《两大经济困境》课件

《两大经济困境》欢迎参加《两大经济困境》专题分析讲座，这是一场基于年月最新经20255济数据的深度剖析我们将重点探讨当前全球经济治理面临的复杂困境，以及中国经济在转型期遭遇的重大挑战通过系统分析全球经济治理体系的结构性缺陷和中国经济下行压力的成因，我们希望能为理解当前经济形势提供一个全面而深入的视角，并探索可能的突破路径让我们一起审视这两大经济困境背后的深层逻辑，思考未来发展的可能方向课程概述全球经济治理面临的四大困境深入剖析全球经济治理体系中的制度合法性、有效性、非中性和短缺性困境，展示当前国际经济秩序的结构性问题中国经济下滑的关键因素系统分析导致中国经济螺旋下落的多重因素，包括疫情后遗症、房地产危机、地方债务风险、人口结构变化以及民营企业信心不足等问题突破困境的可能路径探讨改革全球经济治理体系和推动中国经济转型的具体措施和策略，寻找破解当前困境的可行方案政策建议与前景展望提供针对性的政策建议，展望全球和中国经济的发展前景，分析未来可能的发展趋势和机遇第一部分全球经济治理困境合法性困境有效性困境全球经济治理机构代表性不足，发展中国家现有全球经济治理机制未能有效化解全球经话语权与经济地位不匹配，导致机构决策的济多项难题，金融风险预警机制不完善，宏合法性受到质疑观政策协调不足短缺性困境非中性困境治理需求与现有制度能力不匹配，关键领域不同类型经济体在全球经济治理中获益严重缺乏有效的全球规则，新兴议题缺少全球治不均，金融和贸易规则普遍倾向发达国家利理框架益全球经济概况长期低迷趋势复苏障碍结构再平衡当前全球经济呈现长期低增长、低利率、年后，尽管各国采取了空前规模全球化大收敛阶段已经结束，世界经济2020低通胀的三低趋势，这一状态已持续近的财政和货币刺激政策，但世界各国经开始进入结构再平衡期产业链、供应十年，并在疫情后愈发明显发达经济济复苏仍然踟蹰不前供应链中断、通链出现区域化、本地化趋势，贸易和投体普遍面临增长动力不足的问题，而新胀压力、政策退出困难等多重因素交织，资格局正在发生深刻变化地缘政治紧兴经济体也遭遇增长放缓使经济复苏之路充满挑战张局势进一步加剧了经济分化和不确定性困境一制度合法性困境代表性不足话语权失衡透明度缺失全球经济治理机构在组织结构和成发展中国家的话语权与其日益增长全球经济治理机构的决策过程往往员构成上存在严重的代表性不足问的经济地位严重不匹配在国际货缺乏足够的透明度和公平性，关键题虽然发展中国家已成为全球经币基金组织、世界银行等机构中，决策常在小范围内完成，缺乏广泛济增长的主要贡献者，但在关键国发展中国家难以对重大决策产生实参与和监督机制，引发合法性质疑际经济组织中的代表权依然不足质性影响，导致政策偏离其实际需多边机构的改革进程缓慢，无法适求应变化的全球经济格局合法性困境的具体表现国际金融机构投发达国家主导决发展中国家参与逆全球化趋势票权策度中美国拥有国家在关键金砖国家难以获全球民粹主义浪IMF G7投票权，议题上形成决策得与经济规模相潮兴起

