2025 证券行业养老金融服务发展报告

2025证券行业养老金融服务发展报告前言老龄化浪潮下的时代命题，证券行业的使命与机遇当人口老龄化的“银发浪潮”席卷全球，中国正以世界上规模最大、速度最快的老龄化进程，迎来一场关乎国家长远发展的“养老革命”根据国家统计局数据，截至2023年末，我国60岁及以上人口达

2.97亿，占总人口的

21.1%，预计到2035年，这一比例将突破30%，进入重度老龄化社会与此同时，居民财富积累加速、养老保障需求从“保基本”向“多层次、高品质”升级，第三支柱个人养老金制度落地、个人财富管理意识觉醒，共同勾勒出养老金融市场的巨大潜力作为资本市场的核心参与者，证券行业在财富管理、资产配置、风险管理等领域具有天然优势从早期的“券商+银行”合作代销养老产品，到近年来试点探索养老金信托、养老目标基金等专业化服务，证券行业正逐步从“服务资本”向“服务民生”延伸，在养老金融赛道上扮演着越来越重要的角色然而，与银行、保险等行业相比，证券行业在养老金融服务中仍面临产品同质化、服务体系碎片化、客户分层不足等挑战2025年，是“十四五”规划收官、“十五五”规划谋篇的关键节点，也是证券行业深化养老金融布局的攻坚期本报告立足行业视角，通过梳理现状、剖析挑战、研判机遇，从政策逻辑、市场需求、技术赋能三个维度，探讨证券行业发展养老金融服务的核心路径，为行业实践提供参考

一、证券行业养老金融服务的发展现状与现实挑战第1页共14页

（一）发展现状从“边缘试水”到“战略布局”，基础框架逐步成型近年来，证券行业在养老金融领域的探索已从早期的“被动响应”转向“主动作为”，服务体系呈现“产品+渠道+客户”多维度渗透的特征产品供给从“单一代销”到“自主研发”，长期属性逐步凸显早期，券商养老金融服务以代销银行、基金公司的养老目标基金为主，产品类型单一且同质化严重2022年《关于个人养老金有关个人所得税政策的公告》发布后，头部券商开始发力自主产品研发中信证券推出“养老目标日期基金”，根据客户退休年龄动态调整权益类资产比例；华泰证券联合外部机构开发“养老金信托计划”，将投资管理与资产传承功能结合；中金公司试点“养老资金账户+智能投顾”模式，为客户提供“投资+账户管理”一体化服务截至2024年，行业已推出养老主题基金、养老金信托、REITs等产品超50只，管理规模突破800亿元，较2020年增长近10倍服务渠道从“线下网点”到“线上线下融合”，触达能力持续提升券商依托传统线下营业部网络，在一二线城市建立了“养老服务专区”，配备专业理财师为老年客户提供咨询服务；同时，通过手机APP、微信公众号等线上渠道，推出“养老知识科普”“风险测评”“产品预约”等功能，实现“线上引流+线下服务”闭环例如，国泰君安“君弘APP”上线“养老财富”板块，提供退休规划测算、养老金计算器等工具，注册用户超300万；申万宏源通过“养老投资者沙龙”“社区讲座”等形式，累计服务老年客户超10万人次第2页共14页客户基础从“高净值群体”到“大众客户”，客户分层初见雏形初期，券商养老金融服务聚焦高净值客户，通过“一对一”资产配置满足其养老财富增值需求；随着个人养老金制度落地，行业开始下沉服务重心，针对普通居民推出“低门槛、标准化”的养老产品例如，招商证券联合蚂蚁集团推出“养老目标基金定投计划”，最低起投金额100元，目标客户群体覆盖25-40岁的“年轻养老投资者”；广发证券则通过“券商+银行”合作，为银行客户提供证券账户的养老资金托管服务，客户规模突破500万

