低门槛理财基础知识 44

如何客观看待股市的持续下跌最近股市持续下跌，持股的人要么看着账面盈利缩水，要么看着本金不断减少，各种后悔和反思难免涌上头来还有同学都在后悔怀疑学的课程没啥用，原因是目前定投的指数基金或者好公司的股票亏钱了大部分人面对股价的持续下跌最常见的反思有两种，一是“珍爱生命、远离股市”，一是“顺势而为，减仓避险”之前在实践课中也说过投资是每个人一生都躲不开的任务，退出股市，如果单纯将自己用脑力或体力换来的财富，配置在长期回报率确定更低的资产上，比如活期存款、定期存款、货币基金、各种债权、房产、贵金属、金融衍生品、保险、外汇……等，连通货膨胀（通货膨胀率11%左右）都跑不过，最终结局只能是越来越辛苦，越来越焦虑，越来越穷！——当然，意图依赖短期股价波动去掏别人腰包的“炒股”人士，任何时候退出股市都是英明伟大的决定，因为“炒股”几乎是确定性包输的行为（我说几乎的意思，是不排除有幸存者效应或者极少数天才真的“炒”出财富）今天重点聊聊我们该不该在跌势之中，顺势而为，减仓避险，待局势企稳,再行杀入如果你也坚信自己不具备预测短期股价波动的能力，或者说相信短期股价波动根本就不存在某种可以被发现的规律明白这一点后，我们做任何投资决策的时候，只需要加一句“如果我完全不知道明天股价会涨还是会跌，我今天会怎么做，为什么？”，一切就圆满了在做任何决策的时候，都假设你并不知道明天的涨跌，你很快就会发现，赚钱原来很简单举个例子说被讲滥的万科投资者刘元生，1988年前投入400万元人民币,呆坐30年至今期间分红全部忽略，按照前段时间万科

22.7元价格计算,持有股份的市值是

30.36亿（约

1.34亿股），30年750倍，年化回报

24.74%0很多人都知道这个传奇故事，但是大部分人的第一反应是，刘元生只是被法规限制，不能卖，最终才“被迫”赚了那么多钱等到法规允许他卖的时候，股权价值已经六亿多，这才被“价值投资者”群体扯虎皮做大旗然而，换个思路想，我们不去管刘元生是被迫还是主动，就假设他其实早就想卖，只是被法规所限，被迫呆坐不动现在我们考虑一个问题，从万科发行股票至今，全ZG有权随意买卖万科股票的投资者，数以千万计，有其他人在万科股票上获得超过750倍的回报率吗？我认为没有如果有，他她一定会暴露在万科的股东名单里，他她也一定会被好奇的媒体挖掘出来，成为投资界又一尊大神然而，迄今为止一个也没有听说过，数以千万人里面，一个也没有还有人说刘元生赚大钱，是因为买的原始股如果愿意真诚面对数据的话,就会发现万科的回报主要还是1995年之后带来的（说起来，1995年，老唐也接触股市了谀，一把辛酸泪，不说也罢！）万科1995年末收盘价是

0.11元（前复权价格，下同），截止今天

22.69元（从今年1月的高点腰斩后的价格），年化收益率是

26.07%,比从1988年原始股算起的

24.75%高的多——如果从1988年就按照

26.07%算,今天财富总值要多出11亿，总回报过千倍同时，看万科上市以来的走势，波段和趋势可丝毫不少无数小波段不说了，单说最近十年里的大跌，至少有2007年11月到2008年9月间跌81%；2009年9月到2010年7月间下跌55%；2013年5月到2014年2月下跌48%；2018年1月至今下跌51%看上去，只要任何一个大跌幅能够躲过，甚至哪怕只是躲过一段，最终回报率也应该远高于刘元生的呆坐不动才对然而，居然没有人在万科上赚的比刘元生更多，太不可思议了这个事实，简单明了的说明冥冥中，总有某种奇怪的因素，让那些成功躲过下跌的人，同样成功躲过上涨，导致最终回报率反而变得更低哪一次下跌不是跌的危之乎、险之乎？如果心中没有对价值的认识，只是看股价走势，听宏观分析，从1995至今，我觉着怎么地也要跑七八十回吧？只有那些因为某种原因，无视回调的人，最终才能获得高收益这些原因,可以是外部约束，比如法规；也可以是内部约束，比如对企业的估值其实还有一个例子也很类似，段永平2001年起投资网易的经历一百多万美元买入网易（按照段永平自己的说法，那几乎是当时40岁的他，能够动用的全部资金），持有八九年，赚了120多倍卖掉这期间，当然不是买进后就一直涨一直涨的，而是同样有多次大调整的考验不说买进后跟着就阴跌过三成（这种绝大多数人都守得住），就是爆赚之后的大回调同样也没少遇比如，在2003年四季度，段永平在网易上已经赚了70多倍的时候，股价在短短的几个月内出现过腰斩以上的跌幅；又比如，在2005年底，在大约获利95倍之后，网易股价在半年内下跌了40%——请你设身处地的想，在这些“回撤”高达三四千万美金的过程中，该有多少teacher语重心长地地提醒你“早就告诉过你，该跑啦！”为此，段永平有句挺有名的感悟”

