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巢湖市含山县年中级会计师考试《中级财务管理》巅峰冲刺试卷2023第题单选题（本题分）11关于销售预测的指数平滑法，下列表述中错误的是（）采用较大的平滑指数，预测值可以反映样本值新近的变化趋势A.平滑指数的大小决定了前期实际值与预测值对本期预测值的影响B.在销售量波动较大时，可选择较大的平滑指数C.进行长期预测时，可选择较大的平滑指数D.第题单选题（本题分）21下列关于股利理论的说法中，不正确的是（）根据“手中鸟”理论，投资者偏好确定的股利，公司应支付较高的股利A.根据所得税差异理论，由于资本利得收益比股利收益更有利，公司应支付较低的股利B.根据代理理论，高股利政策有利于降低公司的代理成本，公司应支付较高的股利C.根据信号传递理论，为传递公司良好发展，公司应支付较高的股利D.第题单选题（本题分）31某企业为了取得银行借款，将其持有的公司债券移交给银行占有，该贷款属于（）o信用贷款A.保证贷款B.抵押贷款C.质押贷款D.第题单选题（本题分）41如果纯利率为通货膨胀补偿率为风险收益率为则必要收益率为（）5%,2%,4%,oA.3%B.6%C.11%D.7%第题单选题（本题分）51某投资项目只有第一年年初产生现金净流出，随后各年均产生现金净流入，项目的净现值大于则该项目的动态回收0,期（）短于项目的寿命期A.无法判断B.短于项目寿命期的一半C.等于项目的寿命期D.第题单选题（本题分）61已知某公司股票的系数为已知当前市场的纯粹利率为通货膨胀补偿率为市场组合收益率为则该公司股票B
0.5,1%,2%,9%,的必要收益率为（）oA.6%B.5%C.3%D.
6.8%第题单选题（本题分）71企业全面风险管理的商业使命在于损失最小化管理、不确定性管理和绩效最优化管理，这体现了风险管理的（）战略性原则A.专业性原则B.系统性原则C.二重性原则D.产优先权上、【正确答案］错31【试题解析工本题考察第章第节投资项目财务评价指标期限不同的独立项目，如果原始投资额不同，计算年金净流量不具有可比62性；但是对于互斥项目，如寿命期不同的设备重置方案，年金净流量反映方案的获利能力，是最佳的决策指标、【正32确答案］错【试题解析】对于银行来说，补偿性余额有助于降低贷款风险，补偿其可能遭受的风险损失；对借款企业来说，补偿性余额则提高了借款的实际利率，加重了企业负担、【正确答案］对33【试题解析】:本题考察第章第节长期偿债能力分析根据公式，权益乘数=资产总额/股东权益总额—资产负债率，可以看出，102=1/1负债比率越高，权益乘数越大，因此企业面临的财务风险也越大、【正确答案］错34【试题解析工企业的社会责任不包括对所有者的责任、【正确答案］错35【试题解析工在折现期间不变的情况下，折现率越高，折现系数则越小，因此，未来某一款项的现值越小、【正确答案对361【试题解析工资本成本率是衡量资本结构优化程度的标准，也是对投资获得经济效益的最低要求、【正确答案对371【试题解析】基本的本量利分析图是根据本量利的基本关系绘制的，也称盈亏平衡点图在本量利分析图中，以横坐标代表销售量,以纵坐标代表收入和成本，则销售收入线和总成本线的交叉点就是盈亏平衡点、【正确答案】对38【试题解析工市盈率是股票市场上反映股票投资价值的重要指标，该比率的高低反映了市场上投资者对股票投资收益和投资风险的预期一方面，市盈率越高，意味着投资者对股票的收益预期越看好，投资价值越大；另一方面，市盈率越高，投资于该股票的风险也越大、【正确答案］错39【试题解析】现金流量是投资项目财务可行性分析的主要分析对象所以，对于投资方案财务可行性来说，项目的现金流量状况比会计期间盈亏状况更为重要一个投资项目是否具有财务可行性在于能否带来正的现金流量，即整个项目能否获得超过项目投资的现金回收、【正确答案】错40【试题解析工由于归属于股东的报酬是剩余收益，相比于债权人，股东的投资风险更大，因此股权资金比债务资金的资本成本要高、41【试题解析】当前普通股股数万股当前利息二义万元方案一新增利息义万=6000/6=100040008%=320=3000/9601000X10%=
