《兴业银行财务分析》课件

兴业银行财务分析本财务分析报告基于兴业银行年第一季度财务报告，数据截至年202520253月日分析内容全面涵盖兴业银行的财务状况、业务结构、盈利能力、资31产质量、风险管理等方面，并将其与历史表现及行业同类机构进行对比分析通过深入解读兴业银行的财务数据和经营策略，本报告旨在为投资者、分析师以及相关利益方提供对兴业银行经营状况的全面了解，并对其未来发展前景作出客观评估目录公司概况与报告背景兴业银行的发展历程、业务范围、组织架构、市场地位以及本次分析报告的基本背景信息财务数据与业务结构分析关键财务指标、资产负债表、利润表分析以及各类业务结构深度解析盈利能力与资产质量分析盈利能力指标、资本充足率、风险资产分布与减值准备分析发展战略与未来展望战略重点、增长动力、风险挑战及投资价值分析报告背景报告基础对比数据本分析报告基于兴业银行为确保分析的完整性和连贯性，2025年第一季度未经审计的财务报本报告同时参考了兴业银行告，该报告于年月日年年度报告以及年同202543020242024正式发布所有数据和分析均截期数据，以便进行同比和环比的至年月日对比分析2025331分析目的通过系统分析兴业银行的财务状况、业务结构和经营趋势，为投资者、市场分析师和相关利益方提供客观、全面的评估，帮助了解兴业银行的经营状况和未来发展方向公司概况市场地位中国领先的全国性股份制商业银行之一组织架构总行分行支行三级管理体系--业务范围全方位的商业银行、投资银行、金融市场服务发展历程年成立，年上市，持续稳健发展19882007兴业银行自年成立以来，经过三十多年的发展，已成为中国银行业重要的参与者，在对公业务、零售业务、金融市场业务等领域形成了独1988特的竞争优势凭借稳健的经营策略和创新的业务模式，兴业银行在绿色金融、普惠金融等领域形成了特色品牌关键财务指标概览亿元106,

312.99总资产较上年末增长

1.17%亿元58,

153.87客户贷款余额较上年末增长

1.37%亿元56,

279.65客户存款余额较上年末增长

1.73%亿元

556.83营业收入同比下降

3.58%2025年第一季度，兴业银行展示了稳健但略有放缓的增长态势总资产、贷款和存款规模均保持小幅增长，表明银行资产负债业务仍在扩张然而，营业收入同比出现下降，反映了当前市场环境下的经营压力关键财务指标概览（续）资产负债表分析总资产结构负债构成资产负债比例截至年第一季度末，兴业银行总资总负债达亿元，较上年末增存贷比为，较上年末下降202598,

231.

47103.33%

0.36产达亿元，较上年末增长长客户存款是负债的主要来源，个百分点，处于合理水平资产负债期106,

312.

991.12%在资产结构中，贷款占比持续提占比超过，同业负债和应付债券作限匹配状况良好，流动性比例符合监管

1.17%57%升，投资类资产保持稳定，流动性资产为重要补充，形成多元化的负债结构要求，期限错配风险得到有效控制适度配置资产结构分析贷款类资产投资类资产占总资产比重，较上年末提升个占总资产比重，较上年末下降个

54.7%

0.

1126.3%

0.22百分点，是资产的主要组成部分贷款结构百分点投资组合以债券为主，国债和政策持续优化，公司贷款与零售贷款比例更趋合性金融债占比较高，体现了稳健的投资策理略现金及央行存款同业资产占总资产比重，较上年末提升个占总资产比重，较上年末下降个

9.5%

0.

299.5%

0.18百分点主要包括法定存款准备金和超额存百分点同业资产规模适度控制，反映了银款准备金，保障了流动性安全行流动性管理策略的调整负债结构分析存贷款业务分析贷款规模客户贷款余额达亿元，较上年末增长，增速58,

153.

871.37%略高于行业平均水平新增贷款主要投向战略性新兴产业、绿色产业等重点领域存款规模客户存款余额达亿元，较上年末增长，增速56,

279.