16.5%拥有实质性否决联盟匹配的话语权权世界银行董事会国际货币政策协气候变化等议题贸易保护主义政中发达国家席位调主要考虑发达上发展中国家诉策增加占优国家需求求被轻视投票权改革进展国际标准制定过重大危机应对措对多边机构效力缓慢且幅度有限程中发达国家主施缺乏发展中国的普遍质疑导家视角这种合法性困境导致全球经济治理难以形成真正的全球共识，治理效力因此受到严重削弱随着世界经济格局的持续变化，合法性问题可能进一步加剧，成为全球经济治理的核心障碍困境二制度有效性困境难题化解无力现有全球经济治理机制未能有效应对全球性经济挑战预警机制不完善金融风险早期识别与预警系统存在明显缺陷救援能力有限国际组织在危机救援方面资源与权限严重不足政策协调不足主要经济体间宏观政策协调存在明显障碍这种有效性困境使全球经济治理机制难以发挥应有的作用，在面对经济衰退、金融动荡、债务危机等重大挑战时无法提供及时有效的解决方案，进一步削弱了国际社会对多边机制的信任有效性困境的案例资金规模受限谈判停滞争端解决机制受阻IMF WTO国际货币基金组织的资金规模与全球金融世贸组织多哈回合谈判自年启动至争端解决机制上诉机构因美国阻止新2001WTO市场规模严重不匹配年资金今已超过年，仍未能达成全面协议谈法官任命而自年月起已陷入停2023IMF20201912总规模约为万亿美元，而全球金融资产判长期停滞反映了发达国家与发展中国家摆状态这一核心功能的瘫痪使全球贸易1规模已超过万亿美元，使其在应对系在农业补贴、市场准入等关键问题上的深规则无法有效执行，各国贸易保护主义政400统性危机时力不从心刻分歧策明显增加困境三制度非中性困境获益不均在现行全球经济治理体系下，不同类型经济体获益严重不均衡发达国家凭借制度优势获取超额收益，而发展中国家则面临系统性不利地位，导致全球经济鸿沟难以弥合金融领域优势在国际金融领域，发达国家占据绝对主导地位其金融机构、市场和货币在全球体系中的特殊地位使其能够获取制度性收益，而发展中国家则常处于被动适应和承受风险的位置贸易规则倾斜国际贸易规则常倾向于发达国家利益，高知识产权保护、较高服务贸易标准等规则设计有利于发达国家比较优势的发挥同时，发展中国家的传统优势领域如农业、劳动密集型制造业则面临诸多限制投资保护偏向国际投资保护机制普遍偏向投资者权益，对发展中国家的正当管制权利缺乏足够尊重这使发展中国家在吸引外资同时面临主权和公共政策空间被挤压的风险非中性困境的具体体现美元霸权铸币税收益美元等发达国家货币充当世界货币，这发达国家央行通过发行全球储备货币获一特权地位使美国可以通过货币发行获得巨额铸币税收入，估计每年高达数取巨额全球资源千亿美元争端解决偏向标准武器化投资者国家争端解决机制在实践中显-劳工和环境标准日益成为贸易保护工具，著偏向发达国家投资者，限制发展中国发达国家利用标准设置贸易壁垒家政策空间这些非中性问题使全球经济治理体系长期存在结构性不公，发展中国家即使通过自身努力提高经济实力，仍难以获得与其贡献相匹配的制度性收益和话语权困境四制度短缺性困境治理能力不足全球治理需求与现有制度能力严重不匹配监管失衡金融监管国内化与风险全球化之间存在深刻矛盾规则缺失多个关键领域缺乏有效的全球规则体系新议题空白数字经济等新兴领域缺少全球治理框架这种制度短缺性困境使全球经济在面对新兴挑战时常常陷入无序状态许多领域的全球规则缺失导致各自为政、规则冲突和监管真空，增加了全球经济运行的不确定性和风险随着经济全球化深入发展和技术革命加速推进，这种制度短缺性问题还将进一步凸显，成为全球经济治理的重大挑战短缺性困境的表现1国际金融监管薄弱巴塞尔协议等国际金融监管框架虽有一定进展，但缺乏真正的强制约束力金融机构可以通过监管套利规避约束，导致监管效力大打折扣年金融危机后的改革效果有限，系统性2008风险依然存在2数字贸易规则缺失框架未能有效覆盖数字贸易等新兴议题跨境数据流动、数字服务贸易、电子商务等领WTO域缺乏多边规则，各国政策和标准不一致，增加了企业国际化的成本和障碍3多边投资协定缺位全球至今缺乏功能全面的多边投资协定现有双边投资协定网络碎片化严重，规则不一致，增加了跨国投资的复杂性和不确定性多边投资协定谈判失败表明在此领域达成全球OECD共识的困难4可持续发展规则不足在气候变化、环境保护、可持续发展等领域，虽有巴黎协定等框架，但缺乏具有足够约束力和执行机制的全球经济规则碳定价、环境标准等关键机制尚未形成全球统一标准金融领域的治理困境预警机制不完善救援能力有限执行机制缺失全球金融风险预警机制存在显著缺陷国际金融机构救援能力与全球金融市场全球金融治理缺乏具有法律强制力的执国际货币基金组织等机构虽设有早期预规模严重不匹配可动用资金仅为全行机制金融稳定理事会等机构提出的IMF警系统，但在年金融危机和欧债球的左右，远低于潜在危机规模监管标准主要依靠各国自愿实施，缺乏2008GDP1%危机前均未能有效预警信息共享不足、区域金融安排发展不平衡，全球金融安有效的监督和惩罚机制，导致执行力度监管盲区和政治顾虑限制了有效预警全网存在明显漏洞和效果参差不齐预警指标体系不完善资金规模不足监管标准执行不一致••IMF•跨境风险传导机制认识不足救援条件政治化倾向跨境合作协调困难•••系统性风险监测能力有限决策流程效率低下监管漏洞普遍存在•••贸易领域的治理困境164成员国数量WTO尽管成员众多，但协商一致的决策机制导致谈判效率低下1267双边自贸协定数量全球双边贸易协定激增，导致意大利面碗效应，增加贸易复杂性

