青岛股份有限公司财务分析报告

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2.趋势分析表2-2青岛啤酒财务数据单位万元工程20092010201120122013流动资产76137698946495833510142131227439长期投资15482155021519717113127987固定资产552456551105720499834369874031无形资产108823131879237881254658253303总资产14867451777712216341523661112736487流动负债4844546015787156087336021111375长期负债145976204159320113354165237764总负债630430805737103572210877671349140所有者权益856315971975112769312783431387347负债和所有者权益14867451777712216341523661112736487表2-3青岛啤酒总资产、负债、所有者权益的指数化结果工程20092010201120122013流动资产100%130%126%133%161%长期投资100%100%98%111%827%固定资产100%100%130%151%158%无形资产100%121%219%234%233%总资产100%120%146%159%184%流动负债100%124%148%151%229%长期负债100%140%219%243%163%总负债100%128%164%173%214%所有者权益100%114%132%149%162%负债和所有者权益100%120%146%159%184%1）从总资产来看，2009年到2014年，公司资产增加了

1.84倍，每年增长的速度稳定，公司成立于1993年，报告期内处于成熟期2）从公司各类资产来看，各类资产都呈增长趋势，但增长变化幅度有差异长期投资的增长速度大于流动资产、固定资产和无形资产的增加幅度如果流动资产能保证生产经营需要，而不存在长期资产闲置，这种变化有助于增强青岛啤酒的行业内影响力及分散风险3）公司负债和所有者权益的增长趋势根本相同，负债的增长幅度略大于所有者权益的增长幅度，公司的资本结构根本稳定公司的长期负债在2009至2012年度呈稳定上升趋势，到了2013年有所下降