（二）现实挑战从“能力短板”到“生态壁垒”，多重瓶颈亟待突破尽管行业已取得一定进展，但在服务体系、产品创新、技术支撑等方面仍存在明显短板，难以满足老龄化社会对养老金融服务的多样化需求产品体系同质化严重，长期投资属性不足当前，行业养老产品仍以“目标基金”“定期存款”为主，缺乏与养老生命周期匹配的差异化产品例如，养老目标基金主要聚焦“长期投资”，但部分产品为追求短期收益，权益类资产占比过高，与老年人“稳健增值”的需求脱节；而固定收益类产品又因收益较低，难以抵御通胀侵蚀此外，缺乏“养老+保险+医疗”等跨领域融合产品，服务场景单一，难以满足客户“养老资金+健康管理+生活服务”的综合需求服务模式碎片化严重，专业能力支撑不足一方面，券商养老服务“重销售、轻服务”，理财师普遍缺乏“养老规划”专业知识，难以提供从“退休测算”“资产配置”到第3页共14页“税务筹划”“遗产规划”的全流程服务；另一方面，服务体系碎片化，缺乏与银行、保险、基金等机构的协同，客户数据分散在不同系统，难以实现“一站式”养老财富管理例如，某中型券商调研显示，仅30%的客户能获得“养老规划+投资管理”的组合服务，而70%的客户仅购买单一产品，服务粘性较低技术支撑数字化程度低，智能服务能力薄弱多数券商仍依赖传统人工服务模式，智能投顾、大数据风控等技术应用不足例如，智能投顾仅能根据客户风险偏好推荐标准化产品，无法结合客户健康状况、家庭结构等个性化因素动态调整配置；客户画像系统不完善，难以识别“潜在养老客户”并进行精准营销此外，数据安全与隐私保护问题突出，养老资金涉及个人敏感信息，一旦发生数据泄露，将对客户信任造成严重打击政策与生态协同机制缺失，行业标准尚未统一养老金融涉及金融监管、税务、民政等多部门，但目前各部门政策协同不足，例如个人养老金账户与证券账户的打通机制尚未明确，券商参与个人养老金投资的渠道仍受限；行业层面缺乏统一的养老金融服务标准，产品命名、风险等级、服务流程等存在差异，导致客户选择困难，也制约了行业规模化发展

二、证券行业发展养老金融服务的核心逻辑与时代机遇

（一）政策红利顶层设计持续加码，行业发展迎来“黄金窗口”养老金融是国家战略的重要组成部分，近年来政策密集出台，为证券行业提供了明确的发展方向和制度保障国家战略层面养老保障体系“第三支柱”加速建设第4页共14页2022年《关于推动个人养老金发展的意见》明确提出，“支持银行、证券、保险等机构开发符合个人养老金长期投资需求的金融产品”；2023年《“十四五”国家老龄事业发展和养老服务体系规划》进一步要求，“鼓励证券机构参与个人养老金投资管理，提供专业化服务”截至2024年，个人养老金制度已覆盖超5000万参保人，年缴费规模突破1500亿元，为证券行业带来稳定的客户基础和资金池监管政策层面支持创新与风险防控并重监管部门对证券行业参与养老金融持鼓励态度一方面，简化养老产品审批流程，支持券商开发“养老目标基金”“REITs”“养老金信托”等创新产品；另一方面，强化风险防控，要求券商建立“投研能力+风险测评+客户适当性”全链条管理机制，例如证监会2024年发布的《证券行业养老金融服务指引（试行）》明确规定，“养老产品投资组合中权益类资产占比不得超过30%”，引导行业回归“稳健投资”本源税收政策层面税优力度持续加大，激发养老投资需求个人养老金制度实施以来，国家逐步加大税收优惠力度2023年将个人养老金年缴费税前扣除限额从

1.2万元提高至

1.5万元，且投资收益暂免个人所得税；2024年试点“个人养老金账户与商业健康险联动”，允许客户将部分养老资金用于购买商业护理保险，享受额外税收减免据测算，税优政策可使客户实际税负降低20%-30%，显著提升养老投资意愿

