《宏观经济运行分析》课件

宏观经济运行分析欢迎参与《宏观经济运行分析》课程学习本课件汇集了年最新权威数2025据和分析，为您全面解析当前中国及全球宏观经济运行态势通过系统学习，您将深入了解宏观经济指标、经济周期特征、政策工具运用及未来发展趋势，掌握科学分析宏观经济运行的方法与技能让我们共同探索宏观经济这个复杂而又充满活力的领域，提升经济分析与判断能力课件导读与结构宏观经济基础介绍宏观经济学的基本概念、研究对象及理论框架，帮助建立系统认知经济指标体系详解、、等核心指标的含义、计算方法及分析技巧GDP CPIPMI国内外形势全面剖析中国与全球主要经济体的最新运行状况与趋势政策解读与应用深入解读财政、货币政策实施情况及其对经济的影响机制本课件共六大版块，采用指标与事件结合分析的方法，从宏观经济基础理论到前沿热点问题，全景式梳理经济运行状况，聚焦中国与国际最新形势宏观经济的定义与研究对象宏观经济学核心研究对象宏观与微观经济学的区别宏观经济学研究国民经济整体运行规律，关注总量指标而非个体微观经济学研究个体经济单位（如消费者、企业）的经济行为和经济行为其核心研究对象包括国民生产总值、总就业水平、总决策过程，关注资源的有效配置和市场机制的运行物价水平、经济增长与波动等宏观经济现象宏观经济学则关注整体经济表现，研究总量指标间的关系，探索通过分析这些宏观经济变量之间的相互关系，揭示经济运行的内经济波动原因及调控方法二者相互补充，共同构成完整的经济在规律，为国家制定经济政策提供理论依据学理论体系宏观经济分析的意义在于，通过把握整体经济运行状况，为政府宏观调控、企业战略决策和个人投资理财提供科学依据，促进经济平稳健康发展宏观经济运行体系框架要素市场劳动力、资本、土地等生产要素的交易场所产品市场各类商品和服务交易的场所，供需决定价格和数量金融市场货币、债券、股票等金融资产的交易场所宏观经济运行体系是由相互关联的三大市场构成的有机整体产品市场涉及实体经济中商品和服务的交换；要素市场负责配置生产资源；金融市场则促进资金流动和风险分散从需求角度看，经济增长由三驾马车驱动消费、投资和净出口消费是经济稳定器，投资是增长引擎，净出口则反映国际竞争力理解这一框架有助于把握宏观经济运行的内在逻辑中国宏观经济形势总览（）2024-

20255.2%年增速2024GDP超过年初设定左右的目标，经济恢复态势良好5%

50.6指数PMI制造业采购经理指数连续个月位于荣枯线上方

85.3%城镇调查失业率维持在的目标区间内，就业形势总体稳定5%-

5.5%

5.0%年预测2025GDP预计经济将保持合理增长区间，结构持续优化年中国宏观经济呈现稳中向好的发展态势尽管面临国际环境复杂多变、国内转型压力加大等挑战，但经济增长韧性持续增强，2024-2025高质量发展稳步推进消费市场逐步回暖，投资结构不断优化，外贸保持增长展望年，中国经济有望继续保持合理增长区间，预计实现左右的增长目标，为全球经济复苏提供重要动力20255%国际经济环境变化简述美联储加息周期与全球影响欧洲经济复苏困境美联储加息周期对全球资本流动产生欧债危机后欧洲经济恢复缓慢，能源显著影响，导致新兴市场资本外流压危机与地缘冲突进一步拖累经济增长力加大，金融市场波动加剧发达经欧元区多国财政压力加大，央行面临济体与新兴经济体货币政策分化，汇通胀与增长双重挑战，货币政策调整率波动风险上升空间有限主要经济体增速分化美国经济展现较强韧性，增速维持在左右；欧元区整体增长乏力，部分国GDP2%家陷入技术性衰退；日本经济温和复苏；中国继续保持全球主要经济体中较高增速国际经济环境呈现复杂多变特征，全球经济增长动能减弱，区域分化加剧地缘政治冲突持续，保护主义、单边主义抬头，全球产业链重构加速，经济全球化面临新挑战主要宏观经济指标梳理GDP CPI PPI国内生产总值，衡消费者价格指数，工业生产者出厂价量一国经济总量和反映居民消费品和格指数，反映工业经济增长的核心指服务价格变动情况品价格变化标PMI采购经理指数，预测经济走势的先行指标除上述指标外，货币供应量反映经济的流动性状况；城镇登记失业率衡量就业市场健M2康度；工业增加值反映工业生产活跃程度这些指标相互关联，共同构成宏观经济运行监测体系分析宏观经济时，不能孤立看待单一指标，而应结合多个指标进行综合判断，同时关注指标变化趋势、结构特征和周期性规律，才能准确把握经济运行态势及其组成分析GDP制造业与服务业风向标PMI数据收集对家企业采购经理调查3000指数计算综合生产、订单等五大指标荣枯判断为荣枯线，高于表示扩张50%经济预测作为等同步指标的先行信号GDP年中国制造业多月保持在以上，表明制造业总体处于扩张区间分项指数中，生2024PMI50%产指数和新订单指数表现较好，显示生产活动活跃且市场需求改善；但新出口订单指数波动较大，反映外部需求不稳定服务业表现更为强劲，持续位于较高景气区间，显示服务业成为经济增长的重要引擎PMI PMI作为先行指标，其变化趋势对研判未来经济走势具有重要参考价值与运行态势CPIPPI宏观调控政策体系积极的财政政策赤字率控制在以内，专项债投放亿元，减税降费力度加大，政府支出向

