2023年度CPA注会《财务成本管理》考前练习题

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一、单选题（题）

20.甲公司采用债券收益率风险调整模型估计股权资本成本，税前债务资本1成本股权相对债权风险溢价企业所得税税率甲公司的股权8%,6%,25%资本成本是（）oA.8%B.6%C.12%D.14%.甲公司股价元，以该股票为标的资产的欧式看涨期权价格元，每份2858看涨期权可买入份股票看涨期权的执行价格为元，个月后到期1906乙投资者购入股甲公司股票同时出售份看涨期权若个月后甲1001006公司股价为元，乙投资者的净损益是（）元105A.-700B.1300C.2800D.

500.供货商向甲公司提供的信用条件是一年按天计算，不3“2/30,N/90，360考虑复利，甲公司放弃现金折扣的成本是（）A.

12.88%B.12%C.

12.24%D.

12.62%.下列各项中，属于品种级作业的是（）4o行政管理机器加工产品检验工艺改造A.B.C.D..某厂的甲产品单位工时定额为小时，经过两道工序加工完成，第一5100道工序的工时定额为小时，第二道工序的工时定额为小时假设本3070月末第一道工序有在产品件，平均完工程度为第二道工高发行5060%；公司的知名度和影响力但这种发行方式也有不足，主要是手续繁杂，发行成本高非公开发行股票的发行方式灵活性较大选项、、错误，A B C选项正确D息税前利润对销售量的敏感系数即经营杠杆系数，因此计算息税前利

7.C润对销量的敏感系数即计算经营杠杆系数息税前利润=净利润/所得税税率+利息万元边际1-=1500/1-25%+20000x70%x4%=2560贡献二息税前利润+固定经营成本二息税前利润+固定成本-利息万元经营杠杆系数二边际贡献=2560+1200-20000x70%x4%=3200/息税前利润=3200/2560=

1.25o相关系数时，两项资产完全正相关，不能分散风险，选项正确

8.B=1B相关系数的取值范围为相关系数小于就具有风险分散效应，当[—1,+1],1,相关系数=—时，风险分散效应最强因此选项不正确1ACD固定制造费用的效率差异二实际工时-实际产量下标准工时固定

9.A x制造费用标准分配率=元250-100x2x6/2=150在未来市场股价上涨时，公司只能以较低的固定转换价格换出股票,

10.A会降低公司的股权筹资额可持续增长率年末所有者权

11.C=100/1000-200x1-20%=10%2020益年末所有者权益=800+100x20%=8802021=880xl+10%=968单位变动成本=元，产量件时总

12.C440000-220000/110000=2115000成本=元2x115000+220000=

45000013.A部门可控边际贡献=部门销售收入一部门变动成本一部门可控固

14.B定成本=（）（万元）2000—1200+110+100-20=

57015.B激进型筹资策略的特点是:短期金融负债不但融通临时性（波动性）流

16.D动资产的资金需要，还解决部分长期性资产的资金需要，因此短期金融负债大于波动性流动资产，选项错误稳定性流动资产和短期金融负债A之间的关系是不确定的，选项错误在营业低谷期的易变现率为,是B1适中的流动资金筹资政策，大于时比较稳健，小于则比较激进选项11正确D每股收益最大化，没有考虑每股收益的取得时间，没有考虑每股收益

17.B的风险固定制造费用闲置能量差异=固定制造费用预算数一实际工时固定

18.A x制造费用标准分配率=（元），由125000—24000x125000/25000=5000于结果为正数，因此是不利差异，选项正确A强度动因一般适用于某一特殊订单或某种新产品试制等，所以选项

19.B B是答案资本市场指的是期限在年以上的金融工具交易市场资本市场的工

20.C1具包括股票、公司债券、长期政府债券和银行长期贷款等选项是答案C选项属于货币市场工具ABD附认股权证债券筹资的主要目的是可以降低相应债券的利率，而

21.BCD不是为了发行股票可转换债券的筹资目的是可以以高于债券发行日股价的执行价格给公司带来新的权益资本由于公司是独立法人，相对于个人独资企业和合伙企业，具

22.ABCD有以下优点无限存续一个公司在最初的所有者和经营者退出后

（1）仍然可以继续存在）股权可以转让公司的所有者权益被划分为若干（2股权份额，每个份额可以单独转让，无须经过其他股东同意）有限（3责任公司债务是法人的债务，不是所有者的债务所有者对公司债务的责任以其出资额为限所以选项、、、正确A BC D可转换债券会在转换时，债务资本减少，权益资本等额增加，资本

23.AB总额不变，所以不给公司带来新的资本选项的说法不正确附认股A权证债券的发行者，主要目的是发行债券而不是股票，是为了发债而附带期权，只是因为当前利率较高，希望通过捆绑期权吸引投资者以降低利率所以，选项的说法不正确B一般而言，收益与现金流量波动较大的企业，由于经营风险较大，