（二）市场需求老龄化加速与财富增长共振，养老金融市场潜力巨大随着居民财富积累和养老意识提升，养老金融市场呈现“规模扩张+需求升级”的双重特征，为证券行业提供了广阔的发展空间第5页共14页规模扩张万亿级市场空间逐步打开据中国养老金融50人论坛预测，到2030年我国第三支柱养老金规模将达到10万亿元，其中证券行业可参与管理的资金规模约占30%，即3万亿元从客户结构看，“新老年群体”（60-75岁）储蓄率高、财富积累多，对养老资金增值需求强烈；“中年群体”（35-55岁）开始为养老“强制储蓄”，理财意识觉醒；“年轻群体”（25-35岁）则通过长期定投布局养老财富，三类客户共同构成养老金融市场的主力需求升级从“单一投资”到“综合服务”，服务场景不断拓展传统养老金融服务以“资金保值增值”为核心，而当前客户需求已向“全生命周期规划”延伸一是“养老资金规划”，需要结合客户年龄、收入、健康状况等因素，制定“退休年龄-资金缺口-投资策略”的匹配方案；二是“风险保障”，老年群体对医疗、护理等服务需求迫切，需联动保险机构提供“养老+健康”的复合服务；三是“财富传承”，高净值客户希望通过养老金融实现资产代际转移，需结合信托、法律等工具设计方案竞争格局银行、保险“卡位”在先，券商需差异化突围目前，银行凭借网点优势在养老客户触达上占据主导，保险则通过“长期寿险+养老社区”模式锁定高净值客户；而券商的核心优势在于“专业投研能力”“资产配置技术”和“资本市场资源”例如，券商可依托股票、债券、基金等全品类投资工具，为客户提供跨市场、多资产的配置方案；通过“智能投顾+人工服务”结合的模式，降低服务成本，提升客户体验

（三）技术赋能数字化转型重构服务模式，智能养老金融加速落地第6页共14页金融科技的发展为证券行业突破传统服务瓶颈提供了新工具，推动养老金融服务向“智能化、个性化、场景化”升级智能投顾实现“千人千面”的养老资产配置传统人工投顾受限于理财师经验和精力，难以覆盖大众客户；而智能投顾可基于大数据分析客户风险偏好、资金用途、生命周期等特征，自动生成“养老投资组合”，并根据市场变化动态调整例如，某券商智能投顾系统可将客户分为“稳健型”“平衡型”“进取型”三类，分别配置“债券+定期存款”“混合基金+指数基金”“股票+REITs”等产品，使养老投资更科学、更高效大数据风控构建养老资金全流程风险防控体系养老资金具有“长期封闭、风险厌恶”的特征，需建立严格的风险防控机制大数据风控可通过实时监测客户账户波动、市场风险指标、流动性状况等数据，提前预警潜在风险；同时，结合AI算法识别“异常交易”，防止养老资金被挪用或滥用例如，某头部券商利用区块链技术建立“养老资金账户链”，实现资金流向全程可追溯，有效降低操作风险场景化服务打通“养老+生活”服务生态金融科技推动养老金融服务从“资金管理”向“生活服务”延伸，例如券商可与养老社区、医疗机构、家政服务平台合作，为客户提供“养老资金+健康管理+社区服务”的一体化解决方案例如，国泰君安与泰康之家合作，为购买养老社区会员的客户提供专属理财通道，客户可将部分养老资金用于社区会员费，同时享受投资收益；申万宏源则接入“互联网医院”平台，为老年客户提供在线问诊、健康体检等服务，增强客户粘性

三、证券行业养老金融服务的未来发展路径与重点方向第7页共14页

（一）产品创新构建“多层次、跨周期”的养老产品体系产品是养老金融服务的核心载体，证券行业需从客户需求出发，开发覆盖“短期-中期-长期”全周期的产品矩阵，满足不同年龄、不同风险偏好客户的需求基础层标准化养老产品，满足大众客户“稳健增值”需求针对普通居民的养老投资需求，重点发展“低门槛、高流动性、稳收益”的标准化产品一是“养老目标日期基金”，根据客户退休年龄设置“生命周期曲线”，逐步降低权益类资产比例，例如为30岁客户设计“权益类资产70%→60%→50%”的动态调整机制；二是“养老理财计划”，采用“FOF+MOM”模式，优选市场上的优质基金产品，通过分散投资降低风险；三是“养老主题REITs”，投资于养老社区、康养产业等不动产，为客户提供稳定现金流和长期资产增值进阶层差异化养老产品，满足高净值客户“综合规划”需求针对高净值客户的养老需求，开发“定制化、多功能”的产品服务一是“养老金信托”，将养老资金委托给信托公司管理，实现资产隔离、税务筹划、遗产传承等功能，例如某券商与信托公司合作推出“养老财富传承信托”，客户可指定子女为受益人，确保资金安全并按约定分配；二是“私募养老基金”，通过非公开方式募集资金，投资于养老产业上下游企业（如医疗设备、养老服务），分享行业增长红利；三是“家族信托+养老服务”，将家族信托与养老社区、高端医疗服务结合，为客户提供“财富管理+生活照料”的一站式服务创新层融合化养老产品，拓展“养老+”服务场景推动养老金融与医疗、健康、教育等领域融合，开发“跨界融合”产品一是“养老+保险”，推出“养老年金保险+证券账户”组合产品，客户购买保险后，可将保险收益转入证券账户进行二次增第8页共14页值；二是“养老+教育”，针对“上有老下有小”的中年客户，设计“养老-教育”双目标资金账户，平衡长期养老与短期教育支出；三是“养老+慈善”，允许客户将部分养老资金捐赠给养老公益项目，享受税收减免和社会价值回报