3.垂直分析表2-4青岛啤酒资产负债表垂直分析20132012201120102009流动资产.货币资金

31.18%

30.08%

28.23%

42.74%

35.99%应收票据

0.31%

0.26%

0.45%

0.07%

0.07%应收账款

0.56%

0.35%

0.41%

0.51%

0.62%预付款项

0.48%

0.35%

1.26%

0.28%

0.94%应收利息

0.69%

0.27%

0.06%

0.00%

0.00%其他应收款

0.67%

0.37%

0.53%

1.06%

0.90%存货

9.26%

9.97%

12.56%

10.93%

12.63%其他流动资产

1.71%

1.20%

0.79%

0.07%

0.07%流动资产合计

44.85%

42.86%

44.30%

55.66%

51.21%非流动资产长期应收款

0.00%

0.00%

0.00%

0.01%

0.01%长期股权投资

4.65%

0.69%

0.70%

0.86%

1.03%投资性房地产

0.03%

0.03%

0.00%

0.00%

0.00%固定资产

31.94%

35.26%

33.30%

31.00%

37.16%在建工程

1.85%

2.87%

2.89%

1.59%

0.67%固定资产清理

0.02%

0.04%

0.02%

0.02%

0.09%无形资产

7.32%

9.26%

10.76%

11.00%

7.42%商誉

3.95%

4.57%

5.00%

0.69%

0.83%长期待摊费用

0.08%

0.03%

0.04%

0.04%

0.07%递延所得税资产

2.56%

2.05%

1.81%

1.87%

1.62%其他非流动资产

0.82%

0.83%

0.95%

0.81%

0.00%非流动资产合计

55.15%

57.14%

55.70%

44.34%

48.79%资产总计

100.00%

100.00%

100.00%

100.00%

100.00%流动负债短期借款

0.37%

0.62%

0.75%

1.10%

1.03%应付票据

0.51%

0.35%

0.39%

0.40%

0.60%应付账款

9.89%

8.42%

7.68%

7.10%

7.12%预收款项

2.77%

3.47%

4.36%

1.82%

3.58%应付职工薪酬

3.01%

3.75%

3.50%

3.65%

3.53%应交税费

1.21%

2.63%

3.14%

1.48%

2.89%应付利息

0.1%

0.00%

0.00%

0.1%

0.00%应付股利

0.00%

0.00%

0.00%

0.05%

0.00%其他应付款

15.47%

13.58%

14.63%

14.18%

15.15%一年内到期的非流动负债

6.57%

0.19%

0.01%

0.01%

0.10%流动负债合计

40.61%

31.00%

33.08%

33.84%

32.58%非流动负债长期借款

0.02%

1.91%

2.10%

0.06%

0.19%应付债券

0.00%

5.96%

6.17%

7.11%

8.06%长期应付款

0.00%

0.00%

0.00%

0.01%

0.10%专项应付款

1.65%

0.51%

0.88%

1.04%

0.09%递延所得税负债

0.63%

0.75%

0.97%

0.17%

0.23%其他非流动负债

6.39%

5.84%

4.67%

3.09%

1.15%非流动负债合计

8.69%

14.97%

14.80%

11.48%

9.82%负债合计

49.30%

45.97%

47.87%

45.32%

42.40%所有者权益（或股东权益）实收资本（或股本）

5.71%

6.24%

7.60%

9.09%

4.94%资本公积金

14.91%

16.76%

18.57%

22.60%

28.21%盈余公积金

3.87%

3.92%

3.74%

3.89%

4.13%未分配利润

27.43%

26.22%

22.72%

19.90%

13.82%外币报表折算差额

0.09%

0.08%

0.08%

0.03%

0.04%归属于母公司所有者权益合计

51.24%

52.69%

51.36%

54.02%

55.29%少数股东权益-

0.54%

1.33%

0.77%

0.66%

2.30%所有者权益合计

50.70%

54.03%

52.13%

54.68%

57.60%负债和所有者权益总计

100.00%

100.00%

100.00%

100.00%

100.00%1）从资产结构优化角度来看，13年流动资产占

44.85%,非流动资产占

55.15%,流动性较好，且处于比较稳定的状态无形资产和商誉之和占比超过10%o2013年度流动资产水平为

44.85%,固定资产水平为

31.94%,固流比率为1:

0.7,属于保守的固-流结构从利润表得到信息净资产收益率为

14.7%,略高于行业均值

10.71,仍有上升空间，和目前固-流结构不符合2）从资本结构角度来看，2013年度负债占总筹资比率约为

49.30%,处于比较平安的范围近五年负债比率略有上升，但一直处于比较平安的范围3）从资产结构和资本结构适应角度来看，2013年度青岛啤酒长期资本占比为

59.39%,非流动资产为占比为

55.15%,企业的非流动资产可由长期资本满足，流动资产可由流动负债满足，属于平衡性结构此外，青岛啤酒负债的增加幅度小于速动资产的增加幅度，企业筹资结构与投资结构关系的开展趋势仍为平衡型结构

（二）资产负债表工程分析粤球怵者娶经同日

1.流动资产分析

（1）流动资产趋势分析表2-5青岛啤酒流动资产水平分析表2012-20132011-20122010-20112009-2010变动比变动比变动变动比变动额变动额变动额变动额率率比率率流动资产货币资金

141347101063.717%-149035-20%42%20%224738应收票据229637%-3655-37%

8574.5680%17%

185.5应收账款696184%-

541.24-6%-

171.26-2%-

278.45-3%预付款项

22343.28486158%-18947-69%449%-

8945.7-64%应收利息12447194%

5065.01380%

1334.630其他应收款9610110%-

2713.32-24%-

7449.23-39%

5567.3742%存货-

35766.