2.8%97000民生、科技、绿色发展等领域倾斜稳健的货币政策灵活精准调节，连续数月下调，定向降准释放长期资金，降低实体经济融资成本，LPR保持流动性合理充裕房地产市场调控因城施策，降低购房首付比例，下调存量房贷利率，推动保交楼，促进房地产市场平稳健康发展4产业政策引导支持科技创新，发展战略性新兴产业，推动传统产业升级，促进新质生产力发展中国宏观调控政策坚持稳中求进总基调，注重政策协同和效果评估财政政策更加积极有为，货币政策保持稳健灵活，监管政策注重防范风险，结构性政策精准发力，形成相互配合、协调联动的政策体系经济周期理论基础短周期（基钦周期）年，与库存调整相关3-5中周期（朱格拉周期）年，与固定资产投资相关7-11库兹涅茨周期年，与基础设施投资相关15-25康德拉季耶夫周期年，与技术革命相关45-60中国近年经济周期主要表现为中周期特征，但与典型市场经济国家存在差异中国经济周期波动幅度相对较小，政府宏观调控在周期管理中发挥重要作用20年为高速增长期，年受全球金融危机影响出现下行，年刺激政策带动恢复，年后进入新常态，增速换挡期2003-20072008-20092010-20112012理解经济周期理论，有助于把握经济波动规律，制定相应的经济政策和投资战略，应对经济周期不同阶段的挑战与机遇经济周期各阶段运行表现扩张期繁荣期经济活动加速增长经济达到周期顶峰生产与投资增加产能接近饱和••就业率提高通货膨胀压力增大••消费信心增强资产价格可能泡沫化••复苏期衰退期经济触底反弹经济活动全面收缩生产逐步恢复产出下降，库存增加••就业开始改善失业率上升••消费和投资回暖企业盈利能力下降••经济周期各阶段表现出不同的特征，主要经济指标也呈现规律性变化在扩张期，增速加快，失业率下降，企业利润增加；繁荣期表GDP现为经济过热，物价上涨，资产价格高企；衰退期则出现负增长，企业倒闭增多，金融风险上升；复苏期开始显现积极信号，但力度通常较为温和经济指标分类方法先行指标指数•PMI新订单指数•股票市场指数•货币供应量•同步指标•GDP工业增加值•零售销售额•个人收入•滞后指标失业率••CPI企业利润•贷款违约率•根据指标变化与经济周期的时间关系，经济指标可分为先行、同步和滞后三类先行指标在经济周期转折点前发生变化，具有预警作用；同步指标与经济周期同步变动，直接反映当前经济状况；滞后指标在经济周期转折后才出现明显变化，可用于确认经济转向在实际分析中，应综合运用不同类型指标，关注指标间相互印证或背离的情况同时，指标领先或滞后的时间长度并非固定不变，需结合具体经济环境进行动态判断统计及计量分析工具趋势分析法回归模型通过时间序列数据识别长期趋势、季建立变量间数量关系的统计模型，包节性波动和周期性变动常用工具包括简单线性回归和多元回归可用于括移动平均线、趋势线拟合、季节性分析通胀与失业的关系、利率对投资调整等适用于、工业生产等指的影响等计量经济学方法如模GDP VAR标的长期走势分析型、协整分析也广泛应用情景预测基于不同假设条件，模拟多种可能的经济发展路径结合定量分析和定性判断，评估政策效果，识别潜在风险压力测试是金融领域常用的情景分析方法除上述工具外，投入产出分析可研究产业关联效应；结构分解可分析经济增长的驱动因素；大数据分析和机器学习等新兴技术也逐渐应用于宏观经济分析选择合适的分析工具时，应考虑数据可获得性、问题特点和模型适用条件，避免技术误用导致的判断偏差就业形势分析居民收入与消费收入增长情况消费升级与分化年全国居民人均可支配收入实际增长，略高于消费支出增长与收入增长基本同步，恩格尔系数继续下降消费

