）有助于稳定公司日勺经营，并获得战略联盟提供的多4种优惠条件（）能提高公司品牌价值和社会出名度（）有助于建立现56代公司制度，规范公司治理构造，提高公司管理水平（）有助于建立和7完善鼓励机制股票上市的缺陷（）增长信息披露及其他义务；（）稀释公司原有12股东的控制权;⑶高昂的上市费用（）管理层压力增长4名词解释代理成本*:因代理问题所产生的损失，及为理解决代理问题所发生的成本L代理成本有下列（）监督成本（）约束成本（）剩余损失123平衡计分卡*:从财务、客户、内部运营、学习与成长四个角度,将组织的战2-略贯彻为可操作的衡量指标和目的值日勺一种新型绩效管理体系分析法*:又

3.SWOT StrengthsWeak nessOppo rt uni ty Th reats称为态势分析法或优劣势分析法，用来拟定公司自身的竞争优势、竞争劣势、机会和威胁strength wacikn es sopportunity thr ea从而将公司的战略与公司内部资源、外部环境可以有机地结合起来，t,进行战略制定的分析措施即再融资是指上市公司通过配股、增发和发行可转换债券等方

4.SEO*:式在证券市场上进行的直接融资股票初次上市发行，是指公司以募集资金和上市为目的，第一次5,IPO*面向不特定日勺社会公众投资者公开发行股票，从而由私人公司转变为公众公司波士顿矩阵*:以矩阵形式分析和拟定公司产品市场地位的措施又称产品

6.定位四象限法、四分法、法BCG经济增长值*:可以定义为公司收入扣除所有成本涉及股东权益日勺成本7,后日勺剩余收益，在数量上它等于息前税后营业收益再减去债务和股权日勺成本信息不对称:是指公司内外部人员对公司实际经营状况理解的限度不同,即

8.在公司有关人员中存在着信息不对称，这种信息不对称会导致对公司价值的不同判断潜在证券投资者掌握的信息比管理者少，管理者往往在市场对其证券的估价高于其自身估价时发售证券因此当再融资发生时，无异于向证券市场传递了证券价格偏高日勺信息，市场会对偏高的证券价格做出悲观反映案例分析波士顿矩阵的战略分析措施；基于日勺业绩评价与薪酬鼓励波士E VA

1.顿矩阵丙公司处在一种高速增长的市场中，产品市场占有率为，市场上30%除了丙公司之外，此外前三位的公司市场占有率分别为20%,18%,15%o丙公司日勺产品相对市场占有率为多少？属于什么类型的产品？1该种产品应当采用何种方略2【参照答案】相对市场占有率为本公司市场占有率与最大竞争对手市场占有率1之比，因此丙公司相对市场占有率由于丙公司产品的相=30%+20%=15对市场占有率和增长率都较高，因此属于明星产品明星代表在高增长的市场中占有高份额短期需要资本投入超过2产生的钞票，以便保持它们日勺市场地位，但是将来会带来高额的回报市场份额有足够大日勺开发机会，但高增长率将吸引新来者或竞争者因此,必须再次大量投入钞票以维持公司既有的地位并加以巩固。