377530.82174497%-13%40%

6503.433%其他流动资产1825564%

11372.2367%

15743.481197%

317.8432%4000000350000030000002500000B2013-X-201220000002011-■-20101500000-0-20091000000500000流动资产合计21322621%

55878.096%-

31128.5-3%22808830%图2-12009-2013年流动资产构成ss sss青岛啤酒过去五年资产结构如表2-5和图2-1所示从表3-2和图3-1中可以清楚看到1）五年间货币资金增加的比率为42%,-20%,17%,20%,其中货币资金的增加是由报告期内经营活动产生的现金净流量增加导致，2011年货币资金少于2010年，主要是当年从第三方购置子公司股权和局部公司技改扩建工程、搬迁工厂和新建厂的投入增加所致五年间货币资金占流动资金比例为70%,77%,64%,70%,70%,货币资金占流动资产比重过大，一直稳定在70%左右，反映出青岛啤酒资金运用效率低22013年应收账款相比2009年增加了64%,主要是2013年度销量增加使得局部子公司应收账款余额增加及与三得利合资工程新并购单位带人所致2013年应收票据相比2009年增加了688%,主要是20n年度青岛啤酒允许更多经销商使用银行承兑汇票进行结算贷款所致应收利息的增加主要是自2011年起青岛啤酒子公司财务公司产生的应收同业间银行存款利息增加所致，该数据在2011年之前为0o其他应收款的增加主要是2013年度应收工程设备款、代垫回收瓶款、押金及保证金增加所致3报告期存货增长幅度为35%,主要是2011年度青岛啤酒购置子公司存货及为春节销售增加存货储藏所致2流动资产数量分析根据存货的增加可以初步判断青岛啤酒业务态势良好，采购量与备货量相应增加，以应对旺盛的市场需求；随着销售额的增长，应收账款不可防止地相应增加；货币资金与企业资产规模和业务收支规模密切相关，可能是由于企业生产加速，对周转资金需求量增加，也有可能是由于经营业绩良好，净现金流增加由于以下三项占流动资金的比例非常大，基于本钱效益原则，下面将重点分析这三个科目1货币资金从图2-2可以看出，青岛啤酒最近五年投资活动产生的现金流量净额一直为负数，经营活动产生的现金流量净额一直未正数，其中2011年度经营活动产生的现金流量净额较低，随后的2011年与2012年有逐步上升额趋势筹资活动产生的现金流净额在2009年度与2011年度是正值，且2013年筹资活动产生的现金净流量到达五年最低值从现金流量图来看，投资活动产生的现金流量净额为负说明公司处于扩张状态；筹资活动产生的现金流量净额根本为负说明青岛啤酒在扩张过程中并不依赖于外部融资支持，可能是由于报告期内归还借款及分配股利所付的现金多于筹资活动现金的流入经营活动产生的现金流在2011年规模较小是因为该年度青岛啤酒购置商品接受劳务支付的现金增幅大于销售商品提供劳务收入收到的现金增加随着公司投融资活动的活泼，预计青岛啤酒后期经营活动现金流会有一定的增长400000经营活动产生的现金流里:争,奥活动产生的现金流量净投说舌动产生的现金流里净2）应收账款由表2-

5、表2-6和图3-3所示，2009-2012年，期末坏账计提比例根本保持稳定，坏账准备不断减少一般来说，两年以上应收账款风险比较大，三年以上回收可能性非常低应收账款是为了扩大销售量，但坏账增加，资产的风险也增大应收账款的增加应以不增加坏账损失和缩短账龄为前提青岛啤酒应收账款占营业收入比重较小，因此其应收账款管理水平较好表2-5应收账款相关情况表工程20092010201120122013应收账款344629758337912495325048799312427165354377376坏账准备252035111248102424236951339229742109202084640坏账准备/应收账款

0.

730.

730.

730.

740.

570.

010.

010.

010.

