《当代金融与投资》教学课件

当代金融与投资本课程系统介绍现代金融体系的核心理论与实践，涵盖金融市场、金融机构、投资策略等关键领域通过个专题的深入探讨，学生将全面掌握金融服务50业的运作机制、投资理论基础以及风险管理方法课程结合中国金融改革实践，分析国际金融发展趋势，培养学生的金融分析能力和投资决策技能课程目录基础理论篇行业概览、理论基础、市场结构分析实务应用篇金融机构运营、产品创新、科技应用风险管理篇风险识别、监管框架、合规要求投资实践篇投资策略、案例分析、未来趋势金融服务行业概览行业定义经济地位桥梁作用金融服务业是以货币和货币资本为经营金融业增加值占比重通常在金融机构连接资金供给方和需求方，通GDP7-10%对象，为社会经济发展提供融资、投资、之间，但其影响力远超这一比例金融过信息处理、风险评估、期限转换等功保险、支付等服务的现代服务业它在业为实体经济提供血液循环，支撑着工能，实现社会资金的高效配置，降低交国民经济中占据核心地位，是资源配置业、农业、服务业的发展，是现代经济易成本，促进经济增长的重要枢纽的核心金融行业的核心功能资金融通支付结算12通过存贷款、债券发行等方式，将闲置资金提供安全、便捷的资金转移和清算服务，支引导至有需求的投资项目撑商品贸易和服务交换价格发现风险管理通过市场交易形成合理的利率、汇率、股价通过保险、衍生品等工具，帮助经济主体转43等金融资产价格移和分散各类风险金融服务的主要参与者银行机构保险公司证券机构商业银行、政策性人寿保险、财产保证券公司、基金管银行、农村信用社险、再保险公司，理公司、期货公司，等，提供存贷款、通过风险分担机制提供投资银行、资支付结算等基础金为社会提供保障服产管理、经纪等专融服务，是金融体务，稳定经济运行业服务系的主体金融科技互联网支付、网络借贷、智能投顾等新型平台，运用科技手段提升金融服务效率和覆盖面金融市场的分类货币市场期限在一年以内的短期资金融通市场，包括银行同业拆借、短期政府债券、商业票据等具有期限短、流动性强、风险低的特点，主要服务于短期资金需求资本市场期限在一年以上的长期资金融通市场，包括股票市场、长期债券市场等为企业长期投资和政府基础设施建设提供资金支持直接融资资金供求双方通过金融市场直接交易，如企业发行股票、债券中介机构主要提供信息服务，不承担信用风险间接融资通过银行等金融中介进行资金融通，中介机构承担信用风险在中国金融体系中占主导地位，约占社会融资规模的70%金融工具基础股票代表公司所有权的有价证券，持有者享有投票权、分红权等股东权利风险较高但潜在收益也较大，适合风险承受能力强的投资者债券政府或企业向投资者借款的凭证，承诺按期支付利息并到期偿还本金风险相对较低，收益稳定，是稳健型投资的重要选择衍生品以基础资产为标的的金融合约，包括期货、期权、互换等主要用于风险管理和投机，具有杠杆效应，风险和收益都被放大投资基金汇集众多投资者资金，由专业管理人投资于股票、债券等金融工具的集合投资方式实现了专业管理和风险分散货币市场详解1银行同业拆借银行间短期资金借贷，期限通常为隔夜至天（上海银行7SHIBOR间同业拆放利率）是重要的基准利率2短期融资券企业在银行间市场发行的期限在天以内的短期债务凭证，为企业365提供流动资金支持3国库券政府发行的短期债券，通常期限在一年以内，信用风险极低，是货币市场的重要基准工具4商业票据企业发行的无担保短期债务工具，主要用于满足季节性或临时性资金需求，期限通常在天以内270资本市场基础交易所市场规范化的集中交易场所1股票市场2企业股权融资的主要渠道债券市场3政府和企业债务融资平台基础设施4清算结算、信息披露、监管体系中国资本市场包括上海证券交易所、深圳证券交易所和北京证券交易所三大交易所上交所主要服务大型成熟企业，深交所重点支持中小企业和创新企业，北交所专注于服务创新型中小企业各交易所都建立了完善的分层市场体系，满足不同发展阶段企业的融资需求银行业务概述核心业务1存款、放贷、支付结算中间业务2理财、代销、咨询服务创新业务3投行、资管、金融科技中国银行业已形成以大型