312.5元新增优先股股利=万元方案二新增利息二万元方5000-3000X15%=3005000-400X10X8%=80案三新增利息=万元5000-200X10X12%=360［］解得方案一与方案二的每股收益1EBIT-320-
312.5X1-25%-300/1000=EBIT-320-80X1-25%/1000+400无差别点万元EBIT=
2613.75解得方案二与方案三的每股收益无差2EBIT-320-80X1-25%/1000+400=EBIT-320-360X1-25%/1000+200别点万元EBIT=2360解得方案一与方案三的每股收益无3[EBIT-320-
312.5X1-25%-300]/1000=EBIT-320-360X1-25%/1000+200差别点万元EBIT=2795当扩大规模后息税前利润为万元时,各方案每股收益:元42500EPS1=[2500-320-
312.5X1-25%-300]/1000=
1.1EPS2=元元因为方案三的每股2500-320-80X1-25%/1000+400=
1.13EPS3=2500-320-360X1-25%/1000+200=
1.14收益最大，因此应该选择方案三进行筹资、【试题解析工421EBIT-200x1-25%_EBIT-200-150x1-25%3000+300=3000解得每股收益无差别点万元预期息税前利润万元，低于无差别点万EBIT=1850=6000X1-60%-1000=14001850元，应当采用债务筹资较少的方案增发普通股方案可计算得出在万元销售额水平上，方案的为A6000A EPS
0.27元，方案的为元B EPS
0.26若追加投资后甲公司预期销售额为万元此时，万元，大于每股收益无差别29000EBIT=9000X
1.60%-1000=2600点万元，因此，企业应该选择方案债务筹资方案，可以计算得出，在万元销售额水平上，方案的1850B9000A EPS为元,方案的为元
0.55B EPS
0.
56、【试题解析】43平均收现期=天分110X20%+20X30%+30X50%=231应收账款占用资金应计利息=万元分2100X30/360X23X30%X10%=
5.751改变信用政策后收账费用=万元改变信用政策后坏账成本万元分改变信用政3100X30Xl%=30=100X2%X30=6024策后应收账款的成本=应收账款占用资金应计利息+改变信用政策后收账费用+改变信用政策后坏账成本=
5.75+万元分30+60=
95.
751、【试题解析工44每次订货变动成本=元180-26X10000/60=9000单位变动储存成本元/件2=I+50X6%=43经济订货批量=14=90000件每年最佳订货次数次最佳订货周期天=1800000/90000=20=360/20=18每日平均需用量件再订货点件4=1800000/360=5000=5X5000=
25000、【试题解析工45产品的变动制造费用标准分配率=元/小时1M84240/23400=
3.6产品的变动制造费用实际分配率=元/小时2M57000/15000=
3.8产品的变动制造费用成本差异=元3M57000—7500X
2.2X
3.6=-2400产品的变动制造费用效率差异=元4M15000-7500X
2.2X
3.6=-5400产品的变动制造费用耗费差异=元5M C
3.8-
3.6X15000=3000第题单选题（本题分）81公司引入战略投资者的作用不包括（）o提升公司形象，提高资本市场认同度A.提高财务杠杆，优化资本结构B.提高公司资源整合能力，增强公司的核心竞争力C.达到阶段性的融资目标，加快实现公司上市融资的进程D.第题单选题（本题分）91下列各项中，属于货币市场的是（）债券市场A.股票市场B.融资租赁市场C.票据贴现市场D.第题单选题（本题分）101与产权比率相比较，资产负债率评价企业偿债能力的侧重点是（）o揭示财务结构的稳健程度A.揭示债务偿付安全性的物质保障程度B.揭示自有资金对偿债风险的承受能力C.揭示负债与长期资金的对应关系D.第题单选题（本题分）111某公司按弹性预算法编制销售费用预算已知预计业务量为万小时，单位变动销售费用为元/小时，固定销售费用总
51.5额为万元，则按预计业务量的编制的销售费用预算总额为（）万元3080%A.30B.