000.01应收账款/营业收入■六个月以内■六个月到一年一到二年■二到三年98%图2-3应收账款账龄分布图表2-6青岛啤酒应收账款坏账计提比例2013年账龄计提比例六个月以内六个月到一年5%一到二年50%二到三年100%三年以上100%3）存货由图3-4和表3-5可以看出，青岛啤酒的存货总额在五年中呈N型分布，20H年末存货比年初增加

39.9%,主要是该年度购置子公司存货及为春节销售增加存货所致青岛啤酒的存货资产结构中占很大比例的是包装物，包装物和原材料所占比重在逐年增加为了更好地分析青岛啤酒的资产状况，本报告选取食品、饮料与销售行业内主营业务相仿的三家龙头企业与其比照，分别是伊利股份、贵州茅台和五粮液，这几家企业在中国食品、饮料与销售行业排行榜上均居于前列由图2-5可以看出，青岛啤酒的流动资产高于行业均值水平，中国茅台流动资产规模最大图2-4存货变动表表2-7存货资产结构2013年账面余额（元）跌价准备（元）账面价值（元）比例（%）原材料

627732569357230762116026224.626059包装物

9094037981113005289827374635.441126低值易耗品

51071803510718032.0150229委托加工物资

117111041741100.1646883在产品

38596032238596032215.227951产成品

57091169257091169222.525153合计25492542941470235925345519351002012年账面余额（元）跌价准备（元）账面价值（元）比例（%）原材料

644045118561220963843290927.05包装物

9149758481249632490247952438.24低值易耗品

45654180456541801.93委托加工物资

13017185130171850.55在产品

37328493337328493315.82产成品

38719010338719010316.41合计

2378167367181085332360058834100.

00.非流动资产分析2

（1）非流动资产趋势分析青岛啤酒过去五年的非流动资产结构如图2-6与表2-8所示从图表中可以清楚的看出，非流・流云力奥产（亿元）图2-5流动资产同行业比较（2013年度）动资产呈逐年增加的趋势，且增加的幅度在2011年度为最大，主要是2011年度固定资产比2010年度增加了

30.7%,在建工程比2010年度增长了121%,无形资产比2010年年度增加

80.4%o非流动额变动最主要的影响因素是无形资产、在建工程、固定资产、商誉和长期股权投资表2-8非流动资产总额20092010201120122013非流动资产合计725369788248120508013518971509048增长比率9%53%12%12%长期股权投奥在建工程无形奥产商誉固定奥产图2-5非流动资产构成

（2）非流动资产质量分析青岛啤酒的非流动资产主要是固定资产和无形资产，鉴于在建工程和工程物资都是固定资产扩张中的一个环节，因此可以与固定资产合并分析，统称为“固定资产总额〃，得出一个新的比例分布图，如图3-6o.负债分析3

（1）负债趋势分析长期股权投资无形资产商誉递延所得税资产——固定奥产选取青岛啤酒金额较大的几项流图2-6调整后非流动资产的构成动负债描绘趋势图，见图2-7o从图中可以看出，青岛啤酒负债根本呈逐年增长趋势，最主要的影响因素是应付票据、应付账款、预收款项、应付职工薪酬和应交税费具体为短期借款、应交税费和应付职工薪酬比较平稳，应付账款、预收款项稳步增长表2-9负债构成20092010201120122013流动负债合计（万元）4844546015787156087336021111375非流动负债合计（万元）145976204159320113354165237764负债合计（万元）630430805737103572210877671349140增长率28%29%5%24%300000军至I似蝌团但阴告同图2-7流动负债构成

（2）负债结构银行通常将借款占有形资产（即归属于母公司所有者权益减去无形资产和商誉）的比例作为授信参考指标青岛啤酒的有形资产债务率比例较低图2-8外部借款（短期和长期借款）占有形净资产负债率从图2-9可以看出，青岛啤酒的流动负债和负债总量均高于行业中等水平，长期负债低于行业中等水平同属行业龙头企业的伊利股份、贵州茅台和五粮液的短期借款和借款总量均高于行业均值，这主要是因为此类龙头企业融资规模比较大