商业银行为主体，股份制银行、城商行、农商行等多层次机构并存的格局政策性银行专注于服务国家战略和重点领域，民营银行和外资银行为市场注入新活力银行业正在向综合化、数字化方向转型，传统的利差收入模式逐步向多元化收入结构演进商业银行经营模式利差收入存贷款利差是银行的传统盈利来源，约占营业收入的随着利60-70%率市场化深入推进，净息差面临收窄压力，银行需要提升资产负债管理水平中间业务收入手续费及佣金收入包括结算服务费、银行卡业务、代理业务、咨询服务等这部分收入不占用资本，是银行转型发展的重点方向综合化经营通过设立或收购基金、信托、保险、券商等子公司，为客户提供一站式金融服务，实现协同效应和风险分散互联网银行的发展智能风控线上获客1运用大数据和人工智能技术进行风险评通过数字渠道精准营销，降低获客成本2估开放银行场景金融43通过接口与第三方平台合作嵌入电商、出行、教育等生活场景API微众银行、网商银行、新网银行等互联网银行代表了中国银行业的创新方向它们依托母公司的生态优势，发展出独特的商业模式面临的主要挑战包括资本补充、流动性管理、监管合规等问题保险业功能万亿

4.5200+年保费收入保险公司数量中国保险业保费规模位居全球第二形成多元化竞争格局95%覆盖率基本医疗保险覆盖率达到以上95%保险业作为现代金融体系的重要组成部分，发挥着风险保障和社会稳定器的作用人寿保险为家庭提供生命保障和财富管理服务，财产保险保护企业和个人的财产安全，责任保险维护社会责任体系保险业还是长期资金的重要提供者，为基础设施建设和实体经济发展提供资金支持保险产品创新健康险成为保险业增长最快的板块，年金险满足养老保障需求，定制化保障产品针对特定风险设计解决方案保险科技推动产品创新，基于物联网的车险、基于大数据的精准定价、基于区块链的理赔服务等新模式不断涌现监管部门鼓励产品创新的同时，也要求保险公司回归保障本源，防范资金运用风险证券业基础经纪业务代理客户买卖证券，收取佣金费用投资银行承销发行、并购重组、财务顾问资产管理管理客户资产，提供投资策略自营投资运用自有资金进行投资交易证券公司是资本市场的重要中介机构，业务模式正在从传统通道服务向综合金融服务转型头部券商凭借资本实力和专业能力，在投行业务和机构客户服务方面占据优势中小券商则更多聚焦特色业务和细分市场，寻求差异化发展路径股票市场细分板块定位上市条件特色主板大型成熟企业连续盈利要求蓝筹股集中科创板科技创新企业注册制试点允许未盈利上市创业板成长型企业注册制改革高成长性北交所创新型中小企精选层基础服务专精特新业中国股票市场形成了多层次资本市场体系，不同板块服务于不同类型的企业流程包括申报、审核、发行、上市等环节，注册制改革提高了发行效率IPO二级市场交易采用竞价交易机制，实行交割制度，涨跌幅限制根据不同板T+1块有所区别债券市场机制1政府债券国债、地方政府债券，信用风险最低，是债券市场的基准品种国债收益率曲线反映无风险利率水平，为其他债券定价提供参考2企业债券公司债、企业债、中期票据等，风险和收益高于政府债券发行需要满足一定的财务指标要求，并进行信用评级3金融债券银行、保险公司等金融机构发行的债券，用于补充资本或扩大业务规模包括二级资本债、永续债等创新品种4发行定价采用市场化定价机制，综合考虑基准利率、信用风险、流动性溢价等因素承销团通过簿记建档或招标方式确定发行价格衍生金融工具期货合约期权产品互换交易标准化的远期合约，在给予持有者在特定时间利率互换、货币互换等交易所集中交易商品以特定价格买入或卖出场外衍生品，主要在银期货帮助实体企业管理标的资产的权利行间市场交易帮助金价格风险，金融期货为期权、融机构管理利率风险和50ETF机构投资者提供对冲工期权为投资者汇率风险，优化资产负300ETF具中国期货市场品种提供了新的风险管理和债结构不断丰富投资策略选择衍生品具有杠杆效应和风险转移功能，在风险管理中发挥重要作用定价原理基于无套利原则，运用布莱克斯科尔斯模型等数学工具进行估值监管部-门建立了适当性管理制度，保护中小投资者利益基金概述公募基金私募基金创新产品向公众发行的开放式基金，门槛低、流面向合格投资者非公开发行的基金，投实现了被动投资策略，提供一ETF