651.73%高于贷款增速存款增长主要来自于零售存款和对公活期存款的增加存贷比存贷比为，较上年末下降个百分点，处于合理水

103.33%

0.36平存贷款增长趋势较为匹配，资产负债结构保持协调贷款业务深度分析对公贷款情况零售贷款情况对公贷款余额亿零售贷款余额亿32,

843.6925,

310.18元，占贷款总额的元，占贷款总额的，

56.5%

43.5%其中，绿色贷款同比增长较上年末提升个百分

0.68，科技贷款同比增长点个人住房贷款保持稳健增

9.37%，均高于整体贷款增长，消费贷款和信用卡贷款增

9.90%速，体现了银行对绿色金融和速较快科技金融的战略倾斜重点行业投放制造业贷款余额同比增长，高于对公贷款平均增速；基础设施

7.42%领域贷款余额同比增长；小微企业贷款余额同比增长，

5.18%

8.95%普惠金融支持力度持续加大存款业务深度分析存款结构优化活期存款占比，定期存款占比

35.8%

64.2%成本有效控制存款付息率，同比下降个基点

1.79%33低成本存款策略交易银行带动对公结算存款增长年第一季度，兴业银行存款业务结构持续优化对公存款占比，零售存款占比，零售存款占比较上年末提升个百

202561.3%

38.7%

0.82分点日均存款规模达亿元，同比增长，增速高于时点数据，显示存款增长的稳定性55,

873.

213.25%银行通过加强产品创新、提升客户体验、完善渠道建设等措施，持续提升存款市场竞争力交易银行、财富管理等业务的发展有效带动了低成本存款的增长利润表分析收入分析支出分析营业收入亿元，同比下降

556.83营业支出亿元，同比下降

318.

874.34%

3.58%增长点分析利润分析手续费收入增长，成为主要亮点净利润亿元，同比下降

8.54%

237.

962.22%年第一季度，兴业银行营业收入有所下降，主要受到净息差收窄和其他非息收入下降的影响同时，银行积极控制成本，营业支2025出同比下降，部分抵消了收入下降对利润的影响手续费及佣金净收入保持良好增长，成为稳定利润的重要支撑

4.34%营业收入构成分析利息收入分析利息收入构成利息支出分析净息差变动年第一季度，兴业银行实现利息收利息支出亿元，主要用于客户存净息差为，同比下降个基点，环

2025433.

381.80%7入亿元，主要来源于贷款利息收款利息支出占比、同业负债利比下降个基点净息差收窄主要源于资

810.

6057.5%2入占比、投资类资产利息收入息支出占比和应付债券利息支产收益率的下降幅度大于负债成本率的

63.7%

25.8%占比和同业资产利息收入占比出占比下降幅度

25.3%

16.7%

11.0%存款利息支出同比下降，主要得生息资产收益率为，同比下降

4.25%

3.99%22贷款利息收入保持稳定增长，受益于贷益于存款付息率的下降；同业负债利息个基点；付息负债成本率为，同

2.19%款规模的扩大；投资类资产利息收入略支出同比下降，受益于市场利率比下降个基点资产收益率下降主要

3.82%15有下降，主要是由于收益率的下降；同的下行；应付债券利息支出同比增长受市场利率下行和贷款定价下调的影业资产利息收入有所减少，反映了银行，主要由于应付债券规模的扩响

2.15%主动调整资产结构的策略大非息收入分析手续费收入结构投资收益情况手续费及佣金收入亿投资收益亿元，同比下

82.

3465.34元，主要来源于代理业务收入降，主要受债券投资

13.25%占比、银行卡收入收益下降和金融衍生品交易损

32.5%占比、结算与清算收益波动的影响债券投资收益

22.7%入占比、咨询顾问业率有所下降，反映了市场利率

18.9%务收入占比和承销业的整体下行趋势

12.3%务收入占比手续费

8.6%及佣金支出亿元，同比

15.07增长

3.78%非息业务发展策略银行积极推进财富管理、托管、投行等业务的转型升级，加强产品创新和客户服务能力建设，提升非息收入的贡献度重点发展交易银行、资产管理等轻资本业务，优化收入结构成本结构分析资产质量分析贷款五级分类关注类贷款情况正常类贷款占比，关注类贷款占比

97.21%不良贷款情况关注类贷款余额

994.43亿元，占贷款总额的

1.71%，次级类贷款占比

0.52%，可疑类贷不良贷款余额

628.31亿元，较上年末增加

1.71%，与上年末持平关注类贷款向不良转款占比

0.48%，损失类贷款占比

0.08%五

13.54亿元；不良贷款率

1.08%，较上年末上化率为

15.3%，较上年同期下降

0.8个百分级分类结构较上年末基本稳定，反映了银行升

0.01个百分点，维持在较低水平近三年点，风险管控能力有所增强稳健的信贷政策和风险管理能力不良贷款率保持在以下，资产质量整

1.10%体稳定风险资产区域分布风险资产行业分布行业贷款占比%不良率%较上年末变动制造业

15.