（一）公司概况表1T公司概况公司名称青岛啤酒股份有限公司英文名称Tsingtao BreweryCompany Limited公司是中国啤酒行业品牌溢价能力、盈利能力最强的公司，产品远销美国、日本、德国、法国、英国、意大利、加拿大、巴西、墨西哥等世界70多个国家和地区全球啤酒行业权威报告BarthReport依据产量排名，公司公司简介为世界第六大啤酒厂商公司先后荣获青岛啤酒第五次登榜《财富》杂志“最受赞赏中国公司〃、“首届中国绿金奖〃、“2010中国最正确雇主企业〃、“中国企业社会责任百强榜〃、“中国最受尊敬企业十年成就奖〃等荣誉国籍中国成立日期1993-06-16工商登记号370200400042689注册资本1,350,982,795货币代码CNY法人代表孙明波实际控制人青岛市人民政府国有资产监督管理委员会青岛啤酒集团有限公司第一大股东第一大股东（持股比例）

30.58%主营构成（最新年报）啤酒:

98.15%制造业-酒、饮料和精制茶制造业所属证监会行业员工总数42235总经理黄克兴董事会秘书张瑞祥省份山东省城市青岛市注册地址山东省青岛市市北区登州路56号办公地址山东省青岛市香港中路五四广场青啤大厦邮编266071电话86-532-85713831传真86-532-85713240电子邮件secretary@tsingtao.com.cn;info@tsingtao.com.cn公司网站www.tsingtao.com.cn信息披露人张瑞祥审计机构普华永道中天会计J）市事务所有限公司经办会计师宋爽,谭磊法律参谋北京巾海问律师事务所经办律师李丽萍，许敏（资料来源wind资讯）青岛啤酒股份有限公司（以下简称“青岛啤酒〃）的前身是1903年8月由德国商人和英国商人合资在青岛创立的日耳曼啤酒公司青岛股份公司，它是中国历史悠久的啤酒制造厂商，2008年北京奥运会官方赞助商，目前品牌价值

950.16亿元，居中国啤酒行业首位，跻身世界品牌500强1993年7月15日，青岛啤酒股票

（0168）在香港交易所上市，是中国内地第一家在海外上市的企业同年8月27日，青岛啤酒

（600600）在上海证券交易所上市，成为中国首家在两地同时上市的公司截至2013年底，青岛啤酒在全国20个省市地区拥有60多家啤酒生产企业，规模和市场份额居国内啤酒行业领先地位2013年，在国内啤酒行业增速放缓的背景下，青岛啤酒聚焦资源，积极开拓市场，扩大市场占有率，仍保持了啤酒销量的稳步增长公司全年实现啤酒销售量870万千升，同比增长

10.14%,市场占有率到达

17.19%公司全年实现营业收入

282.91亿元，同比增长

9.73%,实现归属于上市公司股东的净利润

19.73亿元，同比增长

12.20%青岛啤酒远销美国、加拿大、英国、法国、德国、意大利、澳大利亚、韩国、日本、香港、澳门等80多个国家和地区全球啤酒行业权威报告Barth Report依据产量排名，青岛啤酒为世界第六大啤酒厂商青岛啤酒几乎囊括了1949年新中国建立以来所举办的啤酒质量评比的所有金奖，并在世界各地举办的国际评比大赛中屡次荣获金奖2006年，青岛啤酒荣登《福布斯》“2006年全球信誉企业200强”，位列68位；2007年荣获亚洲品牌盛典年度大奖；在2005年（首届）和2008年（第二届）连续两届入选英国《金融时报》发布的“中国十大世界级品牌〃2009年，青岛啤酒荣获上海证券交易所“公司治理专项奖一一2009年度董事会奖〃；2010年，青岛啤酒获得“首届中国绿金奖〃、“2010中国最正确雇主企业〃、“中国企业社会责任百强榜〃；2011年，青岛啤酒荣获“中国最受尊敬企业十年成就奖〃、“国际碳金奖〃、“最正确企业公民〃、“中国最正确雇主〃等殊荣2012年，青岛啤酒七度登榜《财富》“最受赞赏中国公司〃、四度蝉联“中国绿公司百强〃等殊荣2013年，青岛啤酒十度蝉联“中国最受尊敬企业〃，荣膺“最具国际竞争力中国企业〃、“中国信用典范企业〃、“最正确可持续开展企业〃、“中国香港上市公司最正确董事会〃等殊荣青岛啤酒以“成为拥有全球影响力品牌的国际化大公司〃为愿景，将不断创新，“用我们的激情，酿造全球消费者喜好的啤酒，为生活创造快乐