FOF动性好、监管严格包括股票基金、债资策略更加灵活包括私募证券基金、站式资产配置服务，基金满足海外QDII券基金、混合基金、货币基金等类型，私募股权基金、创业投资基金等，为高投资需求为基础设施投资提供了REITs满足不同风险偏好的投资需求净值客户提供差异化服务新渠道金融创新与科技1互联网金融兴起年代初，第三方支付、网贷、众筹等新模式快速发展，冲2010P2P击传统金融业务模式2移动支付普及支付宝、微信支付改变了人们的支付习惯，中国移动支付普及率领先全球，推动了数字经济发展3大数据风控运用大数据技术进行客户画像和风险评估，提高了金融服务效率，降低了信贷风险和运营成本4区块链应用在跨境支付、供应链金融、数字货币等领域探索应用，提升了交易透明度和安全性互联网金融的兴起数字货币与电子支付数字人民币央行数字货币试点推进1移动支付2二维码支付成为主流银行卡支付3传统电子支付方式现金支付4法定货币基础形式央行数字货币（）代表了货币形态的重大创新，具有法偿性、可控匿名性、双离线支付等特点数字人民币试点在多个城市开展，应用场景不CBDC断扩展支付工具从现金到银行卡，再到移动支付和数字货币，反映了技术进步对金融服务的深刻影响未来支付体系将更加便民、安全、高效金融开放与国际化银行业开放取消外资银行设立限制，允许外资控股合资银行，降低外资银行营业性机构设立门槛外资银行在华业务范围不断扩大，竞争与合作并存证券业开放逐步放开外资持股比例限制，允许外资控股证券公司、基金管理公司、额度不断扩大，境外投资者参与股市场更加便利QFII RQFIIA市场互联互通沪港通、深港通、债券通等机制建设，实现了内地与香港资本市场的双向开放人民币国际化稳步推进，跨境贸易人民币结算比重提升国际货币体系与汇率固定汇率制浮动汇率制管理浮动制货币当局将本币汇率固定在某一水平或汇率由外汇市场供求关系决定，央行通中国实行的汇率制度，以市场供求为基窄幅区间内优点是汇率稳定，有利于常不直接干预货币政策独立性强，能础，参考一篮子货币进行调节兼顾了国际贸易和投资；缺点是货币政策独立够自动调节国际收支，但汇率波动可能汇率稳定和货币政策独立性，适应了经性受限，容易受到投机攻击较大济发展需要外汇储备是国家金融安全的重要保障，中国外汇储备规模长期位居世界第一套利机制通过利率差异和汇率预期实现跨境资本流动，影响国际收支平衡人民币汇率市场化改革持续深化，双向波动成为常态金融风险基础操作风险市场风险由于内部程序、人员、系统缺陷或外部事件导致的流动性风险由于市场价格变动导致的损失风险损失风险，包括利率、汇无法及时获得充足资金满率、股价风险足正常业务需要的风险信用风险声誉风险借款人无法按期偿还本息的风险，占银行风险的由于负面事件影响机构声3以上誉而导致的损失风险70%2415风险管理方法风险识别建立风险清单和风险地图，全面识别各类潜在风险因素运用情景分析、压力测试等方法评估极端情况下的风险暴露风险度量运用、等数量化方法测算风险损失，建立风险计量模型对VaR CVaR不同类型风险制定相应的度量指标和预警阈值风险监控建立实时风险监控系统，定期生成风险报告设置风险限额和止损机制，确保风险水平在可控范围内风险缓释通过衍生品对冲、保险转移、资产证券化等方式转移和分散风险建立风险缓释工具库，提高风险管理效率巴塞尔协议与资本监管1巴塞尔I年发布，建立了的资本充足率要求，主要针对信用风险，19888%为国际银行监管奠定了基础2巴塞尔II年发布，构建了资本充足率、监管检查、市场约束三大支2004柱框架，引入了操作风险和市场风险的资本要求3巴塞尔III年发布，强化了资本质量要求，引入了杠杆率、流动性覆2010盖率等新指标，建立了系统重要性银行监管框架风险加权资产计算采用标准法或内部评级法，不同风险权重反映了资产的信用风险水平资本充足率要求确保银行有足够的资本缓冲应对损失，维护金融体系稳定中国银行业全面实施巴塞尔标准，监管指标持续优化III金融监