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.投资组合由证券和证券各占构成证券的期望收益率35X Y50%X12%,标准差系数证券的期望收益率标准差系数12%,p
1.5Y10%,10%,p
1.30下列说法中，正确的有（）o投资组合的期望收益率等于A.11%.投资组合的变异系数等于B
1.投资组合的系数等于C
01.
4.投资组合的标准差等于D11%参考答案固定成本和不可控成本不能等同，与产量无关的广告费、科研开发费、LA教育培训费等酌量性固定成本都是可控的，所以，选项的说法不正确A应分配的股利二（万元）剩余股利政策限制动用以
2.A500-800x60%=20前年度未分配利润分配股利，因此无须考虑年初未分配利润；法律有关计提法定盈余公积金的规定，实际上只是对本年利润“留存”数额的限制,而不是对股利分配的限制，盈余公积已经包含在利润留存中，不需单独考虑提取法定盈余公积的数额每股现金股利元，送股率为转增率为甲股票除权参考
3.C
0.2420%,80%,价（股权登记日收盘价一每股现金股利）（送股率+转增率）=/1+元=24-
0.24/1+20%+80%=
11.88基期息税前利润=（）（万元），甲公司财务杠
4.B150/1-25%+100=300杆系数=基期息税前利润/（基期息税前利润一利息费用一税前优先股股利）（）=300/[300-100-
37.5/1-25%]=2预计一季度期初产成品存货=（件），一季度期末产成品
5.C150xl0%=15存货义（件），一季度的预计生产量=20010%=20=150+20-15=155（件）选项、属于市场分割理论的观点；选项属于无偏预期理论的观
6.D A B C点；选项属于流动性溢价理论的观点D本题的主要考核点是标准差和变异系数的适用情形标准差仅适用于
7.A预期值相同的情况，在预期值相同的情况下，标准差越大，风险越大；变异系数主要适用于预期值不同的情况，在预期值不同的情况下，变异系数越大，风险越大本题两个投资项目的预期值不相同，故应使用变异系数比较，甲项目的变异系数乙项目的变异系数=16%/8%=2,=20%故甲项目的风险程度大于乙项目=82,固定制造费用能量差异=固定制造费用预算数一固定制造费用标准成
8.D本=预算产量下标准固定制造费用一实际产量下标准固定制造费用因此实际产量大于预算产量时，成本差异表现为固定制造费用能量差异
9.A选项正确，闲置能力差异二（生产能力一实际工时）义固定制造费
10.A A用标准分配率=（）（元）即有利差异2000x3-6100x20=-20002000y oL每股收益最大化，没有考虑每股收益的取得时间，没有考虑每股收
11.B益的风险安全边际率=（实际或预计销售量一盈亏临界点销售量）/实际或预计
12.B销售量=（实际或预计销售量一盈亏临界点销售量）单位边际贡献/（实x际或预计销售量单位边际贡献）=（边际贡献一固定成本）/边际贡献，x经营杠杆系数=边际贡献/（边际贡献一固定成本）/安全边际率=1目前股票购买价格为元，到期日出售价格为元，即购进股票的
13.B2015到期日净损益=（元）；购进看跌期权到期日净损益=（）15—20=—530-15（元）；购进看涨期权到期日净损益=（元）即购进—2=130—2=—2股票、购进看跌期权与购进看涨期权组合的到期净损益=-（元）5+13—2=6相关系数时，两项资产完全正相关，不能分散风险，选项正确
14.B=1B相关系数的取值范围为相关系数小于就具有风险分散效应，当[—1,+1],1,相关系数=—时，风险分散效应最强因此选项不正确1ACD股份变动比例为配股后每股价格=（）（）
15.B
0.95,20+095x16/1+
0.95=
18.05（元），股东配股后乙拥有的股票价值（元）,股东财=
18.05x1000=18050富损失=（元）1000x20—18050=1950无风险报酬率不变，证券市场线在纵轴上的截距不变，即不会引起证
16.D券市场线向上或向下平行移动，选项、错误当投资者的风险厌恶感A B普遍减弱时，市场风险溢价降低，即证券市场线斜率下降，选项错误、C选项正确D永续债每期资本成本（）永续债年资
17.B=1000x3%/[HOOx1-5%]=
2.87%本成本=债券价值=未来利息和本金的现值，是1+
2.87%2-1=
5.82%o
18.B以市场利率作为折现率；债券面值=债券未来利息和本金的现值，是以票面利率作为折现率由于折现率越大，现值越小，所以折现率高于债券票面利率时，债券价值低于债券面值选项的说法不正确B使用风险调整法估计债务资本成本时，选择与本公司信用级别相同的