71.43-

0.05房地产业

6.

22.17+

0.12批发零售业

5.

81.62-

0.03基础设施

14.

30.48+

0.02个人住房贷款

28.

50.35+

0.01个人消费贷款

9.

31.95-

0.08信用卡贷款

5.

72.21-

0.11从行业分布看，房地产业贷款风险有所上升，不良率达

2.17%，较上年末上升

0.12个百分点，反映了房地产行业的调整压力制造业贷款质量改善，不良率下降

0.05个百分点，得益于产业结构优化和转型升级成效零售贷款中，信用卡贷款不良率下降较多，表明消费信贷风险得到有效控制减值准备与拨备分析资产减值损失拨备覆盖情况年第一季度，兴业银行计提各项资产减值损失亿截至年第一季度末，兴业银行贷款损失准备金余额

2025142.272025元，同比下降其中，贷款减值损失亿元，占资亿元，较上年末增加亿元拨备覆盖率

11.39%

125.681,

466.

507.32产减值损失的；其他资产减值损失亿元，占资产减，较上年末下降个百分点，但仍处于较高水平，

88.3%

16.

59233.42%

6.08值损失的远高于监管要求的的最低标准

11.7%150%资产减值损失同比下降，主要得益于银行前期充分的风险拨备以贷款拨备率，较上年末下降个百分点拨备水平保

2.52%

0.01及资产质量的稳定同时，银行采用更为精细化的减值计提策持稳定，反映了银行对未来可能出现的风险保持谨慎态度，具备略，基于风险状况合理确定拨备水平较强的风险抵御能力资本充足率分析流动性指标分析流动性覆盖率优质流动性资产流动性管理措施LCR截至年第一季度末，兴业银优质流动性资产余额亿银行通过优化资产负债结构、完善202510,

127.56行流动性覆盖率为，较上元，较上年末增长其中，内部资金转移定价机制、加强日常

133.75%

3.25%年末上升个百分点，高于监管一级资产占比，二级资产占流动性监测等措施，确保流动性安

2.

1882.3%要求的最低标准，表明银行比优质流动性资产主要包全同时，建立了完善的流动性风100%

17.7%短期流动性风险抵御能力较强括现金、央行超额准备金、国债和险应急预案，定期开展压力测试，政策性金融债等提升风险应对能力杠杆率分析盈利能力指标分析净资产收益率ROE年化为，同比下降个百分点下降主要受净利润增速放缓和净资产增长的影响与行业平均水平相比，仍保持较高水平ROE

11.23%

0.75ROE总资产收益率ROA年化为，同比下降个百分点尽管有所下降，但仍高于行业平均水平，显示出较强的资产运营效率ROA

0.90%

0.05风险调整后收益率RAROC风险调整后资本收益率为，同比下降个百分点仍处于较高水平，表明银行在风险管理和收益平衡方面表现良好

15.68%

0.82RAROC息差分析与预测净息差现状负债成本率2025年第一季度净息差为

1.80%，同比下降7个基点，环付息负债成本率为

2.19%，同比下降15个基点其中，存款比下降2个基点净息差收窄主要受市场利率下行和贷款定平均成本率为

1.79%，同比下降33个基点；同业负债成本价下调的影响率为

2.35%，同比下降12个基点资产收益率未来趋势生息资产收益率为

3.99%，同比下降22个基点其中，贷预计2025年全年净息差将在

1.75%-

1.85%区间波动负债款平均收益率为

4.65%，同比下降18个基点；债券投资收成本率下降空间有限，资产收益率仍面临下行压力，净息差益率为

3.22%，同比下降15个基点可能继续小幅收窄手续费收入细分分析对比分析同业竞争对手指标兴业银行招商银行浦发银行中信银行总资产亿元106,

312.99122,

456.7889,

753.4295,

672.31净利润亿元

237.