20245.3%GDP增速，表明居民收入增长与经济增长基本同步分城乡看，城镇结构升级趋势明显，服务性消费占比提高，健康、教育、文化、居民人均可支配收入元，实际增长；农村居民人旅游等领域消费快速增长

498714.8%均可支配收入元，实际增长，城乡收入差距继续

214396.2%消费呈现明显分化特征一方面高端消费市场活跃，奢侈品、高缩小端汽车销售增长；另一方面价格敏感型消费兴起，社区团购、拼从收入来源看，工资性收入增长稳定，经营净收入增速回落，财购等新模式受到欢迎线上消费保持高速增长，实物商品网上零产净收入增速较快，转移净收入保持平稳增长收入分配结构持售额占社会消费品零售总额比重超过25%续改善，中等收入群体不断扩大固定资产投资趋势制造业投资增长，高技术制造业增长

19.2%

18.2%基础设施投资增长，交通、能源等领域成重点

5.7%房地产开发投资下降，调整压力仍较大

7.3%年全国固定资产投资（不含农户）总体保持稳定增长，结构持续优化从行业分布看，制造业投资表现强劲，尤其是高技术制造业和装2024备制造业投资增速明显高于整体水平，反映产业升级步伐加快；基础设施投资保持中速增长，对稳投资发挥了关键作用；房地产开发投资继续下滑，但降幅有所收窄从投资主体看，民间投资增速低于整体水平，显示民间投资信心仍需恢复；国有投资保持较快增长，发挥了稳定器作用投资区域结构方面，中西部地区投资增速高于东部地区，区域协调发展效果显现房地产市场走势进出口与国际收支贸易总额年货物贸易进出口总额万亿元，同比增长，贸易规模创历史新

202442.

74.5%高贸易顺差货物贸易顺差万亿元，同比扩大，为国际收支平衡提供支撑

5.

912.3%贸易伙伴对东盟、欧盟、美国分别为第

一、第

二、第三大贸易伙伴，对一带一路沿线国家贸易占比提升从出口商品结构看，机电产品和高新技术产品出口增长较快，传统劳动密集型产品出口份额继续下降，出口结构持续优化新能源汽车、锂电池等新兴产业产品出口表现亮眼，成为出口新增长点从国际收支角度看，经常账户顺差与之比约为，处于合理区间资本和金融GDP

1.8%账户呈现小幅逆差，但外商直接投资仍保持净流入外汇储备规模基本稳定在万亿

3.2美元左右，为应对外部冲击提供了充足缓冲财政政策实施情况年财政政策积极有为，赤字率控制在以内，政府支出力度加大一般公共预算收入增长，支出增长，财政支出

20242.8%

5.3%

6.2%增速高于收入增速，体现了积极财政政策取向减税降费政策持续发力，全年新增减税降费规模超过万亿元，有效减轻企业负担1专项债券发行进度加快，年内完成发行万亿元，重点支持交通、能源、水利等基础设施建设和新型基础设施建设转移支付向中

9.7西部地区和困难地区倾斜，促进基本公共服务均等化财政支出结构持续优化，科技、教育、民生等重点领域投入力度加大货币政策实施趋势货币供应量增速保持在左右，与名义增速基本匹配，避免大水漫灌M