24.ABC所以，筹资困难，要比现金流量较稳定的类似企业的负债水平低,即选项的说法不正确；从根本上讲，财务管理的目标在于追求股东财富最大化，A然而，只有在风险不变的情况下，每股收益的增长才会导致股东财富上升，实际上经常是随着每股收益的增长，风险也会加大，如果每股收益的增长不足以补偿风险增加所需要的报酬，尽管每股收益增加，股东财富仍然会下降，所以，每股收益最大的资本结构不一定是最佳资本结构，选项B的说法不正确；盈利能力强的企业因其内源融资的满足率较高，要比盈利能力较弱的类似企业的负债水平低，选项的说法不正确C利用成本分析模式时，不考虑交易成本，仅考虑机会成本、管理成

25.BC本和短缺成本利用存货模式和随机模式均需考虑机会成本和交易成本资本资产定价模型邢只要仇和其中一

26.AB Ri=Rf iRm—Rf,Rm—Rf个为负，两者的乘积就为负，就小于当两者的乘积为负且绝对值Ri Rf；大于时，就小于零所以，按照资本资产定价模型，某证券的收益Rf Ri率可能小于无风险利率，也可能为负渗透性定价法在新产品试销初期以较低的价格进入市场，以期迅速

27.BC获得市场份额，等到市场地位已经较为稳固的时候，再逐步提高销售价格，比如“小米”手机的定价策略这种策略在试销初期会减少一部分利润，但是它能有效排除其他企业的竞争，以便建立长期的市场地位,所以这是一种长期的市场定价策略正确撇脂性定价法在新产品试销初期先BC定出较高的价格，以后随着市场的逐步扩大，再逐步把价格降低这种策略可以使产品销售初期获得较高的利润，但是销售初期的暴利往往会引来大量的竞争者，引起后期的竞争异常激烈，高价格很难维持因此，这是一种短期性的策略，往往适用于产品的生命周期较短的产品例如“大哥大”、苹果智能手机刚进入市场时都是撇脂性定价选项是属于撇脂AD性定价方法的特点现金存量的上限=元，现金存量下限

28.BC8000+2*8000-3000=18000为元如果持有的现金余额位于上下限之内，则不需要进行现金与3000有价证券之间的转换否则需要进行现金与有价证券之间的转换，使得现金余额达到最优现金返回线水平所以，该题答案为选项、B Co按照债券收益率风险调整模型式中表示的是税

29.ABC rs=rdt+RPc,rdt后债务成本；表示的是股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价，RPc正确表述只有选项D选项正确，看跌期权的执行价格越高，其价值越大；选项正确，

30.AB A B对于看跌期权持有者来说，股价下降对其有利，股价上升对其不利，最大损失以期权费为限，两者不会抵消，因此，股价的波动率增加会使期权价值增加；选项错误，无风险利率越高，看跌期权的价格越低；选项C D错误，看跌期权在未来某一时间执行，其收入是执行价格与股票价格的差额，如果其他因素不变，当股票价格上升时，看跌期权的价值下降信用期是指企业允许顾客从购货到付款之间的时间，所以，缩短3LABD信用期会缩短平均收现期，同时缩短信用期也会减少销售收入，减少应收账款，减少收账费用和坏账损失现金折扣是企业对顾客在商品价格上所做的扣减，主要目的在于吸引顾客为享受优惠而提前付款，缩短平均收现期，也会减少收账费用和坏账损失所以，本题答案为ABD空头对敲策略锁定了最高的组合净收入和组合净损益，选项错误；

32.AB C当预计标的股票市场价格将发生剧烈变动，但无法判断是上升还是下降时，最适合的投资组合是多头对敲，选项错误D每股收益最大化，没有考虑每股收益的风险利润最大化目标没

33.ACD有考虑利润的取得时间企业价值二股东权益价值+债务价值；选项错B误股东财富的增加二股东权益的市场价值（股数股价）-股东投资资x本股东投资资本不变时，股价最大化与增加股东财富具有同等意义盈亏临界点销售量二固定成本/（单价-单位变动成本），单位产品

34.ACD变动成本提高会导致单位变动成本提高，盈亏临界点销售量提高，盈亏临界点作业率提高，所以，选项错误；盈亏临界点提高，则安全边际下降，B所以选项正确；单位变动成本提高导致息税前利润下降，但营业收入A不变，所以息税前利润率下降，选项正确单位边际贡献二单价-单位C变动成本，单位变动成本提高会导致单位边际贡献下降，选项正确D基于哈佛分析框架，现代财务报表分析一般包括战略分析、会计

35.ABC分析、财务分析和前景分析等四个维度序有在产品件，平均完工程度为则分配人工费用时月末在产10040%品的约当产量为（）件A.150B.100C.67D.