8.7%全球平均关税水平虽然关税总体下降，但非关税壁垒快速增长，保护主义实质上加强0上诉机构法官WTO争端解决机制上诉机构已陷入停摆，全球贸易规则执行受阻面临多重危机，其谈判功能和争端解决功能均遭遇严重挑战在数字贸易、服务贸易等新兴领域，全球规则严重滞后于市场发WTO展，给国际贸易带来不确定性和风险投资领域的治理困境投资领域全球治理呈现明显的碎片化和短缺性特征全球已有多个双边投资协定，但缺乏统一的多边框架投资者国家争端解决机制面临合法性和公正性3000-质疑，投资保护主义政策不断增加同时，可持续发展、数字经济等新议题对投资规则提出新要求，但现有框架难以有效应对这种治理困境增加了全球投资的不确定性，不利于全球资源的有效配置和经济的可持续发展全球经济增长的困境供给侧结构恶化内生需求不足体系性拖累全球生产力增长持续放缓，收入分配不平等加剧，中产国际贸易保护主义抬头，全创新动能不足产能过剩与阶级规模相对缩小人口老球贸易增长乏力金融体系有效供给不足并存，资源配龄化导致消费倾向下降，消风险累积，资金脱实向虚现置效率下降生产要素流动费结构转型面临调整阵痛象突出债务水平持续攀升，面临更多障碍，全球价值链房地产市场降温削弱了财富限制了未来增长空间国际重构增加了生产成本效应，抑制消费意愿经济政策协调不足，各自为政趋势明显政策效果有限传统货币政策接近极限，降息空间有限财政政策受制于债务高企，刺激效果递减结构性改革推进困难，阻力不断增大宏观政策与微观活力脱节，政策传导机制受阻全球经济日本化特征第二部分中国经济面临的困境增长持续放缓中国经济增速从高速增长逐步回落至中速增长，并面临进一步下行压力潜在增长率下降，发展动力转换面临阵痛结构性矛盾凸显产能过剩与有效供给不足并存，需求不振和供给效率低下形成恶性循环房地产泡沫风险与地方债务负担加重，制约经济健康发展信心不足与预期转弱企业投资意愿下降，居民消费趋于谨慎，市场主体对未来经济增长前景信心不足经济下行与信心不足相互强化，形成负向循环外部环境复杂严峻全球经济增长乏力，国际需求疲软地缘政治紧张局势升级，产业链安全面临挑战贸易保护主义抬头，出口增长空间受限中国经济现状概览中国经济螺旋下落的因素经济活动萎缩物价持续下跌企业生产意愿降低，投资持续放缓，就需求不足导致物价水平走低，部分领域业压力增大2出现通缩结构性矛盾市场信心不足房地产泡沫、地方债务风险、人口老龄企业和居民对经济前景预期走弱，风险化等问题凸显偏好下降中国经济正面临一系列相互关联的下行因素，形成螺旋下落态势经济活动萎缩导致物价下跌，物价下跌又进一步抑制投资和消费意愿，同时市场信心不足又加剧经济活动萎缩，而深层次的结构性矛盾则是这一恶性循环的根源原因一清零政策的后续影响制造业中心受损供应链调整消费信心恢复缓慢长期严格的疫情防控措施对中国制造业全球供应链正在经历疫后重构，中国在居民消费信心指数仍处于历史低位，距中心造成了持久影响频繁的生产中断全球供应链中的地位面临挑战一些企离疫情前水平仍有较大差距居民对未和物流受阻导致生产效率下降，一些跨业采取中国或多元化策略，将部来收入增长和就业前景持谨慎态度，倾+1国企业开始将部分产能向其他国家转移，分生产线转移至越南、印度等地区向于增加预防性储蓄，减少非必要消费以分散风险支出以电子产品为例，统计显示全球前大20尽管官方数据显示制造业已基本恢复，电子产品制造商中有家已在中国以外高端消费和服务业消费恢复尤为缓慢，17但深入调研发现许多企业仍未恢复至疫地区扩大生产规模，其中家明确表示国内旅游、餐饮和娱乐等服务业复苏不13情前水平，部分中小企业甚至被迫永久是为了降低对中国生产基地的依赖及预期，成为拖累经济增长的重要因素关闭原因二房地产行业危机资本沉淀过多房地产领域累积了过量资本，挤压其他产业发展空间1开发商债务风险大型开发商债务违约事件频发，引发行业性危机房价下跌主要城市房价持续下跌，削弱居民财富效应投资急剧萎缩房地产投资大幅下降，拖累整体经济增长房地产行业长期以来是中国经济的支柱产业，占的比重接近目前行业正经历深度调整，从数据看，这不是周期性波动，而是结构性拐点随GDP30%着人口红利消退、城镇化进程放缓，房地产市场供过于求的矛盾日益凸显行业危机不仅影响房地产直接相关产业，还通过财富效应和信贷渠道影响整体经济，是当前经济下行的主要推手之一房地产市场数据-