7.5C.36D.
37.5第题单选题（本题分）121已知公司加权平均的最低投资收益率为其下设的甲投资中心投资额为万元，剩余收益为万元,则该中心ABC15%,100050的投资收益率为（）A.40%B.30%C.20%D.10%第题单选题（本题分）131下列方法中，能够用于资本结构优化分析并考虑了市场风险的是（）杠杆分析法A.公司价值分析法B.每股收益分析法C.利润敏感性分析法D.第题单选题（本题分）141某公司董事会召开公司战略发展讨论会，拟将企业价值最大化作为财务管•理目标，下列理由中，难以成立的是6（）o有利于规避企业短期行为A.有利于量化考核和评价B.有利于持续提升企业获利能力C.有利于均衡风险和收益的关系D.第题单选题（本题分）151下列各种股利支付形式中，不会改变企业资本结构的是（）股票股利A..财产股利B负债股利C.现金股利D.第题单选题（本题分）161某公司当期每股股利为元，预计未来每年以的速度增长，假设投资者的必要收益率为则该公司每股股票的价
3.303%8%,值为（）元A.
41.25B.
67.98C.
66.00D.
110.00第题单选题（本题分）171下列各项中属于维持性投资的是（）企业间兼并合并的投资A.更新替换旧设备的投资B.开发新产品投资C.大幅度扩大生产规模的投资D.第题单选题（本题分）181下列各项中，不属于经营预算的是（）资金预算A.销售预算B.销售费用预算C.直接材料预算D.第题单选题（本题分）191下列各项作业中，属于品种级作业的是（）管理作业A.产品工艺设计B.针对企业整体的广告活动C.设备调试D.第题单选题（本题分）201通常适用于经营比较稳定或正处于成长期的企业，但很难被长期采用的股利政策是（）0剩余股利政策A.固定或稳定增长的股利政策B.固定股利支付率政策C.低正常股利加额外股利政策D.第题多选题（本题分）212已知某企业生产销售甲乙两种产品，年销售量分别为万件和万件，单价分别为元和元，单位变动成本分201020304060别为元和元，其中单位变动销售费用和管理费用分别为元和元，固定成本总额为万元，则下列说法正确的24302520有（）（计算结果保留两位小数）加权平均边际贡献率为A.
56.92%加权平均边际贡献率为B.
46.92%盈亏平衡点销售额为万元C.
426.26甲产品盈亏平衡点销售量为万件D.