0.8美元买网易股票的不单是我一个人，但坚持持有到100美元的就不多”再拿茅台来说茅台自登录资本市场17年来，涨幅一百多倍，年化回报超过32%这个过程中，价格波动、媒体利空、市场恐慌，少过吗？远的不说，仅仅从2013年起算起，至今也有2014年4月飞月从180元跌至140元以下，跌幅22%；2015年5月8月从290跌至166元，跌幅43%；〜从2014年1月1日至今，呆坐不动的茅台，股价还有

5.6倍涨幅“顺势而为、减仓避险”的那些聪明人，赚到5倍利润了吗？目前的大跌也不例外“见势不对就化妆撤退”的人，虽然口号是“留得青山在、不怕没柴烧”，但结果一般就是扮演资本的临时保管员角色，最终是真把自己的资本当做柴烧想得到一片青山？不大可能的因为担心被风吹折，所以还是小树苗的时候，就已经砍掉做了劈柴，完成了所谓的“落袋为安”他们的生命里，重复的是播种、砍小树苗当做劈柴，再播种，再砍……的过程没有承受狂风暴雨的准备，成不了大树，变不成青山当然，坚守也是有要求的，并不是随便买进一家企业，然后抵死不卖就可以赚到钱如果你买的是保千里、乐视网、长生生物、海润光伏……，那很显然，当然是你越坚守、结局越惨恰好，如果你不是盯着市场价格的顺势而为者，而是盯着企业价值的投资者，你几乎不可能买中它们这些被趋势投资、概念投资者追捧的骗子股、题材股、庄股，几乎就没有经历过市值低于内在价值的阶段把注意力从股价上挪开，将思考放在企业内在价值上只要企业的内在价值远高于市值，你在买入的瞬间就已经赚钱了，剩下的，只是个兑现的过程盯着市场价格还是企业价值，是投机和投资的核心区别当股价下跌时，盯着股价的投机者和盯着企业价值投资者，态度可能恰好相反投资者看到股价下跌，往往很高兴，因为同样的东西可以打折买了而投机者想的是这公司是不是出事了，热点是不是转换了，庄家是不是跑了……我还是赶紧闪了为妙再重复一次所谓价值或者内在价值，简单的说就是对资产未来真实盈利能力的作价好比在其他条件相同的情况下，一台每天能印刷出200张百元大钞的印钞机A,其内在价值是另一台每天印刷100张百元大钞印钞机B的两倍如果遇到AB市价居然相等的美妙时刻，立刻用B换入Ao换入的瞬间你已经赚了，未来某段时间，或许A的市价只有B的50%,然而，只要你没有被迫在那时出售，你一定看得到A22B的时候这个A22B的时间，来的越晚，你的回报率越高投资，就这么简单怎样度过牛市？安静地等待；好好睡觉；锻炼身体,用得无论何时好的体魄都看着；和相同价值观的朋友聊聊影视剧；多读书,顺带还可些传记，增长知识,瞧瞧别人倒霉的时候是怎么挺过去的怎样度过熊市？安静地等待；好好睡觉；锻炼身体,用得无论何时好的体魄都看着；和相同价值观的朋友聊聊影视剧；多读书,顺带还可些传记，增长知识,瞧瞧别人倒霉的时候是怎么挺过去的。