8.2%一线城市房价同比北京、上海、广州、深圳等一线城市房价平均同比下跌，创十年来最大跌幅

8.2%-

12.5%二三线城市房价跌幅二三线城市房价下跌更为明显，部分城市已累计下跌超过20%-

24.6%房地产投资增速全国房地产开发投资同比大幅下降，降幅创历史记录-

36.2%新开工面积降幅房地产新开工面积持续大幅下降，开发商观望情绪浓厚房地产市场数据全面走弱，销售面积和销售额持续双降，房地产投资跌幅扩大同时，土地出让金收入大幅下降，地方政府土地财政受到严重冲击房地产关联产业如建材、家具、家电等均受到波及，就业压力明显增大原因三地方政府债务风险原因四人口结构变化人口老龄化加速劳动力供给减少养老负担加重中国老年人口比例快速上升，岁以上人中国劳动年龄人口自年开始持续下中国养老保险基金面临巨大支付压力，部652014口占比已超过，正式进入深度老龄化降，每年减少约万人劳动力供给不分地区已出现当期收不抵支情况预计到14%300社会预计到年，这一比例将达到足导致部分行业用工难、成本上升，同时年，中国养老金缺口将超过的20302035GDP左右人口老龄化不仅增加了社会保也减弱了经济增长的内生动力工作年龄养老负担加重不仅增加了财政压力，20%10%障负担，还改变了消费结构和储蓄模式人口占比降低对潜在经济增长率产生长期还通过挤出效应影响其他领域的投资和发负面影响展原因五民营企业信心不足营商环境不确定性融资困难持续过去几年监管政策频繁调整，特尽管官方多次强调支持民营经济别是在互联网、教育、房地产等发展，但民营企业融资难、融资领域的监管政策变化，增加了民贵问题仍未得到根本解决银行营企业经营的不确定性部分企对民营企业，特别是中小民营企业家对政策走向感到困惑，投资业的信贷支持仍显不足数据显决策趋于保守最新调研显示，示，民营企业获得的新增贷款比超过的民营企业家对营商环例仍低于其对的贡献比例，65%GDP境的稳定性表示担忧资金成本平均高于国有企业2-3个百分点投资增长乏力民营投资增速持续低于整体投资增速，年前三季度民营投资同比增长仅2024为，远低于同期国有企业投资的增速民营企业投资意愿不足，更

0.3%

3.8%倾向于维持现有规模或收缩业务，而非扩大投资，这严重影响了经济的活力和韧性中国经济的结构性矛盾结构性矛盾主要表现形成原因影响后果产能过剩与有效供传统行业产能过剩，投资驱动型增长模资源配置效率低下，给不足并存高质量产品和服务式，技术创新不足企业盈利能力下降供给不足需求侧与供给侧改供给侧改革推进较政策重心偏向供给供需错配加剧，经革不平衡快，需求侧改革相侧，需求培育不足济内循环动力不足对滞后传统增长模式难以投资拉动边际效应要素成本上升，国经济增长放缓，转为继递减，出口增长空际竞争环境恶化型压力加大间受限新旧动能转换不畅传统产业衰退速度创新生态不完善，经济增长动力不足，快于新兴产业成长要素资源配置机制产业结构升级滞后速度不健全这些结构性矛盾是中国经济长期积累的深层次问题，不仅影响当前经济运行，更制约着未来发展潜力解决这些矛盾需要全面深化改革，推动经济高质量发展内需不振的问题内需不振已成为制约中国经济增长的主要瓶颈居民可支配收入增长放缓，年居民人均可支配收入实际增长仅为，低于增速消费信心指数持续处