3.28第题多选题（本题分）222下列各项中，影响企业偿债能力的表外因素不包括（）o可动用的银行贷款指标或授信额度A.市盈率B.或有事项和承诺事项C.融资租赁D.第题多选题（本题分）232下列各项中，属于证券资产特点的有（）o可分割性A.高风险性B.强流动性C.持有目的多元性D.第题多选题（本题分）242下列各项中属于债务筹资方式的有（）o商业信用A.融资租赁B.优先股C.普通股D.第题多选题（本题分）252下列各项中，表明公司具有较强股利支付能力的有（）o筹资能力较强A.企业的资产有较强的变现能力，现金的来源较充裕B.净利润金额较大C.投资机会较多D.第题多选题（本题分）262相比债务筹资，下列不属于股权筹资特点的有（）资本成本较低A.控制权变更可能影响企业长期稳定发展B..信息沟通与披露成本低C财务风险较小D.第题多选题（本题分）272某公司生产销售A.三种产品，销售单价分别为元、元、元；预计销售量分别为件、件、件；预计各产品的单位变B.C202418150020001000动成本分别为元、元、元；预计固定成本总额为万元按分算法（按边际贡献的比重分配）确定各产品的盈121410170亏平衡销售量和盈亏平衡销售额下列说法中正确的有（）产品的边际贡献比重为A.A
0.3分配给产品的固定成本为万元B.A51产品的盈亏平衡量为件C.A63750产品的盈亏平衡额为万元D.A
127.5第题多选题（本题分）282资本资产定价模型的局限性主要表现在（）o某些资产或企业的值难以估计A.B依据历史数据估算出来的值对未来的指导作用必然要打折扣B.3资本资产定价模型的假设条件与实际情况存在较大偏差C.提供了对风险和收益之间的一种实质性的表述D.第题多选题（本题分）292下列关于影响资本成本因素的表述中，正确的有（）通货膨胀水平高，企业筹资的资本成本就高A.资本市场越有效，企业筹资的资本成本就越高B..企业经营风险高，财务风险大，企业筹资的资本成本就高C企业一次性需要筹集的资金规模越大、占用资金时限越长，资本成本就越高D.第题多选题（本题分）302相对于普通股而言，优先股的优先权包含的内容有（）o股利分配优先权A.配股优先权B..表决优先权C剩余财产分配优先权D.第题判断题（本题分）311年金净流量法适合对原始投资额不同，期限不同的独立项目进行决策（）第题判断题（本题分）321对银行来说，由于补偿性余额的存在，银行的风险会降低，因此银行会降低企业的贷款利率，使企业的负担减轻（）第题判断题（本题分）331负债比率越高，则权益乘数越大，财务风险越大（）第题判断题（本题分）341企业的社会责任主要包括对所有者的责任、对员工的责任、对债权人的责任、对消费者的责任、对社会公益的责任和对环境和资源的责任等（）第题判断题（本题分）351随着折现率的提高，未来某一款项的现值将逐渐增加（）第题判断题（本题分）361资本成本率是企业用以确定项目要求达到的投资收益率的最低标准第题判断题（本题分）371在本量利分析图中，总收入线和总成本线的交叉点就是盈亏平衡点（）第题判断题（本题分）381市盈率是反映股票投资价值的重要指标，该指标数值越大，表明投资者越看好该股票的投资预期（）第题判断题（本题分）391投资项目是否具有财务可行性，主要取决于该项目在整个寿命周期内获得的利润总额是否超过整个项目投资成本（）第题判断题（本题分）401按不同方式取得的资金，其资本成本是不同的一般来说，股权资金比债务资金的资本成本要低（）第题解析题（本题分）4110远景公司目前有债务资金4000万元，平均利息率8%；普通股股东权益6000万元，每股净资产6元，每股市价10元;无优先股由于扩大经营规模，需要追加筹资万元该公司适用的企业所得税税率为不考虑筹资费用等因素有三500025%,种筹资方案可供选择方案一通过发行公司债券的方式筹资万元，每份债券面值元，票面利率发行价格3000100010%,为元其余部分通过发行优先股筹措，固定股息率方案二按当前市价增发普通股万股，其余部分通过银96015%400行借款筹措，假设保持原来的平均利息率不变方案三按当前市价增发普通股万股，其余部分通过平价发行公司债200券的方式解决，每份债券面值元，票面利率要求100012%