（二）股本结构

1.股本情况表1-2股本情况名称股数（股）比例（%）人民币普通股（A股）

69591361751.51已上市流通股份境外上市外资股（H股）

65506917848.49股份总数1350982795100（资料来源青岛啤酒官方网站）

2.主要股东表1-3主要股东情况排名股东名称持股数量（股）占总股本比例（%）股本性质A股流股，1青岛啤酒集团有限公司411,617,

55230.47H股流通股2香港中央结算（代理人）有限公司373,784,

44227.67H股流通股3朝H集团控股株式会社270,127,

83619.99H股流通股合计1,055,529,

83078.13（资料来源wind资讯）表1-4十大股东情况占总股本比例排名股东名称持股数量（股）股本性质（%）A股流股，1青岛啤酒集团有限公司413,067,

55530.58H股流通股香港中央结算（代理人）有限公2373,863,

44127.67H股流通股司3朝口集团控股株式会社270,127,

83619.99H股流通股4中国建银投资有限责任公司17,574,

5051.30A股流通股泰康人寿保险股份有限公司-分514,483,

4691.07A股流通股红一个人分红-019L-FH002沪高领资本管理有限公司-HCM中国69,326,

1420.69A股流通股基金中国对外经济贸易信托有限公司7-重阳对冲1号集合资金信托方案8,557,

7790.63A股流通股兴业银行股份有限公司-兴全趋87,083,

7380.52A股流通股势投资混合型证券投资基金9耶鲁大学6,641,

9900.49A股流通股加拿大年金方案投资委员会-自106,621,

7980.49A股流通股有资金合计1,127,348,

25383.43（资料来源wind资讯）

（三）管理团队

1.董事会孙明波（董事长）57岁孙明波先生拥有南开大学EMBA硕士，复旦大学一华盛顿大学EMBA学位，同济大学管理科学与工程博士学位，是工程系列应用研究员于1978年考入齐鲁工业大学（原山东轻工业学院）发酵工程专业，毕业后就职新泰啤酒厂，先后担任新泰啤酒厂技术员、车间主任、副厂长等职1993年，孙明波先生调入青岛啤酒厂工作，先后担任青岛啤酒厂副厂长、总工程师1999年任青岛啤酒总经理助理兼副总工程师，常务副总裁2008年就任青岛啤酒股份有限公司执行董事、总裁，期间兼任青岛啤酒全球营销总裁2012年就任青岛啤酒股份有限公司董事长孙先生精通英文和德文，曾经在德国慕尼黑杜明斯啤酒学院进修啤酒酿造工艺技术，青岛市专业技术拔尖人才，享受中国国务院特殊津贴专家第十二届全国人大代表表1-5其他董事会成员姓名职务任职日期性别国籍学历出生年份硕士姜宏执行董事2011/6/16女中国1956硕士黄克兴执行董事2013/6/25男中国1963于竹明执行^事2014/6/16男中国硕士1961马海涛独立董事中国博士2011/6/16男1967王学政独立董事中国2011/6/16男博士1950独立董事贲圣林2014/6/16男中国博士1966独立董事硕士蒋敏2014/6/16男中国1965杉浦康誉非执行董事2013/6/25男H本本科1956（资料来源wind资讯）

2.监事会表1-6监事会成员信息姓名职务任职日期性别国籍学历出生年份段家骏监事会主席,监事2012/6/27男中国硕士1960李燕监事2011/6/16女中国本科19574