20234.8%GDP于历史低位，年一季度降至，远低于长期均值

202491.5105高质量消费供给不足，无法满足居民升级性需求，导致部分消费外流中等收入群体扩张不足，收入分配差距扩大，抑制了整体消费潜力的释放这些因素共同导致消费对经济增长的贡献率持续下降投资结构失衡问题房地产投资占比过高尽管近年来有所下降，房地产投资占固定资产投资的比重仍超过，远高于国际平均水平过度依赖房20%地产投资不仅挤压了其他产业投资空间，还积累了大量风险房地产行业进入调整期后，投资断崖式下滑对经济增长造成显著拖累基础设施投资效率下降基础设施投资作为稳增长重要手段，规模持续扩大，但边际收益明显递减部分地区出现基建饱和现象，新增投资的经济拉动效应减弱同时，基建投资过度依赖政府举债，加剧了地方财政风险制造业投资增长不足制造业投资增长持续低于整体投资增速，特别是中小企业制造业投资意愿不强核心技术领域投资不足，高端设备依赖进口局面尚未根本改变制造业投资结构性问题突出，传统制造业投资过剩，战略性新兴产业投资不足创新领域投资不够与发达国家相比，中国在研发、人力资本、数字基础设施等创新领域的投资占比仍有差距风险投资市场活跃度下降，科技创新企业融资难度增加缺乏有效机制将金融资源引导至创新领域，制约了经济发展新动能培育金融风险隐忧银行不良资产增加房地产危机和经济下行导致银行不良资产明显增加影子银行风险监管趋严后影子银行规模收缩，但风险尚未完全化解企业杠杆率高企非金融企业部门杠杆率仍处高位，偿债压力加大金融与实体脱节金融资源难以有效流向实体经济，特别是小微企业中国金融体系面临多重风险挑战官方数据显示商业银行不良贷款率维持在较低水平，但市场普遍认为实际风险可能被低估银行对房地产和地方政府融资平台的风险敞口较大，一旦这些领域风险进一步暴露，可能对金融体系稳定性造成冲击同时，金融与实体经济的良性循环尚未完全建立，大量资金在金融体系内部空转，未能有效支持实体经济发展，加剧了经济下行压力政府政策面临的两难刺激与风险的平衡短期稳增长与长期调整内需与债务的权衡当前经济下行压力加大，呼吁加大刺激稳增长是当前的首要任务，但长期结构扩大内需是经济增长的必然选择，但传政策力度的声音日益高涨然而，过度调整同样迫在眉睫过度关注短期增长统的投资驱动模式已难以为继如何在刺激可能加剧债务风险、产能过剩等问目标可能延缓必要的结构性改革，而激控制债务风险的前提下有效扩大内需，题，带来更大隐患决策层需要在短期进的改革又可能加剧短期经济波动如特别是如何提振消费，成为政策难题刺激与长期风险之间找到平衡点何在稳增长的同时推进结构调整是政策民生改善、收入分配调整与财政可持续制定的核心挑战性之间存在紧张关系货币宽松可能引发资产泡沫•国企改革需控制失业风险增加转移支付影响财政平衡财政扩张受制于债务高企•••金融改革需防范系统性风险减税降费减少政府收入产业政策需防范新的产能过剩•••财税改革需平衡各方利益社保体系完善需大量资金••第三部分破解全球经济治理困境的路径构建包容性治理体系建立更具代表性和包容性的全球经济治理架构加强多边协调合作强化国际宏观政策协调，推动全球共同发展完善公平国际规则3建立更公平合理的国际经济规则体系创新治理框架构建应对新议题的全球治理机制破解全球经济治理困境需要国际社会的共同努力各国应超越零和思维，以开放包容的态度推动全球经济治理改革，增强全球经济韧性，促进世界经济包容性增长这一过程中，既要重视发展中国家的诉求，也要尊重发达国家的关切，寻找最大共识，构建人类命运共同体改革全球经济治理体系提高代表性和包容性改革国际组织投票权分配机制，增加发展中国家代表性完善国际组织治理结构，确保决策过程的透明度和公平性扩大发展中国家在国际经济组织领导层的比例，反映世界经济格局变化强化多边协调机制完善等多边协调平台功能，增强政策协调的有效性建立更具包容性的国际协商G20机制，确保各类经济体共同参与全球经济治理提高多边机制的执行力和约束力，防止搭便车行为3建立公平国际规则重构更加公平合理的国际经济规则体系，平衡各方利益在贸易、投资、金融等领域制定兼顾各方关切的规则确保规则制定过程的透明公开，避免小圈子协商强化规则执行的监督评估机制完善新议题治理框架构建数字经济、气候变化、生物安全等新领域全球治理框架协调