（1）计算方案一与方案二的每股收益无差别点息税前利润；
（2）计算方案二与方案三的每股收益无差别点息税前利润；
（3）计算方案一与方案三的每股收益无差别点息税前利润；
（4）该公司预计扩大规模后息税前利润可以达到2500万元，判断应采用哪种方案筹资第题解析题（本题分）4210甲公司目前有债务资金万元（年利息万元），普通股股数万股该公司由于有一个较好的新投资项目，需20002003000要追加筹资万元，有两种筹资方案方案增发普通股万股，每股发行价元方案向银行取得长期借款1500A3005B万元，利息率根据财务人员测算，追加筹资后销售额可望达到万元，变动成本率固定成本为150010%o600060%,1000万元，企业所得税税率为不考虑筹资费用因素25%,要求（）计算长期债务和普通股筹资方式的每股收益无差别点，并根据每股收益分析法确定甲公司应该选择的方案；1（）其他条件不变，若追加投资后预期销售额为万元，分析企业应该选择哪种方案29000第题解析题（本题分）4310某企业长期以来只销售一种产品，所售产品的单价为元，变动成本率为一直采用赊销方式销售产品，信用条件10030%,为N/45o该企业拟将信用条件变更为“2/10,1/20,n/30，预计下一年的销售量为30万件，收账费用为赊销收入的1%,单位产品坏账损失为产品单价的平均存货水平为件如果采用新的信用政策，预计的顾客（按销售量计算，下同）2%,1000020%在第10天付款，30%的顾客在第20天付款，其余的顾客在第30天付款假设等风险投资的最低收益率为10%；一年按天计算要求360
（1）计算改变信用政策后的平均收现期；
（2）计算改变信用政策后应收账款占用资金的应计利息；（）计算改变信用政策后收账费用和坏账成本；3
（4）计算改变信用政策后应收账款的成本
（4）计算改变信用政策后应收账款的成本第题解析题（本题分）4410甲公司是一家标准件分销商，主要业务是采购并向固定客户供应某种标准件产品有关资料如下（）该标准件上一年订货次数为次，全年订货成本为万元，其中固定成本总额为万元，其余均为变动成本单1608026位变动成本和固定成本总额不变
（2）该标准件仓储总费用中，每年固定租金为120万元，每增加一件标准件就增加1元仓储费每件标准件的占用资金为元，资金利息率为506%
（3）该标准件年需要量为180万件一年按照360天计算（）该标准件从发出订单到货物送达需要天要求45
（1）计算每次订货变动成本（）计算单位变动储存成本2
（3）根据经济订货模型，计算该标准件的经济订货批量和最佳订货周期（按天表示）
（4）计算再订货点第题解析题（本题分）4510乙公司生产产品，采用标准成本法进行成本管理月标准总工时为小时，月标准变动制造费用总额为元M2340084240工时标准为小时/件假定乙公司本月实际生产产品件，实际耗用总工时小时，实际发生变动制造费用
2.2M750015000元要求57000
（1）计算M产品的变动制造费用标准分配率（）计算产品的变动制造费用实际分配率2M
（3）计算M产品的变动制造费用成本差异
（4）计算M产品的变动制造费用效率差异
（5）计算M产品的变动制造费用耗费差异参考答案、【正确答案11D【试题解析】平滑指数的取值通常在之间，其取值大小决定了前期实际值与预测值对本期预测值的影响采用较大的平滑指数，
0.3〜
0.7预测值可以反映样本值新近的变化趋势；采用较小的平滑指数，则反映了样本值变动的长期趋势因此，在销售量波动较大或进行短期预测时，可选择较大的平滑指数；在销售量波动较小或进行长期预测时，可选择较小的平滑指数、【正确答案21C【试题解析工代理理论认为，高水平的股利政策降低了企业的代理成本，但同时增加了外部融资成本，理想的股利政策应当使两种成本之和最小所以选项不正确C、【正确答案31D【试题解析工将其持有的公司债券移交给银行占有，转移了占有权属于质押行为，通过质押方式取得的贷款属于质押贷款、【正确答案41C【试题解析】必要收益率=无风险收益率+风险收益率=纯粹利率（资金的时间价值）+通货膨胀补偿率+风险收益率=5%+2%+4%=11%o、【正确答案51A【试题解析】知识点:第章第节动态回收期是未来现金净流量的现值等于原始投资额现值时所经历的时间即动态回收期下的未来62现金净流量现值=原始投资额的现值净现值二未来现金净流量现值-原始投资额现值是指项目全部寿命期内（包括营业期和终结期）现金净流量的现值.|本题中，净现值＞说明项目寿命期的未来现金净流量的现值,原始投资额的现值，所以项目的寿命期〉动态回收期、【正0,6确答案】A【试题解析】知识点:第章第节资本资产定价模型无风险收益率=纯粹利率+通货膨胀补偿率该公司股票必要收益率二22=1%+2%=3%,无风险收益率+风险收益率（）=3%+