96325.

47185.

23196.85ROE%

11.

2313.

579.

8710.22净息差%

1.

802.

251.

631.72不良贷款率

1.

080.

931.

621.37%拨备覆盖率

233.

42475.

28189.

65215.73%与主要同业竞争对手相比，兴业银行在规模上居中，净利润和ROE低于招商银行但高于浦发银行和中信银行净息差方面，低于招商银行但高于浦发银行和中信银行资产质量方面，不良贷款率低于浦发银行和中信银行，拨备覆盖率处于中等水平对比分析历史表现创新业务发展分析绿色金融业务科技金融业务绿色贷款余额达亿元，较科技贷款余额达亿元，较7,

236.536,

548.92上年末增长，高于整体贷款上年末增长，高于整体贷款

9.37%

9.90%增速绿色债券承销规模同比增长增速推出多项创新产品，包括科，绿色咨询服务收入同比创贷、知识产权融资等，有效满

25.67%增长兴业银行在绿色金融足科技企业不同发展阶段的融资需

18.32%领域的先发优势和专业能力持续发求科技金融专业化服务水平不断挥作用，形成了特色化竞争优势提升，客户满意度行业领先财富管理业务财富管理规模达亿元，较上年末增长个人金融资产超过15,

876.

215.25%万元的客户数量增长，财富管理产品净值化转型进度加快，产品体

1007.83%系不断完善投资顾问服务能力显著提升，财富管理综合收益持续增长风险管理体系评估风险管理策略全面风险管理理念与业务发展战略协同风险管理架构董事会-高管层-风险管理部门三级管理框架风险管理系统基于大数据的风险监测、分析与预警平台风险管理流程识别-评估-监测-控制-报告的闭环管理兴业银行构建了完善的风险管理体系，涵盖信用风险、市场风险、操作风险、流动性风险等各类风险风险管理组织架构清晰，采用三道防线模式，实现风险管理与业务发展的平衡风险监测与预警机制不断完善，大额风险资产化解处置效果显著风险管理技术应用方面，银行积极运用人工智能、大数据、区块链等技术提升风险管理能力风险量化模型不断优化，风险评估的科学性和准确性持续提高内部评级体系得到有效应用，风险定价能力不断增强重点行业风险分析房地产行业风险地方政府融资平台风险产能过剩行业风险房地产贷款余额亿元，占贷款地方政府融资平台贷款余额亿钢铁、水泥、电解铝等产能过剩行业贷3,

605.544,

268.30总额的，不良率，较上年末元，不良率，较上年末上升款余额亿元，不良率，

6.2%

2.17%

0.48%

0.021,

267.

891.86%上升个百分点银行采取多项措施个百分点银行加强平台贷款分类管较上年末下降个百分点银行严格

0.

120.07管控房地产风险，包括差异化信贷政理，优先支持国家重大战略和民生领域执行产能过剩行业信贷政策，重点支持策、加强风险排查、完善预警机制等的平台项目，控制高风险地区的平台融行业龙头企业和技术升级项目，严控新重点支持优质房企和保障性住房项目，资，持续优化平台贷款结构增产能项目融资，不良率有所下降审慎介入高杠杆、高负债企业全面风险管理策略信用风险管理市场风险管理优化授信政策，加强贷前审查、贷中审批、健全市场风险限额体系，强化交易账户风险贷后管理监控流动性风险管理操作风险管理优化资产负债期限结构，加强流动性预测和完善内控制度，加强合规培训，推进系统自分析动化兴业银行采取全面风险管理策略，针对不同类型的风险制定差异化管理措施信用风险管理方面，银行加强行业研究和客户选择，优化风险定价机制，强化贷后管理和风险预警市场风险管理方面，完善市场风险限额体系，加强各类交易账户风险监控和分析操作风险管理方面，银行持续完善内控制度和操作流程，加强员工合规培训，推进业务流程自动化，减少人为操作风险流动性风险管理方面，优化资产负债期限结构，完善流动性风险指标体系，加强流动性预测和分析，确保流动性安全产品策略分析全流程管理双重逻辑重检兴业银行建立了完善的产品全对每一类产品定期进行商业逻生命周期管理体系，涵盖产品辑和风控逻辑的重检商业逻创设、准入、评价及退出的全辑重检主要评估产品的市场竞流程产品上线前需经过严格争力、客户需求匹配度和盈利的评审流程，确保合规性和盈贡献；风控逻辑重检则关注产利性；产品运行期间定期进行品的风险暴露、风控措施有效绩效评估，根据评估结果进行性和合规性两类逻辑重检结优化或退出果共同决定产品的发展方向结构优化方向产品结构优化主要围绕数字化、场景化、定制化三个方向加速产品数字化转型，提升客户线上服务体验；深化产品场景化应用，满足客户全场景金融需求；增强产品定制化能力，为不同细分客群提供差异化产品和服务数字化转型进展数字化客户体验数字化风控数字化运营兴业银行持续优化线上渠道和产品，移动建立了基于大数据和技术的实时风险监通过技术实现了多个运营场景的AI RPA300银行客户数达万，较上年末增测系统，风险识别准确率提升至自动化，每年节约人力成本约亿元智APP8,