28.5%GDP政策利率调整全年下调次，一年期从降至，五年期从降LPR3LPR

3.45%

3.35%LPR

4.2%至

3.95%存款准备金率实施两次全面降准，释放长期资金约万亿元，支持实体经济发展

1.5结构性工具创新运用碳减排支持工具、科技创新再贷款等，引导金融资源流向重点领域和薄弱环节中国人民银行坚持稳健的货币政策，注重灵活精准和适度政策利率调整背后的逻辑是降低实体经济融资成本，支持经济恢复和高质量发展，同时避免与美欧货币政策过度背离导致的汇率压力结构性货币政策工具使用频率提高，定向支持效果显著人民币汇率变化与影响金融市场运行概况股票市场债券与信贷市场年股市场先抑后扬，上证指数全年上涨约市场结债券市场规模持续扩大，收益率曲线总体下行国债收益率受通2024A8%构性特征明显，高端制造、新能源、人工智能等新兴产业表现强胀预期和货币政策影响波动加大，信用债利差有所收窄信贷结劲，传统周期性行业表现相对较弱北向资金全年净流入，外资构持续优化，企业中长期贷款增速高于短期贷款，制造业贷款增对中国资本市场的信心有所恢复注册制改革持续深化，常速加快，普惠小微贷款保持较快增长金融对实体经济的支持力IPO态化，市场定价效率提升度增强，社会综合融资成本稳中有降各类金融风险总体可控，但结构性风险仍需关注金融科技监管框架进一步完善，防范系统性金融风险的长效机制持续健全资本市场改革不断深化，支持实体经济的能力稳步提升价格水平与通胀风险结构性通胀因素猪肉价格波动是影响食品的主要因素生猪生产周期性波动导致猪周期现象，对整体物价水平产生显著影响年猪肉价格温和上涨，对的拉动作用有限CPI2024CPI输入型通胀风险国际大宗商品价格波动可能通过进口渠道传导至国内受地缘冲突影响，全球能源价格波动加剧，但中国强大的产业链优势和供给能力有效缓解了外部冲击，输入型通胀基础相对薄弱货币政策应对面对通胀风险，央行密切关注物价变化，保持货币政策灵活适度强调结构性通胀不应过度收紧货币政策，同时警惕流动性过剩可能引发的资产泡沫风险新兴产业与经济结构优化数字经济加速发展绿色经济成为新引擎高技术制造业引领产业升级数字经济规模突破万亿元，增速达到绿色低碳产业投资快速增长，光伏、风电高技术制造业投资增长，远高于整