19.C企业，选项错误使用可比公司法估计债务资本成本时，可比公司是行A业相同、商业模式、规模、负债比率、财务状况均类似的企业，选项错B误使用风险调整模型估计股权资本成本时，应在公司自身债券税后资本成本的基础上上浮一定的百分比，选项错误D资产负债所有者权益
20.C=1000+1000=2000,=500+300=800,长期资本的负债率=2000-800=1200,=300/1200+300=20%
21.ABCD生产维持级作业，是指服务于整个工厂的作业，例如，工厂保安、维
21.BC修、行政管理、保险财产税等［知识点］作业成本的计算原理资本资产定价模型邢只要和其中一个
23.AB Ri=Rf iRm-Rf,pi Rm-Rf为负，两者的乘积就为负，就小于当两者的乘积为负且绝对值大于Ri Rf;时，就小于零所以，按照资本资产定价模型，某证券的收益率可Rf Ri能小于无风险利率，也可能为负股票回购具有与股票发行相反的作用股票发行被认为是公司股
24.ABC票被高估的信号，如果公司管理层认为公司目前的股价被低估，通过股票回购，向市场传递了积极信息变动制造费用差异分析在实际产量下进行，固定制造费用差异分
25.ABD析涉及预算产量，选项错误C一般而言，收益与现金流量波动较大的企业，由于经营风险较大，
26.ABC所以，筹资困难，要比现金流量较稳定的类似企业的负债水平低,即选项的说法不正确；从根本上讲，财务管理的目标在于追求股东财富最大化，A然而，只有在风险不变的情况下，每股收益的增长才会导致股东财富上升，实际上经常是随着每股收益的增长，风险也会加大，如果每股收益的增长不足以补偿风险增加所需要的报酬，尽管每股收益增加，股东财富仍然会下降，所以，每股收益最大的资本结构不一定是最佳资本结构，选项的B说法不正确；盈利能力强的企业因其内源融资的满足率较高，要比盈利能力较弱的类似企业的负债水平低，选项的说法不正确C选项美式实值期权的时间溢价大于
27.BCD AOo股份回购后，普通股股数减少，净利润不变，所以每股收益提高，
28.ABD选项的正确；股份回购，股本减少，股东权益内部结构变化，选项A B的正确；股票回购向市场传递了股价被低估的信号，有助于提升股价，选项的不正确；股份回购可以发挥财务杠杆作用，特别如果是通过发行债C券融资回购本公司的股票，可以快速提高资产负债率，所以选项的正确D利用成本分析模式时，不考虑交易成本，仅考虑机会成本、管理成
29.BC本和短缺成本利用存货模式和随机模式均需考虑机会成本和交易成本外部融资额=预计经营资产增加额一预计经营负债增加额一可
30.AB动用金融资产一预计营业收入营业净利率（一预计股利支付率），X X1提高存货周转率会导致预计的存货金额变小，从而有利于减少企业外部融资额；提高产品毛利率会导致营业净利率提高，从而有利于减少企业外部融资额证券市场线的截距为无风险报酬率，因此选项的说法正确;证
31.ACD A券市场线适用于单项资产或资产组合（不论它是否已经有效地分散风险），资本市场线只适用于有效组合，因此选项的说法错误；无风险报酬率=B纯利率+通货膨胀补偿率，所以，预计通货膨胀提高时，无风险报酬率会随之提高，进而导致证券市场线向上平移，即选项的说法正确风险厌C恶感的加强，会提高市场风险收益率，从而提高证券市场线的斜率，因此选项的说法正确D企业的股权价值、实体价值均是企业的整体价值，选项错误少
32.CD A数股权价值是投资者（少数股东）通过股票获得的现金流量现值，控股权价值是控股股东重组企业或改进经营后可以获得的现金流量现值,两者都是公平市场价值，选项错误B剩余股利政策按照目标资本结构确定应该发放的股利，由于目
33.ABCD标资本结构的加权平均资本成本最低所以，选项的说法正确固定或A稳定增长的股利政策下，固定或稳定增长的股利可以消除投资者内心的不确定性，等于向市场传递经营业绩正常或稳定增长的信息、，所以,有利于树立公司良好形象选项的说法正确固定股利支付率政策下,各年B的股利变动较大，极易造成公司不稳定的感觉，所以，对于稳定股票价格不利选项的说法正确低正常股利加额外股利政策下，公司一般情况C下每年只支付固定的、数额较低的股利，在盈余多的年份，再根据实际情况向股东发放额外股利但额外股利并不固定化，不意味着公司永久地提高了规定的股利率所以，使公司具有较大的灵活性选项的说法正确D产品消耗的原料物质是单位级作业，每批产品需要进行的抽
34.ABCDB x样检测属于批次级作业，产品额外增加的一道工序属于品种级（产品级）B作业，产品只要在生产就需要消耗生产维持级作业组合的期望收益率组合的贝塔系数
35.AC=12%x50%+10%x50%=n%,由于只有在完全正相关的情况下，选项、的=
1.5*50%+
1.3x50%=
1.4B D说法才正确，本题中并没有说和完全正相关，所以，选项、的说X YB D法不正确A.