管体系中国人民银行负责货币政策制定、金融市场监管、支付体系监督、外汇管理等职能作为央行，在维护金融稳定方面发挥核心作用银保监会监管银行业和保险业，制定行业监管规则，进行机构监管和功能监管重点防范系统性风险，保护金融消费者权益证监会监管证券期货市场，负责发行审核、交易监管、信息披露监管等推进注册制改革，完善多层次资本市场体系宏观审慎监管从系统性风险角度对金融体系进行监管，运用逆周期调节工具，防范金融风险的顺周期性和传染性金融法律及合规金融消费者保护法律体系不断完善，明确了金融机构的适当性义务、信息披露义务和公平交易义务反洗钱法要求金融机构建立客户身份识别、交易记录保存、可疑交易报告等制度反欺诈机制运用大数据和人工智能技术，提升了风险识别和防控能力合规管理已成为金融机构的核心竞争力之一金融伦理与社会责任诚信原则利益冲突管理投资ESG金融行业的立业之本，要求从业人员诚建立有效的内控制度，防范内幕交易、将环境、社会、治理因素纳入投资决策，实守信，为客户提供真实、准确的信息关联交易等违规行为设立信息隔离墙，推动可持续发展绿色金融产品不断创和服务建立征信体系，惩戒失信行为，确保不同业务部门之间的独立性，保护新，支持清洁能源、环保产业等绿色产营造诚信文化氛围客户利益业发展金融危机回顾危机爆发1次贷危机引发全球金融危机传导机制2金融机构关联性导致风险传染政策应对3各国协调实施救助政策年全球金融危机源于美国房地产泡沫破裂，次级抵押贷款违约率急剧上升复杂的金融创新产品如放大了风险，金融机构2008CDO大而不能倒的问题暴露无遗危机应对措施包括量化宽松货币政策、银行资本重组、加强监管等这次危机深刻改变了全球金融监管格局，推动了宏观审慎监管理念的建立中国重大金融改革年年20132015利率市场化汇率机制改革全面放开贷款利率管制，推进存款利率市完善人民币汇率中间价报价机制，增强汇场化率弹性年2019科创板开板设立科创板并试点注册制，支持科技创新企业中国金融改革坚持市场化方向，逐步放松管制，提高资源配置效率利率市场化让价格机制更好发挥作用，汇率形成机制更加市场化科创板和注册制改革提升了资本市场服务实体经济的能力，为创新驱动发展提供了有力支撑投资理论基础有效市场假说市场价格充分反映所有信息1模型CAPM2资本资产定价模型和贝塔系数现代投资组合理论3风险分散和有效前沿概念收益率和风险4投资的基本要素和度量方法马科维茨的现代投资组合理论（）奠定了现代金融学基础，提出了风险分散的数学原理模型建立了系统性风险与期望收益的线性关系，MPT CAPM贝塔系数衡量个股相对市场的敏感性有效市场假说认为股价遵循随机游走，技术分析和基本分析的有效性受到质疑这些理论为投资实践提供了重要指导投资品种解析成长型股票价值型股票具有高成长潜力的企业股票，通市场价格低于内在价值的股票，常比率较高，重视未来盈利通常、比率较低，注重P/E P/E P/B增长适合风险承受能力强、追安全边际适合稳健型投资者，求长期资本增值的投资者科技银行、公用事业等传统行业股票股、新兴产业股票是典型代表较多债券投资固定收益证券，收益主要来源于票息收入和资本利得收益率曲线反映不同期限债券的收益率水平，利率风险和信用风险是主要考虑因素资产配置策略战略配置战术调整基于长期投资目标确定各类资产的目标根据市场变化和估值水平进行短期调整权重目标风险再平衡根据投资者风险承受能力设计组合定期调整投资组合使其回到目标配置多元化投资是降低投资组合风险的有效方法，通过在不同资产类别、行业、地区之间分散投资，可以减少单一投资标的波动对整体收益的影响目标风险投资组合根据投资者的风险偏好和投资期限，在股票、债券、商品等资产之间进行合理配置，平衡风险与收益行为金融学简介认知偏差投资者常出现过度自信、锚定效应、损失厌恶等心理偏差，影响投资决策的理性性这些偏差导致市场价格偏离基本面价值羊群效应投资者倾向于跟随大众行为，导致市场出现追涨杀跌现象社交媒体和信息传播加剧了羊群效应，增加了市场波动性市场泡沫当投资者情绪极度乐观时，资产价格可能远超内在价值形成泡沫历史上的郁金