各国数据跨境流动、数字税收等规则加强绿色金融、可持续投资等领域国际合作探索人工智能等新技术全球治理模式加强国际宏观政策协调货币政策协调建立主要经济体央行间的政策沟通和协调机制，减少负面溢出效应提前通报重大货币政策调整，降低国际金融市场波动联合应对全球流动性问题，共同维护金融稳定财政政策配合加强各国财政政策的协调配合，避免以邻为壑的财政竞争协调税收政策，共同应对跨国公司避税问题合理安排基础设施投资，实现全球资源最优配置结构改革协同分享结构性改革经验，推动各国同步实施改革协调劳动力市场、社会保障等领域的政策走向共同应对人口老龄化等全球性挑战，探索可持续的发展模式风险防范合作建立系统性金融风险联合监测和应对机制加强跨境监管协调，防范监管套利完善全球金融安全网，增强危机应对能力控制全球债务风险，防止危机蔓延国际金融体系改革提高资金实力IMF大幅增加国际货币基金组织的资金规模，使其与全球金融市场规模相匹配可考虑将资金IMF总规模提高至全球的以上，确保其具备足够的危机救援能力同时，简化贷款审GDP5%IMF批流程，提高救援效率，增强市场信心完善全球金融安全网构建多层次的全球金融安全网，将、区域金融安排和双边货币互换相结合加强区域金融IMF安排建设，如扩大清迈倡议多边化规模促进区域金融安排与的协调合作，形成合力建IMF立常态化的全球流动性供应机制，防范系统性风险加强资本流动管理重新审视跨境资本流动管理政策，承认必要的资本流动管理措施的合法性完善国际准则，指导各国合理运用资本流动管理工具加强国际协调，共同应对大规模资本流动冲击构建更加稳定的国际资本流动环境推动货币体系多元化推动国际货币体系朝着更加多元、均衡的方向发展增加特别提款权的使用范围和规模支持区域性货币合作，如推动本币结算探索数字货币在国际支付中的应用，降低对现有支付系统的依赖全球贸易体系改革推动改革WTO深入推进世界贸易组织改革，重振其谈判功能和争端解决功能优化决策机制，探索突破共识决策的僵局恢复上诉机构正常运转，维护多边贸易规则的权威性增强WTO的执行监督职能，确保贸易政策透明度构建公平贸易体制打造更加公平、开放的多边贸易体制，兼顾各方利益关切完善特殊与差别待遇机制，但也鼓励有能力的发展中国家承担与其发展水平相适应的责任平衡贸易自由化与政策空间保留，确保各国拥有适当的发展政策工具制定数字贸易规则加快数字贸易等新领域国际规则制定，填补全球治理空白协调数据跨境流动、数字服务市场准入、数字税收等规则平衡数据自由流动与数据安全、隐私保护的关系促进数字普惠发展，缩小数字鸿沟全球投资规则构建建立多边投资协定框架推动构建全球多边投资协定框架，统一碎片化的国际投资规则可在联合国或框架下WTO开展谈判，或将现有高标准区域投资协定多边化建立具有普遍参与性的投资规则制定平台，确保各类经济体均有发言权平衡投资保护与监管权在国际投资规则中重新平衡投资者保护与东道国监管权明确界定间接征收的范围，防止过度解释保留各国在公共健康、环境保护、金融稳定等领域的正当监管空间改革投资者国家争端解决机制，提高透明度和公正性—纳入可持续发展条款将可持续发展纳入国际投资规则，促进负责任投资在投资协定中加入环境保护、劳工权益、社会责任等条款建立企业社会责任国际标准，引导跨国投资促进可持续发展探索将标准纳入投资规则的可行路径ESG促进投资便利化推动全球投资便利化议程，降低跨境投资障碍简化投资审批程序，提高行政效率增强投资政策透明度和可预见性建立一站式投资服务平台，改善投资环境加强对中小企业跨境投资的扶持，促进包容性发展第四部分中国经济突围路径扩大内需深化供给侧改革防范化解风险推动高水平开放通过收入分配改革、社持续推进供给侧结构性稳妥化解房地产风险，构建高水平对外开放新保体系完善等措施提振改革，淘汰落后产能，防范地方政府债务风险格局，积极参与全球经消费，释放内需潜力发展高端制造业完善加强金融监管，维护金济治理促进贸易和投优化投资结构，提高投要素市场化配置机制，融体系稳定建立系统资自由化便利化，深化资效率，培育新的增长优化营商环境，激发市性风险预警和处置机制国际合作，实现互利共点场活力赢扩大内需的有效措施提高居民可支配收入完善社会保障体系增加公共服务供给推动居民收入增长与经济增长同步，提构建覆盖全民、统筹城乡、公平统