八、、川面克行监事2014/6/16男日本本科1951王亚平监事2014/6/16男中国本科1964职工监事薛超山2008/6/10男中国硕士1958职工监事孙丽红2010/9/27女中国本科1975职工监事邢军2011/6/16男中国本科1973（资料来源wind资讯）

3.高级管理人员黄克兴（总裁）52岁黄先生1962年11月出生，北京大学光华管理学院EMBA毕业，高级工程师黄克兴先生1986年毕业于山东大学机械工程学院（原山东工业大学机械工程系）机械制造专业，同年进入青岛啤酒厂工作1996年任青岛啤酒工程有限公司总经理2002年任青岛啤酒公司战略开展总部部长2007年任青岛啤酒公司总裁助理兼战略投资管理总部部长2009年任青岛啤酒公司副总裁2011年任青岛啤酒集团有限公司副总裁兼青岛啤酒地产控股有限公司总经理、党委书记2012年就任青岛啤酒股份有限公司总裁黄克兴先生具有长期丰富的啤酒行业战略规划、投资并购及经营管理经验，屡次统筹筹划了青岛啤酒公司的重大资产重组和工程购并表1-7其他高级管理人员姓名职务任职日期性别国籍学历出生年份总裁硕士黄克兴2012/6/28男中国1963副总裁硕士姜宏2003/10/28女中国1956副总裁硕士樊伟2008/6/10男中国1960副总裁,营销总裁硕士王瑞永2011/6/16男中国1966刘英弟副总裁2011/12/15男中国1957于竹明财务总监2014/6/16男中国硕士1961张瑞祥董事会秘书2011/6/16男中国本科1965总酿酒师,制造总裁硕士樊伟2014/6/16男中国1960资料来源wind资讯四收入构成青岛啤酒的主要市场为我国国内大陆市场，其中以其本部所在地青岛为最主要市场但近年，青岛啤酒越来越注重国外市场，在维持国内市场份额的前提下积极拓展国外市场不过，尽管青啤的出口占到了全国的70%,但是绝对数量仍然较少，仅8万吨左右，且主要出口市场是欧美的中餐厅表1-8主营业务分行业、分产品情况表主营业务分行业情况主营业务主营业务成本毛利率收入比上毛利率比上分行业主营业务收入主营业务本钱比上年增减%年增减%年增减%%啤酒27,766,75516,622,

99740.

19.

710.1减少

0.3主营业务分产品情况主营业务主营业务成本毛利率收入比上毛利率比上分产品主营业务收入主营业务本钱比上年增减%年增减年增减%%啤酒27,766,75516,622,

99740.

19.

710.1减少

0.3资料来源青岛啤酒股份有限公司2013年年报制约出口的因素，除了运输不经济之外，普遍较高的酒类进口关税也是一个重要原因回到本地市场，近几年的情况也不容乐观与燕京跟雪花等啤酒巨头竞争愈演愈烈目前，燕京啤酒已经在山东先后布下了三孔啤酒、无名啤酒、蔡州啤酒3个副牌，而雪花啤酒也在山东收购了琥地区营业收入营业收入比上年增减（％）山东地区1,5179,

77311.95华北地区5,264,

43213.73华南地区5011082-

1.18华东地区

305528737.64东南地区

205993315.61港澳及其他海外地区

4546156.63合计

3102512212.06减各地区间抵消金额

325836737.54合并

277667559.67表1-9各地区收入情况珀啤酒，并在聊城及烟台新建工厂，显然，作为山东起家的青啤面临越来越严重的市场挑战（资料来源青岛啤酒股份有限公司2013年年报）■山东地区■华北地区华南地区■华东地区东南地区港角及其他海外地区图1-1分地区主营收入情况、财务报表分析

（一）资产负债表的历史分析

1.水平分析表2-1青岛啤酒资产负债水平分析表2012-20132011-20122010-20112009-2010变动比变动变动比变动比变动额变动额变动额变动额率比率率率流动资产货币资金14134720%