54293.7%

2.3长；线上业务占比达，较上欺诈交易识别时间从分钟级缩短至秒级，能运营中心处理效率提升，运营差错

8.37%

87.3%35%年末提升个百分点人工智能客服处理有效降低了交易欺诈损失智能风控模型率下降基于区块链技术的供应链金

3.856%能力大幅提升，客户问题解决效率提高覆盖以上的授信业务，显著提升了风融平台已服务超过家企业，融资效95%3,500险评估效率和准确性率提升45%63%零售业务发展分析公司业务发展分析客户结构优化产品创新成果交易银行业务截至年第一季度末，兴业银行对公客推出多项创新产品和服务，包括数字供应交易银行业务持续发力，结算交易量达2025户总数达万户，较上年末增长链金融平台、绿色融资顾问服务和现亿元，同比增长国际

85.732,

568.

9215.37%其中，战略客户数量增长金管理云平台等产品创新围绕客户需求结算量同比增长，跨境人民币结算

2.35%

9.85%，中小企业客户数量增长和场景应用，提升了产品竞争力和客户黏量同比增长交易银行业务客户数

4.62%

5.87%

18.62%客户结构持续优化，高净值客户和高贡献性基于区块链、大数据等技术的创新产量增长，带动低成本存款增长

7.53%度客户占比提升，客户质量不断提高品显著提升了客户体验，有效提升了存款稳定性和综合收

8.17%益金融市场业务分析资金业务表现资金业务规模达亿元，较上年末增长投资组合以债27,

982.

451.68%券投资为主，占比，其中利率债占比，信用债占比

82.3%

58.7%资金业务收益率为，同比下降个基点

41.3%

3.22%15同业业务发展同业资产规模亿元，同业负债规模亿元同业业10,

097.3421,

316.73务重点围绕流动性管理和投融资合作开展，建立了广泛的同业合作网络，与超过家金融机构保持合作关系500风险控制措施金融市场业务风险控制措施完善，建立了统一的市场风险限额管理体系和交易敞口管理机制定期开展压力测试，评估极端市场情况下的风险承受能力，确保业务在可控范围内开展与可持续发展ESG绿色金融成果环境与社会风险管理绿色贷款余额达亿建立了完善的环境与社会风险7,

236.53元，较上年末增长，高评估体系，将因素纳入信

9.37%ESG于整体贷款增速已支持绿色贷审批和投资决策流程定期项目个，预计年减排二氧开展环境与社会风险压力测1,250化碳超过万吨绿色金试，评估气候变化等因素对银3,500融产品体系不断完善，绿色债行资产质量的潜在影响加强券承销规模同比增长对高碳行业的风险管控，推动，绿色金融创新能力传统行业绿色转型

25.67%行业领先可持续发展战略制定了明确的可持续发展战略和目标，承诺到年实现自身运营碳中2030和，到年实现资产组合碳中和积极参与国内外可持续金融倡议，2050持续提升管理水平和信息披露质量，推动行业可持续发展实践ESG监管政策影响分析最新监管政策变化监管指标合规情况应对策略年初，监管部门发布了一系列新政兴业银行各项主要监管指标均符合监管针对监管政策变化，银行采取了多项应2025策，包括《商业银行投资管理新规》、要求，部分指标优于监管最低标准资对策略，包括加强合规管理体系建设、《银行业存款竞争规范》和《金融科技本充足率，高于的监管要优化资本配置效率、提升数据治理水