一、大力发展教育、医疗、养老、托幼等公高劳动报酬在初次分配中的比重完善可持续的多层次社会保障体系加快实共服务，满足居民多样化需求推进义工资决定和正常增长机制，保障劳动者现基本养老保险全国统筹，提高养老金务教育优质均衡发展，减轻家庭教育支获得合理报酬健全以税收、社会保障、水平完善基本医疗保险制度，扩大报出负担加快优质医疗资源扩容和区域转移支付为主要手段的再分配调节机制销范围，降低个人负担均衡布局，提高基本医疗服务可及性健全失业、工伤保险制度，提高保障水加大养老服务体系建设力度，应对人口进一步减轻中低收入群体税收负担，扩平增强社会保障体系可持续性，减轻老龄化挑战增加保障性住房供给，缓大中等收入群体规模深化收入分配制居民后顾之忧，激发消费意愿解住房支出压力，释放其他领域消费潜度改革，促进共同富裕，释放消费潜力力推进供给侧结构性改革淘汰落后产能坚决淘汰环保、能耗、质量、安全不达标的落后产能严格执行产业准入标准，防止落后产能死灰复燃加快僵尸企业出清，盘活沉淀资源，提高资源配置效率建立市场化、法治化的产能退出机制发展高端制造业大力发展先进制造业，推动产业链向高端跃升实施产业基础再造工程，提升关键核心技术攻关能力加快推进智能制造、绿色制造，提高产品质量和附加值构建自主可控、安全高效的产业链供应链培育战略性新兴产业重点发展新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、生物医药等战略性新兴产业完善科技创新体系，加大研发投入，促进科技成果转化优化产业政策，引导资源向战略性新兴产业集聚提高全要素生产率深化要素市场化配置改革，破除妨碍生产要素自由流动的体制机制障碍推进土地、劳动力、资本、技术、数据等要素市场化改革完善知识产权保护制度，激发创新活力持续优化营商环境，激发微观主体活力房地产市场健康发展建立长效机制发展住房租赁市场坚持房住不炒定位，建立健全房地产市场平稳健康发展的长效机制完善差别大力发展住房租赁市场，推动构建租购并举的住房制度增加保障性租赁住房化住房信贷政策，抑制投机性需求建立房地产市场监测预警机制，防范系统供给，缓解住房租赁市场供需矛盾规范住房租赁市场秩序，保障租赁双方合性风险探索建立房地产税收制度，引导合理住房消费法权益完善长租房政策，鼓励发展专业化住房租赁企业促进房地产业转型防范系统性风险引导房地产企业转变发展方式，从单纯追求规模扩张向提质增效转变鼓励房稳妥化解房地产领域风险，防止风险向金融体系传导对出险房企实施风险分企发展物业管理、养老服务、社区商业等新业态支持房企参与城市更新、乡类处置，保障刚性交房加强房地产金融监管，控制房地产企业杠杆率建立村振兴等领域，拓展新的发展空间推动房地产业与相关产业融合发展房地产市场风险应对预案，确保市场平稳过渡地方政府债务治理万亿万亿