香泡沫、互联网泡沫都体现了投资者非理性行为行为金融学挑战了传统金融理论中投资者完全理性的假设，揭示了心理因素对金融市场的重要影响理解这些行为偏差有助于投资者做出更理性的决策，也为市场监管提供了新的视角金融市场热点案例互联网泡沫重现1美股科技板块估值再次达到历史高位，市盈率超过传统合理区间，投资者担心重蹈年互联网泡沫覆辙20002新能源投资热潮在碳中和政策推动下，新能源汽车、光伏、风电等产业快速发展，相关股票受到资本市场追捧，估值水平持续攀升人工智能革命3等生成式技术突破引发投资热潮，相关概念股大幅上涨，但商ChatGPT AIAI业化前景和盈利模式仍存在不确定性这些热点案例反映了市场对新技术和新产业的高度关注，也体现了投资者在面对创新机遇时的兴奋与焦虑理性分析基本面，避免盲目跟风是投资者需要掌握的重要技能中国投资环境现状家庭理财与财富管理财务诊断分析家庭收支结构、资产负债状况，评估财务健康水平建立家庭财务报表，明确理财目标和风险承受能力，为制定理财计划奠定基础资产配置根据家庭生命周期和风险偏好，在储蓄、保险、股票、债券、房地产等资产之间进行合理分配遵循资产配置的基本原则，避免过度集中投资风险管理识别家庭面临的各种财务风险，通过保险规划转移风险重点关注重大疾病、意外伤害、收入中断等风险，建立完善的保障体系养老金投资第一支柱第二支柱第三支柱基本养老保险覆盖全民，由国家统筹管企业年金和职业年金，由雇主和员工共个人养老金账户制度正式启动，个人自理基金投资以安全性为首要目标，主同缴费投资选择更加多样化，可投资主选择投资产品税收优惠政策鼓励个要投资于国债、银行存款等低风险资产，股票、债券、基金等，收益率相对较高人积极参与，丰富了养老保障体系层次收益率相对较低但波动性也较大中国养老金融创新包括目标日期基金、目标风险基金等产品，为不同年龄段投资者提供差异化解决方案随着人口老龄化加剧，养老金投资管理的重要性日益凸显私人银行与高净值客户家族信托资产配置境外投资为超高净值客户提供财富传承服务，全球化资产配置帮助高净值客户分散、等渠道为合格投资者QDII QDLP通过信托结构实现资产保护、税务筹投资风险，包括海外股票、债券、房提供境外投资机会港股通、债券通划和代际传承中国家族信托市场快地产、艺术品等另类投资专业的投等互联互通机制降低了跨境投资门槛，速发展，监管政策逐步完善资顾问团队提供个性化服务丰富了投资选择私人银行服务门槛通常在万元以上，提供专属客户经理、定制化产品、专业咨询等增值服务财富管理行业竞争激烈，服务差异化1000是关键竞争因素量化投资基础指数增强策略在跟踪基准指数的基础上，通过量化模型选股和择时，力图获得超额收益阿尔法策略专注于发现市场无效性，通过多空对冲剥离市场风险金融大数据包括交易数据、新闻舆情、社交媒体等多维信息，为量化模型提供丰富的数据源机器学习和人工智能技术在量化投资中的应用日益广泛，提升了模型的预测精度和适应性风险投资与私募股权项目筛选通过尽职调查评估项目的技术实力、市场前景、团队能力和商业模式可行性，筛选出具有高成长潜力的投资标的投资决策投资委员会综合考虑项目风险收益、投资条款、退出预期等因素做出投资决定，确定投资金额和股权比例投后管理为被投企业提供战略指导、资源对接、治理完善等增值服务，帮助企业快速成长，提升投资回报率退出实现通过上市、并购重组、股权转让等方式实现投资退出，获得资本增值收益退出时机和方式选择至关重要IPO中国产业基金蓬勃发展，政府引导基金撬动社会资本投向战略性新兴产业投资助推了科技创新和产业升级，培育了一批独角兽企业和行业领军企业VC/PE绿色金融前沿万亿万亿

151.2绿色金融规模绿色债券存量中国绿色贷款余额位居全球第一绿色债券市场规模快速增长30%投资占比ESG机构投资者投资比重持续提升ESG可持续投资标准日趋完善，评级体系为投资者提供了重要参考绿色债券支持ESG清洁能源、污染防治、生态保护等绿色项目发展指数引导资金流向环境友好、ESG社会责任、治理规范的优质企业央行推出碳减排支持工具，发挥货币政策对绿色转型的支持作用。