0.5X9%-3%=6%o、【正确答案71D、【正确答案81B【试题解析】引入战略投资者的作用
①提升公司形象，提高资本市场认同度；
②优化股权结构，健全公司法人治理；
③提高公司资源整合能力，增强公司的核心竞争力；
④达到阶段性的融资目标，加快实现公司上市融资的进程战略投资者的投资属于股权投资，会降低财务杠杆、【正确答案91D【试题解析工知识点:第1章第5节中金融市场的分类货币市场的主要功能是调节短期资金融通其主要特点是
（1）期限短；
（2）交易目的是解决短期资金周转；
（3）货币市场上的金融工具有较强的“货币性”，具有流动性强、价格平稳、风险较小等特性货币市场主要有同业拆借市场、票据市场（包括票据承兑市场和票据贴现市场）、大额定期存单市场和短期债券市场、【正确答案101B【试题解析】产权比率与资产负债率对评价偿债能力的作用基本一致，只是资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度,产权比率则侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力、【正确答案111C【试题解析工销售费用预算总额（万元）=30+L5X5X80%=
36、【正确答案］12C【试题解析工剩余收益二息税前利润-平均经营资产公司加权平均的最低投资收益率=平均经营资产（投资收益率-最低投资收益率）；X X所以50=1000X（投资收益率-15%）；投资收益率=20%、【正确答案131B【试题解析工公司价值分析法是在考虑市场风险基础上，以公司市场价值为标准，进行资本结构优化即能够提升公司价值的资本结构，就是合理的资本结构，因此选项正确；每股收益分析法是从账面价值的角度进行资本结构优化分析，没有考虑市场反应，B也没有考虑风险因素，选项错误；杠杆分析法和利润敏感性分析法不属于资本结构优化分析的方法，选项错误C AD、【正确答案］14B【试题解析】考查企业价值最大化本题注意题干中的“难以成立二以企业价值最大化作为财务管理目标过于理论化，不易操作所以选项错误B、【正确答案】15A【试题解析发放股票股利对公司来说，并没有现金流出企业，也不会导致公司的财产减少，而只是将公司的未分配利润转化为股本和资本公积，不改变公司股东权益总额，但会改变股东权益的构成，所以选项是答案A、【正确答案】:16B【试题解析】该公司每股股票的价值=预计第期支付的股利/（贴现率-股利增长率）（）/（）（元）1=
3.30X1+3%8%-3%=
67.
98、【正确答案171B【试题解析工维持性投资是为了维持企业现有的生产经营正常顺利进行，不会改变企业未来生产经营发展全局的企业投资，如更新替换旧设备的投资、配套流动资金投资等选项正确B、【正确答案］18A【试题解析工资金预算是以经营预算和专门决策预算为依据编制的，专门反映预算期内预计现金收入与现金支出，以及为满足理想现金余额而进行筹资或归还借款等的财务预算因此选项正确A、【正确答案］19B【试题解析工选项属于设施级作业；选项属于品种级作业，选项属于批别级作业A.C BD、【正确答案】20B【试题解析工固定或稳定增长的股利政策通常适用于经营比较稳定或正处于成长期的企业，但很难被长期采用、【正确答案］21BCD【试题解析工加权平均边际贡献率=［（）（）］（）盈亏平衡点销售额20X40-24+30X60-30/20X40+30X60X100%=
46.92%,=（万元），甲产品盈亏平衡点销售额=（）（万元），甲产品盈200/
46.92%=
426.2620X40/20X40+30X60X
426.26=
131.16亏平衡点销售量（万件）=
131.16+40=
3.