1.85B.2c.
2.15D.
3.甲公司正在编制下一年度的生产预算，期末产成品存货按照下季度销量5的安排预计一季度和二季度的销售量分别为件和件,一季10%150200度的预计生产量是（）件A.145B.150C.155D.
170.下列关于利率期限结构的表述中，属于流动性溢价理论观点的是（）6不同期限的债券市场互不相关A..即期利率水平完全由各个期限市场上的供求关系决定B长期债券即期利率是短期债券预期利率的函数C.长期即期利率是未来短期预期利率平均值加上一定的流动性风险溢价D..现有甲、乙两个投资项目，已知甲、乙项目报酬率的期望值分别为和78%标准差分别为和那么（）11%,16%20%,o甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度A.甲项目的风险程度小于乙项目的风险程度
8.甲项目的风险程度等于乙项目的风险程度C.不能确定D..甲企业采用标准成本法进行成本控制，当月产品实际产量大于预算产量，8导致的成本差异是（）.直接材料数量差异直接人工效率差异.变动制造费用效率差异A B.C固定制造费用能量差异D..甲公司是一家传统制造业企业，拟投资新能源汽车项目，预计期限年910乙公司是一家新能源汽车制造企业，与该项目具有类似的商业模式、规模、负债比率和财务状况下列各项中，最适合作为该项目税前债务资本成本的是（）o乙公司刚刚发行的年期债券的到期收益率A.
106.5%刚刚发行的年期政府债券的票面利率B.105%.乙公司刚刚发行的年期债券的票面利率C106%刚刚发行的年期政府债券的到期收益率D.
105.5%.诺诚公司生产某产品，每月产能件，每件产品标准工时为小时，1020003固定制造费用的标准分配率为元/小时已知本月实际产量为件，202100实际耗用工时小时，实际发生固定制造费用元该公司采用6100152500三因素分析法分析固定制造费用成本差异，则本月闲置能力差异为（）o有利差异元不利差异元.有利差异元不利差异A.2000B.2000C6000D.元6000采用每股收益无差别点法进行资本结构决策时，下列说法中，正确的
11.是（）o每般收益无差别点法能确定最低的债务资本成本A..每股收益无差别点法没有考虑财务风险B每股收益无差别点法能体现股东财富最大化的财务目标C每股收益无差别点法能确定最低的股权资本成本D..甲公司今年的安全边际率为则根据今年的指标利用简化公式计1240%,算得出的经营杠杆系数为（）A.
0.4B.
2.5C.
1.67D.
0.
5.某公司股票看涨期权和看跌期权的执行价格均为元，均为欧式期权，1330期限为年，目前该股票的价格为元，期权费（期权价格）均为元1202如果在到期日该股票的价格为元，则购进股票、购进看跌期权与购进15看涨期权组合的到期净损益为（）元A.13B.6C.-5D.-
2.一项投资组合由两项资产构成下列关于两项资产的期望收益率、相关14系数与投资组合风险分散效应的说法中，正确的是（）o相关系数等于一时，才有风险分散效应A.1相关系数等于时，不能分散风险B.1相关系数大小不影响风险分散效应C相关系数等于时，风险分散效应最强D..甲公司股票每股市价元，以配股价格每股元向全体股东每股15201610股配售股拥有甲公司股权的投资者行使了配股权，乙持有甲公1095%司股票股，未行使配股权，配股除权使乙的财富（）1000增加元减少元减少元不发生变化A.100B.1950C.2000D..证券市场线可以用来描述市场均衡条件下单项资产或资产组合的必要16报酬率与风险之间的关系当无风险报酬率不变，投资者的风险厌恶感普遍减弱时，会导致证券市场线（）o向上平行移动向下平行移动斜率上升斜率下降A.B.C.D..某公司适用的所得税税率为公司发行面值为元，票面利率1725%,1000为每半年付息的永续债券，发行价格为元，发行费用为发行价格6%,H00的按照金融工具准则判定该永续债为权益工具，则该永续债券的资本5%o成本为（）A.
4.37%B.
5.82%C.