51.与公开发行股票相比，下列关于非公开发行股票的说法中，正确的是

（6）

0.发行成本高股票变现性强发行范围广发行方式灵活性较大A B.C.D..某公司的固定成本（包括利息费用）为万元，资产总额为万7120020000元，资产负债率为负债平均利息率为净利润为万元，该公70%,4%,1500司适用的所得税税率为则息税前利润对销售量的敏感系数是（）25%,oA.

1.48B.

1.36C.

1.25D.

1.

28.一项投资组合由两项资产构成下列关于两项资产的期望收益率、相关8系数与投资组合风险分散效应的说法中，正确的是（）o相关系数等于一时，才有风险分散效应A.1相关系数等于时，不能分散风险

8.1相关系数大小不影响风险分散效应C相关系数等于时，风险分散效应最强D..甲公司采用标准成本法进行成本控制某种产品的固定制造费用标准成9本为元/件，每件产品的标准工时为小时年月，该产品的实6220186际产量为件，实际工时为小时，实际发生固定制造费用元，1002501000固定制造费用效率差异为（）元A.150B.200C.250D.400下列有关发行可转换债券的特点表述不正确的是（

10.）0在未来市场股价降低时，会降低公司的股权筹资额A..在未来市场股价降低时，会有财务风险B可转换债券使公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性C.可转换债券的底线价值，应当是纯债券价值和转换价值两者中较高者D..甲公司处于可持续增长状态年初净经营资产万元，净负债1120201000万元，年净利润万元，股利支付率预计年不发200202010020%2021股票且保持经营效率财务政策不变,年末所有者权益预计为（）2021A.880万元万元万元万元B.888C.968D.

987.甲公司生产产品，产量处于件范围内时，固定成本12X100000〜120000总额元，单位变动成本不变目前，产品产量件，总成220000X110000本元预计下年总产量件，总成本是（）元440000115000不能确定A.460000B.440000C.450000D..甲公司在生产经营淡季占用万元货币资金、万元应收账款、13200300500万元存货、万元固定资产以及万元无形资产（除此以外无其他资900100产），在生产经营高峰期会额外增加万元季节性存货经营性流动负400债、长期负债和股东权益总额始终保持在万元，其余靠短期借款提2000供资金甲公司的营运资本筹资策略是（）o.适中型策略.激进型策略.无法确定保守型策略A BC D..变动管理费用为万元可控固定成本为万元，不可控固定成本1410020为万元考核部门经理业绩的指标数值为（）万元25A.545B.570C.780D.

755.下列关于产品成本计算的分批法的说法中，不正确的是（）

150.分批法主要适用于单件小批类型的生产A不存在完工产品与在产品之间分配费用的问题B.成本计算期与生产周期基本一致，而与核算报告期不一致C.可以适用于汽车修理企业D..甲公司实行激进型营运资本筹资政策，下列有关甲公司的说法中正确16的是（）波动性流动资产大于短期金融负债A.稳定性流动资产小于短期金融负债B.营业高峰时，易变现率大于C.1营业低谷时，易变现率小于D.

1.采用每股收益无差别点法进行资本结构决策时，下列说法中，正确的17是（）每般收益无差别点法能确定最低的债务资本成本A..每股收益无差别点法没有考虑财务风险B.每股收益无差别点法能体现股东财富最大化的财务目标C每股收益无差别点法能确定最低的股权资本成本D..甲企业生产产品，固定制造费用预算元全年产能18X12500025000工时24000小时固定制造费用闲置能量差异是（o工时，单位产品标准工时小时年实际产量件，实际耗用1020192000不利差异元有利差异元不利差异元有A.5000B.5000C.20000D.利差异元

20000.下列各项中，应使用强度动因作为作业量计量单位的是（）

190.产品的生产准备.特殊订单.产品的分批质检产品的机器加工A BC D.下列各项中，属于资本市场工具的是（）

20.

0.商业票据短期国债公司债券银行承兑汇票A B.C.D.