101063.717%-149035-20%22473842%应收票据229637%-3655-37%

8574.5680%

185.517%应收账款696184%-

541.24-6%-

171.26-2%-

278.45-3%预付款项486158%-18947-69%

22343.28449%-

8945.7-64%应收利息12447194%

5065.01380%

1334.630其他应收款9610-

2713.32-24%-

7449.23-39%

5567.3742%110%存货17449-

35766.3-13%

77530.8240%

6503.433%7%其他流动资产1825564%

11372.2367%

15743.481197%

317.8432%流动资产合计21322621%

55878.096%-

31128.5-3%22808830%非流动资产长期应收款00%00%-200-100%00%长期股权投资110807676%

1191.178%-

105.22-1%

19.950%投资性房地产679%

725.2900固定资产3966216%

169393.25%

113870.531%-

1350.90%在建工程-17166-25%

5395.49%

34176.55121%

18329.5185%固定资产清理-455-46%

649.05189%

27.819%-

1018.8-76%无形资产-1355-1%

16777.357%10600280%

23055.521%商誉-1760%00%

95886.86781%00%长期待摊费用1510235%-

115.71-15%-

32.37-4%-

190.78-19%递延所得税资产2148144%

9288.5124%

6027.2818%

9134.8638%其他非流动资产14%-

964.

485656.

1414899.42775-5%38%一非流动资产合计12%

146817.112%

157150416832.353%

62878.69%资产总计

370376202695.

2385703.822%29096616%9%20%2012-20132011-20122010-20112009-2010变动变动比率变动比变动比变动额变动额变动额变动额比率率率流动负债-

4653.76-32%-1508-9%-3352-17%

4274.4328%短期借款应付票据

5619.9769-201-2%

1318.2519%-

1911.69-21%

71366.9136%3313820%

39939.2132%

20478.8119%应付账款

32408.3149%-9471-13%-

2428.59-3%

50439.89186%预收款项-

6331.83-7%1288317%

10881.6417%

12480.5324%应付职工薪酬-

1883.31-5%-21773-38%

5437.7111%

4718.9110%应交税费应付利息-

53.22-31%-72-29%

245.840-

8.16-7%3445%-

878.82-92%

954.97应付股利

101839.9232%49182%

64428.9326%

26728.8212%其他应付款一年内到期的非流动

179438.0964400%4720%-

1561.47-87%-

1041.03-37%负债

377772.9351%179943%

114030.6919%

117123.6524%流动负债合计非流动负债-

44760.43-99%-1630%

44339.474135%-

1754.48-62%长期借款-

140931.6-100%74626%

7004.646%

6575.025%应付债券长期应付款0-100-100%-

62.54-38%-

1251.79-89%

33087.21276%-7047-37%

632.323%

17118.051313%专项应付款-

482.76-3%-3100-15%

17847.52574%-

318.74-9%递延所得税负债

36686.7527%3700037%

46192.7584%

37815.49221%其他非流动负债-

116400.9-33%3405211%

115954.1757%

58183.5440%非流动负债合计

261372.0824%520465%

229984.8629%

175307.1928%负债合计所有者权益（或股东权益）00%00%00%00%实收资本（或股本）

11285.413%-5200-1%

109.930%-

17797.79-4%资本公积金

13181.1514%1189215%1169117%

7828.3313%盈余公积金

130116.7421%12886926%

137784.1239%

148261.4972%未分配利润

677.2936%19111%

1147.62203%-

38.83-6%外币报表折算差额归属于母公司所有者

155260.612%13575112%

150732.6716%

138253.217%权益合计-

46256.59-147%1489889%

4986.2543%-

22594.08-66%少数股东权益

109004.019%15065013%

155718.9116%

115659.1414%所有者权益合计

370376.0916%2026959%

385703.7722%

290966.3320%负债和所有者权益总计。