28、【正确答案］22BD【试题解析工影响偿债能力的其他因素有可动用的银行贷款指标或授信额度、资产质量、或有事项和承诺事项、经营租赁、【正确答案］23ABCD【试题解析工证券资产的特点包括价值虚拟性、可分割性、持有目的多元性、强流动性、高风险性、【正确答案工24AB【试题解析】:知识点:第章第节41长期长期借款、发行债券、融资租赁短期，短期借款、短期债务筹资方式3融资券、商业信用股权筹资方式吸收直接投资、发行普通股、留存收益衍生工具筹资方式可转换债券、认股权证、优先股、【正确答案］25AB【试题解析】如果公司具有较强的筹资能力，随时能筹集到所需的资金，那么公司具有较强的股利支付能力所以，选项的说法正确；A如果一个公司的资产有较强的变现能力，现金的来源比较充裕，则它的股利支付能力也比较强，所以，选项的说法正确；B企业在进行收益分配时，必须充分考虑企业的现金流量，而不仅仅是企业的净收益，所以，选项的说法不正确；投资机C会较多，说明对现金的需求较大，从而股利支付能力较弱，所以，选项的说法不正确D、【正确答案］26AC【试题解析】股权筹资的优点股权筹资是企业稳定的资本基础；股权筹资是企业良好的信誉基础；股权筹资的财务风险较小股权筹资的缺点资本成本较高；控制权变更可能影响企业长期稳定发展；信息沟通与披露成本较大、【正确答案］27ABCD【试题解析工总的边际贡献义（）（）（）（元），产品的边际贡献比重=（）=150020-12+2000X24-14+1000X18-10=40000A1500X20-12分配给产品的固定成本（万元），产品的盈亏平衡量=（万件）（件），/40000=30%,A=170X30%=51A51/8=
6.375=63750产品的盈亏平衡额（万元）A=
6.375X20=
127.
5、【正确答案］28ABC【试题解析】尽管资本资产定价模型已经得到了广泛的认可，但在实际运用中，仍存在着一些明显的局限，主要表现在
（1）某些资产或企业的B值难以估计，特别是对一些缺乏历史数据的新兴行业
（2）经济环境的不确定性和不断变化，使得依据历史数据估算出来的8值对未来的指导作用必然要打折扣
（3）资本资产定价模型是建立在一系列假设之上的，其中一些假设与实际情况有较大偏差，使得资本资产定价模型的有效性受到质疑选项是资本资产定价模型有效性的一种表现D、【正确答案］29ACD【试题解析】如果经济过热，通货膨胀持续居高不下，投资者投资的风险大，预期收益率高，筹资的资本成本就高，所以选项的表述A正确；如果资本市场缺乏效率，证券的市场流动性低，投资者投资风险大，要求的预期收益率高，那么通过资本市场融通的资本，其资本成本水平就比较高，相反，则资本成本就越低，所以选项的表述不正确；企业的经营风险和财务风险共B同构成企业总体风险，如果企业经营风险高，财务风险大，则企业总体风险水平高，投资者要求的预期收益率高，企业筹资的资本成本相应就大，所以选项的表述正确；资本是一种稀缺资源，因此，企业一次性需要筹集的资金规模大、占用C资金时限长，资本成本就高，选项的表述正确D、【正确答案301AD【试题解析工优先股股票是公司发行的相对于普通股具有一定优先权的股票其优先权利主要表现在股利分配优先权和分取剩余财。
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