5018.2%，明显高于增速数字技术等新能源产业规模持续扩大节能环保产体制造业投资增速新一代信息技术、高

10.5%GDP与实体经济深度融合，智能制造、工业互业技术水平不断提升，市场空间广阔生端装备、新材料等领域取得突破，产业链联网等数字化转型加快推进大数据、云态环保相关服务业发展迅速，绿色金融创现代化水平提升创新要素加速集聚，技计算、人工智能等技术在各行业广泛应用，新步伐加快术密集型产业国际竞争力增强催生新模式新业态新兴产业的快速发展推动中国经济结构持续优化，产业链向中高端迈进三次产业结构进一步调整，服务业占比稳步提升，高新技术产业和战略性新兴产业对经济增长的贡献率不断提高，为经济高质量发展注入新动能地区经济运行分化经济增长面临的主要挑战外需不确定性内需恢复不均衡全球经济复苏动能减弱，主要经济体货消费复苏力度不足，居民消费信心有待币政策调整步伐不一，地缘政治风险上提升房地产市场调整尚未完成，对投升保护主义抬头，全球产业链重构加资和消费的拖累效应仍在持续地方政速，对中国出口产生不利影响国际市府债务约束增强，基建投资增长空间收场竞争加剧，传统出口优势减弱，外贸窄产能过剩风险在部分行业显现，民高质量发展面临挑战间投资活力不足中小企业经营压力中小企业面临原材料成本上升、融资难融资贵、市场需求不稳定等多重压力经营环境改善不够均衡，政策红利传导存在最后一公里问题数字化转型成本高、人才短缺等问题限制中小企业发展此外，人口老龄化加速、核心技术卡脖子问题、绿色转型成本压力等中长期挑战也不容忽视应对这些挑战需要深化改革、扩大开放、优化营商环境、提升自主创新能力，推动经济高质量发展宏观经济调控的新工具与创新碳减排支持工具科技创新再贷款保交楼专项借款央行推出碳减排支持工具，向定向支持科技创新企业，降低通过政策性银行设立专项借款，金融机构提供低成本资金，支创新型企业融资成本，促进科支持已售未交付住房建设交付，持绿色低碳发展技自立自强维护房地产市场稳定普惠小微贷款支持工具鼓励金融机构加大对小微企业的信贷支持，缓解小微企业融资难问题宏观经济调控工具创新呈现结构性、精准化和差异化特征结构性货币政策工具针对特定领域和薄弱环节，实现定向调控；财政支出更加注重效益和可持续性，增加灵活性和应对能力；跨部门协同配合增强，形成政策合力创新型调控工具的运用，有助于提高宏观调控的精准性和有效性，实现稳增长、调结构、防风险的平衡，为经济高质量发展创造良好环境经济全球化与中国应对深化多边合作积极参与全球经济治理改革推进一带一路建设高质量共建为全球发展注入新动力构建韧性供应链应对逆全球化挑战，维护产业链安全扩大高水平对外开放打造市场化、法治化、国际化营商环境面对逆全球化思潮抬头和地缘政治复杂化，中国坚定不移推动经济全球化朝着更加开放、包容、普惠、平衡、共赢的方向发展通过深化多边合作，积极参与全球经济治理体系改革，推动构建人类命运共同体高质量共建一带一路取得新进展，成为国际合作的重要平台中国东盟自贸区升级版、全面实施等区域合作取得实质性进展面对全球供应链重构，-RCEP中国加快构建自主可控、安全高效的产业链供应链体系，提升产业链韧性和竞争力数字经济赋能宏观经济数字经济已成为中国经济增长的重要引擎，年数字经济规模占比重超过电子商务继续保持快速增长，网络零售额占2024GDP40%社会消费品零售总额比重持续提升直播电商、社区团购等新模式蓬勃发展，重塑消费生态工业互联网加速普及，智能制造水平不断提高，传统产业数字化转型步伐加快数字基础设施建设持续推进，网络覆盖范围扩大，千兆光网部署加速，算力基础设施规模跃居全球前列数字政府建设取得积极进5G展，互联网政务服务深入推进，营商环境持续优化数字经济监管框架不断完善，促进平台经济规范健康发展+绿色转型与新能源清洁能源装机新能源汽车新能源装机容量全球第一，光伏、风电装机产销量全球领先，产业链完整，技术创新活持续增长跃绿色金融工业绿色化绿色债券、绿色信贷规模扩大，支持低碳转高耗能行业能效提升，绿色制造体系建设加3型速中国积极推进绿色低碳发展，加快实现碳达峰碳中和目标能源结构持续优化，清洁能源消费占比提高，煤炭消费比重下降新能源产业蓬勃发展，光伏、风电、储能等领域技术创新和产业化水平领先全球，为经济增长注入新动能碳达峰碳中和目标带动绿色投资持续扩大，成为拉动投资增长的重要力量绿色低碳发展正在从约束性指标转变为发展优势，促进产业结构优化升级，培育国际竞争新优势绿色发展理念深入人心，绿色消费、绿色出行等低碳生活方式日益普及就业结构调整及数字化冲击就业结构变化趋势数字化对就业的冲击第一产业就业占比继续下降，第三产业就业占比持续上升，服务人工智能、自动化技术广泛应用，对传统就业岗位产生替代效应业成为吸纳就业的主力军高技术产业和战略性新兴产业就业增低技能、重复性工作岗位减少，部分中等技能岗位面临挤压数长较快，传统制造业就业增长放缓灵活就业、新就业形态快速字化转型也创造了大量新职业，如数据分析师、算法工程师、内发展，自由职业者、平台就业人员数量增加职业结构不断升级，容创作者等知识型、技能型岗位需求旺盛技能错配问题凸显，劳动力市场供需结构性矛盾加剧跨行业技能转型加速，终身学习成为必要选择数字素养成为就业基本要求，传统技能与数字技能融合发展产业链与供应链安全风险识别与评估全面梳理产业链薄弱环节和风险点，制定应对预案核心技术突破加大研发投入，攻克关键核心技术，提升自主创新能力产业基础夯实实施产业基础再造工程，补齐四基短板（基础材料、基础零部件、基础工艺、基础软件）多元化合作深化国际产业合作，构建互利共赢的全球产业生态在全球产业链重构背景下，中国高度重视产业链供应链安全通过实施产业链供应链强链、补链、延链工程，增强产业链韧性和竞争力重点领域国产化替代率明显提升，芯片、高端装备、关键材料等核心零部件自主研发取得突破性进展产业集群协同发展，区域间产业链深度融合，产业生态不断完善产业链数字化、智能化水平提高，应对风险的能力增强通过深化国际合作，构建安全稳定、互利共赢的全球产业链供应链体系宏观经济与证券市场联动资本外流与外汇储备管理万亿

3.277%外汇储备规模国际收支平衡率稳定在万亿美元左右，全球最大外汇储备经常账户与资本金融账户基本平衡

3.