42.

862.7地方政府显性债务地方政府隐性债务规范地方政府举债融资行为，严格控制债务增量稳妥化解存量隐性债务，防范债务风险年405%15地方债务财政收入平均债务期限/优化债务结构，增强财政可持续性延长债务期限，匹配基础设施生命周期地方政府债务治理需要多管齐下，严控增量、化解存量、优化结构关键是建立健全地方政府债务管理制度体系，实行限额管理和预算约束，强化债务风险评估、监测和预警同时，深化财税体制改革，调整中央与地方事权和支出责任，增强地方财政可持续性建立市场化、法治化的债务违约处置机制，防范道德风险深化金融体制改革健全金融监管体系防范化解金融风险完善一行两会监管框架，强化央行宏观审坚持底线思维，统筹化解房地产、地方政府慎管理和系统性风险防范职责健全金融监债务、中小金融机构等领域风险健全金融管协调机制，加强穿透式监管和功能监管风险预警、评估和处置机制完善存款保险完善金融机构公司治理，提高风险管理能力制度，建立金融机构市场化退出机制加强建立覆盖所有金融活动的监管体系1金融消费者权益保护，维护金融稳定资本市场发展服务实体经济推动资本市场健康发展，完善多层次资本市提高金融服务实体经济能力，优化信贷结构，3场体系深化股票发行注册制改革，提高直增加制造业中长期贷款创新普惠金融产品接融资比重健全投资者保护制度，增强市和服务，缓解中小微企业融资难题发展供场信心规范发展债券市场，满足企业多样应链金融、科技金融等新模式，提高金融资化融资需求推动绿色金融创新发展源配置效率引导金融机构回归本源提升企业创新能力1加大研发投入实施企业研发费用加计扣除等普惠性政策，激励企业加大研发投入支持企业建设高水平研发机构，吸引全球创新资源推动大中小企业创新链接，发挥各自优势鼓励企业与高校、科研院所开展产学研合作，共建创新平台2完善创新激励机制深化科技体制改革，赋予科研人员更大自主权和创新激励完善科技成果转化收益分配机制，提高科研人员成果转化收益比例健全创新容错机制，允许试错、宽容失败推行股权激励、分红激励等中长期激励措施，激发创新活力3提高知识产权保护水平完善知识产权法律法规体系，加大知识产权侵权违法行为惩处力度提高知识产权审查质量和效率，缩短审查周期健全知识产权评估、交易、金融服务体系，促进知识产权市场化运用加强国际合作，参与全球知识产权治理4促进科技成果转化优化科技资源配置，打通科技成果转化最后一公里建立健全科技成果转化服务体系，发展技术转移机构和科技中介服务完善科技金融支持体系，加大创新资金支持力度构建产学研深度融合的技术创新体系，推动创新链产业链融合发展构建高水平对外开放新格局构建高水平对外开放新格局是中国经济突围的重要路径深入推进贸易和投资自由化便利化，打造市场化、法治化、国际化营商环境全面实施准入前国民待遇加负面清单管理制度，持续缩减外资准入负面清单加强国际产能和装备制造合作，推动一带一路高质量发展积极参与全球经济治理改革，促进贸易投资自由化便利化，推动经济全球化朝着更加开放、包容、普惠、平衡、共赢的方向发展第五部分经济前景展望全球经济重塑全球经济格局、产业链供应链加速重构治理体系改革全球经济治理朝更包容均衡方向发展中国经济转型中国经济实现从高速增长到高质量发展转变共同繁荣世界经济走向更加包容和可持续的发展模式尽管当前面临诸多困境和挑战，全球经济和中国经济仍然具有广阔的发展前景危机中孕育着变革和创新的机遇，困境中蕴含着转型和突破的可能通过深化改革、推动创新、加强合作，世界经济有望实现更加包容、可持续的发展，中国经济也将在转型升级中释放新的发展动能全球经济复苏前景中国经济发展前景经济增长潜力产业结构转型区域发展格局尽管面临多重挑战，中国经济仍具有较中国产业结构正加速向高质量发展转型区域协调发展战略深入推进，形成优势大发展潜力中国人均仍处于中等制造业向高端化、智能化、绿色化方向互补、高质量发展的区域经济布局京GDP收入水平，距离发达国家存在明显差距，发展，打造更具竞争力的现代产业体系津冀、长三角、粤港澳大湾区等国家战意味着仍有较大的追赶空间巨大的国数字经济、绿色经济快速崛起，成为新略区域创新能力和产业竞争力不断增强，内市场、不断提升的人力资本和持续的的增长引擎服务业比重持续提高，现引领区域高质量发展中西部地区承接技术创新为经济增长提供了强大支撑代服务业增加值占比不断上升产业转移加速，发展新动能不断涌现创新驱动发展战略深入实施，研发投入预计未来年中国经济增速将在强度持续提高，创新对经济增长的贡献城乡融合发展深入推进，新型城镇化和54%-5%区间运行，增速虽有所放缓，但总量增率不断提升，有望在若干关键领域实现乡村振兴协同发力，城乡发展差距逐步长仍然可观，有望在年前成为全技术突破缩小，释放巨大内需潜力2030球最大经济体应对两大经济困境的建议参与全球治理改革加快结构性改革需求供给协同发力积极参与全球经济治理体系改革，持续深化国内经济体制改革，破推动需求侧管理和供给侧改革协提出中国方案，贡献中国智慧除制约高质量发展的体制机制障同发力，形成强大国内市场实推动国际货币基金组织、世界银碍推进要素市场化配置改革，施扩大内需战略，提高居民收入行等国际机构改革，增加发展中深化国资国企改革，激发各类市水平，完善社会保障体系，释放国家代表性和发言权参与制定场主体活力完善产权保护制度，消费潜力优化投资结构，提高数字经济、绿色发展等新兴领域优化营商环境，增强市场信心投资效率，拓展有效投资空间全球规则，维护多边贸易体制加快科技体制改革，释放创新潜提升供给质量，推动供需良性循力环增强经济韧性系统防范化解重大风险，增强经济发展韧性稳妥化解房地产市场风险，防范地方政府债务风险健全金融风险预警、处置和问责机制，维护金融稳定构建自主可控、安全高效的产业链供应链，增强抵御外部冲击能力总结挑战与机遇机遇创造困境中蕴含发展机遇，危机催生创新突破改革驱动深化改革是破解困境的关键路径政策协调国内政策协同与全球治理合作至关重要高质量发展转变发展方式，实现可持续的高质量增长全球经济治理困境和中国经济面临的挑战并非短期现象，而是长期积累的结构性问题的集中体现这些困境既带来严峻挑战，也孕育着转型发展的重大机遇应对这两大经济困境，需要坚持深化改革、扩大开放，在国内加快经济结构转型升级，在国际上积极参与全球经济治理改革通过政策协调与全球合作，中国有望实现经济高质量发展，全球经济也将朝着更加包容、平衡、可持续的方向发展。