14.65%

10.5%创新管理办法》等这些政策旨在规范求；流动性覆盖率，高于平、加强金融科技管理等同时，主动

133.75%银行业务行为，防范金融风险，推动行的监管要求；杠杆率，高优化业务结构，增强资本内生增长能100%

6.41%业高质量发展监管趋势总体上更加强于的监管要求；不良贷款率，力，提高风险抵御能力，确保在变化的4%

1.08%调合规经营、稳健发展和服务实体经低于行业平均水平监管环境中保持稳健经营济宏观经济环境分析1国内经济形势2025年第一季度中国GDP同比增长

5.2%，经济保持韧性增长，但结构性问题依然存在消费增速企稳回升，投资增速略有放缓，进出口增速温和经济恢复态势对银行业资产质量形成支撑，但部分行业和区域仍面临结构性压力利率环境变化市场利率总体呈下行趋势，LPR（贷款市场报价利率）较上年末下调5个基点存贷款利差收窄，对银行净息差形成压力利率市场化持续深化，银行定价能力和资产负债管理能力面临考验行业政策导向金融政策坚持稳中求进，更加强调服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革监管部门鼓励银行加大对科技创新、绿色发展、普惠金融等领域的支持力度，同时保持对房地产金融的审慎态度经济周期影响当前经济处于结构转型调整期，新旧动能转换加速推进周期性因素与结构性因素交织，对不同行业和企业的影响差异较大银行需加强行业研究和判断，优化行业结构和客户结构，提升抵御周期性风险的能力分析SWOT优势劣势机会威胁Strengths WeaknessesOpportunities Threats绿色金融领域的先发优势业务结构仍较为传统，利绿色低碳转型带来的金融利率市场化导致息差持续••••和品牌影响力息收入占比较高服务机遇收窄普惠金融和科技金融的专零售业务规模和盈利贡献科技创新和数字经济发展金融脱媒和非银行竞争加••••业化服务能力有待提升创造新市场剧较高的资产质量和充足的低成本核心存款占比相对居民财富管理需求不断增经济结构调整带来的信用••••风险抵补能力较低长风险完善的全面风险管理体系区域分布不均衡，部分地普惠金融政策支持和市场监管政策趋严和合规成本••••区竞争力不足空间广阔上升数字化转型的持续推进和创新能力和人才储备有待金融科技应用带来的效率金融科技发展带来的颠覆••••成效显现加强提升潜力性变革战略重点与业务规划成为领先的绿色金融和普惠金融服务提供商巩固绿色金融领先地位，扩大普惠金融市场份额加速数字化转型和科技赋能打造数字化服务能力和智能风控体系优化收入结构与资产配置提升非息收入占比，优化资产负债结构兴业银行制定了明确的中长期发展战略，以打造一流商业银行为目标，围绕绿色金融、普惠金融、财富管理、科技金融四大业务方向，推动高质量发展业务规划上，加大对战略性新兴产业、绿色产业、科技创新企业的支持力度，持续优化资产结构和客户结构资本市场策略方面，银行积极开展投资者沟通，提高信息透明度，加强信息披露，提升股市场表现和投资价值年一季度末，兴业ESG A2025银行市值约亿元，市净率倍，较上年末提升倍，反映了市场对银行发展前景的信心增强3,

5001.

250.08增长动力分析绿色金融引领财富管理转型科技金融创新数字化转型凭借在绿色金融领域的先随着居民财富持续增长和抓住科技创新和数字经济数字化转型将持续提升银发优势和专业能力，兴业资产配置需求上升，财富发展机遇，加大对科技企行的运营效率和客户体银行将继续扩大绿色金融管理业务将成为重要的收业的金融支持力度通过验，降低运营成本，创造市场份额预计到年入增长驱动力通过产品创新产品和专业服务，满新的增长空间通过线上2025末，绿色贷款余额将达到创新和服务升级，银行将足科技企业全生命周期的获客、数字营销和场景金亿元，年均增长率提升财富管理规模和收益融资需求，形成差异化竞融，扩大客户规模和提升8,500超过，成为重要的业贡献，预计年均增长率达争优势和增长动力客户黏性，实现数字化驱15%务增长点以上动的业务增长10%风险与挑战未来展望短期预测亿元亿元

976.