26.5%人民币对美元年波动率汇率弹性增强，双向波动成常态年全球货币政策调整加剧跨境资本流动波动，中国采取多措并举应对资本流动风险外汇2024储备规模保持稳定，为应对外部冲击提供了充足缓冲国家外汇管理局优化外汇储备资产配置，提高抗风险能力和收益水平资本项目开放稳步推进，但保持了必要的风险防控措施外汇市场运行平稳，跨境资本流动总体均衡人民币汇率形成机制进一步完善，弹性增强企业和金融机构汇率风险管理意识提高，套期保值工具使用更加普遍主要行业发展概览制造业服务业高端化智能化绿色化发展现代服务业占比提高高技术制造业增加值增长信息服务增长•

9.5%•

15.2%装备制造业占比提升健康养老需求旺盛••产能利用率商务服务专业化发展•

76.3%•互联网行业房地产业规范发展阶段调整态势持续收入增速回升至销售面积同比下降•12%•

5.8%平台经济活力恢复投资降幅收窄••数字化服务创新活跃行业集中度提升••各主要行业发展呈现差异化特征制造业升级步伐加快，高端制造领域投资活跃；服务业占比持续提升，数字化转型加速；房地产业进入调整期，行业秩序逐步规范；互联网行业进入平稳发展阶段，监管框架日趋完善产业融合趋势明显，传统行业与新兴技术深度结合，催生新业态新模式居民消费热点与变化新能源汽车热销新能源汽车销量同比增长，渗透率超过消费者对新能源汽车的接受度不断提高，购买意愿增强政策支持和技术进步推动新能源汽车性价比提升，逐步从政策驱动转向市场驱动35%30%旅游消费回暖国内旅游人次恢复至疫情前水平，旅游总收入增长高品质、深度体验型旅游产品受到青睐，乡村旅游、文化旅游、健康旅游等细分市场快速发展出境游稳步恢复，亚洲近程目的地最受欢迎15%文化娱乐消费升级电影票房创历史新高，国产电影市场份额超过演唱会、音乐节等线下文化活动火爆，文化消费热度高涨数字内容消费快速增长，付费会员制模式日益普及，优质内容变现能力增强80%消费结构升级趋势明显，健康、教育、养老等领域消费需求旺盛同时，消费分化加剧，高端消费品与基本消费品增速差异扩大新型消费业态蓬勃发展，社区团购、直播电商等新模式改变消费习惯消费信心逐步恢复，但房贷负担和就业压力仍制约消费潜力释放影响宏观经济的外部风险美欧货币政策调整加剧全球资本流动波动地缘冲突扩大推高能源和大宗商品价格贸易保护主义加剧影响出口和技术获取公共卫生安全挑战干扰全球供应链运行美欧货币政策调整是影响全球经济的重要外部因素美联储加息周期引发全球资本回流美国，导致新兴市场资本外流压力加大，金融市场波动加剧各国货币政策分化使汇率风险上升，跨境贸易和投资不确定性增加地缘冲突对大宗商品价格产生显著推升作用，尤其是能源、粮食等关键商品，加大了输入型通胀压力贸易保护主义和技术壁垒使全球产业链重构加速，对中国外贸发展和技术获取构成挑战应对外部风险需增强经济韧性，加快内循环为主、国内国际双循环相互促进的新发展格局建设宏观经济政策国际比较当前政策热点房地产新政首套房首付比例下调一线城市最低可降至，二三线城市可降至，大幅降低购房门槛20%15%2房贷利率下限下调首套房贷利率下限调整为个基点，存量房贷利率批量下调LPR-30限购政策松绑多地取消或放松限购政策，降低购房资格要求，放宽人才购房政策保交楼政策推进设立保交楼专项借款，支持合理融资需求，确保已售房屋如期交付房地产政策调整呈现全方位、力度大的特点，体现了稳地价、稳房价、稳预期的政策目标央行、住建部、财政部等多部门协同发力，从需求端和供给端同时施策，促进房地产市场平稳健康发展政策效果逐步显现，一线城市成交量率先回暖，房地产市场企稳迹象初现但行业深度调整仍在继续，去库存压力依然较大，房企风险化解任重道远房地产长效机制建设加快推进，房住不炒定位不变，租购并举的住房制度正在形成当前政策热点新质生产力加强基础研究投入推进智能制造发展基础研究经费投入强度提高到的实施智能制造工程，打造智能制造示GDP以上，中央财政科技投入增长范工厂支持工业机器人、高端数控