二、多选题（题）

15.下列有关附认股权证债券的作用和目的表述正确的有（）21使用附认股权证债券筹资的主要目的是当认股权证执行时，可以以高于A.债券发行日股价的执行价格给公司带来新的权益资本在公司发行新股时，为避免原有股东每股收益和股价被稀释，给原有股B.东配发一定数量的认股权证，使其可以按优惠价格认购新股，或直接出售认股权证，以弥补新股发行的稀释损失作为奖励发给本公司的管理人员C.作为筹资工具，认股权证与公司债券同时发行，用来吸引投资者购买票D面利率低于市场要求的长期债券.下列关于公司制企业的说法中，正确的有（）

220.公司债务独立于所有者的债务公司在最初投资者退出后仍然可以继A B.续存在公司是独立法人公司股权可以转让C.D..下列关于可转换债券和附认股权证债券的表述中，不正确的有（）23o A.附认股权证债券在认购股份时给公司带来新的权益资本，可转换债券会在转换时给公司带来新的资本附认股权证债券的发行者，主要目的是发行股票B.可转换债券的发行者，主要目的是发行股票C.附认股权证债券的灵活性比可转换债券差D..下列关于资本结构的说法中，不正确的有）24（o.收益与现金流量波动较大的企业要比现金流量较稳定的类似企业的负A债水平高每股收益最大的资本结构是最佳资本结构B.盈利能力强的企业要比盈利能力较弱的类似企业的负债水平高C.企业资本结构决策的主要内容是权衡债务的收益与风险，实现合理的目D.标资本结构，从而实现企业价值最大化.下列现金持有模型中均需考虑机会成本和交易成本的有（）25成本分析模式存货模式.随机模式现金周转模式A.B.C D..按照资本资产定价模型，某证券的收益率（）26o可能为负可能小于无风险利率.不可能为负不可能小于无风险利A.B.C D.率.关于新产品销售定价中渗透性定价法的表述，正确的有（）270在适销初期通常定价较高在适销初期通常定价较低是一种长期的A.B.C.市场定价策略适用产品生命周期较短的产品D..甲公司采用随机模式确定最佳现金持有量，最优现金返回线水平为28元，现金存量下限为元公司财务人员的下列作法中，正确的80003000有（）o当持有的现金余额为时，转让元的有价证券A.40004000当持有的现金余额为元时，转让元的有价证券B.10007000当持有的现金余额为元时，购买元的有价证券C.2000012000当持有的现金余额为元时，购买元的有价证券D.

150007000.甲公司是一家上市公司，使用“债券收益率风险调整模型”估计甲公29司的权益资本成本时，下列表述不正确的有（）o风险调整是指针对信用风险补偿率的调整A.风险溢价是指目标公司普通股相对可比公司长期债券的风险溢价B..债券收益率风险调整模型估计出的是甲公司的税前权益资本成本C债券收益率是指甲公司发行的长期债券的税后债务成本D.假设其他条件不变，下列影响期权价值的各项因素中，与看跌期权价

30.值同向变动的是（）o.执行价格标的股票股价波动率.无风险利率标的股票市价A B.C D..甲公司准备变更信用政策，拟选用缩短信用期或提供现金折扣两项措31施之一，下列关于两项措施相同影响的说法中，正确的有（）o均缩短平均收现期均减少收账费用均增加销售收入均减少坏账A.B.C.D.损失.下列有关期权投资策略的说法中正确的有（）32保护性看跌期权锁定了最低的组合净收入和组合净损益A.抛补性看涨期权锁定了最高的组合净收入和组合净损益B.空头对敲锁定了最低的组合净收入和组合净损益C..当预计标的股票市场价格将发生剧烈变动，但无法判断是上升还是下降D时，最适合的投资组合是空头对敲.下列关于公司财务管理目标的说法中，正确的有（）

33.每股收益最大化目标没有考虑每股收益的风险A.公司价值最大化目标没有考虑债权人的利益B.利润最大化目标没有考虑利润的取得时间C股价最大化目标没有考虑股东投入的资本D..在本量利分析中，假设其他因素不变，单位产品变动成本上升时，下34列说法正确的有o安全边际下降盈亏临界点作业率下降.息税前利润率下降单A.B.C D.位边际贡献下降.基于哈佛分析框架，现代财务报表分析一般包括等维度

35.战略分析会计分析财务分析风险分析AB.C.D.参考答案股权资本成本=税后债务成本+股东比债权人承担更大风险所要求的风

1.C险溢价=8%x1-25%+6%=12%该投资组合为抛补性看涨期权乙投资者净损益

2.B=100x90-85+8=1300元放弃现金折扣成本=折扣百分比/折扣百分比信用期一折

3.C1—x360/扣期=2%/1-2%x360/90-30=

12.24%选项属于生产维持级作业；选项属于单位级作业；选项属于

4.D ABC批次级作业；选项属于品种级产品级作业D第一道工序在产品的完工率二第二道工序在产

5.C30x60%/100=18%；品的完工率=月末在产品的约当产量30+70x40%/100=58%；件=50x18%+100x58%=67公开发行股票是指事先不确定特定的发行对象，而是向社会广大投资

6.D者公开推销股票这种发行方式的发行范围广、发行对象多，易于足额募集资本；股票的变现性强，流通性好；股票的公开发行还有助于提。