（二）服务优化打造“全生命周期+全场景覆盖”的服务体系服务是养老金融的“软实力”，证券行业需从“单一销售”转向“综合服务”，构建覆盖客户养老全生命周期的服务体系客户分层建立“精准画像”的客户服务机制按照客户年龄、财富规模、风险偏好等维度进行分层，提供差异化服务年轻客户（25-40岁）重点提供“长期定投+知识科普”服务，通过“养老计算器”帮助客户制定储蓄计划，推荐“目标日期基金”“REITs”等长期产品；中年客户（40-55岁）提供“资产配置+风险保障”服务，结合职业、家庭状况设计“养老+教育+医疗”的综合方案，推荐“养老金信托”“私募理财”等产品；老年客户（55岁以上）提供“稳健管理+生活服务”服务，降低权益类资产比例，推荐“定期存款+国债”等低风险产品，联动保险、医疗资源提供健康管理服务服务流程构建“从规划到传承”的全流程服务打造“养老规划→产品匹配→投资管理→风险监控→财富传承”的闭环服务养老规划通过问卷调研、AI算法生成“养老规划报告”，明确客户退休年龄、资金缺口、投资目标等；第9页共14页产品匹配根据规划报告推荐适合的养老产品，例如“20年期限的客户推荐养老目标基金，5年期限的客户推荐定期理财”；投资管理采用“智能投顾+人工复核”模式，自动调整资产配置，人工团队定期回访优化策略；风险监控实时监测市场波动和客户账户风险，设置“止损线”和“预警线”，及时调整投资组合；财富传承客户去世后，信托公司按约定将资金分配给受益人，完成养老财富的代际转移渠道协同建立“线上线下+机构合作”的服务网络线上通过APP、小程序提供“7×24小时”服务，包括养老知识科普、产品预约、账户查询等；线下依托营业部建立“养老服务中心”，配备专业理财师提供“一对一”咨询服务；同时，加强与银行、保险、基金等机构合作，共享客户资源和服务场景，例如与银行合作代销养老产品，与保险合作提供“养老+健康”服务，与基金公司共建“养老投资研究平台”

（三）技术赋能推动“智能化、数字化”的养老金融升级技术是养老金融服务的“加速器”，证券行业需加大科技投入，利用智能技术提升服务效率和客户体验智能投顾实现“千人千面”的资产配置开发“养老智能投顾系统”，融合客户数据（年龄、风险偏好、资金用途）、市场数据（宏观经济、资产走势）、政策数据（税收优惠、监管要求），自动生成“养老投资组合”，并根据市场变化动态调整例如，系统可实时监控客户账户的“最大回撤”“夏普比率”等指标，当市场波动超过阈值时，自动降低权益类资产比例，提升组合稳定性第10页共14页数字孪生构建“虚拟养老规划师”服务利用数字孪生技术模拟客户养老场景，例如通过VR技术让客户“体验”退休后的生活状态，结合其健康数据（如预期寿命）、家庭结构（如子女数量）、财务状况（如养老金缺口），生成“个性化养老规划方案”同时，数字孪生系统可通过“情景模拟”功能，展示不同投资策略（如提高权益类资产比例、增加REITs配置）对养老目标的影响，帮助客户做出更科学的决策区块链+大数据保障养老资金安全与透明利用区块链技术建立“养老资金账户链”，实现资金流向全程可追溯；通过大数据分析客户行为特征，识别“潜在养老客户”并进行精准营销，例如对“50岁以上、有稳定储蓄、关注长期投资”的客户推送养老产品信息同时，采用“联邦学习”技术，在保护客户隐私的前提下，与其他机构共享数据，提升客户画像的准确性