5519.32025年营业收入预测2025年净利润预测同比增长

3.2%同比增长

2.8%

1.09%

1.78%2025年不良贷款率预测2025年净息差预测较2024年末小幅上升较2024年末小幅下降基于当前经济形势和银行业运行态势，预计2025年兴业银行业绩将保持温和增长全年营业收入有望达到

976.5亿元，同比增长

3.2%；净利润预计达到

519.3亿元，同比增长

2.8%收入增长主要来自于贷款规模扩大和中间业务收入增长，但息差收窄将部分抵消这些增长资产质量方面，预计2025年末不良贷款率为

1.09%，较2024年末小幅上升，但仍处于可控范围随着银行强化风险管理和加大不良处置力度，资产质量有望保持稳定季度业绩方面，预计呈现前低后高的特点，四季度表现将强于前三季度未来展望中长期发展战略定位优化未来3-5年，兴业银行将持续巩固在绿色金融领域的领先地位，同时加强在普惠金融、科技金融和财富管理领域的竞争力，形成更加多元化的业务格局和收入来源业务结构调整计划到2028年，零售业务利润贡献提升至45%以上，非息收入占比提升至35%以上，有效降低对净息差的依赖，提高盈利的稳定性和可持续性数字化转型深化加大科技投入，预计到2027年科技投入占营业收入比例达到4%，打造数字化服务能力和智能风控体系，实现传统业务数字化和数字业务规模化人才与文化建设加强科技、数据、风险等领域专业人才队伍建设，优化绩效评价体系，培育创新文化，形成支撑银行长期发展的核心竞争力投资价值分析估值水平评估股息政策分析截至年第一季度末，兴兴业银行长期保持稳定的分红2025业银行市净率为政策，近三年现金分红比例维PB

1.25倍，市盈率为倍持在左右年每股PE

6.7330%2024与股上市银行平均水平相现金分红元，股息率约为A

0.9比，市净率高出倍，市，高于市场平均水平

0.

123.5%盈率高出倍，估值处于未来，银行有望保持稳定的分

0.58行业中上水平，反映了市场对红政策，为投资者提供持续的其业务发展前景的认可回报增长潜力评估基于银行的战略布局和业务发展规划，预计未来三年净利润年均复合增长率将达到，高于银行业平均水平绿色金融、科技

4.5%-

5.5%金融和财富管理业务的快速发展，将成为推动银行未来增长的重要引擎研究局限性数据来源与局限分析假设条件不确定性因素本分析主要基于兴业银行公开披露的财本分析假设宏观经济环境和金融监管政宏观经济波动、行业政策变化、市场竞务报告和公告，可能存在信息不完整或策相对稳定，未考虑极端经济波动或重争格局演变、技术变革速度等因素都可不对称的情况部分内部经营数据和战大政策变动的影响对未来的预测基于能对分析结论产生重要影响特别是利略信息无法获取，可能影响分析的全面历史数据和当前趋势，未来实际情况可率市场化进程、资产质量变化和金融科性和深度能因多种因素而与预测存在差异技发展等关键因素存在较大不确定性对比分析中使用的同业数据主要来自公银行战略执行和业务发展速度可能受到银行管理层变动、战略调整、重大并购开渠道，不同银行的会计政策和披露标多种内外部因素影响，实际业绩表现可等事件也可能对未来发展轨迹产生重大准可能存在差异，影响可比性能优于或劣于预期影响总结财务状况总评业务亮点兴业银行整体财务状况稳健，资产质量良绿色金融领先地位、科技金融快速发展、数好，资本充足，盈利能力较强字化转型成效显著投资价值风险提示中长期投资价值良好，具备稳定的分红能力息差收窄压力、资产质量波动风险、行业竞和持续的增长潜力争加剧挑战通过对兴业银行年第一季度财务数据的全面分析，我们认为该行保持了稳健的经营态势虽然面临净息差收窄和经济环境变化带来的挑战，但2025银行通过优化业务结构、加强风险管理、推进数字化转型等措施，展现了较强的适应性和竞争力展望未来，兴业银行将继续发挥在绿色金融领域的优势，加强科技金融和财富管理业务发展，推动业务结构优化和收入多元化对投资者而言，兴业银行提供了稳定的回报预期和长期增长潜力，具备较好的投资价值。