0.15%以上实施基础学科创新人才培机床等智能装备研发和产业化推进10%养计划，建设国家实验室体系完善产业数字化转型，构建工业互联网平科技创新激励机制，优化科研评价体台，实现设备互联互通和数据共享系，释放创新活力支持绿色经济发展设立国家绿色发展基金，加大财政税收支持力度完善碳排放权交易市场，发展绿色金融推动能源结构优化，加快新能源产业发展支持节能环保技术创新和产业化发展新质生产力是推动中国经济高质量发展的重要战略新质生产力以科技创新为核心驱动力，以数字化、智能化、绿色化为主要特征，通过质量变革、效率变革、动力变革，实现经济发展质量和效益的全面提升培育壮大新质生产力，需要完善科技创新体系，优化产业政策环境，加强人才培养和引进，深化体制机制改革，为创新创业提供良好条件新质生产力发展将为中国经济注入强劲动能，为全球经济发展贡献中国智慧和力量典型事件案例分析美联储加息对中国资产影响房地产政策转向实例解读年美联储在经历连续加息后开始降息，对中国资产市场产年房地产政策经历了由严转宽的重要转变早期20242022-2024生显著影响加息周期中，中美利差倒挂，导致人民币承压，外政策以三道红线、贷款集中度管理等措施控制风险；而随着市资流出股和中国债市；而降息周期开启后，中美利差逐步恢复，场下行压力加大，政策逐步转向支持性导向，推出保交楼专项借A人民币汇率企稳回升，外资重新流入中国市场款、降低购房首付比例和房贷利率等系列举措央行通过灵活调整国内货币政策，保持流动性合理充裕，避免被政策转向过程中注重把握节奏和力度，避免大起大落坚持房动跟随美联储加息同时运用宏观审慎政策和外汇市场干预等工住不炒定位不变，同时根据市场变化适时调整，体现了政策的具，维护汇率基本稳定和资本市场平稳运行这一案例展示了中连续性和灵活性通过多部门协同配合，形成政策合力，促进房国宏观调控的独立性和有效性地产市场平稳健康发展，有效防范系统性风险宏观经济运行中出现的新问题居民储蓄意愿持续上升人口结构变化影响内需产业数字化转型不平衡年居民储蓄存款增长显著，储蓄率创近老龄化程度加深，劳动年龄人口比例下降，对数字经济发展呈现明显的行业分化和区域分化2024年新高居民收入增长与消费支出增长出现脱消费结构和总量产生长期影响老年人口消费互联网、金融等领域数字化程度高，而传统制节，消费意愿不足背后原因包括预期不确定倾向低于年轻人，且消费结构以基本生活和医造业、农业等领域数字化转型相对滞后大型性增加、房地产财富效应减弱、社会保障体系疗为主少子化趋势导致教育、婴幼儿产品等企业数字化转型快速推进，中小企业面临资金、不完善等因素高储蓄抑制了消费潜力释放，相关消费增长放缓人口结构变化还影响住房人才、技术等多重障碍数字鸿沟拉大产业发影响内需扩大和经济增长需求，改变房地产市场长期发展格局展差距，影响经济增长的包容性这些新问题反映了中国经济发展进入新阶段面临的深层次结构性挑战应对这些挑战需要深化改革，完善社会保障体系，提升居民消费信心；积极应对人口老龄化，开发银发经济潜力；加强数字基础设施建设，促进数字普惠发展宏观经济前瞻（）2025-2026结构优化为主题高质量发展成为核心目标创新驱动战略深化科技创新引领产业升级风险防控常态化建立健全风险防范化解机制对外开放持续扩大参与全球经济治理改革年中国经济将延续稳中向好态势，增长目标与结构调整并重增速预计保持在区间，经济韧性继续增强内需潜力进一步释放，2025-2026GDP