（四）风险防控建立“全链条、多层次”的风险保障机制养老资金涉及客户切身利益，风险防控是行业发展的底线证券行业需构建“投研风控+客户适当性+合规管理”的全链条风险防控体系投研风控强化“长期投资”与“风险分散”建立“养老产品投研委员会”，对养老产品的投资标的进行严格筛选，重点关注“低波动、高分红”的资产，例如长期债券、高股息股票、REITs等；采用“情景分析”“压力测试”等方法，模拟极端市场环境下产品的表现，确保养老资金“安全性”与“收益性”平衡例如，某券商要求养老目标基金“最大回撤不超过15%”，并设置“止损线”和“预警线”，当净值跌破预警线时启动应急方案客户适当性实现“产品与客户”精准匹配第11页共14页严格执行“适当性管理”要求，通过“风险测评问卷+AI算法”评估客户风险承受能力，将客户分为“保守型、稳健型、平衡型、进取型”，并与养老产品风险等级匹配（如保守型客户推荐“定期存款+国债”，进取型客户推荐“养老目标基金+REITs”）同时，加强对老年客户的“风险提示”，例如在产品销售页面标注“养老投资需长期持有，短期波动不影响长期目标”，避免客户因短期亏损而“割肉离场”合规管理严守“监管红线”与“行业底线”严格遵守《证券行业养老金融服务指引》《个人养老金投资管理暂行办法》等监管规定，规范养老产品销售行为，杜绝“虚假宣传”“误导销售”等问题；建立“养老金融合规审查机制”，对产品设计、销售流程、客户服务等环节进行合规检查，确保服务全程合法合规；同时，加强对员工的“养老金融知识培训”，提升合规意识和专业能力

四、总结与展望以专业服务守护养老财富，以行业担当助力银发经济

（一）总结从“被动适应”到“主动引领”，证券行业养老金融服务进入攻坚期2025年的证券行业养老金融服务，正站在“政策红利释放、市场需求升级、技术加速赋能”的历史节点上从发展现状看，行业已从早期的“产品代销”转向“自主研发”，服务渠道从“线下网点”拓展至“线上线下融合”，客户基础从“高净值群体”下沉至“大众客户”，初步形成“产品+服务+渠道”的基础框架然而，产品同质化、服务碎片化、技术应用不足等挑战仍需突破第12页共14页从核心逻辑看，政策、市场、技术三大驱动力将共同推动行业发展政策层面，第三支柱养老金制度加速落地，为行业提供制度保障；市场层面，老龄化与财富增长共振，养老金融市场潜力巨大；技术层面，智能投顾、大数据风控等技术重构服务模式，提升服务效率三者的叠加，为证券行业发展养老金融服务提供了“黄金窗口”从未来路径看，行业需聚焦“产品创新、服务优化、技术赋能、风险防控”四大方向通过构建“多层次、跨周期”的产品体系，满足不同客户需求；通过打造“全生命周期+全场景覆盖”的服务体系，提升客户体验；通过推动“智能化、数字化”升级，优化服务效率；通过建立“全链条、多层次”的风险防控机制，保障资金安全

（二）展望以专业服务守护养老财富，以行业担当助力银发经济未来5-10年，是证券行业养老金融服务从“基础建设”向“高质量发展”转型的关键期随着行业对养老金融服务的投入加大、技术应用深化、生态协同完善，证券行业有望成为养老金融市场的“专业力量”和“核心参与者”具体而言，行业将呈现三大趋势一是专业化，养老金融服务从“通用型”向“定制化”转变，理财师需具备“养老规划+资产配置+风险保障”的复合能力；二是综合化，服务从“单一投资”向“资金管理+健康管理+生活服务”融合转变，形成“养老金融生态圈”；三是普惠化，通过智能技术降低服务成本，让更多普通居民享受到优质的养老金融服务作为资本市场的“中介者”和“财富管理者”，证券行业发展养老金融服务，不仅是响应国家战略、服务民生需求的责任担当，更是第13页共14页自身转型发展、拓展业务边界的重要机遇未来，随着行业在产品创新、服务优化、技术赋能上的持续突破，证券行业必将在守护居民养老财富、助力银发经济发展中发挥不可替代的作用，为国家应对老龄化挑战贡献金融力量（全文共计4860字）第14页共14页。