5.74%D.6%.下列关于债券定价基本原则的表述中，不正确的是（）18o.折现率等于债券利率时，债券价值等于债券面值A.折现率高于债券利率时，债券价值高于债券面值B折现率高于债券利率时，债券价值低于债券面值C.折现率低于债券利率时，债券价值高于债券面值D..下列关于资本成本的说法中，正确的是（）
19.使用风险调整法估计债务资本成本时，可比公司是行业相同、商业模式、A规模、负债比率、财务状况均类似的企业使用可比公司法估计债务资本成本时，可比公司是信用级别相同的企业B..使用资本资产定价模型估计股权资本成本时，计算贝塔系数的期间与计C算市场平均收益率的期间可以不同使用风险调整模型估计股权资本成本时，应在公司自身债券税前资本成D.本的基础上上浮一定的百分比甲公司年平均流动资产万元，非流动资产万元，流动
20.202210001000负债万元，非流动负债万元，甲公司的长期资本的负债率是500300A.25%B.40%C.20%D.
37.5%
二、多选题（题）
15.下列关于战略地图的说法中，正确的有（）21战略地图内部业务流程包括营运管理流程、顾客管理流程、创新管理A.流程和法规与社会流程.战略地图为战略如何连接无形资产与价值创造提供了架构B.战略地图中无形资产包括人力资本、信息资本和组织资本C战略地图顾客层面的价值主张说明了企业如何针对目标顾客群创造出D.具有差异化且可持续长久的价值.在作业成本法中，下列各项属于生产维持级作业的有（）22工艺改造工厂保安行政管理订单处理A.B.C.D..按照资本资产定价模型，某证券的收益率（）23o.可能为负可能小于无风险利率.不可能为负.不可能小于无风A B.C D险利率.下列关于股票回购的说法中，正确的有（）24o.股票回购会影响每股收益A股票回购会影响股东权益的内部结构B.股票回购会提高公司的资产负债率C.股票回购会向市场传递出股价被高估的信号D..下列关于制造费用的说法中，正确的有（）25车间管理人员工资属于制造费用，属于制造成本的范畴A..制造费用的约当产量可以不等于直接材料的约当产量B制造费用差异分析均在实际产量下进行C.针对按产量基础分配制造费用从而扭曲了成本信息的缺陷，作业成本法D.应运而生.下列关于资本结构的说法中，不正确的有（）26o.收益与现金流量波动较大的企业要比现金流量较稳定的类似企业的负A债水平高每股收益最大的资本结构是最佳资本结构B.盈利能力强的企业要比盈利能力较弱的类似企业的负债水平高C.企业资本结构决策的主要内容是权衡债务的收益与风险，实现合理的目D标资本结构，从而实现企业价值最大化.下列关于美式期权的说法中，正确的有（）27实值期权的时间溢价小于A.0未到期的虚值期权不会被理性投资者执行B..虚值期权的时间溢价大于C0未到期的实值期权不一定会被理性投资者执行D..关于股份回购表述正确的有（）28o.股份回购会影响公司的每股收益A.股份回购会影响股东权益内部的结构B.股份回购会向市场传递出股价被高估的信号C股份回购会提高资产负债率D..下列现金持有模型中均需考虑机会成本和交易成本的有（）29成本分析模式存货模式随机模式现金周转模式A.B.C.D..假设其他因素不变,下列变动中有利于减少企业外部融资额的有（）
30.提高存货周转率提高产品毛利率提高权益乘数.提高股利支付率A B.C.D.下列关于证券市场线的说法中，正确的有（）31o无风险报酬率越大，证券市场线在纵轴的截距越大A.证券市场线只适用于有效组合B..预计通货膨胀提高时，证券市场线将向上平移C投资者对风险的厌恶感越强，证券市场线的斜率越大D..下列关于企业价值的说法中，正确的有（）
32.企业的股权价值不是企业的整体价值，企业的实体价值才是企业的整体A价值.少数股权价值与控股权价值之和等于企业价值B市盈率、市净率、市销率模型计算出的价值通常不是公平市场价值C.D.通常，当找不到符合条件的可比企业，或可比企业数量不足时，应采用修正的市价比率.下列关于股利政策的说法中，正确的有（）33o剩余股利政策可以使加权平均资本成本最低A..固定或稳定增长的股利政策有利于树立公司良好形象B.固定股利支付率政策对于稳定股票价格不利C低正常股利加额外股利政策使公司具有较大的灵活性D..甲公司生产、两种产品，都消耗相同的原料物质，每批产品需要34A Bx进行抽样检测，、两种产品都需要经过两道相同的工序，产品还需A BB要额外增加一道工序采用作业成本法计算成本，则产品消耗的作业类B型包括（）o.单位级作业品种级（产品级）作业批次级作业生产维持级AB.C.D.作业。
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