4.5%-

5.5%消费在经济增长中的基础性作用更加凸显制造业高质量发展步伐加快，产业链供应链现代化水平提升风险防控将更加系统化、常态化，特别是防范化解地方政府债务风险和金融风险创新驱动战略深入实施，科技自立自强取得更多突破绿色低碳发展加速推进，能源结构持续优化对外开放水平不断提高，参与全球经济治理的能力和影响力增强主要机构与专家观点机构年中国增长预测主要观点2025GDP国际货币基金组织中国经济面临内需不足挑IMF

4.8%战，建议加大财政支持世界银行房地产调整持续，建议深

4.5%化结构性改革中金公司政策效果逐步显现，消费

5.2%复苏动能增强中信证券制造业投资成为亮点，科

5.0%技创新引领产业升级国际机构对中国经济前景总体持谨慎乐观态度，但增长预测普遍低于国内机构和世界银IMF行更关注结构性挑战，强调改革的必要性；国内机构则更看重政策效果和内生增长动力，对经济韧性评价较高主流评级机构对中国主权信用评级保持稳定，认可中国经济基本面良好和政策应对能力多数专家认为，中国经济长期向好的基本面没有改变，但结构调整过程中增速将逐步放缓，新旧动能转换是未来发展的关键结论宏观经济运行的基本判断总体判断中国宏观经济运行呈现稳中有进、结构优化的基本态势在复杂多变的国内外环境下，经济韧性持续增强，发展质量稳步提升高质量发展取得新进展，新动能不断壮大积极因素科技创新能力提升，产业结构持续优化，新兴产业蓬勃发展；消费市场潜力巨大，投资结构不断改善；对外开放水平提高，国际合作不断深化；宏观政策工具箱丰富，调控能力增强风险挑战内需恢复不均衡，地方债务风险仍需关注；人口老龄化加速，房地产调整持续；外部环境复杂严峻，地缘政治冲突加剧；全球经济增长动能减弱，保护主义抬头展望未来，中国宏观经济有望保持稳中向好态势，但仍需密切关注内外部风险内需不足、产能过剩、债务风险等结构性问题依然存在，需要通过深化改革和政策创新加以解决同时，全球经济不确定性上升，地缘政治冲突加剧，外部环境复杂多变，要保持战略定力，增强风险意识学习与研究建议关注权威数据来源跟踪重要会议动态掌握研究方法定期查阅国家统计局、央行、财政部等官密切关注中央经济工作会议、政治局会议学习经济数据分析方法，如时间序列分析、方网站发布的经济数据和分析报告关注等重要会议精神，把握宏观政策走向研计量经济学模型等了解经济指标间的关月度、季度经济数据发布，及时把握经济读政府工作报告、五年规划等政策文件，联性，建立系统性分析框架结合定性与运行状况阅读《中国经济月报》《中国了解经济发展战略和目标关注人民银行定量分析，避免单一视角的局限性培养金融稳定报告》等权威刊物，了解官方经货币政策委员会会议决议，预判货币政策跨学科思维，从多角度理解宏观经济现象济形势判断调整方向课件小结与互动答疑通过本课程的学习，我们系统梳理了宏观经济运行的基本理论、核心指标、分析方法和最新形势从经济增长、就业、物价、国际收支等多个维度，全面把握中国宏观经济运行状况深入剖析了财政政策、货币政策等宏观调控工具的运用及效果，理解了经济政策与经济运行的互动关系宏观经济分析是一项需要持续学习和实践的工作建议同学们在课后继续关注经济数据更新，练习运用所学方法分析实际问题，培养独立思考能力欢迎就课程内容提出问题，我们将在互动环节进行深入解答和讨论，共同提高宏观经济分析水平谢谢聆听持续学习实践应用交流讨论经济学知识需要不断更新，将理论知识应用于实际经通过思想碰撞促进理解深保持学习热情济问题分析化和视野拓展创新思维打破思维定式，探索经济分析新方法感谢各位参与《宏观经济运行分析》课程学习！希望本课程的内容对您理解当前宏观经济形势、把握未来发展趋势有所帮助宏观经济是一个复杂而又充满活力的领域，需要我们不断学习、思考和探索欢迎通过各种渠道与我们保持交流，分享您的见解和问题祝愿大家在宏观经济研究的道路上取得更大进步！期待与您在未来的课程和研讨会中再次相见。